ที่มา: MetaEra

เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม ในงาน "Hong Kong Crypto Finance Forum" นาย Changpeng Zhao (CZ) ผู้ก่อตั้ง Binance ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้อธิบายอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับวิสัยทัศน์ที่มองไปข้างหน้าของเขาเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคตของอุตสาหกรรม

Changpeng Zhao (CZ) มุ่งเน้นการอภิปรายใน 5 หัวข้อ ได้แก่ วิวัฒนาการของ stablecoin และตำแหน่งทางยุทธศาสตร์ของเงินดอลลาร์สหรัฐ ปัญหาคอขวดด้านกฎระเบียบและสภาพคล่องของ RWA ศักยภาพของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ทิศทางการลงทุนใหม่ที่มอบให้โดยโมเดลคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) สำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิม และการเปลี่ยนแปลงในโมเดลการซื้อขายที่เกิดจากการบูรณาการของ AI และ Web 3.0

มุมมองของนายจางเผิง จ้าว (CZ) ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับพัฒนาการของอุตสาหกรรมในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นถึงการคิดเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับอนาคตของการเงินดิจิทัลอีกด้วย ข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้มีคุณค่าต่อการทำความเข้าใจแนวโน้มการพัฒนาและโอกาสการลงทุนในอุตสาหกรรมการเงินดิจิทัล

ข้อความต่อไปนี้รวบรวมขึ้นตามมุมมองในสถานที่จริงของ Zhao Changpeng (CZ) และผู้เขียนพยายามยึดถือคำพูดเดิมของ CZ ให้ได้มากที่สุด

Changpeng Zhao (CZ) พูดถึง Stablecoins: จาก "แหล่งหลบภัย" ความผันผวนสู่เครื่องมือดอลลาร์ระดับโลก

จริงๆ แล้ว ฉันไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญในด้าน Stablecoin แต่แพลตฟอร์ม Binance มีปริมาณการซื้อขาย Stablecoin ประมาณ 70% ของโลก ซึ่งทำให้เราเป็นช่องทางการจำหน่าย Stablecoin ที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรม

ขออนุญาตอธิบายประวัติความเป็นมาของ Stablecoin คร่าวๆ ครับ ต้นแบบแรกของเทคโนโลยี Stablecoin คือ "Colored Coins" ซึ่งเป็นโซลูชัน "asset-on-chain" แรกที่ชุมชน Bitcoin ได้สำรวจ USDT เปิดตัวในปี 2014 โดย Brock Pierce การพัฒนาในช่วงแรกยังไม่โดดเด่นนัก และ Pierce ก็ถอนตัวออกไปในเวลาต่อมา โดยส่งมอบตำแหน่งผู้นำให้กับทีม USDT ชุดปัจจุบัน ซึ่งรวมถึง Craig Sellars ด้วย จนถึงปี 2017 โครงการนี้ยังคงแทบไม่มีการพัฒนาใดๆ เลย

เมื่อ Binance ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 เรามุ่งเน้นไปที่การซื้อขายคริปโตต่อคริปโต รองรับ Bitcoin เทียบกับ Ethereum, BNB และคู่ซื้อขายอื่นๆ แต่ขาดฟังก์ชันการซื้อขายสกุลเงินเฟียต ซึ่งทำให้เกิดปัญหาด้านประสบการณ์การใช้งาน: เมื่อใดก็ตามที่ราคา Bitcoin ลดลง ผู้ใช้จะสามารถถอน Bitcoin ไปยังแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอื่นๆ และแปลงกลับเป็นเงินเฟียตได้เท่านั้น จึงมีความไม่แน่นอนอย่างมากว่าเงินเหล่านี้จะไหลกลับมายังแพลตฟอร์มของเราหรือไม่

สิ่งนี้ยังส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสบการณ์ของผู้ใช้ เพื่อปรับปรุงสิ่งนี้ เราจึงตัดสินใจสนับสนุน USDT ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ตลาดตกต่ำ ในขณะนั้น เราเข้าใจว่า stablecoin เป็นเครื่องมือเก็บมูลค่าระยะสั้น ดังนั้นการตัดสินใจสนับสนุน USDT จึงค่อนข้างง่าย โดยไม่ต้องมีข้อตกลงความร่วมมือที่ซับซ้อนหรือความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ใดๆ เราเพียงแค่ผสานรวมผลิตภัณฑ์เข้าด้วยกัน

ในเวลานี้ USDT ได้เริ่มต้นช่วงเวลาแห่งการพัฒนาอย่างรวดเร็ว:

ประการแรก หลังจากปี 2017 ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลได้เข้าสู่ช่วงของการพัฒนาอย่างรวดเร็ว แพลตฟอร์มหลายแห่ง รวมถึง Binance เริ่มรองรับ USDT ซึ่งส่งเสริมการเติบโตอย่างรวดเร็วของ USDT

ต่อมา USDT ก็ได้เติบโตระลอกที่สอง ผู้ใช้ชาวเอเชียจำนวนมากต้องการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ แต่พบว่าการเปิดบัญชีเงินดอลลาร์โดยตรงเป็นเรื่องยาก ซึ่งเป็นอีกทางเลือกหนึ่ง ผลกำไรของ Tether อยู่ในระดับที่ยอดเยี่ยมมาโดยตลอด แต่ด้วยแรงกดดันด้านกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกาและความยากลำบากในการสร้างพันธมิตรด้านธนาคาร บริษัทจึงยังคงรักษาสถานะทางการเงินที่ค่อนข้างต่ำไว้ได้

