Evolution of MEV and the Comprehensive Game of Transaction Ordering from ETH and SOL
- Core Viewpoint: MEV (Maximum Extractable Value) is not an occasional arbitrage behavior but an inevitable product of structural power distribution within blockchain systems. Its essence is the competition for transaction ordering rights. It cannot be eliminated; its forms and participants continuously shift with the evolution of protocol design (such as consensus mechanisms, economic structures), evolving from a chaotic free market to institutionalized layered games, and persistently triggering core contradictions regarding decentralization, fairness, and efficiency.
- Key Elements:
- Structural Root Cause: MEV stems from transaction ordering rights as a scarce resource. As long as ordering differences exist, MEV will exist, revealing the reality of "power is law" behind "code is law."
- Ethereum's Evolution: From the chaotic market of early miners/Searchers freely front-running, to Flashbots introducing standardized auctions and privacy protection, to the professionalized, layered supply chain (Searcher, Builder, Relay, Validator) under the PBS mechanism post-Merge, MEV has become institutionalized but also brought new issues like high centralization of Builders (top five building over 80% of blocks).
- Solana's Path: By embedding auction mechanisms into the client through infrastructure like Jito, it formed a platform-led, efficiency-first centralized order flow system. While improving throughput and node revenue, it also compressed on-chain game space, posing oligopoly risks.
- Profit Transfer, Not Disappearance: Data shows MEV profits on Ethereum decreased by approximately 62% post-Merge, but this is more due to profits being diluted and transferred across a longer, more specialized chain rather than MEV itself subsiding.
- Future Direction: Solutions tend towards making MEV more transparent, fair, and avoidable, such as achieving decentralized building through trusted hardware (e.g., BuilderNet) or exploring privacy technologies like encrypted mempools to balance power.
- Core Paradox: MEV embodies the conflict between the ideal of decentralization and economic reality. It is both a catalyst for market efficiency and an invisible corridor for power centralization, with its governance process continuously creating new institutional centers.
1. บทนำ
ทุกครั้งที่เวลาผ่านไป วงการบล็อกเชนมักจะกลับมาทำให้เกิดการอภิปรายครั้งใหญ่เกี่ยวกับ "การกระจายอำนาจ" อีกครั้ง: บางคนยังคงปกป้องอุดมคติ บางคนได้ยอมแพ้และบอกว่าสิ่งนี้เป็นประเด็นปลอมมาตั้งแต่แรก และบางคนได้หันไปใช้เส้นทางของสัจนิยมที่เน้นประสิทธิภาพ การทำกำไร และความเป็นมิตรต่อการกำกับดูแลแล้ว และลืมไปว่าเส้นทางนี้เริ่มต้นขึ้นเพื่ออะไร
แต่ฉันยังคงรู้สึกว่า เรายังไม่เข้าใจปัญหาหนึ่งอย่างแท้จริง: เมื่อเราพูดว่า "การกระจายอำนาจ" เรากำลังหลีกเลี่ยงอะไรกันแน่? อะไรคือพลังที่ต่อต้านมันไม่ให้กลายเป็นศูนย์กลาง และตรรกะแบบไหนที่ทำให้มันแก้ไขตัวเองอย่างต่อเนื่อง?
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ฉันสังเกตเห็นแนวโน้มที่แดกดันเป็นพิเศษ — บล็อกเชนที่อ้างว่ากระจายอำนาจ กลับค่อยๆ สร้างตัวแทนศูนย์กลางใหม่ โครงสร้างอำนาจใหม่ ผู้ท้าทายในอดีตกลายเป็นกลุ่มผลประโยชน์ที่ได้เปรียบใหม่ และกลายเป็นมังกรชั่วร้ายในที่สุด
พวกเขาไม่ใช่บริษัท ไม่ใช่ธนาคาร ไม่ใช่รัฐบาล — พวกเขาอาจจะเป็นนักขุด, ผู้ค้นหา MEV, ผู้สร้างบล็อก หรือแม้แต่ตัวบล็อกเชนเอง
การเลือก MEV (มูลค่าสูงสุดที่สามารถสกัดได้) ในมุมมองของฉัน เพราะมันเป็นกระจกที่สะท้อนความจริงและเปลือยเปล่าที่สุดของระบบนิเวศนี้
มันดึงบล็อกเชนออกจากโลกบริสุทธิ์ของคณิตศาสตร์และวิทยาการเข้ารหัสลับ กลับสู่มิติความเป็นจริงของทฤษฎีเกม การออกแบบสถาบัน และแม้แต่อำนาจทางการเมือง
ไม่ว่าบล็อกเชนจะกระจายอำนาจแค่ไหน ตราบใดที่ยังมีอำนาจที่แตกต่างกันในการจัดลำดับธุรกรรมและการรวมบล็อก MEV จะไม่หายไป; มันอาจจะรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ กลายเป็นสิ่งที่ซ่อนเร้นและเป็นระบบมากขึ้น
ดังนั้นฉันจึงตัดสินใจเขียนบทความนี้ ไม่ใช่แค่เพื่อ "ให้ความรู้พื้นฐาน" เกี่ยวกับ MEV หรือเพียงแค่สรุปวิธีแก้ปัญหาที่มีอยู่ แต่ต้องการลองมองจากมุมของวิวัฒนาการให้ลึกขึ้นอีก — ใช้มุมมองที่วิพากษ์วิจารณ์ เพื่อจัดเรียงปัญหาทางโครงสร้างและกลไกวิวัฒนาการที่อยู่เบื้องหลัง MEV ทำให้เข้าใจว่ามันปรากฏขึ้นใหม่ในบทบาทและรูปแบบสถาบันที่ต่างกันอย่างไรในทุกบล็อกเชนและทุกรอบการอัปเกรดเทคโนโลยี เปลี่ยนโฉมและยังคงครองตำแหน่งศูนย์กลางของเวที
เรามักพูดว่า "code is law" แต่ MEV ทำให้เราเห็นอีกด้านของความเป็นจริงที่ว่า "power is law": ใครควบคุมอำนาจในการจัดลำดับ คนนั้นก็ควบคุมอำนาจในการกระจายข้อมูลบนเชน อำนาจในการตัดสินใจดำเนินการธุรกรรม และแม้แต่อำนาจในการกระจายความมั่งคั่งบนเชนใหม่
ในบทความนี้ ฉันอยากเริ่มจากคำถามต่อไปนี้:
- ทำไม MEV ไม่ใช่แค่ "พฤติกรรมเก็งกำไร" ที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราว แต่เป็นปรากฏการณ์เชิงโครงสร้าง?
- มันย้ายบทบาทอย่างไรตามการพัฒนาของการออกแบบโปรโตคอล กลไกฉันทามติ และโครงสร้างเศรษฐกิจบนเชน?
- PBS และ mev-boost ของ Ethereum "แก้ไข" อะไร และเหลืออะไรไว้?
- การออกแบบบล็อกเชน "ประสิทธิภาพสูง" อย่าง Solana เปลี่ยนรูปแบบและโครงสร้างผู้มีส่วนร่วมของ MEV อย่างไร?
- เราสามารถ "กำจัด MEV" ได้จริงๆ หรือ? หรือแค่ต้องอยู่กับมันและพยายามควบคุมมัน?
การเข้าใจ MEV อย่างลึกซึ้งเท่านั้น เราถึงจะเข้าใจตรรกะเชิงลึกของสถาบันบล็อกเชนได้อย่างแท้จริง
นี่ไม่เพียงเกี่ยวกับความสมดุลระหว่างความยุติธรรมและประสิทธิภาพ แต่ยังเกี่ยวกับว่าอุตสาหกรรมของเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่ "ห้องปฏิบัติการทางการเงินความเร็วสูงสุดแบบเสรีนิยมใหม่" หรือยังคงรักษาเชื้อไฟแห่งอุดมคติบางอย่างที่ "เปิดกว้าง เป็นกลาง และต้านทานการเซ็นเซอร์" ไว้
