Solana链上治理新纪元：通缩力度大幅提高，销毁提案意外搁浅

ต้นฉบับ: Odaily 星球日报 (@OdailyChina)

ผู้เขียน: jk​

ระหว่างวันที่ 27-28 สิงหาคม 2026 เครือข่าย Solana ได้ดำเนินการลงคะแนนเสียงแบบ On-chain Governance ที่มีผลผูกพันอย่างแท้จริงเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนผ่านรูปแบบการกำกับดูแลของ Solana จาก "การสอบถามสัญญาณนอกเครือข่ายของผู้ตรวจสอบบัญชี" ไปสู่ "การลงคะแนนเสียงบนเครือข่ายตามน้ำหนักการ Stake" อย่างเป็นทางการ

นี่เป็นครั้งแรกที่นักลงทุนสถาบัน บริษัทจดทะเบียน และตัวแทน Stake ทั่วไปต้องเผชิญหน้ากันในกระบวนการลงคะแนนเสียงเดียวกัน ในข้อเสนอทั้งสามฉบับ มีสองฉบับที่ผ่านด้วยคะแนนเสียงข้างมาก แต่ข้อเสนอปฏิรูปค่าธรรมเนียมที่มุ่งเพิ่มปริมาณการทำลาย SOL กลับไม่สามารถผ่านเกณฑ์สองในสามได้

ข้อเสนอทั้งสามฉบับคืออะไร?

การลงคะแนนเสียงครั้งนี้ดำเนินการภายใต้กรอบ SGP (Solana Governance Proposal) ที่เพิ่งเปิดตัวของ Solana ซึ่งเริ่มใช้งานอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 แทนที่กลไกการสอบถามสัญญาณนอกเครือข่ายแบบไม่เป็นทางการที่จำกัดเฉพาะผู้ตรวจสอบบัญชี การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดของกรอบใหม่คือการนำ "สิทธิ์การคัดค้านของผู้มอบหมาย" มาใช้: แม้ว่าโทเค็นจะถูกมอบหมายให้ผู้ตรวจสอบบัญชีรายใดรายหนึ่ง Stake ผู้ถือโทเค็นที่แท้จริงก็ยังสามารถคัดค้านการเลือกของผู้ตรวจสอบบัญชีรายนั้นได้ ซึ่งช่วยแก้ปัญหาความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างผู้ตรวจสอบบัญชีและผู้ถือเหรียญทั่วไปที่มีมาอย่างยาวนานในระดับหนึ่ง

ข้อเสนอทั้งสามฉบับที่อยู่บนโต๊ะลงคะแนน ได้แก่:

SGP-0001 "รัฐธรรมนูญ Solana" กำหนดกฎพื้นฐานของกรอบการกำกับดูแลทั้งหมด รวมถึงองค์ประชุม (การเข้าร่วม Stake หนึ่งในสาม) และเกณฑ์การผ่าน (เสียงข้างมากสองในสาม) ข้อเสนอฉบับนี้ผ่านด้วยคะแนนสนับสนุนประมาณ 86% คะแนนคัดค้านประมาณ 2% และคะแนนงดออกเสียงประมาณ 12%

SGP-0002 "ภาวะเงินฝืดสองเท่า" (สอดคล้องกับข้อเสนอทางเทคนิค SIMD-0550) เพิ่มอัตราเงินฝืดประจำปีของ Solana จาก 15% เป็น 30% ทำให้เวลาที่เครือข่ายจะถึงอัตราเงินเฟ้อปลายทาง 1.5% เลื่อนจากเดิมที่วางแผนไว้ประมาณปี 2032 มาเป็นประมาณปี 2029 และคาดว่าในระยะเวลาหกปีข้างหน้า จะลดปริมาณการออก SOL ทั้งหมดลงประมาณ 18.9 ล้านเหรียญ

