คืนก่อนการรวมตัว: อะไรเกิดขึ้นในปี 2025 กับหุ้นสหรัฐฯ/โทเคนไนเซชัน และประกายไฟสำหรับปี 2026 อยู่ที่ไหน?

รู้แล้วว่าสิ่งที่ผ่านมาไม่สามารถแก้ไขได้ รู้ว่าสิ่งที่ยังมาไม่ถึงยังสามารถตามทันได้

ปี 2025 ผ่านไปอย่างรวดเร็ว ในปีนี้ ตลาดการเงินโลกได้ผ่านการทดสอบความเครียดขั้นสูงมาหลายรอบ: ความผันผวนของภูมิรัฐศาสตร์ ความคาดหวังทางมหภาคที่สั่นคล้าย การถดถอยของบรรยายการลงทุนและการแบ่งแยกสภาพคล่องเกิดขึ้นสลับกัน ในขณะเดียวกัน การแปลงเป็นโทเค็นก็เร่งความเร็วขึ้นอย่างเงียบ ๆ ภายใต้การผลักดันของกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐาน

กล่าวได้ว่า จาก TradFi สู่ Web3 สองพลังที่เดิมทีขนานกัน กำลังมุ่งสู่ "การรวมตัว" ด้วยความเร็วที่ไม่เคยมีมาก่อน มุ่งเป้าไปที่การแปลงสินทรัพย์ทางการเงินทุกประเภทให้อยู่บนบล็อกเชนและสามารถโปรแกรมได้

เพื่อเปลี่ยน "อารมณ์" ของตลาดให้เป็น "ตัวอย่าง" ที่สามารถอ้างอิงได้ เราใช้ Maic MSX เป็นตัวอย่างการศึกษา และได้ตั้งคำถามเก้าข้อให้กับนักวิเคราะห์ภายใน: ตั้งแต่คำสำคัญประจำปี ผลได้ผลเสียส่วนบุคคลและพอร์ตหลัก ไปจนถึงเส้นทางการไหลล้นของเงินทุน การตัดสินใจเกี่ยวกับเจ้าของอำนาจกำหนดราคา ไปจนถึงตัวแปรโครงสร้างสำคัญที่อาจกระตุ้นให้เกิด "ช่วงเวลา ChatGPT" ของ TradFi × การแปลงเป็นโทเค็น โดยได้รวบรวมเป็นบทความเพื่อมอบให้ผู้อ่าน

ในฐานะการทบทวนร่วมจากผู้สร้างในสนามรบ เราหวังว่าทุกท่านจะสามารถมองเห็นผลได้ผลเสียของหุ้นสหรัฐฯ / การแปลงเป็นโทเค็น / Web3 ในสายตาผู้ใช้ปีนี้ผ่านบทความนี้ บางทีอาจใช้เป็นกระจกสะท้อนเพื่อค้นพบความเป็นไปได้ของประกายไฟที่ซ่อนอยู่เบื้องหลัง และได้รับคู่มือการเอาชีวิตรอดสำหรับปี 2026

หมายเหตุ: การเปิดเผยการถือครองของนักวิเคราะห์ (ใช้สำหรับการยกตัวอย่างและการอภิปรายวิจัยเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใด ๆ)

1. ย้อนกลับปี 2025 ผลได้ผลเสียของหุ้นสหรัฐฯ / Web3

1. เมื่อมองย้อนกลับไปที่ปี 2025 คุณเห็นการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือด้านการแปลงเป็นโทเค็นคืออะไร? หากต้องสรุปด้วยคำสำคัญหนึ่งคำ คุณจะเลือกคำไหน?

DaiDai: ฉันคิดว่าปี 2025 เป็นปีเปลี่ยนผ่านของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จาก "ขับเคลื่อนโดยบรรยาย" สู่ "การนำไปปฏิบัติจริง" คำสำคัญที่สรุปได้คือ 4 คำว่า "การกลับคืนสู่คุณค่า"

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การแปลง "รายจ่ายลงทุน" (CapEx) สำหรับ AI ให้เป็นเงินสด ได้รับการทดสอบผลการดำเนินงานตลอดทั้งปีอย่างสมบูรณ์ ตลาดเห็นได้ชัดว่าไม่ยอมจ่ายเงินสำหรับ "เรื่องราว AI" เพียงอย่างเดิมอีกต่อไป แต่ให้ความสนใจอย่างมากว่าการใช้จ่ายลงทุนของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จะสามารถแปลงเป็นรายได้จริงได้หรือไม่

LittleFox: คำสำคัญของฉันคือ "กฎระเบียบขับเคลื่อนการประยุกต์ใช้เทคโนโลยี"

การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในปี 2025 คือแนวโน้มการหลอมรวมของระบบการเงินดั้งเดิมและ Web3 แนวโน้มนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนสเตเบิลคอยน์และการใช้งานในชีวิตประจำวัน เห็นได้ชัดมากว่าในปี 2025 เงินทุนซื้อขายในตลาดคริปโตเกิดการไหลออก โดยรวมมีแนวโน้มขาลง ไม่สามารถรักษาสภาวะตลาดกระทิงได้ แต่เทคโนโลยีคริปโตได้เริ่มกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานในระบบการเงินดั้งเดิมแล้ว ตรรกะของตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่จากแนวโน้มการกระจายตัวแบบปกติ ระบบการเงินดั้งเดิม โดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะได้รับการสนับสนุนทางเทคโนโลยีจากตลาดคริปโตมากขึ้น จึงจะได้รับผู้ใช้เพิ่มขึ้นทั่วโลก

Echo: หากต้องให้คำสำคัญ ฉันคิดว่าคือ "ความน่าสนุกในการใช้งาน"

จากฉันและกลุ่มเพื่อนที่เป็นมือเก่าคริปโต มือใหม่หุ้นสหรัฐฯ นี้ จุดตื่นเต้นของทุกคนได้กระโดดจาก "เกณฑ์การลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ต่ำลง" ไปสู่ "วิธีการเล่นหุ้นสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเค็นบนบล็อกเชนให้สนุก" ซึ่งจริง ๆ แล้วคือแทร็กนี้มีความน่าสนุกในการใช้งานเพียงพอ ทำให้ทุกคนไม่ยึดติดกับบรรยายอีกต่อไป

คุณค่าไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่าเรื่องราวในอนาคตจะน่าตื่นเต้นแค่ไหนเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับว่าเครื่องมือนี้สนุกแค่ไหน สามารถเล่นได้อย่างไร สามารถรวบรวมข้อดีทั้งสองอย่างแล้วเปิดพื้นที่เพดานที่สูงขึ้นได้หรือไม่ ผู้เล่นเก่าทั้งหุ้นและคริปโตควรจะรู้สึกดีมาก สิ่งที่เชื่อถือได้เช่นหุ้น Apple กลายเป็น "เลโก้การเงิน" บนบล็อกเชน: สามารถถือครอง, วางเดิมพัน, สร้างดอกเบี้ย หรือแม้แต่ใช้เป็นฐานสำหรับเลเวอเรจ, ถูกห่อหุ้มเป็นอนุพันธ์ สามารถสลับสถานะต่าง ๆ ได้ทันที และสถานะสามารถซ้อนทับกันได้

Frank: หากต้องสรุปแทร็กหุ้นสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเค็นปี 2025 ด้วยคำสำคัญหนึ่งคำ ฉันจะเลือก "เร่งความเร็ว"

"การเร่งความเร็ว" นี้ไม่ได้มาจากเหตุการณ์จุดเดียว แต่แสดงให้เห็นในการก้าวหน้าพร้อมกันของโครงสร้างพื้นฐานและระดับระบบทั้งหมด รวมถึงการนำการอภิปรายเรื่องกฎระเบียบมาไว้ก่อนหน้า และการเปลี่ยนแปลงทัศนคติที่ชัดเจนของทุกคนต่อประเด็น "การแปลงเป็นบล็อกเชน" ไม่ว่าจะเป็น Nasdaq ที่เปลี่ยนจากผู้สังเกตการณ์มาเข้าร่วมด้วยตัวเอง หรือการเสนอการทดลองซื้อขาย 5×23 ชั่วโมง ล้วนแต่บ่งชี้ว่าผู้เล่นวอลล์สตรีทเหล่านี้ไม่ได้หยุดอยู่แค่ขั้นตอนการทดลองน้ำซุปอีกต่อไป แต่เริ่มรื้อรั้วโลกเก่าด้วยมือตัวเอง (อ่านเพิ่มเติม "Nasdaq เหยียบคันเร่งเต็มที่: จาก 'ดื่มน้ำซุป' สู่ 'กินเนื้อ' การแปลงหุ้นสหรัฐฯ เป็นโทเค็นเข้าสู่เกมตัดสิน?", "หุ้นสหรัฐฯ เร่งสู่ 'ไม่ปิดทำการ': ทำไม Nasdaq ถึง推出การทดลองซื้อขาย '5×23 ชั่วโมง'?")

ในทางตรงกันข้าม ความรู้สึกโดยรวมของฉันต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปี 2025 คือ "ปั่นป่วน" เพราะปีนี้ไม่สงบ เช่น การทรุดตัวลึกในเดือนเมษายนและการถูกโจมตีจากความวุ่นวายด้านภาษีศุลกากร / ภูมิรัฐศาสตร์ในระหว่างทาง แต่ที่น่าประหลาดใจคือความสามารถในการฟื้นตัวและประสิทธิภาพการหมุนเวียนภาคที่แข็งแกร่งมาก ตั้งแต่ AI, ชิป ไปจนถึงไฟฟ้า, ทองแดง, ที่เก็บข้อมูล, พลังงานนิวเคลียร์และโครงสร้างพื้นฐาน เกือบทุกช่วงเวลามีบรรยายใหม่เข้ามารับช่วง

กล่าวได้ว่า ปี 2025 ได้ขยายช่องว่างด้านการรับรู้ระหว่างหุ้นสหรัฐฯ และ Crypto ออกไปอีก ในมุมมองของฉัน หุ้นสหรัฐฯ คล้ายกับทะเลลึก ส่วน Crypto ยังคงเป็นสระน้ำเล็ก ๆ ที่แยกจากกันหลายแห่ง ที่สำคัญกว่านั้นคือ หุ้นสหรัฐฯ มีกำไรจริงและกระแสเงินสดเป็นฐานรองรับ ซึ่งทำให้ตรรกะการประเมินมูลค่าสามารถได้รับการตรวจสอบซ้ำแล้วซ้ำเล่า — สิ่งนี้ เป็นสิ่งที่ Altcoin 99% ไม่สามารถเทียบได้

Keaton: คำสำคัญที่ฉันเลือกคือ "ครึ่งหลัง"

ในมุมมองของฉัน คือบล็อกเชนในที่สุดก็มาถึงครึ่งหลัง มุ่งสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ มุ่งสู่ความ成熟 บล็อกเชนในที่สุดก็กลับสู่วิธีการใช้งานที่ถูกออกแบบมา อาศัยประสิทธิภาพการชำระบัญชีที่เหนือกว่า มาทำการแข่งขันกับระบบการชำระบัญชีกล่องดำรุ่นก่อนของระบบการเงินดั้งเดิม

ทั้งขนาดผู้ใช้และประสบการณ์การใช้ผลิตภัณฑ์ ในที่สุดก็มาถึงคืนก่อนจุดเอกฐาน สามารถรองรับกรณีการใช้งานระดับ Mass Adoption ได้บางส่วน

L: เมื่อมองย้อนกลับไปที่ปี 2025 หากต้องสรุปการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในด้านหุ้นสหรัฐฯ และสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นด้วยคำสำคัญหนึ่งคำ ฉันจะเลือก "การนำไปปฏิบัติ"

พูดง่าย ๆ คือ ปี 2025 "การซื้อขายที่แปลงเป็นโทเค็นเกิดขึ้นจริงแล้ว" เพราะจาก STO ไปจนถึงการแปลงเป็นโทเค็น ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาการแปลงเป็นโทเค็นส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่ระดับแนวคิด ในขณะที่ปี 2025 เริ่มมีการพัฒนารอบ ๆ สภาพคล่อง, ความลึกของการซื้อขายและสถานการณ์การใช้งานจริง

ผู้ใช้ไม่สนใจแค่ "สินทรัพย์อยู่บนบล็อกเชนหรือไม่" อีกต่อไป แต่สนใจว่า "ซื้อขายได้ดีหรือไม่, คุ้มค่าที่จะเข้าร่วมในระยะยาวหรือไม่"

