MSX ข้อสังเกตตลาดหุ้นสหรัฐประจำวัน: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษ อัตราดอกเบี้ยสูงยังไม่เปลี่ยนแปลงความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐ

【MSX Research Institute · US Stock RWA Daily Observation】 เป็นรายงานประจำวันที่เป็นเอกลักษณ์จาก MSX Maitong แพลตฟอร์มการซื้อขาย RWA ชั้นนำ เราอาศัยความสามารถในการวิจัยมหภาคอันแข็งแกร่ง เพื่อจับชีพจรหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ แบบดั้งเดิม ความเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง และตลาดโทเคน RWA ทั่วโลก ช่วยให้คุณวางแผนล่วงหน้าเพื่อลงทุนในสินทรัพย์คุณภาพสูง

การสังเกตวันนี้:

ณ วันที่ 29 กันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 5.26% โดยระหว่างวันแตะระดับสูงสุดที่ 5.293% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ส่วนอัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปี ระหว่างวันแตะระดับสูงสุดที่ 5.6206% สร้างสถิติสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2002

ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี 10 ปี และ 30 ปี เพิ่มขึ้นประมาณ 50, 47 และ 32 เบซิสพอยต์ตามลำดับ ซึ่งหมายความว่าตลาดกำลังเพิ่มข้อเรียกร้องต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างครอบคลุม

ปัจจัยที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นมาจากสามด้านหลัก ได้แก่ ราคาพลังงานที่ผลักดันความเสี่ยงเงินเฟ้อ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงมีความยืดหยุ่น และความต้องการเงินทุนของบริษัทต่างๆ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากการก่อสร้าง AI และศูนย์ข้อมูล นอกจากนี้ การขยายขนาดของอุปทานพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังทำให้นักลงทุนระยะยาวเรียกร้องค่าชดเชยความเสี่ยงด้านอายุที่สูงขึ้น

แต่เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนตลาด หุ้นสหรัฐฯ ไม่ได้เผชิญแรงเทขายอย่างชัดเจนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ เมื่อวันที่ 29 กันยายน ดัชนี S&P 500 ลดลงเพียง 0.17% และดัชนี Nasdaq ลดลง 0.08% ณ วันดังกล่าว ดัชนี S&P 500 ยังคงเพิ่มขึ้น 12.1% และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 15.3% นับตั้งแต่ต้นปี สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้นักลงทุนกำลังประเมินมูลค่าใหม่ แต่ความเชื่อมั่นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและกำไรของบริษัทยังไม่เปลี่ยนแปลงไปในทางพื้นฐาน

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง จากการวิเคราะห์ของ Deutsche Bank ภายในหนึ่งเดือนจนถึงวันศุกร์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี แบบระบุเพิ่มขึ้นประมาณ 72 เบซิสพอยต์ โดยอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงcontribuuted ประมาณ 66 เบซิสพอยต์ และความคาดหวังเงินเฟ้อ contribute เพียงประมาณ 6 เบซิสพอยต์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดพันธบัตรไม่ได้สะท้อนเพียงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ความต้องการลงทุนที่คึกคักขึ้น และการกำหนดราคาใหม่ของนักลงทุนต่ออัตราผลตอบแทนทุนที่แท้จริง

ดังนั้น ความเข้าใจที่เหมาะสมกว่าในปัจจุบันไม่ใช่ "อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นจะยุติตลาดหุ้นสหรัฐฯ" แต่เป็นว่าหุ้นสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนจากการพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยต่ำในการผลักดันมูลค่า ไปสู่การพึ่งพาการเติบโตของกำไรเพื่อพิสูจน์คุณค่า

ข้อมูลหนึ่งนาที:

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 5.26% ระหว่างวันแตะระดับสูงสุดที่ 5.293%;

อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปี อยู่ที่ 5.59% ระหว่างวันแตะระดับสูงสุดที่ 5.6206%;

อัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปี อยู่ที่ 4.89% เพิ่มขึ้นประมาณ 50 เบซิสพอยต์จากต้นเดือนกันยายน;

อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 47 เบซิสพอยต์จาก 4.79% เมื่อต้นเดือนกันยายน;

อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปี เพิ่มขึ้น 32 เบซิสพอยต์จาก 5.27% เมื่อต้นเดือนกันยายน;

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี กับ 2 ปี อยู่ที่ประมาณ 37 เบซิสพอยต์ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนยังคงมีความชันเป็นบวก;

ตำแหน่งงานว่างของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมลดลงเหลือ 7.079 ล้านตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 7.225 ล้านตำแหน่ง;

ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 เบซิสพอยต์ในเดือนตุลาคมที่ตลาดคำนวณไว้ ลดลงจากเกือบ 70% ระหว่างวันเหลือประมาณ 51.5%

MSX View:

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เกิน 5% หมายความว่าสินทรัพย์ทั่วโลกมีเกณฑ์ผลตอบแทนที่สูงขึ้นอีกครั้ง ในยุคอัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีต บริษัทเพียงแค่เล่าเรื่องการเติบโตระยะยาวได้นานพอ ก็อาจได้รับมูลค่าสูง ตอนนี้ บริษัทจำเป็นต้องพิสูจน์ว่าการเติบโตของกำไรและอัตราผลตอบแทนทุนของตนสามารถเอาชนะอัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงประมาณ 5% ได้อย่างต่อเนื่อง

สิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นผลเสียต่อหุ้นสหรัฐฯ แต่กลับอาจเพิ่มความสำคัญที่ตลาดให้ต่อคุณภาพของกำไร ปัจจุบันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงเติบโต การใช้จ่ายด้านทุน AI การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และการลงทุนในอุปกรณ์ของบริษัทยังคงขยายตัว บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่มีกระแสเงินสดและงบดุลที่แข็งแกร่ง ตราบใดที่การเติบโตของกำไรยัง保持在ระดับสูง ก็มีความสามารถที่จะดูดซับผลกระทบต่อมูลค่าจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยได้

บางอุตสาหกรรมอาจได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมนี้ด้วย ธนาคารสามารถปรับปรุงพื้นที่ผลตอบแทนของธุรกิจบางประเภทได้เมื่อเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนยังคงมีความชันเป็นบวก บริษัทประกันภัยและบริษัทที่มีเงินสดสำรองเพียงพอสามารถได้รับรายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น บริษัทที่มีกระแสเงินสดมั่นคงและความสามารถในการกำหนดราคาก็สามารถขยายความได้เปรียบในการแข่งขันได้ง่ายขึ้นในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง

สำหรับอุตสาหกรรม AI การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยก็ไม่ใช่สัญญาณว่าความต้องการหายไปเช่นกัน ในทางตรงกันข้าม ส่วนหนึ่งของเหตุผลที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้นก็คือการลงทุนของบริษัทสหรัฐฯ และความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงแข็งแกร่ง สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือตลาดจะให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพการลงทุนมากขึ้นในอนาคต การสร้างศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น จัดซื้อ GPU เพิ่มขึ้นเป็นเพียงขั้นตอนแรก บริษัทยังต้องพิสูจน์ว่าการลงทุนเหล่านี้สามารถแปลงเป็นรายได้คลาวด์ กำไรจากการดำเนินงาน และกระแสเงินสดอิสระได้

สิ่งที่ควรจับตามองมากที่สุดต่อไปคือ Core PCE การจ้างงานนอกภาคเกษตร และราคาพลังงาน หากเงินเฟ้อค่อยๆ มีเสถียรภาพ ในขณะที่เศรษฐกิจและกำไรของบริษัทยังคงเติบโต หุ้นสหรัฐฯ ยังมีโอกาสคงความยืดหยุ่นในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงได้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำหนดเกณฑ์ผลตอบแทนที่สูงขึ้นให้กับตลาด แต่ก็แสดงให้เห็นว่าเงินทุนกำลังกำหนดราคาใหม่สำหรับการเติบโต การลงทุน AI และความต้องการทุนระยะยาว สำหรับหุ้นสหรัฐฯ แกนหลักของขั้นตอนต่อไปไม่ใช่ว่า "อัตราดอกเบี้ยจะกลับไปสู่ระดับต่ำในอดีตหรือไม่" แต่เป็นว่าบริษัทสามารถใช้กำไรและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นพิสูจน์ว่าตนสมควรได้รับมูลค่าที่สูงขึ้นได้หรือไม่

เกี่ยวกับ MSX Maitong:

MSX เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขาย RWA ชั้นนำ มุ่งมั่นที่จะprovideการเข้าถึงตลาดการเงินโลกที่ปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และโปร่งใส ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ บนเชนแห่งแรกของโลก MSX ยังคงอยู่ในแนวหน้าของอุตสาหกรรมเสมอ นำการเปลี่ยนแปลงของตลาดด้วยนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง

แพลตฟอร์มผสานรวมเทคโนโลยีบล็อกเชนกับกรอบการกำกับดูแลอย่างลึกซึ้ง ให้บริการการซื้อขาย现货และอนุพันธ์ของหุ้นโทเคนและสินทรัพย์ก่อน IPO (Pre-IPO) เกือบ 400 ประเภท เชื่อมช่องว่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างสมบูรณ์แบบ

ด้วยพันธกิจหลัก "ให้สินทรัพย์คุณภาพสูงไหลเวียนอย่างเสรี" ปัจจุบัน MSX ได้สร้างระบบบริการการเงินดิจิทัลที่หลากหลาย ครอบคลุม现货หุ้นสหรัฐฯ และสัญญาถาวร การซื้อขายคริปโต Pre-IPO และ MSX Research Institute โดยมุ่งหวังที่จะprovideจุดเข้าถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงแบบตลอดเวลาและมีประสิทธิภาพสูงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

เว็บไซต์ทางการ: https://msx.com/

TG ภาษาจีน:https://t.me/MSXOfficial

Global TG:https://t.me/MSXGlobal

X:https://x.com/MSX_CN

แอปพลิเคชันพร้อมให้ดาวน์โหลดแล้วบน App Store / Google Play ทั่วโลก

คำเตือนความเสี่ยง: เศรษฐกิจมหภาคและตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีความผันผวนรุนแรง เนื้อหาบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงทางวิชาการและการสังเกตการวิจัยของ MSX Research Institute เท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