ในปี 2019 บริษัท Paxos ซึ่งเป็นบริษัทที่กำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา ได้ติดต่อเราเพื่อเสนอความร่วมมือในการออกเหรียญ Stablecoin ซึ่งนำไปสู่การก่อตั้ง BUSD ตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2023 มูลค่าตลาดของ BUSD เพิ่มขึ้นเป็น 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลานี้ เราได้ลงทุนทรัพยากรค่อนข้างน้อย โดยส่วนใหญ่สนับสนุนแบรนด์และโปรโมตผ่านโครงการต่างๆ เช่น แคมเปญ "ถอนเงินฟรี"

ในปี 2023 รัฐบาลสหรัฐฯ ได้สั่งปิดโครงการ BUSD หาก BUSD ยังคงดำเนินการต่อไป โครงการนี้คงจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอัตราการเติบโตในขณะนั้นสูงกว่าทั้ง USDT และ USDC สิ่งที่ควรทราบคือ เมื่อโครงการ BUSD ถูกสั่งปิด เงินของผู้ใช้ทั้งหมดจะได้รับการคืนเต็มจำนวน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความน่าเชื่อถือของ BUSD ในฐานะโครงการที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ โปร่งใส และปลอดภัย

Stablecoin และตลาดแลกเปลี่ยนกลายเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่ทำกำไรได้มากที่สุดในภาคการเงินคริปโต โมเดลธุรกิจของพวกเขาถูกปรับให้เรียบง่ายขึ้นมาก หลังจากได้รับใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลแล้ว ผู้ใช้จะฝากเงิน และแพลตฟอร์มจะออกโทเคนให้ เมื่อผู้ใช้แลกโทเคน แพลตฟอร์มจะให้บริการแลกเปลี่ยนเงินสด โมเดลนี้มีอุปสรรคในการเข้าใช้งานต่ำ มีสภาพคล่องสูง และมีศักยภาพทางการตลาดมหาศาล ส่งผลให้มีผลกำไรในระยะยาวอย่างมาก

จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ระดับชาติ จุดยืนของรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับ Stablecoin ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รัฐบาลชุดนี้มีความเฉียบแหลมอย่างยิ่ง โดยใช้ประโยชน์จากภูมิหลังทางธุรกิจเพื่อทำความเข้าใจอย่างลึกซึ้งถึงคุณค่าเชิงกลยุทธ์ของ Tether ที่มีต่อสถานะระดับโลกของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันมีการใช้ USDT มากกว่า 1 แสนล้านเหรียญสหรัฐฯ ในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และ Tether ก็ถูกใช้อย่างแพร่หลายทั่วโลก ที่สำคัญคือ ชาวอเมริกันไม่จำเป็นต้องมี Stablecoin อีกต่อไป พวกเขาสามารถดำเนินการธุรกรรมเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้โดยตรงผ่านระบบ ACH ของธนาคาร ผู้ใช้ USDT เกือบทั้งหมดอยู่นอกสหรัฐอเมริกา ซึ่งส่งผลให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีอิทธิพลในระดับโลกอย่างมีประสิทธิภาพ

สิ่งนี้สอดคล้องกับความปรารถนาของจีนที่ต้องการขยายอิทธิพลระหว่างประเทศของเงินหยวน Stablecoins เป็นเครื่องมือสำคัญที่ช่วยทำให้สกุลเงินหลักเป็นสากล ซึ่งน่าจะเป็นที่ดึงดูดใจทุกประเทศ แน่นอนว่า Stablecoins ในฐานะสินทรัพย์บล็อกเชนที่หมุนเวียนได้อย่างอิสระ ก่อให้เกิดความท้าทายต่อการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แต่ความท้าทายเหล่านี้สามารถแก้ไขได้ ปัจจุบัน กว่าสิบประเทศที่ฉันได้พูดคุยด้วยแสดงความสนใจอย่างมากในการพัฒนา Stablecoins ในประเทศ โดยหวังว่าจะนำสกุลเงินเฟียตของตนไปไว้บนบล็อกเชน

เมื่อสหรัฐอเมริกาผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS ในเดือนกรกฎาคม สหรัฐอเมริกาได้เสนอให้จำกัดการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ครั้งใหญ่ที่มุ่งสู่การครอบงำโลกของเงินดอลลาร์ Stablecoin ได้รับความนิยมเนื่องจากมีการหมุนเวียนอย่างเสรีในระดับสูง และมอบประสบการณ์การใช้งานที่ยอดเยี่ยม อย่างไรก็ตาม สกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยรัฐบาลบางสกุลอาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแลและการตรวจสอบที่เข้มงวดกว่า ซึ่งอาจส่งผลต่อการยอมรับของตลาด อันที่จริง นับตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นมา มีมากกว่า 20 ประเทศที่พยายามออก CBDC แต่ไม่มีประเทศใดประสบความสำเร็จในตลาดอย่างแท้จริง

เทคโนโลยีบล็อกเชนเป็นเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทโดยพื้นฐาน และการประยุกต์ใช้ครั้งแรกคือภาคการเงิน ดังนั้น สเตเบิลคอยน์จึงเป็นการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนอย่างเป็นธรรมชาติ ปัจจุบันเราเห็นเพียงการพัฒนาที่ค่อนข้างสมบูรณ์ของสเตเบิลคอยน์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น สเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงสกุลเงินประจำชาติอื่นๆ ยังไม่ได้รับความนิยม ซึ่งหมายความว่ายังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการเติบโตในอนาคตในสาขานี้ ปัจจุบันทุกประเทศต่างต้องการพัฒนาธุรกิจสเตเบิลคอยน์ ผมเชื่อว่าทุกประเทศควรมีผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์อย่างน้อยสักสองสามรายการ

จางเผิง เจ้า (CZ) กล่าวถึง RWA: ความท้าทายสามประการของสภาพคล่อง กฎระเบียบ และกลไก

แม้ว่าโครงการ RWA (การสร้างโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) จะมีแนวโน้มทางการตลาดที่กว้างขวาง แต่การนำไปปฏิบัติจริงกลับยากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ความท้าทายเฉพาะด้านสามารถสรุปได้เป็นสามประเด็นดังต่อไปนี้:

1. ปัญหาสภาพคล่อง

จากมุมมองเชิงปฏิบัติ ผลิตภัณฑ์ที่มีคุณสมบัติทางการเงินที่แข็งแกร่งนั้นสามารถแปลงเป็นโทเค็นได้ค่อนข้างง่าย สาเหตุหลักมาจากลักษณะการทำธุรกรรมที่สูงของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม และการนำเสนอในรูปแบบดิจิทัลที่ค่อนข้างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม การแปลงสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ทางการเงินให้เป็นโทเค็นยังคงเผชิญกับอุปสรรคพื้นฐาน แม้ว่าในทางทฤษฎีจะสามารถ "แปลงทุกอย่างให้เป็นโทเค็น" ได้ ไม่ว่าจะเป็นเมือง อาคาร หรือบุคคลใดๆ ก็สามารถออกโทเค็นได้ แต่การนำไปใช้จริงกลับประสบปัญหามากมาย

ยกตัวอย่างเช่นอสังหาริมทรัพย์ แม้แต่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในฮ่องกงที่ผันผวนก็ยังคงมีความผันผวนค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับ Bitcoin หลังจากออกสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำเหล่านี้ ความผันผวนที่ต่ำของสินทรัพย์เหล่านี้ทำให้ประสิทธิภาพการซื้อขายต่ำและมีปริมาณคำสั่งซื้อขายไม่มากนัก ซึ่งทำให้สภาพคล่องลดลง และนักลงทุนลังเลที่จะสั่งซื้อขายจำนวนมาก ทำให้เกิดวงจรอุบาทว์ กล่าวคือ ปริมาณคำสั่งซื้อขายไม่มากนักทำให้ปริมาณการซื้อขายต่ำ นักลงทุนที่พยายามโอนเงินหลายร้อยล้านหยวนต้องเผชิญกับธุรกรรมที่แทบจะเป็นไปไม่ได้ แม้ว่าสินทรัพย์เหล่านี้จะอยู่ในระบบออนไลน์ แต่สภาพคล่องที่ไม่เพียงพอก็อาจนำไปสู่ความผันผวนที่ไม่คาดคิดและแม้กระทั่งการปั่นราคาในระยะสั้นได้

2. ความซับซ้อนของกฎระเบียบ

ผลิตภัณฑ์ที่มีคุณสมบัติทางการเงินมักมีคำถามหลักว่า มันคือหลักทรัพย์หรือไม่? มันคือหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรืออย่างอื่น?

ในประเทศขนาดใหญ่หรือประเทศที่พัฒนาแล้วทางการเงิน มีคำจำกัดความที่ชัดเจนและหน่วยงานกำกับดูแลที่แยกจากกัน ในประเทศขนาดเล็ก หน่วยงานกำกับดูแลเพียงแห่งเดียวอาจกำกับดูแลทุกอย่างได้ ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะซับซ้อนมากขึ้นเมื่อมีหน่วยงานกำกับดูแลหลายหน่วยงานเข้ามาเกี่ยวข้อง บริษัทต่างๆ จำเป็นต้องยื่นขอใบอนุญาตต่างๆ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สัญญาซื้อขายทันที สกุลเงินดิจิทัล และใบอนุญาตการดูแลรักษาสินทรัพย์ของธนาคาร การได้รับใบอนุญาตมากเกินไปอาจจำกัดรูปแบบธุรกิจ และในหลายกรณี แม้แต่ธุรกิจเดียวก็ไม่สามารถเริ่มต้นได้