กระบวนการผ่านของข้อเสนอฉบับนี้นับว่าตื่นเต้นเร้าใจอย่างยิ่ง: ประมาณ 70 นาทีก่อนสิ้นสุดการลงคะแนน เนื่องจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล Kraken ซึ่งเป็นผู้ตรวจสอบบัญชีรายใหญ่ที่สุด ได้เปลี่ยนจุดยืนจากสนับสนุนเป็นคัดค้านชั่วคราวสำหรับ SOL จำนวนประมาณ 8.9 ล้านเหรียญ ทำให้ข้อเสนอขาดดุลอยู่ประมาณ 58 ล้าน SOL ในช่วงท้ายสุด Kraken ได้เปลี่ยนจุดยืนกลับมาสนับสนุนอีกครั้งสำหรับ SOL ประมาณ 8.1 ล้านเหรียญ ในขณะเดียวกัน Galaxy สถาบันการลงทุนก็เปลี่ยนจากการงดออกเสียงเป็นสนับสนุนในช่วงนาทีสุดท้าย ประกอบกับผู้ Stake ในกลุ่ม Stake ของ Jito ได้คัดค้านจุดยืนที่มอบหมายบางส่วน SGP-0002 ในที่สุดก็ผ่านด้วยคะแนนสนับสนุน 67.00% เต็ม ๆ ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์สองในสามเพียงประมาณ 0.33 จุดเปอร์เซ็นต์ นับว่าผ่านฉิวเฉียดอย่างยิ่ง

SGP-0003 "ข้อเสนอค่าทรัพยากรและค่าธรรมเนียมการเข้าถึง" (สอดคล้องกับข้อเสนอทางเทคนิค SIMD-0553) ไม่สามารถผ่านได้ ผลการนับคะแนนสุดท้ายแสดงให้เห็นว่าคะแนนสนับสนุนอยู่ที่ 53.90% คะแนนคัดค้านอยู่ที่ 18.92% และคะแนนงดออกเสียงสูงถึง 27.18% แม้ว่าอัตราการเข้าร่วมลงคะแนนจะถึงเกณฑ์องค์ประชุมแล้ว แต่คะแนนสนับสนุนยังห่างไกลจากเส้นผ่านสองในสามอย่างมาก

SGP-0003 ไม่ผ่าน แหล่งที่มา: Solana

ข้อเสนอการทำลายที่ไม่ผ่านเสนออะไร?

SGP-0003 ที่ไม่ผ่านนี้ไม่ใช่ข้อเสนอ "การทำลายเงินทุนคลัง" หรือ "การทำลายรายได้ MEV" ตามที่รายงานภายนอกบางฉบับเข้าใจ แต่แท้จริงแล้วมันมุ่งเป้าไปที่โครงสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมพื้นฐานที่สุดของเครือข่าย ปัจจุบัน ทุกธุรกรรมบนเครือข่าย Solana ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมคงที่ 5000 lamport ต่อลายเซ็น ซึ่งครึ่งหนึ่งถูกทำลายโดยตรง และอีกครึ่งหนึ่งตกเป็นของผู้ตรวจสอบบัญชีที่ผลิตบล็อกในครั้งนั้น

SGP-0003 เสนอให้แบ่งค่าธรรมเนียมนี้เป็นสองส่วน: ส่วนหนึ่งคือ "ค่าธรรมเนียมการเข้าถึง" คงที่ 2500 lamport ซึ่งจ่ายให้โหนดผู้ผลิตบล็อกทั้งหมด อีกส่วนหนึ่งคือ "ค่าธรรมเนียมทรัพยากร" ที่กำหนดราคาแบบลอยตัวตามทรัพยากรการคำนวณที่ธุรกรรมใช้จริง ซึ่งค่าธรรมเนียมส่วนนี้จะถูกทำลายทั้งหมด โดยไม่แบ่งให้ฝ่ายใด

จุดประสงค์ของการออกแบบนี้คือการให้ผู้ใช้หนักที่ใช้ทรัพยากรการคำนวณบนเครือข่ายมากขึ้นแบกรับต้นทุนที่สูงขึ้น พร้อมกับเก็บมูลค่าส่วนใหญ่ไว้ในโปรโตคอลเองผ่านการทำลาย แทนที่จะไหลไปยังโหนดผู้ผลิตบล็อก ตามการคำนวณของบริษัทวิเคราะห์ 21Shares หากแผนนี้เกิดขึ้นจริง ปริมาณการทำลาย SOL ต่อวันจะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 648 เหรียญในปัจจุบันเป็นระหว่าง 7,500 ถึง 9,000 เหรียญ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าการทำลายต่อวันที่เพิ่มขึ้นเกือบ 14 เท่าเมื่อเทียบกับราคาในขณะนั้น

อย่างไรก็ตาม แม้จะประเมินตามขีดจำกัดบน ปริมาณการทำลายนี้ยังต่ำกว่าปริมาณการออกใหม่ต่อวันประมาณ 60,000 เหรียญในปัจจุบันอย่างมาก ดังนั้นข้อเสนอนี้จึงไม่ได้ทำให้ SOL กลายเป็นสินทรัพย์เงินฝืดในทันที เพียงแต่เพิ่มแรงกดดันด้านเงินฝืดอย่างมีนัยสำคัญ

เงินฝืดเอื้อต่อการขึ้นราคา ทำไมจึงล้มเหลว?

หากพิจารณาเหตุผลที่ SGP-0003 ล้มเหลวอย่างละเอียด คะแนนคัดค้านไม่ใช่ปัจจัยหลัก สิ่งที่กำหนดชะตากรรมของมันอย่างแท้จริงคือคะแนนงดออกเสียงที่สูงถึง 27.18%

ตามกฎการนับคะแนนที่กำหนดใน "รัฐธรรมนูญ Solana" แม้คะแนนงดออกเสียงจะถูกนับรวมในการคำนวณการมีส่วนร่วมเพื่อให้ถึงองค์ประชุม แต่ก็ถูกนับรวมในตัวส่วนของสูตรการคำนวณคะแนนสนับสนุนด้วยเช่นกัน ซึ่งหมายความว่ายิ่งมีคะแนนงดออกเสียงมาก เกณฑ์ที่ต้องข้ามเพื่อให้ผ่านก็จะสูงขึ้นตามความเป็นจริง สัดส่วนการงดออกเสียงของ SGP-0003 สูงกว่าอีกสองข้อเสนออย่างเห็นได้ชัด และการงดออกเสียงร่วมกันของโหนดผู้ตรวจสอบขนาดใหญ่实质上ได้กำหนดผลลัพธ์สุดท้าย

มีการคำนวณแสดงให้เห็นว่า หากคำนวณใหม่โดยไม่นับคะแนนงดออกเสียงในตัวส่วน คะแนนสนับสนุน "Stake ที่ตัดสินใจ" ของ SGP-0003 จะสูงถึงประมาณ 74% ซึ่งควรจะผ่านได้อย่างราบรื่น ความแตกต่างของวิธีคำนวณนี้ต่อมาได้กลายเป็นข้อโต้แย้งสาธารณะเกี่ยวกับสิทธิ์ในการตีความกฎการนับคะแนน: Michael Hubbard ซีอีโอของบริษัท SOL Strategies กล่าวต่อสาธารณะว่าบทบัญญัติในรัฐธรรมนูญไม่สอดคล้องกับเกณฑ์การคำนวณที่ระบุไว้ในเอกสารสื่อสารบางฉบับก่อนการลงคะแนน หากเข้าใจตามกฎที่ผู้เข้าร่วมได้รับแจ้ง ข้อเสนอควรถือว่าผ่านแล้ว อย่างไรก็ตาม เขายอมรับในเวลาเดียวกันว่า แม้จะมีการคัดค้านในเชิงกระบวนการ เขาส่วนตัวก็เห็นว่าการที่ข้อเสนอไม่ผ่านในที่สุดอาจเป็นผลลัพธ์ที่ดีกว่า

