ธนาคารกลางและบิตคอยน์: เจาะลึกการทดลองด้านการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ล้ำสมัยของธนาคารกลางเช็ก

เป็นเวลานานแล้วที่ความสัมพันธ์ระหว่างธนาคารกลางและบิตคอยน์เต็มไปด้วยความสงสัยและความลังเลใจ ในขณะที่หน่วยงานด้านการเงินหลายแห่งพิจารณาที่จะออกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง แต่มีเพียงไม่กี่แห่งที่พิจารณาอย่างจริงจังที่จะถือครองบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์สำรอง อย่างไรก็ตาม การที่ธนาคารกลางเช็กเปิดตัวโครงการนำร่องเพื่อทดสอบการดูแลบิตคอยน์โดยตรงได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์นี้ไปอย่างสิ้นเชิง ซึ่งอาจปรับเปลี่ยนความเข้าใจของเราเกี่ยวกับการบริหารจัดการความมั่งคั่งของรัฐในยุคดิจิทัลได้

เพื่อให้เข้าใจถึงความสำคัญของการพัฒนาครั้งนี้ CoinRank ได้สัมภาษณ์ Lucien นักวิเคราะห์จาก Trezor ซึ่งติดตามตลาด Bitcoin และวิวัฒนาการของการเก็บรักษา Bitcoin ด้วยตนเองมาอย่างยาวนาน Lucien ซึ่งประจำอยู่ที่กรุงปราก มีความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Bitcoin ในสาธารณรัฐเช็ก และได้ให้ข้อมูลเชิงลึกที่ไม่เหมือนใครเกี่ยวกับเหตุผลที่การเคลื่อนไหวของธนาคารแห่งชาติเช็ก (CNB) ครั้งนี้มีความสำคัญ และผลกระทบต่อนโยบายการเงินและอธิปไตยทางการเงินในอนาคต

วิธีการใช้งานแซนด์บ็อกซ์

“นี่ไม่ใช่สิ่งที่พาดหัวข่าวหลายๆ ข่าวบอก” ลูเซียนชี้แจงในตอนต้นของการสนทนา “ธนาคารกลางเช็กไม่ได้รวมบิตคอยน์เข้าไว้ในทุนสำรองอย่างเป็นทางการในทันที พวกเขาสร้างสิ่งที่เรียกว่า ‘แซนด์บ็อกซ์ปฏิบัติการ’ ซึ่งเป็นพอร์ตการลงทุนทดสอบมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ที่ประกอบด้วยบิตคอยน์ สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ และเงินฝากธนาคารในรูปแบบโทเค็น”

เขาอธิบายว่าสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมนี้มีจุดประสงค์เฉพาะเจาะจง คือการสร้างขีดความสามารถภายในก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนครั้งใหญ่ “สภาพแวดล้อมแบบแซนด์บ็อกซ์ช่วยให้ธนาคารกลางได้รับประสบการณ์จริงในทุกด้าน ตั้งแต่การดูแลรักษาและการจัดการกุญแจ ไปจนถึงการปฏิบัติตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน การบัญชี และการชำระเงินและการตรวจสอบบนบล็อกเชน” ลูเซียนกล่าวเสริม “นี่คือแนวทางการเรียนรู้จากการลงมือทำ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการอภิปรายเชิงทฤษฎีที่ครอบงำแวดวงธนาคารกลางมานานหลายปี”

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับจังหวะเวลาของการเคลื่อนไหวครั้งนี้ ลูเซียนชี้ให้เห็นถึงความขัดแย้งที่น่าสนใจ “เพียงสิบเดือนก่อนที่ธนาคารแห่งอิตาลีจะเปิดตัวโครงการนำร่องนี้ ประธานธนาคารกลางยุโรป คริสติน ลาการ์ด ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าไม่มีธนาคารกลางใดในสภาทั่วไปของ ECB จะเข้าไปเกี่ยวข้องกับบิตคอยน์ แต่ตอนนี้เรากลับเห็นประเทศสมาชิกทำเช่นนั้น” เขาหยุดชั่วครู่แล้วกล่าวเสริมว่า “ความไม่สอดคล้องกันนี้เผยให้เห็นความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในวิธีการที่หน่วยงานทางการเงินต่างๆ เข้าถึงนวัตกรรมและการจัดการความเสี่ยง – บางแห่งยังคงต่อต้านในเชิงอุดมการณ์ ในขณะที่บางแห่งยินดีที่จะทดลอง”

