Với việc Cục Dự trữ Liên bang gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược rộng rãi vào một thị trường chứng khoán ổn định trước khi dữ liệu CPI được công bố vào thứ Năm. Tuy nhiên, việc đặt cược này có thể rủi ro nếu dữ liệu cho thấy lạm phát gia tăng. Logic của thị trường đằng sau việc cắt giảm lãi suất rất đơn giản: tăng trưởng việc làm tại Mỹ đang trì trệ và nền kinh tế cần được kích thích. Dữ liệu việc làm yếu kém hôm thứ Sáu càng củng cố thêm kỳ vọng này, thúc đẩy các nhà đầu tư định giá hoàn toàn khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Phản ứng của thị trường khá dè dặt: Chứng khoán Mỹ giảm nhẹ vào thứ Sáu, và chỉ số sợ hãi tăng nhẹ, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với ngưỡng quan trọng 20, mức mà nó đã duy trì kể từ tháng Sáu. Nhìn về tương lai, các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược vào một biến động hai chiều khoảng 0,7% của chỉ số S&P 500 sau khi dữ liệu CPI được công bố vào thứ Năm, thấp hơn mức biến động thực tế trung bình 1% trong năm qua. Tuy nhiên, logic giao dịch này đã bỏ qua một rủi ro quan trọng: điều gì sẽ xảy ra nếu dữ liệu lạm phát vượt xa kỳ vọng? "Sự cân bằng hiện tại rất mong manh", Eric Teal, giám đốc đầu tư của Comerica Wealth Management, cho biết. "Bất kỳ dữ liệu nào dù tích cực hay tiêu cực đều có thể thay đổi triển vọng thị trường." (Jinshi)