revitalize ระบบนิเวศ Solana, Pump.fun เข้าสู่ตลาดการจับคู่ Meme หุ้น-โทเคน

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

ไม่นานมานี้ เมื่อกระแส “คู่หุ้น-มีมบนเชน” ของ Robinhood Chain เริ่มร้อนแรง ระบบนิเวศของ Base และ BSC ต่างก็เร่งตามติด 相比之下 ระบบนิเวศของ Solana กลับเงียบเหงาไประยะหนึ่ง จนกระทั่ง Pump.fun ประกาศเปิดตัวฟีเจอร์ Custom Pair (การจับคู่แบบกำหนดเอง) ในวันนี้ ซึ่งรองรับสินทรัพย์ประเภทคู่หุ้น-มีม

สำหรับ CEX, DEX และ Launchpad หลายแห่ง กระแส “คู่หุ้น-มีม” ที่นำโดย Robinhood Chain นี้ ได้กลายเป็นรูปแบบการเล่นที่สร้างการเติบโตสำคัญของตลาดคริปโต และเป็นเส้นทางที่ต้องผ่านเพื่อชิงส่วนแบ่งผู้ใช้ ปริมาณการซื้อขาย และรายได้ค่าธรรมเนียม

Pump.fun ลงสนามสินทรัพย์คู่หุ้น-มีม คู่หุ้น-มีมจะกลายเป็นมาตรฐานของแพลตฟอร์มคริปโต

ในช่วงเช้ามืดวันนี้ Pump.fun ประกาศเปิดตัวฟีเจอร์การซื้อขายคู่แบบกำหนดเองอย่างกระทันหัน โดยอนุญาตให้ผู้ใช้บน Solana ออกโทเคน Pump.fun ที่จับคู่กับหุ้นโทเคนไลซ์ สินทรัพย์คริปโตหลัก และโลหะมีค่า เป็นต้น

• ด้านประเภทสินทรัพย์ ผ่านความร่วมมือกับ Sunrise กลุ่มแรกเพิ่มสินทรัพย์คู่หุ้นโทเคนไลซ์ใหม่ 20 ประเภท รวมถึงหุ้นจดทะเบียนในตลาดสหรัฐอย่าง BA, BABA, COST, DELL, IBM, LMT, RDDT, SHOP เป็นต้น เมื่อรวมกับ xStocks และ Sunrise ปัจจุบันรองรับสินทรัพย์คู่ทั้งหมด 93 ประเภท และจะเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต
• ด้านการตอบแทนระบบนิเวศ ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล Bonding Curve และ PumpSwap ในฟีเจอร์การจับคู่แบบกำหนดเองจะสอดคล้องกับการออกโทเคน Pump.fun มาตรฐาน โดย 50% ของรายได้ที่เกิดจากฟีเจอร์นี้จะถูกใช้สำหรับการซื้อคืนและเผาโทเคน PUMP ตามโปรแกรม ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา โครงการคริปโตใช้จ่ายไปแล้ว 638 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อคืนโทเคน สูงกว่า 545 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดย Hyperliquid และ Pump.fun คิดเป็นเกือบ 90%
• ด้านรายได้จากการออกโทเคน การจับคู่แบบกำหนดเองสามารถเลือกโหมดค่าธรรมเนียมผู้สร้างหรือเงินคืนได้ 2 รูปแบบ: แบบแรกผู้สร้างโทเคนกำหนดอัตราคงที่ 0.05% ถึง 1% สามารถแบ่งให้ที่อยู่ได้สูงสุด 10 แห่ง (สามารถอัปเดตได้หนึ่งครั้งหลัง CTO) แบบที่สองในระยะ Bonding Curve (คือระยะตลาดภายใน) อัตราคือ 0.3% หลังเสร็จสิ้น Bonding คือ 0.05% ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องสามารถให้เทรดเดอร์เรียกรับได้ ค่าธรรมเนียมชำระด้วยสินทรัพย์报价ของคู่การซื้อขาย ตัวอย่างเช่น โทเคนที่จับคู่กับ NVDA รางวัลค่าธรรมเนียมจะจ่ายด้วยโทเคนหุ้น NVDA

此外 Pump.fun ยังเน้นย้ำว่า ฟีเจอร์นี้รองรับ CTO (ชุมชนเข้าควบคุม) ของโทเคนคู่ ไม่มีภาษีการโอนเพิ่มเติม การจับคู่สินทรัพย์เมื่อกำหนดแล้วจะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ การออกสินทรัพย์โทเคนไลซ์ทั้งหมดได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มบุคคลที่สาม Pump.fun ไม่ได้ให้บริการซื้อขายสินทรัพย์หุ้นจริง