ลูเซียนชี้ให้เห็นว่า การเคลื่อนไหวนี้สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับกลยุทธ์โดยรวมของ อเลส มิเชล ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติของบราซิล “มิเชลได้กล่าวถึงศักยภาพของบิตคอยน์ในการลงทุนระยะยาวอย่างเปิดเผย และได้แนะนำให้ธนาคารกระจายเงินสำรอง รวมถึงการซื้อทองคำจำนวนมาก พอร์ตการลงทุนทดสอบนี้ได้รับการเสนอโดยเขาในเดือนมกราคม 2025 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงปรัชญาที่คิดมาอย่างรอบคอบมากกว่าการตอบสนองต่อแรงกดดันของตลาดหรือความรู้สึกของประชาชนอย่างฉับพลัน”

บิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ผู้ถือครอง

ในการสนทนาของเรา มีการกล่าวถึงบิตคอยน์บ่อยครั้งว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" เมื่อถามถึงการเปรียบเทียบนี้ ลูเซียนตอบว่า "ผมคิดว่าโดยพื้นฐานแล้วมันถูกต้อง แต่ก็มีรายละเอียดปลีกย่อยที่สำคัญอยู่บ้าง ประเด็นสำคัญคือต้องเข้าใจว่าบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ผู้ถือครองเป็นเจ้าของโดยตรง คล้ายกับทองคำ ซึ่งมูลค่าที่แท้จริงมาจากการเป็นเจ้าของโดยตรง ไม่ใช่จากการเรียกร้องสิทธิ์จากหน่วยงานอื่น"

เขาเปรียบเทียบสิ่งนี้กับเงินสำรองระหว่างประเทศแบบดั้งเดิมว่า "เงินสำรองระหว่างประเทศทำงานบนหลักการที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ในท้ายที่สุดแล้วมันคือสิทธิเรียกร้องต่อระบบรัฐบาลอื่น ซึ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะนำมาซึ่งความเสี่ยงทางการเมือง บิตคอยน์และทองคำไม่มีความเสี่ยงนี้ เพราะสถาบันต่างๆ สามารถถือครองได้โดยตรง"

เมื่อถูกถามว่า Bitcoin ดีกว่าทองคำจริงหรือไม่ ลูเซียนก็ยิ่งกระตือรือร้นมากขึ้น “Bitcoin อาจดีกว่าทองคำในแง่การใช้งานจริง ทองคำต้องใช้ตู้นิรภัย ประกันภัย การขนส่งที่มีเจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัย และการตรวจสอบจากห้องปฏิบัติการ ซึ่งทั้งหมดนี้มีค่าใช้จ่ายมหาศาลและขั้นตอนการขนส่งที่ซับซ้อน Bitcoin ต้องการการจัดการกุญแจที่เหมาะสม แต่เมื่อสถาบันต่างๆ เชี่ยวชาญในด้านนี้แล้ว ความปลอดภัยและประสิทธิภาพของการโอนสินทรัพย์ก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก การชำระเงินใช้เวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมงแทนที่จะเป็นหลายสัปดาห์ และโครงสร้างต้นทุนก็แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง”

เขายังเน้นย้ำถึงข้อได้เปรียบที่สำคัญอีกประการหนึ่งว่า "ความโปร่งใสที่มีอยู่ในตัวบิตคอยน์นั้น เป็นสิ่งที่ทองคำเทียบไม่ได้ ตัวอย่างเช่น เอลซัลวาดอร์เปิดเผยข้อมูลบิตคอยน์ที่ถือครองอยู่บนบล็อกเชนแบบเรียลไทม์ ซึ่งทุกคนสามารถตรวจสอบได้ด้วยตนเอง ในขณะที่ทองคำสำรองนั้น ประชาชนสามารถเชื่อถือได้เฉพาะข้อมูลที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางเท่านั้น แต่สำหรับบิตคอยน์ ความโปร่งใสนี้ถูกสร้างขึ้นในตัวโปรโตคอลเอง"

ความท้าทายด้านการจัดการที่สำคัญ

เมื่อพูดถึงความท้าทายในการดำเนินงานที่ธนาคารกลางต้องเผชิญ ลูเซียนกล่าวโดยไม่ลังเลว่า "หากจะมีอุปสรรคใดที่โดดเด่นที่สุดในการดำเนินงาน นั่นก็คือการจัดการกุญแจสำคัญ นี่คือความท้าทายที่ใหญ่ที่สุด เพราะมันซับซ้อนอย่างยิ่งและไม่มีการรับประกันความปลอดภัยใดๆ – การทำธุรกรรมบิทคอยน์ไม่มีปุ่มยกเลิก ข้อผิดพลาดใดๆ ในการจัดการกุญแจสำคัญอาจหมายถึงความสูญเสียถาวรที่ไม่สามารถแก้ไขได้"