3. ข้อบกพร่องของกลไกผลิตภัณฑ์

ในความเห็นของผม การสร้างโทเค็นหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ในปัจจุบันยังไม่ยั่งยืนในระดับผลิตภัณฑ์ ผลิตภัณฑ์โทเค็นหุ้นในปัจจุบัน เช่น xStocks ไม่ได้เชื่อมโยงราคาโทเค็นกับราคาหุ้นจริง ซึ่งถือว่าไม่สมเหตุสมผล ในทางทฤษฎี หากราคาทั้งสองมีความแตกต่างกัน นักลงทุนสามารถทำกำไรผ่านการเก็งกำไรได้ อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือราคาที่ต่างกันนี้ยังคงอยู่ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากลไกพื้นฐานของผลิตภัณฑ์ไม่ได้ผล กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในภาพรวมของการสร้างโทเค็นหุ้นในปัจจุบัน ไม่มีการเชื่อมโยงที่แท้จริงระหว่างโทเค็นและหุ้น ดังนั้นแบบจำลองทั้งหมดจึงไม่สามารถใช้งานได้ในระดับผลิตภัณฑ์ แม้ว่าสหรัฐฯ กำลังทดลองใช้วิธีการสร้างโทเค็นต่างๆ แต่ก็ยังไม่พบวิธีแก้ปัญหาที่ใช้งานได้จริง

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ แต่โมเดล RWA ที่ประสบความสำเร็จอย่างแท้จริงก็ยังคงมีอยู่ นั่นคือ สเตเบิลคอยน์ สินทรัพย์อ้างอิงของสเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่เป็นตราสารทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ความสำเร็จของโมเดลนี้ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการแปลงสินทรัพย์ทางการเงินเป็นโทเค็น

ดอลลาร์สหรัฐได้ถูกนำไปไว้ในบล็อกเชนผ่าน Stablecoin แล้ว ในระบบนิเวศบล็อกเชนปัจจุบัน สินทรัพย์เกือบทั้งหมดถูกแสดงเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ โดยแทบไม่มีเงินยูโรและเงินหยวน ในฐานะตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก สหรัฐอเมริกาสามารถดึงดูดนักลงทุนจากทั่วโลกให้เข้ามาลงทุนในหุ้นได้ด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชน ซึ่งเป็นประโยชน์อย่างยิ่งต่อการพัฒนาเศรษฐกิจ หากสามารถนำหุ้นสหรัฐฯ เข้าสู่บล็อกเชนได้สำเร็จ ก็จะยิ่งตอกย้ำสถานะผู้นำของสหรัฐฯ ในตลาดการเงินโลก

จากมุมมองที่สมเหตุสมผล สหรัฐอเมริกาควรสนับสนุนทิศทางการพัฒนานี้อย่างแข็งขัน ประเทศอื่นๆ ที่ไม่ได้มีส่วนร่วมในการเปลี่ยนแปลงนี้มีความเสี่ยงที่จะถูกมองข้าม ยกตัวอย่างเช่น ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์สำคัญที่มีอิทธิพลระดับโลก อาจค่อยๆ สูญเสียอิทธิพลลง หากไม่เข้าร่วมการปฏิรูปรอบนี้ ตลาดหลักทรัพย์อื่นๆ ในเอเชีย เช่น ตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ก็ต้องเผชิญกับทางเลือกเชิงกลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกัน

ในเชิงเศรษฐกิจ สิ่งนี้มีความจำเป็นอย่างยิ่งยวด หากไม่ทำเช่นนั้นจะนำไปสู่ความล้าสมัย เช่นเดียวกับตลาดอีคอมเมิร์ซของจีนที่อาจถูก Amazon ครอบงำทั้งหมดหากไม่มี Alibaba การไม่มี Alibaba ในภาคเทคโนโลยีการเงินก็จะส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงเช่นกัน

แม้จะมีความท้าทายด้านกฎระเบียบ แต่แนวโน้มนี้ก็ส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างลึกซึ้ง และทุกประเทศควรพิจารณากลยุทธ์ของตนอย่างจริงจัง ด้วยภูมิปัญญาและนวัตกรรมของเอเชีย ปัญหาเหล่านี้จะได้รับการแก้ไขในที่สุด และหนึ่งในกุญแจสำคัญอยู่ที่จังหวะเวลา

สำหรับองค์กรเชิงพาณิชย์และผู้ประกอบการ จำเป็นต้องเข้าใจจังหวะในช่วงตลาดเปิดอย่างแม่นยำ การเข้าเร็วเกินไปอาจเผชิญกับแรงกดดันในการอยู่รอด ในขณะที่การเข้าช้าเกินไปอาจพลาดโอกาสไป

สถานการณ์ปัจจุบันเป็นโอกาสทองที่หาได้ยากยิ่ง นโยบายของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ซึ่งจะกระตุ้นให้ประเทศอื่นๆ ที่ต้องการพัฒนาเศรษฐกิจของตนดำเนินการตามแนวทางเดียวกันอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางทางการเงินของเอเชียมายาวนาน และด้วยการสนับสนุนจากรัฐบาล จึงเป็นโอกาสทางประวัติศาสตร์ที่หาได้ยากยิ่ง ดังนั้น ทุกคนควรคว้าโอกาสเชิงกลยุทธ์นี้ไว้อย่างเต็มที่

การเปลี่ยนแปลงของตลาดแลกเปลี่ยน: การกระจายอำนาจจะแซงหน้าการรวมศูนย์อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ฮ่องกงและจีนจะคว้าโอกาสนี้ได้อย่างไร

1. สาระสำคัญและวิสัยทัศน์ในอนาคตของการแลกเปลี่ยน

ฉันเชื่อว่าการแลกเปลี่ยนไม่ควรกำหนดข้อจำกัดต่อสินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ และสินทรัพย์ทั้งหมดควรสามารถไหลเวียนได้อย่างอิสระบนแพลตฟอร์มเดียวกัน

สินทรัพย์ทั้งหมดเป็นเพียงโทเค็นหลังจากถูกเพิ่มลงในเชน ไม่ว่าจะเป็นสินทรัพย์คริปโตเนทีฟหรือสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ก็ไม่มีความแตกต่างที่แท้จริงในมุมมองทางเทคนิคของการแลกเปลี่ยน การเพิ่มประเภทสินทรัพย์ใหม่มักไม่จำเป็นต้องมีการพัฒนาที่ซับซ้อน ตราบใดที่ได้รับการรองรับบนเชนที่มีอยู่ ปัจจุบัน โครงการ RWA ส่วนใหญ่ไม่ต้องการบล็อกเชนอิสระ ส่วนใหญ่ออกโทเค็นที่อิงจากเชนสาธารณะ เช่น Ethereum, BNB หรือ Solana ทำให้การสนับสนุนในระดับกระเป๋าเงินและการแลกเปลี่ยนเป็นเรื่องง่ายอย่างยิ่ง ความแตกต่างที่แท้จริงอยู่ที่ระดับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: คุณต้องยื่นขอใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลใด และจะได้รับการอนุมัติหรือไม่ เมื่อปัญหาเรื่องใบอนุญาตได้รับการแก้ไขแล้ว แทบจะไม่มีอุปสรรคทางเทคนิคใดๆ เลย

ในระยะยาว ตลาดหลักทรัพย์ในอนาคตควรเปิดโอกาสให้มีการซื้อขายสินทรัพย์ทั่วโลกทุกประเภทอย่างครบวงจร ไม่ว่าจะเป็นอาคาร สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในอนาคตของคนดัง หรือแม้แต่ทรัพย์สินสุทธิของแต่ละบุคคล ก็สามารถหมุนเวียนในตลาดเดียวได้ ซึ่งไม่เพียงแต่จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องสูงสุดเท่านั้น แต่ยังทำให้การค้นพบราคามีประสิทธิภาพมากขึ้นอีกด้วย

แน่นอนว่า RWAs ก็มีข้อท้าทายเฉพาะตัวอยู่บ้าง ยกตัวอย่างเช่น หากคุณแปลงอาคารเป็นโทเค็นและต้องการขายในภายหลัง คุณอาจขายได้เพียงบางส่วนเท่านั้น เมื่อโทเค็นถูกออกแล้ว หากนักลงทุนถือครองเพียงยูนิตเดียวและปฏิเสธที่จะขาย คุณจะไม่สามารถซื้ออาคารทั้งหมดคืนหรือต้องเสียค่าใช้จ่ายจำนวนมาก ซึ่งอาจถือได้ว่าเป็น "การถือครองแบบลูกโซ่"

แม้ว่าการนำบล็อกเชนสินทรัพย์ระดับโลกมาใช้จริงจะต้องใช้เวลา แต่ 90% ของประเทศต่างๆ ทั่วโลกก็สามารถทำได้ เมื่อเทียบกับประเทศขนาดใหญ่ที่มีระบบการกำกับดูแลที่ซับซ้อนมาก หลายประเทศมีแนวโน้มที่จะนำมาตรฐานสากลที่เป็นหนึ่งเดียวกันมาใช้โดยตรง ซึ่งถือเป็นการเป็นผู้นำในการส่งเสริมการใช้บล็อกเชนระดับโลกและการหมุนเวียนสินทรัพย์อย่างเสรี

2. การคิดเส้นทางการพัฒนาการแลกเปลี่ยนระดับโลกในฮ่องกง ประเทศจีน

สำหรับคำถามที่ว่าฮ่องกงจะสร้างตลาดแลกเปลี่ยนระดับโลกได้อย่างไร ผมขอเสนอการวิเคราะห์เชิงตรรกะ ในช่วงเริ่มต้นของการกำกับดูแลคริปโต หลายประเทศและภูมิภาคมักเลือกใช้มาตรการควบคุมที่เข้มงวดเพื่อลดความเสี่ยงและรับรองความปลอดภัย หน่วยงานกำกับดูแลมักกังวลเกี่ยวกับความผิดพลาด จึงกำหนดให้การดำเนินการทั้งหมดต้องดำเนินการภายในท้องถิ่น ได้แก่ ใบอนุญาตท้องถิ่น สำนักงานท้องถิ่น เจ้าหน้าที่ท้องถิ่น แผนกปฏิบัติตามกฎระเบียบท้องถิ่น เซิร์ฟเวอร์ท้องถิ่น พื้นที่จัดเก็บข้อมูลท้องถิ่น ระบบจับคู่ท้องถิ่น ฐานผู้ใช้ท้องถิ่น และโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงินท้องถิ่นที่เป็นอิสระจากเขตอำนาจศาลต่างประเทศโดยสิ้นเชิง

