Ethereum sẽ trải qua một bản nâng cấp lớn mang tên Fusaka vào ngày 3 tháng 12 năm 2025. Đây là bản cập nhật cột mốc thứ ba của Ethereum kể từ The Merge và bản nâng cấp Dencun. Mục tiêu của nó là cải thiện đáng kể khả năng mở rộng của mạng lưới, giảm chi phí giao dịch và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động của các node. Nó cũng tập trung vào việc nâng cấp và tối ưu hóa các chức năng liên quan đến trừu tượng hóa tài khoản.

Thị trường tiền điện tử gần đây đã có sự phục hồi đáng kể, với việc Bitcoin vượt qua mốc 94.000 đô la và ổn định trên mức quan trọng. Tâm lý thị trường và thanh khoản đã có sự phục hồi tạm thời. Tuy nhiên, sự phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng cải thiện về thanh khoản vĩ mô, sự trở lại của dòng tiền sau đợt bán tháo hoảng loạn, và sự phục hồi kỹ thuật, nhưng vẫn chưa đủ để chứng minh sự khởi đầu mang tính hệ thống của một thị trường tăng giá.

Trong tương lai, thị trường dự đoán dự kiến sẽ trở thành "lớp định giá thông tin" được nhúng trong phương tiện truyền thông xã hội, tin tức và thiết bị đầu cuối tài chính, trong khi các cơ hội đầu tư và kinh doanh sẽ chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực cơ sở hạ tầng quan trọng như quy tắc và thuật toán tiên tri, thanh khoản và hiệu quả vốn, phân phối và tương tác, cũng như tuân thủ và tích hợp AI.

Đến cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ bước vào giai đoạn biến động mạnh do nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô tác động: mặc dù Bitcoin vẫn ở mức cao 90.000 đô la, nhưng tâm lý thị trường đã rơi vào trạng thái cực kỳ sợ hãi kể từ đại dịch năm 2020. Dòng vốn rút ròng ồ ạt khỏi các quỹ ETF chỉ trong một ngày, sự biến động cơ cấu của các nhà đầu tư cá voi và các nhà đầu tư bán lẻ chịu lỗ đã hình thành nên một hiện tượng "phân phối lại vốn" điển hình giữa một thị trường tăng giá.

Báo cáo này sử dụng sự tăng vọt của Zcash (ZEC) làm điểm khởi đầu để phân tích một cách có hệ thống sự phát triển công nghệ, định giá lại và logic đầu tư trung và dài hạn của lĩnh vực tiền riêng tư.

Vào tháng 11 năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ bước vào một bước ngoặt mang tính cấu trúc: sau suy thoái tài chính và lãi suất đạt đỉnh, thanh khoản sẽ chảy ngược trở lại khu vực tư nhân, các tài sản rủi ro sẽ trở nên phân hóa hơn, và Tài khoản Tổng hợp Kho bạc Hoa Kỳ (TGA) sẽ chỉ nhận tiền chứ không rút ra do chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa. Số dư sẽ tăng từ khoảng 800 tỷ đô la lên hơn 1 nghìn tỷ đô la, tương đương với việc rút khoảng 200 tỷ đô la thanh khoản khỏi thị trường và làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm tiền trong hệ thống ngân hàng.

Giao thức x402, được Coinbase và Cloudflare hợp tác ra mắt vào năm 2025, nhằm mục đích xây dựng một lớp thanh toán gốc cho internet bằng cách kích hoạt mã trạng thái HTTP 402, vốn đã không hoạt động trong ba mươi năm.

Stablecoin đã phát triển từ "chip thanh toán gốc tiền điện tử" thành "cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số toàn cầu".

Nhìn về quý IV năm 2025, thị trường có thể sẽ bước vào chu kỳ "định giá lại rủi ro" và "giảm đòn bẩy", với mức độ biến động chung vẫn ở mức cao. BTC và ETH có thể sẽ chạm đáy tại các mức hỗ trợ quan trọng.

Web3 tự lưu trữ, có thể xác minh trên chuỗi và có thể truy cập toàn cầu, đồng thời dựa vào các thuật toán tiên tri, thanh lý một phần, tài sản thế chấp thống nhất và tái sử dụng vốn để cải thiện hiệu quả vốn.

美联储主席鲍威尔在9月降息25个基点后强调，美国货币政策依旧处于微妙平衡：一方面，通胀虽回落至接近目标，但仍面临粘性风险；另一方面，就业增长放缓，劳动市场的疲态逐步显现。

数字资产金库（Digital Asset Treasury，DAT）近年来成为资本市场与加密市场交汇的一种全新现象。

本研报在回溯2019/2020/2024三轮降息期的基础上，结合最新就业与通胀数据、美元与黄金的价格信号，以及ETF申赎与稳定币供给等高频指标，提出“降息=条件触发而非单一催化”的核心判断。

过去两年，去中心化衍生品赛道迎来爆发式增长。随着CeFi的监管与信任危机不断显现，用户对于“高性能、透明、可验证”的链上衍生品平台需求快速上升。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放明显鸽派信号，暗示9月大概率降息25个基点。市场对降息预期的概率一度升至91.1%，推动风险资产集体反弹。