Ariaina: เมื่อมองย้อนกลับไปที่ปี 2025 ฉันคิดว่าการเกิดขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเค็นเป็นสัญญาณสำคัญที่แสดงว่าสินทรัพย์บนบล็อกเชนเริ่มมีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

แนวคิดนี้ไม่ใหม่เลย ในรอบก่อนหน้านี้ ตลาดเคยลองนำสินทรัพย์จริงประเภทต่าง ๆ ขึ้นบล็อกเชน เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ, อสังหาริมทรัพย์ การสำรวจเหล่านี้มีเหตุผลของตัวเองในแต่ละช่วงเวลา แต่เมื่อมองโดยรวมแล้ว พวกมันเป็นการเติมเต็มประเภทสินทรัพย์บนบล็อกเชนมากกว่า และไม่ได้เข้าสู่สายตากระแสหลักจริง ๆ รวมถึงไม่ได้เปลี่ยนโครงสร้างหลักของสินทรัพย์บนบล็อกเชน

ภายใต้ภูมิหลังที่เศรษฐกิจโลกอยู่ภายใต้ความกดดันและสภาพคล่องมีแนวโน้มตึงตัว ตลาด Web3 เองก็ยากที่จะได้รับความเติบโตใหม่โดยพึ่งพาเพียงสินทรัพย์ดั้งเดิมของคริปโตอีกต่อไป แต่หุ้นสหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ที่成熟ที่สุด มีสภาพคล่องสูงที่สุด และเข้าใจได้ง่ายที่สุดสำหรับประชาชนทั่วไป การแปลงเป็นโทเค็นไม่เพียงแต่เปิดพื้นที่สินทรัพย์ที่ใหญ่กว่าขนาดของตัวเองให้กับ Web3 เท่านั้น แต่ยังสร้างการเชื่อมต่อที่ตรงกว่าเดิมระหว่างระบบการเงินดั้งเดิมและ Web3 ขึ้นมาจริง ๆ

จากมุมมองของผู้ใช้ทั่วไป นี่เป็นเส้นทางที่ธรรมชาติมากกว่า — ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องเข้าใจแนวคิดคริปโตที่ซับซ้อนก่อน แต่สามารถเริ่มจากสินทรัพย์ที่คุ้นเคย แล้วค่อย ๆ เข้าสู่ระบบบนบล็อกเชน

ดังนั้น หากต้องใช้คำหนึ่งคำมาสรุปการเปลี่ยนแปลงนี้ ฉันจะเลือก "เปิด" — ไม่ใช่เปิดผลิตภัณฑ์หรือทางเข้าบางอย่าง แต่เป็นการเปิดเพดานของสินทรัพย์บนบล็อกเชน และเปิดขอบเขตที่ถูกแยกออกจากกันในระยะยาวระหว่าง Web3 กับการเงินกระแสหลัก

2. การดำเนินการลงทุนที่คุณรู้สึกสบายใจที่สุดในปี 2025 คืออะไร และการพลาดหรือขาดทุนที่ทำให้คุณรู้สึกเสียดายที่สุดคืออะไร? (ไม่จำกัดเฉพาะหุ้นสหรัฐฯ / วงการคริปโต)

DaiDai: ปีนี้จริง ๆ แล้วเหยียบหุ้นที่เป็นที่นิยมส่วนใหญ่ เช่น OKLO, RKLB, IREN, NBIS, ASTS, SNDK, MU, OPEN ใช่แล้ว! ชอบตามกระแส ชอบหุ้นที่เป็นที่นิยมเป็นพิเศษ

ในด้านโลหะมีค่า ก็ได้กินทองคำและเงิน รวมถึงขาย ETH ออกที่ 4000+ (เมื่อมองย้อนกลับก็ถือเป็น "การหลบหนีจุดสูงสุดสำเร็จ" อีกแบบหนึ่ง) สิ่งที่น่าเสียดายที่สุดคือไม่ได้ซื้อ MU และ SNDK กลับมาใหม่ในช่วงปรับตัวลงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน

LittleFox: สำหรับการซื้อขายส่วนตัวของฉัน ยึดหลัก "เดินตามกระแสหลีกเลี่ยงภัย, เดินสวนทางจึงได้ผลสำเร็จ" ใช้การซื้อขายฝั่งซ้ายเป็นแกนหลักทำการซื้อขายความถี่สูงในวันเดียว แต่ส่วนใหญ่จะใช้ข้อมูลพื้นฐานเช่นข้อมูลมหภาค ข้อมูลบริษัท ร่วมกับจังหวะ เพื่อหาโอกาสเข้าแทรกแซง

