ListaDAO เปิดตัวระบบการให้สินเชื่ออัจฉริยะ ช่วยให้การ "กู้ยืมเพื่อสร้างกำไร" เป็นไปได้

บทความต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง｜Golem ( @web3_golem )

รูปแบบขั้นสุดยอดของ DeFi คืออะไร?

คำตอบมีแนวโน้มไปทาง "การให้กู้ยืม + DEX" มากขึ้น ซึ่งเป็นการบูรณาการตลาดการให้กู้ยืมกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจบนเลเยอร์ผลิตภัณฑ์เดียวกัน ช่วยให้สามารถให้กู้ยืมเงินและสร้างผลตอบแทนบนบล็อคเชนได้

ในอดีต โมเดล DeFi ทั่วไปในตลาดได้แก่ ตลาดการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมและเรียบง่าย เช่น Aave และ Compound, AMM อิสระ เช่น Uniswap และ Pancake หรือผู้รวบรวมผลตอบแทนแบบโมดูลาร์ที่ใช้ APY สูงเป็นแรงจูงใจในการย้ายเงินของผู้ใช้ระหว่างโปรโตคอลที่แตกต่างกัน

แม้ว่าโมเดลเหล่านี้จะสอดคล้องกับแนวโน้มการพัฒนาของ DeFi แต่ก็ยังคงกระจายฟังก์ชันการทำงานของ DeFi ไปตามโปรโตคอลที่แตกต่างกัน ทำให้ผู้ใช้จำเป็นต้องเชื่อมโยง "หลายโปรโตคอล" เข้าด้วยกันเองหรือผ่านกลยุทธ์ต่างๆ ซึ่งไม่เพียงแต่ทำให้ประสบการณ์การใช้งานของผู้ใช้มีความซับซ้อนมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังลดความยืดหยุ่นของเงินทุนอีกด้วย

ในทางตรงกันข้าม "Lending + DEX" คือ Lego ที่แท้จริงของ DeFi ที่ผสานรวมความสามารถในการให้ยืมโปรโตคอลเข้ากับสภาพคล่องสูงบน DEX ในโมเดลนี้ เงินของผู้ใช้สามารถ "ทำได้สองอย่าง" คือ ทั้งเป็นหลักประกันสำหรับการให้ยืม และเป็นแหล่งค่าธรรมเนียมและสิ่งจูงใจอย่างต่อเนื่องบน DEX ผ่านสถานะ LP ผู้ใช้สามารถสลับระหว่างฟังก์ชันต่างๆ ได้ราบรื่นยิ่งขึ้น ความสามารถในการทำงานร่วมกันของสินทรัพย์สูงขึ้น และการใช้เงินทุนโดยรวมดีขึ้นอย่างมาก

เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม ListaDAO ได้เปิดตัวฟีเจอร์ Swap สำหรับ Smart Lending ซึ่งเป็นรูปแบบที่สมบูรณ์แบบของโมเดล "Lending + DEX" Smart Lending ซึ่งเป็นโมเดลการให้กู้ยืมรูปแบบใหม่ที่ ListaDAO เปิดตัวเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน ช่วยให้ผู้ใช้สามารถฝากหลักประกันสินเชื่อเข้าใน Lista DEX liquidity pool ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ให้กับผู้ใช้เท่านั้น แต่ยังได้รับค่าธรรมเนียม LP สำหรับหลักประกันที่ฝากเข้าใน DEX โดยอัตโนมัติอีกด้วย

เหตุใดจึงต้องใช้ Lista Smart Lending?

ในมุมมองของผู้ใช้ การดำเนินงานของ Smart Lending ไม่ต่างจากการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิม ผู้ใช้จะต้องวางหลักประกันและรับเงินกู้ในอัตราส่วนที่กำหนด ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือ Lista จะใส่หลักประกันสำหรับ Smart Lending ไว้ในกลุ่มสภาพคล่อง (LP) ของ Lista DEX และค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ได้รับจากหลักประกันใน DEX จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้สินเชื่อที่มีหลักประกัน

ปัจจุบันบริการสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista รองรับการกู้ยืมเงิน 1 ดอลลาร์สหรัฐและ BNB โดยใช้ BTCB, SolvBTC, slisBNB และ BNB เป็นหลักประกัน มีห้องนิรภัยทั้งหมด 4 ห้อง ซึ่งผู้ใช้สามารถฝากเงินในอัตราส่วนคงที่หรือกำหนดอัตราส่วนใดๆ ก็ได้ และเช่นเดียวกับการแลกรับ

สำหรับผู้กู้: กู้ยืมฟรี และคุณจะได้รับผลตอบแทน 0.05%

ไม่ว่าโมเดลจะซับซ้อนหรืออธิบายได้ดีเพียงใด ก็ไม่มีอะไรจะดีไปกว่าอัตราดอกเบี้ยที่สมเหตุสมผล แม้ว่าถ้อยคำอาจดูตรงไปตรงมา แต่หลักการนั้นก็สมเหตุสมผล โดยส่วนใหญ่แล้ว ผู้ใช้มักสนใจแค่ APY และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต่ำ ระบบสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista ตอบโจทย์ความต้องการเหล่านี้ได้อย่างสมบูรณ์แบบ ด้วยการนำเสนออัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูดใจยิ่งขึ้น

ภายใต้รูปแบบการให้กู้ยืมแบบชาญฉลาด อัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้ใช้ที่กู้ยืม 1 ดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 0.03% หากบวกอัตราผลตอบแทนหลักประกันปัจจุบันที่ 0.1% (จากรายได้ค่าธรรมเนียม LP) ผู้กู้จะได้รับผลตอบแทนจริงที่ 0.07%

แม้แต่บน Lista อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันสำหรับการกู้ยืมเงิน 1 ดอลลาร์สหรัฐก็สูงกว่า 1% ขณะที่อัตราดอกเบี้ยสำหรับการกู้ยืมเงิน BNB อยู่ที่ประมาณ 2.9% บน Venus อัตราดอกเบี้ยสำหรับการกู้ยืมเงิน 1 ดอลลาร์สหรัฐและ BNB สูงถึง 6.4% และ 2.08% ตามลำดับ

อัตราดอกเบี้ยสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista

สำหรับผู้ฝากเงิน: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมผลตอบแทนสูงถึง 6%

นอกจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่น่าดึงดูดแล้ว ผลตอบแทนจากการกู้ยืมแบบ Smart Lending ยังน่าสนใจยิ่งกว่า โดยคาดการณ์ว่าผลตอบแทนในอนาคตจะอยู่ระหว่าง 5-6% ใช่ คุณฟังไม่ผิด การกู้ยืมเงินกับ Lista ไม่เพียงแต่จะเกือบปลอดดอกเบี้ยในอนาคตเท่านั้น แต่ยังอาจสร้างผลตอบแทนให้กับคุณได้อีกด้วย

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจากการให้กู้ยืมแบบสมาร์ทในปัจจุบันจะอยู่ที่เพียง 0.1% แต่อัตราผลตอบแทนดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนที่ Lista DEX จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการ โดย Lista DEX ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 2 ธันวาคมที่ผ่านมา DEX นี้จะรวบรวมกลุ่มสภาพคล่องหลายกลุ่ม และสามารถเลือกเส้นทางและราคาที่ดีที่สุดสำหรับผู้ใช้ได้โดยอัตโนมัติ ก่อนหน้านี้ Lista DEX มีให้บริการเฉพาะใน Binance Wallet เท่านั้น ซึ่งจำกัดการเข้าถึงผู้ใช้อย่างมาก แต่ด้วย UI ที่เป็นอิสระ และเมื่อผู้ใช้เริ่มใช้ Lista DEX มากขึ้น คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากหลักประกันจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยต่อปี (APR) ของ slisBNB/BNB บน PancakeSwap อยู่ที่ประมาณ 4-6% หาก Lista DEX กลายเป็นหนึ่งใน DEX หลักบน BNB ในอนาคต ผลตอบแทนจากการให้สินเชื่ออัจฉริยะของ Lista ก็จะสูงถึง 6% เช่นกัน

แม้ว่าคุณจะเป็นเพียงผู้ออมเงิน การให้สินเชื่ออัจฉริยะของ Lista ก็ถือเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ

ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากมีเงินฝากเข้าในระบบสินเชื่ออัจฉริยะมากขึ้น สภาพคล่องของกลุ่ม Lista DEX จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะนำมาซึ่งผลประโยชน์ที่จับต้องได้มากขึ้นแก่ผู้ใช้ Swap รวมถึงสภาพคล่องที่มากขึ้นและการลื่นไถลที่ลดลง

ขยายความเป็นไปได้ของ BNBFi: slisBNBx

ระบบนิเวศของ Lista ส่งผลดีต่อกันเสมอมา เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม นอกจากการเปิดตัวฟีเจอร์ Swap แล้ว Lista ยังได้ประกาศเพิ่มบัญชี LP อัจฉริยะ BNB/slisBNB ลงในแพลตฟอร์มสินเชื่ออัจฉริยะอีกด้วย ผู้ใช้สามารถสร้างบัญชี slisBNBx โดยอัตโนมัติด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียวหลังจากเพิ่มบัญชี LP

ด้วยใบรับรองนี้ ผู้ใช้จะได้รับประโยชน์ทั้งหมดบนเครือข่าย BNB อย่างแท้จริง ซึ่งรวมถึงรายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรม Lista DEX, รายได้จากการ Staking สภาพคล่องของ BNB, Binance Launchpool, Megadrop และคุณสมบัติการเข้าร่วม HODLer หากผู้ใช้เพิ่มเลเวอเรจ พวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่คุ้มค่ายิ่งขึ้น

ตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ DeFi สองประเภทและปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนพร้อมกัน

ใน DeFi มีผู้ใช้สองประเภทที่แตกต่างกันตามระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ประเภทแรกคือผู้กู้ที่มีหลักประกันซึ่งยอมรับความเสี่ยงได้สูง ซึ่งใช้หลักประกันเป็นสินเชื่อหมุนเวียนเพื่อเพิ่มผลตอบแทน หรือใช้สินเชื่อเพื่อซื้อสินทรัพย์คริปโตที่มีความผันผวนสูงในราคาถูก อีกประเภทหนึ่งคือผู้ใช้ LP (Limited Partner) ซึ่งยอมรับความเสี่ยงได้ต่ำ ซึ่งทำหน้าที่เป็น LP ที่มั่นคง พึงพอใจกับผลตอบแทน 5-10% และบางครั้งอาจใช้วิธีการเชิงรุกมากขึ้นโดยเข้าร่วมโครงการขุดในระยะเริ่มต้นที่มี APY มากกว่า 30%

ในตลาดสินเชื่อแบบดั้งเดิม การตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ทั้งสองประเภทนี้พร้อมกันเป็นเรื่องยาก แต่ Lista Smart Lending สามารถตอบสนองความต้องการนี้ได้อย่างสมบูรณ์แบบ ผู้ใช้ที่ต้องการสินเชื่อแบบมีหลักประกันเพื่อเพิ่มภาระหนี้ทางการเงินจะได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำและรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมแบบพาสซีฟผ่าน Smart Lending ในขณะที่ผู้ใช้ที่ต้องการเป็น LPs สามารถรับรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่มั่นคงจาก Lista DEX และนำเงินกู้ไปใช้กับการเพิ่ม LPs อื่นๆ

เห็นได้ชัดว่าการให้สินเชื่ออัจฉริยะของ Lista ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นของเงินทุนของผู้ใช้งาน ปรับให้เข้ากับความต้องการของผู้ใช้งานที่แตกต่างกัน และปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนให้ดีขึ้นอย่างมาก

การควบคุมความเสี่ยงของระบบสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista

หลังจากการล่มสลายของแพลตฟอร์มการจัดการความมั่งคั่งแบบออนเชนเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งส่งผลให้มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์หลุดลอยไปจากบล็อกเชน ผู้ใช้เริ่มมีความกังวลเกี่ยวกับการจัดการความมั่งคั่งแบบออนเชนและโมเดล Curator อย่างมาก แล้วระบบสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista ที่ฟังดูเหมือนช่วยให้ผู้ใช้ "กินฟรี" นั้นปลอดภัยจริงหรือ? ระบบนี้อาจประสบชะตากรรมเดียวกับการล่มสลายอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกันหรือไม่?

เป็นเรื่องปกติที่ผู้ใช้จะมีคำถามเหล่านี้ แต่ Lista ได้คำนึงถึงความเสี่ยงทั้งหมดแล้ว

ประการแรก ห้องนิรภัยสำหรับการให้กู้ยืมอัจฉริยะไม่ได้รับการจัดการโดย Curator แต่จะถูกส่งต่อไปยัง Lista DEX โดย Lista อย่างสม่ำเสมอ ดังนั้นจึงไม่มีความเสี่ยงที่ Curator จะล้มละลาย

กลไกการควบคุมความเสี่ยงในการปลดหลักประกันราคา

ประการที่สอง ผู้ใช้อาจกังวลว่าการใช้หลักประกันเป็นสถานะ LP อาจนำไปสู่การสูญเสียสภาพคล่องในสภาวะตลาดที่รุนแรง ตัวอย่างเช่น ในกลุ่ม solvBTC และ BTCB จะเกิดอะไรขึ้นหากโปรโตคอล solv ล้มเหลวหรือถูกขโมย และ solvBTC ไม่สามารถเชื่อมโยงกันได้

เพื่อลดความเสี่ยงนี้ Lista ได้นำกลไกการถอนราคา (price de-anchoring) ออก 3% ซึ่งหมายความว่าหากมูลค่าของ 1 solvBTC เท่ากับหรือน้อยกว่า 0.97 BTC Lista DEX จะไม่อนุญาตให้แลกเปลี่ยน solvBTC เป็น BTCB อีกต่อไป ซึ่งจะป้องกันไม่ให้ BTCB หมดลง ในสถานการณ์ที่รุนแรงเช่นนี้ ผู้ใช้สามารถแลกหลักประกันได้ในอัตราส่วนคงที่เท่านั้น ซึ่งจะป้องกันไม่ให้หลักประกันทั้งหมดกลายเป็น solvBTC ไร้ค่า

ในขณะเดียวกัน อัตราส่วนการต่อต้านการยึดติด 3% สามารถปรับแบบไดนามิกได้ ตัวอย่างเช่น หาก Lista พบปัญหากับทีม Solv ก็จะลดอัตราส่วนการต่อต้านการยึดติดลงโดยอัตโนมัติ เพื่อให้มั่นใจว่าหลักประกันอื่นๆ ของผู้ใช้จะไม่สูญหาย

หลักการไถ่ถอนที่เข้มงวดของ SLISBNB

จะเกิดอะไรขึ้นถ้า SLISBNB ของ Lista ล่มสลายแทนที่จะเป็นโทเค็นของโครงการอื่น? ไม่ต้องกังวล Lista ได้พิจารณาเรื่องนี้ไปแล้ว

slisBNB คือใบรับรองการ Staking สภาพคล่องของ Lista Lista ได้ Staking BNB ทั้งหมดไว้ใน Validator บน BNB Chain ซึ่งทำให้สามารถรับประกันการแลกได้ แม้ว่า Lista จะถูกชำระบัญชีแล้ว ผู้ใช้ยังคงสามารถแลก BNB ได้

Lista ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับ Fluid

ผู้ใช้ที่คุ้นเคยกับ DeFi จะสังเกตเห็นความคล้ายคลึงกันอย่างน่าทึ่งระหว่างโมเดลสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista กับ Fluid Fluid เป็นผู้ริเริ่มโมเดลประเภทนี้ และ Lista ได้พัฒนาและนำโมเดลนี้มาใช้กับ BNB Chain การเปรียบเทียบ Lista กับ Fluid แสดงให้เห็นชัดเจนว่า Lista ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

จากข้อมูลอย่างเป็นทางการของ Fluid สภาพคล่องสินเชื่อที่มีอยู่ทั้งหมดของ Fluid อยู่ที่ประมาณ 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมียอดสินเชื่อที่ปล่อยออกไปแล้ว 5.34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นอัตราการใช้ประโยชน์ประมาณ 25% ปัจจุบัน Lista Smart Loans มีสภาพคล่องสินเชื่อที่มีอยู่ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมียอดสินเชื่อที่ปล่อยออกไปแล้วประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นอัตราการใช้ประโยชน์ประมาณ 30%

