Chain Hill Capital: Chiến lược mua xuống trong thị trường giá lên

ChainHill仟峰资本

特邀专栏作者

2020-10-22 08:40

Bài viết này có khoảng 4366 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 7 phút

Giới thiệu một chiến lược mua cấp thấp thực tế.

Tiêu đề gốc: Chiến lược mua thấp trong thị trường giá lên

Tác giả gốc: Carrie | Chain Hill Capital

tiêu đề phụ

Bây giờ nó có phải là một thị trường tăng giá không?

Đầu tiên, hãy trả lời câu hỏi, Bitcoin có đang ở trong một thị trường tăng giá ngay bây giờ không? Nếu có, thị trường giá lên hiện tại đang ở giai đoạn nào? Trước khi trả lời câu hỏi này, chúng ta hãy làm rõ logic cơ bản của việc đầu tư vào Bitcoin.

1. Bitcoin là kho lưu trữ giá trị tốt nhất.

Phải thừa nhận rằng, vì lịch sử của Bitcoin mới chỉ có 11 năm và số người dùng của nó chỉ hơn 60 triệu, nên mức độ đồng thuận của Bitcoin với tư cách là một kho lưu trữ giá trị không thể so sánh với vàng. Nhưng theo mọi thước đo khác về kho lưu trữ giá trị, Bitcoin có lợi thế hơn vàng:

Xét về sự khan hiếm, Bitcoin là tài sản có thể giao dịch lớn duy nhất được biết đến trên thế giới với giới hạn nguồn cung cố định.
Từ góc độ thanh khoản, Bitcoin là tài sản duy nhất có thể được giao dịch trên toàn cầu 7*24;
Từ góc độ tính di động, so với vàng cồng kềnh, Bitcoin chỉ cần một chuỗi khóa riêng và có thể được mang đến bất kỳ địa điểm nào.

Do đó, vấn đề chỉ còn là thời gian, khi ngày càng có nhiều nhà đầu tư nhận ra những lợi thế này của Bitcoin, thì cuối cùng nó sẽ vượt qua quy mô thị trường của vàng. Giống như tất cả các công nghệ đổi mới, quá trình này sẽ "dần dần rồi đột ngột" (tích lũy chậm, thay đổi mạnh mẽ tức thì).

2. Bitcoin đang trong giai đoạn đầu áp dụng.

Từ góc độ của đường cong chữ S chấp nhận công nghệ, Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn "người chấp nhận sớm" ở giai đoạn này. Nếu nó được giữ trong một thời gian dài, những người tham gia sớm có thể được hưởng cổ tức khổng lồ của giai đoạn chấp nhận "đại trà". Ngoài ra, mặc dù có các đặc tính lưu trữ giá trị tốt hơn, vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện nhỏ hơn vàng 50 lần. Điều này có nghĩa là Bitcoin có tiềm năng tăng trưởng rất lớn trong tương lai.

3. Câu chuyện vàng kỹ thuật số đang phát triển.

Sự can thiệp chưa từng có của chính phủ và chính sách tiền tệ nới lỏng đã mang lại kỳ vọng lạm phát chưa từng có cho thị trường, điều này đang đóng vai trò là chất xúc tác để đẩy nhanh việc áp dụng rộng rãi Bitcoin. Stone Ridge (10 tỷ đô la Mỹ) đã mua 115 triệu đô la Bitcoin. Paul Tudor Jones (Paul Tudor Jones) tiết lộ công khai rằng anh ấy có kế hoạch đầu tư 1%-2% tài sản của quỹ phòng hộ Tudor BVI (22,2 tỷ AUM) của mình vào Bitcoin. Một số quỹ hưu trí công cộng ở Hoa Kỳ đã đầu tư vào Bitcoin thông qua các nhà quản lý quỹ. Trong quý 3 năm 2020, Grayscale, quỹ ủy thác tài sản kỹ thuật số lớn nhất, đã có dòng vốn vào hơn 1 tỷ đô la Mỹ. Ngoài các công ty quản lý tài sản truyền thống ở trên, chúng ta cũng đã thấy một xu hướng mới, đó là các doanh nghiệp truyền thống đang sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ. Công ty niêm yết Nasdaq MicroStrategy đã đầu tư 85% trong bảng cân đối kế toán trị giá 500 triệu đô la (425 triệu đô la) vào Bitcoin; công ty công nghệ tài chính Square thông báo rằng họ đã mua khoảng 50 triệu đô la Bitcoin (khoảng 1% tài sản) ...chúng ta đang thấy ngày càng nhiều hơn việc áp dụng chính thống giá trị của Bitcoin như một hàng rào chống lại lạm phát. Môi trường lãi suất bằng 0 đang diễn ra và QE sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu và xu hướng này chỉ mới bắt đầu.

tiêu đề phụ

Các chỉ số trên chuỗi cho thấy cấu trúc cung và cầu hiện tại thể hiện các đặc điểm của một thị trường tăng giá sớm

Mô tả hình ảnh

Hình 1 Nguồn dữ liệu: Grayscale Investment. Đường màu xám trong hình biểu thị tỷ lệ người nắm giữ tiền tệ dài hạn, đường màu xanh lá cây biểu thị tỷ lệ người đầu cơ và đường màu xanh lam biểu thị giá bitcoin

Hiện tại, tỷ lệ người nắm giữ tiền tệ dài hạn trên thị trường không ngừng tăng lên, trong khi tỷ lệ người đầu cơ ngày càng giảm, điều này cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy.

Hình 2

hình ảnh 3

Số dư bitcoin trên các sàn giao dịch (bao gồm cả giao ngay và hợp đồng tương lai) đã đạt mức thấp mới trong một năm. Việc đưa bitcoin vào ví của sàn giao dịch thường là để thanh khoản và số dư ví của sàn giao dịch giảm cũng cho thấy nguồn cung thị trường giảm.

hình ảnh 3

Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày thể hiện sự phát triển của mạng và hoạt động tăng đột biến có thể cho thấy việc áp dụng ngày càng tăng và bắt đầu một chu kỳ thị trường mới.

hinh 4

Cá voi khổng lồ (địa chỉ nắm giữ hơn 1.000 bitcoin) được coi là quỹ thông minh trong thị trường này, chúng thường vào ở đáy thị trường, sau đó giữ tiền trong một thời gian dài để phục kích vòng tiếp theo của thị trường tăng giá. Số lượng địa chỉ cá voi khổng lồ ngày càng tăng cho thấy sự tích lũy của thị trường. So với chu kỳ trước, xu hướng tăng trưởng hiện tại của các địa chỉ cá voi khổng lồ rất giống với năm 2016.

Hình 5

Các chỉ số về lợi nhuận của người khai thác (giá Bitcoin/chi phí khai thác) có thể được sử dụng làm tham chiếu cho đáy của chu kỳ thị trường Bitcoin. Bởi vì tỷ suất lợi nhuận thấp hoặc âm trong dài hạn có thể loại bỏ những người khai thác kém hiệu quả, điều này cho phép những người khai thác hiệu quả hơn, có vốn tốt hơn tích lũy nhiều bitcoin hơn, do đó làm giảm áp lực bán của nhóm người khai thác.

tiêu đề phụ

Mayer nhiều

Bội số Mayer là tỷ lệ giữa giá Bitcoin hiện tại với đường trung bình động 200. Là một chỉ báo dài hạn về tình trạng quá bán hoặc quá mua, nó có thể được sử dụng để đo lường xem thị trường đang nóng hay lạnh. , thị trường càng nóng.

Hệ số Mayer trung bình kể từ năm 2012 là 1,32, với giá trị trung bình là 1,15
Trong đợt tăng giá sau halving đầu tiên (tháng 11 năm 2012), bội số Maye đạt 6,66.
Trong đợt tăng giá sau halving thứ hai (tháng 7 năm 2016), bội số Mayer đạt 3,78.
Theo Trace Mayer, nếu bội số Mayer bằng hoặc lớn hơn 2,4 thì có thể có bong bóng đầu cơ, ngược lại nếu bội số Mayer thấp hơn 2,4 thì phù hợp để mở các vị thế
Thị trường đang ở đáy của một mức lớn khi bội số Mayer dưới 0,60
Hệ số Mayer phục hồi từ đáy và bước vào thị trường giá lên sau khi vượt qua 0,95

Vào tháng 6 năm 2019, hệ số Mayer đã vượt quá 2,4 trong một thời gian ngắn, sau đó giảm xuống dưới 0,95 cho đến tháng 2 năm 2020, khi nó quay trở lại mức trên 0,95. Tuy nhiên, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài vào tháng 3, xu hướng tăng của Bitcoin đã bị gián đoạn và bội số Mayer đã từng giảm xuống gần 0,6. Do sự hỗ trợ của các nguyên tắc cơ bản, thị trường nhanh chóng phục hồi từ đáy và bội số Mayer trở lại trên 0,95 và duy trì xu hướng tăng ổn định, hiện tại là 1,27. Do đó, đánh giá từ bội số Mayer, nó cũng đang ở giai đoạn đầu của thị trường giá lên.

Mô tả hình ảnh

bản tóm tắt

Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

Mua chiến lược Dip

1. Độ lớn và thời gian của những đợt thoái lui trong thị trường giá lên

Chúng ta có thể tìm kiếm quy luật hồi giá từ hai góc độ.

Sự suy giảm từ khi bắt đầu thoái lui đến điểm thấp nhất
Thời gian trôi qua kể từ khi bắt đầu thoái lui đến điểm thấp nhất

Tiếp theo, theo các giai đoạn của thị trường giá lên được chia trong Hình 6, chúng tôi đã tính các mức điều chỉnh hơn 5% trong các giai đoạn này:

90% các mức thoái lui nhỏ hơn 35%, 60% nhỏ hơn 20% và 35% nhỏ hơn 10%
Hình 8

Hình 8

Theo quy luật tỷ lệ giảm, một quy tắc săn hàng giá rẻ đơn giản là:

Khi pullback đạt 20%, đó là thời điểm tốt để mua
Khi pullback đạt 35%, đó là thời điểm tuyệt vời để mua

Tuy nhiên, làm thế nào để đánh giá khi nào một cuộc gọi lại kết thúc? Mức giảm 10% có phải là điểm thấp nhất không? Hay nó sẽ tiếp tục giảm xuống 20%, 30% hoặc thậm chí hơn nữa? Có thể tìm thấy mẫu từ thời lượng của cuộc gọi lại không và cuộc gọi lại càng dài thì cường độ càng lớn?

Như có thể thấy từ Hình 8, không có mô hình rõ ràng nào trong khoảng thời gian gọi lại (không có mối quan hệ đáng kể nào giữa thời gian và sự suy giảm). Ví dụ: mức thoái lui 41% mất 3 ngày, mức thoái lui 21% mất 44 ngày và một số mức thoái lui 5% mất 10 ngày. Thời lượng của pullback 10% đến 20% không hiển thị các quy tắc rõ ràng và nó có thể dao động từ 1 ngày đến 1 tháng.

Nói cách khác, rất khó để dự đoán khi nào cuộc gọi lại sẽ chạm đáy trong khoảng thời gian dài và mua chính xác ở đáy.

Do đó, một chiến lược săn giá hời thực tế hơn là xây dựng các vị trí theo đợt, thay vì xây dựng các vị trí tại một thời điểm theo tỷ lệ gọi lại cố định. Ví dụ: bắt đầu mua từ mức giảm 10% và tiếp tục thêm các vị thế cho đến khi đạt mức giảm 35%.

2. Khi nào cuộc gọi lại sẽ xảy ra

Một câu hỏi khác là khi nào cuộc gọi lại sẽ thường xảy ra? Trong giai đoạn đầu hay cuối của một thị trường giá lên?

