ผู้เขียนต้นฉบับ: Eric, Foresight News

หลังจากปิดตลาดเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน ตามเวลาสหรัฐอเมริกา Gemini ซึ่งเพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ได้เปิดเผยรายงานผลประกอบการครั้งแรกนับตั้งแต่ IPO รายงานระบุว่ารายได้สุทธิของ Gemini ในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 49.775 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 104.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 51.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 46.84 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แม้รายได้จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่กำไรสุทธิยังคงติดลบ โดยขาดทุนเพิ่มขึ้น 76.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 159.5 ล้านดอลลาร์ และมีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ -6.67 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ -0.767 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

ราคาหุ้นของ Gemini ร่วงลงต่ำกว่า 15 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในการซื้อขายหลังปิดตลาด ถือเป็นจุดต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่ IPO เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับภาวะขาดทุนที่เพิ่มขึ้นของบริษัท ปัจจุบันราคาหุ้นลดลงสองในสามจากราคาสูงสุด

ในด้านรายได้ Gemini มีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งจากธุรกรรมและบริการ ในไตรมาสที่ 3 รายได้จากธุรกรรมของ Gemini อยู่ที่ 26.337 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 80% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม Gemini อยู่ที่ 16.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 144.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 45.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในส่วนของรายได้จากบริการ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในธุรกิจบัตรเครดิต ธุรกิจการถือหุ้นสถาบัน และธุรกิจรับฝากทรัพย์สิน ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้น 226%, 89.7% และ 75.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามลำดับ

จากข้อมูลที่ระบุในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น พบว่ายอดเปิดบัญชีบัตรเครดิต Gemini ทะลุ 100,000 บัญชี โดยมียอดใช้จ่ายมากกว่า 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะเดียวกัน สินทรัพย์ที่บริษัทรับจำนำมีมูลค่า 741 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากการบริการคิดเป็น 39% ของรายได้รวมในไตรมาสนี้ เทียบกับที่ไม่ถึง 30% เมื่อปีที่แล้ว

แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนการดำเนินงานของ Gemini ก็เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงขึ้นเช่นกัน ในไตรมาสที่สาม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ Gemini อยู่ที่ 171 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 123.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นเกือบเจ็ดเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของรายได้ ประกอบกับผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ผลประกอบการของ Gemini นับตั้งแต่ IPO ออกมาย่ำแย่ จนถึงปัจจุบัน Gemini ยังไม่แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้ของตนเอง แม้ว่าการขาดทุนบางส่วนจะมาจากค่าใช้จ่ายในการ IPO แม้จะพิจารณา EBITDA (กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) แล้ว Gemini ยังคงขาดทุน 52.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม ซึ่งเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

รายได้ที่เพิ่มขึ้นแต่กำไรไม่เพิ่มขึ้นมักเกิดจากปัญหาด้านความสามารถในการดำเนินงานของบริษัท อันที่จริง การยื่น IPO ของ Gemini เผยให้เห็นถึงความเสี่ยงที่สำคัญ กล่าวคือ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ปีนี้ เงินกู้ยืมทั้งหมดของ Gemini มีมูลค่าเกือบ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง 1.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐมาจากบริษัทลงทุนของสองพี่น้องผู้ก่อตั้ง Gemini ในจำนวน 1.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนี้ สามารถแปลงเป็นหุ้นได้ในราคาลด 20% จากราคา IPO Gemini ยังระบุอย่างชัดเจนว่า IPO ครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อชำระหนี้เท่านั้น

ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ราคาหุ้นของ Gemini ปรับตัวลดลงหลังจาก IPO เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ หากต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ ที่จะคาดการณ์ได้ หนี้สินรวมของบริษัทลดลง 9.2% เหลือ 1.685 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว เงินสดสำรองของบริษัทก็เพิ่มขึ้น 118.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 1.108 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หาก Gemini สามารถ "ลดรายจ่ายและเพิ่มรายได้" หลังจากการลงทุนระยะสั้นได้ ก็อาจบ่งชี้ถึงพัฒนาการที่ดีขึ้นของสภาพการดำเนินงานของบริษัท