การต่อสู้เพื่อ 'สิทธิ์การควบคุม' ระบบการชำระเงินของเฟด: การแข่งขันเชิงสถาบันระหว่างธนาคารดั้งเดิมกับโลกคริปโต

ชื่อบทความต้นฉบับ: Banks Demand Delays as Crypto Firms Push for Fed Payment Access

ผู้เขียนต้นฉบับ: Emily Mason และ Evan Weinberger, Bloomberg

ผู้แปลต้นฉบับ: Peggy, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: กฎเกณฑ์การเข้าถึงระบบการชำระเงินของสหรัฐฯ กำลังอยู่ที่จุดเปลี่ยนสำคัญ อุตสาหกรรมธนาคารต้องการรักษาการควบคุมทางเข้าสู่ระบบของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เพื่อป้องกันการถอนเงินจำนวนมากและความผิดปกติด้านกฎระเบียบ ในขณะที่บริษัทคริปโตและฟินเทคพยายามหลีกเลี่ยงตัวกลางที่เป็นธนาคารและเข้าถึงระบบการชำระเงินหลักโดยตรง ความขัดแย้งเรื่องรายได้จากสเตเบิลคอยน์ สิทธิ์การเข้าถึงบัญชี และความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบที่ซ้อนทับกัน ทำให้การอภิปรายเชิงสถาบันนี้ทวีความรุนแรงขึ้น จุดสนใจของการถกเถียงไม่ใช่การออกแบบบัญชีเฉพาะอีกต่อไป แต่คือใครมีสิทธิ์เข้าถึงหัวใจของโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของสหรัฐฯ โดยตรง

ต่อไปนี้เป็นบทความต้นฉบับ:

อุตสาหกรรมธนาคารได้แสดงจุดยืนอย่างเป็นทางการแล้ว โดยคัดค้านการเปิดระบบการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ให้กับบริษัทคริปโตและฟินเทคโดยตรง สิ่งนี้ทำให้ความขัดแย้งเกี่ยวกับ "ใครมีสิทธิ์ควบคุมทางเข้าสู่หัวใจของโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของสหรัฐฯ" รุนแรงขึ้นไปอีก

สถาบันนโยบายธนาคารแห่งสหรัฐอเมริกา (Bank Policy Institute) สมาคมห้างสรรพสินค้า (Clearing House Association) และฟอรัมบริการทางการเงิน (Financial Services Forum) ได้นำเสนอข้อโต้แย้งโดยละเอียดในจดหมายความคิดเห็นร่วมกัน โดยเรียกร้องให้กำหนดระยะเวลารอคอย 12 เดือนก่อนที่องค์กรจะมีคุณสมบัติสมัครบัญชีการชำระเงิน กลุ่มล็อบบี้เหล่านี้โต้แย้งเป็นพิเศษว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ควรเปิดสิทธิ์การเข้าถึงระบบให้กับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับใบอนุญาตใหม่ จนกว่าพวกเขาจะพิสูจน์ได้ว่าสามารถดำเนินงานได้อย่างปลอดภัยและมั่นคง หากข้อพิพาทนี้เข้าสู่กระบวนการทางกฎหมาย ข้อโต้แย้งเหล่านี้อาจกลายเป็นพื้นฐานสำหรับความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้น

หัวใจของข้อพิพาทคือ: จะอนุญาตให้เข้าถึง "ท่อ" การชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยตรงหรือไม่ ซึ่งเป็นสิทธิพิเศษที่ถูกผูกขาดโดยระบบธนาคารมายาวนาน ปัจจุบัน บริษัทคริปโตและฟินเทคยังคงต้องพึ่งพาธนาคารพันธมิตรเพื่อเข้าถึงการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น การตรวจสอบป้องกันการฟอกเงิน (AML) ในขณะที่ข้อเสนอ "บัญชีแบบบาง" (skinny account) อาจอนุญาตให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์และบริษัทชำระเงินหลีกเลี่ยงตัวกลางที่เป็นธนาคารและเข้าถึงระบบของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยตรง

กลุ่มธนาคารเชื่อว่า เงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับบัญชีประเภทนี้คือ ผู้สมัครต้องมี "ประวัติการดำเนินงานที่ประสบความสำเร็จ ปลอดภัย และมั่นคง" อย่างน้อย 12 เดือน พวกเขาชี้ให้เห็นว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขาดประสบการณ์เพียงพอเกี่ยวกับองค์กรผู้สมัครที่มีศักยภาพหลายแห่ง และยังไม่มีอำนาจกำกับดูแลโดยตรงเหนือองค์กรเหล่านี้ส่วนใหญ่ นอกจากนี้ แม้ว่าพระราชบัญญัติ Genius จะได้รับการลงนามโดยประธานาธิบดีและมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคมของปีนี้ แต่กรอบการกำกับดูแลเฉพาะสำหรับผู้ดำเนินการสเตเบิลคอยน์ยังไม่ได้รับการกำหนดอย่างสมบูรณ์

สถาบันนโยบายธนาคารแห่งสหรัฐอเมริกา (Bank Policy Institute) สมาคมห้างสรรพสินค้า (Clearing House Association) และฟอรัมบริการทางการเงิน (Financial Services Forum) ระบุในจดหมายความคิดเห็นร่วมกันที่ส่งเมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ว่า แม้ว่าข้อเสนอนี้จะกำหนดมาตรการป้องกันที่สำคัญบางประการสำหรับระบบการเงิน แต่ก็ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงของการถอนเงินจำนวนมากจากสถาบันที่ได้รับใบอนุญาตใหม่ได้อย่างแน่นอน

ในทางกลับกัน กลุ่มกำกับดูแลทางการเงิน Better Markets เตือนว่า แนวโน้มโดยรวมอาจไม่เข้าข้างธนาคาร Dennis Kelleher ซีอีโอของ Better Markets เขียนในความคิดเห็นของเขาว่า "การจัดเตรียมบัญชีการชำระเงินโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มสูงที่จะก้าวหน้าไปข้างหน้า ไม่ว่าจะมีเสียงคัดค้านอย่างไร" กำหนดเวลาสำหรับความคิดเห็นสาธารณะสิ้นสุดลงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

เพื่อรับมือกับความกังวลเหล่านี้ล่วงหน้าและปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่กำลังจะออกตามพระราชบัญญัติ Genius อย่างแข็งขัน บริษัทฟินเทคและคริปโตจำนวนมากได้เริ่มสมัครใบอนุญาตธนาคารทรัสต์แห่งชาติแล้ว โดยบางบริษัทระบุอย่างชัดเจนว่าจุดมุ่งหมายสูงสุดคือการสมัครเข้าถึงบัญชีหลัก (master account) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

早在 2022 年，美联储就引入了一套分层审查机制来评估主账户申请。持有国家信托银行牌照的 Anchorage Digital Bank 近期便以「第三级（tier 3）」身份提交了申请，这一类别通常意味着最严格的审查标准。美国银行家协会（American Bankers Association）则主张，主账户接入权应仅限于被认定为「第一级（tier 1）」、由联邦银行监管机构直接监管、且持有联邦存款保险的机构。

该银行业组织同时指出，新的支付账户不应被用作通往主账户的「跳板」，主账户应当始终通过独立的申请流程获得。

Circle 和 Anchorage 则认为，拟议中的「精简账户」（skinny accounts）在设计上过于僵化、限制性太强。例如，当前方案并不允许账户持有人接入 FedACH，这一每年处理数万亿美元交易量的支付系统。美联储理事 Christopher Waller 在去年最初提出该账户方案时就曾表示，精简账户不会提供透支额度，也无法使用贴现窗口融资。Circle 在其意见函中指出，是否向支付账户开放 FedACH，取决于能否建立防止透支发生的相应控制机制。

美联储理事 Christopher Waller 于 2025 年 10 月 24 日在美国华盛顿特区举行的美联储理事会公开会议上。摄影：Al Drago / Bloomberg。

金融科技协会（Financial Technology Association）还对隔夜余额上限提出了批评。该上限被设定为 5 亿美元或总资产的 10%（取较低者），协会认为这一限制对已经形成规模的支付公司而言过于严苛，因为这类机构往往每日处理的交易量高达数十亿美元。

Anchorage 指出，如果这一上限得以保留，账户持有人将不得不在每个交易日结束时，将超出限额的资金隔夜扫入合作银行账户。同时，Anchorage 还补充称，支付账户的持有人也应当能够就其在美联储准备金账户中的余额获得利息收益。

这场争论与另一项高度敏感的议题同步展开：像 Coinbase Global Inc. 这样的加密交易平台，是否应被允许向用户提供与其稳定币余额挂钩的收益激励。目前，Coinbase Global Inc. 向其 USDC 余额用户提供 3.5% 的收益回报。银行业认为，这一做法可能将存款从传统金融体系中「抽走」，对银行存款基础构成威胁。正是这一分歧，拖慢了相关立法的推进。

据悉，白宫方面已介入协调谈判，并希望在本月底之前推动这一问题达成解决方案。

不过，这些担忧在有关「精简账户」（skinny account）的意见函中，并未成为讨论的核心焦点。

金融稳定倡议者和银行业团体同时警告称，拟议中的这些账户超出了美联储的法定职权范围，并可能带来显著的系统性风险。

金融监管组织 Better Markets 在其意见函中直言不讳地表示：「该提案本身就清楚地表明，美联储已经意识到，那些正在、以及未来将申请接入支付账户的机构，对美联储体系乃至整个金融体系构成了巨大的风险。这也正是为什么几乎整份提案都围绕着风险缓释展开。」

原文链接