BitMart Insights: ภาพรวมตลาดคริปโตเดือนมกราคมและการวิเคราะห์ประเด็นร้อน

TL，DR

• ในเดือนนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) รักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ยืนยันความเป็นอิสระของนโยบาย แม้อัตราเงินเฟ้อจะคลี่คลายแต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ตลาดแรงงานยังคงยืดหยุ่น แต่การสร้างงานใหม่ชะลอตัว นโยบายโดยรวมมีท่าทีระมัดระวังและมั่นคง ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผันผวนและปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องจากการผลักดันของ AI และความคาดหวังกำไรของบริษัท แต่ความไม่แน่นอนทางการเมือง การขยายตัวทางการคลัง และความเสี่ยงจากภายนอกยังคงสร้างความผันผวนให้กับตลาด มองไปข้างหน้าเดือนกุมภาพันธ์ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง แต่ยังต้องระวังความผันผวนจากความขัดแย้งทางนโยบายและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
• ในเดือนมกราคม ปริมาณการซื้อขายและมูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตแสดงลักษณะการแกว่งตัวภายในช่วง (range-bound) การเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายขาดความต่อเนื่อง สะท้อนว่าความคึกคักของตลาดฟื้นตัว แต่ความเห็นต่างระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายยังคงมีอยู่ ทำให้ยากที่จะเกิดแนวโน้มที่ชัดเจนในระยะสั้น โทเค็นใหม่ที่ได้รับความนิยมยังคงเป็นโครงการที่มีทุนสนับสนุนจาก VC เป็นหลัก โดย Brevis, Sentient, Fogo มีผลงานค่อนข้างโดดเด่น ในขณะที่ความนิยมของโครงการประเภท meme มีความต่อเนื่องไม่เพียงพอ
• ในเดือนมกราคม กองทุน ETF สปอตของ BTC และ ETH มีกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้า 2.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามลำดับ แสดงให้เห็นว่าความชอบความเสี่ยงของสถาบันการเงินฟื้นตัว ความต้องการจัดสรรสินทรัพย์หลักกลับมาสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ปริมาณหมุนเวียนรวมของสเตเบิลคอยน์ลดลงเล็กน้อย แต่ USDT ยังคงมีเสถียรภาพ สเตเบิลคอยน์เกิดใหม่บางส่วน เช่น USD1, USDE เติบโตทวนกระแส สะท้อนให้เห็นว่าเงินทุนมีการย้ายถิ่นฐานเชิงโครงสร้างภายใต้สภาพแวดล้อมที่มีเงินทุนจำกัด
• ทั้ง BTC และ ETH ลดต่ำกว่าระดับเทคนิคสำคัญในระยะสั้น แรงขับเคลื่อนระยะสั้นอ่อนแอลง การปรับตัวขึ้นมีแนวโน้มเป็นการฟื้นตัวทางเทคนิค ระดับแนวรับที่ควรจับตามองอยู่ที่ประมาณ $84,000 และ $2,623 ตามลำดับ แม้ว่า SOL จะได้รับแนวรับบริเวณ $117 และปรับตัวขึ้น แต่ยังคงถูกกดดันโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โดยรวมยังคงมีรูปแบบแกว่งตัวและอ่อนแอ ต้องระวังความเสี่ยงการลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากสูญเสียแนวรับ
• ในเดือนนี้ ประเด็นเรื่องสเตเบิลคอยน์และการกำกับดูแลกลายเป็นจุดสนใจหลักของตลาด World Liberty Financial ดำเนินการขอใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติ ในขณะที่ร่างกฎหมาย "CLARITY Act" ก้าวหน้าในขั้นตอนกระบวนการในวุฒิสภา แต่มีความขัดแย้งระหว่างพรรคการเมืองที่ชัดเจน ในเวลาเดียวกัน การแบนโครงการ InfoFi โดย X ส่งผลให้กลุ่มหุ้นปรับตัวลง ตรรกะการให้แรงจูงใจของแพลตฟอร์มและการจัดการปริมาณการใช้งานกำลังเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ในด้านเทคโนโลยี ERC-8004 เปิดตัวบน Ethereum Mainnet อย่างเป็นทางการ และทำงานร่วมกับโปรโตคอลไมโครเพย์เมนต์ x402 เพื่อวางรากฐานสำหรับเศรษฐกิจตัวแทน AI แบบกระจายศูนย์

1. มุมมองมหภาค

ทิศทางนโยบาย

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนมกราคม (คงไว้ที่ช่วง 3.50%–3.75%) แสดงถึงความมั่นใจในเศรษฐกิจปัจจุบัน พร้อมทั้งเน้นย้ำว่าจะปรับนโยบายตามข้อมูลอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าตลาดจะมีการเก็งกำไรสูงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต (บางมุมมองคาดการณ์ว่าอาจลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนที่ 6-9) แต่ในระยะสั้น นโยบายมีท่าทีระมัดระวังและมั่นคง ไม่มีแนวโน้มเอียงไปทางการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวย้ำหลายครั้งถึงการยึดมั่นในความเป็นอิสระของนโยบายการเงิน แนะนำให้ประธานาธิบดีคนต่อไปรักษาหลักการนี้ เพื่อป้องกันการแทรกแซงทางการเมืองในการตัดสินใจเรื่องเงินเฟ้อและการจ้างงาน

แนวโน้มหุ้นสหรัฐฯ

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนมกราคมโดยรวมแสดงทิศทางผันผวนและปรับตัวสูงขึ้น ดัชนี S&P 500 ทำลายระดับ 7000 จุดเป็นประวัติศาสตร์ หลักๆ ได้รับแรงหนุนจากกลุ่มหุ้น AI ความคาดหวังกำไรของบริษัทที่แข็งแกร่ง และความคาดหวังนโยบายผ่อนคลาย หุ้นเทคโนโลยีนำการขึ้น โดย Nvidia, Microsoft และหุ้นน้ำหนักอื่นๆ เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีความผันผวนระยะสั้นและความเห็นต่างทางอารมณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีข่าวความผันผวนด้านภูมิรัฐศาสตร์และตลาดพันธบัตร จะมีความเสี่ยงการปรับตัวลง แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงมีโครงสร้างเป็นขาขึ้น

ข้อมูลเงินเฟ้อ

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯ คลี่คลายแต่ยังสูงกว่าเป้าหมาย: ดัชนี CPI รายปีอยู่ที่ประมาณ 2.6%–2.8% ดัชนี Core CPI ก็ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง เอฟเฟกต์ฐานและปัจจัยค่าเช่าในระยะสั้นอาจทำให้ตัวเลขรายเดือนปรับตัวขึ้น แต่แนวโน้มลดลงของเงินเฟ้อโดยรวมยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ในเชิงโครงสร้าง อัตราภาษีศุลกากรและการรบกวนห่วงโซ่อุปทานยังคงส่งผลต่อราคาผู้บริโภค และความคาดหวังเงินเฟ้ออาจคงอยู่ที่ "ภาวะปกติใหม่" ที่ 2.5%–3% ในระยะกลาง

ข้อมูลการจ้างงาน

ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดแสดงรูปแบบ "ขัดแย้งกันอย่างมาก": การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นต่ำกว่าที่คาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่อัตราการว่างงานยังคงค่อนข้างมั่นคงหรือแม้แต่ลดลงเล็กน้อย การเติบโตของค่าจ้างยังคงสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ แสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ เพิ่มประสิทธิภาพภายใต้ความต้องการแรงงานที่หดตัวในขอบเขต โดยรวมแล้ว ตลาดแรงงานยังคงยืดหยุ่น แต่การเติบโตของการสร้างงานใหม่ชะลอตัว การที่ตลาดแรงงานจะยังคงแข็งแกร่งต่อไปในอนาคตหรือไม่ ยังคงเป็นตัวแปรหลักในการพิจารณานโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ปัจจัยทางการเมือง

ความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงสร้างความผันผวนให้กับตลาดอย่างต่อเนื่อง ในด้านหนึ่ง การแข่งขันในการเลือกประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ และการอภิปรายเกี่ยวกับความเป็นอิสระของนโยบายการเงินดึงดูดความสนใจของตลาด ในอีกด้านหนึ่ง กลยุทธ์ที่ก้าวร้าวของรัฐบาลทรัมป์ในเรื่องอัตราภาษีศุลกากรและนโยบายการค้าเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดในระยะสั้น แต่ในระยะยาวอาจเปลี่ยนไปสู่การเจรจาและประนีประนอมเพื่อบรรเทาอารมณ์ของตลาด ความเสี่ยงที่รัฐบาลจะปิดทำการก็ถูกมองเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้นที่มีศักยภาพต่อตลาด

ความเสี่ยงทางการคลังและภายนอก

การขยายตัวทางการคลังและมาตรการผ่อนคลายของสหรัฐฯ (เช่น แผนการซื้อ MBS) มีผลดีในการลดต้นทุนการระดมทุนจริงและสนับสนุนตลาดอสังหาริมทรัพย์ ในขณะเดียวกันก็อาจสร้างแรงกดดันเพิ่มขึ้นในขอบเขตต่อศูนย์กลางเงินเฟ้อ ในด้านความเสี่ยงภายนอก ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-ยุโรป เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (เช่น หัวข้อการซื้อที่ดินกรีนแลนด์) และความผันผวนของตลาดพันธบัตรโลกเป็นจุดเสี่ยงที่มีศักยภาพในระยะสั้น ความผันผวนผิดปกติของตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นและเงินเยนก็เพิ่มความไม่แน่นอนในกลไกการส่งผ่านราคาสินทรัพย์ทั่วโลก

แนวโน้มเดือนหน้า

เมื่อเข้าสู่เดือนกุมภาพันธ์ ตลาดจะจับตาดูความคืบหน้าของการเจรจาด้านการค้า ผลการเจรจาเรื่องการปิดทำการรัฐบาล การเลือกประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูล PCE และตลาดแรงงานที่จะเผยแพร่ ในบริบทที่พื้นฐานเศรษฐกิจแสดงความมั่นคง ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง แต่ความขัดแย้งทางนโยบายและความเสี่ยงจากภายนอกอาจทำให้ความผันผวนรุนแรงขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในช่วง 2.5%–3% จะเปิดหน้าต่างสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปี แต่ในระยะสั้น นโยบายยังคงมีท่าที "ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล รอคอยเป็นลำดับแรก" ในเชิงกลยุทธ์โดยรวม แนะนำให้จับตาดูกำไรของกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและตรรกะการเติบโตของ AI คุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงของโลหะมีค่า และโอกาสการหมุนเวียนของสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์มหภาค

2. ภาพรวมตลาดคริปโต

การวิเคราะห์ข้อมูลเหรียญ

ปริมาณการซื้อขาย & อัตราการเติบโตรายวัน

จากข้อมูล CoinGecko ณ วันที่ 28 มกราคม ปริมาณการซื้อขายโดยรวมของตลาดคริปโตมีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันภายในเดือนกระจุกตัวอยู่ที่ประมาณ 110,000 ล้านถึง 160,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มีการปรากฏจุดสูงของการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายระยะสั้นหลายครั้ง แต่การเพิ่มขึ้นของปริมาณขาดความต่อเนื่อง มักลดลงอย่างรวดเร็วในเวลาอันสั้น สะท้อนว่าตลาดยังไม่ก่อตัวเป็นแนวโน้มที่ชัดเจน จากโครงสร้างการซื้อขาย ความคึกคักของการซื้อขายถูกขับเคลื่อนโดยเงินทุนระยะสั้นและปัจจัยขับเคลื่อนจากเหตุการณ์มากกว่าเงินทุนระยะกลางและระยะยาวที่เข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้ว ปริมาณการซื้อขายในเดือนมกราคมสะท้อนถึงการฟื้นตัวของความคึกคัก แต่ความเห็นต่างระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายยังคงมีอยู่ ตลาดมีแนวโน้มจะรักษารูปแบบการแกว่งตัวภายในช่วงต่อไป

