BitMart Research Weekly Hotspots: Hawkish Macro Trends and Middle East Tensions, Crypto Market Resilience Forms a Bottom Awaiting Clarity
2026-03-31 06:40
บทความนี้มีประมาณ 1433 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 3 นาที
Amid crowded short positions, be wary of a technical short-squeeze rebound.
สรุปโดย AI
ขยาย
- Core View: The report analyzes the market structure against the backdrop of current stagflation risks and tightening monetary policy. It points out that the cryptocurrency market has shown relative resilience among risk assets, but faces short-term technical adjustment pressure. The medium-term trend depends on the digestion of profitable holdings and regulatory progress.
- Key Elements:
- Intensifying Macro Risks: Geopolitical conflicts in the Middle East are pushing up oil prices, which could transmit to inflation and suppress economic growth. The market may be underpricing stagflation or even recession risks.
- Tightening Monetary Policy: Major global central banks are turning hawkish, with expectations for Fed rate cuts this year weakening. The market is beginning to price in the possibility of "no cuts or even further hikes."
- Relative Resilience of Crypto Market: Against the backdrop of global risk assets under pressure, BTC prices have shown stronger resilience than gold, fluctuating around the $70,000 range.
- Divergence in Fund and On-Chain Signals: Institutional fund flows are diverging, with inflows into BTC spot ETFs slowing. On-chain data shows a decline in profitability for long-term holders, suggesting the market may be entering a bottoming phase.
- Positive Regulatory Developments: The probability of the US crypto regulatory bill, the "Clarity Act," passing has increased. This could open channels for traditional institutional capital to enter through the banking system.
- Potential for Short-Term Technical Rebound: The derivatives market shows crowded short trades, with perpetual funding rates negative, indicating the possibility of a short-term technical short-squeeze rebound.
1. ระดับมหภาค (Macro)
- ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการส่งผ่านราคาน้ำมัน
- สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในสถานะ "สู้และเจรจา" และยากที่จะมีการผ่อนคลายอย่างเป็นรูปธรรมในอีก 2-4 สัปดาห์ข้างหน้า โดนัลด์ ทรัมป์ เนื่องจากคำนึงถึงการเลือกตั้ง มีความตั้งใจที่จะผลักดันให้สถานการณ์เย็นลงในช่วงครึ่งปีแรก เพื่อหลีกเลี่ยงราคาน้ำมันที่สูงและแรงกดดันต่อตลาดหุ้น หากความเสี่ยงในช่องทางสำคัญอย่างช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะขึ้นมากกว่าลง โอกาสที่สหรัฐฯ จะเปิดสงครามภาคพื้นดินโดยตรงมีต่ำ และมีแนวโน้มที่จะเลือกการแทรกแซงผ่านตัวแทนและการควบคุมเส้นทางพลังงานแทน ทุกครั้งที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 10% มักจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อขึ้นประมาณ 0.5% และกดดันอัตราการเติบโตของ GDP ลง 0.1%–0.2% ตลาดอาจประเมินความเสี่ยงต่อเนื่องของภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวหรือแม้แต่ภาวะถดถอยต่ำเกินไป
- การกำหนดราคาใหม่ในแนวนโยบายการเงินโลกที่แข็งกร้าว
- ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed), ธนาคารกลางยุโรป (ECB), ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และอื่นๆ หันมาใช้นโยบายแข็งกร้าวพร้อมกัน น้ำเสียงของการประชุม FOMC มีแนวโน้มแข็งกร้าว: แผนภาพจุดแสดงให้เห็นว่าจำนวนกรรมการที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้เพิ่มขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อได้รับการปรับขึ้น เจอโรม พาวเวลล์ ลดความสำคัญของสัญญาณตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง วอลเลอร์ ซึ่งเป็นกรรมการที่มีแนวโน้มเป็นนกพิราบก็สนับสนุนการระงับการลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว ตลาดเริ่มกำหนดราคาความเป็นไปได้ของ "ไม่ลดดอกเบี้ยหรือแม้แต่เพิ่มดอกเบี้ยอีกครั้ง"
- นโยบายของสหรัฐฯ และยุโรปเริ่มแตกต่าง: ยุโรปมีความไวต่อเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันนำเข้าสูงกว่า หากราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างต่อเนื่อง อาจบังคับให้ ECB เพิ่มอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่สหรัฐฯ ต้องการให้ราคาน้ำมันอยู่เหนือ 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในระยะยาวจึงอาจเริ่มเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึง "ภาวะตลาดหมีที่ชันขึ้น"
- ความเห็นที่แตกต่างเกี่ยวกับความเสี่ยงภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวและภาวะถดถอย
- ฝ่ายหนึ่งเชื่อว่าข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรมีข้อสงสัย อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวสูงกว่าเป้าหมาย 2% ภายใต้แรงกระแทกจากภายนอก เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะตกอยู่ในภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวหรือแม้แต่ภาวะถดถอย และตลาดไม่ได้กำหนดราคาไว้เพียงพอ อีกฝ่ายเชื่อว่าสหรัฐฯ เป็นประเทศส่งออกพลังงานสุทธิแล้ว ราคาน้ำมันสูงเพียงอย่างเดียวยากที่จะสร้างภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวเหมือนในทศวรรษ 1970 ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่ามาจากการขยายตัวทางการคลังและการลดลงของความเป็นอิสระของ Fed หากช่องทางสำคัญถูกปิดกั้นในระยะยาว + Fed ยืนกรานในแนวนโยบายแข็งกร้าวหรือแม้แต่เพิ่มอัตราดอกเบี้ย แนวโน้มหลักของตลาดจะเปลี่ยนจาก "การเทรดภาวะเงินเฟ้อชะลอตัว" เป็น "การเทรดภาวะถดถอย"
- ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ดั้งเดิมและแนวคิดการป้องกันความเสี่ยง
- ทองคำปรับตัวลงอย่างมากภายใต้ความคาดหวังนโยบายแข็งกร้าวและแรงกดดันด้านสภาพคล่อง คุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงชั่วคราวไม่ทำงาน ตลาดปรากฏรูปแบบที่ราคาน้ำมันดิบและดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นพร้อมกัน สินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวลงอย่างแพร่หลาย ความสัมพันธ์ของสินทรัพย์ดั้งเดิมไม่ทำงาน กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาคเกิดการปรับตัวลง ภาคส่วน AI มีการประเมินมูลค่าที่ร้อนเกินไปในระยะสั้น หากการใช้จ่ายเงินทุนไม่สามารถแปลงเป็นผลกำไรได้ จะมีแรงกดดันให้หดตัวของการประเมินมูลค่า
- คำแนะนำการป้องกันความเสี่ยง: จัดสรรตำแหน่งที่เกี่ยวข้องกับ VIX หุ้นก๊าซธรรมชาติและปุ๋ยเคมีเป็นเครื่องมือป้องกัน หลังจากผ่านช่วงผันผวน 1-3 เดือนไปแล้ว สินทรัพย์เสี่ยงมีโอกาสได้รับการฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง
2. ระดับคริปโตเคอร์เรนซี (Crypto)
- แนวโน้มตลาดและความยืดหยุ่นสัมพัทธ์
- ภายใต้พื้นหลังที่สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกถูกกดดัน BTC แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นสัมพัทธ์ที่แข็งแกร่งกว่าทองคำ ผันผวนรอบๆ ช่วง 70,000 ดอลลาร์ ปรับตัวลงจาก 76,000 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายสปอตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ ตลาดออปชันค่อนข้างมีชีวิตชีวา ความเบ้ของออปชันขายเพิ่มสูงขึ้น ความรู้สึกป้องกันความเสี่ยงและตื่นตระหนกของตลาดเพิ่มขึ้นบ้าง
- การเคลื่อนไหวของเงินทุนสถาบันแตกต่างกัน
- แรงซื้อสะสม Bitcoin ของ MicroStrategy เย็นลงอย่างเห็นได้ชัด ปริมาณซื้อสะสมรายสัปดาห์ลดลงเหลือประมาณ 1,000 เหรียญ แต่มีสถาบันอื่นๆ ที่ยังคงซื้อ ETH จำนวนมากอย่างต่อเนื่อง โดยซื้อเฉลี่ยประมาณ 60,000 เหรียญต่อสัปดาห์ กองทุน ETF สปอต BTC โดยรวมยังคงมีกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้าขนาดเล็ก เปลี่ยนเป็นกระแสเงินสดสุทธิไหลออกเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ MVRV ของการถือครอง ETF อยู่ที่ประมาณ 1.07 ราคาใกล้ถึงช่วงต้นทุนการถือครองโดยรวมของสถาบันแล้ว
- สัญญาณบนเชนและอนุพันธ์
- ระดับกำไรของผู้ถือครองระยะยาวลดลงสู่ช่วงผันผวนด้านล่างของรอบวัฏจักรก่อนหน้า ช่วงที่ตลาดปรับตัวลงรุนแรงที่สุดอาจสิ้นสุดลงแล้ว ค่อยๆ เข้าสู่ช่วงสร้างฐาน ผู้ถือครองระยะสั้นทำกำไรออกบริเวณ 76,000 ดอลลาร์ ก่อให้เกิดแรงกดดันขายในระยะสั้น
- CVD สปอตเป็นลบ แรงขายเชิงรุกมีอิทธิพลเหนือกว่า แต่ปริมาณการเปิดตำแหน่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในทิศทางตรงกันข้ามระหว่างการปรับตัวลง อัตราเงินทุน perpetual ยังคงเป็นลบอย่างต่อเนื่อง การเทรดขายชอร์ตค่อนข้างแออัด ในระยะสั้นอาจมีการ反弹ทางเทคนิคแบบบีบขายชอร์ต
- ข่าวดีด้านกฎระเบียบและแนวโน้มตลาดในอนาคต
- ความต้านทานต่อการผลักดันร่างกฎหมาย Clarity Act ในวุฒิสภาลดลง โอกาสผ่านเพิ่มขึ้นเป็น 80%–90% ระบบธนาคารมีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายข้อจำกัด อนุญาตให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมในผลิตภัณฑ์สร้างรายได้จากสเตเบิลคอยน์ทางอ้อม เปิดช่องทางให้เงินทุนสถาบันดั้งเดิมเข้าสู่ตลาด
- ระยะสั้น: ภายใต้การแออัดของขายชอร์ต ระวังการ反弹ทางเทคนิคแบบบีบขายชอร์ต
- ระยะกลาง: ระดับกำไรที่ยังไม่ได้รับรู้ของเครือข่ายทั้งหมดยังสูงกว่าด้านล่างของตลาดหมีรอบก่อน กำไรจากชิปยังไม่ถูกเคลียร์ออกอย่างเต็มที่ ก่อนที่ตลาดจะสร้างฐานที่มั่นคงยังต้องใช้เวลา และมีความเป็นไปได้ที่จะทดสอบจุดต่ำสุดครั้งที่สอง
บทความนี้เป็นเพียงการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง นักลงทุนจำเป็นต้องตัดสินใจอย่างรอบคอบและรับผิดชอบต่อความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องด้วยตนเอง
ลงทุน
ตัวเลือก
เทคโนโลยี
ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily
