Crypto Market Observation Bureau × Waterdrip Capital Dashan: กลับสู่หลักการแรกเริ่ม ทำไมผู้ใช้ขั้นสุดท้ายของบล็อกเชนคือ AI ไม่ใช่มนุษย์?

ในอุตสาหกรรมคริปโต มีคนอยู่สองประเภท: ประเภทหนึ่งคือผู้เข้าร่วมที่เข้าออกตลาดตามวัฏจักรในแต่ละรอบ และอีกประเภทหนึ่งคือผู้ที่ยังคงอยู่ที่โต๊ะตลอดการขึ้นลงของวัฏจักร

Jademont Zheng (Dashan) ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Waterdrip Capital (水滴资本) แน่นอนว่าเป็นคนประเภทหลัง ตั้งแต่ครั้งแรกที่เขาได้รู้จักกับ Bitcoin ในปี 2013 จนกระทั่งลาออกจาก Huawei HiSilicon ในปี 2017 เพื่อร่วมก่อตั้ง Waterdrip Capital กับ OGs รุ่นแรกอย่าง Cancer และ Peicai และลงทุนอย่างต่อเนื่องมาจนถึงปัจจุบัน เขาได้ผ่านประสบการณ์ทั้งกระแสคลั่ง ICO, DeFi Summer, ความนิยมของ NFT และได้เห็นการขึ้นๆ ลงๆ ขององค์กรมากมาย รวมถึงบางสถาบันที่เคยเป็นดาวรุ่งก็หายไปจากอุตสาหกรรมภายในเวลาไม่กี่ปี

แต่ในการสนทนาในตอนนี้ของ "币市观察局" สิ่งที่ดึงดูดความสนใจของ Dashan จริงๆ ไม่ใช่ประสบการณ์ของเขา แต่เป็นการตัดสินใจเกี่ยวกับอุตสาหกรรมบางอย่างที่ไม่ได้เป็นกระแสหลักนัก ในมุมมองของเขา เรื่องเล่าหลายเรื่องที่ถูกพูดถึงซ้ำๆ ไม่ว่าจะเป็น "วัฏจักรสี่ปี" แนวคิด Web3 หรือ "การรับใช้บล็อกเชนในวงกว้างของผู้ใช้" อาจจะไม่เป็นจริง ในทางกลับกัน ผู้ใช้บล็อกเชนในวงกว้างในอนาคต อาจจะไม่ใช่มนุษย์ตั้งแต่แรก แต่เป็น AI และ Agent

แขกรับเชิญในตอนนี้: Jademont Zheng (Dashan), ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้ง Waterdrip Capital (水滴资本)

พิธีกร: yuanyuan, รองประธานฝ่ายการตลาด BitMart

จากวิศวกรชิปสู่ VC คริปโต

เส้นทางของ Dashan ที่เข้าสู่อุตสาหกรรมคริปโต ไม่ได้เริ่มจากด้านการเงินเหมือนนักลงทุนแบบดั้งเดิม

หลังจากจบปริญญาเอกด้านไมโครอิเล็กทรอนิกส์ในแคนาดา เขากลับประเทศจีนและเข้าทำงานที่ Huawei HiSilicon ในการวิจัยและพัฒนาชิป 5G ในช่วงนั้น Bitcoin เป็นเพียงความสนใจทางเทคนิคที่เขาศึกษาในเวลาว่าง ทำงานวิจัยและพัฒนาชิปในเวลากลางวัน และศึกษาบล็อกเชนในฟอรัมต่างๆ เช่น Bitcointalk ในเวลากลางคืน พูดคุยกับชุมชนยุคแรกทั่วโลก นี่เกือบจะเป็นเส้นทางร่วมกันของผู้ที่ทำงานในวงการ Crypto ยุคแรกๆ

จุดเปลี่ยนที่แท้จริงเกิดขึ้นในปี 2016-2017 ในเวลานั้นราคา Bitcoin เพิ่มสูงขึ้น มูลค่าของ Bitcoin ที่เขาซื้อไว้ตั้งแต่แรกก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เมื่อแรงกดดันทางการเงินหายไป เขาก็เริ่มคิดอย่างจริงจังว่าจะทุ่มเวลาให้กับอุตสาหกรรมนี้ทั้งหมดหรือไม่ ในที่สุดเขาก็เลือกที่จะลาออกจาก Huawei และในปี 2017 ก็ร่วมก่อตั้ง Waterdrip Capital กับเพื่อนอีกหลายคน

