Phỏng vấn Yvonne: USDD - "USDT có sinh lời" đặt mục tiêu 1 tỷ USD, làm thế nào để đạt được?

Nhìn lại năm 2025 vừa qua, một trong số ít những câu chuyện "kiên cường suốt cả năm" trong thế giới Web3 chính là stablecoin.

Các gã khổng lồ tài chính truyền thống và CEX, các đại gia DeFi cùng các giao thức lợi nhuận mới nổi, đều đã nhảy vào cuộc chơi — hoặc nắm trong tay nguồn lực, tập trung vào thanh toán, kết nối Web2 và lưu lượng offline, hoặc tập trung vào đổi mới, cung cấp không gian và phương tiện vận hành vốn linh hoạt và đáng tin cậy hơn cho người dùng mã hóa gốc.

Thời kỳ trăm hoa đua nở của stablecoin, giống như cuộc chiến trăm đội thời kỳ internet: vốn góp sức, người dùng hưởng lợi.

Vào ngày 12 tháng 12, USDD đã ra mắt Binance Wallet Yield+, tung ra chương trình khuyến khích 300,000 USDD trong 30 ngày, TVL của sUSDD vượt 150 triệu USD chỉ trong một ngày, mang đậm khí thế "lao mạnh vào chỉ tiêu KPI cuối năm".

Odaily nhân cơ hội này đã có cuộc thảo luận với Yvonne Chia, Trưởng bộ phận Truyền thông của USDD, bao quát các chủ đề như dung lượng ngành stablecoin và tình trạng bão hòa hiện tại, cân nhắc lựa chọn từ phía người dùng, lợi thế và sức bền của USDD. Dưới đây là phần tinh túy của hỏi đáp:

Q1 Trước tiên, hãy giới thiệu đôi nét về bản thân, có thể bao gồm kinh nghiệm làm việc sau khi vào ngành, cũng như trách nhiệm chính hiện tại tại USDD? Toàn bộ phận có quy mô thế nào, phân công nội bộ gồm những mặt nào?

Tôi là Yvonne Chia, hiện đang đảm nhận vị trí Trưởng bộ phận Truyền thông của USDD, nỗ lực kết nối tầm nhìn dự án với cộng đồng toàn cầu. Tôi luôn theo sát những phát triển mới nhất trong ngành mã hóa và tin tưởng rằng stablecoin là chìa khóa để xây dựng một hệ thống tài chính mạnh mẽ và bao trùm hơn.

Q2 Từ góc nhìn nội bộ của một "người trong ngành" stablecoin, dự kiến quy mô ngành (dung lượng) của stablecoin sẽ là bao nhiêu vào cuối năm 2026?

Dự báo tăng trưởng cho stablecoin luôn rất lạc quan. Ví dụ, không lâu trước đây, quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent dự đoán quy mô thị trường có thể đạt 3 nghìn tỷ USD trước năm 2030, trong khi Citigroup dự báo 4 nghìn tỷ USD. Những dự đoán này làm nổi bật tiềm năng khổng lồ chưa được khai thác của lĩnh vực này. Chúng tôi thấy nhu cầu về đồng đô la kỹ thuật số đáng tin cậy ngày càng tăng, và tin rằng các stablecoin như USDD sẽ đóng vai trò then chốt trong quá trình phát triển và trưởng thành không ngừng của hệ sinh thái. 

Q3 Về lâu dài, trần nhu cầu của stablecoin là gì? Tốc độ tăng trưởng được quyết định bởi những yếu tố then chốt nào?

Tăng trưởng nhanh thường đi kèm với rủi ro cao hơn, một số dự án stablecoin trong khi theo đuổi quy mô và lợi nhuận có thể bỏ qua quản lý rủi ro và đầy đủ vốn, dẫn đến các vấn đề thanh khoản hoặc giảm sự ổn định, từ đó ảnh hưởng đến niềm tin của người dùng. Stablecoin cần tìm được sự cân bằng giữa ổn định giá và lợi nhuận hợp lý. Chỉ những dự án có quản lý rủi ro hoàn thiện, thế chấp đầy đủ và vận hành minh bạch mới có thể duy trì sự cân bằng này, giành được niềm tin lâu dài và tiếp tục phát triển trong một thị trường cạnh tranh khốc liệt và biến động.

