Tài chính mở có thực sự đủ mở? Bài viết này sắp xếp mức độ phân cấp của các dự án DeFi chính thống

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từcuốn sách màu camLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từhackernoon。

cuốn sách màu cam

Bài viết này sắp xếp mức độ phân cấp của từng giao thức thông qua việc giới thiệu các giao thức cho vay DeFi chính. Phân tích dựa trên thực tế, bZx tuy có chút "tự bán tự đắc" nhưng vẫn rất đáng đọc, là bài viết hiếm hoi so sánh và phân tích độ mở của các dự án Defi dưới góc độ công nghệ tài chính.

Có ý kiến ​​cho rằng việc đánh giá mức độ phân quyền của một sản phẩm Defi nào đó chỉ cần nhìn vào phần tập trung nhất của nó, nhưng vì khái niệm "phân quyền" là một sự liên tục và sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố nên chúng tôi cố gắng phân tích từ kích thước khác nhau.

tiêu đề phụ

Giao thức cho vay phi tập trung

Các thành phần chung trong số tất cả các thỏa thuận cho vay DeFi bao gồm liệu có tổ chức lưu ký tập trung hay không, nguồn thông tin về giá tiền tệ, ai bắt đầu lệnh gọi ký quỹ, ai cung cấp tính thanh khoản của lệnh gọi ký quỹ, hình thức xác định lãi suất và liệu nó có được tập trung hay không. Sáu khía cạnh của phát triển và cập nhật giao thức được thực hiện dưới hình thức phát triển giao thức. Hệ thống phân loại này, mặc dù đơn giản, nhưng rất có ý nghĩa trong việc nắm bắt mức độ kiểm soát của nhóm đằng sau giao thức đối với tài sản mà nó nắm giữ.

Trước hết, hãy giải thích sáu cấp độ của sản phẩm cho vay Defi: (Bạn cũng có thể xem bảng tóm tắt bên dưới)

CeFi: Các sản phẩm của CeFi được lưu trữ và tổ chức tập trung phê duyệt các cuộc gọi ký quỹ và cung cấp tính thanh khoản, đồng thời nguồn thông tin về giá tiền tệ, xác định lãi suất cũng như phát triển và cập nhật nền tảng đều được tập trung. Các ví dụ điển hình bao gồm SALT, BlockFi, Nexo và Celsius.

DeFi cấp 1: Các sản phẩm DeFi này không bị giam giữ và các tổ chức tập trung phê duyệt các cuộc gọi ký quỹ và cung cấp tính thanh khoản, đồng thời nguồn thông tin về giá tiền tệ, xác định lãi suất cũng như phát triển và cập nhật nền tảng đều tập trung. Chẳng hạn như Pháp.

DeFi cấp 2: Các sản phẩm DeFi này không bị giam giữ, được đính kèm một thành phần phi tập trung bổ sung, có thể là nguồn thông tin về giá tiền tệ, lệnh gọi ký quỹ, thanh khoản ký quỹ, xác định lãi suất hoặc cập nhật phát triển nền tảng, nhưng phần còn lại vẫn tập trung vào . Các ví dụ bao gồm Expo, Nuo và ETHLend.

DeFi cấp độ 3: Các sản phẩm DeFi này không bị giam giữ và không yêu cầu một tổ chức tập trung phê duyệt các cuộc gọi ký quỹ, nhưng nguồn thông tin về giá tiền tệ, xác định lãi suất cũng như phát triển và cập nhật nền tảng đều tập trung. Chẳng hạn như Hợp chất, MakerDAO.

DeFi cấp độ 5: Các sản phẩm DeFi này không bị giam giữ, không cần phê duyệt lệnh gọi ký quỹ và có thể cung cấp tính thanh khoản cho lệnh gọi ký quỹ mà không cần ủy quyền. Tuy nhiên, sự phát triển và cập nhật của nền tảng được kiểm soát theo phương pháp tập trung. Một ví dụ điển hình là bZx.

DeFi cấp 6: Mọi thành phần trong các giao thức DeFi này, bao gồm cả việc phát triển và cập nhật giao thức, đều được phân cấp. Hiện tại không có ví dụ nào như vậy vì không có giao thức DeFi phi tập trung hoàn toàn.

Dharma

tiêu đề phụ

2. Ví dụ

Dharma sử dụng hợp đồng thông minh cho vay nguồn mở được đề cập trong sách trắng, với địa chỉ do Dharma kiểm soát làm "người bảo lãnh". Hợp đồng thông minh gửi tài sản thế chấp của người vay vào hợp đồng bảo lãnh, hợp đồng này sẽ giữ tiền của người vay trong suốt thời hạn của khoản vay.

Quy trình khởi tạo khoản vay của Dharma liên quan đến mã hợp đồng nguồn đóng. Khi người vay hoặc người cho vay gửi tài sản đến một địa chỉ được cung cấp để bắt đầu khoản vay của Dharma, hợp đồng thông minh ở địa chỉ nhận sẽ tương tác với một tập lệnh giám sát nằm trên máy chủ trung tâm của Dharma. Nếu quá trình giám sát gặp trục trặc hoặc nếu giá xăng chính xác không được sử dụng khi chuyển hướng tiền, việc chuyển tài sản sẽ bị đình trệ cho đến khi giao dịch được gửi lại.

Bước này hiện đang được thực hiện bởi nhóm Pháp. Mặc dù điều này có thể cho phép người dùng Dharma tạm thời mất quyền kiểm soát tiền của họ, vì tài sản của họ có thể đang chờ xử lý trong hệ thống hợp đồng thông minh, nhóm Dharma không thể đánh cắp tiền vì họ không có quyền truy cập vào khóa riêng tư của người dùng.

Lệnh gọi ký quỹ: Dharma giám sát tập trung các vị thế, bắt đầu lệnh gọi ký quỹ một cách tập trung và cung cấp tính thanh khoản bởi nhóm thanh khoản trung tâm.

Nguồn thông tin giá tiền tệ: Giá được tính bằng Pháp.

Lãi suất: Dharma cung cấp các khoản vay có thời hạn cố định với lãi suất cố định và tiền gửi của người cho vay sẽ chỉ kiếm được tiền lãi khi người vay sử dụng tài sản. Hiện tại, các nhà khai thác nền tảng trợ cấp cho người cho vay và người đi vay, vì vậy nó vẫn giống như một hoạt động kinh doanh sinh lợi.

NUO

Cập nhật phát triển giao thức: Việc phát triển các hợp đồng cốt lõi và hợp đồng bảo lãnh của Dharma phụ thuộc vào chính Dharma. Hợp đồng bảo lãnh là nguồn mở và hợp đồng khởi tạo khoản vay là nguồn đóng.

Lưu ý: Dharma gần đây đã tiết lộ rằng họ có kế hoạch chuyển sang cơ chế thanh lý kiểu MakerDAO. Điều này sẽ làm giảm đáng kể mức độ tập trung hóa.

Ký quỹ: Hợp đồng Nuo là hợp đồng mã nguồn mở, không giam giữ.

Bắt đầu cuộc gọi ký quỹ: Nuo giám sát tập trung các vị thế ký quỹ ngoài sàn giao dịch và đưa ra các lệnh gọi ký quỹ đối với các hợp đồng của mình khi các vị thế được duy trì ký quỹ. Việc thanh lý sẽ chỉ được thực hiện khi nguồn cấp giá xác nhận rằng vị thế đang được duy trì ký quỹ. Chỉ các địa chỉ trong danh sách trắng của Nuo mới có thể được gọi trong hợp đồng để bắt đầu lệnh gọi ký quỹ, vì vậy toàn bộ quá trình ít được phân cấp hơn.

Thanh khoản cuộc gọi ký quỹ: Nuo nhận được thanh khoản cuộc gọi ký quỹ từ Kyber và Uniswap (cả hai sàn giao dịch phi tập trung), khiến nó trở nên phi tập trung hơn.

Nguồn thông tin giá tiền tệ: Bằng cách tích hợp thông tin giá từ Binance, Coinbase và Kyber, Nuo có thể ngăn chặn việc thanh lý sớm và thao túng giá ở một mức độ nhất định.

Expo

Lãi suất: Nuo sử dụng lãi suất thuật toán. Mặc dù tỷ giá được xác định bởi cung và cầu, nhưng Nuo kiểm soát các thông số cơ bản và có thể thiết lập tỷ giá một cách hiệu quả.

Cập nhật phát triển giao thức: Nuo hiện đang được nhóm phát triển tập trung. Tất cả các hợp đồng đều là mã nguồn mở và có thể thay đổi mà không bị khóa thời gian.

Ký quỹ: Hợp đồng hội chợ triển lãm là mã nguồn mở và không giam giữ.

Bắt đầu lệnh gọi ký quỹ: Expo giám sát tập trung các vị thế ký quỹ và đưa ra lệnh gọi ký quỹ đối với hợp đồng của mình khi vị thế được duy trì ký quỹ. Chỉ địa chỉ danh sách trắng của dYdX mới có thể được gọi vào hợp đồng để bắt đầu lệnh gọi ký quỹ, đây là một điểm tập trung hơn.

Tính thanh khoản của cuộc gọi ký quỹ: Các hợp đồng hội chợ triển lãm sẽ sử dụng phiên đấu giá của Hà Lan khi một cuộc gọi ký quỹ được bắt đầu. Hiện tại, Expo chủ yếu sử dụng RadarRelay và ETH2DAI để cung cấp thanh khoản trong phiên đấu giá ở Hà Lan. Nói chung, bất kỳ ai cũng có thể tham gia cung cấp thanh khoản, nhưng thật không may do thiếu giao diện trực quan nên hầu như không có ai tham gia.

Nguồn thông tin về giá tiền tệ: Giá cuối cùng có được dưới hình thức đấu giá kiểu Hà Lan, điều này làm cho nó trở nên phi tập trung.

ETHLend

Lãi suất: Lãi suất Expo được xác định tập trung và không thay đổi.

Cập nhật phát triển giao thức: Hợp đồng Expo được phát triển tập trung và mã nguồn mở. Các hợp đồng này phần lớn là bất biến, nhưng có nhiều nâng cấp tùy chọn, chẳng hạn như hợp đồng proxy ETH Wrapper và các sàn giao dịch phi tập trung khác.

Ký quỹ: Hợp đồng ETHLend là nguồn đóng và không giam giữ.

Bắt đầu cuộc gọi ký quỹ: Cuộc gọi ký quỹ được bắt đầu bởi người cho vay để ngăn chặn việc thanh lý sớm các vị trí thông qua nguồn cấp giá. Thực tế là chỉ có một bên chịu trách nhiệm bắt đầu các cuộc gọi ký quỹ làm cho giao thức trở nên tập trung.

Tính thanh khoản khi gọi ký quỹ: Người cho vay chịu trách nhiệm thanh lý các vị thế và kết quả là được chiết khấu 8% đối với tài sản thế chấp. ETHLend tính phí 2% và nguồn thanh khoản cuộc gọi ký quỹ tập trung vào người cho vay.

Compound

Lãi suất: Lãi suất do bên vay và bên cho vay tự do thương lượng. Khía cạnh này của giao thức được phân cấp.

Cập nhật phát triển giao thức: Hợp đồng ETHLend là mã nguồn đóng và có thể thay đổi một phần. Giao thức được nhóm phát triển tập trung. Chức năng cốt lõi là bất biến, nhưng chức năng phụ trợ có thể được xây dựng dựa trên nó, chẳng hạn như thanh toán khoản vay cá nhân.

Ký quỹ: Hợp đồng thông minh tổng hợp là mã nguồn mở và không giam giữ.

Bắt đầu cuộc gọi ký quỹ: Giám sát ký quỹ và bắt đầu cuộc gọi ký quỹ không yêu cầu sự cho phép.

Tính thanh khoản của cuộc gọi ký quỹ: Chiết khấu 5% đối với bất kỳ tài sản thế chấp nào được thanh lý sẽ khuyến khích các nhà đầu tư theo dõi, bắt đầu và cung cấp thanh khoản cho các cuộc gọi ký quỹ.

Nguồn thông tin về giá tiền tệ: Được xác định bởi các địa chỉ danh sách trắng do Compound kiểm soát. Để ngăn chính Compound thao túng giá, hệ thống đặt một tham số nhạy cảm, có thể kiểm soát sự thay đổi giá hàng giờ trong phạm vi 10%.

MakerDAO

Lãi suất: Hiện nay lãi suất được quyết định tập trung. Trong phiên bản 2 của Compound, ban đầu mô hình tương tự sẽ được triển khai, mặc dù sau đó sẽ có cToken DAO cho phép người cho vay bỏ phiếu về các thông số lãi suất của dự trữ thị trường tiền tệ tương ứng của họ. Phương thức cToken DAO không được phân cấp như phương thức sổ đặt hàng, bởi vì sổ đặt hàng phản ánh tác động của toàn bộ thị trường đối với lãi suất. Mặc dù chưa đủ, nhưng mức độ phân cấp của phương thức cToken DAO còn hơn nhiều so với một mô hình trong đó các tham số lãi suất được xác định tập trung.

Cập nhật phát triển giao thức: Hợp đồng Compound được phát triển tập trung và mã nguồn mở. Trong phiên bản đầu tiên của hợp đồng, ngoại trừ logic lãi suất, phần còn lại là bất biến. Khi cập nhật lên phiên bản thứ hai, hợp đồng có thể thay đổi. Giao thức v2 bao gồm một loạt các hợp đồng cToken. Lúc đầu, Compound sẽ kiểm soát hợp đồng cToken, nhưng sau đó quyền kiểm soát sẽ được chuyển sang cToken DAO, có thể thay đổi hợp đồng, với thời gian trễ là 48 giờ.

Lưu ký: Hợp đồng thông minh MakerDAO là mã nguồn mở và không lưu ký.

Bắt đầu cuộc gọi ký quỹ: Giám sát ký quỹ và bắt đầu cuộc gọi ký quỹ không yêu cầu sự cho phép.

Thanh khoản cuộc gọi ký quỹ: Việc cung cấp thanh khoản là không được phép, được khuyến khích và phi tập trung.

Nguồn thông tin về giá tiền tệ: Nguồn thông tin về giá của MakerDAO là bán tập trung, được bình chọn bởi những người nắm giữ MKR và được xác định bởi một liên minh bao gồm một loạt các địa chỉ được chọn cuối cùng. Việc thao túng giá của liên minh có thể được kiểm soát bằng cách đặt một tham số nhạy cảm để ngăn các bản cập nhật vượt quá giới hạn. Chúng ta có thể thấy rằng MakerDAO rất giống với Compound về mặt này, nhưng MakerDAO phi tập trung hơn Compound trong việc thu thập thông tin về giá.

Fulcrum

Lãi suất: Nó được gọi là "phí ổn định" trong hệ sinh thái MakerDAO. Phí ổn định là tiền lãi được trả bởi chủ sở hữu CDP. Phí ổn định được bình chọn bởi những người nắm giữ MKR và là một cách tiếp cận bán phi tập trung.

Cập nhật phát triển giao thức: Hợp đồng MakerDAO được phát triển tập trung, mã nguồn mở và không thể giả mạo.

Ký quỹ: Hợp đồng thông minh Fulcrum là mã nguồn mở, không giam giữ,

Kích hoạt lệnh gọi ký quỹ: Giám sát ký quỹ và bắt đầu lệnh gọi ký quỹ là không được phép, khuyến khích và phi tập trung. Người gọi ký quỹ nhận tiền thưởng khi thực hiện thành công lệnh gọi ký quỹ.

Thanh khoản cuộc gọi ký quỹ: Việc cung cấp thanh khoản là không được phép, được khuyến khích và phi tập trung. Thanh khoản đến từ KyberSwap.

