Sản xuất | Odaily

Chủ biên | Hác Phương Châu

Sản xuất | Odaily

Thị trường mã hóa đang hoảng loạn, và tin xấu đang dần được hiện thực hóa.

Luna sập, Celsius mất khả năng thanh toán, stETH phá neo... Với hàng loạt tin xấu, thị trường liên tục chạm đáy mới mà không hồi phục.

Hôm nay, một dòng tweet của Zhu Su, người sáng lập Three Arrows Capital, lại khiến cộng đồng tiền mã hóa dậy sóng: "Chúng tôi đang liên lạc với các bên liên quan và cam kết giải quyết vấn đề."

Tin tức này đã làm dấy lên nhiều suy đoán và “tiết lộ” khác nhau về Three Arrows Capital.

Trên thực tế, trong vài ngày qua, nội dung về tình trạng mất khả năng thanh toán và khủng hoảng thanh khoản của Sanjian Capital, và do đó hoạt động liên tục, ngày càng gia tăng và gây xôn xao trên Twitter. Các cuộc thảo luận tập trung vào:

1. Nó mua BTC bằng cách tăng đòn bẩy, nhưng BTC tiếp tục giảm, điều này kích hoạt cuộc gọi ký quỹ (cuộc gọi ký quỹ);

2. Nó tiếp tục bán stETH (đổi lấy ETH) để trả nợ;

3. Trước đó đã tham gia đầu tư vào Luna (hàng chục tỷ USD đã bốc hơi).

Mặc dù Three Arrows Capital đã không phản ứng tích cực với tuyên bố trên, nhưng dữ liệu về chuỗi (Địa chỉ Three Arrows đã bị thanh lý một lượng lớn ETH), lãi và lỗ tài khoản được tiết lộ bởi sàn giao dịch (Tài khoản Three Arrows thua lỗ lớntiêu đề cấp đầu tiên

1. Lời mở đầu của thảm họa

Tại sao Zhu Su đăng một dòng tweet bất tận như vậy? Hãy bắt đầu cuộc rượt đuổi với những bình luận từ Danny, trưởng bộ phận giao dịch tại 8BlocksCapital.

Sau khi Zhu Su tweet rằng "vấn đề đang được giải quyết", người dùng Twitter @ Danny8BC tuyên bố rằng 1 triệu đô la trong tài khoản giao dịch Sanjian Capital của anh ấy đã bị rút và yêu cầu Sanjian Capital trả lại càng sớm càng tốt.

Là một tổ chức đầu tư đã quản lý hàng chục tỷ đô la, việc chuyển tiền mà không có sự cho phép của các đối tác chắc chắn sẽ làm dấy lên những đồn đoán. Chẳng lẽ thanh khoản vốn luôn "giàu có quyền thế" của Sanjian đã cạn kiệt?

Trên thực tế, trước đó đã có tin đồn trên thị trường rằng Sanjian Capital bị nghi ngờ có vấn đề về hoạt động và trả nợ do sự sụp đổ của thị trường. Kể từ sự sụp đổ của LUNA vào tháng 5, Three Arrows Capital đã hoạt động thường xuyên. Nó đã liên tiếp chuyển một lượng lớn ETH sang FTX và Bitmex, và đã chuyển khoảng 162.629 ETH cho đến nay.

Đồng thời, Three Arrows Capital vẫn đang bán stETH. Khi stETH được "tách rời" thành 0,94 ETH, Three Arrows Capital đã thu hút 127.000 stETH thanh khoản (trị giá 246 triệu USD vào thời điểm đó) từ Curve.

Gần đây, sự cố hủy neo stETH ngày càng gia tăng (xem phần "Tại sao stETH không phải là UST tiếp theo"), cho vay quay vòng và thiếu thanh khoản đang khiến stETH/ETH liên tục mất giá.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy rằng ngoài việc bán điên cuồng của Celsius, Three Arrows Capital cũng đang bán stETH thông qua các tài khoản phụ và địa chỉ đầu tư vòng hạt giống của mình.

Vào ngày 14 tháng 6, địa chỉ được Nansen đánh dấu là Three Arrows Capital đã trao đổi 38.900 stETH lấy 36.718,64 ETH thông qua Matcha (tỷ giá hối đoái khoảng 0,94). Sau đó, Three Arrows Capital cũng đổi 17.780 stETH lấy 16.625 ETH, và sau đó tất cả chúng được đổi lấy gần 20 triệu DAI.

Theo giám sát của PeckShield, từ 16:30 đến 17:30 giờ Bắc Kinh, tổng cộng 16.254 ETH đã được thanh lý với địa chỉ liên quan đến Three Arrows Capital (0x716034C25D9Fb4b38c837aFe417B7f2b9af3E9AE).

Ngoài stETH, Three Arrows Capital cũng là người nắm giữ GBTC lớn nhất trong Grayscale Bitcoin Trust (vào cuối năm 2020, nắm giữ 5,62% cổ phần GBTC). Trong thời kỳ thị trường liên tục suy giảm, phần vị thế này cũng bị thu hẹp nghiêm trọng do bị tách rời và Sanjian Capital đang phải đối mặt với Margin Call (cuộc gọi ký quỹ).

tiêu đề cấp đầu tiên

2. Tác phẩm nổi tiếng của Sanjian và “Lịch sử đen tối”

Three Arrows Capital hiện diện như thế nào trên thị trường mã hóa?

Được thành lập bởi Zhu Su và Kyle Davies vào năm 2012, Three Arrows Capital đã và đang đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử. Danh mục đầu tư của nó bao gồm BTC, ETH, AVAX, LUNA, SOL, NEAR, MINA và các L1 hàng đầu khác. Vào thời kỳ đỉnh cao, nó đã có hơn 100 Đây là một trong những tổ chức đầu tư tích cực nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

Hơn nữa, Sanjian cũng là nhà đầu tư đầu tiên nắm giữ hơn 5% cổ phần GBTC, với mức nắm giữ tối đa là 6,26% vào đầu năm 2021 (chưa có dữ liệu mới nhất).

Sở dĩ thương hiệu của Sanjian Capital nổi tiếng trên thị trường là nhờ phong cách nói năng cao ngạo và cấp tiến của người sáng lập Zhu Su.Lần đầu tiên nhiều người nghe đến tên của nó là "Cuộc tranh luận về Ethereum" vào tháng 11 năm ngoái.

Vào thời điểm đó, Zhu Su đã nổi giận với Ethereum, nói rằng phí gas cao của Ethereum không còn phù hợp với những người chơi mới; các nhà phát triển trong cộng đồng Ethereum đã trở nên giàu có và quên đi ý định ban đầu của họ, và cần một thị trường gấu để hạ nhiệt, hoặc thiết lập những người dùng hỗ trợ thực sự mới ở nơi khác trên Blockchain và nói rõ rằng anh ấy là người ủng hộ Ethereum, nhưng giờ đã quyết định từ bỏ ý tưởng về Ethereum.

Là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ ​​sự bùng nổ sinh thái của Ethereum, việc tẩy chay Ethereum công khai của Three Arrows Capital đã bị phản công bởi các thành viên của cộng đồng Ethereum bao gồm cả V God. Cuối cùng, Zhu Su Furuan đã đưa ra lời xin lỗi, tuyên bố kết thúc vấn đề.

Trên thực tế, việc Zhu Su làm khó Ethereum không phải là vô ích, có hai lý do cốt lõi: một là Three Arrows Capital đã đặt cược vào Ethereum và đổi SOL lấy ETH trước khi hệ sinh thái Solana bùng nổ, và khoảng cách thu nhập giữa hai bên là rất lớn; Three Arrows Capital đã đầu tư rất nhiều vào các dự án sinh thái chuỗi công cộng như Avalanche và Solana, đồng thời các tweet liên quan của Zhu Su cũng hỗ trợ Avalanche theo một cách thú vị, thu hút những người xây dựng và người dùng cộng đồng Ethereum chuyển sang hệ sinh thái mới, phù hợp hơn với lợi ích riêng của nó.

