Tuần biên tập viên chọn lọc hàng tuần (04/04-10/04)

Luồng thông tin quá nhanh, các bài phân tích chuyên sâu dễ bị chìm trong các tin tức nóng. Chuyên mục "Tuyển chọn biên tập hàng tuần" sẽ vớt những nội dung có giá trị nhận định từ biển thông tin mênh mông, giúp bạn lọc bỏ nhiễu động, để lại những góc nhìn sâu sắc và mang đến cảm hứng.

Cục diện vĩ mô

Sổ tay giao dịch Trump: Hiện đã bước vào bước thứ chín

Theo sổ tay giao dịch Trump, mỗi cuộc đối đầu lớn trong khuôn khổ của Trump cuối cùng đều kết thúc bằng câu chuyện "gây áp lực tối đa để đổi lấy nhượng bộ". Tác động tiềm ẩn của tiến triển này đối với thị trường không thể xem nhẹ.

The Kobeissi Letter chỉ ra rằng bước thứ mười - tức là sự định giá lại bạo lực của thị trường sau khi thỏa thuận chính thức được công bố - sẽ đến trong vài tuần tới. Lúc đó, các nhà đầu tư đã ở vị thế phòng thủ lâu dài sẽ phải đối mặt với áp lực đóng vị thế nhanh chóng, thị trường chứng khoán có thể tăng mạnh, trong khi giá dầu có thể giảm nhanh khi kỳ vọng về việc mở lại các tuyến đường vận chuyển được thiết lập.

Không ném bom mỏ dầu, chỉ ném bom đường K: Kinh tế học đe dọa của Trump

So với việc dùng thời hạn để ép Iran nhượng bộ, Trump giống như đang dùng thời hạn để đặt nhịp điệu cho chu kỳ tin tức quốc tế và thị trường năng lượng toàn cầu.

Trump thường tái sử dụng điệu nhảy bốn bước: đe dọa cực hạn, rút lui ở ngưỡng tới hạn, mở màn đàm phán, cao trào mang tính nghi thức. Mỗi bước ở giữa đều được truyền thông và thị trường định giá như một sự kiện độc lập, và việc định giá của mỗi bước sẽ bị thiết lập lại bởi bước tiếp theo.

Thiếu hụt 20%, sụp đổ 100%: Logic thực sự của khủng hoảng năng lượng

Vấn đề không phải là dầu đã không đủ hay chưa, mà là một khi đủ nhiều người bắt đầu tin rằng nó có thể không đủ, hệ thống sẽ sớm bước vào giai đoạn co lại và định giá lại. Dự trữ chiến lược chỉ có thể kéo dài cửa sổ thời gian, nhưng không thể cung cấp câu trả lời; và cửa sổ này đang nhanh chóng đóng lại.

Giữa và cuối tháng 4 sẽ trở thành một thời điểm then chốt. Lúc đó, thị trường cần đối mặt không còn là "có xảy ra hay không", mà là "khi nào được xác nhận".

Thị trường đang chờ chiến tranh kết thúc, nhưng giá dầu đang định giá cho một cuộc chiến kéo dài

Khi eo biển Hormuz tiếp tục bị cản trở, hệ thống cung cấp dầu thô toàn cầu buộc phải tái cấu trúc - người mua châu Á chuyển sang dầu Mỹ trên quy mô lớn, WTI vượt qua Brent, đánh dấu sự thay đổi cấu trúc trong cơ chế định giá và dòng chảy thương mại. Chênh lệch giá ngắn hạn có thể được giải thích bằng hợp đồng, nhưng sâu xa hơn là vấn đề "ai còn có thể cung cấp". Sự đánh giá sai lầm then chốt của thị trường hiện tại không nằm ở giá cả, mà ở thời gian.

Đường cong tương lai vẫn ngụ ý một tiền đề: xung đột sẽ kết thúc trong thời gian ngắn, nguồn cung sẽ phục hồi. Nhưng con đường có khả năng hơn là một cuộc chiến tiêu hao kéo dài. Điều này có nghĩa là mức giá cao của dầu không còn là cú sốc theo giai đoạn, mà sẽ phát triển thành một trạng thái cấu trúc bền vững hơn, phạm vi có thể dịch chuyển lên 120–150 USD. Trong khuôn khổ này, dầu thô không chỉ là hàng hóa cơ bản, mà trở thành "biến số thượng nguồn" của tất cả tài sản. Việc định giá lại của nó sẽ truyền dẫn dọc theo lãi suất, tỷ giá hối đoái, thị trường chứng khoán và thị trường tín dụng.

Vào hang cọp: Một báo cáo điều tra thực địa từ eo biển Hormuz

Eo biển Hormuz không đơn giản ở trạng thái mở hoặc đóng. Thực tế là chiến tranh nóng và ngoại giao thương mại song hành: Mỹ đang tiến hành hoạt động quân sự, trong khi đồng minh của họ (như Pháp, Nhật Bản, Hy Lạp) lại tích cực đàm phán với Iran về quyền thông hành.

Đây là triệu chứng điển hình của thế giới đa cực.

Đầu tư và khởi nghiệp

Giá dầu tăng cao, lãi suất khó giảm, bảy chị em ì ạch: Lợi nhuận vượt trội của cổ phiếu Mỹ Q2 nên xem các chủ đề chính nào?

Q2 giống như một quý có biến động cao, phân hóa mạnh, chủ yếu là cơ hội cấu trúc, lợi nhuận Beta ở cấp độ chỉ số có hạn, nhưng Alpha không biến mất, ngược lại sẽ tập trung hơn, kén chọn hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào việc hiểu diễn biến của chủ đề chính so với Q1.

Các chủ đề chính của cổ phiếu Mỹ Q2 là: Cơ sở hạ tầng AI 2.0, Tài chính và Chu kỳ, Hàng không vũ trụ và Hàng không vũ trụ thương mại, Bảy chị em và Sửa chữa phần mềm, Kim loại quý và An ninh tài nguyên.

Vàng trở lại 4800 USD, đỉnh năm nay ở đâu?

Thị trường dự đoán cho thấy, giá có thể dưới 4200 USD trước tháng 6, giá cao nhất trong năm có thể vượt 6000 USD; Quan điểm của tổ chức: Vàng vẫn sẽ lập đỉnh mới, giá cuối tháng 6 có thể ở khoảng 5200 USD.

"Bữa trưa miễn phí" với lợi suất hàng năm 400%? Sự thật về phí tài trợ âm của hợp đồng vĩnh cửu dầu thô trên Trade.xyz

Hợp đồng vĩnh cửu dầu thô WTIOIL-USDC trên Trade.xyz xuất hiện hiện tượng hiếm gặp: Phí tài trợ hàng năm ổn định trong khoảng -300% đến -400%. Điều này có nghĩa là, bất kỳ nhà giao dịch nào sẵn sàng mua vào lúc này, mỗi ngày có thể nhận được lợi nhuận tương đương 1% vốn từ túi của phe bán khống. Và thị trường không tặng tiền một cách vô cớ.

Ba chiến lược phổ biến như sau: bán khống hợp đồng dầu thô Tradexyz ở giá hiện tại, đồng thời mua hợp đồng kỳ hạn xa trên CME; bán khống hợp đồng tương lai kỳ hạn xa, mua hợp đồng xyz kỳ hạn gần, đóng vị thế trước khi bắt đầu gia hạn; bán khống phí tài trợ hợp đồng xyz trên Boros trước khi bắt đầu gia hạn.