สินเชื่ออัจฉริยะของ Lista เพิ่งเปิดตัวได้เพียงสองสัปดาห์ แต่ประสิทธิภาพการใช้เงินทุนได้แซงหน้า Fluid ไปแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเดลนี้ได้รับความนิยมบน BNB Chain เมื่อ Lista DEX เปิดตัวเต็มรูปแบบ ขนาดของมันจะขยายอย่างรวดเร็ว

จากข้อมูลของ CoinGecko ปัจจุบัน Fluid มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 217 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Lista มีมูลค่าตลาดเพียง 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ว่าโทเค็น LISTA มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก ปัจจุบัน Fluid อิงตามระบบนิเวศ Ethereum โดยมี TVL มากกว่า 60% สะสมอยู่บน Ethereum Chain ขณะที่ Lista สร้างขึ้นบนระบบนิเวศ BNB Chain เป็นหลัก ในฐานะโปรโตคอล DeFi ตัวแรกที่เปิดตัวโมเดลนี้บน BNB Chain มูลค่าโทเค็นของ LISTA จึงถูกประเมินต่ำกว่าความเป็นจริงในปัจจุบัน

ด้วยการเติบโตของการให้สินเชื่ออัจฉริยะและ Lista DEX คาดว่าโทเค็น LISTA จะได้รับประสบการณ์การค้นพบมูลค่ารอบใหม่

การให้สินเชื่ออัจฉริยะขับเคลื่อนวงจร Lista DeFi

นับตั้งแต่เปิดตัว Lista Lending ในปีนี้ ค่าธรรมเนียม Lista TVL ก็พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก โดยในปี 2567 ค่าธรรมเนียมที่เกิดจากโปรโตคอล Lista อยู่ที่ 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจนถึงปี 2568 ค่าธรรมเนียมได้พุ่งสูงกว่า 9.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าระบบนิเวศ BNB Chain มีความต้องการสินเชื่อที่แข็งแกร่งและเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ในขณะเดียวกัน มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (TVL) ของ Lista Lending บน BSC สูงกว่า 870 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยอดกู้ยืมรวมสูงกว่า 570 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยฟื้นฟูมูลค่าบนเครือข่ายและเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุนของผู้ใช้ BNB Chain อย่างมีนัยสำคัญ ปัจจุบัน Lista Smart Lending และ Swap จะช่วยเสริมศักยภาพให้กับระบบนิเวศ BNB Chain และยกระดับรายได้จากโปรโตคอลของ Lista ไปสู่ระดับใหม่

แกนหลักอยู่ที่วงล้อ DeFi Lego ของ Lista "Lending + Dex"

แพลตฟอร์มสินเชื่ออัจฉริยะของ Lista ช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของผู้ใช้ด้วยการใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงจะดึงดูดมูลค่าเพิ่มรวม (TVL) มากขึ้น ซึ่งส่งผลให้ DEX มีสภาพคล่องมากขึ้น ส่งผลให้มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นนี้จะช่วยปรับปรุงผลตอบแทนของสินเชื่ออัจฉริยะ และเพิ่มความน่าเชื่อถือยิ่งขึ้นไปอีก...

ด้วยวิธีนี้ เงินทุนของผู้ใช้สามารถดำเนินไปอย่างครบวงจรภายในโปรโตคอล Lista เมื่อผู้ใช้เข้าสู่ Lista พวกเขาไม่เพียงแต่จะได้รับ DEX ที่มีความลื่นไหลต่ำเท่านั้น แต่ยังผสานรวมการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันและเงินฝาก LP ได้อย่างราบรื่น ทำให้กระบวนการราบรื่น การรับรู้สินทรัพย์ร่วมกัน และเงินทุนที่มีประสิทธิภาพ นี่คือความมหัศจรรย์ของ "Lengding + DEX" และยังเป็นความมหัศจรรย์ของ DeFi Lego flywheel ที่สร้างโดย Lista อีกด้วย