ผู้สืบทอดตำแหน่งของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนท่าที จาก "ผู้สนับสนุนนโยบายสันติภาพอย่างเหนียวแน่น" กลายเป็น "นักปฏิรูป" บทบาทของตลาดเปลี่ยนไปแล้วหรือไม่?

หลังจากพบกับบุคคลสุดท้าย ความคิดของทรัมป์ก็เปลี่ยนไปอีกครั้ง

ในขณะที่วอลล์สตรีทเกือบจะแน่ใจแล้วว่า เควิน แฮสเซ็ตต์ จะได้เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ การพบปะกันระหว่างทรัมป์และอดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช ที่ทำเนียบขาวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้จุดประกายความไม่แน่นอนในเรื่องนี้ขึ้นมาอีกครั้ง

แตกต่างจากการประชุมครั้งก่อนๆ ที่ดูเหมือนจะเป็นไปอย่างขอไปที การประชุมครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนแต่สำคัญในทัศนคติของทรัมป์ที่มีต่อวอร์ช เขาให้เครดิตวอร์ชมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยถึงกับกล่าวในการสัมภาษณ์กับวอลล์สตรีทเจอร์นัลว่า "ผมคิดว่าเควินทั้งสองคนนั้นยอดเยี่ยม" ขณะนี้วอร์ชได้เข้าร่วมกับฮาสเซ็ตต์ในฐานะผู้สมัครชั้นนำสำหรับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐแล้ว

"ข้อถกเถียงเรื่องเควินสองคน" ระหว่างแฮสเซ็ตต์และวอร์ช ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงบุคลากรจาก "กลุ่มผู้สนับสนุนนโยบายสันติภาพ" ไปสู่ "กลุ่มปฏิรูปธนาคารกลางสหรัฐ" เท่านั้น แต่โดยพื้นฐานแล้วมันคือเกมเกี่ยวกับตรรกะของสภาพคล่องดอลลาร์ในช่วงสี่ปีข้างหน้า (อ่านเพิ่มเติม: " มองไปข้างหน้าถึงผู้นำเฟดคนใหม่: แฮสเซ็ตต์, คอยน์เบส โฮลดิ้งส์ และ 'กลุ่มผู้สนับสนุนนโยบายสันติภาพ' ของทรัมป์ ")

อาจกล่าวได้ว่า คำกล่าวของทรัมป์ที่ว่า "ทุกอย่างดีเยี่ยม" นั้น สะท้อนให้เห็นถึง "ความไม่แน่นอนอย่างมหาศาล" สำหรับตลาด

I. จาก "การแสดงคนเดียว" ของแฮสเซ็ตต์ สู่ "เควินสองคน" ของวอลช์: ข้อถกเถียง

ตลาดทุนนั้นมีความซื่อสัตย์ที่สุดเสมอ ในตลาดการคาดการณ์อย่าง Polymarket กองทุนที่ชาญฉลาดได้ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำในการกำหนดราคาใหม่ให้กับ "การต่อสู้เพื่อแย่งชิงบัลลังก์" นี้แล้ว

ณ วันที่ 16 ธันวาคม ซึ่งเป็นวันที่เขียนบทความนี้ อัตราต่อรองของวอร์ชในการชนะโพล "ใครจะเป็นคนที่ทรัมป์จะเสนอชื่อเป็นประธานเฟด?" สูงกว่า 45% อย่างเป็นทางการ แซงหน้าฮาสเซ็ตต์ (42%) ขึ้นมาเป็น "ตัวเต็ง" อันดับหนึ่งคนใหม่

เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อสองสัปดาห์ก่อน ในช่วงต้นเดือนธันวาคม แฮสเซ็ตต์เป็นผู้นำอยู่ โดยมีคะแนนนำอย่างท่วมท้นกว่า 80% ในขณะที่วอลช์ เช่นเดียวกับ "ผู้เข้าแข่งขันอันดับรองลงมา" คนอื่นๆ มีเปอร์เซ็นต์การชนะเพียงหลักเดียว ( อัปเดต: ณ วันที่ 17 ธันวาคม แฮสเซ็ตต์ได้แซงหน้าวอลช์อีกครั้ง กลายเป็นผู้นำอีกครั้งด้วยคะแนน 53% ต่อ 27% )

แล้วอะไรกันแน่ที่ทำให้สถานการณ์ที่เคยชัดเจนกลับพลิกผันในพริบตา? หลังจากตรวจสอบข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะแล้ว การขึ้นสู่อำนาจอย่างกะทันหันของวอลช์และการ "ตกต่ำ" ของแฮสเซ็ตต์นั้น น่าจะเกิดจากรายละเอียดของการ "ก้าวหน้าและถอยหลัง" ของพวกเขานั่นเอง

ประการแรก ความสามารถของวอลช์ในการก้าวขึ้นสู่ตำแหน่งที่โดดเด่นนั้น ส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก "เครือข่ายความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่ง" ซึ่งเชื่อมโยงเขาโดยตรงกับคนวงในของทรัมป์

อันที่จริง เมื่อเทียบกับบทบาทของแฮสเซ็ตต์ในฐานะ "ผู้ช่วยส่วนตัว" ความสัมพันธ์ส่วนตัวของวอลช์กับทรัมป์นั้นใกล้ชิดกว่ามาก ต้องขอบคุณโรนัลด์ ลอเดอร์ มหาเศรษฐีผู้สืบทอดกิจการของเอสเต้ ลอเดอร์ ซึ่งเป็นพ่อตาของวอลช์ เขาไม่เพียงแต่เป็นผู้สนับสนุนทางการเงินของทรัมป์เท่านั้น แต่ยังเป็นเพื่อนร่วมชั้นเรียนและเพื่อนสนิทของทรัมป์มานานหลายปีอีกด้วย

ด้วยความสัมพันธ์ดังกล่าว วอร์ชไม่เพียงแต่ให้คำแนะนำแก่ทีมงานเปลี่ยนผ่านอำนาจเท่านั้น แต่ยังได้รับการยกย่องจากทรัมป์ว่าเป็น "คนในพวกเดียวกัน" อีกด้วย ในขณะเดียวกัน วอร์ชยังเป็นเพื่อนสนิทของเบสแซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคนปัจจุบัน ซึ่งเป็นอีกหนึ่งบุคคลสำคัญของทรัมป์ และดังที่ได้กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้านี้ ทรัมป์เคยสนับสนุนให้เบสแซนต์เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป

นอกเหนือจากความสัมพันธ์ส่วนตัวแล้ว วอร์ชยังได้รับการสนับสนุนจาก "แวดวงผู้เชี่ยวชาญ" อีกด้วย ตามรายงานของ FT โดยอ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส ได้แสดงการสนับสนุนวอร์ชอย่างชัดเจนในการประชุมลับของบรรดาบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่เมื่อเร็วๆ นี้ และชี้ให้เห็นอย่างตรงไปตรงมาว่า แฮสเซ็ตต์อาจผลักดันให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเพื่อเอาใจทรัมป์ ซึ่งจะก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อตามมา

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกโดยทั่วไปในหมู่ชนชั้นนำของวอลล์สตรีทในระดับหนึ่ง และการสนับสนุนโดยรวมจากกลุ่มนี้ย่อมเพิ่มอำนาจต่อรองของวอร์ชอย่างไม่ต้องสงสัย ความไว้วางใจนี้ได้รับการยืนยันในระหว่างการประชุมของทรัมป์กับวอร์ชเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทรัมป์เปิดเผยว่าวอร์ชเป็นตัวเลือกอันดับหนึ่งของเขา และชี้ให้เห็นว่าวอร์ชมีจุดยืนที่ "สอดคล้องกันโดยทั่วไป" กับเขาในเรื่องนโยบายการเงิน ถึงขั้นเสนอแนะว่าประธานคนต่อไปควรปรึกษาเขาเมื่อกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ย แต่ไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามคำแนะนำของเขาอย่างสมบูรณ์

ในทางตรงกันข้าม ฮัสเซ็ตต์ซึ่งในตอนแรกควบคุมสถานการณ์ได้อย่างมั่นคง ดูเหมือนจะทำผิดพลาดทางยุทธวิธี: เขาพยายามแสดง "ความเป็นอิสระ" ของตนต่อตลาดก่อนเวลาอันควร ก่อนที่จะได้รับการเสนอชื่ออย่างเป็นทางการเสียด้วยซ้ำ