แนวคิดนี้ค่อนข้างง่ายที่จะนำไปปฏิบัติในโลกกายภาพแบบดั้งเดิม เช่น ผ่านตู้เซฟและการแยกทางกายภาพ แต่ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ความแตกต่างนี้มีความหมายน้อยกว่า ไม่ว่าเซิร์ฟเวอร์จะอยู่ในฮ่องกง สิงคโปร์ หรือสหรัฐอเมริกา โอกาสที่จะถูกแฮ็กก็เท่ากัน เพราะทุกอย่างทำงานออนไลน์

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น หากต้องแยกการดำเนินงาน การสร้างโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงินที่ปลอดภัยเพียงอย่างเดียวมักจะต้องใช้เงินลงทุนถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ปัญหาไม่ได้อยู่ที่เงินทุนเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการขาดแคลนบุคลากรอีกด้วย เป็นเรื่องยากที่จะสรรหาผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยระดับโลกหลายร้อยคนมาสร้างระบบพื้นฐานนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ค่าใช้จ่ายในการจำลองระบบทั้งหมดนั้นเทียบเท่ากับการสร้างศูนย์แลกเปลี่ยนระหว่างประเทศระดับโลก

จากมุมมองด้านสภาพคล่อง หากอนุญาตให้เฉพาะคนท้องถิ่นเท่านั้นที่ได้รับอนุญาตให้ซื้อขายได้ เช่น ฮ่องกงที่มีประชากร 8 ล้านคน หรือประเทศเล็กๆ ที่มีฐานผู้ใช้งาน 200,000 ถึง 300,000 คน ก็ไม่สามารถสร้างปริมาณการซื้อขายได้เพียงพอ หากไม่มีสภาพคล่อง ราคาจะผันผวนอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นอันตรายต่อผู้ใช้งาน

การปกป้องผู้ใช้ที่แท้จริงมาจากสมุดคำสั่งซื้อขายที่มีปริมาณมากเพียงพอ การสั่งซื้อจำนวนมากที่มีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์จะไม่ทำให้ราคาตกต่ำ และสภาพคล่องในตลาดที่เพียงพอจะช่วยป้องกันการบังคับขายเมื่อราคาฟิวเจอร์สผันผวน การซื้อบิตคอยน์ 10 เหรียญในตลาดแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องต่ำกว่าอาจส่งผลให้เกิดการเลื่อนไหลของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ผู้ใช้มีต้นทุนที่สูงขึ้น ดังนั้น ตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ระดับโลกจึงสามารถให้การปกป้องผู้ใช้ขั้นพื้นฐานที่สุด ซึ่งช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมได้

เมื่อแต่ละประเทศพยายามสร้างระบบที่เป็นอิสระ ย่อมก่อให้เกิดความท้าทายในการบริหารจัดการที่ซับซ้อนและไม่สามารถดำเนินการได้ในเชิงพาณิชย์ นอกจากนี้ หลายประเทศยังกำหนดข้อจำกัดเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ ตัวอย่างเช่น ฮ่องกงมีข้อจำกัดมากมายเกี่ยวกับสกุลเงินที่จดทะเบียนในตลาด ซึ่งจำกัดความครอบคลุมของผลิตภัณฑ์ เท่าที่ผมทราบ ตลาดซื้อขายที่ได้รับอนุญาตส่วนใหญ่ในฮ่องกงกำลังดำเนินงานอยู่ในภาวะขาดทุน แม้ว่าสถานการณ์นี้อาจจัดการได้ในระยะสั้น แต่รูปแบบการขาดทุนนี้ไม่สามารถยั่งยืนได้ในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม ฮ่องกงก็มีข้อได้เปรียบเช่นกัน นั่นคือการพัฒนาที่รวดเร็วมาก เราเห็นฮ่องกงเปิดตัว stablecoin ร่างใหม่ในเดือนพฤษภาคม ก่อนสหรัฐอเมริกาเสียอีก รัฐบาลมีความกระตือรือร้นอย่างมากในการสื่อสารกับผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรม รวมถึงพวกเราในอุตสาหกรรมด้วย แม้ว่าฮ่องกงอาจค่อนข้างอนุรักษ์นิยมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ซึ่งก็เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ แต่ตอนนี้ฮ่องกงมีความกระตือรือร้นอย่างมากเมื่อสถานการณ์โลกเปลี่ยนแปลงไป

ผมเชื่อว่าตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่จะเริ่มต้น ข้อจำกัดในอดีตไม่ได้หมายความว่าจะเป็นข้อจำกัดในอนาคตเสมอไป แต่ขณะนี้คือเวลาที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการสำรวจโอกาส นี่คือเหตุผลที่ผู้ปฏิบัติงานด้าน Web 3.0 หลายคน รวมถึงตัวผมเอง กำลังสำรวจโอกาสในฮ่องกง

แนวโน้มในอนาคตของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

ผมคิดว่าในอนาคตตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (Decentralized Exchange) จะใหญ่กว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อย่างแน่นอน ถึงแม้ว่า Binance อาจจะมีขนาดใหญ่กว่าในตอนนี้ แต่ผมไม่คิดว่ามันจะใหญ่ที่สุดเสมอไป

ปัจจุบันการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ไม่มีข้อกำหนด KYC และสะดวกและรวดเร็วมากสำหรับผู้ใช้ที่สามารถใช้กระเป๋าเงินได้ นอกจากนี้ยังมีความโปร่งใสสูง แม้ว่าบางครั้งอาจโปร่งใสเกินไป เพราะทุกคนสามารถเห็นคำสั่งซื้อของผู้อื่นได้

