BitMart Research Weekly Hotspots: Geopolitics Dominates Pricing, Crypto Volatility Awaits Breakthrough

ตลาดมหภาค

1. การเปลี่ยนแปลงของภูมิรัฐศาสตร์และตรรกะการกำหนดราคา

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านและสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซจะเป็นตัวแปรมหภาคหลักที่สุดในช่วง 1 ถึง 3 เดือนข้างหน้า ตรรกะการกำหนดราคาของตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนจาก "เส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่นำโดยธนาคารกลาง" ไปเป็น "ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงให้เพิ่มสูงขึ้น"

ในขณะนี้ ตลาดยังไม่ได้คำนึงถึงสถานการณ์ที่รุนแรงมากขึ้นอย่างเต็มที่ เช่น การส่งกองกำลังภาคพื้นดินของสหรัฐอเมริกา หากจังหวะความขัดแย้งดำเนินต่อไปจนถึงเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจะส่งต่อไปยังต้นทุนของภาคธุรกิจมากขึ้น ส่งผลให้การลดลงของอัตราเงินเฟ้อถูกจำกัดอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น

2. การวิเคราะห์ข้อมูลเศรษฐกิจ: การจ้างงาน, PMI และอัตราเงินเฟ้อ

ตลาดแรงงาน:

แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่ปรากฏจะผลักดันให้ตลาดกำหนดราคาในทิศทางที่แข็งกร้าวมากขึ้น แต่ความรู้สึกในตลาดแรงงานจริงนั้นไม่แข็งแกร่งนัก การจ้างงานใหม่เกือบทั้งหมดมาจากภาคเอกชน โดยภาคการดูแลสุขภาพมีส่วนสำคัญที่สุดภายใต้แรงผลักดันจากแนวโน้มสังคมสูงอายุ และผู้อพยพจากต่างประเทศก็เป็นแหล่งเพิ่มที่สำคัญ ในทางตรงกันข้าม ภาคส่วนอื่นๆ ส่วนใหญ่ รวมถึงภาครัฐและการเงิน กลับมีแนวโน้มการจ้างงานที่หดตัว

การศึกษาที่เกี่ยวข้องของ Federal Reserve แสดงให้เห็นว่า ภายใต้อิทธิพลร่วมของสังคมสูงอายุและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเข้าเมือง อัตราการเติบโตของอุปทานแรงงานในสหรัฐอเมริกาในอนาคตอาจเข้าใกล้ศูนย์ ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของการจ้างงาน "สมดุล" ที่อาจลดลงต่ำกว่า 10,000 คน สิ่งนี้หมายความว่าตลาดแรงงานในปัจจุบันกำลังเข้าสู่ภาวะปกติใหม่เชิงโครงสร้าง

PMI และอัตราเงินเฟ้อ:

PMI ภาคการผลิตและบริการโดยรวมยังคงแสดงผลดี PMI ภาคการผลิตได้อยู่เหนือเส้นแบ่ง 50 เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แต่ส่วนประกอบการจ้างงานภายในได้ลดลงสู่ระดับหดตัวแล้ว แสดงให้เห็นถึงความเริ่มต้นของความแตกต่างระหว่างความเชื่อมั่นทางธุรกิจและความต้องการแรงงาน

ในเวลาเดียวกัน แรงกดดันด้านอัตราเงินเฟ้อกำลังเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น ส่วนประกอบราคาใน PMI ภาคบริการได้เพิ่มขึ้นเป็น 70.7 ซึ่งส่วนใหญ่ยังคงขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน ข้อมูล CPI ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ ตลาดจะสังเกตอย่างใกล้ชิดว่า CPI จะกลับมาอยู่เหนือ 3% หรือไม่ และความสามารถของสินทรัพย์เสี่ยงในการรับมือกับผลลัพธ์นี้

อัตราแลกเปลี่ยนและพันธบัตรรัฐบาล:

เยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ ดอลลาร์สหรัฐต่อเยนเข้าใกล้ระดับ 160 ในเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นก็เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในหลายทศวรรษ ภายใต้พื้นหลังของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเป็นไปที่ทรัมป์อาจประกาศเพิ่มงบประมาณทางทหารอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและอัตราดอกเบี้ยจำนองระยะยาวต่างเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้นที่ค่อนข้างมาก

