Một phân tích toàn diện về thị trường cầm cố PoS: Staking có thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo của thị trường không?

Bài đăng gốc của Glaze và Nghiên cứu Phòng thí nghiệm Cơ bản

điểm nội dung

điểm nội dung

1. Chúng tôi chia cam kết PoS thành ba phần: nhà cung cấp nút, nhóm cầm cố thanh khoản, các công cụ tài chính phái sinh

2. Những người chơi lớn đã thống trị toàn bộ thị trường đặt cược

3. Người chơi mới có thể tham gia thị trường với sự hỗ trợ cho tài sản đuôi dài và trải nghiệm người dùng tốt hơn

4. Thị trường đặt cược vẫn có những cơ hội sau:

• công cụ phân tích dữ liệu

• Bộ công cụ để bắt đầu kinh doanh nhà cung cấp nút

• Các công cụ phái sinh đầu tư cố định có lãi suất cố định dài hạn

• giới thiệu

giới thiệu

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Báo cáo hệ sinh thái đặt cược năm 2021

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Báo cáo hệ sinh thái đặt cược năm 2021

Proof of Stake cung cấp một cách mới để người dùng kiếm được thu nhập ổn định. Nó ủy thác tài sản ban đầu cho nút cam kết để người dùng cam kết có thể nhận được tỷ lệ hoàn vốn trung bình hàng năm là 10% ~ 20%. Cách này giống như nợ quốc gia của một quốc gia, ổn định và ít rủi ro, đồng thời mang lại nhiều lợi nhuận hơn so với khai thác stablecoin trên các nền tảng cho vay và DEX (sàn giao dịch phi tập trung) phổ biến.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Báo cáo hệ sinh thái đặt cược năm 2021

Cơ chế cầm cố

Ethereum

Ethereum

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Kỹ thuật số Delphi

Ethereum mô tả định nghĩa về cam kết như sau: "Đặt cọc là hành động nạp 32 ETH để kích hoạt phần mềm xác thực. Với tư cách là người xác thực, bạn sẽ chịu trách nhiệm lưu trữ dữ liệu, xử lý giao dịch và thêm các khối mới vào chuỗi khối. Ethereum này sẽ được giữ an toàn cho mọi người và kiếm cho bạn ETH mới trong quá trình này. Quá trình này được gọi là Proof of Stake và được giới thiệu bởi Beacon Chain.”

Tóm lại, để trở thành người đặt cược, người dùng cần đặt cọc 32 ETH và chạy một nút xác thực. Người dùng có thể rút ETH đã cam kết của họ ít nhất sau khi chuỗi khối Ethereum được hợp nhất.

Hiện tại, người dùng đặt cọc trên Ethereum sẽ kiếm được khoảng 4,2% APR, trước khi trừ chi phí máy chủ. Kraken đang ở"Tình trạng đặt cược trong quý đầu tiên của năm 2022"Mô tả hình ảnh

Nguồn: Tình trạng cổ phần Q1 2022

Không yêu cầu phần cứng cao cấp để chạy một nút Ethereum và chi phí của một máy chủ nút tương đối thấp. Các thông số kỹ thuật được đề xuất là:

• CPU có hơn 4 nhân

• RAM 16 GB trở lên

• SSD có ít nhất 500 GB dung lượng trống

• Băng thông hơn 25 MBit/s

Yêu cầu về dung lượng ổ đĩa thay đổi từ 400 GB đến 6 TB dựa trên loại nút.

Trong mạng ETH2, một người đề xuất (proposer) đào ra một khối mới, và người chứng thực (attester) bỏ phiếu xem khối này có trở thành một phần của chuỗi khối hay không.

Là người chứng minh, các nút ký bằng chứng mâu thuẫn với lịch sử

• Với tư cách là người đề xuất, nút đã ký nhiều hơn một khối báo hiệu cho một khối

• Như một tục ngữ, một nút ký nhiều hơn một chứng thực trên cùng một mục tiêu

• Là người chứng minh, các nút ký bằng chứng mâu thuẫn với lịch sử

Nếu bất kỳ hành vi nào trong số này bị phát hiện, thì nút đó sẽ buộc phải thoát khỏi chuỗi đèn hiệu trong vòng 36 ngày tới hoặc lâu hơn. Hình phạt sẽ tiếp tục xảy ra trong khoảng 36 ngày cho đến khi nút có thể thoát. Số tiền phạt sẽ thay đổi tùy theo điều kiện mạng.

Chém buộc người xác nhận phải thoát khỏi mạng, nhưng hình phạt thì không. Các điều kiện theo đó người dùng bị phạt có thể được nhóm thành các loại sau:

• hình phạt xác nhận

• hình phạt rò rỉ không hoạt động

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Nguồn: CryptoQuant

Mô tả hình ảnh

Nguồn: CryptoQuant

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Ethereum 2.0 Beacon Chain (Giai đoạn 0) Blockchain Explorer - Tổng quan về dịch vụ Staking Pool

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Kỹ thuật số Delphi

chuỗi cạnh tranh

Nhiều chuỗi khối hỗ trợ hợp đồng thông minh sử dụng bằng chứng cổ phần cho TPS và các cân nhắc về tính bền vững.