Hướng dẫn khởi nghiệp trong thị trường gấu Crypto phần hai về Trạm trung chuyển Token: Đổi Crypto Token lấy AI Token

Dịch vụ trung chuyển với điểm bán là "API giá rẻ" vẫn bị đánh giá thấp: sử dụng tiền mã hóa (Crypto Token) để mua trực tiếp AI Token là một lối vào cấu trúc chưa được khai thác đầy đủ; đóng gói và bán các mô hình giá rẻ trong nước như Qwen, Kimi, GLM, Minimax cho người dùng nước ngoài là một con đường "xuất khẩu ngược" chưa trở thành xu hướng chính.

Tuy nhiên, trước khi mô hình kinh doanh này thực sự triển khai, phải đối mặt với - ngưỡng vốn, kênh tài nguyên, tuân thủ pháp lý.

Trong thị trường gấu thua lỗ, ai đang âm thầm kiếm bộn tiền?

Một là chênh lệch lãi suất, về bản chất đây là làm "trung gian vốn", logic cốt lõi của nó là hấp thụ vốn với chi phí tương đối thấp, đồng thời triển khai vốn với lợi nhuận tương đối cao, sử dụng thời gian để tích lũy dần chênh lệch giữa lợi nhuận và chi phí - lợi nhuận của loại hình kinh doanh này phụ thuộc vào quy mô và thời gian tích lũy vốn, quy mô càng lớn, thời gian càng dài, lợi nhuận càng cao.

Hai là thuế giao dịch (phí), loại hình kinh doanh này dễ hiểu hơn, chỉ cần có hoạt động liên quan đến giao dịch (bao gồm tạo token) xảy ra, chủ thể kinh doanh có thể "đánh thuế" dưới hình thức phí trong mỗi lần hoạt động - lợi nhuận của loại hình kinh doanh này phụ thuộc vào quy mô giao dịch của mỗi lần hoạt động và tần suất hoạt động, quy mô càng lớn, tần suất càng cao, lợi nhuận càng cao.

Thị trường gấu năm tháng rưỡi: Một bảng kiểm tra sức khỏe thị trường Crypto

Nếu mức giảm của tổng vốn hóa thị trường tương đồng với mức giảm tương đối từ đỉnh xuống đáy của năm 22 so với năm 18, chúng ta có thể thấy tổng vốn hóa thị trường Crypto giảm 62% từ đỉnh, xuống 1.67 nghìn tỷ USD (giảm thêm 30% so với mức hiện tại). Trong thị trường gấu năm 22, đà giảm bắt đầu tăng tốc sau 5 tháng kể từ khi nguồn cung stablecoin đạt đỉnh và bắt đầu giảm. Chúng ta hiện đang ở giai đoạn tương tự của chu kỳ, bởi vì nguồn cung stablecoin chạm đỉnh cục bộ vào ngày 16 tháng 3, đúng khoảng 5 tháng sau khi bước vào thị trường gấu.

Vị thế thống trị của BTC thường giảm trong thời kỳ thị trường gấu (38% ở đáy năm 22). Tỷ lệ hiện tại là 57%. Chúng tôi dự đoán trong thị trường gấu này, tốc độ giảm của nó sẽ ôn hòa hơn.

Thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán lại rơi vào tranh cãi lớn: Bạn đang giao dịch sự thật, hay quy tắc?

Gần đây, thị trường dự đoán liên tiếp xuất hiện hai sự kiện gây tranh cãi cao - Polymarket: Việc Mỹ giải cứu phi công quân đội Mỹ trong lãnh thổ Iran bị phán quyết là Mỹ xâm lược Iran; Predict.fun: Việc Polymarket phát hành stablecoin bị phán quyết là phát hành token.

Một số sự kiện có xác suất cao trông giống "cục gạch tài chính", chưa chắc không có rủi ro, ngược lại có thể là "cục gạch thua sạch" tiềm ẩn. Nhiều sự đảo chiều xảy ra chính xác trong những chi tiết bị bỏ qua này. So với việc đặt cược mù quáng, nhìn kỹ quy tắc một ch