ตามรายงานจากบางช่องทางที่อ้างอิงข้อมูลบนเครือข่าย โปรโตคอล DEX Jupiter โปรโตคอลการให้กู้ยืม Drift บริษัทจดทะเบียน Forward Industries และผู้ให้บริการ Stake Anagram Staking ถูกมองว่าลงคะแนนคัดค้าน ผู้ให้บริการ Stake Everstake ถูกมองว่างดออกเสียง ในขณะที่ผู้ให้บริการ Stake อย่าง Figment, Staking Facilities, P2P.org รวมถึง Helius, OtterSec, Solana Compass, Blueshift, Temporal ที่แสดงการสนับสนุนตั้งแต่ช่วงการสอบถามสัญญาณก่อนหน้า และบริษัท DeFi Development Corp (DFDV) ซึ่งเป็นบริษัทคลัง SOL ที่จดทะเบียนเป็นแห่งแรกในสหรัฐฯ ถูกมองว่าลงคะแนนสนับสนุน

บริษัทจดทะเบียนใน Nasdaq คัดค้านอย่างเปิดเผย แต่โครงการในวงการส่วนใหญ่สนับสนุน

ในการลงคะแนนครั้งนี้ สิ่งที่ได้รับความสนใจมากที่สุดคือการแสดงจุดยืนต่อสาธารณะของบริษัทจดทะเบียนใน Nasdaq อย่าง The Solana Company (รหัสหุ้น HSDT) บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสำนักงานใหญ่ในฟิลาเดลเฟียและดำเนินธุรกิจโหนดผู้ตรวจสอบระดับสถาบันในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ได้เปิดเผยจุดยืนของตนต่อสาธารณะหลายวันก่อนการลงคะแนน: สนับสนุนข้อเสนอรัฐธรรมนูญ แต่คัดค้านทั้งข้อเสนอเงินฝืดและข้อเสนอการทำลาย

Joseph Chee ประธานกรรมการและซีอีโอของบริษัท กล่าวว่าจากประสบการณ์การสื่อสารกับนักลงทุนสถาบันประเภทต่าง ๆ อัตราการออกเหรียญไม่ค่อยถูกมองว่าเป็นอุปสรรคต่อการเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์คริปโตของสถาบัน สิ่งที่ทำให้สถาบันลังเลอย่างแท้จริงคือความสามารถของพารามิเตอร์ทางเศรษฐกิจของเครือข่ายในการรักษาความเสถียรและความน่าเชื่อถือได้ในระยะเวลาหลายปี หากกรอบการกำกับดูแลเพิ่งเปิดตัว และรอบการลงคะแนนอย่างเป็นทางการครั้งแรกมีการปรับพารามิเตอร์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญและเสถียรที่สุดของเครือข่ายพร้อมกันสองรายการ (อัตราการออกและโครงสร้างค่าธรรมเนียม) เขามองว่าความเสี่ยงสูงเกินไป และอาจทำให้สถาบันเข้าสู่ตลาดช้าลง

สำหรับข้อเสนอเงินฝืด Chee ชี้เฉพาะเจาะจงว่า ผลตอบแทนจากการ Stake สำหรับผู้ถือ SOL จำนวนมากเปรียบเสมือนรายการในงบการเงินที่ต้องคาดการณ์ เปิดเผย และผ่านการตรวจสอบ และอาจถือเป็นส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน บริษัทไม่ต้องการให้ตารางการออกที่แน่นอนและคาดการณ์ได้นี้ถูกเปิด讨论อีกครั้ง ส่วนข้อเสนอการทำลาย จุดยืนของเขาตรงไปตรงมามากกว่า: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในปัจจุบันเป็นค่าคงที่ที่ทราบล่วงหน้า สถาบันการเงินที่ใช้เครือข่าย Solana สามารถจัดทำงบประมาณล่วงหน้าได้ หากเปลี่ยนต้นทุนการทำธุรกรรมให้เป็นมูลค่าแบบลอยตัวในขณะที่ระบบนิเวศยังปรับตัวไม่เต็มที่ จะเป็นการผลักดันความเสี่ยงในการประมาณต้นทุนไปยังผู้ใช้ปลายทางและผู้ดำเนินการ