จากมุมมองด้านกฎระเบียบ เราต้องจ่ายราคาที่สูงมากสำหรับขั้นตอน KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) ที่ไม่เพียงพอในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าในปัจจุบันสหรัฐอเมริกาจะยังไม่มีการกำกับดูแล DeFi มากนัก ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อ DeFi อย่างไรก็ตาม ด้วยเหตุผลทางประวัติศาสตร์ ผมเองพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะก้าวเข้าสู่วงการนี้

จากมุมมองประสบการณ์ผู้ใช้ การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์มอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดี แต่ผู้ใช้จำเป็นต้องเข้าใจวิธีใช้กระเป๋าเงิน ใครก็ตามที่เคยใช้การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์มาก่อนย่อมรู้ดีว่าประสบการณ์ผู้ใช้ยังห่างไกลจากคำว่าสมบูรณ์แบบ อินเทอร์เฟซเต็มไปด้วยตัวเลขและคำที่อ่านไม่รู้เรื่อง รวมถึงที่อยู่และสัญญา การดำเนินการมักต้องมีการตรวจสอบตัวสำรวจบล็อกบ่อยๆ พร้อมกับข้อควรระวังเกี่ยวกับปัญหาเล็กๆ น้อยๆ ต่างๆ เช่น การโจมตี MEV ส่วนตัวผมเคยเจอการโจมตีหลายครั้งระหว่างที่เรียนรู้วิธีใช้

ดังนั้น สำหรับผู้ใช้ที่เพิ่งเปลี่ยนผ่านจาก Web 2.0 มาเป็น Web 3.0 ส่วนใหญ่จะยังคงเลือกใช้บริการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เนื่องจากวิธีการเข้าสู่ระบบด้วยอีเมลและรหัสผ่านและการสนับสนุนลูกค้ามีความคุ้นเคยมากกว่า อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป เมื่อผู้ใช้บางส่วนคุ้นเคยกับกระเป๋าเงินมากขึ้น พวกเขาอาจเปลี่ยนมาใช้การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ ปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์มีราคาแพงกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ แต่ในระยะยาว เมื่อเทคโนโลยีก้าวหน้าขึ้น ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์น่าจะถูกกว่า

ปัจจุบัน ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์หลายแห่งมีกลไกจูงใจโทเคนของตนเอง โดยใช้การออกโทเคนเป็นช่องทางในการจูงใจนักลงทุน อย่างไรก็ตาม แรงจูงใจนี้จะหายไปในที่สุด เพราะการออกโทเคนไม่สามารถมีได้ไม่จำกัดจำนวนครั้ง การออกโทเคนแบบไม่จำกัดจำนวนครั้งจะทำให้ราคาเหรียญในปัจจุบันลดลง

ดังนั้น ตลาดจึงยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยที่แรงจูงใจด้านโทเค็นเหล่านี้ยังคงมีอยู่ แต่ในระยะยาว ผมเชื่อว่าภายใน 5 ถึง 10 ปี การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์จะเติบโตอย่างมาก ผมเชื่อว่าภายใน 10 ถึง 20 ปี ขนาดของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์จะสูงกว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อย่างแน่นอน นี่คือแนวโน้มในอนาคต

แม้ว่าผมจะไม่ได้ดูแลโครงการที่เกี่ยวข้องอีกต่อไป แต่ในมุมมองด้านการลงทุน เราได้ลงทุนในโครงการที่คล้ายคลึงกันหลายโครงการ แม้ว่าจะมีสัดส่วนการลงทุนเพียงเล็กน้อย และขณะนี้เรากำลังให้การสนับสนุนเบื้องหลัง ผมเชื่อว่ายังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการพัฒนาในอนาคตในสาขานี้

Changpeng Zhao (CZ) กล่าวถึงกลยุทธ์การบริหารสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT): สะพานเชื่อมนักลงทุนแบบดั้งเดิมสู่โลกคริปโต

หลายคนมักจะมองข้ามแนวคิดของ DAT (กลยุทธ์การบริหารสินทรัพย์ดิจิทัล) มากเกินไป แต่ในความเป็นจริงแล้ว ภาคส่วนนี้มีหลายภาคส่วนย่อย อย่างไรก็ตาม ท้ายที่สุดแล้ว หลักการสำคัญคือการรวมสกุลเงินดิจิทัลเป็นหุ้น เพื่อให้นักลงทุนหุ้นแบบดั้งเดิมสามารถเข้าร่วมการลงทุนได้ง่ายขึ้น

ภาคส่วน DAT มีอยู่ในหลายระดับและหลายรูปแบบ และเช่นเดียวกับบริษัทแบบดั้งเดิม โมเดลที่หลากหลายสามารถอยู่ร่วมกันได้ กองทุน ETF คริปโทส่วนใหญ่ออกในสหรัฐอเมริกา แต่นักลงทุนจำนวนมากไม่มีบัญชีหุ้นสหรัฐฯ หรือไม่เต็มใจที่จะแบกรับต้นทุนการทำธุรกรรมและการจัดการที่สูง ในทางตรงกันข้าม บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่าง Strategy มักจัดสรรสินทรัพย์ที่มีต้นทุนต่ำกว่าด้วยการถือครองสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง นอกจากนี้ บริษัทเหล่านี้ยังมีวิธีการระดมทุนที่หลากหลายกว่า โดยระดมทุนในตลาดต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา ฮ่องกง และญี่ปุ่น ความแตกต่างในช่องทางการระดมทุนและโครงสร้างนักลงทุนของบริษัทจดทะเบียนในแต่ละภูมิภาคยังส่งผลต่อภูมิทัศน์ทางการตลาดที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะของบริษัทเหล่านั้นด้วย