เมื่อมองย้อนกลับไปในยุคนั้น Dashan อธิบายว่าชีวนิเวศ VC ของอุตสาหกรรมทั้งหมดในเวลานั้นเกือบจะเป็น "ทีมงานชั่วคราว" Waterdrip Capital ในปีนั้นมีพนักงานแค่คนเดียวเท่านั้น แต่เมื่อสภาพแวดล้อมเปลี่ยนไป Waterdrip ก็ค่อยๆ ปรับวิธีการลงทุน จากเดิมที่ลงทุนจำนวนเล็กน้อยแบบกระจายไปทั่ว เปลี่ยนเป็นรูปแบบ "ร่วมก่อตั้งกิจการ" ที่มีจำนวนโครงการน้อยลง แต่มีจำนวนเงินต่อครั้งมากขึ้น และมีส่วนร่วมในการพัฒนาของโครงการอย่างลึกซึ้งมากขึ้น เช่น การเข้าไปอยู่ในคณะกรรมการหรือให้การสนับสนุนอย่างลึกซึ้งในระยะหลังการลงทุน การเปลี่ยนแปลงนี้ก็เป็นการปรับตัวเชิงรุกของพวกเขาในการพัฒนาของวัฏจักรอุตสาหกรรมเช่นกัน

การอยู่ในอุตสาหกรรมในระยะยาว เป็นข้อได้เปรียบในตัวมันเอง

เมื่อถูกถามว่า "กำแพงป้องกันของ Crypto VC คืออะไร" คำตอบของ Dashan นั้นค่อนข้างระมัดระวัง

ในมุมมองของเขา สาเหตุที่ Waterdrip Capital สามารถเดินทางจากปี 2017 มาจนถึงวันนี้ ไม่ใช่เพราะมีวิธีการที่ชาญฉลาดเป็นพิเศษ แต่เพียงเพราะพวกเขาไม่เคยทิ้งไปไหน

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มีองค์กรที่มีพื้นหลังแบบดั้งเดิมจำนวนมากเข้ามาในตลาดในช่วงที่ร้อนแรงที่สุด และถอนตัวออกไปอย่างรวดเร็วในช่วงตกต่ำ ในมุมมองของ Dashan ผู้เข้าร่วมประเภท "ตามวัฏจักร" แบบนี้ยากที่จะสร้างความเข้าใจที่แท้จริงเกี่ยวกับอุตสาหกรรม ยกตัวอย่างเช่นระบบนิเวศ Bitcoin เนื่องจาก Waterdrip Capital มีส่วนร่วมในชุมชนการขุด Bitcoin และชุมชนทางเทคนิคในระยะยาว ก่อนที่แนวคิดเรื่อง Inscriptions (Ordinals) จะได้รับความนิยมอย่างแท้จริง พวกเขาได้ศึกษาการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องและเริ่มวางแผนแล้ว ความสามารถนี้ไม่ได้มาจากระเบียบวิธีที่ซับซ้อน แต่คล้ายกับ "ความรู้สึกของการอยู่ที่นั่น" มากขึ้น — ตราบใดที่ยังอยู่แนวหน้า โอกาสมักจะปรากฏในสัญญาณเริ่มต้นที่ยังไม่ชัดเจนเหล่านั้น

ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของ Crypto คือโครงสร้างอุตสาหกรรม

หากจะสรุปการตัดสินของ Dashan ต่อสถานการณ์ปัจจุบันในประโยคเดียว นั่นคือ: โครงสร้างอุตสาหกรรมมีปัญหา

ในมุมมองของ Dashan โครงสร้างที่เกิดขึ้นในวัฏจักรก่อนหน้านี้ไม่แข็งแรงอย่างยิ่ง — ศูนย์ซื้อขายอยู่บนยอดของห่วงโซ่อาหาร ในขณะที่ทีมโครงการที่สร้างคุณค่าจริงๆ กลับอยู่ในตำแหน่งที่อ่อนแอกว่า ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่แข็งแรง ยอดของห่วงโซ่คุณค่ามักจะเป็นผู้สร้างผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยี (เช่น NVIDIA หรือ OpenAI) แต่ในอุตสาหกรรม Crypto ศูนย์ซื้อขายควบคุมทุกอย่างผ่านอำนาจ

Dashan ใช้การเปรียบเทียบ: ในโครงสร้างอุตสาหกรรมปกติ แพลตฟอร์มควรเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน แต่ในตลาดคริปโตปัจจุบัน ศูนย์ซื้อขายบางแห่งดูเหมือน "คาสิโน" มากขึ้น ทำเงินได้ แต่ไม่ได้แบกรับความรับผิดชอบในการขับเคลื่อนการพัฒนาอุตสาหกรรม ในระยะยาว โครงสร้างแบบนี้จะนำไปสู่การที่เงินเลวขับไล่เงินดีออกไป เขาคิดว่าความซบเซาของอุตสาหกรรมในปัจจุบัน เป็นผลมาจากความไม่สมดุลของโครงสร้างนี้ในระดับหนึ่ง

Bitcoin อยู่ในระดับที่ต่างออกไป วัฏจักรสี่ปีเป็นเพียงเรื่องบังเอิญ

ในบรรดาเรื่องเล่าคริปโตทั้งหมด สิ่งที่ Dashan มั่นใจที่สุดคือทัศนคติของเขาต่อ Bitcoin

ในมุมมองของเขา Bitcoin และ "คริปโตเคอร์เรนซี" เป็นสิ่งที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง Bitcoin คือทองคำดิจิทัล เป็นสินทรัพย์ที่มีฉันทามติระดับโลก ในขณะที่โทเค็นอื่นๆ ดูเหมือนบริษัทหรือผลิตภัณฑ์มากกว่า ดังนั้น เขาคิดว่า Bitcoin จะถึง 1 ล้านดอลลาร์ในอนาคตเป็นเพียงเรื่องของเวลา หากนักลงทุนคนหนึ่งไม่มีความสามารถในการหา 1% ของผู้รอดชีวิตในพูลสินทรัพย์ขนาดใหญ่ การถือ Bitcoin เองก็เป็นกลยุทธ์ที่ปลอดภัยที่สุด

สำหรับทฤษฎี "วัฏจักรสี่ปี" Dashan มีความสงสัย เขาคิดว่าจำนวนตัวอย่างน้อยเกินไป (มีเพียงสี่วัฏจักร) ไม่เพียงพอที่จะสรุปเป็นกฎเหล็ก หลังแต่ละตลาดกระทิงมักจะมีปัจจัยมหภาค เช่น ภาวะสภาพคล่องโลกหรือวัฏจักรทางการเมือง แทนที่จะยึดติดกับความยาวของวัฏจักร ควรให้ความสนใจกับข้อเท็จจริงที่ง่ายกว่านี้: ก้นของแต่ละวัฏจักรของ Bitcoin กำลังสูงขึ้นเรื่อยๆ

จาก "การขุดด้วยพลังคำนวณ" สู่ "การปรุงยาด้วย AI"

ตรรกะของ Dashan ไม่ได้หยุดอยู่แค่คำพูด Waterdrip Capital ได้เริ่มปฏิบัติการข้ามสายงานในระดับกายภาพแล้ว

ในมุมมองของ Dashan แหล่งทรัพยากรที่ขาดแคลนที่สุดในอุตสาหกรรม AI ในปัจจุบัน นอกจากอัลกอริทึมแล้ว ก็คือไฟฟ้า และอุตสาหกรรม Bitcoin ในช่วงสิบกว่าปีที่ผ่านมา ได้สะสมโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าจำนวนมหาศาลที่กระจายอยู่ทั่วโลกและโรงงานพลังคำนวณไว้แล้ว

"สิ่งที่เรากำลังทำอยู่คือการช่วยโรงงานพลังคำนวณ Bitcoin เปลี่ยนเป็นโรงงานพลังคำนวณ AI" Dashan เปิดเผย เนื่องจากความผันผวนของราคา Bitcoin ทำให้เครื่องขุดเก่าบางส่วนทำงานไม่เต็มที่ และตัวชี้วัดไฟฟ้าที่พร้อมใช้งานของเหมืองเหล่านี้ ระบบระบายความร้อน และพื้นที่ทางกายภาพ เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับความต้องการการอนุมานและการฝึกของ AI อย่างราบรื่น ผ่านการเข้าซื้อกิจการบริษัทพลังคำนวณ AI เฉพาะทางเพื่อเสริมพลังทางเทคนิค Waterdrip กำลังอัปเกรดธุรกิจ "การขุด" เดี่ยวเดิมให้เป็น "สถานีเติมพลังงาน" ที่บริการอารยธรรมเครื่องจักร การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่แค่การขยายธุรกิจ แต่เป็นการนำตรรกะ "เศรษฐกิจเครื่องจักร" ของเขาลงสู่การปฏิบัติจริง

ยุค AI: ผู้ใช้บล็อกเชนที่แท้จริง อาจไม่ใช่มนุษย์

มุมมองที่มีจินตนาการมากที่สุดในการสนทนาครั้งนี้ คือความเข้าใจของ Dashan เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง AI และบล็อกเชน

Dashan คิดว่า อุตสาหกรรม Crypto ในช่วงสิบปีที่ผ่านมาพยายามหาผู้ใช้ที่เป็นมนุษย์เพื่อ "การระเบิดในวงกว้าง (Mass Adoption)" เส้นทางนี้อาจผิด สำหรับมนุษย์ ประสิทธิภาพและประสบการณ์ของบล็อกเชนไม่มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจน

สิ่งที่ต้องการบล็อกเชนจริงๆ อาจเป็น AI หากในอนาคตมี AI Agent จำนวนมากทำงานร่วมกันและทำธุรกรรมในเครือข่ายอย่างอิสระ พวกมันต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่น่าเชื่อถือเพื่อทำการระบุตัวตน การชำระเงิน การบันทึก และการกำกับดูแล บัญชีแถบที่ "ไม่ใช่มนุษย์" และเข้มงวดของบล็อกเชน มีคุณลักษณะเหล่านี้พอดี

"บล็อกเชนอาจไม่ได้ถูกประดิษฐ์ขึ้นมาเพื่อมนุษย์ใช้ แต่เตรียมไว้ให้ AI"

หากการตัดสินนี้เป็นจริง เป้าหมายผู้ใช้สูงสุดของอุตสาหกรรม Crypto จำเป็นต้องเปลี่ยนจาก "มนุษย์" เป็น "AI"

Dashan คิดว่า การแพร่หลายของ AI จะทำให้สังคมแตกแยกมากขึ้น: กลุ่มหนึ่งใช้ AI อย่างลึกซึ้งเพื่อเพิ่มผลิตภาพ อีกกลุ่มหนึ่งยังคงรักษาวิถีชีวิตแบบดั้งเดิม ช่องว่างทางความรู้ความเข้าใจระหว่างสองวิถีชีวิตจะกว้างขึ้นเรื่อยๆ แต่เขาก็ไม่คิดว่าทุกคนจำเป็นต้องโอบรับ AI สองโลกจะอยู่ร่วมกันและห่างกันมากขึ้นเรื่อยๆ

ตอนจบ

ในการสนทนาครั้งนี้ Dashan ละทิ้งฟิลเตอร์ของเรื่องเล่ากระแสหลัก เขาไม่เชื่อถือวัฏจักรสี่ปี ไม่สนใจแนวคิด Web3 หรือ Web4 แต่มีความยึดติดอย่างลึกซึ้งกับการรวมกันของ Bitcoin และ AI Agent

หากมองย้อนกลับมาที่วันนี้ในอีกสิบปีข้างหน้า สิ่งที่เขาสนใจจริงๆ มีเพียงสามคำถาม:

1. Bitcoin จะถึง 1 ล้านดอลลาร์จริงๆ หรือไม่?
2. บล็อกเชนจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของเศรษฐกิจ AI หรือไม่?
3. ระบบสเตเบิลคอยน์จะมุ่งสู่การรวมศูนย์หรือการกระจายศูนย์ในที่สุด?

คำตอบของคำถามเหล่านี้ อาจจะเป็นตัวกำหนดทิศทางที่แท้จริงของอุตสาหกรรมคริปโตในระยะต่อไป

—------

วันที่บันทึกตอนนี้: 5 มีนาคม 2026

เนื้อหาครบถ้วนสามารถค้นหาและติดตาม《币市观察局》ได้ที่ 小宇宙, Apple Podcast, Spotify

ขอเชิญติดตาม TwitterX ของ BitMart 币市 เพื่อรับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับอุตสาหกรรม แนวโน้มตลาด และข่าวสารของแพลตฟอร์มเพิ่มเติม

คำเตือนความเสี่ยง

ข้อความหรือมุมมองที่เผยแพร่ในคอลัมน์นี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของแขกรับเชิญ ไม่ได้เป็นมุมมองของ BitMart หรือบริษัทในเครือ และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำทางการเงินการลงทุนระดับมืออาชีพ

การลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีมีความเสี่ยงสูงและมีความเสี่ยงต่อการสูญเสียอย่างมาก ผลการดำเนินงานในอดีต สถานการณ์สมมติ หรือผลการจำลอง ไม่ได้บ่งบอกถึงผลตอบแทนในอนาคต มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลอาจผันผวน การซื้อ ขาย ถือครอง หรือแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงสูง ก่อนเข้าร่วมการซื้อขายหรือถือครองสกุลเงินดิจิทัล โปรดประเมินความเหมาะสมตามเป้าหมายการลงทุน สถานะทางการเงิน และความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเอง BitMart ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีใดๆ