Ý tưởng mới của Andre: thanh lý không phá hủy dựa trên AMM
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từCộng đồng tài chính phi tập trung (ID: China_DeFi), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từCộng đồng tài chính phi tập trung (ID: China_DeFi)Cộng đồng tài chính phi tập trung (ID: China_DeFi)
, được in lại bởi Odaily với sự cho phép.
Trở thành LP của Uniswap là lỗ hay lãi? "
tài sản thế chấp
Cá nhân tôi e dè về ý tưởng của Andre.
Điều có giá trị về bài báo này là nó khiến tôi chú ý nhiều hơn đến tầm quan trọng của các công cụ phái sinh: rõ ràng là các công cụ tài chính đối phó với rủi ro cơ bản trong ngành là không đủ
Đầu tiên, hãy nhìn vào tình hình thanh lý hiện tại. Có hai vấn đề cốt lõi;
tài sản thế chấp
món nợ
Nói một cách đơn giản nhất, thanh lý xảy ra khi nợ > tài sản thế chấp. Vì vậy, hãy sử dụng giá trị 100% cho đơn giản.
Nếu bạn cung cấp 1 ETH làm tài sản thế chấp (và vì mục đích của bài viết này, giả sử 1 ETH = 1000 USD), bạn có thể vay 1000 USD.
Nếu giá trị của 1 ETH giảm xuống 900 USD, bạn phải đối mặt với việc thanh lý vì nợ > thế chấp.
Cơ chế thanh toán bù trừ có thể khác nhau đáng kể giữa các hệ thống khác nhau.
Trong một hệ thống dựa trên ký quỹ (hoặc bất kỳ hệ thống nào có tài sản vay (nợ)), nó có thể chỉ cần đóng vị thế, trả lại $1000 và thu về 1 ETH. Trong một hệ thống mà khoản nợ nằm ngoài hệ thống, cần phải có động lực để người thanh lý trả nợ thay cho bạn. Trong trường hợp này, người thanh lý sẽ thanh toán khoản nợ 1000 đô la của bạn và yêu cầu 1 ETH.
Như có thể thấy ở trên, việc một người thanh lý trả khoản nợ 1000 đô la cho 900 đô la ETH là không hợp lý về mặt kinh tế. Do đó, hầu hết các hệ thống sử dụng các giá trị đảm bảo cao hơn. Thông thường, hệ thống được coi là có 150% giá trị tài sản thế chấp. Điều này có nghĩa là 1 ETH được coi là 0,6667 ETH cho mục đích tính giá trị USD, nhưng 1 ETH cho mục đích thanh lý. Vì vậy, bạn có thể vay khoản nợ trị giá $667 cho 1 ETH.Tôi không bao giờ thích tính toán.
Chủ yếu là vì chúng gây phiền nhiễu. Bạn phải tạo các vị trí riêng lẻ cho từng người dùng và mỗi vị trí cần được lặp lại và tính toán. Tôi có thể là một người theo chủ nghĩa chuỗi thuần túy khi nói đến việc phát triển hợp đồng thông minh. Tôi ghét bị buộc phải làm những việc ngoài chuỗi. Vì vậy, tôi cảm thấy khó chịu khi xây dựng một giải pháp on-chain dựa trên các hệ thống off-chain. Vì vậy, trong năm qua, tôi đã phải vật lộn với cách khắc phục tình trạng thanh lý dựa trên vị thế.
Thiết kế đầu tiên tôi thử là một hệ thống dựa trên khoản nợ tương tự như cách thức hoạt động của các token khao khát. Mã thông báo Yearn là bất khả tri theo quan điểm của bất kỳ người dùng cụ thể nào, quản lý tiền với tư cách là một tổ chức chứ không phải là một cá nhân. Điều tương tự cũng có thể xảy ra với khoản nợ nếu mọi người được cung cấp cùng một tỷ lệ tài sản thế chấp cố định. Tuy nhiên, từ quan điểm trải nghiệm người dùng, thiết kế này gây ra khá nhiều tranh cãi, bởi vì tất cả người dùng sẽ phải chịu một tỷ lệ phần trăm hình phạt thanh lý nhất định. Mặc dù tính năng này hoạt động ở cấp độ có lập trình, nhưng đây là một thiết kế tồi đối với luồng người dùng tốt.
Nỗ lực tiếp theo của tôi là sử dụng cổ phiếu thanh khoản của AMM. Nếu bạn xem xét một cặp như DAI-WETH và giả sử thị trường lành mạnh, thì DAI-WETH sẽ giữ giá trị DAI của nó. Nếu bạn bắt đầu với 1000 DAI và 1 WETH, bạn có thể có một cặp trị giá 2000 DAI (vì 1 WETH = 1000 DAI). Nếu giá trị của WETH tăng gấp đôi, thì cặp tiền này sẽ có giá trị khoảng 3000 DAI vì bạn sẽ có >1000 DAI và<1 WETH
<1 WETH (khoảng 2000 DAI và 0,5 WETH). Do đó, sử dụng các cặp stablecoin cho các giao dịch ít nhất có thể duy trì giá trị tiền tệ ổn định. (đơn giản hóa vì nó bỏ qua các khoản phí và tổn thất ngắn hạn)
Khi người dùng rút tiền, họ có 2000 DAI và 0,5 WETH và họ có thể mua 0,5 WETH khác với giá 1000 WAI để nhận 1 WETH. Tuy nhiên, nếu chúng không phải là LP, chúng sẽ có 2 WETH (trị giá 4000 DAI).
Thiết kế trên thực sự hoạt động, nhưng nó không hiệu quả lắm đối với những người dùng muốn sử dụng WETH làm tài sản thế chấp. Nếu bạn cung cấp 1 WETH làm tài sản thế chấp, bạn mong đợi những điều sau sẽ được đáp ứng;
Nếu giá trị WETH giảm xuống và tôi bị thanh lý, tôi sẽ có
Nếu giá trị WETH tăng lên, tôi sẽ có 1 WETH
Tuy nhiên, thiết kế trên không cho phép thanh lý tự động.
Thiết kế này cho phép thanh lý tích cực tự động thay vì thanh lý dựa trên vị trí thủ công bằng phép trừ.