Nguồn thông tin giá tiền tệ: từ KyberSwap. Kyber tổng hợp thông tin về giá tiền tệ từ Uniswap, Biniance, Bitfinex, Huobi và hàng tồn kho nội bộ của Kyber. Trong trường hợp không có cập nhật giá từ các cơ quan quản lý dự trữ, giá của Kyber vẫn nằm trong một phạm vi được xác định trước, làm giảm khả năng thao túng giá. Nguồn thông tin giá tiền tệ KyberSwap được phân cấp.

dY/dX

Lãi suất: Nhóm bZx kiểm soát các tham số của mô hình lãi suất, cho phép thiết lập lãi suất trung tâm một cách hiệu quả. Tuy nhiên, nhóm có kế hoạch mở quyền đặt lãi suất cho chủ sở hữu mã thông báo trong tương lai để giảm kiểm soát tập trung.

Cập nhật phát triển giao thức: Hợp đồng Fulcrum được phát triển tập trung và có nguồn mở, đồng thời chức năng cốt lõi có thể được sửa đổi trong khoảng thời gian khóa 28 ngày.

Lưu ký: hợp đồng thông minh dYdX không bị lưu ký.

Bắt đầu một cuộc gọi ký quỹ: Bất kỳ ai cũng có thể bắt đầu một cuộc gọi ký quỹ. Có chiết khấu 5% đối với tài sản thế chấp sau khi thanh lý để khuyến khích người dùng thực hiện các cuộc gọi ký quỹ.

Thanh khoản cuộc gọi ký quỹ: Bất kỳ ai cũng có thể cung cấp tính thanh khoản cuộc gọi ký quỹ.

Nguồn thông tin về giá tiền tệ: dYdX sử dụng nguồn cấp giá MakerDAO cho ETH và DAI, nhưng cũng sử dụng nguồn cấp giá Uniswap và ETH2DAI để ràng buộc giá cập nhật nhằm giảm các cuộc tấn công vào nguồn cấp dữ liệu. Nguồn cấp dữ liệu giá MakerDAO là bán tập trung, nhưng cũng không được kiểm soát bởi dYdX. Vì lý do này, chúng tôi tin rằng nguồn thông tin giá coin của dYdX là phi tập trung, nhưng không ở cùng mức độ với Kyber.

bZx

Lãi suất: dYdX kiểm soát tập trung lãi suất bằng cách đặt các tham số của mô hình lãi suất.

Cập nhật phát triển giao thức: hợp đồng thông minh dYdX được phát triển tập trung và nguồn đóng. Nhóm báo cáo rằng hợp đồng sẽ sớm được xác minh trên Etherscan.

Ký quỹ: Hợp đồng thông minh bZx là mã nguồn mở và không giam giữ.

Bắt đầu một cuộc gọi ký quỹ: Bất kỳ ai cũng có thể bắt đầu một cuộc gọi ký quỹ.

Thanh khoản cuộc gọi ký quỹ: Bất kỳ ai cũng có thể cung cấp tính thanh khoản cuộc gọi ký quỹ thông qua KyberNetwork. Trong tương lai gần, sẽ có nhiều cách để cung cấp tính thanh khoản cho lệnh gọi ký quỹ thông qua 0x hoặc trực tiếp từ tài sản của người gọi.

Nguồn thông tin giá tiền tệ: bZx lấy thông tin giá tiền tệ phi tập trung từ KyberSwap. Kyber tổng hợp thông tin từ Uniswap, Binance, Bitfinex, Huobi và hàng tồn kho nội bộ của nó. Trong trường hợp không có cập nhật giá từ các cơ quan quản lý dự trữ, giá của Kyber vẫn nằm trong một phạm vi được xác định trước, làm giảm khả năng thao túng giá. Nguồn cấp dữ liệu giá của KyberSwap được phân cấp.

Lãi suất: Lãi suất được xác định bởi thị trường thông qua sổ lệnh. Vì hành vi của mọi người có tác động đến việc xác định lãi suất, nên đây là một cơ chế xác định lãi suất hoàn toàn phi tập trung.