เมื่อ Base เอาทุกอย่างไปแล้ว Optimism จะเหลืออะไร?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Thejaswini M A

ผู้แปลต้นฉบับ: Luffy, Foresight News

เรื่องราวของ Optimism อาจมีบทสรุปที่ประสบความสำเร็จอย่างยิ่งใหญ่

ในเวอร์ชั่นนั้น OP Stack จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานเริ่มต้นสำหรับการขยายขนาดของ Ethereum โซ่ที่มีเงินทุนหนาแน่นหลายสิบโซ่เข้าร่วม Superchain รายได้ไหลกลับสู่ Collective ฟังก์ชันการทำงานร่วมกันเปิดตัวอย่างราบรื่น และระบบนิเวศทั้งหมดเพิ่มพูนผลตอบแทนอย่างต่อเนื่อง เมื่อมองจากระยะไกล มันดูเหมือนอินเทอร์เน็ตรูปแบบใหม่: ไม่เป็นของใคร เป็นของทุกคน กำกับดูแลร่วมกัน และรักษาตัวเองได้

เวอร์ชั่นนี้ไม่ใช่เรื่องเพ้อฝัน มีช่วงเวลาหนึ่งที่ดูเหมือนว่ามันกำลังจะเกิดขึ้นจริง ปัญหาคือ: ทุกสิ่งที่ Optimism ทำเพื่อทำให้วิสัยทัศน์นี้เป็นจริง ก็ทำให้การปกป้องวิสัยทัศน์นี้เป็นไปไม่ได้

OP Stack เปิดตัวภายใต้โปรโตคอลโอเพนซอร์ส MIT ความสำคัญของการตัดสินใจนี้ เกือบจะมากกว่าทางเลือกอื่นใดที่ Optimism เคยทำ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องชี้แจงความหมาย: MIT เป็นโปรโตคอลโอเพนซอร์สทั่วไปที่ให้อิสระมากที่สุดในปัจจุบัน ใครก็ตามสามารถนำโค้ดไปใช้ พัฒนาต่อยอด แก้ไข ดำเนินการเชิงพาณิชย์ หรือแม้แต่ฟอร์กแบบสมบูรณ์โดยตรง โดยไม่ต้องจ่ายค่าลิขสิทธิ์ ไม่ต้องแบ่งปันรายได้ ไม่มีข้อผูกมัดใด ๆ คุณไม่จำเป็นต้องแม้แต่จะกล่าวขอบคุณ

Optimism ตัดสินใจเลือกทางนี้อย่างจงใจ ตรรกะง่ายมาก: หากคุณต้องการเป็นเฟรมเวิร์กเริ่มต้น คุณต้องกำจัดเหตุผลทั้งหมดที่ไม่ใช้คุณ ลดต้นทุนการเข้าร่วมให้เป็นศูนย์ ทำให้โปรโตคอลไม่เป็นที่ถกเถียง ทำให้ทีม บริษัท หรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนใด ๆ ที่มีงบประมาณพัฒนาสามารถเปิดตัวโซ่ OP Stack ได้ด้วยคลิกเดียว โดยไม่ต้องขออนุญาตหรือเซ็นเอกสารใด ๆ

มันประสบความสำเร็จ ภายในกลางปี 2025 OP Stack ประมวลผลค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม L2 ถึง 69.9% มีโซ่ 34 โซ่ที่เปิดตัวบนเมนเน็ตแล้ว Coinbase, Uniswap, Kraken, Sony, Worldcoin ต่างก็ใช้มัน เมื่อผู้คนพูดถึงการขยายขนาดของ Ethereum สิ่งที่พวกเขาพูดถึงมักจะเป็นสิ่งที่สร้างขึ้นจากโค้ดของ Optimism

Optimism ชนะสงครามมาตรฐาน

จากนั้น โซ่ที่ใหญ่ที่สุดที่มันเคยช่วยสร้าง ประกาศว่าไม่ต้องการความสัมพันธ์นี้อีกต่อไป

วันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026 Coinbase เผยแพร่บล็อกโพสต์ที่มีชื่อเรื่องที่ระมัดระวังและเป็นมิตร นี่เป็นสไตล์การเขียนทั่วไปเมื่อบริษัทประกาศข่าวใหญ่แต่ไม่อยากให้ดูรุนแรง โซ่ Base จะรวมฐานโค้ด เร่งวงจรการพัฒนา และลดต้นทุนการประสานงาน บทความแสดงความขอบคุณ และสรรเสริญความร่วมมือ

หลังจากข่าวออกมา โทเค็น OP ร่วงลง 28% ภายใน 48 ชั่วโมง ปริมาณการขายพุ่งขึ้น 157% ภายในไม่กี่วัน โทเค็นลดลง 89.8% จากเมื่อปีที่แล้ว ณ เวลาที่เขียนอยู่ที่ 0.12 ดอลลาร์เท่านั้น ในขณะที่จุดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2024 อยู่ที่ 4.85 ดอลลาร์ Jing Wang CEO ของ OP Labs เขียนบน X ว่า: "นี่เป็นผลกระทบต่อรายได้บนเชนในระยะสั้น"

เพื่อเข้าใจเหตุผล คุณต้องเข้าใจสิ่งที่ Superchain ขายจริง ๆ

OP Stack นั้นฟรี โปรโตคอลทำให้สิ่งนี้เป็นถาวรและไม่สามารถเพิกถอนได้ แล้วทำไมโซ่ถึงยินดีแบ่งปันรายได้กับ Optimism Collective? คำตอบของ Optimism คือ: การทำงานร่วมกัน เข้าร่วม Superchain โซ่ของคุณจะไม่ใช่แค่โซ่ แต่เป็นส่วนหนึ่งของเครือข่ายแบบรวม — สภาพคล่องและผู้ใช้สามารถไหลเวียนอย่างอิสระระหว่างโซ่สมาชิกทั้งหมด การพัฒนาในหนึ่งโซ่เท่ากับการพัฒนาในทุกโซ่ บรรลุผล 1+1>2

นี่คือข้อเสนอคุณค่า: จ่าย 2.5% ของรายได้รวม หรือ 15% ของกำไรสุทธิ เพื่อแลกกับสิ่งที่โซ่เดียวไม่สามารถสร้างได้ด้วยตัวเอง

แต่การทำงานร่วมกันไม่เคยเปิดตัว

Optimism กำหนดเดิมว่าจะเปิดตัวการทำงานร่วมกันแบบเนทีฟบนเมนเน็ตในต้นปี 2025 แต่มันไม่เกิดขึ้น ตัวแทนกำกับดูแลรายหนึ่งที่ทำงานมานานกล่าวว่า: "แม้จะมีการพัฒนาทางเทคนิคมานานหลายปี น่าเสียดายที่สิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้น"

สมาชิกกำลังจ่าย "ภาษี" ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่เงินนี้ควรสนับสนุนยังคงอยู่ในระดับทฤษฎี สิ่งที่ Superchain ให้จริง ๆ มีเพียงแบรนด์ที่แบ่งปันกัน ต้นทุนการกำกับดูแลที่แบ่งปันกัน และภาระผูกพันด้านรายได้ และสิ่งที่ทำให้ภาระผูกพันนี้คุ้มค่า ยังคง "อยู่แค่เอื้อม" ตลอดเวลา ในขณะเดียวกัน Base ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ภายในเดือนมกราคม 2026 Base มีส่วนร่วม 96.5% ของค่าธรรมเนียมแก๊สทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่ Optimism Collective เกือบทั้งหมด ปริมาณการทำธุรกรรมของ Base มากกว่า OP Mainnet ประมาณ 4 เท่า ปริมาณการซื้อขาย DEX มากกว่าประมาณ 144 เท่า และผลผลิตค่าธรรมเนียมแก๊สมากกว่า 80 เท่า ในช่วงที่ทั้งสองฝ่ายร่วมมือกัน Collective ได้รับทั้งหมดประมาณ 14,000 ETH ตลอดอายุการใช้งาน โดย Base มีส่วนร่วม 8,387 ETH และส่วนแบ่งรายได้รายเดือนเข้าใกล้ 100% อย่างต่อเนื่อง

สมาชิก Superchain อีก 33 รายที่อยู่ในรายชื่อ แต่ไม่สำคัญทางเศรษฐกิจ ในครึ่งแรกของปี 2025 สมาชิกที่ใช้งานมากเป็นอันดับสองคือ World Chain มีส่วนแบ่งเพียง 11.5% ของปริมาณการคำนวณทั้งหมดของ Superchain OP Mainnet เองอยู่ที่ 11.4% Ink, Soneium, Unichain รวมกันน้อยกว่า 13%

Superchain นอกเหนือจากในนามแล้ว ในความเป็นจริงได้กลายเป็นระบบนิเวศของโซ่เดียว สหพันธรัฐเป็นจริงบนกระดาษ แต่ทางเศรษฐกิจเป็น Base ทั้งหมด

ในสหพันธรัฐใด ๆ เมื่อพัฒนาถึงระดับหนึ่ง ผู้เล่นที่แข็งแกร่งที่สุดจะถามคำถามที่ชัดเจน: ฉันได้อะไรจากสิ่งนี้จริง ๆ?

เกือบทุกเรื่องราวโอเพนซอร์สที่ประสบความสำเร็จ กำลังเล่นตรรกะชุดเดียวกัน MongoDB สร้างฐานข้อมูลที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย เปิดตัวเป็นโอเพนซอร์ส แล้วมองดู AWS สร้างบริการโฮสต์ที่ทำกำไรบนนั้นโดยไม่จ่ายเงินสักบาท AWS ควบคุมการกระจาย流量 MongoDB กำหนดมาตรฐาน มูลค่าหลั่งไหลไปยังองค์กรที่ควบคุมผู้ใช้ ไม่ใช่ผู้เขียนโค้ด MongoDB ในที่สุดก็แก้ไขโปรโตคอล AWS ก็ฟอร์กมันเป็น OpenSearch

Elastic, Redis ก็ผ่านวงจรเดียวกัน รายละเอียดต่างกัน แต่โครงสร้างเหมือนกันทุกประการ: ผู้กำหนดมาตรฐานโครงสร้างพื้นฐานสร้างมาตรฐาน ยักษ์ใหญ่ที่มีความสามารถในการกระจายนำไปใช้ ยักษ์ใหญ่เก็บเกี่ยวมูลค่า ในที่สุดยักษ์ใหญ่ก็ทำให้สแต็กเทคโนโลยีเป็นภายในและจากไป

Optimism คือเวอร์ชั่นคริปโตของเรื่องราวนี้

Arbitrum เข้าใจตรรกะชุดนี้ และเลือกต่าง โซ่ Orbit ที่เทียบเท่ากับ Superchain ใช้โปรโตคอล Business Source การแบ่งปันรายได้ขึ้นอยู่กับสัญญาผูกพัน ไม่ใช่ความสมัครใจ เมื่อพันธมิตรที่ใหญ่ที่สุดของคุณสามารถจากไปได้โดยไม่มีผลทางกฎหมาย การอยู่รอดของสหพันธรัฐขึ้นอยู่กับความเต็มใจที่จะอยู่ของพวกมันทั้งหมด Arbitrum ไม่ต้องการสร้างระบบนิเวศบนสมมติฐานนี้

เหตุผลทางการที่ Base ให้สำหรับการจากไปคือด้านเทคนิค: การรวมฐานโค้ดหมายถึงการพัฒนาที่เร็วขึ้น เป้าหมายจากอัปเกรดใหญ่ 3 ครั้งต่อปีเป็น 6 ครั้ง การควบคุมคณะกรรมการความปลอดภัยอย่างอิสระหมายถึงไม่มีองค์กรภายนอกที่สามารถชะลอหรือขัดขวางการตัดสินใจของเครือข่าย การลดการพึ่งพาหมายถึง Base สามารถตามจังหวะการอัปเกรดของ Ethereum เองได้ โดยไม่ต้องรอกระบวนการกำกับดูแลที่ควบคุมไม่ได้

การประสานงานข้ามหลายฐานโค้ด แน่นอนว่าช้ากว่าการควบคุมสแต็กเทคโนโลยีด้วยตัวเอง

แต่มีอีกเหตุผลหนึ่งที่ไม่จำเป็นต้องพูดยืดยาว Morgan Stanley คำนวณว่าโทเค็น Base สามารถสร้างมูลค่าหุ้นประมาณ 34 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Coinbase และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 404 ดอลลาร์ ตราบใดที่ Base ยังจ่าย 15% ของกำไรสุทธิให้กับ Collective ของโปรโตคอลภายนอก การออกแบบโทเค็น Base ที่มีความสามารถในการจับมูลค่าที่น่าเชื่อถือได้ในเชิงโครงสร้างจึงยากมาก การออกจาก Superchain เป็นข้อกำหนดเบื้องต้น ไม่ใช่ผลข้างเคียง แรงจูงใจทั้งสองชี้ไปในทิศทางเดียวกัน และ Base ก็ทำเช่นนั้นจริง ๆ

สิ่งที่เหลืออยู่สำหรับ Optimism ไม่ใช่ไม่มีอะไรเลย แต่ต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นแล้วอย่างตรงไปตรงมา

OP Mainnet ยังคงมี TVL 1.5 พันล้านดอลลาร์ ในวันเดียวกันที่ Base ประกาศจากไป ether.fi กล่าวว่าจะย้ายผลิตภัณฑ์บัตรเครดิตบนเชนไปยัง OP Mainnet นำบัตรที่ใช้งานอยู่ 70,000 ใบ บัญชี 300,000 บัญชี และ TVL มากกว่า 160 ล้านดอลลาร์ สัปดาห์ก่อนหน้านี้ เพิ่งผ่านแผนการซื้อคืน Collective โดยใช้ 50% ของรายได้จาก Sequencer เพื่อซื้อ OP คืนทุกเดือน

ความร่วมมือกับ ether.fi นำกรณีการใช้งานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในด้านการชำระเงินของผู้บริโภคมาสู่ OP Mainnet แต่การมีส่วนร่วมค่าธรรมเนียมรายปีของ ether.fi มีเพียงประมาณ 13 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่กำไรของ Base เพียงปี 2025 ปีเดียวสูงถึง 55 ล้านดอลลาร์ พื้นฐานรายได้ที่แผนการซื้อคืนพึ่งพา ไม่มีอยู่อีกแล้ว การปลดล็อกโทเค็นของนักลงทุนและผู้มีส่วนร่วมยังคงดำเนินต่อไปในอัตราประมาณ 32 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน

การเปลี่ยนไปสู่บริการองค์กรอาจเป็นก้าวที่ถูกต้อง OP Labs ได้ระดมทุนมากกว่า 175 ล้านดอลลาร์ มีวิศวกรความสามารถระดับสูง และมีความต้องการที่แท้จริงจากสถาบันสำหรับการปรับใช้งาน OP Stack แบบโฮสต์ สถาบันเหล่านี้ต้องการเปิดตัวโซ่ แต่ไม่ต้องการสร้างความสามารถในการบำรุงรักษาด้วยตัวเอง Jing Wang วางตำแหน่งเป็น "Databricks ในด้านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน" นี่เป็นการเปรียบเทียบที่สมเหตุสมผล นี่คือธุรกิจบริการ มันสามารถเดินหน้าได้

แต่ธุรกิจบริการ แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากเครือข่ายที่สร้างรายได้จากโปรโตคอลแบบทบต้นผ่านสหพันธรัฐ การประเมินมูลค่าโทเค็น OP เดิมกำหนดราคาให้กับหลัง ภายในไม่ถึง 12 ชั่วโมงหลังจากเผยแพร่บล็อก ตลาดก็เข้าใจสิ่งนี้แล้ว

ถอยออกมามองไกล สิ่งที่เกิดขึ้นในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ โดยพื้นฐานแล้วไม่ใช่แค่เกี่ยวกับ Optimism

ในช่วงเวลาส่วนใหญ่ของปี 2024 มีเครือข่าย L2 มากกว่า 50 แห่งแข่งขันกันแย่งชิงผู้ใช้และสภาพคล่อง ภายในสิ้นปี 2025 Base, Arbitrum, Optimism สามแห่งประมวลผลการทำธุรกรรม L2 เกือบ 90% โดย Base เพียงแห่งเดียวมากกว่า 60% Rollup ขนาดเล็กมีกิจกรรมลดลง 61% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน การอัปเกรด Dencun นำมาซึ่งการลดค่าธรรมเนียม 90% อัตรากำไรของทั้งอุตสาหกรรมถูกบีบอัด Base เป็น L2 เดียวที่ทำกำไรได้ในปี 2025

โซ่ที่รอดชีวิต และโซ่ที่จะกำหนดเลเยอร์นี้ในอีกหลายปีข้างหน้า อาจไม่ใช่โซ่ที่มีความสามารถทางเทคนิคดีที่สุด พวกมันคือโซ่ที่มีเหตุผลเชิงโครงสร้างในการรักษาผู้ใช้ โซ่ที่มีพื้นหลังเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน (Base, Ink, Mantle) พึ่งพาความสามารถในการกระจายที่มีอยู่จากฐานผู้ใช้ปัจจุบันของบริษัทแม่ ผู้ใช้ Coinbase ทุกคนที่ต้องการเข้าสู่เชน อยู่ห่างจาก Base เพียงคลิกเดียว โซ่เนทีฟ DeFi เช่น Arbitrum, Hyperliquid รักษาตำแหน่งด้วยความลึกของสภาพคล่องที่ยากจะสร้างใหม่ที่อื่น

เทคโนโลยีสามารถถูกฟอร์กได้ OP Stack พิสูจน์สิ่งนี้ได้ดีที่สุด สิ่งที่ไม่สามารถถูกฟอร์กได้ คือความสัมพันธ์ระหว่าง Coinbase กับผู้ใช้ 100 ล้านคนของมัน หรือตำแหน่งเปิดหลายหมื่นล้านดอลลาร์ของ Arbitrum มูลค่าที่ยั่งยืนอยู่ที่นี่ เกือบจะไม่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอลที่คุณเลือกสำหรับฐานโค้ด

การตัดสินใจของ Optimism ที่จะเปิดตัว OP Stack ภายใต้โปรโตคอลโอเพนซอร์สที่ให้อิสระ เป็นทางเลือกที่ถูกต้อง มันนำมาซึ่งการนำไปใช้ที่กว้างขวางที่สุดในเฟรมเวิร์ก L2 ทำให้ Optimism กลายเป็นมาตรฐานโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการขยายขนาด Ethereum ทั้งรุ่นหนึ่ง หากไม่มีคำตัดสินใจนี้ Base อาจสร้างขึ้นจากเทคโนโลยีอื่น หรืออาจไม่เกิดขึ้นเลย

แต่การตัดสินใจที่ทำให้ทั้งหมดนี้เป็นไปได้ ก็ทำให้การออกไปไม่มีค่าใช้จ่ายใด ๆ เมื่อ Base เติบโตใหญ่พอ มีผู้ใช้ของตัวเอง แผนงานโทเค็นของตัวเอง และเหตุผลของตัวเองในการแสวงหาอำนาจอธิปไตยโครงสร้างพื้นฐานที่สมบูรณ์ ไม่มีข้อผูกมัดใด ๆ ในโปรโตคอล และคำสัญญาของการทำงานร่วมกันก็ไม่เพียงพอที่จะให้เหตุผลในการอยู่ต่อ

Optimism ชนะสงครามมาตรฐาน เพียงแต่ว่ามาตรฐานนี้ ไม่ได้มาพร้อมกับกลไกที่สามารถจับมูลค่าที่มันสร้างได้ ราคาโทเค็น 0.12 ดอลลาร์ คือการกำหนดราคาสุดท้ายของตลาดต่อมูลค่าทั้งหมดนี้