เขากล่าวต่อว่า “ข่าวดีก็คือสถาบันการเงินเข้าใจหลักการของการอนุมัติหลายระดับมานานแล้ว ธนาคารใช้ระบบลายเซ็นคู่มานานหลายทศวรรษ โดยธุรกรรมขนาดใหญ่ต้องการลายเซ็นหลายลายนิ้ว ระบบลายเซ็นหลายลายนิ้วของ Bitcoin นั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นเวอร์ชันทางด้านการเข้ารหัสของแนวคิดนี้”

แต่ลูเซียนเน้นย้ำว่าความแตกต่างที่สำคัญคือ: "ความท้าทายอยู่ที่กลไกการบังคับใช้: มันเกี่ยวกับหลักการทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่นโยบายภายใน คุณไม่สามารถอยู่เหนือกฎ และคุณไม่สามารถยกเว้นได้ ซึ่งหมายความว่ากระบวนการกำกับดูแลและการลงนามต้องไร้ที่ติตั้งแต่เริ่มต้น"

เขาทำการวิเคราะห์ทีละประเด็นอย่างละเอียดถึงปัญหาต่างๆ ที่ทำให้เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางนอนไม่หลับ เช่น "ใครเป็นผู้ถือครองกุญแจอะไรบ้าง? เกณฑ์การลงนามคือเท่าไหร่? ควรทำอย่างไรหากมีคนลาออกจากสถาบันหรือเกิดเหตุฉุกเฉิน? จะหมุนเวียนกุญแจอย่างปลอดภัยได้อย่างไร? จะนำระบบสำรองข้อมูลมาใช้โดยไม่ก่อให้เกิดช่องโหว่ใหม่ได้อย่างไร? แต่ละคำถามล้วนมีข้อดีและข้อเสียที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ"

ลูเซียนให้ความมั่นใจว่า “ปัญหาเหล่านี้แก้ไขได้ แต่ต้องสร้างขีดความสามารถในการดำเนินงานใหม่ทั้งหมด นั่นคือเหตุผลที่ CNB ใช้แนวทางแซนด์บ็อกซ์ ซึ่งช่วยให้พวกเขาสามารถรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ด้วยความเสี่ยงที่จำกัดก่อนที่จะขยายขนาด”

สถานะอันเป็นเอกลักษณ์ของสาธารณรัฐเช็ก

เมื่อบทสนทนาเปลี่ยนไปพูดถึงสาธารณรัฐเช็ก ความกระตือรือร้นของลูเซียนที่มีต่อระบบนิเวศของบิตคอยน์ในบ้านเกิดของเขาก็ปรากฏชัดเจน เขากล่าวว่า "โครงสร้างพื้นฐานของบิตคอยน์ที่มีอยู่แล้วในสาธารณรัฐเช็กมักถูกมองข้ามไป ต่างจากหลายประเทศที่ต้องการธนาคารกลางมาชี้นำการยอมรับบิตคอยน์ของประชาชน ประชาชนชาวเช็กไม่จำเป็นต้องได้รับการกระตุ้น พวกเขาใช้บิตคอยน์อย่างกระตือรือร้นมานานกว่าทศวรรษแล้ว"

เขาเอ่ยถึงผลงานอันน่าประทับใจมากมายอย่างรวดเร็วว่า “สาธารณรัฐเช็กเป็นที่ตั้งของกลุ่มผู้ขุดเหรียญดิจิทัลแห่งแรกของโลก กระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ตัวแรกอย่าง Trezor ก็ถือกำเนิดขึ้นที่นี่ และเรายังมีส่วนร่วมในมาตรฐาน Bitcoin หลายอย่างที่ยังคงใช้งานอยู่ในปัจจุบัน กรุงปรากมักถูกเรียกว่าเป็นเมืองหลวงของ Bitcoin ของโลก โดยมีสถานที่มากกว่า 1,000 แห่งทั่วประเทศที่สามารถซื้อขาย Bitcoin ได้ ทำให้เป็นหนึ่งในพื้นที่ที่มีการซื้อขาย Bitcoin หนาแน่นที่สุดในยุโรป”

“นี่ไม่ใช่แค่การประยุกต์ใช้ในเชิงทฤษฎีเท่านั้น” ลูเซียนเน้นย้ำ “มันถูกนำไปบูรณาการเข้ากับกิจกรรมทางธุรกิจในชีวิตประจำวันแล้ว การประชุม Bitcoin ครั้งแรกของโลกจัดขึ้นที่ปรากในปี 2011 และปัจจุบันเมืองนี้เป็นเจ้าภาพจัดการประชุม BTC Prague ซึ่งเป็นการประชุม Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป”

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ เขาเน้นย้ำถึงข้อได้เปรียบที่สำคัญประการหนึ่งว่า "กฎหมายเช็กได้สนับสนุนการนำ Bitcoin มาใช้ในทางปฏิบัติ การถือครอง Bitcoin เป็นเวลาสามปีขึ้นไปได้รับการยกเว้นภาษี การชำระเงินด้วย Bitcoin รายวันก็ได้รับการยกเว้นภาษีเช่นกัน นโยบายเหล่านี้แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลเข้าใจศักยภาพของ Bitcoin และได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ส่งเสริมการถือครองระยะยาวและอำนวยความสะดวกในการใช้งานรายวัน ซึ่งเป็นสิ่งที่หาได้ยากในกรอบกฎระเบียบของยุโรป"

ลูเซียนนำเสนอมุมมองที่น่าสนใจเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างการยอมรับของสาธารณชนและการยอมรับของสถาบันว่า “ระดับการยอมรับของสาธารณชนนั้นสูงกว่าหลายประเทศในสหภาพยุโรปมากแล้ว โครงการนำร่องของธนาคารแห่งชาติอิตาลีไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นให้สาธารณชนยอมรับ แต่มีจุดประสงค์เพื่อให้ธนาคารกลางสามารถตามทันและพัฒนาศักยภาพในการบริหารจัดการเงินสำรองได้ ซึ่งเป็นการพลิกกลับแนวคิดเดิมที่ว่าหน่วยงานด้านนโยบายการเงินเป็นผู้นำและสาธารณชนเป็นผู้ปฏิบัติตาม”

การเปรียบเทียบวิธีการกำกับดูแล

ในการพูดคุยเกี่ยวกับวิธีที่ประเทศอื่นๆ สามารถปฏิบัติตามแบบอย่างของสาธารณรัฐเช็กได้ ลูเซียนได้ยกประเด็นสำคัญขึ้นมา “สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าความคิดริเริ่มสองประเภทที่แตกต่างกันมักถูกเข้าใจผิด” เขากล่าวอธิบาย “สิงคโปร์ สวิตเซอร์แลนด์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และสหรัฐอเมริกา ซึ่งกำลังดำเนินการมากขึ้นเรื่อยๆ ได้สร้างกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัลสำหรับผู้ค้าปลีก ซึ่งรวมถึงการออกใบอนุญาตสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์ ผู้ออกเหรียญ Stablecoin และการแปลงหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมให้เป็นโทเค็น”

เขากล่าวต่อว่า “โครงการนำร่องของธนาคารกลางเช็ก (CNB) แสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ที่แตกต่างออกไปโดยพื้นฐาน มันเป็นการทดลองปฏิบัติการภายในของธนาคารกลางเอง ไม่ใช่กรอบการกำกับดูแลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ แต่เป็นเรื่องของสินทรัพย์ที่อยู่ในงบดุลของหน่วยงานทางการเงินเอง สิ่งเหล่านี้เป็นการตัดสินใจของสถาบันที่เป็นอิสระและไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกัน”

เขาเน้นย้ำถึงความพิเศษของแนวทางของสาธารณรัฐเช็กว่า "สาธารณรัฐเช็กกำลังดำเนินการทั้งสองแนวทางไปพร้อม ๆ กัน พวกเขาได้กำหนดกฎเกณฑ์การค้าปลีกที่สมเหตุสมผล เช่น การยกเว้นภาษีสำหรับการชำระเงินด้วย Bitcoin ในชีวิตประจำวัน การยกเว้นภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์เป็นเวลาสามปี และขณะนี้ธนาคารกลางกำลังทดสอบความเป็นไปได้ของ Bitcoin ในฐานะเงินสำรองอย่างจริงจัง ประเทศส่วนใหญ่ใช้เพียงแนวทางเดียว แทนที่จะใช้ทั้งสองแนวทาง"

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับปรัชญาการกำกับดูแลของเช็ก ลูเซียนกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "มันเน้นการเรียนรู้ผ่านการปฏิบัติมากกว่าการถกเถียงเชิงทฤษฎีที่ไม่รู้จบ ในขณะที่ภูมิภาคอื่นๆ ยังคงร่างเอกสารเพื่อการอภิปรายและข้อเสนอแนะเชิงนโยบาย ธนาคารแห่งชาติเช็กได้มุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงขีดความสามารถในการดำเนินงานโดยตรงแล้ว นี่เป็นแนวทางที่เน้นประสบการณ์จริงมากกว่าการอภิปรายเชิงระบบราชการ"