3. แนวโน้มมหภาคและแนวคิดการเทรด

เศรษฐกิจโลกโดยรวมในปัจจุบันยังคงอยู่ในระยะฟื้นตัวหรือลงจอดอย่างนุ่มนวล การช็อตจากราคาน้ำมันในระยะสั้นยังไม่เพียงพอที่จะทำให้เกิดภาวะถดถอยโดยตรง ในอีก 2 ถึง 4 สัปดาห์ข้างหน้า ก่อนที่สถานการณ์จะชัดเจน การแข่งขันในตลาดอาจรุนแรงมาก ขอแนะนำให้หลีกเลี่ยงการถูกกวาดล้างไปมาภายใต้การดึงและดึงที่ซ้ำซาก

ในเชิงกลยุทธ์ เหมาะสมกว่าที่จะจัดวางตำแหน่งในทิศทางที่มีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดีกว่า เช่น การ Long น้ำมันดิบและสินทรัพย์พื้นฐานที่เกี่ยวข้อง การ Short พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและยุโรปอายุยาว ในเวลาเดียวกัน หุ้นในห่วงโซ่อุปทานต้นน้ำ AI ที่แข็งแกร่งก่อนหน้านี้ เช่น การสื่อสารด้วยแสง, ที่เก็บข้อมูล ฯลฯ ยังคงสามารถถือครองต่อไปหรือจัดวางตำแหน่งเมื่อราคาตกต่ำ เหตุผลคือ อุตสาหกรรม AI มีพลังการเติบโตภายในที่แข็งแกร่งกว่า และได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาคที่ชะลอตัวค่อนข้างจำกัด โดยรวมแล้ว ยังคงมีแนวโน้มที่จะ Long สินทรัพย์เสี่ยงเมื่อราคาตกต่ำในช่วงครึ่งหลังของปี

ตลาดคริปโต

1. ตำแหน่งของราคาและแรงต้านทานด้านบน

จากจังหวะของตลาด วงจรการปรับฐานของตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดคริปโตก่อนหน้านี้น่าจะสิ้นสุดลงแล้ว และแนวโน้มในปัจจุบันก็站稳โดยพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม Bitcoin ได้แกว่งตัวภายในช่วง 65,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์เป็นเวลาสองเดือนแล้ว ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่ามีเหรียญที่ติดกับดักและทำกำไรด้านบนค่อนข้างมาก แรงต้านทานยังคงชัดเจน: เหนือระดับ 75,000 ดอลลาร์ มีเหรียญ BTC กว่า 380,000 เหรียญสะสมอยู่ และเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ก็มีแรงกดดันการขายที่หนักเช่นกัน ดังนั้นการทะลุผ่านราคาขึ้นไปยังคงเผชิญกับแรงกดดันที่ค่อนข้างมาก

2. ปริมาณการซื้อขายและตัวบ่งชี้อนุพันธ์

ปริมาณการซื้อขายสปอตยังคงอ่อนแอ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์อย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม CVD สปอต (ความแตกต่างของปริมาณการซื้อขายสะสม) มีสัญญาณของการปรับปรุงแล้ว ตลาดอาจกำลังเข้าสู่ระยะกลับตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สโดยรวมเปลี่ยนแปลงไม่มาก แต่ Put Skew ในตลาดออปชันยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่ายังคงต้องระวังความเสี่ยงของการทะลุผ่านขึ้นเท็จก่อนในตลาดแกว่งตัว ก่อนจะกระตุ้น Stop Loss ของผู้ขาย Short แล้วตกลงมาอย่างรวดเร็ว

3. ความคาดหวังด้านนโยบายและข่าวสาร

ตลาดคาดว่าวันจันทร์หน้า วุฒิสภาจะพิจารณาร่างกฎหมายเกี่ยวกับความชัดเจนในการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับ "Clarity" และร่างกฎหมายนี้มีแนวโน้มที่จะก้าวหน้าไปอีกหรือแม้กระทั่งผ่านภายในสิ้นเดือน หากมีความคืบหน้าอย่างราบรื่น นี่จะเป็นตัวเร่งเชิงบวกที่ค่อนข้างชัดเจนสำหรับตลาดคริปโตในระยะสั้น

บทความนี้เป็นเพียงการวิเคราะห์ตลาดเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงแต่อย่างใด การลงทุนมีความเสี่ยงสูง โปรดประเมินความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเองอย่างเต็มที่ก่อนทำการซื้อขาย และจัดการควบคุมความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด