ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน | อีธาน ( @ethanzhang_web3)

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาความนิยมของ "Pump.fun Live Broadcast" ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เมื่อวันที่ 14 กันยายน Alon ผู้ร่วมก่อตั้งได้แถลงบน X ว่าจำนวนการถ่ายทอดสดพร้อมกันของแพลตฟอร์มได้แซงหน้า Rumble ไปแล้ว โดยมีส่วนแบ่งตลาดเกือบ 1% ของ Twitch และประมาณ 10% ของ Kick ขณะเดียวกัน กลไกพื้นฐานก็ได้รับ การยกเครื่องใหม่ : Project Ascend ได้เปลี่ยนค่าคอมมิชชั่นของครีเอเตอร์จากอัตราคงที่ 0.05% เป็นอัตราแบบไดนามิกตามมูลค่าตลาด ซึ่งสูงสุด 0.95% สำหรับครีเอเตอร์ขนาดเล็ก และลดลงเหลือ 0.05% เมื่อขยายขนาด สิ่งนี้เชื่อมโยงห่วงโซ่ "ความสนใจ → ปริมาณธุรกรรม → รายได้ของสตรีมเมอร์" ได้อย่างราบรื่น เมื่อวันที่ 16 กันยายน แพลตฟอร์ม PUMP ได้ประกาศว่า "เมื่อวานนี้มีการแจกจ่ายเงินกว่า 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับครีเอเตอร์ โดยส่วนใหญ่มอบให้กับครีเอเตอร์มือใหม่" กระตุ้นให้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างมากของ "สตรีมเมอร์มือใหม่"

ด้วยความอยากรู้อยากเห็น ฉันได้ดูและมีส่วนร่วมในกระบวนการเปิดตัวโทเค็นทั้งหมดในไลฟ์สตรีมหลายรายการ เวที แรงจูงใจ และเนื้อหาของไลฟ์สตรีม Pump.fun นี้สอดคล้องกันจริงหรือไม่

จากหน้าแรกไปจนถึงการวางคำสั่งซื้อ: เซสชั่นการซื้อขายสดสองนาทีที่นำโดยป้ายกำกับ "สด"

เปิดเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Pump.fun แล้วหน้าแรกจะแตกต่างจากเวอร์ชันก่อนหน้านี้

แท่นปล่อยจรวด ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นต้นแบบที่พร้อมใช้งาน ได้รับการปรับปรุงใหม่ทั้งหมดแล้ว แถบเลื่อนแนวนอน "กำลังได้รับความนิยม" จะปรากฏขึ้นที่ด้านบน และโลโก้ " LIVE " สีเขียวสดใสจะปรากฏขึ้นที่มุมล่างซ้ายของแต่ละการ์ด เพื่อแยก "โทเค็นที่กำลังถ่ายทอดสดอยู่ในขณะนี้" ด้านล่างนี้คือส่วนสำรวจ ซึ่งจัดเรียงตามหัวข้อ: ชีวิตนักสตรีม เมอร์, ความท้าทาย , ความสนุกสนานของสัตว์ , AI & Tech Mania และอื่นๆ การคลิกที่แท็กใดๆ เหล่านี้จะทำให้น้ำตกถูกกรองออกเป็นกลุ่มโทเค็นที่มีธีมคล้ายกัน แถบด้านข้างซ้ายตอนนี้มี "หน้าแรก", "สตรีมสด", "ขั้นสูง" และ "แชท" คงที่ ขณะที่ปุ่ม "สร้างเหรียญ" ที่โดดเด่นยังคงอยู่ที่มุมขวาบน รูปลักษณ์และความรู้สึกโดยรวมดูเหมือน "ห้องถ่ายทอดสด" มากกว่าหน้าเปิดตัวแบบธรรมดา

นอกจากภาพปกแล้ว การ์ดใบนี้ยังแสดงข้อมูลสำคัญต่างๆ เช่น มูลค่าตลาด ความผันผวน 24 ชั่วโมง และคำอธิบายสั้นๆ อีกด้วย การรวม "กระแสร้อนแรง + ข้อมูลตลาด" ไว้ในเลเยอร์เดียว ทำให้อ่านง่าย หลังจากลังเลอยู่สิบวินาที ผมก็คลิกที่ห้อง UNEMPLOYED ที่มีโลโก้ LIVE จากหน้าแรก บรรทัดชื่อเรื่องบอกเล่าเรื่องราวอย่างชัดเจนว่า "เปลี่ยนการลาออกให้เป็นการเคลื่อนไหว" เมื่อเข้าไปแล้ว หน้าจอของโฮสต์จะอยู่ตรงกลาง และเครื่องมือซื้อขายและแชทเรียงรายเต็มแถวทางด้านขวา ประกอบด้วยช่องแชท แผงซื้อ/ขาย แถบสถานะและกำไร/ขาดทุน และการแจ้งเตือนความคืบหน้าของ Bonding Curve ที่ด้านล่าง: 100% (เหรียญได้เลื่อนระดับแล้ว) (รูปแบบการเล่นยังคงเหมือนเดิม) ด้านล่างสุด หน้าจอ เลื่อนแสดงข้อมูลอัปเดตแบบเรียลไทม์ว่าใครซื้อเท่าไหร่ เมื่อไหร่ และใครกำลังเทขายในตลาด

สิ่งที่สะดุดตาที่สุดบนหน้าจอคือภาพยาวๆ ของ "คำประกาศโปรแกรม" ทางด้านซ้ายมีข้อความว่า "ผู้ประกาศข่าวของ Pump.fun มอบเงิน 10,000 ดอลลาร์ให้กับพนักงานของ TJ Maxx เพื่อลาออก" (คำบรรยายจากห้อง ไม่ได้รับการยืนยันจากอิสระ) ทางด้านขวาเป็นแบบฟอร์มใบสมัครงานที่มีเครื่องหมายห้ามสีแดง และในหน้าถัดไปเป็นภาพถ่ายของจอภาพขนาดใหญ่ของ Nasdaq ในนิวยอร์ก ความตึงเครียดอันน่าตื่นเต้นของ "การลาออกคือเนื้อหา" ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนบนหน้าจอ

อ่านดิสก์ก่อนแล้วจึงดำเนินการ

ตอนแรกผมใช้เวลาประมาณ 30 วินาทีในการพิจารณาค่าทางด้านขวามือ โดยมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 700,000 ดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลง 24 ชั่วโมงอยู่ที่ประมาณ -55% และราคาสูงสุดในประวัติศาสตร์อยู่ที่ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ กราฟ 1HK ผันผวนซ้ำๆ แสดงให้เห็นการขึ้นและลงหลายครั้ง ถัดลงมา ผมพิจารณาหุ้นที่ถือครองสูงสุด โดยหุ้นไม่กี่ตัวบนสุดถือครองที่ประมาณ 9%, 5% และ 3% ขึ้นไปตามลำดับ ซึ่งแสดงถึงความเข้มข้นที่ค่อนข้างต่ำ ค่าเหล่านี้เป็นค่า ณ ขณะนั้น ซึ่งเป็นเพียงภาพรวมของผลการดำเนินงานของตลาด การประเมินความเสี่ยงยังคงต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ เช่น ใบอนุญาตสัญญาและประวัติของทีม

ระหว่างนี้เหล่าสตรีมเมอร์กำลังทำอะไรกันอยู่?

เขาเข้าใจกระบวนการได้อย่างชัดเจน เริ่มจากมุกตลกเล็กๆ น้อยๆ เพื่อปลุกบรรยากาศ จากนั้นก็แทรกคำแนะนำที่น่าสนใจ เช่น "เหลือเวลาอีกสิบวินาที คลิกซื้อด้วยกัน" หรือเรียกชื่อคำสั่งซื้อจำนวนมากหลายรายการเพื่อสร้างความตื่นเต้น ระหว่างนั้น เขาจะพูดซ้ำสองประโยคนี้ซ้ำๆ ว่า "นี่ไม่ใช่เคล็ดลับ แต่มันคือการเปลี่ยนความสนใจให้เป็นสินทรัพย์" และ "ยังมีอีกสองสามตอนที่จะมาถึงวันนี้ อย่าเพิ่งหายไปไหน" (ตรงกับการ์ด "สตรีมก่อนหน้า"/"ตัวอย่างรายการถัดไป" ที่เขาโพสต์ไว้ด้านล่าง) ทุกครั้งที่มีปฏิสัมพันธ์ที่น่าสนใจ ปริมาณการซื้อขายในกราฟแท่งเทียนก็พุ่งสูงขึ้น และปริมาณการซื้อขายในแท่งเทียนด้านล่างก็ดูเหมือนจะพุ่งไปข้างหน้าอย่างรวดเร็ว

กดปุ่มซื้อ

ขั้นตอนนี้สั้นมาก: เชื่อมต่อกับ Phantom → คลิกซื้อ → ป้อน 0.1 sol → ยืนยันการเลื่อนราคาและลงนาม ภายในไม่กี่วินาที การซื้อของฉันก็ปรากฏขึ้นในแถบตำแหน่งที่มุมขวาล่าง และรายการบันทึกของฉันก็ปรากฏขึ้นในลำดับขั้นตอนการทำธุรกรรม กระบวนการทั้งหมดไม่จำเป็นต้องข้ามไปยังหน้า DEX อื่นๆ — ดู คิด และวางคำสั่งซื้อทั้งหมดในหน้าจอเดียวกัน มุกตลกทุกมุกจากโฮสต์จะถูกสะท้อนไปยัง K-line และลำดับขั้นตอนการทำธุรกรรมเกือบจะทันที

“สัญญาณรบกวน” และ “สัญญาณ” ของการระดมยิง

ความคิดเห็นของ Danmu แบ่งออกเป็นสามประเภท ประเภทแรกคือการสแปมแบบสโลแกน ประเภทที่สองคือการเชิญชวนข้ามห้องสำหรับโครงการที่ไม่เกี่ยวข้อง (โดยทั่วไปจะใช้วลีเช่น "XX พรีเซลล์ใกล้จะสิ้นสุดแล้ว ระดมทุนได้มากขนาดนี้ กำลังจะลงขายในตลาดซื้อขายบางแห่ง") และประเภทสุดท้ายคือคำเตือนที่มีประโยชน์ เช่น เกม "จบ" แล้วหรือยัง หรือมีการสนับสนุนจากชุมชนหรือไม่ สำหรับผู้เล่นใหม่ การใช้ประเภทที่สามเป็นสัญญาณ และสองประเภทแรกเป็นเสียงรบกวนเบื้องหลัง จะช่วยลดการตัดสินที่ผิดพลาดได้

สรุป : แท็ก LIVE เชื่อมโยง "เนื้อหาสด" และ "การซื้อขายสด" ไว้ในหน้าจอเดียวกัน ซึ่งแตกต่างจาก "การทิปนอกจอ" บน Twitch/Kick ตรงที่แท็กนี้ช่วยให้สามารถอ่านและวางคำสั่งซื้อขายบนหน้าจอได้พร้อมกัน ไลฟ์สตรีมอย่าง UNEMPLOYED ซึ่งเปลี่ยนการกระทำของพวกเขาให้เป็นหัวข้อสนทนา ย่อมเปลี่ยนอารมณ์เป็นปริมาณการซื้อขายได้ดีกว่าตามธรรมชาติ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ผมกล้าวางตำแหน่งทดลองเล็กๆ ภายในสองนาที

สามการกระทำและสามหลักการ: การแปลง "จุดสูงสุดของความสนใจ" ให้เป็นจังหวะที่นำไปปฏิบัติได้

สองสามคืนที่ผ่านมา ผมต้องสลับไปมาระหว่างไลฟ์สตรีมหลายรายการ รอให้ถึง "ช่วงเวลาระเบิด" สถานการณ์สามอย่างที่พบบ่อยที่สุด ได้แก่ ความล่าช้า ช่วงเวลาระเบิด และไลฟ์สตรีมมือใหม่ ล้วนเกิดขึ้นแทบทุกคืน

อันดับแรกห้องถ่ายทอดสดติดขัด

ในช่วงชั่วโมงเร่งด่วน บางห้องอาจเกิดความล่าช้าหรือเฟรมตกระหว่างวิดีโอกับแผงสั่งซื้อ (อาจตัดปัจจัยเครือข่ายท้องถิ่นออกไป) สถานการณ์ที่เลวร้ายยิ่งกว่าเกิดขึ้นเมื่อสองวันก่อน: เมื่อวันที่ 15 กันยายน ตามรายงานของ Decrypt อินฟลูเอนเซอร์ชื่อดัง Alex Becker ได้กล่าวหลังจากเริ่มต้นการออกอากาศทาง pump.fun ว่าแพลตฟอร์มกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักและเป็นการยากที่จะรักษาการสตรีมสดไว้ได้ เขากล่าวในรายการ X ว่าหากแพลตฟอร์มไม่สามารถกลับมาใช้งานได้ เขาจะเปลี่ยนไปใช้ YouTube เพื่อดำเนินการต่อ

