Phỏng vấn OKEX Jay Hao: Nhu cầu trên thị trường quyền chọn đến từ đâu?

Tác giả | Tần Hiểu Phong

Chủ biên | Hác Phương Châu

Sản xuất | Odaily

Tác giả | Tần Hiểu Phong

Chủ biên | Hác Phương Châu

Sản xuất | OdailyMô tả hình ảnh

(OKEX Jay Hao, ảnh do người được phỏng vấn cung cấp)

Gần đây, các giao dịch quyền chọn được mã hóa đã được các nhà đầu tư tìm kiếm rất nhiều.

Nghiêng dữ liệu

Vào ngày 8 tháng 5, hợp đồng quyền chọn bitcoin lần đầu tiên đã vượt mốc 1 tỷ đô la; vào cuối tháng, con số đó đã tăng lên khoảng 1,5 tỷ đô la, tăng hơn 50%. Trong số đó, khối lượng giao dịch hàng ngày của các tùy chọn Bitcoin như Deribit và CME lần lượt đạt mức cao mới.

Gần đây, Giám đốc điều hành OKEx Jay Hao đã chấp nhận một cuộc phỏng vấn độc quyền với Odaily. Ông cho biết nhu cầu hiện tại trên thị trường quyền chọn chủ yếu đến từ ba nhóm, một là nhu cầu phòng ngừa rủi ro của các công ty khai thác, hai là nhu cầu giao dịch định lượng của các nhà đầu tư tổ chức và thứ ba là nhu cầu đầu tư đơn giản của các nhà đầu tư vừa và nhỏ.

Tuy nhiên, so với khối lượng giao dịch hàng ngày của hợp đồng tương lai lên tới hàng chục tỷ đô la, khối lượng giao dịch quyền chọn vẫn còn hạn chế.

Ngoài ra, OKEx cũng đã ra mắt các tùy chọn Ethereum ngày hôm nay, tiếp tục mở rộng các loại sản phẩm tùy chọn. Ngoài ra, để tránh chia sẻ rủi ro giữa những người dùng, nền tảng OKEx đã chính thức tặng 1.000 ETH và đưa số tiền này vào khoản dự phòng rủi ro của hợp đồng quyền chọn ETHUSD.

Sau đây là bản ghi của cuộc phỏng vấn:

Jay Hao nói thêm rằng trọng tâm của hoạt động kinh doanh quyền chọn hiện tại sẽ tiếp tục là tối ưu hóa các sản phẩm quyền chọn hiện có và cải thiện thị trường, trong tương lai, thời gian thực hiện sẽ liên tục được kéo dài và nhiều loại sản phẩm quyền chọn hơn sẽ được tung ra.

tiêu đề cấp đầu tiên

Jay Hao：Sau đây là bản ghi của cuộc phỏng vấn:

tiêu đề phụ

1. Thành tựu: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tăng 385%

Jay Hao：Odaily: Vào ngày 12 tháng 12 năm ngoái, OKEx đã ra mắt lệnh mô phỏng tùy chọn; vào ngày 9 tháng 1 năm nay, lệnh thực tùy chọn đã chính thức được triển khai đồng thời trên trang web và API. Trước hết, tôi muốn nhờ bạn giới thiệu về sự phát triển của các tùy chọn OKEx trong 4 tháng qua? Khối lượng tùy chọn tăng nhanh như thế nào?

Kể từ khi công ty quyền chọn OKEx chính thức ra mắt vào tháng 1 năm 2020, khối lượng giao dịch quyền chọn trung bình hàng ngày đã tăng 385% và lãi suất mở trung bình hàng ngày đã tăng 263%. Đánh giá từ dữ liệu hiện tại, khi thị trường tiền tệ kỹ thuật số giảm mạnh vào giữa tháng 3 và giữa tháng 5, khối lượng giao dịch và lãi suất mở của các quyền chọn tài sản kỹ thuật số đã tăng lên nhanh chóng và kỷ lục hiện tại về khối lượng giao dịch cao nhất đã xuất hiện trong đợt lao dốc 312. Theo dữ liệu của Skew, từ ngày 11 tháng 3 đến ngày 14 tháng 3, khối lượng giao dịch quyền chọn trung bình hàng ngày là 14 triệu đô la Mỹ, với mức tối đa trong một ngày là 20 triệu đô la Mỹ.

