Trong bài báo khoa học nổi tiếng cuối cùng của loạt AMM, chúng ta đã nói về việc khai thác thanh khoản của "người nổi tiếng trên mạng" Sushiswap cho Uniswap, điều này đã khiến anh ấy nổi bật chỉ sau một đêm và trở nên nổi tiếng. Có thể thấy rằng tầm quan trọng của tính thanh khoản đối với một sàn giao dịch giống như máu đối với cơ thể con người và cả hai có mối quan hệ mật thiết với nhau.

Và “tính thanh khoản” luôn được mọi người nhắc đến và nhấn mạnh nhiều lần là gì? Và tại sao nó có thể trở thành cốt lõi của một thị trường, một sàn giao dịch và ảnh hưởng đến tất cả các nhà giao dịch?

tiêu đề phụ

Tính thanh khoản của tài chính truyền thống đề cập đến khả năng tài sản được "hiện thực hóa" một cách suôn sẻ ở mức giá hợp lý và chuyển từ trạng thái này sang trạng thái khác. Nó phản ánh mối quan hệ giữa quy mô thời gian của một khoản đầu tư (mất bao lâu để bán nó) và quy mô giá (chiết khấu so với giá thị trường hợp lý).

Việc tạo ra thanh khoản theo nghĩa truyền thống đòi hỏi nhiều vai trò tham gia vào quá trình "tạo máu": lớn như các tổ chức đầu tư và nhà tạo lập thị trường, nhỏ như chủ ngân hàng và nhà phân tích. Thanh khoản cũng sẽ cần thiết ở các thị trường khác nhau: nhỏ như siêu thị, lớn như toàn bộ cổ phiếu A và một quốc gia cần trao đổi giữa tài sản và tiền mặt như một vật tương đương chung.

Nói một cách đơn giản, tính thanh khoản có thể là những số liệu sau: giá giao dịch hợp lý hơn, giao dịch đặt hàng nhanh hơn, chuyển tài sản ổn định hơn và độ chính xác của phân tích kỹ thuật được nâng cao. Ví dụ, trong một thị trường có tính thanh khoản tốt, tốc độ giao dịch của các lệnh rất nhanh, giá cả ổn định và không dễ bị ảnh hưởng bởi những cá nhân nắm giữ một lượng tiền lớn gây ra biến động.

tiêu đề phụ

Arjun Balaji, đối tác đầu tư của Paradigm, một tổ chức đầu tư mạo hiểm mã hóa, đã chỉ ra rằng chúng ta đang trong quá trình chuyển đổi từ cấu trúc thị trường 2.0 sang 3.0, và CeFi và DeFi sẽ có xu hướng hội tụ: "Việc thực thi tốt nhất yêu cầu tương tác trên chuỗi và những người có thể có được thanh khoản trên chuỗi Các nhà môi giới không có quyền truy cập vào thanh khoản trên chuỗi sẽ gặp bất lợi ngay lập tức so với các nhà môi giới khác.”

Nói cách khác, các thuật toán giao dịch tương tự như AMM sẽ có tác động ngày càng sâu hơn đến các sàn giao dịch tập trung và do đó, các nhà tạo lập thị trường sẽ tham gia lĩnh vực DeFi để thu được lợi nhuận lớn hơn.

Đối mặt với thách thức của DeFi đối với CeFi, Wootrade đã tìm kiếm cơ hội để kết nối CeFi và DeFi, chẳng hạn như cách chuyển thanh khoản cơ bản của thị trường tập trung sang chuỗi. Hiện tại, Wootrade đã thiết lập quan hệ hợp tác thanh khoản với hàng chục sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và nhóm giao dịch. Trong tương lai, sản phẩm WooFi của họ sẽ tích hợp các thanh khoản này và kết nối với các sản phẩm DeFi, chẳng hạn như DEX, Swap, cho vay và các sản phẩm tài chính khác.

tiêu đề phụ

Sự ra đời của AMM và các mô hình khai thác thanh khoản đã tiếp thêm lửa cho các giao dịch trên chuỗi. Tuy nhiên, khi các sàn giao dịch khác nhau như Uniswap, Bancor, Curve, v.v. áp dụng các quy tắc AMM khác nhau, nhóm vốn và tính thanh khoản được phân tán cho các giao thức khác nhau và khối lượng giao dịch càng lớn thì càng có nhiều tổn thất giao dịch như tổn thất tự do và trượt giá . Đây cũng là lý do đằng sau sự gia tăng của các công cụ tổng hợp giao dịch.

Hãy tưởng tượng rằng nếu chúng ta muốn mua sản phẩm trực tuyến, lựa chọn đầu tiên của chúng ta có thể là Taobao hoặc Amazon, nơi có đầy đủ các loại sản phẩm; nếu chúng ta muốn nghe nhạc, chúng ta có thể sử dụng nhiều ca sĩ để vào Netease Cloud hoặc Apple Music; nhiều Didi hay uber......