Họ có các quy tắc khác nhau. Một số chuỗi khối cho phép người dùng ủy thác cổ phần của họ cho những người xác thực đang hoạt động. Những trình xác thực này chạy các nút và nhận phí hoa hồng từ việc đặt cược được ủy quyền. Người dùng muốn rút cổ phần của họ sẽ cần đợi một khoảng thời gian trước khi hủy ủy quyền.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Phần thưởng đặt cược

nhà cung cấp nút

Chạy nút đặt cược của riêng bạn có rất nhiều rủi ro và cần rất nhiều vốn để bắt đầu. Rất khó để một cá nhân có thể duy trì máy chủ trực tuyến 24/7 và không bị phạt khi làm sai điều gì đó. Để giúp các cá nhân dễ dàng đặt cược và kiếm phần thưởng hơn, đặt cược như một dịch vụ đã xuất hiện trên thị trường. Nhà cung cấp nút sẽ chịu trách nhiệm quản lý cơ sở hạ tầng và người dùng chỉ cần đặt cọc tiền của họ trên nền tảng do nhà cung cấp nút cung cấp.

Các nhà cung cấp nút cung cấp dịch vụ vận hành nút. Họ cung cấp dịch vụ của mình cho các công cụ phái sinh thế chấp cá nhân và thanh khoản. Đối với các cá nhân, nhà cung cấp nút tính phí vận hành nút hàng tháng hoặc phí hoa hồng. Đối với các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, các nhà cung cấp nút thường nhận được phần trăm phần thưởng đặt cược. Lido giải thích chúngCách chọn toán tử nút。

trị giá

• trị giá

• Nội dung được hỗ trợ

• Mô tả hình ảnh

Nguồn: Phần thưởng đặt cược

trải nghiệm người dùng tốt hơn

• trải nghiệm người dùng tốt hơn

• Hỗ trợ tài sản đuôi dài

• Cung cấp các dịch vụ khác ngoài đặt cược, chẳng hạn như cập nhật hệ sinh thái, công cụ đơn giản dành cho kỹ sư tài chính, trang web thông tin và công cụ phân tích dữ liệu

rủi ro tập trung

• rủi ro tập trung

• Sự tuân thủ

• Rủi ro an ninh và vận hành

Phân cấp là chìa khóa cho một mạng. @djrtwo trong bài viết của anh ấy"Rủi ro của các công cụ phái sinh cầm cố thanh khoản"đã hỏi điều này. Nếu một số nhà cung cấp nút có lợi ích lớn trong mạng, thì các nhà cung cấp nút này là một loại tập đoàn.

Để xây dựng một sản phẩm phi tập trung và không cần cấp phép, việc tuân thủ là một vấn đề lớn. Stake.fish trongBáo cáo hệ sinh thái Staking năm 2021"Vì staking trông giống như thu nhập cố định theo một nghĩa nào đó, điều này có thể khiến các cơ quan quản lý nghĩ rằng những người xác thực gần gũi với các tổ chức tài chính hơn là những người khai thác. Nếu điều này xảy ra, thì sẽ không có cách nào để những người xác nhận vẫn tuân thủ, mà không phải là người giám sát được phép đầy đủ và bảo vệ quyền truy cập của hiệu trưởng (điều này một lần nữa có thể không thể thực thi được về mặt kỹ thuật)."

Mô tả hình ảnh

Nguồn: beaconcha.in

Các nhà cung cấp nút đang cố gắng cải thiện tính ổn định của cơ sở hạ tầng bằng các công nghệ mới như Trình xác thực chia sẻ bí mật (SSV). Mạng trình xác nhận chia sẻ bí mật là một kỹ thuật có thể đạt được dự phòng tích cực. Tất cả các trình xác thực trong mạng tích cực tạo các khối mới. Cơ chế giống như một ví đa chữ ký.

Nguồn: OBOL

Các công nghệ khác được sử dụng để ngăn chặn việc cắt xén là cơ sở dữ liệu bảo vệ chống gạch chéo cục bộ ghi lại thông tin dẫn đến việc cắt xén và một trình cắt xén từ xa ghi lại tất cả các bằng chứng và khối nhận được.

cuộc điều tracuộc điều traMô tả hình ảnh

Nguồn: Phần thưởng đặt cược

nhóm cầm cố thanh khoản

Sau khi người dùng đã chọn nhà cung cấp nút đặt cược tốt nhất, câu hỏi tiếp theo họ phải đối mặt là làm thế nào để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Người dùng cần khóa tài sản trong nút cam kết, nhưng họ chỉ có thể nhận được 10% thu nhập hàng năm. Trong thế giới tiền điện tử, cơ hội ở khắp mọi nơi. Chi phí cơ hội của việc khóa tài sản trong nhóm đặt cược là rất lớn. Do đó, người dùng đang cố gắng cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Nhóm cá cược thanh khoản có thể giúp người dùng có được thanh khoản gần như ngay lập tức.

Nhóm cầm cố thanh khoản có hai chức năng:

• Giảm yêu cầu cam kết cho người dùng

• Tăng đáng kể tính thanh khoản của tài sản cầm cố

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Trình sàng lọc Dex

stETH giống như một trái phiếu. 1 stETH có thể được đổi thành 1 ETH trong tương lai không thể đoán trước. Chúng tôi không chắc khi nào Ethereum sẽ phát hành tài sản cầm cố trên nút cầm cố, bởi vì việc phát hành tài sản cầm cố yêu cầu cập nhật hard fork sau khi hợp nhất ETH2.0.

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Kỹ thuật số Delphi

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Kỹ thuật số Delphi

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Kỹ thuật số Delphi

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Kỹ thuật số Delphi

tài chính

Hầu hết người dùng DeFi đều rất quan tâm đến tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của giao thức. Vậy có cách nào để chúng tôi có thể tăng lợi nhuận đặt cược của mình mà vẫn có rủi ro thấp hơn không? Câu trả lời là có. Canh tác đòn bẩy có thể làm được điều đó.

Hầu hết các trang trại thu nhập có đòn bẩy đều sử dụng đòn bẩy gấp 2-3 lần và mang lại tỷ lệ hoàn vốn hàng năm khoảng 7%. Tất nhiên, họ phải đối mặt với nguy cơ thanh lý.

Hoạt động cơ bản của quy trình này là họ gửi stETH trên Aave và vay WETH thông qua Aave. Sau đó, họ trao đổi WETH để lấy thêm StETH và lặp lại các bước trên.

Một dự án thú vị khác là Phần thưởng StakingSR20Mô tả hình ảnh

Nguồn: Phần thưởng đặt cược

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Phần thưởng đặt cược

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Lido Medium

Thị trường đặt cược sẽ phát triển như thế nào tiếp theo

Hiện tại, hệ sinh thái đặt cược đã dần được thiết lập. Những người chơi lớn đã có được một vị trí vững chắc trên thị trường. Thị trường đặt cược tổng thể sẽ tiếp tục phát triển khi ETH vẫn chưa được đặt cược so với các tài sản PoS khác. Chúng tôi rất lạc quan về tương lai của thị trường đặt cược.

Cầm cố tài sản cũng tương tự như mua trái phiếu kho bạc. Cả tổ chức và cá voi lớn đều sẵn sàng mua những tài sản này. Nhưng một sự khác biệt lớn giữa trái phiếu kho bạc và đặt cược là lợi nhuận thu được từ việc đặt cược không cố định. Phần thưởng đặt cược thay đổi tùy theo điều kiện mạng. Để làm cho tỷ lệ hoàn vốn hàng năm ổn định hơn, chúng tôi hy vọng rằng sẽ có một tỷ lệ hoàn vốn hàng năm cố định và tài sản cầm cố dài hạn.

Hệ thống mã thông báo hiện tại của giao thức Liquid Staking không nắm bắt được giá trị thực. Khi doanh thu và tổng số cổ phần bị khóa tăng lên, giá mã thông báo của các giao thức cam kết thanh khoản này sẽ giảm dần. Chúng tôi cần một thiết kế mã thông báo tốt hơn để hỗ trợ các giao thức đặt cược. Hiện tại, doanh thu từ giao thức đặt cược không được chia sẻ với chủ sở hữu mã thông báo, làm cho mã thông báo trở thành mã thông báo quản trị thuần túy.

Hai cơ hội dành cho người chơi mới là trải nghiệm người dùng tốt hơn và hỗ trợ tài sản dài hạn. Việc thiết lập một nút rất dễ dàng với sự trợ giúp của tài liệu chính thức, nhưng phần thực sự khó khăn là hoạt động và quản lý máy khách. Để hỗ trợ tốt hơn những người chơi mới này, một số bộ công cụ là cần thiết, tương tự như thị trường VPN. Những người chơi nhỏ hơn tham gia thị trường muộn hơn có thể đưa ra mức phí thấp hơn và trải nghiệm người dùng tốt hơn.

Một công cụ phân tích dữ liệu cụ thể cũng là cần thiết. Đối với những người đặt cược, điều họ quan tâm là lịch sử hoạt động, lịch sử tỷ lệ cầm cố, lịch sử chặt chém, v.v. Những dữ liệu này khác với các bộ dữ liệu thông thường mà chúng tôi sử dụng. Các bộ dữ liệu bình thường mà chúng tôi làm việc thường tập trung vào các giao dịch. Để hỗ trợ tốt hơn cho các nhà đầu cơ, thị trường cần một công cụ phân tích dữ liệu mới.