2. Ethereum: จากป่ามืดสู่เกมหลายชั้น MEV พัฒนาอย่างไร?
จริงๆ แล้วคำว่า MEV นำไปสู่ความเข้าใจผิดได้ง่าย เพราะทุกคนจะคิดว่านักขุดเป็นผู้สกัดมูลค่านี้ อันที่จริง ปัจจุบัน MEV บน Ethereum ส่วนใหญ่ถูกจับโดยผู้ค้า DeFi ผ่านกลยุทธ์การเก็งกำไรเชิงโครงสร้างหลายรูปแบบ ในขณะที่นักขุดได้ประโยชน์ทางอ้อมจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของผู้ค้าเหล่านี้
เรายากที่จะระบุได้ว่า คำว่า "MEV" ถูกคิดค้นขึ้นวันไหน แต่ที่แน่ใจคือ มันไม่เคยเป็นกลไกที่ตกลงมาจากฟ้า แต่เป็น "ความเจ็บปวดที่ต้องถูกตั้งชื่อ"
ย้อนกลับไปในปี 2020 Paradigm เขียนบทความที่ต่อมากลายเป็นคลาสสิกชื่อ "Escaping the Dark Forest" เปรียบเทียบสภาพแวดล้อมการทำธุรกรรมบนเชนทั้งหมดกับป่ามืดที่เต็มไปด้วยกระแสน้ำใต้ดิน ความรู้สึก "หอบหายใจ" ที่ว่า "คุณเพิ่งเขียนธุรกรรมเก็งกำไรเสร็จและกำลังจะส่งออกไป แต่ก่อนที่มันจะแพร่กระจายใน mempool หมด มันถูกแย่งจองล่วงหน้าโดยบอทอื่นด้วยค่าธรรมเนียมที่สูงกว่า" เป็นความกลัวที่ทุกคนที่เคยอยู่ในน้ำลึกของ DeFi คุ้นเคย
ถ้าแฮกเกอร์โง่เขลา ดำเนินการวิธีที่ได้กำไรโดยตรง ก็จะถูกแย่งจองล่วงหน้าโดยนักล่าด้วยค่าธรรมเนียมที่สูงกว่า
ถ้าแฮกเกอร์ฉลาด พวกเขาอาจใช้วิธีคล้ายกับผู้เขียนบทความนี้ คือใช้สัญญาหลักซ้อนสัญญาย่อย (หรือธุรกรรมภายใน) เพื่อซ่อนตรรกะการทำธุรกรรมสุดท้ายที่สามารถทำกำไรได้ น่าเสียดายที่ผลลัพธ์ไม่เหมือนกับบทความ "Escaping the Dark Forest" (https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/) ที่ประสบความสำเร็จในที่สุด แต่กลับยังถูกแย่งจองล่วงหน้าอยู่ดี
นี่หมายความว่านักล่าไม่เพียงวิเคราะห์ธุรกรรมหลักบนเชนเท่านั้น แต่ยังวิเคราะห์ทุกธุรกรรมย่อย ทำการจำลองการได้กำไร และยิ่งไปกว่านั้น ยังตรวจสอบตรรกะการปรับใช้สัญญาเกตเวย์และทำซ้ำมันอีกด้วย และทั้งหมดนี้เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติภายในไม่กี่วินาที
ก่อนหน้านี้ ทุกคนอาจรู้สึกอย่างเลือนลางว่าธุรกรรมบนเชนไม่เท่าเทียมกัน แต่ยังไม่ได้สรุปอย่างเป็นระบบ และการปรากฏของคำว่า "MEV" เป็นครั้งแรกที่ให้ชื่อที่ชัดเจนแก่ความไม่เท่าเทียมเชิงโครงสร้างนี้
รูปแบบที่หายไปแล้วในปัจจุบัน "Time Bandit Attack" ก่อนที่ Ethereum จะเปลี่ยนเป็น POS หากการปรับโครงสร้างบล็อกเดี่ยวให้ผลตอบแทนสูงมาก จะมีรูปแบบที่นักขุดร่วมมือกันสร้างบล็อกเชนที่สูงกว่าเพื่อแทนที่บัญชีแยกประเภทที่สร้างบล็อกแล้ว เช่น ผู้เขียนบทความ "Escaping the Dark Forest" (https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/) พบช่องโหว่ 9.6 ล้านดอลลาร์บนเชน ในที่สุดผ่านการติดต่อทำธุรกรรมส่วนตัวเพื่อสร้างบล็อก แม้ว่าจะมีผู้รักษาความปลอดภัยช่วยตลอดกระบวนการ สิ่งที่พวกเขากังวลตลอดเวลานอกจากการรั่วไหลของธุรกรรมถูกแย่งจองล่วงหน้าแล้ว ก็คือประเภทของนักขุดประสงค์ร้ายที่ค้นพบและบังคับให้สร้างการปรับโครงสร้างขนาดใหญ่ (อย่าคิดว่าการปรับโครงสร้างเป็นเรื่องหายาก ผู้เขียนเคยพบขณะรันโหนด BSC ว่า แม้ในโหมดซูเปอร์โหนดเช่นนี้ ก็ยังมีการปรับโครงสร้างวันละ 5 ครั้งเมื่อความสูงบล็อกไม่เพียงพอ)
"กู้ ETH 25,700 เหรียญสำเร็จ" (https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/)
นี่คือเหตุผลที่ MEV สร้างความตึงเครียดกับแนวคิดการกระจายอำนาจ
เดิมทีเราคิดว่าเชนเป็นสาธารณะ โปร่งใส ไร้คนกลาง ใครก็ตามสามารถมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมได้ ดูแต่กฎไม่ดูตัวตน แต่ความจริงคือ คุณสามารถมีที่อยู่ได้ แต่ไม่จำเป็นต้องมีอำนาจในการจัดลำดับ; คุณสามารถส่งธุรกรรมได้ แต่ไม่จำเป็นว่าจะถูกบรรจุลงบล็อกก่อนคนอื่น; คุณสามารถเป็นผู้ใช้ทั่วไปได้ แต่ "Searcher" บางคนมักจะใช้คุณทำเงิน ความ "ยุติธรรมที่ขาดหายไปเชิงโครงสร้าง" นี้ โดยพื้นฐานแล้วคือ "การผิดตำแหน่งของอำนาจ": อำนาจในการจัดลำดับไม่ได้อยู่ในมือผู้ใช้ แต่กลับส่งผลต่อต้นทุนและชะตากรรมของผู้ใช้
และความผิดตำแหน่งนี้ คือจุดเริ่มต้นของเรื่องราววิวัฒนาการของกลไก MEV บน Ethereum
2.1 ระยะที่หนึ่ง: ตลาดเสรี MEV ที่วุ่นวาย (2018–2021)
ในช่วงแรกของ Ethereum บนเชน MEV เป็นสนามรบที่ไม่มีกฎเกณฑ์ที่เป็นเอกภาพ
นักขุดรับผิดชอบการรวมธุรกรรมลงบล็อก ในขณะที่ผู้ใช้สามารถส่งธุรกรรมได้โดยหวังว่าจะถูกบันทึกลงเชนทันเวลา ตามทฤษฎี ทุกคนสามารถแข่งขันกันอย่างยุติธรรมเพื่อขึ้นเชนด้วยค่าธรรมเนียม Gas แต่ในความเป็นจริง เร็วมากที่บางคนตระหนักว่า ถ้าฉันสามารถตรวจสอบพูลหน่วยความจำ (mempool) ได้ หลังจากที่คนอื่นส่งธุรกรรมเก็งกำไรออกไป ฉันก็สามารถคัดลอกและเพิ่ม Gas เล็กน้อยเพื่อรวมลงบล็อกก่อนได้ ฉันก็จะได้ผลกำไรจากการเก็งกำไรฟรีๆ
นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "การแย่งจองล่วงหน้า" (Front-running) หรือเรียกอีกอย่างว่าบทนำของการโจมตีแบบแซนวิช
ในเวลานี้ บทบาทแรกที่ตื่นตัวคือ Searcher — พวกเขาเหมือนฝูงหมาป่า คอยจับตาดูทุกธุรกรรมใน mempool จำลองผลลัพธ์ ตัดสินใจโอกาสเก็งกำไรโดยอัตโนมัติ และส่งชุดธุรกรรมแย่งจองล่วงหน้าที่พวกเขาสร้างขึ้นด้วยความถี่สูงมาก เพื่อพยายามให้ถูกบรรจุลงบล็อกโดยนักขุดก่อน
นักขุดก็ไม่ได้ยอมง่ายๆ เริ่มแรกพวกเขาแค่รับค่าธรรมเนียม Gas ที่สูงขึ้นอย่างเฉยเมย แต่ค่อยๆ นักขุดบางคนข้าม Searcher ไปโดยตรง นำบอท MEV ของตัวเองมาเข้าร่วมเก็งกำไร หลบเลี่ยงคนอื่น
ดังนั้นเราจึงเข้าสู่ระยะที่เรียกว่า "นักขุดสกัด MEV ด้วยตัวเอง" ยิ่งไปกว่านั้น นักขุดบางคนถึงกับขายอำนาจการรวมบล็อก — กำหนดราคาชัดเจนว่า "ฉันสามารถจัดลำดับธุรกรรมของคุณเป็นที่หนึ่งได้ ถ้าคุณแบ่งกำไรให้ฉัน"
ลักษณะเด่นที่สุดของช่วงเวลานี้คือ:
- อำนาจการจัดลำดับยังไม่แบ่งชั้น นักขุดเป็นทั้งบทบาทฉันทามติและบทบาทการจัดลำดับ
- MEV วุ่นวาย ใครก็ตามสามารถแย่งจองล่วงหน้าได้ ก่อตัวเป็นตลาดเสรีที่แก่งแย่งชิงดี