Jay Hao：Ngoài ra, chúng tôi đã làm rất nhiều việc để cải thiện trải nghiệm người dùng kể từ khi ra mắt, bao gồm việc ra mắt công cụ "Option Simple Selection" để giúp các nhà đầu tư vừa và nhỏ lựa chọn các tùy chọn, công cụ "Option Calculator" để tính thu nhập, hòa vốn. -điểm chẵn và lề, và trích dẫn hình chữ T Nhiều lần lặp tối ưu hóa giao diện. Với việc ra mắt các chức năng này, chúng tôi nhận thấy rằng người dùng sẵn sàng giao dịch quyền chọn hơn và họ cũng đã phản hồi cho chúng tôi rằng quy trình giao dịch của sản phẩm diễn ra suôn sẻ hơn, điều này khiến chúng tôi hài lòng.

Odaily: Xin ông giới thiệu chân dung người dùng quyền chọn OKEx? Chủ yếu là các nhà đầu tư nhỏ lẻ hay người dùng tổ chức, khối lượng giao dịch trung bình của một người dùng là bao nhiêu?

Hiện tại, có các nhà đầu tư vừa và nhỏ và người dùng tổ chức trên nền tảng. Thực sự rất khó để mô tả hồ sơ người dùng đơn giản vì có nhiều chiến lược giao dịch quyền chọn và chiến lược của người dùng có thể rất khác nhau trong các điều kiện thị trường khác nhau . Tuy nhiên, chúng tôi có thể cảm nhận rõ ràng rằng sự nhiệt tình của người dùng đối với sản phẩm đã tăng dần trong vài tháng qua kể từ khi tùy chọn này được tung ra.

Odaily: Bạn vừa đề cập đến sự cố 312, khối lượng giao dịch tùy chọn OKEx không giảm mà tăng lên.

Sau đó, chúng tôi đã phân tích rằng sự tăng trưởng có thể chủ yếu do một số lý do:

Trước hết, sự suy giảm kiểu thác nước làm nổi bật chức năng phòng ngừa rủi ro của các quyền chọn. Mọi người đều biết rằng bạn có thể đảm bảo các vị thế hợp đồng vĩnh viễn giao ngay hoặc giao ngay bằng cách mua các quyền chọn. Ví dụ: nếu bạn đã mua một quyền chọn bán trước ngày 12 tháng 3, khi giá BTC giảm, lợi nhuận của vị thế quyền chọn có thể bù đắp cho khoản lỗ của các vị thế hợp đồng vĩnh viễn giao ngay và giao ngay, tránh làm giảm giá trị vị thế. Đặc biệt là trong thị trường đơn phương thác nước, tính năng này là rõ ràng hơn.

Jay Hao：Thứ hai, sự sụt giảm nhanh chóng của BTC đã cho phép những người dùng đơn phương giảm giá thu được lợi nhuận rất lớn. Từ góc độ hiệu suất thị trường, khi thị trường giảm mạnh, một số người dùng đã thu được lợi nhuận vị trí gấp hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm lần bằng cách thực hiện các quyền chọn mua lâu dài.

Cuối cùng, sự biến động của thị trường cũng đã thay đổi rất nhiều trong cùng thời kỳ, và đó cũng là một cơ hội giao dịch rất tốt cho những người dùng thực hiện giao dịch biến động.

Ngoài ra, vào thời điểm đó, rất ít người dùng trên thị trường buộc phải giảm vị trí của họ trong thời gian thị trường biến động. Sau thị trường này, mọi người bắt đầu chú ý nhiều hơn đến việc quản lý rủi ro của giao dịch quyền chọn.

Hàng ngày: Nhiều người thực hiện giao dịch quyền chọn và họ có cảm giác sâu sắc nhất: sắp đến ngày thực hiện, do không đủ độ sâu nên họ không thể đóng vị trí của mình trước. Tôi có thể hỏi, OKEx quản lý và kiểm soát độ sâu của quyền chọn như thế nào và có bao nhiêu nhà tạo lập thị trường quyền chọn ở đó? Đối với các nhà tạo lập thị trường quyền chọn, "yêu cầu bắt buộc" trên OKEx là gì?

