หลังจากได้รับเงินลงทุน 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ Polymarket ได้รับการประเมินมูลค่าไว้ที่ 9 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถือเป็นจำนวนเงินสูงสุดที่ได้รับจากโครงการในสาขา Crypto ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ในขณะที่ข่าวลือเรื่อง IPO+IDO+airdrop ทวีความรุนแรงขึ้น เรามาดูข้อมูลที่น่าสนใจชุดหนึ่งกันก่อน: หาก PNL ของคุณเกิน 1,000 ดอลลาร์ คุณจะอยู่ในกลุ่ม 0.51% อันดับสูงสุดของกระเป๋าเงิน; หากปริมาณธุรกรรมของคุณเกิน 50,000 ดอลลาร์ คุณจะอยู่ในกลุ่ม 1.74% อันดับสูงสุดของผู้ใช้งานรายใหญ่; หากคุณทำธุรกรรมเสร็จสิ้นมากกว่า 50 รายการ คุณจะเกิน 77% ของผู้ใช้

ข้อมูลนี้ยังหมายถึงว่าในดินแดนอันอุดมสมบูรณ์ของ Polymarket นั้น จริงๆ แล้วไม่มีผู้คนจำนวนมากนักที่ยังคงเพาะปลูกและเก็บเกี่ยวผลผลิตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ด้วยการลงทุนเชิงกลยุทธ์ของ ICE สภาพคล่อง ฐานผู้ใช้ และความลึกของตลาดของ Polymarket ล้วนเติบโตอย่างรวดเร็ว เงินทุนที่ไหลเข้ามากขึ้นหมายถึงโอกาสในการซื้อขายที่มากขึ้น การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยที่มากขึ้นหมายถึงความไม่สมดุลของตลาดที่มากขึ้น และประเภทตลาดที่มากขึ้นหมายถึงโอกาสในการเก็งกำไรที่มากขึ้น

สำหรับผู้ที่รู้วิธีสร้างรายได้อย่างแท้จริงบน Polymarket นี่คือยุคทอง แม้ว่าคนส่วนใหญ่จะมองว่า Polymarket เป็นคาสิโน แต่เหล่าเศรษฐีมองว่าเป็นเครื่องมือสำหรับการเก็งกำไร ในบทความยาวนี้ BlockBeats ได้สัมภาษณ์ผู้เล่น Polymarket มากประสบการณ์ 3 คน และวิเคราะห์กลยุทธ์การสร้างรายได้ของพวกเขา

การกวาดตลาดช่วงท้ายกลายเป็นเครื่องมือการจัดการทางการเงินรูปแบบใหม่

“ประมาณ 90% ของคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าเกิน 10,000 เหรียญสหรัฐบน Polymarket จะดำเนินการที่ราคาสูงกว่า 0.95” ผู้เล่นที่มากประสบการณ์อย่าง fish กล่าวอย่างตรงไปตรงมา

ในตลาดการทำนายผล Polymarket เกมประเภทนี้ที่เรียกว่า "กวาดหาง" ได้รับความนิยมอย่างมาก

รูปแบบการเล่นนั้นง่ายมาก: เมื่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์ได้รับการสรุปแล้ว และราคาตลาดพุ่งขึ้นไปสูงกว่า 0.95 หรือใกล้เคียง 0.99 คุณจะซื้อในราคานี้ จากนั้นก็รออย่างอดทนให้เหตุการณ์นั้นได้รับการสรุปอย่างเป็นทางการ และกินกำไรสุดท้ายที่กำหนดไว้ไป

หลักตรรกะหลักในการกวาดตลาดหางสามารถสรุปได้ด้วยคำสี่คำ: เวลาแห่งความแน่นอน

เมื่อเหตุการณ์เกิดขึ้นแล้ว เช่น การเลือกตั้งที่มีผลลัพธ์ชัดเจน หรือการแข่งขันกีฬาจบลงแล้วแต่ตลาดยังไม่ปิดอย่างเป็นทางการ ราคามักจะอยู่ในช่วงใกล้ 1 แต่ต่ำกว่า 1 ในทางทฤษฎี การเข้าสู่ตลาด ณ จุดนี้ จะช่วยให้คุณรักษากำไรไว้ได้ในช่วงสุดท้าย ตราบใดที่คุณรอการปิดตลาด

“นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากไม่สามารถรอการชำระราคาได้” ฟิชอธิบายกับ BlockBeats “พวกเขากระตือรือร้นที่จะถอนเงินออกและเปิดการซื้อขายครั้งต่อไป จึงขายโดยตรงที่ราคา 0.997 ถึง 0.999 ซึ่งทำให้นักลงทุนรายใหญ่มีโอกาสทำกำไรจากการเก็งกำไร แม้ว่ากำไรจะอยู่ที่เพียง 0.1% ต่อการซื้อขาย แต่หากมีเงินทุนเพียงพอและมีความถี่ในการซื้อขายสูง ก็สามารถสร้างกำไรได้มหาศาล”

แต่เช่นเดียวกับการลงทุนทุกประเภทที่มีความเสี่ยง การซื้อขายสิ้นวันก็ไม่ใช่กลยุทธ์ "การบริหารการเงินแบบไร้สมอง" ที่ปราศจากความเสี่ยง

“ศัตรูที่ใหญ่ที่สุดของกลยุทธ์นี้” ฟิชกล่าวโดยเปลี่ยนเรื่อง “ไม่ใช่ความผันผวนของตลาด แต่เป็นเหตุการณ์หงส์ดำและการจัดการของนักลงทุนรายใหญ่”

ความเสี่ยงหงส์ดำ (Black Swan Risk) คือความเสี่ยงที่เทรดเดอร์ปลายวันต้องเฝ้าระวังอยู่เสมอ หงส์ดำคืออะไร? หมายถึงเหตุการณ์ที่ดูเหมือนจะจบลงแล้ว แต่กลับพลิกผันอย่างกะทันหันและไม่คาดคิด ตัวอย่างเช่น เกมอาจดูเหมือนจบลงแล้ว แต่กรรมการกลับประกาศเป็นโมฆะในภายหลัง เหตุการณ์ทางการเมืองอาจดูเหมือนจบลงแล้ว แต่เรื่องอื้อฉาวกลับพลิกผลการแข่งขันอย่างกะทันหัน หากเหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำเหล่านี้เกิดขึ้น ชิปที่คุณซื้อในราคา 0.99 จะกลายเป็นของไร้ค่าทันที

“เหตุการณ์ที่เรียกว่า “หงส์ดำ” ซึ่งอาจพลิกผันตลาดได้นั้น มักถูกควบคุมโดยนักลงทุนรายใหญ่” ฟิชกล่าวต่อ “กลยุทธ์ทั่วไปของพวกเขามีดังนี้ ยกตัวอย่างเช่น เมื่อราคาหุ้นเข้าใกล้ 0.99 พวกเขาจะใช้คำสั่งซื้อขายจำนวนมากกดราคาลงมาที่ 0.9 ทันที ทำให้เกิดความตื่นตระหนก จากนั้นพวกเขาจึงใช้ช่องแสดงความคิดเห็นและโซเชียลมีเดียเพื่อเผยแพร่ข่าวลือเกี่ยวกับการกลับตัวที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งทำให้นักลงทุนรายย่อยเกิดความตื่นตระหนกมากขึ้น หลังจากที่นักลงทุนรายย่อยเกิดภาวะขายแบบตื่นตระหนก พวกเขาก็จะซื้อหุ้นคืนในราคาที่ต่ำกว่า หลังจากเหตุการณ์นี้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการ นักลงทุนรายใหญ่เหล่านี้ไม่เพียงแต่ได้กำไรจากส่วนต่างราคา 0.9 ต่อ 1.00 เท่านั้น แต่ยังได้กำไรที่นักลงทุนรายย่อยควรจะได้รับอีกด้วย”

นี่คือวงจรปิดที่สมบูรณ์ของการจัดการโดยนักลงทุนรายใหญ่

ผู้เล่นมากประสบการณ์อีกรายหนึ่งคือ Luke ( @DeFiGuyLuke ) ได้เพิ่มรายละเอียดที่น่าสนใจเกี่ยวกับวงจรปิดนี้ว่า "ส่วนความคิดเห็นของ Polymarket อ่านง่ายมาก ผมคิดว่าปรากฏการณ์นี้ค่อนข้างแปลกใหม่และไม่ค่อยพบเห็นในผลิตภัณฑ์อื่น"

ผู้คนมักจะเขียนหลักฐานมากมายเพื่อยืนยันมุมมองของตนเอง และหลายคนก็รู้ว่าคุณสามารถเห็นด้วยกับคนอื่นได้ ดังนั้น การบิดเบือนความคิดเห็นสาธารณะบน Polymarket จึงเป็นเรื่องง่ายมาก