มูลค่าตลาดรวม & ปริมาณการเติบโตรายวัน

จากข้อมูล CoinGecko ณ วันที่ 28 มกราคม มูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตแสดงลักษณะการแกว่งตัว มูลค่ารวมภายในเดือนส่วนใหญ่เคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 3.00 ล้านล้านถึง 3.37 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แอมพลิจูดโดยรวมค่อนข้างควบคุมได้ การขึ้นลงส่วนใหญ่ในวันซื้อขายรักษาไว้ที่ประมาณ "±1%" มีเพียงบางช่วงเวลาที่เกิดการปรับตัวลงหรือปรับตัวขึ้นเป็นระยะๆ กลางเดือนเคยแตะจุดสูงในระยะหนึ่งแต่ไม่สามารถสร้างการทะลุระดับที่มีประสิทธิภาพได้ หลังจากนั้นจึงปรับตัวลงและเข้าสู่การปรับฐานในแนวนอน โดยรวมแล้ว ผลการดำเนินงานของมูลค่ารวมในเดือนมกราคมสะท้อนว่าตลาดได้เข้าสู่ระยะการแกว่งตัวที่ค่อนข้างเป็นผู้ใหญ่แล้ว แรงซื้อและแรงขายสมดุลกัน ในระยะสั้นมีแนวโน้มจะรักษารูปแบบความผันผวนภายในช่วงต่อไป

โทเค็นใหม่ยอดนิยมเดือนมกราคม

โทเค็นใหม่ที่เปิดตัวในเดือนมกราคมยังคงเป็นโครงการที่มีทุนสนับสนุนจาก VC เป็นหลัก ความคึกคักของ meme มีความต่อเนื่องไม่เพียงพอ ในจำนวนนี้ โครงการ Brevis, Sentient, Fogo มีผลงานโดดเด่น ปริมาณการซื้อขายหลังเปิดตัวค่อนข้างคึกคัก

3. การวิเคราะห์ข้อมูลบนเชน

การวิเคราะห์กระแสเงินสดเข้า-ออกของ ETF BTC, ETH

ETF สปอต BTC มีกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้า 2.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมกราคม

ในเดือนนี้ ETF สปอต BTC มีการไหลกลับของเงินทุนอย่างชัดเจน ขนาดกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้าในเดือนเดียวสูงถึง 2.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าอารมณ์ของเงินทุนสถาบันปรับตัวดีขึ้นในขอบเขต ราคา BTC ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ราคาเปิดภายในเดือนปรับจาก 87,835 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 89,104 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 1.4% ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์รวมของ ETF ปรับตัวสูงขึ้นตาม มูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวมปรับจาก 1,130.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 1,153 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1.9% รอบไตรมาส หลังจากผ่านความผันผวนของตลาดก่อนหน้านี้ ความชอบความเสี่ยงโดยรวมในเดือนมกราคมฟื้นตัวบ้าง เงินทุนไหลกลับสู่เครื่องมือจัดสรรที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin อีกครั้ง สะท้อนว่าการยอมรับคุณค่าของ BTC ในระยะกลางและระยะยาวของสถาบันการเงินเริ่มอุ่นขึ้น

ETF สปอต ETH มีกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมกราคม

ในเดือนนี้ ETF สปอต ETH บันทึกกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้าในระดับปานกลาง ขนาดกระแสเงินสดไหลเข้าในเดือนเดียวประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ว่าความต้องการจัดสรรสินทรัพย์ Ethereum