Vấn đề chiều sâu luôn được mọi người hết sức quan tâm.

Trước hết, về thiết kế cơ chế sản phẩm, chúng tôi cam kết hướng dẫn người dùng cung cấp thanh khoản tốt hơn cho thị trường, chẳng hạn như cung cấp mức giá có lợi hơn cho người tạo (lệnh chờ xử lý), v.v. Nền tảng hy vọng sẽ hướng dẫn người dùng cung cấp nhiều thanh khoản hơn sang thị trường thông qua các quy luật cơ chế.Tính di động nhiều.

Jay Hao：Thứ hai, theo nhu cầu, chúng tôi cũng kết hợp các dự án khác nhau với các nhà tạo lập thị trường khác nhau. Hiện tại, chúng tôi cũng đã giới thiệu các nhà tạo lập thị trường hàng đầu trên khắp thế giới. Những nhà tạo lập thị trường này có kinh nghiệm giao dịch và tạo lập thị trường phong phú, sức mạnh tài chính vững mạnh và khả năng cung cấp các báo giá phong phú cho nền tảng.

Cuối cùng, tôi muốn giải thích rằng sự khác biệt về chiều sâu giữa các sản phẩm quyền chọn và sản phẩm giao hàng vĩnh viễn về cơ bản là do các đặc tính của sản phẩm quyền chọn. So với các sản phẩm vĩnh viễn giao hàng, giá quyền chọn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, cho dù đó là giá cơ bản hay sự biến động, một thay đổi nhỏ có thể gây ra biến động lớn về giá thị trường quyền chọn. sẽ báo giá theo phạm vi thay đổi giá có thể.

Odaily: Các hợp đồng tương lai của OKEx có dự phòng rủi ro (hiện tại là hơn 100 triệu USD) để ngăn chặn sự lan rộng của các vị thế. Giao dịch quyền chọn có cài đặt giống nhau không? Nguồn dự phòng rủi ro lấy từ đâu, quy mô hiện tại là bao nhiêu? Nếu một tình huống tương tự như đợt lao dốc 312 lại xảy ra, liệu dự phòng rủi ro có thể đối phó được không?

Nguyên tắc hoạt động của quỹ dự phòng rủi ro là dự trữ và tích lũy trước một số tiền nhất định và bơm chúng vào quỹ dự phòng để bù đắp cho những tổn thất do người dùng cá nhân gây ra khi vị trí của họ bị vi phạm.

Có hai điểm chính trong cơ chế này. Một là liệu nhóm dự phòng rủi ro có đủ dày hay không. Về vấn đề này, chúng tôi đã chính thức quyên góp 150 BTC dưới dạng nhóm khi bắt đầu ra mắt. Nền tảng sẽ tính một phần phí phạt cho làm sáng vị trí và bơm nó vào dự trữ. Cái khác là tỷ lệ tiêu hao của dự phòng rủi ro, tiêu chuẩn kiểm soát rủi ro của nền tảng rất nghiêm ngặt, trong vài tháng kể từ khi ra mắt, chỉ có một lượng nhỏ bị buộc cắt giảm và buộc phải thanh lý theo biến động của thị trường.

Jay Hao：Thị trường cực lớn vào ngày 3.12 tiêu thụ một phần rất nhỏ dự trữ so với nhóm dự trữ của nền tảng. Bởi vì chúng tôi có một hệ thống kiểm soát rủi ro mạnh mẽ và quỹ dự phòng rủi ro tương đối dày, nên nền tảng của chúng tôi rất tự tin trong việc chống lại các rủi ro khác nhau.

tiêu đề phụ

Jay Hao：2. Thiết kế sản phẩm và những khó khăn

Hàng ngày: Hiện tại, có một số "quyền chọn phi truyền thống" trên thị trường và thời gian thực hiện chỉ trong vài phút hoặc một ngày. Để so sánh, các tùy chọn của OKEx có thể phù hợp hơn với thiết kế tùy chọn truyền thống.Tại sao nó lại được thiết kế như thế này ngay từ đầu?

Trước hết, so với quyền chọn kiểu Mỹ, giá quyền chọn kiểu châu Âu thấp hơn, thuận tiện cho khách hàng giảm chi phí giao dịch, đồng thời khi người dùng xây dựng danh mục đầu tư sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc thực hiện sớm quyền chọn kiểu Mỹ , đảm bảo tính ổn định của danh mục quyền chọn; thứ hai, Đối với các quyền chọn nhị phân hay quyền chọn knock-out và knock-in xuất hiện trên thị trường, chúng quá rủi ro hoặc khó giao dịch; cuối cùng, quyền chọn phi truyền thống có những hạn chế nhất định trong về phạm vi áp dụng. Đặc biệt đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, quyền chọn truyền thống dễ dàng hơn trong việc xây dựng chiến lược kết hợp với các sản phẩm khác. Khi bắt đầu phát triển sản phẩm, OKEx đã hỏi ý kiến ​​của nhiều người dùng và cuối cùng quyết định áp dụng thiết kế quyền chọn tiêu chuẩn của Châu Âu.

Odaily: Sự khác biệt giữa quyền chọn OKEx, quyền chọn chỉ số chứng khoán và quyền chọn hàng hóa là gì?

Sự khác biệt chính giữa các tùy chọn OKEx và các tùy chọn truyền thống như sau:

Jay Hao：(1) Về mục tiêu tài sản, mục tiêu của tùy chọn tài sản kỹ thuật số là chỉ số giá của một tài sản kỹ thuật số nhất định, chẳng hạn như chỉ số giá giao ngay BTCUSD; tùy chọn chỉ số chứng khoán là chỉ số giá cổ phiếu cụ thể và tùy chọn hàng hóa là giá cả hàng hóa.

(2) Về đơn vị định giá, quyền chọn OKEx hiện được định giá bằng BTC và thanh toán bằng BTC; trong khi quyền chọn chỉ số chứng khoán và quyền chọn hàng hóa được định giá bằng tiền pháp định và thanh toán bằng tiền pháp định.

Jay Hao：(3) Về phương thức giao hàng, cả tùy chọn OKEx và tùy chọn chỉ số chứng khoán đều sử dụng phương thức giao hàng bằng tiền mặt, trong khi các tùy chọn thực hầu hết sử dụng phương thức giao hàng thực tế.

Odaily: Sau khi quyền chọn được đưa ra, bạn gặp khó khăn gì và bạn đã vượt qua chúng như thế nào? Bạn có thể vui lòng giải thích về điểm mà bạn ấn tượng nhất?

Nhờ sức mạnh kỹ thuật sâu sắc của chúng tôi, không có vấn đề lớn nào sau khi tùy chọn được đưa ra. Điều ấn tượng là khi sản phẩm tùy chọn vừa được tung ra để thử nghiệm, để ngăn ngừa tai nạn, các đồng nghiệp trong bộ phận tùy chọn đã chờ đợi ở phía sau 24 giờ một ngày. hàng đầu của ngành công nghiệp.

Odaily: So với giao dịch tương lai, ngưỡng quyền chọn cao hơn và chi phí giáo dục người dùng có thể lớn hơn. Bạn có thể vui lòng giới thiệu chi tiết cách OKEx thực hiện về mặt giáo dục người dùng không?

Trước hết, chúng tôi cung cấp cho người dùng các tài liệu hợp đồng quyền chọn của OKEx, trong đó giới thiệu chi tiết các quy tắc và hệ thống của các sản phẩm quyền chọn, đồng thời cung cấp cho người dùng thông tin toàn diện;

Thứ hai, đối với người dùng mới làm quen, chúng tôi cung cấp một số công cụ cấp cơ bản, chẳng hạn như công cụ chọn tùy chọn --- "Lựa chọn đơn giản tùy chọn", người dùng có thể chọn theo lời nhắc trong công cụ, có thể hỗ trợ người dùng đưa ra quyết định giao dịch tùy chọn ;

Thứ ba, chúng tôi đã sắp xếp một số khóa học trực tiếp về quyền chọn trên nền tảng để giúp người dùng hiểu về giao dịch quyền chọn một cách hệ thống và trực quan hơn thông qua các hình thức tương tác;

Jay Hao：Cuối cùng, OKEx Academy đã thiết lập chuyên mục hướng dẫn cho người mới bắt đầu về quyền chọn để cung cấp cho người dùng kiến ​​thức cơ bản về quyền chọn, phương pháp giao dịch, v.v.

tiêu đề phụ

Jay Hao：3. Tương lai: Các loại quyền chọn mở rộng

Odaily: Hiện tại, vẫn còn một khoảng cách lớn giữa khối lượng giao dịch quyền chọn OKEx và sàn giao dịch quyền chọn Deribit, chúng ta sẽ phát triển như thế nào trong tương lai?

Jay Hao：Nguyên nhân chính là do thời gian ra mắt của các sản phẩm quyền chọn OKEx còn tương đối ngắn, vẫn đang trong giai đoạn nâng cấp và lặp lại sản phẩm, chẳng hạn như chúng tôi chưa ra mắt chức năng ký quỹ danh mục đầu tư, vốn được khách hàng tổ chức rất quan tâm. Hiện tại, bộ phận sản phẩm quyền chọn của chúng tôi đang đẩy nhanh quá trình phát triển các chức năng liên quan và OKEx sẽ đầu tư nhiều nguồn lực hơn vào hoạt động kinh doanh quyền chọn. OKEx có công nghệ và sức mạnh tài chính hàng đầu trong ngành, đồng thời sẽ cung cấp cho người dùng những sản phẩm và trải nghiệm tốt hơn trong tương lai. Vui lòng kiên nhẫn.

Odaily: Hiện tại OKEx chỉ có tùy chọn BTC, kế hoạch phát triển cho các tùy chọn tiền tệ khác là gì? Bạn dự định khởi chạy tùy chọn tiền tệ nào và thời gian khởi chạy dự kiến ​​là khi nào? Bạn có xem xét việc phát triển các sản phẩm quyền chọn mới kết hợp với ngành khai thác mỏ trong tương lai không?

Jay Hao：Chúng tôi sẽ sắp xếp để tung ra các tùy chọn ETH, EOS và các sản phẩm khác được thị trường công nhận trong tương lai gần. Theo quan điểm hiện tại, hoạt động kinh doanh phòng ngừa rủi ro quyền chọn trong ngành khai thác mỏ sẽ là một thị trường có tiềm năng lớn và chúng tôi đang xem xét các kế hoạch liên quan.

Odaily: Hiện tại quyền chọn là quyền chọn kiểu Châu Âu, tương lai có thêm quyền chọn kiểu Mỹ không? Khi nào dự kiến ​​sẽ lên mạng?

Odaily: Hiện tại có bốn lựa chọn để thực hiện quyền chọn, đó là tuần hiện tại, tuần tiếp theo, quý và quý 2. Kế hoạch cho tương lai là gì?

Theo kinh nghiệm của tài chính truyền thống, việc phân phối ngày hết hạn quyền chọn có thể đa dạng hơn. Sau đó, miễn là có nhu cầu trên thị trường, chúng tôi sẽ xem xét bổ sung thêm trên cơ sở bốn ngày hết hạn hiện có, chẳng hạn như quyền chọn ngày, quyền chọn tháng, v.v.

Odaily: Thu nhập giao dịch từ giao dịch quyền chọn OKEx có được đưa vào kế hoạch đốt của OKB trong tương lai không?

Jay Hao：Jay Hao: Hiện tại, hoạt động kinh doanh quyền chọn của OKEx mới chỉ ở giai đoạn sơ khai và có thể xem xét đưa vào kế hoạch đốt cháy của OKB vào thời điểm thích hợp. OKB là một phần quan trọng của hệ sinh thái OKEx. Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy xây dựng hệ sinh thái xung quanh OKB, không chỉ cho phép OKB mang lại lợi ích cho người dùng ngày càng nhiều hơn trên nền tảng OKEx mà còn cho phép OKB trở nên nhiều hơn và phổ biến hơn ở bên ngoài. Hạ cánh trong nhiều tình huống ứng dụng, để OKB có nhiều giá trị hỗ trợ hơn.

tiêu đề phụ

Bốn: Thị trường quyền chọn có tiềm năng lớn

Odaily: Là công ty dẫn đầu trong thị trường hợp đồng, tại sao OKEx lại chọn quyền chọn làm bước đột phá đầu tiên khi mở rộng hoạt động kinh doanh công cụ phái sinh mới của mình?

Jay Hao：Nó chủ yếu dựa trên hai cân nhắc: thứ nhất, OKEx đã tích lũy được một số kinh nghiệm kỹ thuật nhất định trong kinh doanh hợp đồng chuyển phát, điều này có lợi cho việc phát triển kinh doanh hợp đồng quyền chọn; thứ hai, các giao dịch của các nhà đầu tư hiện tại trên thị trường tiền tệ kỹ thuật số được mã hóa đã cho thấy sự đa dạng và phong phú. xu hướng cải tiến, tạo ra nhu cầu rất lớn đối với các hợp đồng quyền chọn.

Lấy thị trường gần đây làm ví dụ, giá Bitcoin đã dao động dữ dội trong khoảng từ 8.500 đến 10.000 đô la. Tuy nhiên, sử dụng các tùy chọn, chúng ta có thể xây dựng một tùy chọn bướm lan rộng, bất kể hướng của thị trường, nhưng chỉ xem xét sự biến động của giá, miễn là giá vẫn dao động trong khoảng 8500-10000, chúng ta có thể kiếm được lợi nhuận.

Một ví dụ khác là trong lĩnh vực phòng ngừa rủi ro, hiện tại, các công ty khai thác chủ yếu sử dụng hợp đồng giao hàng để phòng ngừa rủi ro, nhưng nếu họ sử dụng các tùy chọn để phòng ngừa rủi ro, họ có thể xây dựng các kết hợp phòng ngừa rủi ro tùy chọn khác nhau khi đối mặt với các điều kiện thị trường khác nhau và có thể thu được một số lợi ích nhất định trong khi kiểm soát rủi ro.thu nhập. Chính dựa trên hai yếu tố tích lũy công nghệ và tiềm năng thị trường của hợp đồng quyền chọn mà chúng tôi lựa chọn đầu tiên để phát triển quyền chọn.

Jay Hao：Odaily: Vị trí của mảng kinh doanh quyền chọn trong kế hoạch chiến lược tổng thể của OKEx là gì?

Kinh doanh quyền chọn là một phần quan trọng trong chiến lược của OKEx nhằm xây dựng nền tảng phái sinh mã hóa lớn nhất thế giới và đây cũng là một bước quan trọng trong chiến lược đổi mới kinh doanh sản phẩm của OKEx.

Trong thị trường tài chính truyền thống, quy mô thị trường của quyền chọn tương đương với thị trường tương lai, có tiềm năng phát triển rất lớn; việc thúc đẩy phát triển quyền chọn tài sản kỹ thuật số sẽ giúp tăng thêm chiều sâu và chiều rộng của thị trường tài sản mã hóa, tránh rủi ro suy giảm tài sản kỹ thuật số và giảm rủi ro cho nhà đầu tư. Chi phí và rủi ro đầu tư, thúc đẩy tối ưu hóa đầu tư trên thị trường tài sản mã hóa và giảm bớt vấn đề không đủ tài sản giao ngay; ngoài ra, dựa trên cấu trúc phi tuyến tính của các sản phẩm quyền chọn, nhiều loại các sản phẩm sáng tạo có thể được phát triển để đáp ứng các nhu cầu mới đang nổi lên và các cơ hội mới trên thị trường, Nó cũng mang lại một khoảng trống rất lớn cho trí tưởng tượng cho toàn bộ ngành trong tương lai. Do đó, về lâu dài, việc xây dựng thị trường quyền chọn tài sản kỹ thuật số sẽ mang lại lợi ích cho cả OKEx và sự phát triển trong tương lai của ngành.

Odaily: So với thị trường hợp đồng chuyển phát, thị trường quyền chọn hiện tại vẫn còn tương đối nhỏ về quy mô giao dịch và lượng người dùng.