นี่ไม่ใช่แค่ปัญหา "โหลดช้า" เท่านั้น แต่มันคือแรงกดดันเชิงระบบจาก การสตรีมสดแบบ Front-end การจับคู่ และการยืนยันบนเครือข่าย สำหรับเทรดเดอร์ การคลิกแต่ละครั้งในช่วงเวลาที่มีการซื้อขายสูงสุดคือการแข่งขันกับ Slippage บนหน้าจอของผม บทสนทนา และความคิดเห็นแทบจะประสานกัน: เมื่อสตรีมเมอร์เรียกใช้สโลแกน "collective action" แถบด้านล่างจะรีเฟรชอย่างต่อเนื่อง และราคาจะกระโดดขึ้นลงเหมือนขั้นบันได

ประการที่สอง จุดระเบิดเป็นตัวขับเคลื่อนราคา

การถ่ายทอดสดคอนเทนต์ที่มีองค์ประกอบคล้ายเหตุการณ์หรือกลไกการโต้ตอบที่แข็งแกร่งมักส่งผลให้ปริมาณธุรกรรมและความผันผวนสูงขึ้น เมื่อวันที่ 15 กันยายน Decrypt รายงานว่า สตรีมเมอร์ Bagwork ได้เล่นเพลงที่ยังไม่ได้เผยแพร่ ซึ่งอ้างว่าเป็นเพลงของ Drake/Future ระหว่างการถ่ายทอดสด มูลค่าตลาดของโทเค็นมีมที่เกี่ยวข้องพุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 53 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และผู้สร้างได้รับค่าคอมมิชชั่น 83,410 ดอลลาร์สหรัฐ ในสองวัน Bagwork ยังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นจากเหตุการณ์ถ่ายทอดสดหลายครั้ง รวมถึงการบุกเข้าไปในสนามแข่งขันของทีม Los Angeles Dodgers

ในห้อง ว่างงานที่ ผมเข้าไป ความสัมพันธ์ระหว่าง "เนื้อหา → ธุรกรรม" ก็เห็นได้ชัดเจนไม่แพ้กัน การกระทำต่างๆ เช่น การนับถอยหลัง "ซื้อ" การเรียกชื่อที่อยู่จำนวนมาก และการเปิดตัวตัวอย่างเกมถัดไป ล้วนสร้างแรงกระเพื่อมที่ชัดเจนบน กราฟแท่งเทียนด้านล่างและกระแสธุรกรรม ณ จุดนี้ ราคาไม่ได้สะท้อนเนื้อหาเพียงอย่างเดียว แต่ยังถูกขับเคลื่อนโดยเนื้อหานั้นด้วย

สาม ฝนซองแดงดัน “มือใหม่ถ่ายทอดสด” ขึ้นเป็นอันดับต้นๆ

แพลตฟอร์มประกาศต่อสาธารณะว่า " เมื่อวานนี้มีการแจกจ่ายเงินกว่า 4 ล้านดอลลาร์ให้กับครีเอเตอร์ โดยส่วนใหญ่ตกเป็นของ ครีเอเตอร์หน้าใหม่ " ซึ่งสอดคล้องกับสิ่งที่ผมสังเกตเห็นบนแพลตฟอร์ม นั่นคือ จำนวน "สตรีมเมอร์หน้าใหม่" พุ่งสูงขึ้นในคืนเดียวกันนั้น โดยให้ความสำคัญกับการโต้ตอบและจังหวะการสตรีมอย่างชัดเจน เนื่องจากสตรีมเมอร์มีแรงจูงใจเล็กน้อยที่แข็งแกร่งกว่าในการนำคอนเทนต์ออกสู่ตลาดภายใน กลุ่มที่มีอัตราส่วนราคาต่อรายได้สูง ของ Project Ascend กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ยิ่งมีรายการใหม่และมีราคาแพงมากเท่าไหร่ ยอดขายก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

เพื่อทำให้สามการกระทำข้างต้นสามารถปฏิบัติได้ ฉันได้สรุป หลักการ สามประการไว้ดังนี้:

หลักการที่ 1: ให้ "ช่องทางการสังเกต" แก่ตนเอง และรอ "การจัดระเบียบรอง"

สังเกตห้องเป็นเวลา 2-3 นาทีก่อนเข้าห้อง โดยสังเกตสามสิ่ง ได้แก่ ปริมาณการซื้อขายออนไลน์สูงสุดลดลงหรือไม่ คำสั่งรอบแรกได้รับการตอบสนองแล้วหรือไม่ และเจ้าของห้องกำลังเตรียมการโต้ตอบรอบที่สองหรือไม่ เมื่อ ปริมาณการซื้อขายรอบที่สองพุ่งสูงขึ้น และเจ้าของห้องยังคงโต้ตอบด้วยความเข้มข้นสูง ให้ใช้ปริมาณเล็กน้อยเพื่อ "ฉวยโอกาส" แทนที่จะไล่ตามจุดสูงสุดในช่วงแรก