ในการแถลงต่อสาธารณะหลายครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แฮสเซ็ตต์จงใจวางตัวห่างจากทรัมป์เพื่อตอบสนองต่อความกังวลจากตลาดพันธบัตรที่ว่าเขาขาดความกล้าหาญ ตัวอย่างเช่น เมื่อถูกถามว่าความคิดเห็นของทรัมป์มีน้ำหนักมากน้อยเพียงใดในการตัดสินใจของเฟด เขาตอบว่า " ไม่ ความคิดเห็นของเขาไม่มีน้ำหนัก... มันจะมีผลก็ต่อเมื่อมันสมเหตุสมผลและได้รับการสนับสนุนจากข้อมูล " เขายังเสริมอีกว่า " ถ้าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นจาก 2.5% เป็น 4% เราก็ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ "

ถ้าพูดอย่างเป็นกลางแล้ว สุนทรพจน์ของผู้ว่าการธนาคารกลางที่เขียนตามตำรานี้ อาจทำให้ผู้ค้าพันธบัตรพอใจได้ แต่มีแนวโน้มสูงที่จะทำให้ทรัมป์โกรธ เพราะเขาต้องการควบคุมทุกอย่างอย่างมาก ที่น่าสนใจคือ หลังจากที่คำพูดเหล่านี้ถูกเผยแพร่ การพบปะระหว่างทรัมป์กับวอร์ชก็เริ่มถูกรายงานในสื่อต่างๆ

ท้ายที่สุดแล้ว สิ่งที่ทรัมป์ต้องการในตอนนี้คือคู่หูที่ "เชื่อฟัง" ไม่ใช่พาวเวลล์ที่ "ชอบเทศน์สั่งสอน" อีกคน เพื่อประโยชน์ในการควบคุมและวางแผนนโยบายการเงินในอนาคต ไม่ว่าเจตนาเดิมของแฮสเซ็ตต์จะเป็นอย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นที่จะถอยห่างจากประเด็นนี้ น่าจะถูกมองว่าเป็น "ข้อเสีย" ที่ร้ายแรงในความคิดของทรัมป์

II. วอร์ช: "คนวงใน" ที่ครั้งหนึ่งเคยเกือบได้ขึ้นครอง "บัลลังก์ธนาคารกลางสหรัฐ"

อันที่จริงแล้ว การที่วอลช์ได้รับเลือกไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจแต่อย่างใด ในช่วงวาระแรกของทรัมป์ เขาคือคนที่ "เกือบจะได้ทุกอย่าง แต่สุดท้ายก็พลาดไป"

น้อยคนนักที่จะจำได้ ว่า พาวเวลล์ ซึ่งทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์อยู่ทุกวันในขณะนี้ เคยดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐที่ทรัมป์แต่งตั้งด้วยตนเองในปี 2017

สิ่งที่คนไม่ค่อยรู้ก็คือ การเผชิญหน้าครั้งสุดท้ายเกิดขึ้นระหว่างพาวเวลล์และวอร์ช ในเวลานั้น วอร์ชเป็นผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐที่อายุน้อยที่สุดในประวัติศาสตร์ (อายุ 35 ปี) และเป็นผู้ช่วยคนสำคัญของเบอร์นันเก้ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 อย่างไรก็ตาม ในที่สุดเขาก็พ่ายแพ้ให้กับพาวเวลล์ ซึ่งได้รับการล็อบบี้อย่างหนักจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังในขณะนั้นอย่างมนูชิน

ที่น่าสนใจคือ สี่ปีต่อมา ดูเหมือนว่าทรัมป์กำลังแก้ไข "ความผิดพลาด" ของเขาในอดีต เมื่อปลายปีที่แล้ว วอลล์สตรีทเจอร์นัล อ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ เปิดเผยว่าทรัมป์เคยพิจารณาแต่งตั้งวอลช์เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังหลังจากที่เขาได้รับเลือกตั้งเป็นประธานาธิบดีอีกครั้ง

อาจกล่าวได้ว่า วอลช์ไม่เคยคลาดสายตาของทรัมป์เลย และอยู่ใน "ใจของจักรพรรดิ" มาโดยตลอด

นอกจากนี้ ยังเป็นผลมาจากประวัติการทำงานที่เกือบสมบูรณ์แบบของวอลช์ ซึ่งรวมถึงปริญญาตรีจากมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ปริญญาด้านกฎหมายจากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด อดีตผู้บริหารของมอร์แกน สแตนลีย์ และที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจคนสำคัญในรัฐบาลของจอร์จ ดับเบิลยู บุช

• ในระหว่างเรียนระดับมหาวิทยาลัย เขาเรียนวิชาเอกเศรษฐศาสตร์และสถิติที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด จากนั้นจึงไปศึกษาต่อด้านกฎหมายและนโยบายการกำกับดูแลเศรษฐกิจที่โรงเรียนกฎหมายฮาร์วาร์ด นอกจากนี้เขายังเรียนหลักสูตรตลาดทุนที่โรงเรียนธุรกิจฮาร์วาร์ดและโรงเรียนบริหารธุรกิจ MIT Sloan ด้วย เขาไม่เพียงแต่เป็นบุคคลที่มีความรู้ความสามารถทางวิชาชีพเท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ที่มีความเชี่ยวชาญรอบด้านทั้งด้านกฎหมาย การเงิน และการกำกับดูแลอีกด้วย
• หลังจากสำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัย เขาใช้เวลาหลายปีทำงานในแผนกควบรวมกิจการของ Morgan Stanley โดยทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาทางการเงินให้กับบริษัทต่างๆ ในหลากหลายอุตสาหกรรม จนกระทั่งลาออกจากตำแหน่งรองประธานและกรรมการบริหารของ Morgan Stanley ในปี 2545
• หลังจากเข้าร่วมคณะบริหารของบุช เขาได้ดำรงตำแหน่งผู้ช่วยพิเศษของประธานาธิบดีด้านนโยบายเศรษฐกิจ และเลขานุการบริหารของสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ โดยให้คำแนะนำแก่ประธานาธิบดีและเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลในประเด็นที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดทุน การธนาคาร และการประกันภัย

เมื่อพิจารณาจากภูมิหลังของเขาที่มาจากครอบครัวมหาเศรษฐีที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว คงไม่เป็นการกล่าวเกินจริงที่จะบอกว่า ตลอดสองทศวรรษที่ผ่านมา ตั้งแต่ Morgan Stanley ไปจนถึงสภาเศรษฐกิจแห่งชาติของรัฐบาลบุช และจากนั้นไปยังคณะกรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ วอร์ชได้มีบทบาทในแวดวงนักการเงินชั้นนำของโลก

ดังนั้น คุณสมบัติสองประการของเขา ได้แก่ ความเข้าใจในกฎเกณฑ์ของวอลล์สตรีทและการเป็นสมาชิกคนสนิทของทรัมป์ จึงเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้เขาสามารถพลิกสถานการณ์ของแฮสเซ็ตต์ได้ในจังหวะสำคัญๆ

III. "เควินสองคน" กับบทภาพยนตร์สองเรื่อง

แม้ว่าแฮสเซ็ตต์และวอลช์จะมีชื่อเดียวกันคือ เควิน แต่บทภาพยนตร์ที่พวกเขานำเสนอขายนั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

หากวอร์ชเข้ารับตำแหน่งจริง ๆ เราไม่น่าจะได้เห็นการลดอัตราดอกเบี้ยและการผ่อนคลายเชิงปริมาณครั้งใหญ่แบบที่ฮัสเซ็ตต์เคยทำ แต่เราจะได้เห็นปฏิบัติการระดับสูงที่มุ่งเป้าไปที่นโยบายและโครงสร้างภารกิจของการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างแม่นยำมากกว่า

เรื่องนี้มีที่มาจากข้อเท็จจริงที่ว่า ในช่วงสิบห้าปีที่ผ่านมา วอร์ช ในฐานะผู้สนับสนุนหลักในการต่อต้านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เป็นหนึ่งในผู้ที่วิพากษ์วิจารณ์ธนาคารกลางสหรัฐอย่างเปิดเผยที่สุด โดยเขาได้โจมตีการใช้ดุลบัญชีในทางที่ผิดของธนาคารกลางสหรัฐซ้ำแล้วซ้ำเล่า และถึงขั้นลาออกในปี 2010 เพื่อประท้วงมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบที่สอง (QE2)

ตรรกะของเขานั้นชัดเจนและเด็ดขาดมาก: "ถ้าเราลดการพิมพ์เงินลง อัตราดอกเบี้ยของเราก็อาจจะลดลงได้" นี่หมายความว่า วอร์ชพยายามที่จะระงับความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อโดยการลดปริมาณเงิน (QT) เพื่อเปิดทางให้ลดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลง นี่เป็นการดำเนินการที่ยากลำบากในการ "แลกพื้นที่กับเวลา" ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อยุติยุค "การครอบงำทางด้านการเงิน" ในช่วงสิบห้าปีที่ผ่านมาอย่างสิ้นเชิง

ในมุมมองของการลดอัตราดอกเบี้ย วอร์ชยังได้ตีพิมพ์บทความในปีนี้วิพากษ์วิจารณ์ธนาคารกลางสหรัฐฯ ว่าเป็นต้นเหตุของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว และระบุว่าแม้ว่านโยบายภาษีนำเข้าของทรัมป์จะถูกนำมาใช้ เขาก็จะสนับสนุน การลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ดังนั้น ตามการคาดการณ์ของดอยช์แบงก์ เมื่อวอร์ชเข้ารับตำแหน่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจะดำเนินมาตรการผสมผสานที่ไม่เหมือนใคร กล่าวคือ ร่วมมือกับทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ยในด้านหนึ่ง และลดงบดุลอย่างจริงจังในอีกด้านหนึ่ง

นอกจากนี้ แตกต่างจากความพยายามของพาวเวลล์ในการปรับแต่งเศรษฐกิจอย่างละเอียด วอร์ชสนับสนุนว่าเฟดควร "บริหารจัดการให้น้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้" เขาเชื่อว่า "การให้คำแนะนำล่วงหน้าแทบจะไม่มีประโยชน์ในภาวะปกติ" และประณาม "การขยายภารกิจ" ของเฟดในประเด็นต่างๆ เช่น สภาพภูมิอากาศและความเท่าเทียม เขาโต้แย้งว่าเฟดและกระทรวงการคลังควรทำหน้าที่รับผิดชอบของตน โดยเฟดรับผิดชอบในการจัดการอัตราดอกเบี้ย และกระทรวงการคลังรับผิดชอบในการจัดการบัญชีการคลัง

แน่นอนว่า แม้จะมีการวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงเช่นนั้น แต่โดยพื้นฐานแล้ว วอร์ชเป็น "นักปฏิรูป" มากกว่า "นักปฏิวัติ" เขาเสนอแนะให้ "ฟื้นฟู" อนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ นั่นคือ การคงโครงสร้างหลักไว้ แต่กำจัดนโยบายที่ผิดพลาดในทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้น หากเขาได้ขึ้นมาเป็นผู้นำ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็จะกลับไปสู่ภารกิจพื้นฐานที่สุด นั่นคือ การปกป้องมูลค่าของสกุลเงินและความมั่นคงของราคา แทนที่จะปล่อยให้นโยบายการเงินเข้ามารับผิดชอบในสิ่งที่ควรจะเป็นของนโยบายการคลัง

โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่นำโดยวอร์ช มีแนวโน้มที่จะจำกัดขอบเขตนโยบายและค่อยๆ ปรับสมดุลงบดุลให้เป็นปกติในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม สำหรับคริปโตเคอร์เรนซีและหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ที่เคยชินกับการได้รับ "แรงหนุน" จากสภาพคล่อง การขึ้นมามีอำนาจของวอลช์นั้นถือเป็นความท้าทายอย่างมากในระยะสั้น เพราะในมุมมองของเขา สภาพคล่องที่ไร้ขีดจำกัดไม่เพียงแต่เป็นพิษ แต่ยังเป็นสิ่งที่ต้อง "ทำลาย" อีกด้วย