เรื่องนี้ยังเป็นแรงบันดาลใจให้กับธุรกิจปัจจุบันของลุคอีกด้วย: "ตอนที่ผมใช้ Polymarket ผมสังเกตเห็นปรากฏการณ์ที่น่าสนใจอย่างหนึ่ง คือ เวลาดูคอนเทนต์บน Twitter แล้วไม่มีใครอยากอ่านเลย จริงไหม? มันเป็นเรื่องไร้สาระและไม่จริงเลย คนส่วนใหญ่ไม่ค่อยพูดกันเท่าไหร่ แต่คอมเมนต์ใน Polymarket น่าสนใจมาก ถึงแม้พวกเขาจะเดิมพันแค่ไม่กี่สิบหรือร้อยดอลลาร์ เงินไม่มาก แต่พวกเขาก็จะพูดยาวๆ"

"คุณจะพบว่าเนื้อหาประเภทนี้น่าสนใจอย่างยิ่ง ผมเลยคิดทันทีว่าส่วนแสดงความคิดเห็นของ Polymarket อ่านง่ายมากๆ" จากข้อสังเกตนี้ ลุคจึงเริ่มต้นธุรกิจชื่อ Buzzing ซึ่งเปิดโอกาสให้ทุกคนสร้างตลาดในหัวข้อใดก็ได้ หลังจากวางเดิมพันแล้ว ทุกคนสามารถแสดงความคิดเห็น ซึ่งจะสร้างฟีดเพื่อกระจายตลาดผ่านเนื้อหาต่างๆ

อีกครั้ง เนื่องจากมีความเสี่ยงหงส์ดำจากการจัดการในตลาดช่วงท้าย นั่นหมายความว่าเราไม่สามารถเล่นมันได้หรือไม่

"ไม่เชิงหรอก กุญแจสำคัญอยู่ที่การควบคุมความเสี่ยงและการบริหารสถานะ ยกตัวอย่างเช่น ผมถือครองสถานะสูงสุดเพียง 1/10 ของสถานะทั้งหมดในตลาดใดก็ตาม" ฟิชเสริม "อย่านำเงินทั้งหมดไปลงทุนในตลาดเดียว แม้ว่าจะดูเหมือนว่ามีโอกาสชนะถึง 99.9% ก็ตาม ให้เน้นตลาดที่กำลังจะปิดตลาด (ภายในไม่กี่ชั่วโมง) และมีราคาสูงกว่า 0.997 วิธีนี้จะทำให้โอกาสเกิดเหตุการณ์หงส์ดำ (Black Swan) สั้นลง"

ตลาดที่กำลังจะสิ้นสุดตามที่แสดงบน polymarketanalytics

โอกาสในการเก็งกำไรรวมน้อยกว่า 100%

มีที่อยู่บน Polymarket ซึ่งสามารถแปลงเงิน 10,000 ดอลลาร์ให้กลายเป็น 100,000 ดอลลาร์ในเวลาครึ่งปี และเข้าร่วมในตลาดมากกว่า 10,000 แห่ง

ไม่ใช่การเดิมพันตามขนาดหรือข้อมูลภายใน แต่เป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรที่ดูเหมือนเรียบง่ายแต่ต้องใช้ทักษะทางเทคนิคในการดำเนินการ โดยคว้าโอกาสด้วยมูลค่ารวมน้อยกว่า 100% ในตลาดตัวเลือกหลายตัว

หลักการสำคัญของกลยุทธ์นี้งดงามอย่างน่าทึ่ง: ในตลาดมัลติออปชันที่มีผู้ชนะเพียงรายเดียว ("ผู้ชนะเพียงหนึ่งเดียว") หากราคารวมของออปชันทั้งหมดต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ หากคุณซื้อหุ้นหนึ่งหุ้นของออปชันทั้งหมด คุณจะได้รับ 1 ดอลลาร์อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อถึงกำหนดชำระราคา ส่วนต่างระหว่างต้นทุนและผลประโยชน์คือกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงของคุณ

ฟังดูอาจจะงงๆ หน่อย ลองยกตัวอย่างที่เป็นรูปธรรมมาประกอบ ลองนึกภาพตลาดที่คำถามคือ "ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมหรือไม่" และมีตัวเลือกซื้อและขายอยู่สี่แบบ:

อัตราดอกเบี้ยลดลง 50 จุดพื้นฐานขึ้นไป: ราคา 0.001 ดอลลาร์ (0.1%);

อัตราดอกเบี้ยลดลง 25 จุดพื้นฐานขึ้นไป: ราคา 0.008 ดอลลาร์ (0.8%);

ไม่เปลี่ยนแปลง: ราคา $0.985 (98.5%)

ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานขึ้นไป: ราคา: 0.001 ดอลลาร์ (0.1%)

บวกราคาทั้งสี่นี้เข้าด้วยกัน: 0.001 + 0.008 + 0.985 + 0.001 = $0.995 หมายความว่าอย่างไร? คุณจ่าย $0.995 สำหรับออปชั่นหนึ่งตัวของแต่ละออปชั่น เมื่อถึงกำหนดชำระ ออปชั่นหนึ่งตัวจะชนะ และคุณจะได้รับ $1 กำไรของคุณคือ $0.005 ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทน 0.5%

อย่าประมาท 0.5% นี้ ถ้าคุณลงทุน 10,000 ดอลลาร์ คุณจะได้กำไร 50 ดอลลาร์ ถ้าคุณทำธุรกรรมหลายสิบรายการต่อวัน ผลตอบแทนต่อปีจะน่าทึ่งมาก ยิ่งไปกว่านั้น นี่คือการเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยง ตราบใดที่ตลาดยังคงทรงตัว คุณก็จะทำกำไรได้อย่างแน่นอน" ฟิชกล่าว

โอกาสการเก็งกำไรนี้เกิดขึ้นเพราะเหตุใด?

ในตลาดมัลติออปชัน สมุดคำสั่งซื้อขายของแต่ละออปชันจะแยกเป็นอิสระจากกัน ซึ่งนำไปสู่ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจ:

ส่วนใหญ่แล้ว ผลรวมความน่าจะเป็นของออปชันทั้งหมดจะมากกว่าหรือเท่ากับ 1 (ซึ่งเป็นเรื่องปกติ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้กำไรจากส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย) อย่างไรก็ตาม เมื่อนักลงทุนรายย่อยซื้อขายออปชันเพียงรายการเดียว ผลกระทบจะส่งผลต่อราคาของออปชันนั้นเพียงรายการเดียว ในขณะที่ราคาของออปชันอื่นๆ จะไม่ปรับตัวพร้อมกัน ทำให้เกิดความไม่สมดุลของตลาดชั่วคราว กล่าวคือ ผลรวมความน่าจะเป็นของออปชันทั้งหมดจะน้อยกว่า 1

ช่วงเวลานี้อาจสั้นเพียงไม่กี่วินาทีหรืออาจจะสั้นกว่านั้น แต่สำหรับผู้ค้ากำไรที่รันสคริปต์ตรวจสอบ นี่ถือเป็นโอกาสทอง

“บอทของเราคอยตรวจสอบสมุดคำสั่งซื้อขายของตลาดมัลติออปชันทั้งหมดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน” ฟิชอธิบาย “หากตรวจพบผลรวมความน่าจะเป็นน้อยกว่า 1 มันจะวางคำสั่งซื้อออปชันทั้งหมดทันทีเพื่อล็อกกำไรไว้ เมื่อระบบบอททำงานเสร็จ มันจะสามารถตรวจสอบตลาดได้หลายพันแห่งพร้อมกัน”

“กลยุทธ์นี้ค่อนข้างคล้ายคลึงกับการหากำไรแบบอะตอมมิก (atomic arbitrage) ที่เกี่ยวข้องกับ MEV (มูลค่าที่ขุดได้) ในสกุลเงินดิจิทัล” ฟิชกล่าวต่อ “ทั้งสองกลยุทธ์นี้ใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของตลาดชั่วคราว โดยใช้ความเร็วและเทคโนโลยีเพื่อดำเนินการหากำไรก่อนผู้อื่น แล้วจึงปล่อยให้ตลาดปรับสมดุลใหม่”

น่าเสียดายที่กลยุทธ์นี้ดูเหมือนจะถูกผูกขาดโดยบอทเพียงไม่กี่ตัว ทำให้คนทั่วไปทำกำไรได้ยาก สิ่งที่ในทางทฤษฎีแล้วเป็นโอกาสในการเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยงสำหรับทุกคน กลับกลายเป็นการต่อสู้ระหว่างบอทเฉพาะทางเพียงไม่กี่ตัว

“การแข่งขันจะรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ” ฟิชกล่าว “มันขึ้นอยู่กับว่าเซิร์ฟเวอร์ของใครอยู่ใกล้กับโหนด Polygon มากกว่า โค้ดของใครมีประสิทธิภาพมากกว่า ใครสามารถตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงราคาได้เร็วกว่า และใครสามารถส่งธุรกรรมและยืนยันธุรกรรมบนเชนได้เร็วกว่า”

โดยพื้นฐานแล้วนี่คือผู้สร้างตลาดด้วย

ณ จุดนี้ หลายๆ คนคงค้นพบแล้วว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ทำหน้าที่เป็นผู้สร้างตลาดโดยพื้นฐาน