- ผู้ใช้ไม่มีสิทธิ์มีเสียง การเปิดเผยข้อมูลธุรกรรมของพวกเขาเองก็เป็นการถูกกีดกันอย่างหนึ่ง
เหตุผลที่บทความ "Dark Forest" ของ Paradigm กลายเป็นที่พูดถึงอย่างร้อนแรง ไม่เพียงเพราะการเขียนเหมือนนิยายวิทยาศาสตร์ แต่เพราะมันจับแก่นแท้ได้: ธุรกรรมบล็อกเชนก่อนถูกสร้างเป็นบล็อก จริงๆ แล้วอยู่ในสถานะ "ลอยตัวที่ข้อมูลเปิดแต่ยังไม่ได้รับการยืนยัน" และแก่นแท้ของ MEV คือการใช้ประโยชน์จาก "ความล่าช้าในการยืนยัน" นี้เพื่อให้ได้กำไรเชิงโครงสร้าง
แต่ถ้าปล่อยให้เป็นแบบนี้ต่อไปไม่ได้ นักขุดแย่งจองล่วงหน้า Searcher ทำร้ายกันเอง ผู้ใช้สูญเสียเลือด สภาพแวดล้อมการใช้งานของทั้งเชนกำลังแย่ลง
ดังนั้น จึงเข้าสู่ระยะต่อไป
2.2 ระยะที่สอง: Flashbots และความพยายามใน "ความยุติธรรมที่สามารถสกัดได้" (2021–2022)
Flashbots เสนอวิธีแก้ปัญหาที่ดูเหมือนไม่ค่อยมีตรรกะแต่เป็นสไตล์ Ethereum มาก: เนื่องจากหลีกเลี่ยงการแย่งจองล่วงหน้าไม่ได้ ก็เปลี่ยนการแย่งจองล่วงหน้าให้เป็นบริการที่เป็นมาตรฐานซะ
ดังนั้นจึงเกิดระบบ Flashbots Auction — Searcher ไม่ต้องจับตาดู mempool เพื่อเก็งกำไรคนเดียวอีกต่อไป แต่ส่ง "ชุดธุรกรรม" (bundle) ที่พวกเขาสร้างไว้ให้ Flashbots โดยตรง Flashbots รับผิดชอบในการจัดระเบียบหลายๆ bundle ให้เป็นบล็อก นำไปประมูลให้นักขุด (หรือต่อมาคือผู้ตรวจสอบความถูกต้อง) นักขุดเพียงแค่เลือกบล็อกไหนทำเงินได้มากที่สุด
กลไกนี้อย่างน้อยก็แก้ไขสองสิ่ง:
- แบ่งชั้นความรับผิดชอบ: Searcher รับผิดชอบเสนอแผนการทำกำไร Builder (Flashbots) รับผิดชอบจัดระเบียบธุรกรรม นักขุดรับผิดชอบสร้างบล็อก ความรับผิดชอบชัดเจน และลดแรงจูงใจให้นักขุดเข้าร่วมเก็งกำไร
- ปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้: ธุรกรรมจำนวนมากไม่เข้าสู่ mempool สาธารณะอีกต่อไป แต่ใช้ช่องทางส่วนตัว (Flashbots Protect) หลีกเลี่ยงการแพร่กระจายสู่สาธารณะและถูกแย่งจองล่วงหน้า
ในเวลานี้ MEV เข้าสู่ระยะ "การขุดเชิงกลไก" Flashbots กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก Searcher และ Builder ส่วนใหญ่ที่มีการจัดระเบียบเข้าร่วมผ่านมัน
แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าปัญหาจบลงแล้ว
เพราะ Flashbots เองก็เป็นระบบรวมศูนย์ และมีเพียงธุรกรรมที่ใช้เส้นทางของมันเท่านั้นที่อาจไม่ถูกแย่งจองล่วงหน้า ทำให้ "ความยุติธรรม" ยังไม่ได้รับการแก้ไข เพียงแต่ถูกซ่อนด้วยวิธีอื่น
และจุดเปลี่ยนที่แท้จริง มาจาก "การรวม Ethereum"
การรวม Ethereum หมายถึงการอัปเกรดกลไกฉันทามติจาก POW เป็น POS เกณฑ์การตัดสินใจเลือกรูปแบบการรวมสุดท้ายคือการนำโครงสร้างพื้นฐานก่อนการมารวมกลับมาใช้ใหม่ในรูปแบบที่เบาที่สุด และแยกโมดูลฉันทามติการตัดสินใจสร้างบล็อกออกมาต่างหาก
สำหรับ POS แต่ละบล็อกเกิดขึ้นทุก 12 วินาที แทนที่จะเป็นค่าผันแปรเหมือนก่อน รางวัลการขุดบล็อกลดลงประมาณ 90% จาก 2 ETH เหลือ 0.22 ETH
นี่สำคัญมากสำหรับ MEV มีสองประเด็น:
- ช่วงเวลาการสร้างบล
