ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง｜Azuma ( @azuma_eth )

Meteora ซึ่งเป็นโครงการ DeFi ยอดนิยมในระบบนิเวศ Solana กำลังจะเปิดตัว airdrop ของโทเค็น MET อย่างเป็นทางการ

จากการประชุมทางโทรศัพท์ของ Meteora เมื่อคืนที่ผ่านมา โปรโตคอลจะเปิดให้สอบถามเกี่ยวกับ Airdrop อย่างเป็นทางการในเวลา 20.00 น. ตามเวลาปักกิ่งของคืนนี้ อย่างไรก็ตาม จากการอัปเดตอย่างเป็นทางการล่าสุดเมื่อเช้านี้ กระเป๋าสตางค์ Jupiter Mobile ของ Jupiter (หมายเหตุ: Meteora ได้รับการบ่มเพาะโดย Jupiter) สามารถตรวจสอบคุณสมบัติ Airdrop ล่วงหน้าได้แล้ว (ไม่สามารถดูเฉพาะคุณสมบัติเท่านั้น จำนวนเงินไม่ปรากฏ) ผู้ใช้สามารถนำเข้าที่อยู่กระเป๋าสตางค์อื่นๆ เข้าสู่ Jupiter Mobile เพื่อสอบถามข้อมูลได้

การประเมินมูลค่าก่อนตลาดและแบบจำลองเศรษฐกิจโทเค็น

เนื่องจากเป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่ทำกำไรได้มากที่สุดในโลก DeFi ภายในระบบนิเวศ Solana (ข้อมูลของ DeFillama แสดงให้เห็นว่ากำไรได้เกิน 32 ล้านเหรียญสหรัฐในปีนี้) ตลาดจึงให้การประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดีแก่ Meteora อีกด้วย

ณ เวลาประมาณ 11:30 น. การคาดการณ์การประเมินมูลค่าของ Meteora ในตลาดซื้อขายก่อนเปิดตลาดหลักมีดังนี้

• ใน Whales.Market ปัจจุบัน MET มีการซื้อขายอยู่ที่ 1.5 เหรียญสหรัฐ ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินมูลค่า 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐของโปรโตคอล
• ปัจจุบัน MET ของ Ranger กำลังซื้อขายอยู่ที่ 1.39 ดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินมูลค่า 1.39 พันล้านดอลลาร์สำหรับข้อตกลงดังกล่าว
• ปัจจุบัน MET ซื้อขายอยู่ที่ 1.35 ดอลลาร์บน MEXC ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินมูลค่า 1.35 พันล้านดอลลาร์สำหรับโปรโตคอลดังกล่าว

เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม Meteora ได้ประกาศเปิดตัวโทเค็น MET อย่างเป็นทางการ โดยมีปริมาณอุปทานรวมของ MET อยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ และรายละเอียดการกระจายมีดังนี้

48% ของ MET จะถูกปลดล็อคเต็มที่ที่ TGE :

• 20% ของ MET ถูกจัดสรรให้กับผู้ถือผลประโยชน์ Mercurial ซึ่งต่อมาได้ปรับเป็น 15% สำหรับผู้ถือผลประโยชน์ Mercurial และอีก 5% ถูกโอนไปยังสำรอง Mercurial ซึ่งยังคงนับรวมในการหมุนเวียนทั้งหมด แต่จะไม่ถูกปล่อยออกมาทันทีที่ TGE
• 15% ของ MET จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ Meteora ผ่านโปรแกรมจูงใจ LP
• 3% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับระบบนิเวศ Launchpads และ Launchpool
• 2% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับผู้มีส่วนสนับสนุนนอกเครือข่าย เช่น ผู้ที่สนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศของ Meteora
• 3% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับผู้ใช้ที่ทำการสเตคกิ้งของ Jupiter (JUP) โดยมีเป้าหมายที่จะขยายค่าย LP หลักให้เพิ่มขึ้น 10 เท่า เงินทุนส่วนนี้มาจากเงินสำรองของ TGE
• 3% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับ CEX ผู้สร้างตลาด และพันธมิตรด้านสิ่งแวดล้อมรายอื่นๆ ซึ่งถือเป็นส่วนที่เหลือของสำรอง TGE
• 2% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย M 3 M 3

MET ที่เหลือ 52% จะยังคงล็อคในเวลา TGE :

• 18% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับทีม โดยจะปล่อยออกมาเป็นเส้นตรงตลอดระยะเวลา 6 ปี
• 34% ของ MET จะถูกจัดสรรให้กับ Meteora Protocol Reserve ซึ่งจะถูกปล่อยออกมาเป็นเส้นตรงตลอดระยะเวลา 6 ปี

การออกแบบ Airdrop: รับเหรียญหรือรับตำแหน่งสภาพคล่อง

หลังจากจัดเรียงข้อมูลพื้นฐานแล้ว ก็ถึงเวลามาพูดถึงเนื้อหาที่สำคัญที่สุด ซึ่งก็คือการออกแบบ airdrop ที่เป็นเอกลักษณ์ของ Meteora

ตามข้อมูลที่ Meteora เปิดเผยเมื่อคืนที่ผ่านมา โทเค็นเริ่มต้น 10% จาก 48% จะถูกกระจายผ่านกลไก Liquidity Distributor เพื่อกำหนดสภาพคล่องเริ่มต้นของ MET Liquidity Distributor ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับ Airdrop ในรูปแบบของสถานะสภาพคล่อง (ผู้ให้บริการคือ NFT ที่แสดงถึงสถานะสภาพคล่อง) ในเวลาเดียวกันกับ TGE การจัดสรร Airdrop เดิมของพวกเขาจะถูกลงทุนโดยตรงในกองทุน DLMM แบบฝ่ายเดียว ซึ่งมีตั้งแต่ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

• หมายเหตุจาก Odaily: จำเป็นต้องมีคำอธิบายสั้นๆ เกี่ยวกับพูล DLMM ซึ่งเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์หลักของ Meteora DLMM ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) สามารถปรับความลึกของสภาพคล่องภายในช่วงราคาที่กำหนดได้แบบไดนามิก เช่นเดียวกับการวางคำสั่ง "limit order" พวกเขาสามารถวางคำสั่งในช่วงราคาที่แตกต่างกันเพื่อสร้างสภาพคล่องได้ ในการแจกฟรีคืนนี้ ช่วงราคา DLMM อยู่ที่ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นช่วงราคา "limit order" ที่สอดคล้องกันสำหรับ MET อยู่ที่ 0.5 ถึง 7.5 ดอลลาร์สหรัฐ

พูดง่ายๆ คือ Meteora อนุญาตให้ผู้ใช้รับ Airdrop ได้สองวิธี วิธีแรกคือรับโทเค็นโดยตรง ซึ่งคุณไม่จำเป็นต้องทำอะไรเลย เพียงแค่รอให้หน้าต่างรับโทเค็นเปิดขึ้นแล้วรับโทเค็น อีกวิธีหนึ่งคือการรับสถานะสภาพคล่อง ซึ่งต้องลงทะเบียนภายในคืนนี้ ข้อดีคือคุณจะได้รับค่าธรรมเนียมป้องกันการถูกสไนเปอร์และค่าธรรมเนียมธุรกรรมทันทีหลังจาก TGE เปิดตัว แต่ข้อเสียคือจะมีการขาดทุนชั่วคราวจำนวนหนึ่ง หลังจากรับสถานะสภาพคล่องแล้ว ผู้ใช้สามารถถอนสภาพคล่องได้ทุกเมื่อ โดยเงินที่ถอนออกมาจะเป็นทั้ง MET และ USDC (เนื่องจาก MET บางส่วนจะถูกขายออกไปเนื่องจากความผันผวนของตลาด)

เมื่อพิจารณาจากขนาดของ Meteora แล้ว การจัดสรรทั้งหมดของ Liquidity Distributor จะอยู่ที่ 10% ของปริมาณโทเค็นทั้งหมด (หรือ 100 ล้าน MET) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้เดิมพัน Jupiter จำเป็นต้องจัดสรร Airdrop 3% ให้กับ Liquidity Distributor จึงเหลือการจัดสรร 7% ให้ ผู้ถือ Airdrop รายอื่นเลือกได้ตามลำดับก่อนหลัง กล่าวอีกนัยหนึ่ง หาก Airdrop ของคุณไม่ได้มาจาก JUP Staking ทั้งหมด คุณต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่าวิธีการรับสิทธิ์แบบใดที่จะให้ผลตอบแทนสูงสุด

ตัวเลือกใดมีกำไรมากกว่ากัน?

หากต้องการทราบว่าควร "เลือกเหรียญ" หรือ "เลือกตำแหน่งสภาพคล่อง" ก่อนอื่นคุณต้องเข้าใจตรรกะของกำไรและขาดทุนเมื่ออ้างสิทธิ์ตำแหน่งสภาพคล่อง

ก่อนอื่นมาดูรายได้กันก่อน แหล่งรายได้หลักจากการเข้าร่วม Liquidity Distributor มาจากค่าธรรมเนียม anti-sniper และค่าธรรมเนียมธุรกรรม ดังชื่อที่บ่งบอก ค่าธรรมเนียม anti-sniper มีจุดประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงของการถูก sniper ในระหว่างการออก MET ค่าธรรมเนียม anti-sniper ของ Meteora ได้รับการออกแบบให้เริ่มต้นที่ 50% ในบล็อกแรก จากนั้นจะลดลงอย่างรวดเร็ว คาดว่าจะลดลงเหลือ 1% ในเวลาประมาณสามนาที คาดว่ากระแสรายได้นี้จะเป็นแหล่งรายได้หลักในวันแรก ค่าธรรมเนียมธุรกรรมสามารถอธิบายได้ด้วยตัวเอง หากคุณไม่ได้วางแผนที่จะถอนสภาพคล่องและขาย MET ในวันแรก กระแสรายได้นี้จะเป็นแหล่งรายได้อย่างต่อเนื่องสำหรับการเข้าร่วม Liquidity Distributor

ต่อไป เราจะมาพูดถึงการขาดทุนกัน สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่า การขาดทุนในที่นี้หมายถึง "การขาดทุนที่ไม่ถาวร" เมื่อเทียบกับการได้รับ MET โดยตรง ไม่ใช่การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง กล่าวโดยสรุป เนื่องจากช่วงราคา DLMM ของ MET อยู่ที่ 0.5 ถึง 7.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ MET บางส่วนจะถูกขายเริ่มต้นที่ 0.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ สมมติว่าราคา MET สูงขึ้นเป็น 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาต่อมา เมื่อเทียบกับการขาย MET ทั้งหมดในขณะนั้น MET เหล่านี้ที่ขายในราคาที่ต่ำกว่าจะทำให้เกิด "การขาดทุนที่ไม่ถาวร" ขึ้นจำนวนหนึ่ง

ในการประกาศอย่างเป็นทางการ Meteora ได้ระบุสัดส่วนของ MET ที่จะขายในราคาต่างๆ (สูงสุด 10% เทียบเท่าราคา 7.50 ดอลลาร์สหรัฐ) ยกตัวอย่างเช่น หากใช้ตัวเลขที่ใกล้เคียงกับมูลค่าก่อนเปิดตลาด (1.477 ดอลลาร์สหรัฐ) เป็นตัวอย่าง มูลค่า FDV ของ MET หลังการออกจะอยู่ที่ประมาณ 1.477 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และประมาณ 5.64% ของ MET จะถูกถอนออกจากกองทุนและขาย ซึ่งหมายความว่า หากส่วนแบ่ง airdrop ของคุณคือ 100 MET จะถูกขายล่วงหน้า 56.4 MET ในราคา 48.4 USDC เมื่อเทียบกับ 147.7 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่สามารถได้รับจากการขายทั้งหมดที่ราคา 1.477 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากถอนสภาพคล่องออก ณ เวลานี้ มูลค่าของ MET ที่ Airdrop จะอยู่ที่เพียง 64.4 ดอลลาร์สหรัฐฯ (33.6 * 1.477) บวกกับมูลค่ารวมของ USDC จะอยู่ที่ประมาณ 112.8 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งคาดว่าจะส่งผลให้เกิดการขาดทุนชั่วคราว 23.6% หลังจากการแปลง อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์จริง ผู้ใช้ที่เข้าร่วม Liquidity Distributor ยังสามารถแบ่งปันค่าธรรมเนียมป้องกันการถูกสไนเปอร์และรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่กล่าวถึงข้างต้นได้ การประเมินผลประโยชน์และการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในที่นี้คือประเด็นสำคัญในการตัดสินใจว่าควรเข้าร่วม Liquidity Distributor หรือไม่

โดยสรุป การเข้าร่วม Liquidity Distributor หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของคุณเป็นหลักว่ากำไรจากปริมาณการซื้อขายในตลาด (โดยเฉพาะปริมาณการซื้อขายในช่วงเปิดตลาด) จะสามารถครอบคลุมการสูญเสียชั่วคราวที่อาจเกิดขึ้นได้หรือไม่ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประเมินมูลค่าก่อนเปิดตลาดไว้ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการสูญเสียชั่วคราวประมาณ 23%)

KOLSwishi.eth (@swishi_eth) จากต่างประเทศ ได้สร้างเครื่องคำนวณกำไรขาดทุนที่ใช้งานง่ายสำหรับการเปิดตลาด MET ( https://met-calculator.swishi.xyz/ ) คุณสามารถประเมินได้โดยตรงว่าการเลือก Liquidity Distributor คุ้มค่าหรือไม่ โดยพิจารณาจากการคาดการณ์มูลค่า MET ของคุณเอง และการคาดการณ์ปริมาณการซื้อขายวันแรกของคุณ

ลองยกตัวอย่างอีกตัวอย่างหนึ่งโดยใช้เครื่องคิดเลขนี้ สมมติว่าโควต้า Airdrop ของคุณคือ 1,000 MET และราคาหลังประกาศขายโดยประมาณคือ 1.50 ดอลลาร์ หากคุณเลือกรับโทเค็นโดยตรง มูลค่าการขายจะอยู่ที่ประมาณ 1,500 ดอลลาร์ หากคุณเลือก Liquidity Distributor มูลค่าคงเหลือโดยประมาณของสถานะของคุณ โดยไม่รวมผลตอบแทน จะอยู่ที่ประมาณ 1,100 ดอลลาร์

โดยถือว่าปริมาณการซื้อขาย MET ในนาทีแรกหลังจากเปิดคือ 50 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ปริมาณการซื้อขายในนาทีที่สองคือ 30 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และปริมาณการซื้อขายที่เหลือในวันแรกคือ 4 ล้านเหรียญสหรัฐฯ รายได้จากการขุดที่สอดคล้องกันในวันแรกคือประมาณ 398 เหรียญสหรัฐฯ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วจะเท่ากับการขาดทุนชั่วคราวในช่วงเวลาก่อนหน้า

สิ่งที่คุณต้องทำคือใช้วิจารณญาณของคุณเองเพื่อประเมินราคาเปิดและปริมาณการซื้อขายของ MET ในวันแรก จากนั้นจึงตัดสินใจที่ดีที่สุดจากวิจารณญาณนั้น อัลกอริทึมมีความโปร่งใส แต่การตัดสินใจขึ้นอยู่กับคุณ