หน้าที่ของผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) คือการฝากเงิน USDC เข้าไปยังกลุ่มตลาดเฉพาะ โดยวางคำสั่งซื้อและขายทั้งแบบ "ใช่" และ "ไม่ใช่" ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งจะทำให้ผู้ซื้อและผู้ขายทุกคนมีคู่สัญญา USDC ที่ฝากจะถูกแปลงเป็นสัญญาซื้อขายที่เกี่ยวข้องตามอัตราส่วน "ใช่/ไม่ใช่" ในปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น ที่ราคา 50:50 เงินมัดจำ 100 USDC จะถูกแบ่งออกเป็นสัญญา "ใช่" 50 สัญญา และสัญญา "ไม่ใช่" 50 สัญญา เมื่อตลาดมีความผันผวน อัตราส่วน "ใช่/ไม่ใช่" ของคุณอาจเบี่ยงเบนไปจากอัตราส่วน 50:50 ที่เหมาะสม ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ดีจะปรับสมดุลสถานะอย่างต่อเนื่องผ่านการซื้อขายอย่างต่อเนื่องหรือการปรับเงินทุน ซึ่งจะล็อคโอกาสในการทำกำไรจากการเก็งกำไร

ดังนั้น จากมุมมองนี้ บอทอาร์บิทราจเหล่านี้จึงทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาด (market maker) คอยปรับสมดุลตลาดอย่างต่อเนื่องผ่านการอาร์บิทราจ ทำให้ราคามีความสมเหตุสมผลและมีสภาพคล่องที่ดีขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศของ Polymarket ทั้งหมด ดังนั้น Polymarket จึงไม่เพียงแต่ไม่คิดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเท่านั้น แต่ยังสร้างแรงจูงใจให้กับผู้ทำคำสั่งซื้อ (order maker) อีกด้วย

“จากมุมมองนี้ Polymarket เป็นมิตรกับผู้ทำตลาดมาก” Fish กล่าว

"ตามข้อมูล ผู้ดูแลตลาดบน Polymarket ต้องมีรายได้อย่างน้อย 20 ล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา" นี่คือตัวเลขที่ลุคเปิดเผยกับ BlockBeats เมื่อสองเดือนที่แล้ว "เรายังไม่ได้รวบรวมข้อมูล แต่หลังจากผ่านไปสองสามเดือนก็มั่นใจว่าน่าจะมากกว่านั้น"

“โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงโมเดลรายได้ โดยอิงจากประสบการณ์ทางตลาด ความคาดหวังที่ค่อนข้างคงที่อยู่ที่ 0.2% ของปริมาณการซื้อขาย” ลุคกล่าวต่อ

สมมติว่าคุณจัดหาสภาพคล่องในตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายรายเดือน 1 ล้านเหรียญสหรัฐ (รวมคำสั่งซื้อและขายที่คุณได้รับ) ดังนั้นกำไรที่คาดหวังของคุณคือประมาณ 1 ล้านเหรียญสหรัฐ × 0.2% = 2,000 เหรียญสหรัฐ

อัตราผลตอบแทนนี้อาจดูไม่สูงนัก แต่สิ่งสำคัญคือผลตอบแทนที่ค่อนข้างคงที่ ต่างจากการซื้อขายเก็งกำไรที่มีความผันผวนสูง และหากขยายขนาดเพื่อเพิ่มผลตอบแทน ตลาด 10 แห่งจะมีอัตราผลตอบแทน 20,000 และตลาด 100 แห่งจะมีอัตราผลตอบแทน 200,000 หากรวมผลตอบแทน LP และมูลค่าการถือครองรายปีของแพลตฟอร์มเข้าไปด้วย ผลตอบแทนที่แท้จริงจะสูงขึ้น "แต่รายได้หลักยังคงมาจากส่วนต่างของ Market Making Spread และผลตอบแทนที่ Polymarket มอบให้ ซึ่งเป็นสองส่วนนี้"

ที่น่าสนใจคือ เมื่อเปรียบเทียบกับกลยุทธ์การเก็งกำไรอื่นๆ ที่ถูกบอทกวาดล้างจนสุดโต่ง ในความเห็นของลุค การแข่งขันในสาขาการสร้างตลาดยังไม่รุนแรงมากนัก

การแข่งขันในการซื้อขายโทเค็นในขณะนี้ดุเดือดอย่างแน่นอน ทั้งในด้านฮาร์ดแวร์และด้านอื่นๆ แต่การแข่งขันในตลาด Polymarket ก็ไม่ได้รุนแรงมากนัก ดังนั้นการแข่งขันในปัจจุบันจึงยังคงเน้นที่กลยุทธ์ ไม่ใช่ความเร็ว

ซึ่งหมายความว่าสำหรับผู้เล่นที่มีทักษะทางเทคนิคและเงินทุนเพียงพอ การสร้างตลาด (Market Making) อาจเป็นโอกาสที่ประเมินค่าต่ำเกินไป เมื่อ Polymarket มีมูลค่าถึง 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสภาพคล่องเติบโตอย่างต่อเนื่อง ศักยภาพในการทำกำไรของผู้สร้างตลาดก็จะยิ่งเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ยังไม่สายเกินไปที่จะเข้าสู่ตลาดตอนนี้

อนุญาโตตุลาการการเลือกตั้งปี 2028

ในระหว่างการสนทนากับ BlockBeats ทั้ง Luke และ Tim ต่างพูดถึงโอกาสที่เป็นไปได้สำหรับการเก็งกำไรในตลาด โดยเฉพาะในตลาดการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ในปี 2028 ซึ่ง Polymarket เปิดตัวอัตราผลตอบแทนจากการจัดการทางการเงิน 4%

สามปีก่อนการเลือกตั้งปี 2028 Polymarket ได้เริ่มดำเนินการแล้ว เพื่อคว้าตลาดและดึงดูดสภาพคล่องตั้งแต่เนิ่นๆ แพลตฟอร์มนี้มอบผลตอบแทนรายปีที่ 4%

หลายๆ คนอาจคิดว่าผลตอบแทนรายปี 4% ถือว่าต่ำมากในโลกของสกุลเงินดิจิทัลเมื่อมองดูครั้งแรก และ APY บนแพลตฟอร์มอย่าง AAVE จะสูงกว่านี้มาก

"แต่ผมคิดว่า Polymarket กำลังทำแบบนี้เพราะพวกเขากำลังแข่งขันกับ Kalshi" ลุคอธิบาย "Kalshi เสนอผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากยอดคงเหลือในบัญชีมานานแล้ว ซึ่งเป็นเรื่องปกติมากในผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ยกตัวอย่างเช่น กับ Interactive Brokers แม้ว่าคุณจะไม่ได้ซื้อพันธบัตรหรือหุ้นอย่างจริงจัง คุณก็ยังได้รับผลตอบแทน ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นคุณสมบัติทั่วไปของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม"

“Kalshi เป็นผลิตภัณฑ์ Web 2 จึงนำไปใช้งานได้ง่าย” ลุคกล่าวต่อ “แต่ Polymarket ไม่ได้ทำเช่นนี้เพราะเงินทุนทั้งหมดอยู่ในโปรโตคอล ซึ่งทำให้นำไปใช้งานได้ยากขึ้น ดังนั้น ในแง่ของฟังก์ชันการจัดการทางการเงินนี้ ก่อนหน้านี้ Polymarket ยังตามหลัง Kalshi อยู่เล็กน้อย”

ข้อบกพร่องนี้ยิ่งเด่นชัดมากขึ้นในตลาดระยะยาวอย่างปี 2028 "ลองคิดดูสิ ถ้าคุณลงทุนตอนนี้ ต้องใช้เวลาถึงสามปีกว่าจะเสร็จ เงินของคุณก็จะไม่ได้ใช้งานตลอดสามปีนั้น ซึ่งค่อนข้างน่าหงุดหงิดใช่ไหม? ดังนั้น เพื่อลดช่องว่างกับคู่แข่ง พวกเขาจึงเสนอโบนัสรายปี ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วก็คือการอุดหนุนตัวเอง" ลุคกล่าว

อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่าเป้าหมายของผู้ดูแลสภาพคล่องไม่ใช่ผลตอบแทน 4% ต่อปีอย่างแน่นอน ผลตอบแทนต่อปีนี้ส่วนใหญ่สำหรับผู้ใช้ทั่วไป” เงินอุดหนุนนี้ช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมของผู้ใช้ได้ในระดับหนึ่ง ซึ่งถือเป็นเรื่องที่ดีมากสำหรับผู้ที่เพิ่มปริมาณการซื้อขายและจำนวนธุรกรรมบน Polymarket มาเป็นเวลานาน เพราะสตูดิโอต่างๆ ยังคงให้ความสำคัญกับการคำนวณต้นทุนและผลประโยชน์อย่างมาก

ทิมยังได้ทำการวิจัยเชิงลึกในสาขานี้ด้วย “หากคุณศึกษารายละเอียดของกลไกนี้อย่างละเอียด คุณจะพบว่าสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง มีโอกาสทำกำไรจากการเก็งกำไรมากกว่า 4% มาก”

"รางวัลของ Polymarket เป็นรายละเอียดที่หลายคนมองข้าม แต่ละออปชั่นมอบรางวัล LP รายวันเพิ่มอีก 300 ดอลลาร์" ทิมกล่าวต่อ พร้อมอธิบายว่า นอกจากผลตอบแทนจากการถือครองหุ้น 4% ต่อปีแล้ว Polymarket ยังมอบรางวัลเพิ่มเติมให้กับผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดนี้อีกด้วย หากคุณสร้างสภาพคล่องในตลาดนี้ นั่นคือการวางคำสั่งซื้อและขายเพื่อช่วยรักษาระดับความลึกของตลาด คุณก็จะได้รับส่วนแบ่งจากรางวัล LP รายวันมูลค่า 300 ดอลลาร์นี้

ทิมลองคำนวณง่ายๆ สมมติว่ามีตัวเลือกยอดนิยม 10 ตัวในตลาด "ใครจะเป็นประธานาธิบดีในปี 2028" และตัวเลือกแต่ละตัวให้ผลตอบแทน LP วันละ 300 ดอลลาร์ ผลตอบแทนรวมของ LP จะอยู่ที่ 3,000 ดอลลาร์ต่อวัน หากคุณถือครองสภาพคล่อง 10% คุณจะได้รับ 300 ดอลลาร์ต่อวัน หรือ 109,500 ดอลลาร์ต่อปี

นี่เป็นเพียงรางวัล LP เท่านั้น หากคุณรวมกำไรส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายจากการทำตลาด และดอกเบี้ยทบต้น 4% ต่อปีจากการถือครองสถานะ ผลตอบแทนสามเท่าอาจเกิน 10% หรืออาจถึง 20% ได้อย่างง่ายดาย

“ถ้าถามผมว่า การลงทุนในการเลือกตั้งปี 2028 คุ้มค่าไหม? คำตอบของผมคือ หากคุณมีทักษะ เงินทุน และความอดทน นี่เป็นโอกาสที่ประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก แต่พูดตามตรง กลยุทธ์นี้ไม่เหมาะกับทุกคน”

ทิมกล่าวว่า: "เหมาะสำหรับผู้เล่นที่อนุรักษ์นิยมซึ่งมีเงินทุนจำนวนหนึ่ง (อย่างน้อยหลายหมื่นดอลลาร์) สำหรับผู้เล่นทางเทคนิคที่มีทักษะการเขียนโปรแกรมและสามารถสร้างระบบสร้างตลาดอัตโนมัติได้ สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ไม่ได้มองหาความมั่งคั่งอย่างรวดเร็วและเต็มใจที่จะลงทุนเวลาเพื่อแลกกับผลตอบแทนที่มั่นคง และสำหรับผู้เล่นที่มีความเข้าใจในเรื่องการเมืองของสหรัฐฯ ในระดับหนึ่งและสามารถตัดสินแนวโน้มของตลาดได้"

อย่างไรก็ตาม มันไม่เหมาะสำหรับผู้เล่นที่มีทุนน้อยมาก (เพียงไม่กี่พันดอลลาร์) ไม่เหมาะสำหรับนักเก็งกำไรที่กำลังมองหาความร่ำรวยอย่างรวดเร็วและไม่สามารถรอได้ภายในสี่ปี ไม่เหมาะสำหรับมือใหม่ที่ไม่มีความเข้าใจเกี่ยวกับการเมืองของสหรัฐอเมริกาและไม่สามารถตัดสินความมีเหตุผลของตลาดได้ และไม่เหมาะสำหรับผู้เล่นที่ต้องการสภาพคล่องและอาจต้องการเงินเมื่อใดก็ได้

การซื้อขายข่าวบน Polymarket

ในขณะที่กำลังขุดค้นข้อมูลตลาดของ Polymarket ลุคและทีมของเขาได้ค้นพบปรากฏการณ์ที่พลิกความคิดสามัญสำนึก

“ทุกคนเคยบอกว่าผู้ใช้ Polymarket ฉลาดและมีวิสัยทัศน์ ใช่ไหม? พวกเขาคาดการณ์ผลลัพธ์ผ่านการซื้อขายก่อนที่จะเกิดขึ้นเสียอีก” ลุคกล่าว “แต่จริงๆ แล้วมันตรงกันข้ามเลย”

