Từng được biết đến là nền tảng của DeFi, liệu AMM có suy giảm trong tương lai không?
Hàng tỷ đô la đã chảy vào các giao thức trao đổi phi tập trung dựa trên mô hình Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), sử dụng mã thông báo của dự án để khuyến khích tính thanh khoản và hiệu ứng mạng kênh nhằm tạo ra một hệ sinh thái độc lập gồm các nhà giao dịch và người thu lợi.
Mô hình tạo lập thị trường tự động cho phép DEX cạnh tranh với CEX nhờ khả năng sử dụng tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của họ để trả phí chuyển đổi người dùng (chẳng hạn như tiền thưởng cho đăng ký và giới thiệu). Do đó, AMM được ca ngợi là nền tảng của DeFi, bắt nguồn từ nhiều hình thức khác nhau và kích hoạt sự phổ biến của khai thác thanh khoản, thu hút hàng tỷ đô la vào các hợp đồng thông minh.
tiêu đề phụ
Sự suy giảm của AMM
AMM đơn giản hóa cơ chế tạo thị trường của tài sản tiền mã hóa thành nguyên mẫu tài chính đơn giản nhất. Hai nhóm thanh khoản được kết hợp với tỷ giá hối đoái và được điều chỉnh một cách tự nhiên theo nhu cầu thị trường. Gần giống như một lái buôn cổ đại đứng giữa hai đống ngũ cốc và đậu, trao đổi cái này lấy cái kia theo yêu cầu.
Mô hình không hiệu quả này có nghĩa là những người hưởng lợi lớn nhất không phải là nhà cung cấp thanh khoản hoặc thương nhân, mà là những người kinh doanh chênh lệch giá:
Thương nhân cần phải sống với gas cao và thực hiện không hiệu quả. Các AMM bị cô lập với nhau, ít có khả năng tương tác và các nhà giao dịch triển khai tiền trên các giao thức và chuỗi khối khác nhau để tìm kiếm tính thanh khoản sâu.
Các nhà cung cấp thanh khoản bán token với tỷ giá hối đoái tăng và mua token với tỷ giá hối đoái giảm một cách thụ động.Khi tài sản kỹ thuật số được mua từ người bán và trước khi chúng được bán cho người mua, giá trị của chúng sẽ giảm, dẫn đến tổn thất tạm thời. Do đó, không giống như các nhà tạo lập thị trường đang hoạt động trên các sàn giao dịch, họ có thể bị lỗ do biến động giá tiền tệ trên thị trường.
Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá tham gia nhóm và mua các tài sản có giá thấp cho đến khi nhóm tài sản được định giá chính xác.
Các nhà phát triển đã cố gắng khắc phục những sự cố này, điều chỉnh các tham số và giới thiệu các tính năng mới như bảo hiểm tổn thất tạm thời và giao diện của bên thứ ba để quản lý giao dịch. Nhưng có những giới hạn cho những gì có thể được thực hiện. Khoản lỗ tạm thời được tích hợp sẵn và không thể loại bỏ hoàn toàn, chỉ được chuyển cho những người tham gia giao thức khác, những người quản lý rủi ro bằng cách chia sẻ lợi nhuận và thua lỗ.
Cuối cùng, cách duy nhất để đảm bảo rằng các nhà cung cấp thanh khoản trên AMM tiếp tục kiếm được lợi nhuận là bù lỗ thông qua các ưu đãi cao cho các mã thông báo mới được tạo.
tiêu đề phụ
Sự gia tăng của phần mềm trung gian
Theo thời gian, mô hình AMM bị đe dọa bởi một hạn chế cố hữu khác của blockchain: thiếu khả năng tương tác.
Hoạt động mang lại lợi nhuận được thúc đẩy bởi các ưu đãi mã thông báo vượt quá khả năng mở rộng của chuỗi khối cơ bản. Điều này làm tăng phí và trì hoãn giao dịch, khiến các nhà cung cấp thanh khoản chuyển sang AMM chạy trên các sidechain mới, lớp 2 và lớp 1 thế hệ tiếp theo.
Nhưng mỗi blockchain mới là một hòn đảo. Di chuyển tài sản qua các chuỗi, đặc biệt là giữa các mạng lớp 2 bị cô lập với nhau, có thể có nghĩa là buộc phải quay lại lớp ban đầu trước khi chuyển đến đích cuối cùng. Trong quá trình này, thu nhập của các nhà cung cấp thanh khoản được tiêu tốn bởi phí gas blockchain cơ bản và họ phải xếp hàng dài, chưa kể đến việc đau đầu theo dõi tiền ở các địa điểm khác nhau.
Trong tương lai đa chuỗi này, phần mềm trung gian có cơ hội tuyệt vời để trở thành điểm dừng đầu tiên của tính thanh khoản.
Phần mềm trung gian có thể tương tác có thể tương tác một cách tin cậy với các chuỗi khác nhau, tìm ra lộ trình giao dịch hiệu quả nhất trong số nhiều nguồn thanh khoản, cho dù đó là từ nhóm Uniswap hay DEX như Serum hỗ trợ giao dịch sổ lệnh tập trung. Bằng cách này, chúng ta có thể tận hưởng niềm vui giống như các giao dịch lớp 1, nhưng không bị chậm giao dịch, chi phí gas cao và cách ly với nhau để ngăn chặn các hoạt động xuyên chuỗi. Đối với người dùng cuối, giao thức hoặc nền tảng cơ bản cung cấp tính thanh khoản chỉ được trừu tượng hóa thông qua một giao diện người dùng duy nhất, tương tự như"HTTPS "tiêu đề phụ
Quy tắc kinh tế mã thông báo lấy người dùng làm trung tâm
Không có những hạn chế vốn có của AMM, phần mềm trung gian Lớp 2 có khả năng tích lũy giá trị tốt hơn và tạo ra một nền kinh tế tiền điện tử bền vững để thưởng cho tất cả người dùng.
Điều này có nghĩa là vượt xa các ưu đãi mã thông báo cung cấp năng lượng cho các chuỗi khối lớp 1, ngoài năm 2017"Và"Và"Sự an toàn"Mã thông báo và mã thông báo quản trị ngoài DeFi.
Mô hình kinh tế mã thông báo mới không chỉ thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản và người xác minh mà còn thúc đẩy tất cả người dùng trên mạng tạo ra giá trị mạng thực sự lâu dài. Với điều này, không chỉ các nhà giao dịch sẽ đổ xô vào phần mềm trung gian để tiết kiệm phí gas và cải thiện hiệu quả giao dịch, các nhà phát triển cũng sẽ tận dụng hiệu quả của lớp thứ hai để xây dựng các ứng dụng DeFi và các nhà cung cấp thanh khoản sẽ nhận được khoản bồi thường ưu đãi nhất.
Đột nhiên, cuộc chiến thanh khoản giữa các AMM đang hoành hành trên chuỗi cơ bản sẽ diễn ra trên một chiến trường mới.
Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến bày tỏ ở đây chỉ là của tác giả và không đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Biên soạn: Bibabu
Biên soạn: Bibabu