Công cụ tổng hợp giao dịch cũng có khái niệm thiết kế tương tự, thu thập thanh khoản từ khắp DEX và tìm ra lộ trình giao dịch tối ưu cho người dùng. Nó tìm kiếm giá giao dịch thuận lợi hơn giữa các sàn giao dịch khác nhau và thậm chí có thể chia nhỏ các đơn đặt hàng và thực hiện giao dịch trên nhiều sàn giao dịch. Một dịch vụ như vậy có thể giúp hạ thấp rào cản gia nhập đối với người mới bắt đầu và người mới tham gia thị trường giao dịch kỹ thuật số.

Hiện tại, các công cụ tổng hợp giao dịch trên chuỗi Ethereum bao gồm 1inch, Matcha, ParaSwap, v.v., trong đó 1inch có hiệu suất vượt trội, tích hợp tính thanh khoản của Uniswap, Curve, 0x và các sàn giao dịch khác.Theo dữ liệu của Debank, 24 giờ trước khi viết Khối lượng giao dịch đạt 140 triệu đô la Mỹ và số người dùng hoạt động trung bình hàng ngày trong 7 ngày qua đã vượt quá 11.000, chỉ đứng sau Uniswap và vững chắc ở vị trí thứ hai của Ethereum DEX.

Trong số các công cụ tổng hợp giao dịch này, khả năng cạnh tranh cốt lõi là thuật toán đường dẫn giao dịch, tức là thuật toán của ai có thể tìm thấy tính thanh khoản tốt nhất và giá tốt nhất, ai có thể cung cấp "dịch vụ tiết kiệm chi phí hơn".

Các trình tổng hợp giao dịch hiện tại thường xây dựng đường dẫn thực hiện giao dịch theo cách nối tiếp, song song hoặc kết hợp. "Nối tiếp" có thể được hiểu là trao đổi Mã thông báo mục tiêu trong một số sàn giao dịch lần lượt để tránh trượt giá cao trong quá trình; "song song" có thể được hiểu là chia Mã thông báo thành nhiều nhóm quỹ để giao dịch cùng một lúc; "hỗn hợp" có nghĩa là Để thực hiện phức tạp hơn, bạn có thể kết hợp hai tình huống trên cho các giao dịch đa đường.

tiêu đề phụ

Những câu danh ngôn của chiến lược tạo lập thị trường chuyên nghiệp này sẽ trở thành những lời tiên tri, được gọi là "những lời tiên tri có thể lấp đầy". So với các máy tiên tri khác giới thiệu giá cho chuỗi, Wootrade cung cấp các báo giá có thể được giao dịch trực tiếp. Công cụ này có thể được sử dụng trực tiếp bởi bên dự án sau khi thiết lập các thông số liên quan, hiệu quả và đơn giản. Chiến lược tạo lập thị trường chuyên nghiệp cũng sẽ được mở cho C-end trong tương lai và được bán dưới dạng sản phẩm quỹ.

Nhưng liệu có hiệu quả về mặt chi phí khi chuyển quá nhiều thanh khoản vào chuỗi, đối mặt với phí Gas cao của Ethereum? Chúng ta cũng có thể làm một bài toán, giả sử rằng Giá Gas được tính là 300gwei, báo giá hàng ngày tiêu tốn 60 ETH và phí Gas là khoảng 120 nghìn đô la Mỹ. Trong điều kiện chỉ tính phí xử lý 0,1%, nếu nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch khoảng 250 triệu trong số một nửa số ETH trên Ethereum, thì thu nhập từ phí xử lý hàng ngày sẽ lên tới 250 nghìn đô la Mỹ, bù đắp hoàn toàn cho Gas.

Binance Smart Chain đã tập hợp nhiều dự án DeFi. Nhiều dự án nổi tiếng trên Ethereum như Sushiswap cũng đã chuyển sang BSC, cung cấp cho người dùng phí xử lý thấp hơn và giao dịch nhanh hơn so với phí Gas cao của Ethereum. Hiện tại, một hệ thống sinh thái với chủ đề DeFi, NFT, trò chơi và sự phát triển đã được hình thành trên chuỗi sinh thái Khối lượng giao dịch trong 24 giờ của Pancakeswap, DEX sinh thái lớn nhất, đã từng vượt qua Uniswap. Sau khi mô hình tạo thị trường chạy ổn định trên Chuỗi thông minh Binance, nó cũng sẽ cố gắng triển khai nó trên các chuỗi công khai khác, chẳng hạn như Arbitrum, polkadot và avalanche.

Thanh khoản đã chuyển từ tài chính truyền thống, CeFi, DeFi và các công cụ tổng hợp giao dịch sang một công ty đảm nhận cạnh tranh hơn—máy tiên tri "báo giá có thể giao dịch". Báu vật nóng hổi sau này sẽ được chuyển vào khúc nào? Chúng tôi sẽ chờ xem.

Trong loạt bài khoa học phổ biến sau đây, chúng tôi sẽ tiếp tục giải thích và giới thiệu những cải tiến tiên tiến trong lĩnh vực DeFi, chẳng hạn như NFT, gần đây đã trở thành chủ đề nóng về "giá trị hay bong bóng". Hãy nhớ chú ý đến loạt bài khoa học phổ biến của Wootrade và hiểu blockchain theo các thuật ngữ đơn giản.