Grayscale đang nuốt chửng Bitcoin, hướng đi trong tương lai là gì?

特邀专栏作者

2020-12-21 08:21

Bài viết này có khoảng 2330 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 4 phút

Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Grayscale Investments không phải là công ty tiền điện tử trung bình của bạn. Công ty được quản lý đã thu hút rất nhiều tiền của tổ chức. Chỉ trong tuần trước,

Grayscale Bitcoin Trust không phải là một công ty tiền điện tử điển hình. tỷ Bitcoin, chiếm 2,7% tổng nguồn cung Bitcoin.

Barry Silbert, Giám đốc điều hành của Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số Grayscale (Nhóm tiền tệ kỹ thuật số), đã gọi Grayscale là "công ty quản lý tài sản phát triển nhanh nhất từ trước đến nay" do dòng bitcoin đổ vào công ty từ các nhà đầu tư mới và cũ.

tiêu đề phụ

Giới thiệu về niềm tin Bitcoin thang độ xám

Grayscale Bitcoin Trust, sản phẩm bitcoin phổ biến của Grayscale, hiện đang giao dịch ở mức 23,25 đô la, nắm giữ 0,00095 bitcoin trên mỗi cổ phiếu (trị giá 20,89 đô la kể từ ngày 17 tháng 12). Các cổ phiếu bị khóa trong sáu tháng kể từ ngày mua, có nghĩa là các nhà đầu tư không thể bán chúng cho đến lúc đó.

Một báo cáo của Grayscale vào đầu năm nay cho thấy 84% người mua GBTC là các nhà đầu tư tổ chức, phần còn lại là văn phòng gia đình, tài khoản hưu trí và các quỹ phòng hộ nhỏ hơn.

Các nhà quản lý tài sản Horizon Kinetic và ARK Invest là một trong những nhà đầu tư lớn nhất, với tổng tài sản lần lượt là 5,4 tỷ đô la và 4,5 tỷ đô la, theo một hồ sơ gần đây gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. ARK nắm giữ hơn 8 triệu GBTC trong hai quỹ, trong khi Kinetic nắm giữ 5,1 triệu GBTC trong bốn danh mục đầu tư khác nhau. Tiếp theo là những người chơi tiền điện tử, với dữ liệu cho thấy công ty cho vay tiền điện tử BlockFi nắm giữ 5,07% tổng số GBTC đã phát hành, trong khi quỹ Three Arrows Capital của Singapore nắm giữ 6,26% bitcoin).

tiêu đề phụ

Tại sao Grayscale ngấu nghiến nhiều bitcoin như vậy?

Tiền của tổ chức đang chảy vào GBTC vì nó hiện là một trong những công cụ Bitcoin được giao dịch công khai duy nhất ở Hoa Kỳ. Nick Cote, một nhà phân tích thị trường tại nền tảng giao dịch tiền điện tử Hrxo Labs, đã giải thích trong một ghi chú đã được giải mật: “Một số nhà đầu tư tổ chức vẫn lo ngại về việc đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử, vì vậy Grayscale cung cấp một ủy quyền theo quy định cho phép họ truy cập gián tiếp vào loại tài sản. nguy cơ tự giam giữ."

Sản phẩm được quản lý chặt chẽ và đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, thậm chí có thể được sử dụng như một phần của Tài khoản Hưu trí Cá nhân Hoa Kỳ (IRA). Các tính năng này cho phép các nhà đầu tư tổ chức, IRA và văn phòng gia đình tiếp cận với biến động giá bitcoin theo cách được ủy quyền và sử dụng nó như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, loại bỏ nhu cầu sử dụng các sàn giao dịch hoặc người giám sát tiền điện tử không được kiểm soát.

Nhu cầu của nhà đầu tư đối với GBTC đã nổi lên khi sự quan tâm của tổ chức đối với việc tiếp xúc với Bitcoin đã đạt đến mức chưa từng có. Đầu năm nay, nhà quản lý quỹ Paul Tudor Jones đã đầu tư hơn 70 triệu đô la vào hợp đồng tương lai bitcoin, trong khi quỹ vĩ mô Ruffer của Anh cũng công bố chiến lược phân bổ bitcoin trị giá 750 triệu đô la trong tuần này.

tiêu đề phụ

Phí bảo hiểm của Grayscale thu hút thanh khoản

GBTC đang giao dịch ở mức cao hơn 25% so với giá giao ngay của Bitcoin, tạo cơ hội cho giao dịch "chênh lệch giá". Bản thân phí bảo hiểm đã trở thành một trò chơi dành cho các nhà đầu cơ, cuối cùng làm tăng tính thanh khoản của GBTC trong quá trình này.

Phương thức giao dịch cơ bản là: các nhà đầu tư có thể bán khống (đặt cược vào giá thấp hơn) tự do giao dịch cổ phiếu GBTC cao cấp có giá cao hoặc mua (mua) cổ phiếu GBTC (bị khóa trong 6 tháng). Khi giá Bitcoin (và GBTC) tăng lên, các vị thế bán được cân bằng với các vị thế mua và các nhà đầu tư kết thúc với khoản phí bảo hiểm 25%.

Harris Kupperman, người sáng lập quỹ phòng hộ vĩ mô Praetorian Capital, tin rằng hành vi chênh lệch giá này đã đẩy giá bitcoin giao ngay lên cao.

Harris Kupperman cho biết: "Bitcoin tiếp tục chuyển sang GBTC vì những cổ phiếu này đang giao dịch trên giá trị tài sản ròng, điều này khuyến khích (những người môi giới chênh lệch giá) mua GBTC với giá trị tài sản ròng hàng ngày và sau đó tìm cách phòng ngừa rủi ro. Sản phẩm này đang hấp dẫn một tầng lớp khác của người mua bitcoin.”

tiêu đề phụ

Tương lai của GBTC là gì?

Tuy nhiên, đặt cược chênh lệch giá vào GBTC có thể không tồn tại mãi mãi. Nghiên cứu của sàn giao dịch tiền điện tử Bybit vào đầu năm nay cho thấy rằng phí bảo hiểm có thể giảm với sự ra đời của các sản phẩm mới như Bitcoin Exchange-ETF của Wilshire Phoenix.

Pal đồng ý: “Cuối cùng, ETF sẽ ra mắt và phí bảo hiểm của Grayscale sẽ giảm, chênh lệch giá sẽ biến mất và nó ở đây vì nó rất hiếm.”

Bản thân các cổ phiếu cũng có thể bị bán tháo ồ ạt nếu Bitcoin điều chỉnh về mức giá thấp hơn hoặc thời gian khóa kết thúc. Lần cuối cùng điều này xảy ra là vào cuối năm 2017, khi bong bóng Bitcoin nổi tiếng bùng nổ và GBTC giảm từ 38 đô la xuống còn 9 đô la trong một tháng, trước khi giảm xuống dưới mức thấp kỷ lục trong những tháng kể từ đó.

Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của sổ ghi chép được mã hóa và không cấu thành bất kỳ ý kiến hay đề xuất đầu tư nào.