ตามข้อมูลงบการเงินที่สื่อเปิดเผย รายได้จากผลตอบแทนการ Stake SOL ที่บริษัทถือครอง คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 99.4% ของรายได้รวมในไตรมาสที่สอง บริษัทได้รับผลตอบแทนจากการ Stake มากกว่า 30,000 SOL ในไตรมาดังกล่าว และเลือกที่จะ Stake ซ้ำโดยอัตโนมัติ แต่ในขณะเดียวกัน เนื่องจากการตั้งสำนักงานลดมูลค่าจากการลดลงของราคาสินทรัพย์ SOL บริษัทยังคงบันทึกผลขาดทุนสุทธิประมาณ 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Anatoly Yakovenko ผู้ร่วมก่อตั้ง Solana แสดงการสนับสนุนต่อทิศทางของข้อเสนอต่อสาธารณะ โดยเขามองว่าการลงคะแนนสนับสนุนคือการให้อำนาจแก่ทิศทางของข้อเสนอ และรายละเอียดการนำเทคโนโลยีไปปฏิบัติยังสามารถปรับปรุงต่อในข้อเสนอทางเทคนิคภายหลังได้ อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่า SGP-0003 ในครั้งนี้ "บรรจุเนื้อหาที่มากเกินไปในคราวเดียว" และต้องการให้แยกออกเป็นข้อเสนออิสระที่ง่ายและเจาะจงมากขึ้นหลายฉบับเพื่อลงคะแนนแยกกันในอนาคต เช่น การแยกส่วนที่แทนที่ค่าธรรมเนียมลายเซ็นคงที่ออกจากการหารือถึงวิธีการกำหนดอัตราค่าธรรมเนียมแบบลอยตัวอย่างเฉพาะเจาะจง

Austin Federa ผู้ร่วมก่อตั้งโครงการโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์ DoubleZero และอดีตสมาชิกมูลนิธิ Solana อ้างอิงข้อมูลว่า ชั้นแอปพลิเคชันของระบบนิเวศ Solana จับมูลค่าประมาณ 93% ของมูลค่าทั้งหมดที่สร้างบนเครือข่าย ในขณะที่ชั้นเครือข่ายพื้นฐานเองได้รับเพียง 7% ที่เหลือ ในมุมมองของเขา กลไกที่คิดค่าธรรมเนียมตามสัดส่วนการใช้ทรัพยากรการคำนวณและทำลายค่าธรรมเนียมส่วนทรัพยากรทั้งหมด จะสามารถดึงมูลค่าที่ไหลไปยังชั้นแอปพลิเคชันหรือโหนดผู้ผลิตบล็อกกลับเข้าสู่โปรโตคอลได้มากขึ้น

การลงคะแนนครั้งนี้ยังเผยให้เห็นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนถึง ความแตกแยกในจุดยืนระหว่างบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ภายในระบบนิเวศ Solana บริษัทประเภทนี้มักถือและ Stake SOL จำนวนมากเป็นส่วนหนึ่งของงบดุลของบริษัท ซึ่งควรจะไวต่อการเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์ทางเศรษฐกิจของเครือข่ายมากที่สุด DeFi Development Corp สนับสนุนข้อเสนอทางเศรษฐกิจทั้งสองฉบับอย่างชัดเจน The Solana Company คัดค้านอย่างชัดเจน ขณะที่ SOL Strategies บริษัทโครงสร้างพื้นฐานและคลังที่จดทะเบียนใน Nasdaq อีกรายหนึ่ง Michael Hubbard ซีอีโอของบริษัท เรียกข้อเสนอเงินฝืดว่า "เร็วเกินไป" ต่อสาธารณะ และได้ยื่นคัดค้านเชิงกระบวนการต่อวิธีการนับคะแนนของข้อเสนอการทำลาย ขณะที่ Forward Industries ซึ่งมีผู้ถือหุ้นสถาบันที่มีชื่อเสียงอย่าง Multicoin Capital, Galaxy Digital, Jump Crypto รายงานว่าได้ลงคะแนนคัดค้านข้อเสนอการทำลายเช่นกัน

หลังการลงคะแนน SOL ปิดเดือนด้วยสีเขียวครั้งแรกในรอบนาน

กระบวนการลงคะแนนเสียงเชิงกำกับดูแลครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับ