Cango CEO Q2 Earnings Call: Mining and AI as Dual Core Businesses, Prioritizing AI Customer Deployment
- Key Takeaways: Cango actively scaled down its Bitcoin mining operations and restructured assets in Q2 2026, resulting in a net loss of $81.6 million. Meanwhile, its AI infrastructure business made substantial progress after the quarter-end, with the first customer contract signed, marking its entry into the commercialization phase.
- Key Elements:
- Q2 total revenue was approximately $50.8 million, with Bitcoin mining revenue of $47.4 million. The net loss of $81.6 million was driven by non-cash impairment charges and disposal losses on mining equipment.
- As of June 30, the company held 1,056 BTC, with cash and cryptocurrencies totaling approximately $23 million and long-term debt of $31.2 million.
- Self-operated hashrate stood at 19.84 EH/s, with leased hashrate of 7.74 EH/s, bringing total operational hashrate to 27.58 EH/s. The company mined 656 BTC during the quarter, with output declining quarter-over-quarter due to reduced self-operated capacity and the shift of production to leased arrangements.
- Average cash mining cost was $73,313 per BTC, down 5% from the previous quarter. The company has also initiated hedging arrangements to manage Bitcoin price volatility risk.
- AI business progress (post-early July): Construction of the LN mining facility in Georgia has been completed, supporting up to 3 MW of capacity. GPUs have arrived in batches and rack installation is complete.
- The first AI customer contract has been signed, with revenue expected to be recognized in Q3. The business model includes bare-metal GPU hosting and colocation services, with the latter still under negotiation.
สวัสดีทุกท่าน ขอขอบคุณที่เข้าร่วมการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการไตรมาสที่สองของปี 2026 ของ Cango
ภาพรวมผลประกอบการ
ผมจะเริ่มด้วยการสรุปภาพรวมของไตรมาสนี้โดยย่อ ในส่วนของธุรกิจขุดเหมือง เราได้ปรับลดขนาดการดำเนินงานลงอย่างแข็งขันตามแผน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในผลประกอบการไตรมาสที่สองแล้ว ในส่วนของธุรกิจ AI นับตั้งแต่สิ้นไตรมาสที่สองเป็นต้นมา เราได้มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน และได้ลงนามในสัญญาลูกค้ารายแรก ซึ่งผลักดันให้ธุรกิจนี้เปลี่ยนผ่านจากขั้นตอนการก่อสร้างไปสู่ขั้นตอนการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ ขอให้ชัดเจนว่าความคืบหน้าที่เกี่ยวข้องกับ AI เหล่านี้เกิดขึ้นหลังวันที่ 30 มิถุนายน ดังนั้นจึงไม่ปรากฏในตัวเลขผลประกอบการทางการเงินของไตรมาสนี้
จากข้อมูลเชิงตัวเลข รายได้รวมในไตรมาสนี้อยู่ที่ประมาณ 50.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรายได้จากการขุด比特币อยู่ที่ประมาณ 47.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนสุทธิอยู่ที่ประมาณ 81.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสาเหตุหลักมาจากค่าเผื่อการด้อยค่าและขาดทุนจากการจำหน่ายเครื่องขุดที่ไม่ใช่เงินสด ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการปรับโครงสร้างฐานสินทรัพย์ของเราอย่างแข็งขัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน เราถือครอง比特币จำนวน 1,056 เหรียญ นอกจากนี้ เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และสกุลเงินดิจิทัลของเรารวมกันอยู่ที่ประมาณ 23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 31.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ต่อไป ผมจะกล่าวถึงรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับธุรกิจขุดเหมืองและธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI
ธุรกิจขุด比特币
ในไตรมาสนี้ เรายังคงปรับขนาดธุรกิจขุดเหมืองให้เหมาะสมอย่างต่อเนื่อง โดยจำหน่ายเครื่องขุดที่ให้ประสิทธิภาพส่วนเพิ่มต่ำ และนำโมเดลการเช่ามาใช้ เพื่อเปลี่ยนจุดเน้นจากขนาดไปสู่ความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจ
ณ วันที่ 30 มิถุนายน กำลังประมวลผลที่ดำเนินการเองของเราอยู่ที่ 19.84 EH/s กำลังประมวลผลที่เช่าอยู่ที่ 7.74 EH/s รวมกำลังประมวลผลที่ใช้งานอยู่ทั้งสิ้น 27.58 EH/s ภายใต้ข้อตกลงการเช่า ผู้เช่าจะเป็นผู้รับผิดชอบต้นทุนการดำเนินงานโดยตรงที่สอดคล้องกับกำลังประมวลผลส่วนนั้น ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของเราต่อต้นทุนผันแปร
ในไตรมาสนี้ เราขุดได้ 656 เหรียญ比特币 ผลผลิตลดลงเมื่อเทียบรายไตรมาส ซึ่งสะท้อนถึงการลดขนาดกำลังประมวลผลที่ดำเนินการเองอย่างแข็งขันและการเปลี่ยน产能บางส่วนไปเป็นโหมดการเช่าเป็นหลัก เราจะยังคงประเมินสัดส่วนระหว่างการดำเนินการเองและการเช่าโดยยึดหลักความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจมากกว่าขนาด และจะกำจัด产能เก่าที่ไม่มีประสิทธิภาพออกไปอย่างต่อเนื่อง
ในไตรมาสนี้ เราเริ่มดำเนินการตามมาตรการป้องกันความเสี่ยงเพื่อจัดการความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา比特币 ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
ต้นทุนการขุดเฉลี่ยเป็นเงินสดของเราในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 73,313 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ลดลงประมาณ 5% เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก
ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI
ต่อไป ขอกล่าวถึงโครงสร้างพื้นฐาน AI เกี่ยวกับช่วงเวลาที่ต้องชี้แจง: เนื้อหาทั้งหมดที่ผมจะกล่าวต่อไปนี้เกิดขึ้นหลังวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งก็คือตั้งแต่ต้นไตรมาสที่สามเป็นต้นมา ดังนั้นจึงไม่ปรากฏในผลประกอบการทางการเงินของไตรมาสนี้ แต่เราต้องการแบ่งปันความคืบหน้าเหล่านี้กับทุกท่าน
ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน: การก่อสร้างที่ไซต์งาน LN ในรัฐจอร์เจียเสร็จสมบูรณ์แล้วในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม โครงสร้างพื้นฐานของไซต์งานสามารถรองรับกำลังการผลิตสูงสุด 3 เมกะวัตต์ และมีพื้นที่สำหรับการขยายในอนาคต ตู้แร็คได้ถูกส่งมายังไซต์งานและติดตั้งเรียบร้อยแล้ว และ GPU กำลังถูกจัดส่งมาเป็นชุดๆ
ในด้านลูกค้า นับตั้งแต่ต้นไตรมาสที่สามเป็นต้นมา เราได้ลงนามในสัญญาลูกค้าหนึ่งฉบับ และการหารือกับลูกค้าที่มีศักยภาพยังคงดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง นี่เป็นสัญญาณว่าธุรกิจ AI ของเราได้เปลี่ยนผ่านจากขั้นตอนการพิสูจน์เทคโนโลยีไปสู่ขั้นตอนการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ นี่คือความคืบหน้าใหม่ที่เกิดขึ้นหลังสิ้นไตรมาส รายได้จากสัญญายังคงอยู่ในระดับเล็กน้อยในขณะนี้ และเราคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ที่เกี่ยวข้องในไตรมาสที่สาม
ในด้านรูปแบบธุรกิจ เราวางแผนที่จะดำเนินการสองรูปแบบไปพร้อมกัน: ประการแรกคือการให้บริการโฮสติ้ง GPU แบบ Bare Metal ซึ่งใช้ไซต์งานและโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าที่มีอยู่เพื่อจัดเตรียมสภาพแวดล้อมการปรับใช้ที่เป็นมาตรฐาน ประการที่สองคือบริการ Co-location ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์ของโครงสร้างพื้นฐานโดยรวม เรายังไม่ได้ลงนามในสัญญา Co-location อย่างเป็นทางการ และข้อกำหนดต่างๆ ยังอยู่ระหว่างการเจรจา
เรายังมีโหนดทดสอบในรัฐเท็กซัสและชายฝั่งตะวันตก ซึ่งมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อรองรับลูกค้าที่ต้องการการปรับใช้ในพื้นที่ใกล้เคียงในอนาคต เรากำลังประเมินไซต์งานใหม่ที่มีศักยภาพหลายแห่ง และไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ในการก่อสร้างด้วยตนเอง
วิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์และการจัดสรรเงินทุน
เราจะยังคงดำเนินธุรกิจขุดเหมืองและ AI เป็นธุรกิจคู่ขนานต่อไป
มองไปถึงครึ่งปีหลัง ลำดับความสำคัญของเรารวมถึง: การบริหารจัดการสัดส่วนกำลังประมวลผลที่ดำเนินการเองและการเช่าอย่างรอบคอบ; การดำเนินการตามการปรับใช้ AI ชุดแรกและการลงนามกับลูกค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง; และการประเมินการขยายไซต์งานเพิ่มเติมโดยอิงจากประสบการณ์การดำเนินงานในรัฐจอร์เจีย วินัยด้านทุนและประสิทธิภาพการดำเนินงานถือเป็นสิ่งที่เราให้ความสำคัญสูงสุดเสมอ
คำกล่าวของผมจบลงเพียงเท่านี้ ต่อไป ขอเชิญประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินให้รายละเอียดเกี่ยวกับข้อมูลทางการเงิน ขอขอบคุณทุกท่าน