สรุปสั้นๆ คือ Pump.fun อาศัยรูปแบบการออกโทเคนของตนเอง再加上การสนับสนุนสินทรัพย์จากพันธมิตรสองรายอย่าง Sunrise และ xStocks เปิดหน้าต่างการออกสินทรัพย์สำหรับโทเคนมีมที่จับคู่กับโทเคนหุ้น

เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มอย่าง Pons, Long บน Robinhood Chain, four.meme, Flap บน BSC และแพลตฟอร์มปล่อยโทเคนบนเชนของระบบนิเวศ Base ข้อได้เปรียบของ Pump.fun อยู่ที่: ขนาดตลาดและฐานผู้ใช้ที่สะสมจากข้อได้เปรียบผู้มาก่อน ความยืดหยุ่นในการเชื่อมต่อประเภทสินทรัพย์ของระบบนิเวศ Solana และกลไกการผูกกับการซื้อคืนโทเคน PUMP

และเมื่อมอง ณ จุดนี้ในไตรมาส 3 ของปี 2026 สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายอย่าง CEX, DEX, Launchpad สินทรัพย์ RWA ได้เปลี่ยนผ่านหรือพูดได้ว่าวิวัฒนาการจากสินทรัพย์เดี่ยวไปเป็นสินทรัพย์ประเภทคู่หุ้น-มีมแล้ว ด้วยเหตุนี้ ประเภทสินทรัพย์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น รูปแบบการออกโทเคนที่ยืดหยุ่นยิ่งขึ้น และรูปแบบการเล่นที่ผสมผสานโทเคนมีมกับโทเคนหุ้นที่หลากหลายยิ่งขึ้นจึงเกิดขึ้น

สำหรับแพลตฟอร์มคริปโตในอนาคต คริปโตพื้นเมือง โทเคนมีม โทเคนหุ้น และสินทรัพย์คู่หุ้น-มีม จะร่วมกันประกอบเป็น “แผนที่สินทรัพย์” ขึ้นมา

Pump.fun ฟื้นฟูระบบนิเวศ Solana เผชิญการแข่งขันโดยตรงกับ Robinhood Chain, BSC และ Base

เมื่อวานนี้ ข้อมูลจาก DefiLlamd แสดงให้เห็นว่า Robinhood Chain มีรายได้เครือข่ายเมื่อวันก่อน 1.42 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ 5.44 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 4 กันยายน ในช่วงเดียวกันรายได้ของ Hyperliquid Chain อยู่ที่ 1.8 ล้านดอลลาร์ และ Pump.fun อยู่ที่ 1.6 ล้านดอลลาร์ ทั้งสองสูงกว่า Robinhood Chain

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าในแง่ความสามารถในการดูดเงิน Pump.fun เป็นหนึ่งในเครื่องจักรกระแสเงินสดที่ไม่กลัวทั้งตลาดกระทิงและหมี และการพัฒนาฟีเจอร์จับคู่สินทรัพย์คู่หุ้น-มีมอาจมีเหตุผล 2 ประการ:

ประการแรก คือการฟื้นฟูระบบนิเวศ Solana ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ผลงานของระบบนิเวศ Solana ในด้านการออกสินทรัพย์ RWA และระบบนิเวศโทเคนมีมนั้นห่างไกลจากความโดดเด่นของ Robinhood Chain ที่เพิ่งเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนกรกฎาคม และยังมีช่องว่างเมื่อเทียบกับระบบนิเวศ Base ที่หนุนหลังโดย Coinbase และ BSC ที่หนุนหลังโดย Binance เหตุที่ความร้อนแรงของโทเคนมีมในระบบนิเวศ Solana ลดลงเมื่อเทียบกับอดีต เพราะระบบนิเวศนี้ไม่มีสภาพคล่องมากพอที่จะรองรับ “สถานีสุดท้ายของโทเคนมีม” เหมือนเคยอีกต่อไป เมื่อเร็วๆ นี้ โทเคนมีมในระบบนิเวศ Solana ที่มีมูลค่าตลาด 100 ล้านดอลลาร์ ได้แก่ ZCAT ที่ร้อนแรงเพราะ ZEC และ USELESS ที่ Bonkguy เรียกซื้อมาตลอด สนามโทเคนมีมในระบบนิเวศ Solana ปัจจุบันพูดได้ว่าเป็นช่วงรอยต่อที่ไม่ต่อเนื่อง และ Pump.fun ในฐานะ “เครื่องสูบเลือด” ของระบบนิเวศ Solana และผู้ทุบราคาโทเคน SOL หากระบบนิเวศยังคงซบเซาต่อไป ย่อมไม่เป็นผลดีต่อปริมาณการซื้อขายและความคึกคักของแพลตฟอร์ม ดังนั้นการเข้ามาในคู่หุ้น-มีมจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล

น่าสังเกตว่า วันที่ 7 กันยายน แพลตฟอร์ม DEX ชั้นนำในระบบนิเวศ Solana อย่าง Raydium ยังประกาศอีกว่า LaunchLab ในเครือรองรับคู่การซื้อขายโทเคนใดๆ บน Raydium แล้ว การฟื้นฟูระบบนิเวศ Solana เป็นหน้าที่ที่คนรุ่นเราต้องรับผิดชอบ

ประการที่สอง คือความจำเป็นในการแข่งขันโดยตรงกับระบบนิเวศ Robinhood Chain, BSC และ Base ปัจจุบัน แม้ภาพรวมคริปโตจะฟื้นตัวในระยะสั้น แต่สภาพคล่องในตลาดยังค่อนข้างจำกัด การเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายและจำนวนผู้ใช้ในระบบนิเวศหนึ่ง ย่อมมีผลดูดกลืนต่อระบบนิเวศอื่นในระดับหนึ่ง ในระยะยาว ระบบนิเวศต่างๆ ยังคงแย่งชิงกลุ่มเทรดเดอร์โทเคนมีมที่คึกคักที่สุดในปัจจุบัน และรายได้กับค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่พวกเขานำมา การที่ Pump.fun เปิดตัวฟีเจอร์การจับคู่แบบกำหนดเอง ทั้งเป็นการ укрепฐานที่มีอยู่เดิม และเป็นการแสวงหารูปแบบการเล่นและรูปแบบการออกสินทรัพย์ใหม่เพื่อแย่งชิงผู้ใช้ที่มีอยู่แล้วของเครือข่ายอื่น

แน่นอนว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไรยังต้องรอดู และการกระทำของ Pump.fun ครั้งนี้ก็ไม่ได้รับการชื่นชมและสนับสนุนไปในทางเดียว

เทรดเดอร์คริปโต Rune โพสต์ว่า Pump.fun มีเงินสดกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าประเมินราว 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์ เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่มีอิทธิพลมากที่สุดในตลาดโทเคนมีมของรอบนี้ แต่หลังจากเปิดตัวรูปแบบ Bonding Curve การขยายผลิตภัณฑ์ในภายหลังส่วนใหญ่เป็นการตามหลังหลังจากทีมอื่นพิสูจน์ความต้องการของตลาดแล้ว เขายกตัวอย่างว่า หลังจาก Axiom 崛起 Pump ก็ซื้อ Padre และเปลี่ยนชื่อเป็น Terminal หลังจาก fomo ปรากฏขึ้น Pump ก็เพิ่มฟีเจอร์โซเชียลและแย่งชิง KOL หลังจาก BNB Chain, Robinhood, Stonks และ Base มีผลิตภัณฑ์ที่ผสมผสานโทเคนมีมกับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นแล้ว ตอนนี้ Pump ก็เปิดตัวฟีเจอร์คล้าย MemeStocks

ในด้านหนึ่ง เขาเห็นว่ากลยุทธ์นี้ไม่ได้ไร้ประสิทธิผล ตัวอย่างเช่น หลัง Padre ถูกซื้อกิจการ ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มจากราว 2% เป็น 10% แต่ในอีกด้านหนึ่ง เขาเห็นว่าในฐานะแพลตฟอร์มชั้นนำที่มีเงินทุนและทรัพยากรมากมาย Pump.fun ควรสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์จากตลาดมากกว่า แทนที่จะคัดลอกรูปแบบที่มีอยู่แล้วอย่างต่อเนื่อง มิฉะนั้นอาจ削弱แรงจูงใจของทีมเล็กในการ innover

จะเห็นได้ว่ามุมมองของ Rune คือ “ผมคิดว่าความสามารถของคุณมีมากกว่านี้มาก” ส่วนต้นทุนและความเสี่ยงที่สอดคล้องกับผลิตภัณฑ์นวัตกรรมนั้น เขากลับมองข้ามไปโดยสัญชาตญาณ

เมื่อมองจากมุมที่สูงขึ้น กลยุทธ์การตามหลังของ Pump.fun ก็เป็นทางเลือกที่เลี่ยงไม่ได้ของระบบนิเวศ Solana เช่นกัน: การขาดแพลตฟอร์มจดทะเบียนและซื้อขายที่เป็น “สถานีสุดท้ายของสภาพคล่อง” สิ่งที่ Solana ต้อง补齐นั้นเป็นเรื่องที่ระบบนิเวศอื่นยากจะจินตนาการ

อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็วๆ นี้มีนักวิเคราะห์กล่าวว่า เงินทุนบนเชนอาจกำลังหมุนจาก Robinhood Chain ไปยัง Solana ต่อจากนี้ระบบนิเวศ Solana จะสามารถสร้างโทเคนมีมระดับมูลค่าตลาดเกินร้อยล้านได้หลายตัวต่อเนื่อง และ重现กระแสโทเคนมีมปี 2024 หรือไม่ เรายังคงรออย่างมีความหวัง