"ผู้ใช้ส่วนใหญ่ใน Polymarket จริงๆ แล้วเป็นแค่มือใหม่หัดลงทุน" ลุคกล่าวพร้อมเสียงหัวเราะ "ส่วนใหญ่แล้วทุกคนมักจะประเมินเหตุการณ์ผิดพลาด พอทราบผลและข่าว หลายคนก็รีบคว้าโอกาสทำกำไรแบบอาร์บิทราจ ดันราคาขึ้นไปถึงระดับที่คาดหวังไว้ ดันราคาให้พุ่งไปถึงระดับที่ตกลงหรือปฏิเสธ แต่ก่อนที่ข่าวจะแพร่สะพัดออกไป หลายคนก็มักจะประเมินเหตุการณ์ผิดพลาด"

“จากมุมมองด้านข้อมูล” ลุคกล่าวต่อ “ตลาด Polymarket ทั้งหมดนั้นตามหลังเหตุการณ์จริงในแง่ของการเดิมพันของผู้ใช้และผลตอบรับด้านราคา บ่อยครั้งที่เหตุการณ์จริงได้เกิดขึ้นแล้ว แต่ทุกคนกลับเดิมพันผิด และแล้วการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ก็เกิดขึ้น”

ลูกายกตัวอย่างที่ชัดเจน: "ยกตัวอย่างการเลือกตั้งพระสันตะปาปา บุคคลที่ได้รับเลือกเป็นคนแรกเป็นชาวอเมริกัน ก่อนที่วาติกันจะประกาศผล โอกาสที่ผู้สมัครชาวอเมริกันจะชนะมีเพียงไม่กี่ในพันเท่านั้น ซึ่งต่ำมาก แต่เมื่อวาติกันประกาศผล บูม ราคาก็พุ่งสูงขึ้น"

“คุณจะเห็นได้ว่าผู้ใช้มักทำผิดพลาดในตลาดเหล่านี้” ลุคสรุป “หากคุณมีแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องและสามารถก้าวล้ำนำหน้าได้ ก็ดูเหมือนว่าจะทำกำไรได้ ผมคิดว่ามันยังคงเป็นไปได้”

แต่เกณฑ์ของเส้นทางนี้ก็ยังไม่ต่ำ

"ผมคิดว่าเรื่องนี้ต้องการการพัฒนาที่ค่อนข้างสูง" ลุคยอมรับ "คุณต้องเข้าถึงแหล่งข่าวได้ทันท่วงที คล้ายกับการทำอะไรบางอย่างอย่าง MEV คุณต้องรวบรวมข้อมูลข่าวอย่างแม่นยำ เพิ่มเลเยอร์หลายๆ ชั้น จากนั้นจึงทำความเข้าใจภาษาธรรมชาติและซื้อขายอย่างรวดเร็ว แต่แน่นอนว่านี่คือโอกาส"

ในสนามรบการประเมินมูลค่า 9 พันล้านเหรียญสหรัฐของ Polymarket เราได้เห็นกลยุทธ์ในการสร้างรายได้มากมาย แต่ไม่ว่ากลยุทธ์นั้นจะเป็นอย่างไร ดูเหมือนว่าผู้เล่นรายย่อยจำนวนมากที่ทำเงินจาก Polymarket จะปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็นเครื่องจักรเก็งกำไรมากกว่าคาสิโน

จากการสัมภาษณ์ของเรา เห็นได้ชัดว่าระบบนิเวศการเก็งกำไรของ Polymarket กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ทำให้โอกาสสำหรับผู้เล่นหน้าใหม่มีน้อยลง อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าผู้เล่นทั่วไปจะไม่มีโอกาสเลย

ให้เราย้อนกลับไปที่ข้อมูลในตอนต้นของบทความ: หาก PNL เกิน $1,000 คุณจะอยู่ใน 0.51% แรก หากปริมาณธุรกรรมเกิน $50,000 คุณจะอยู่ใน 1.74% แรก และหากคุณทำธุรกรรมสำเร็จ 50 รายการ คุณจะอยู่ใน 77% ของผู้ใช้สูงสุด

ดังนั้น แม้ว่าคุณจะเริ่มทำการซื้อขายบ่อยครั้งตั้งแต่ตอนนี้เป็นต้นไป แต่ในวันของการแจก Airdrop Polymarket ซึ่งเป็นโครงการสกุลเงินดิจิทัลที่มีเงินทุนมากที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อาจยังสร้างความประหลาดใจให้กับผู้เล่นทั่วไปได้เป็นอย่างมาก