Bitcoin ลดลงหลังการประชุมของเฟดหยุดชั่วคราว ในขณะที่ทองคำแข็งแกร่งขึ้นท่ามกลางความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
- มุมมองหลัก: การประชุม FOMC ของเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้และส่งสัญญาณที่ระมัดระวัง ทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ลดลง ส่งผลให้ราคาทองคำ (สินทรัพย์ปลอดภัย) และบิทคอยน์ (สินทรัพย์เสี่ยง/อ่อนไหวต่อสภาพคล่อง) มีทิศทางราคาแตกต่างกัน ซึ่งเน้นย้ำถึงความแตกต่างของประเภทสินทรัพย์ภายใต้ความไม่แน่นอนทางมหภาคในปัจจุบัน
- ปัจจัยสำคัญ:
- เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการมีหลักฐานการลดลงของอัตราเงินเฟ้อเพิ่มเติม บ่งชี้ว่าวิธีการผ่อนคลายนโยบายจะไม่เกิดขึ้นเร็วเกินไป ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยอ่อนแอลง
- ราคาทองคำแข็งแกร่งขึ้นหลังการประชุม เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ได้รับประโยชน์จากความไม่แน่นอนของนโยบาย ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความกังวลว่าการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดอาจยืดเยื้อออกไป
- ราคาบิทคอยน์ลดลงจากประมาณ 89,631 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 88,649 ดอลลาร์สหรัฐ ปฏิกิริยาดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนด้านนโยบายการเงิน ในระยะสั้นมันมีพฤติกรรมคล้ายคลึงกับสินทรัพย์เสี่ยงที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่อง
- ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ไม่ได้ให้แนวทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย และย้ำซ้ำว่านโยบายขึ้นอยู่กับข้อมูล และเป้าหมายของเฟดไม่ใช่ราคาสินทรัพย์ ซึ่งเสริมสร้างความคาดหวังต่อสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ถูกจำกัด
- นอกจากนโยบายการเงินแล้ว ความเสี่ยงทางการคลังจากการที่รัฐบาลสหรัฐฯ อาจปิดทำการ และความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ ล้วนทำให้ความไม่แน่นอนและความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้น
เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินกลาง (FOMC) ฉันได้เขียนบทความเรื่อง [วิธีตีความสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด: การอ่านการประชุม FOMC คืนนี้ผ่านข้อมูลตลาด] ซึ่งวิเคราะห์ขอบเขตและความลึกของการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างง่ายๆ
ในตอนท้ายของบทความ ฉันได้ให้ข้อสรุปที่ชัดเจนเกี่ยวกับแนวโน้มขาลง พร้อมกันนั้น ฉันได้เปิดตำแหน่งขายสำหรับบิตคอยน์และตำแหน่งซื้อสำหรับทองคำ
ขณะนี้การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินกลางได้สิ้นสุดลงแล้ว และปฏิกิริยาของตลาดเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ มาวิเคราะห์กันอย่างละเอียด
มติการประชุมล่าสุดของเฟดและภูมิหลังนโยบายอัตราดอกเบี้ย
การตัดสินใจในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินกลาง (FOMC) ล่าสุดของเฟดสอดคล้องกับความคาดหวังทั่วไปของตลาด แต่ผลกระทบกลับซับซ้อนกว่าที่คิดไว้มาก ผู้กำหนดนโยบายลงคะแนนเสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์ไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ตามเดิม สืบเนื่องจากการหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากลดหลายครั้งในปี 2025 แม้ว่าผลลัพธ์สุดท้ายจะอยู่ในความคาดหมาย แต่สารที่สื่อออกมานั้นห่างไกลจากความเป็นกลาง
การประชุมครั้งนี้ยืนยันว่าเฟดไม่ได้เตรียมที่จะเร่งนโยบายการผ่อนคลายทางการเงิน เจ้าหน้าที่เน้นย้ำว่าจำต้องมีหลักฐานที่ต่อเนื่องและน่าเชื่อถือว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังก้าวไปสู่เป้าหมาย 2% อย่างมั่นคง ก่อนที่จะมีการปรับนโยบายเพิ่มเติม ดังนั้น นักลงทุนจึงถูกบังคับให้ประเมินใหม่ซึ่งความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่โน้มเอียงไปสู่วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นและราบรื่นยิ่งขึ้น
จังหวะเวลาของการตัดสินใจก็มีความสำคัญเช่นกัน ตลาดโลกอยู่ในสภาวะไม่แน่นอนสูงอยู่แล้ว ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ลดความเร่งด่วนของมาตรการกระตุ้น ในขณะที่ความเสี่ยงทางการคลังและภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสะสมเพิ่มขึ้น ในบริบทนี้ การหยุดดำเนินการของเฟดส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังมากกว่าการปลอบประโลม
การแถลงข่าวของเจอโรม พาวเวลล์และสัญญาณนโยบายของเฟด
ในการแถลงข่าวหลังการประชุม ประธานเจอโรม พาวเวลล์ ย้ำถึงจุดยืนในการมีความอดทนและความยับยั้งชั่งใจ เขาระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความมั่นคง ชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจเติบโตอย่างมั่นคง ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ และไม่มีสัญญาณของการทรุดตัวลงอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน พาวเวลล์ยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย และความก้าวหน้าในแต่ละภาคส่วนไม่สม่ำเสมอ
สิ่งที่น่าสังเกตคือ พาวเวลล์ไม่ได้ให้คำชี้แจงที่ชัดเจนเกี่ยวกับจังหวะเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เขาเน้นว่าการตัดสินใจนโยบายการเงินจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจ และหากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ คณะกรรมการพร้อมที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้เป็นเวลานานขึ้น ตลาดตีความการขาดคำมั่นสัญญาเชิงรุกนี้ว่าเป็นสัญญาณว่านโยบายผ่อนคลายจะไม่เกิดขึ้นในระยะสั้น
พาวเวลล์ย้ำว่าเป้าหมายของเฟดไม่ใช่ราคาสินทรัพย์ เขาเน้นว่าจุดสนใจหลักของเฟดยังคงอยู่ที่เสถียรภาพของราคาและการจ้างงานเต็มที่ แม้ว่าจุดยืนนี้จะสอดคล้องกับหลักการระยะยาวของเฟด แต่ในขณะนี้ ตลาดการเงินกลับพึ่งพาความคาดหวังเกี่ยวกับสภาพคล่องที่ผ่อนคลายมากขึ้นเรื่อยๆ
ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยหลังการประชุม FOMC
ก่อนการประชุด ตลาดฟิวเจอร์สสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังที่ค่อนข้างแข็งแกร่งของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากการแถลงการณ์ของเฟดและการพูดของพาวเวลล์ ความคาดหวังเหล่านี้ลดลงอย่างเห็นได้ชัด การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้ขจัดความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แต่เพิ่มเกณฑ์สำหรับการดำเนินการ
การปรับตัวนี้มีความสำคัญ เนื่องจากตลาดไม่เพียงตอบสนองต่อมาตรการนโยบายเท่านั้น แต่ยังตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้วย แม้จะไม่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย สัญญาณของการหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลานานก็สามารถทำให้สภาพการเงินตึงตัวขึ้นได้ โดยการสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ รักษาผลตอบแทนที่แท้จริงในระดับสูง และยับยั้งความโน้มเอียงเสี่ยง
ในทางปฏิบัติ เฟดได้เสริมสร้างมุมมองที่ว่าสภาพคล่องจะยังคงถูกจำกัดในระยะสั้น สำหรับสินทรัพย์ที่ไวต่อการขยายตัวทางการเงิน นี่เป็นปัจจัยลบอย่างแน่นอน
ปฏิกิริยาราคาทองคำต่อการประชุมเฟดและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค
ทองคำกลายเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์ที่ชัดเจนที่สุดหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินกลาง (FOMC) หลังการประกาศมติการประชุด ราคาทองคำแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบาย
ต่างจากสินทรัพย์เติบโตหรือเก็งกำไร ทองคำไม่ได้พึ่งพาการขยายตัวทางเศรษฐกิจหรือโมเมนตัมการเติบโตของกำไร ทองคำมักจะทำได้ดีเมื่อนักลงทุนแสวงหาการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือความไม่แน่นอนด้านนโยบาย น้ำเสียงที่ระมัดระวังของเฟด แม้จะไม่ใช่เชิงรุกอย่างเปิดเผย แต่กลับเพิ่มความกังวลว่าการดำเนินนโยบายตึงตัวอาจคงอยู่นานกว่าที่คาดไว้
นอกจากนี้ ปัจจัยมหภาคที่กว้างขึ้นยังเพิ่มความน่าดึงดูดของทองคำอีกด้วย การอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเงินทุนของรัฐบาลสหรัฐฯ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ได้เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ในบริบทนี้ บทบาทของทองคำในฐานะตัวเก็บรักษามูลค่าจึงโดดเด่นขึ้นอีกครั้ง
สำหรับการศึกษาวิจัยเกี่ยวกับทองคำ โปรดดูบทความที่ฉันเขียนเมื่อวันที่ 6 มกราคม 2026 หลังจากเขียนบทความแล้ว ฉันยังได้ซื้อทองคำกายภาพและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบมีเลเวอเรจต่ำ
ราคาทองคำ เงิน และโลหะมีค่าอื่นๆ ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทำให้นักลงทุนบางส่วนลังเลที่ระดับราคาสูง สำหรับคำแนะนำการลงทุนที่จุดราคาปัจจุบัน โปรดติดตามบทความที่กำลังจะเผยแพร่ของฉัน
ราคาบิตคอยน์ลดลงหลังมติเฟด
ปฏิกิริยาของบิตคอยน์แตกต่างจากทองคำอย่างสิ้นเชิง ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังการประกาศมติ FOMC ราคาบิตคอยน์ลดลงจากประมาณ 89,631 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 88,649 ดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนให้เห็นถึงอารมณ์การหลบภัยที่ไม่ได้รุนแรงแต่ชัดเจนในตลาด
แม้ว่าการเคลื่อนไหวนี้จะไม่รุนแรง แต่ก็มีความสำคัญในบริบทของมัน บิตคอยน์ก่อนหน้านี้ผันผวนอยู่ในช่วงที่เปราะบางอยู่แล้ว และถ้อยแถลงของเฟดได้ขจัดตัวเร่งปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นสำหรับการขึ้นราคาในระยะใกล้ เมื่อความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ลดลง ความเต็มใจของเทรดเดอร์ในการรักษาตำแหน่งซื้อที่ก้าวร้าวก็ลดลงตามไปด้วย
ปฏิกิริยานี้เน้นย้ำถึงความเป็นจริงที่มีมานาน: แม้ว่าบิตคอยน์จะถูกมองว่าเป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าของเงินตรากลางมาเป็นเวลานาน แต่ในช่วงเวลาที่นโยบายการเงินไม่แน่นอน มันยังคงประพฤติตัวเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่อง เมื่อแนวโน้มนโยบายผ่อนคลองมืดมน ตลาดคริปโตเคอเรนซีมักจะเผชิญกับแรงกดดันระยะสั้น
ทำไมทองคำถึงทำได้ดีกว่าบิตคอยน์หลังการประชุม FOMC?
ความแตกต่างระหว่างทองคำและบิตคอยน์สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างในพฤติกรรมของนักลงทุน ทองคำถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงอย่างกว้างขวาง มักจะเพิ่มขึ้นเมื่อความมั่นใจในเสถียรภาพทางการเงินหรือการคลังลดลง ในทางตรงกันข้าม สถานะของบิตคอยน์ซับซ้อนกว่า อยู่ระหว่างการป้องกันความเสี่ยงเชิงมหภาคและสินทรัพย์เก็งกำไร
นักลงทุนสถาบันมักปรับการจัดสรรทองคำเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงโดยรวมของพวกเขา อย่างไรก็ตาม การจัดสรรคริปโตเคอเรนซีมีลักษณะเชิงกลยุทธ์มากกว่า และไวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังสภาพคล่องระยะสั้นมากกว่า ดังนั้น แม้ว่าบิตคอยน์จะอยู่ในช่วงรวมตัวหรือลดลง ทองคำก็ยังสามารถเพิ่มขึ้นได้ในช่วงเวลาที่ตลาดไม่แน่นอน
ความแตกต่างนี้ไม่ได้ปฏิเสธแนวโน้มระยะยาวของบิตคอยน์ แต่มันเน้นย้ำถึงความสำคัญของการกำหนดเวลาเชิงมหภาค ในระยะสั้น สภาพคล่องยังคงมีบทบาทสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของราคาคริปโตเคอเรนซี
ความเสี่ยงทางมหภาคอื่นๆ นอกเหนือจากการประชุม FOMC
การตัดสินใจของ FOMC ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ปัจจัยเสี่ยงอื่นๆ อีกหลายประการกำลังมารวมกัน สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับสภาพแวดล้อมตลาดที่เปราะบางอยู่แล้ว
ความกังวลหลักประการหนึ่งคือความเป็นไปได้ที่รัฐบาลสหรัฐฯ จะปิดตัวลง การเจรจาด้านการคลังที่ยังคงดำเนินอยู่เพิ่มความเสี่ยงของการหยุดชะงักทางการเงิน ซึ่งอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและเพิ่มความผันผวนในตลาดการเงิน
ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง การพัฒนาความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้นำความไม่แน่นอนกลับมาสู่ตลาดพลังงานและภูมิทัศน์ความมั่นคงโลกอีกครั้ง การยกระดับใดๆ อาจทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อซับซ้อนยิ่งขึ้นและยับยั้งความคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกันเหล่านี้ทำให้ตลาดอ่อนไหวต่อความประหลาดใจในทางลบมากขึ้น และลดความอดทนต่อตำแหน่งเก็งกำไร
การจัดการความเสี่ยงและมุมมองตลาดหลังการประชุม FOMC
โดยรวมแล้ว การประชุม FOMC ล่าสุดได้ส่งสัญญาณระมัดระวังอีกครั้ง เฟดยังคงมุ่งเน้นไปที่การควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าจะหมายถึงการรักษานโยบายการเงินที่ตึงตัวไว้เป็นเวลานานกว่าที่ตลาดคาดหวัง ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการคลังและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงบดบังแนวโน้มเศรษฐกิจ
ทองคำอาจยังคงได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมเช่นนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความไม่แน่นอนทวีความรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม บิตคอยน์และตลาดคริปโตเคอเรนซีที่กว้างขึ้นอาจยังคงผันผวน โดยที่การเคลื่อนไหวระยะสั้นจะได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังสภาพคล่องและข่าวเศรษฐกิจมหภาค
ในสถานการณ์เช่นนี้ การจัดการความเสี่ยงอย่างเข้มงวดมีความสำคัญอย่างยิ่ง แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวจะยังคงมั่นคง แต่สถานการณ์ระยะสั้นเอื้อต่อการมีความอดทนและความตื่นตัว มากกว่าการใช้กลยุทธ์ที่ก้าวร้าว
มุมมองข้างต้นมาจาก @AAAce4518