การซื้อขายที่สบายใจที่สุดในปีนี้คือช่วงเดือนพฤศจิกายน ตลาดเกิดการตกทั่วเนื่องจากแรงกดดันพื้นฐาน แต่ฉันคาดการณ์ว่าหลังจากรายงานผลการดำเนินงานของ Nvidia ออกมา จะต้องมีพลังเสาหลักค้ำจุนตลาดให้พุ่งขึ้นอย่างแน่นอน เพราะสถานการณ์ขายของ Nvidia โดยพื้นฐานแล้วตั้งแต่ต้นปีก็ทำภารกิจขายทั้งหมดสำเร็จแล้ว ฉันนึกไม่ออกในตอนนั้นว่ามีเหตุผลใดที่รายงานผลการดำเนินงานจะผิดพลาด ดังนั้นในตอนนั้นจึงเพิ่มเลเวอเรจซื้อในราคาที่ค่อนข้างดี (เสียงนอกภาพ ตอนนี้คิดย้อนกลับ การกระทำเพิ่มเลเวอเรจในตอนนั้นมีส่วนของการพนัน เพราะหากรายงานผลการดำเนินงานของ Nvidia ผิดพลาด ก็จะนำมาซึ่งความสูญเสียครั้งใหญ่ ไม่สนับสนุนพฤติกรรมนี้) การดำเนินการครั้งนี้ ถือเป็นโอกาสในการแปลงการรับรู้เป็นเงิน นอกจากจะได้กำไรแล้ว ที่ใหญ่กว่าคือความสำเร็จใจในการแปลงการรับรู้ของตัวเองเป็นเงิน จึงจำได้แม่น

หากพูดถึงการพลาดที่น่าเสียดาย นั่นคือราคาโลหะมีค่าโดยพื้นฐานแล้วไม่ได้สัมผัสเลย จนราคาพุ่งขึ้นถึงระดับที่ฉันคิดว่าสูงเกินจริง จึงเริ่มทำการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับโลหะมีค่า แต่ในตอนนี้ไม่มีจุดที่เหมาะสมในระบบการซื้อขายของฉันอีกแล้ว สามารถแต่เพียงมองจากระยะไกล นี่เป็นสิ่งที่น่าเสียดาย เพราะเมื่อโลหะมีค่าเกิดการเคลื่อนไหวผิดปกติ ควรให้ความสำคัญกับการวิเคราะห์เชิงลึก

Echo: สิ่งที่สบายใจที่สุดคือการลงทุนแบบถัวเฉลี่ยและทำกำไรใน BTC, SOL และ BNB

สิ่งที่น่าเสียดายที่สุดคือการไล่ซื้อตามอารมณ์ใน TRUMP, CFX และปล่อยให้ขาดทุน ปีหลัง ๆ นี้ก็ไม่ได้เข้าร่วมโปรเจกต์ Meme อื่น ๆ อีก รู้สึกว่าตัวเองในด้านการลงทุนตามอารมณ์ไม่มีจิตวิญญาณเลย; สำหรับหุ้นสหรัฐฯ ต้นปีโยนเงินอั่งเปาลงใน MSTR บ้าง ไม่ได้มีผลตอบแทนพิเศษอะไร

การทำกำไรคือการให้ความเคารพสูงสุดต่อการซื้อขาย เอาใจช่วยกัน

Frank: พูดตามตรง ปี 2025 ฉันมีการลงทุนเชิงรุกในแวดวง Crypto ไม่มาก

ในทางตรงกันข้าม ภายใต้อิทธิพลของงาน การดำเนินการบางส่วนของฉันในหุ้นสหรัฐฯ กลับเป็นความประหลาดใจที่น่ายินดีของปีนี้ รวมถึงการจัดสรรระยะสั้นใน Google (GOOGL) และ Xiaopeng Motors (XPEV) ได้รับผลตอบแทนที่ค่อนข้างดี และทำให้ฉันรู้สึกเบา ๆ ว่าอาจเป็นจุดเปลี่ยนของเส้นทางการลง