Q4 Hiện tại, stablecoin đã bước vào vùng biển đỏ chưa? Có phải đang đối mặt với tình trạng quá nhiều thương hiệu nhà phát hành, tranh giành người dùng và vốn hiện có?

Trong vài năm gần đây, thị trường stablecoin thực sự đã chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng, với sự xuất hiện của nhiều sản phẩm mới. Một số dự án được tung ra với lãi suất cao ngắn hạn chỉ để tranh giành người dùng hiện có, nhưng đáng tiếc là không phải tất cả đều có nền tảng vững chắc để hỗ trợ sự ổn định và niềm tin lâu dài. Nhiều sự kiện mất neo gần đây đã làm nổi bật rủi ro mà stablecoin phải đối mặt khi cơ chế nền tảng và quản lý rủi ro không đủ. Điều này cũng nhắc nhở chúng ta rằng tăng trưởng bền vững phải được xây dựng dựa trên những nền tảng cơ bản có cơ chế vững chắc và quản lý rủi ro mạnh mẽ như USDD, chứ không phải dựa vào APY cao ngắn hạn.

Q5 Từ góc độ người dùng, cân nhắc khi sử dụng stablecoin của nhà cung cấp nào là gì?

Từ góc nhìn của người dùng, lựa chọn một stablecoin thực chất là trả lời một câu hỏi: Nó có thể "giữ vững" trong thời khắc then chốt không?

Cũng chính vì vậy, USDD luôn kiên trì triết lý 「Ổn định thấy được niềm tin」, đặt sự ổn định và an toàn lên hàng đầu, trên cơ sở đó xây dựng cơ chế lợi nhuận bền vững, nỗ lực trở thành lựa chọn stablecoin đáng tin cậy cho người dùng trong mọi điều kiện thị trường khác nhau.

Q6 Trong các khía cạnh như tính an toàn (được hậu thuẫn mạnh, đủ tài nguyên chính sách, vận hành ổn định lâu dài), tính sinh lời (các stablecoin mới lãi suất cao không ngừng xuất hiện), mức độ thuận tiện (tích hợp hệ sinh thái, kịch bản lợi nhuận, kịch bản lưu thông), vũ khí của USDD để thách thức "các ông lớn đã chạy ra trước" là gì?

Chọn stablecoin, then chốt nằm ở việc nó có thể mang lại sự ổn định, an toàn và minh bạch, thực sự đáp ứng nhu cầu người dùng, chứ không chỉ nhìn vào quy mô lớn nhỏ.

Trước hết nói về khía cạnh lợi nhuận, trong khi tận dụng lợi thế của USDD PSM như chuyển đổi 1:1 USDT/USDC không mất mát, không có thời gian mở khóa, chúng tôi còn ra mắt một sản phẩm Yield Bearing——sUSDD vào Q4/2025, cho phép người dùng chuyển đổi USDD thành sUSDD chỉ với một cú nhấp chuột, sinh lời thụ động và lãi kép tự động, lợi suất hàng năm khi ra mắt từng lên tới 12%, thu hút gần 100 triệu USD TVL; ngoài ra sUSDD còn có thể được sử dụng trong một số kịch bản trên chuỗi, như tạo LP trên Uniswap, Pancakeswap, tương lai sẽ ra mắt tính năng cho vay, tương đương với việc người dùng nắm giữ sUSDD vừa được hưởng lợi nhuận đầu tư của chính nó, lại có thể dựa trên sở thích cá nhân để tham gia các ứng dụng khác.

Khi so sánh các stablecoin, không thể chỉ nhìn vào thị phần, mà còn phải xem stablecoin đó có thực sự đáp ứng nhu cầu người dùng hay không. Ví dụ như USDT, xét về thanh khoản, độ sâu và kịch bản, nó là ông lớn thị trường, nhưng được Tether kiểm soát tập trung, có rủi cao về vận hành tập trung và đóng băng. Quan trọng hơn, Tether năm nay còn bị phanh phui việc đầu tư một phần tài sản thế chấp vào BTC, vàng và các tài sản khác để sinh lời, đẩy người dùng vào rủi ro mà không phân phối bất kỳ lãi suất nào, lợi nhuận và rủi ro cực kỳ không cân xứng.

Ngược lại, cả từ đặc tính phi tập trung lẫn bản thân sản phẩm, USDD đều cung cấp một giải pháp tốt cho người dùng đang chịu đựng, chống đóng băng, tự động sinh lời, rút ra bất cứ lúc nào, toàn bộ quá trình vào ra là không mất mát, chỉ cần trả một khoản phí gas nhỏ. Từ góc độ này, USDD có thể được xem như "phiên bản sinh lời của USDT".

Q7 Cụ thể về tính an toàn, USDD làm thế nào để người dùng yên tâm chuyển đổi, gửi tiền?

USDD có một hệ thống đảm bảo an toàn vững chắc. Đầu tiên, USDD áp dụng mô hình Khoản nợ thế chấp vượt mức (CDP), người dùng sử dụng TRX / sTRX / USDT, theo tỷ lệ thế chấp tối thiểu khác nhau để đúc USDD, đảm bảo mỗi đồng USDD đều có tài sản hỗ trợ đầy đủ (xem chi tiết tại trang Vaults). Ngoài ra, thông qua Mô-đun Ổn định Neo (PSM), người dùng có thể chuyển đổi 1:1 USDD và các stablecoin khác mà không có trượt giá, khi thị trường biến động còn có thể tận dụng cơ hội arbitrage để tự động điều chỉnh giá; đồng thời, khi tỷ lệ thế chấp không đủ, hệ thống sẽ tự động khởi tạo thanh lý tài sản thế chấp thông qua đấu giá công khai, duy trì ổn định giá, không cần can thiệp thủ công. Toàn bộ quá trình công khai minh bạch, đảm bảo an toàn có thể kiểm soát, để mọi người sử dụng yên tâm.

Q8 Tần suất cập nhật của các chỉ số như tài sản thế chấp, PoR được công bố trong khu vực dữ liệu trên trang web là bao lâu? Phần hiển thị dữ liệu này có bên kiểm toán không? Được giám sát bởi cơ quan quản lý nào?

Minh bạch là cốt lõi trong vận hành của USDD, chúng tôi tin tưởng vào "niềm tin có thể xác minh bởi người dùng" — niềm tin không phải là lời hứa suông, mà là sự đảm bảo an toàn mà người dùng có thể tự mình xác minh. Ví dụ, đầu tư của Smart Allocator được quản lý bởi đội ngũ nội bộ, tất cả hash giao dịch, vị thế và lợi nhuận đều được công khai trên chuỗi, người dùng có thể truy vấn trực tiếp trên trang web (ví dụ trang chi tiết SA001-A). Tài sản thế chấp của USDD được lưu trữ tại các địa chỉ hợp đồng có thể xác minh công khai, đảm bảo hoàn toàn minh bạch. Bảng điều khiển dữ liệu tài chính cập nhật thời gian thực các chỉ số then chốt, người dùng có thể theo dõi dữ liệu tài sản thế chấp và PoR bất cứ lúc nào. 

Ngoài ra, USDD thường xuyên chấp nhận kiểm toán độc lập của bên thứ ba, đã vượt qua năm vòng kiểm toán an ninh từ ChainSecurity và CertiK, không có lỗ hổng nghiêm trọng, và đạt được xếp hạng CertiK Skynet AA cùng điểm số an ninh 87.5. 

Q9 Cụ thể về lợi nhuận, nhiều stablecoin trong giai đoạn đầu đều có hoạt động trợ cấp, nhưng những người làm tài chính