ผลกระทบต่ออนาคตของสกุลเงิน

เมื่อการสนทนาใกล้จะจบลง ผมถามลูเซียนเกี่ยวกับมุมมองของเขาต่ออนาคต “การทำนายทิศทางที่แน่นอนของภูมิทัศน์ทางการเงินโลกในอีกสิบถึงสิบห้าปีข้างหน้าเป็นการคาดเดา” เขายอมรับ “แต่หลักการพื้นฐานบางอย่างยังคงชัดเจน ตารางการผลิตและนโยบายการเงินของ Bitcoin นั้นคงที่และโปร่งใส คุณรู้แน่ชัดว่าคุณจะได้รับอะไร สกุลเงินเฟียตนั้นมีความไม่แน่นอนมากกว่า เพราะปริมาณของมันสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามการตัดสินใจทางการเมือง”

เขาเชื่อว่าผู้ที่เริ่มใช้งานก่อนจะมีข้อได้เปรียบอย่างมาก: "ธนาคารกลางที่เข้าใจบทบาทของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์อธิปไตยที่เป็นกลาง โดยเฉพาะธนาคารกลางขนาดเล็กที่ตอบสนองได้รวดเร็ว อาจได้รับข้อได้เปรียบอย่างมาก พวกเขาสามารถดำเนินการได้เร็วกว่าสถาบันขนาดใหญ่ที่ถูกจำกัดด้วยฉันทามติทางการเมืองและความเฉื่อยชาทางราชการ ซึ่งอาจทำให้พวกเขามีข้อได้เปรียบในวิกฤตค่าเงินครั้งต่อไป"

ลูเซียนเน้นย้ำว่า "โดยพื้นฐานแล้ว Bitcoin มอบทางเลือก มันใช้ได้กับทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน ไม่ว่าจะเป็นเขตอำนาจศาลหรือขนาดของสถาบัน และให้การคุ้มครองแบบเดียวกัน ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การที่ธนาคารกลางจะเลือกใช้เครื่องมือนี้หรือไม่ และจะนำไปใช้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด น่าจะกำหนดว่าหน่วยงานทางการเงินใดจะประสบความสำเร็จและหน่วยงานใดจะประสบปัญหา"

เขาชี้แจงอย่างระมัดระวังว่า "นี่ไม่ใช่เรื่องของการแทนที่สกุลเงินทั่วไปด้วยบิตคอยน์ แต่เป็นการเสนอทางเลือกเพิ่มเติมสำหรับการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองต่างหาก"

ในข้อสรุป ลูเซียนได้ย้ำถึงโครงการนำร่องของธนาคารกลางสวิสว่า "สถาบันที่กำลังจัดตั้งระบบรับฝาก Bitcoin ในขณะนี้ มีข้อได้เปรียบเหนือกว่าสถาบันที่ละเลยในด้านนี้ แม้ว่าโครงการนำร่องของธนาคารกลางสวิสจะมีขนาดเล็กเพียง 1 ล้านดอลลาร์ แต่ประสบการณ์การดำเนินงานที่พวกเขาได้รับนั้นอาจมีค่าอย่างมหาศาลเมื่อภูมิทัศน์ทางการเงินเปลี่ยนแปลงไป ในโลกที่ตราสารทางการเงินของรัฐบาลหายากขึ้นเรื่อยๆ การเข้าใจวิธีการรับฝากสินทรัพย์โดยไม่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของคู่สัญญา ถือเป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ ซึ่งจะสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ในอนาคต"

“ในปัจจุบัน การทดลองของธนาคารกลางเช็กยังคงเป็นเพียงการทดลอง” เขากล่าวสรุป “อย่างไรก็ตาม การดำรงอยู่ของมันท้าทายความคิดเดิมๆ เกี่ยวกับสิ่งที่ธนาคารกลางสามารถและควรทำ ไม่ว่าหน่วยงานด้านนโยบายการเงินอื่นๆ จะทำตามหรือไม่นั้นยังคงต้องรอดู แต่ประตูได้เปิดออกแล้ว ในขอบเขตของนโยบายการเงิน เช่นเดียวกับในหลายๆ ด้าน ช่องว่างระหว่างทฤษฎีและการปฏิบัติมักมีความสำคัญมากกว่าทฤษฎีเอง ธนาคารกลางเช็กเลือกที่จะปฏิบัติ และด้วยเหตุนี้จึงเป็นแบบอย่างสำหรับธนาคารกลางอื่นๆ ที่เลือกที่จะสำรวจเส้นทางนี้”