แต่เมื่อมองในภาพรวมแล้ว วอลช์อาจเป็น "พันธมิตร" ตัวจริงเสียด้วยซ้ำ เพราะ เขาให้การสนับสนุนตลาดเสรีและการลดกฎระเบียบอย่างแข็งขัน มองโลกในแง่ดีอย่างมากเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เชื่อว่า AI และการลดกฎระเบียบจะนำไปสู่การเพิ่มผลผลิตอย่างมหาศาลเช่นเดียวกับในทศวรรษ 1980 และสถานะของเขาในฐานะหนึ่งในผู้บริหารเพียงไม่กี่คนที่ลงทุนเงินจริงในคริปโตเคอร์เรนซี (เดิมคือโครงการ Basis และบริษัทจัดการกองทุนดัชนีคริปโต Bitwise) ทำให้เขาเป็นบุคคลที่มีความรู้ความเชี่ยวชาญ

สิ่งนี้วางรากฐานอย่างไม่ต้องสงสัยสำหรับการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของสินทรัพย์ทางการเงินหลังจากกระบวนการ "ลดภาวะฟองสบู่" ในระยะยาว

แน่นอนว่า วอร์ชและทรัมป์ไม่ได้มีความคิดเห็นตรงกันเสียทีเดียว และปัญหาใหญ่ที่สุดอาจอยู่ที่นโยบายการค้า วอร์ชเป็นผู้สนับสนุนการค้าเสรีอย่างแข็งขันและเคยวิพากษ์วิจารณ์แผนการเก็บภาษีของทรัมป์ว่าอาจนำไปสู่ "การแยกตัวทางเศรษฐกิจ" แม้ว่าเมื่อเร็วๆ นี้เขาจะกล่าวว่าเขาจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าจะมีการเพิ่มภาษีก็ตาม แต่ปัญหานี้ก็ยังคงอยู่

การหาจุดสมดุลระหว่าง "การรักษาความน่าเชื่อถือของเงินดอลลาร์สหรัฐ" และ "การให้ความร่วมมือกับข้อเรียกร้องของทรัมป์เรื่องภาษีนำเข้า/การลดอัตราดอกเบี้ย" จะเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเขาในอนาคต

สรุปแล้ว: มีผู้กำกับเพียงคนเดียวเท่านั้น

กล่าวโดยสรุป สาระสำคัญของ "การต่อสู้ระหว่างเควินสองคน" นี้ คือการเลือกระหว่างสองเส้นทางตลาด

การเลือก Hassett เป็นภาวะที่แสดงถึงความบ้าคลั่งด้านสภาพคล่อง โดยที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ก็ทำตามแบบอย่างของทำเนียบขาว และมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นผู้เชียร์ตลาดหุ้น ในระยะสั้น ดัชนี Nasdaq และ Bitcoin อาจพุ่งทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ต้องแลกมาด้วยภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ในระยะยาว และความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ที่ลดลงไปอีก

การเลือกวอลช์น่าจะนำไปสู่การปฏิรูปครั้งใหญ่ ในระยะสั้น ตลาดอาจประสบกับอาการถอนตัวเนื่องจากสภาพคล่องที่ตึงตัว แต่ในระยะยาว เงินทุนและนายธนาคารในวอลล์สตรีทจะรู้สึกสบายใจมากขึ้นเนื่องจากการสนับสนุนจาก "การลดกฎระเบียบ" และ "สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ"

แต่ไม่ว่าใครจะเป็นผู้ชนะในท้ายที่สุด ข้อเท็จจริงหนึ่งจะไม่เปลี่ยนแปลง: ในปี 2020 ทรัมป์ทำได้เพียงวิจารณ์พาวเวลล์ผ่านทางทวิตเตอร์ แต่ในปี 2025 เมื่อทรัมป์กลับมาพร้อมกับชัยชนะอย่างถล่มทลาย เขาจะไม่ยอมเป็นเพียงผู้สังเกตการณ์อีกต่อไป

ไม่ว่านักแสดงบนเวทีจะเป็นแฮสเซ็ตต์หรือวอลช์ อาจเป็นตัวกำหนดทิศทางของเรื่องราว แต่โดยรวมแล้ว ผู้กำกับของละครเรื่องนี้ก็คือทรัมป์อย่างเต็มตัว