Tuy nhiên, chỉ nửa tháng sau khi kết thúc cuộc tranh luận, Sanjian lại một lần nữa "nổi loạn". Vào đầu tháng 12, địa chỉ ví được đánh dấu là Sanjian Capital đã chuyển hơn 100.000 ETH (khoảng 400 triệu đô la Mỹ) từ nhiều địa chỉ nền tảng giao dịch trong vài ngày. Đáp lại điều này, Zhu Su đã trả lời trên Twitter rằng 100.000 ETH mà anh ấy đã mua là “không đáng kể” và anh ấy sẽ mua thêm ETH trong tương lai; Hành vi không thích Ethereum ở chân trước và tăng vị trí của anh ấy ở chân sau của Zhu Su đã bị đám đông trên mạng xã hội chế giễu.

Trong những tháng tiếp theo, Sanjian Capital đã thực hiện đúng lời hứa của mình và tiếp tục gia tăng vị thế của mình đối với ETH, như thể nó có “viên đạn vô hạn”, và dần trở thành một trong những tổ chức nắm giữ tiền tệ lớn nhất trên Ethereum. Vào thời điểm đó, thị trường vẫn tò mò về nguồn tiền để Sanjian tăng vị thế đến từ đâu. Bây giờ nghĩ lại, có lẽ đó là một khoản vay thế chấp quay vòng tạo đòn bẩy cho chính nó, điều này cũng mở đường cho thói quen ngày nay.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụp đổ của Sanjian Capital là do Zhu Su đã đánh giá sai thị trường và quá lạc quan về xu hướng tài chính mã hóa và Bitcoin nên đã mắc sai lầm trong việc ra quyết định và tiếp tục tăng đòn bẩy, bị thanh lý.

Trong một cuộc phỏng vấn với podcast UpOnly năm ngoái, Zhu Su nói rằng nếu giá trị thị trường của bitcoin đạt đến mức vàng, thì giá bitcoin có thể lên tới 2,5 triệu đô la mỗi đồng. Vào đầu năm nay, Zhu Su đã tweet: “Tôi sẽ chỉ đưa ra một dự đoán cho năm 2022, đó là ít nhất 10 quốc gia sẽ biến BTC thành đấu thầu hợp pháp.” Ngoài ra, Zhu Su cũng đề xuất khái niệm “siêu chu kỳ", Ông tin rằng thị trường tiền điện tử sẽ tăng dần trong chu kỳ thị trường này, tránh một thị trường gấu kéo dài.

Tuy nhiên, trong năm nay, khi ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia tăng lãi suất và kiềm chế lạm phát, thị trường tài chính toàn cầu đã tiếp tục giảm trong vài tháng qua và tài chính mã hóa khó có thể tồn tại một mình. Mức thấp nhất trong 19 tháng, "siêu chu kỳ" của Zhu Su cũng trở thành trò cười. Trong một tweet vào cuối tháng 5, Zhu Su đã viết: "Đáng buồn thay, lý thuyết giá siêu chu kỳ là sai, nhưng tiền điện tử vẫn sẽ phát triển mạnh và thay đổi thế giới mỗi ngày."

Kể từ tháng 6 năm nay, Zhu Su, người luôn nổi tiếng, đã trở nên "im hơi lặng tiếng" và bắt đầu giảm bình luận về các loại tiền tệ khác ngoài Bitcoin; ngay cả khi có liên quan đến Bitcoin, anh ấy cũng liệt kê những dữ liệu thuận lợi để lấy lại niềm tin cho thị trường. Trong một tweet, anh ấy đã viết "Nhóm của tôi đã nói với tôi rằng 20.000 tweet tiếp theo chỉ nên là Bitcoin." Ngoài ra, anh ấy cũng đã xóa ETH, AVAX, LUNA, SOL, NEAR, MINA và các từ khác khỏi hồ sơ Twitter của mình.

Tất nhiên, bên cạnh những sai lầm trong việc ra quyết định, Sanjian dường như cũng thiếu chút “may mắn”, khi bắt kịp cú crash và thất bại lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa-Terra & UST Thunderstorm. Vào tháng 2 năm nay, Terraform Labs đã thành lập LFG để hỗ trợ chốt UST và huy động thành công một tỷ đô la Mỹ, dẫn đầu là Jump Capital và Three Arrows Capital; với cơn giông bão của UST và sự lao dốc của Terra, tỷ lệ thua lỗ của LFG đã vượt quá 90% và Sanjian cũng thua nặng.

Cơn giông tố này chắc chắn đã làm suy yếu rất nhiều khả năng chống lại rủi ro của Sanjian Capital, và nó hoàn toàn phải đối mặt với rủi ro từ xu hướng đi xuống chung của thị trường.

3. Khả năng xảy ra vòng xoáy tử thần

Thật trùng hợp, khi thị trường mã hóa đang bùng nổ, vị trí nặng ký và tiếng hát lớn của các tổ chức chắc chắn là "sự trấn an" của tất cả các nhà đầu tư. biển số được xóa. Điều đáng sợ hơn nữa là trong hệ thống tài chính minh bạch theo dây chuyền, con số trên những biển số này ai cũng nhìn thấy rõ ràng.

Trước nhiều đồn đoán khác nhau trên thị trường, Sanjian Capital cho đến nay vẫn chưa đưa ra phản hồi chính thức. Dưới sự hoảng loạn của thanh lý và nợ nần, liệu Three Arrows Capital có phải đối mặt với vòng xoáy tử thần? Thị trường sẽ giảm thêm? Trước việc không có số liệu và thông tin hỗ trợ chính xác, một số KOL cũng đưa ra một số nhận định.

degenttrading coi Three Arrows Capital là một trong những bên cho vay/khách hàng lớn nhất trên toàn cầu. Celsius, BlockFi, Genesis, v.v. đều có liên quan đến Three Arrows Capital và sự cố của họ sẽ chuyển rủi ro kinh tế cho người cho vay của họ. Ví dụ: Sanjian nắm giữ một số lượng lớn các vị thế cho vay thông qua các tổ chức CeFi như Celsius. Chênh lệch tổn thất giữa họ sẽ do các tổ chức CeFi này buộc phải gánh chịu, và tình hình hiện tại của các tổ chức như Celsius cũng khó tự bảo vệ mình ...

Và KOL mã hóa Jiang Zhuoer tin rằng Sanjian sẽ chết, nhưng về cơ bản thị trường đã chạm đáy và sự hoảng loạn của thị trường sẽ dần tăng lên.

Bất kể kết quả của Three Arrows như thế nào, có một thực tế là thị trường đang hoảng loạn. Tính đến thời điểm viết bài, ETH đã giảm xuống dưới 1100 USDT và hiện ở mức 1024,01 USDT, giảm 16% trong 24 giờ.

Ngày nay, khi tâm lý thị trường trì trệ, không ai có thể dự đoán chính xác xu hướng tiếp theo của thị trường, đây là thị trường gấu lớn đầu tiên sau sự gia nhập quy mô lớn của các tổ chức, nhưng đây không phải là lần đầu tiên Bitcoin, Ethereum và ngay cả thị trường mã hóa cũng đang gặp khó khăn, khủng hoảng.

Chúng tôi tin rằng thị trường sẽ luôn tạo đáy và phục hồi, sự suy giảm này có thể không đáng nhắc đến trong lịch sử lâu dài của tương lai, nhưng với tư cách là những nhà đầu tư bình thường, đừng dễ dàng đánh giá các vị thế mua đáy ngắn hạn và nặng ký. thị trường không bao giờ thiếu cơ hội, nhưng chúng ta luôn thiếu viên đạn trong tay.