Bằng cách thêm bội số Mayer vào đầu cuộc gọi lại, các quy tắc sau được tìm thấy:

(1) Trong giai đoạn đầu, giữa và cuối của thị trường giá lên, có các cơ hội thu hồi vốn;

(2) Các bội số Mayer nằm trong khoảng [1.15,1.35] và [1.63,1.83] với nhiều lệnh gọi lại nhất, lần lượt là 27% và 30%;

(3) Không có mối quan hệ đáng kể nào giữa giai đoạn thị trường giá lên và mức độ điều chỉnh.

Hình 9

3. Tóm tắt chiến lược

Tóm lại, phương pháp chiến lược săn lùng món hời trong thị trường giá lên được đề xuất trong bài báo này được tóm tắt như sau:

(1) Chiến lược này phù hợp với giai đoạn mở vị thế trong thị trường giá lên, nghĩa là bội số Mayer nằm trong khoảng [0,95-2,4]. Sự hiểu biết về khoảng [0,95-2,4] là bội số Mayer vượt qua 0,95 từ vị trí dưới cùng làm điểm bắt đầu, sau đó duy trì xu hướng tăng cho đến khi đạt 2,4 làm điểm kết thúc.

(2) Trong khoảng thời gian được xác định trong (1), các vị trí có thể được mở theo đợt sau khi lệnh gọi lại xảy ra:

Cuộc gọi lại đạt khoảng 10% và 1/3 vị trí được mở;
Cuộc gọi lại đạt khoảng 20% và 1/3 vị trí được mở;
Cuộc gọi lại đạt khoảng 30% và 1/3 vị trí được mở;

Lưu ý: Tỷ lệ mở cụ thể có thể được điều chỉnh theo tình huống của riêng bạn.

(3) So với giai đoạn cuối của thị trường giá lên, đợt giảm giá trong giai đoạn đầu của thị trường giá lên là thời điểm tốt hơn để mua (có thể được đánh giá theo quy mô của bội số Mayer). Kết hợp với dữ liệu lịch sử, có nhiều cơ hội mua tốt hơn khi bội số Mayer nằm trong phạm vi [1,15,1,35];

tiêu đề phụ

Minh họa

Một lần nữa, bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và truyền thông. Nhà đầu tư cũng cần kết hợp năng lực chuyên môn và khả năng tiếp thu thông tin để xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp với điều kiện thực tế của mình.

Được hỗ trợ bởi đội ngũ chuyên nghiệp có nền tảng đa văn hóa, các thành viên của các bộ phận cốt lõi - Phòng Nghiên cứu Đầu tư, Phòng Kinh doanh và Phòng Kiểm soát Rủi ro đều đến từ các trường đại học và tổ chức nổi tiếng trong và ngoài nước, có nền tảng tài chính vững chắc, nghiên cứu đầu tư xuất sắc có năng lực, và nhạy bén với thị trường Khả năng nhạy bén, rất am hiểu thị trường và rủi ro. Phòng Nghiên cứu Đầu tư kết hợp nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt với các mô hình toán học và thống kê để có được các chiến lược đầu tư như "Pure Alpha" và "Smart Beta", đồng thời sẽ sớm xuất các báo cáo nghiên cứu cấp tổ chức và báo cáo thẩm định dự án.

Giới thiệu về Chain Hill Capital

Kể từ khi thành lập vào năm 2017, Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) đã tập trung vào đầu tư giá trị cho các dự án chuỗi khối toàn cầu. Nó đã tạo ra các khoản đầu tư vốn cổ phần giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng cũng như ma trận đầu tư tài sản kỹ thuật số được mã hóa của Chiến lược Alpha và Chiến lược Beta. mạng lưới quan hệ tài nguyên, bố cục chiến lược của Chicago, New York, Tokyo, Bắc Kinh, Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông, Hạ Môn và các nút thành phố khác. Với vô số tổ chức đầu tư nước ngoài và nguồn tài nguyên dự án chất lượng cao toàn cầu, đây là một quỹ đầu tư mạo hiểm blockchain quốc tế.