หลักการที่ 2: เปลี่ยนทัศนคติเกี่ยวกับรางวัลของคุณเป็นทัศนคติเกี่ยวกับตำแหน่ง

ในการถ่ายทอดสดของ Pump.fun นี่ไม่ได้เป็นการมอบของขวัญ แต่เป็นการซื้อสถานะซื้อขาย ก่อนเข้าสู่ตลาด ให้กำหนดขีดจำกัดการขาดทุนสูงสุดและระดับทริกเกอร์การลดที่วางแผนไว้ โดยถือว่าเงินที่เข้าร่วมเป็น "งบประมาณสนุก ๆ" อย่าเพิ่มเงินเข้ากองทุนเกินกว่าเงินทุน และอย่าปล่อยให้อารมณ์เป็นข้ออ้าง

หลักการที่ 3: อ่านตัวบ่งชี้สามประการเพื่อทำความเข้าใจแรงจูงใจของฝ่ายตรงข้าม

• ค่าธรรมเนียมผู้สร้างและช่วงมูลค่าตลาด: เพื่อเพิ่มรายได้ของสตรีมเมอร์ให้สูงสุด ในช่วงที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำและมีค่าคอมมิชชั่นสูง สตรีมเมอร์มักจะเต็มใจสร้างจุดเปลี่ยนที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งเพื่อเพิ่มยอดขาย
• ความเข้มข้นของตำแหน่ง (เช่น การกระจายผู้ถือหุ้นรายใหญ่): เมื่อความเข้มข้นสูง ความเสี่ยงที่จะขาดทุนในระยะสั้นก็จะยิ่งมากขึ้น
• สัญญาณการจราจรภายนอก (การประกาศ การเชื่อมโยงข้ามแพลตฟอร์ม ความท้าทายหัวข้อ): มักเป็นปัจจัยนำไปสู่ความหนาแน่นของธุรกรรม

การรวมรายการทั้งสามนี้เข้าด้วยกัน จะทำให้ตัดสินได้ง่ายขึ้นว่าห้องถ่ายทอดสดกำลัง " สร้างรายการเพื่อดึงดูดผู้เข้าชม " หรือ " ทำให้หมดอารมณ์ "

หมายเหตุ: เหตุการณ์และข้อมูลในส่วนนี้อ้างอิงจากข้อมูลสาธารณะและประสบการณ์ส่วนตัวของผู้เขียน ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน โปรดดำเนินการวิจัยด้วยตนเอง (DYOR)

บทสรุป

รอบนี้ไม่เพียงแต่ "มีชีวิตชีวามากขึ้น" เท่านั้น แต่ยังเป็นการซ้อนทับของกลไกและสถานการณ์ต่างๆ อีกด้วย: การสตรีมสดจะบีบอัดความสนใจลงในปริมาณการรับส่งข้อมูลระดับที่สอง และ Ascend จะเร่งการทำธุรกรรมแต่ละครั้งให้เป็นกระแสเงินสดสำหรับผู้สร้าง โดยก่อตัวเป็นวงจรปิดของ "เนื้อหา → การมีส่วนร่วม → การทำธุรกรรม → การจัดจำหน่าย"

แต่สถานการณ์ก็ดูจะตึงเครียดไม่แพ้กัน: ณ วันที่ 17 กันยายน จากข้อมูลของ OKX Wallet พบว่า โทเค็น Pump.fun "แนวคิดสตรีมมิ่งสด" เพียง 9 รายการเท่านั้นที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่สถิติของ GMGN เมื่อวันที่ 15 กันยายน พบว่ามี 39 รายการ โทเค็นหลักอย่าง Bagwork มีมูลค่าตลาดสูงสุดที่มากกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 8 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งปรับตัวลดลง 80% มูลค่าตลาดปัจจุบันของ KIND อยู่ที่ประมาณ 16.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

สิ่งนี้อาจบ่งบอกว่า "การแปลงความสามารถในการรับชมให้เป็นความสามารถในการชำระเงิน" นั้นถูกต้อง แต่เส้นโค้งการอยู่รอดนั้นชันมากและมีผู้ชนะเพียงไม่กี่คน: หากไม่มีโปรแกรมต่อเนื่องและการเข้าชมจากภายนอก ความนิยมจะยังคงเจือจางลงอย่างรวดเร็วตามเวลาและอัตราการหมุนเวียน