ในรูปแบบบริษัทจดทะเบียน บริษัท DAT มีรูปแบบการดำเนินงานหลักๆ ดังต่อไปนี้:

1. แบบจำลองการถือครองสินทรัพย์เดี่ยวแบบพาสซีฟ

ยกตัวอย่างเช่น กลยุทธ์นี้มุ่งเน้นไปที่การถือครองสินทรัพย์เดี่ยวอย่าง Bitcoin แบบพาสซีฟ รูปแบบนี้ค่อนข้างเรียบง่าย มีต้นทุนการจัดการและการตัดสินใจต่ำ ช่วยให้นักลงทุนสามารถยึดมั่นกับกลยุทธ์เดิมได้ ไม่ว่าราคา Bitcoin จะผันผวนแค่ไหน

2. โมเดลการซื้อขายสินทรัพย์เดี่ยวแบบแอคทีฟ

แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะถือครองเพียงเหรียญเดียว แต่กลยุทธ์การบริหารจัดการของพวกเขานั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง บริษัทเหล่านี้พยายามคาดการณ์ความผันผวนของราคาและซื้อขายอย่างแข็งขัน ซึ่งจำเป็นต้องประเมินความสามารถในการซื้อขายของผู้จัดการ เนื่องจากสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการตัดสินโดยอัตวิสัย ผลลัพธ์ของแบบจำลองนี้จึงอาจเป็นได้ทั้งบวกและลบ

3. รูปแบบการจัดการพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์หลายประเภท

บริษัท DAT ที่ซับซ้อนกว่ามักถือครองคริปโทเคอร์เรนซีหลายสกุล ผู้จัดการต้องตัดสินใจที่ซับซ้อน เช่น ควรถือ Bitcoin เท่าใด BNB เท่าใด และ Ethereum เท่าใด นอกจากนี้ พวกเขายังกำหนดความถี่และระยะเวลาในการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งทั้งหมดนี้ล้วนเป็นการทดสอบความสามารถของผู้จัดการ

4. รูปแบบการลงทุนและการก่อสร้างเชิงนิเวศน์

นี่เป็นโมเดลที่ซับซ้อนที่สุด นอกจากการถือครองโทเคนแล้ว ยังมีการลงทุน 10%, 20% หรือมากกว่านั้นในการพัฒนาระบบนิเวศ ตัวอย่างเช่น บริษัทที่มุ่งเน้น Ethereum อาจมุ่งสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศ Ethereum ทั้งหมดผ่านการลงทุน ซึ่งทำให้โมเดลนี้น่าสนใจยิ่งขึ้น โครงการที่สนับสนุนระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ เช่น BNB ก็มีแนวทางปฏิบัติที่คล้ายคลึงกันเช่นกัน แต่สิ่งนี้ต้องการความเชี่ยวชาญด้านการจัดการที่มากขึ้น

ดังนั้น DAT จึงไม่ง่ายเหมือนการ "ถือเหรียญ" โมเดลแต่ละแบบมีต้นทุนและข้อกำหนดในการจัดการที่แตกต่างกัน

บริษัท DAT ที่เราให้การสนับสนุนในปัจจุบันมักนิยมรูปแบบที่เรียบง่ายที่สุด เราชอบบริษัทที่มุ่งเน้นสินทรัพย์เพียงชนิดเดียว โดยเฉพาะ BNB เพราะตัดสินใจได้ง่ายกว่าและไม่จำเป็นต้องบริหารจัดการแบบรายวันมากนัก โดยทั่วไปแล้ว บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะได้ประโยชน์ในช่วงตลาดกระทิง แต่ในช่วงตลาดหมี โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา บริษัทต่างๆ มักจะเสี่ยงต่อการถูกฟ้องร้อง กลยุทธ์ที่ชัดเจนและเรียบง่ายสามารถลดความเสี่ยงจากการฟ้องร้อง และช่วยลดค่าใช้จ่ายทางกฎหมายได้ เพราะท้ายที่สุดแล้ว การฟ้องร้องมีค่าใช้จ่ายสูงมาก

เป้าหมายของเราคือการลดต้นทุนการดำเนินงานให้เหลือน้อยที่สุด พร้อมกับส่งเสริมแนวคิดการถือครองหุ้นระยะยาว เราไม่ต้องการให้บริษัทต่างๆ ใช้เงินทุนเพื่อการลงทุนเพิ่มเติม แต่ต้องการให้บริษัทต่างๆ มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นในการสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศ

ความสำคัญของโมเดล DAT อยู่ที่ข้อเท็จจริงที่ว่าหน่วยงานการเงินขององค์กร บริษัทจดทะเบียน และแม้แต่รัฐวิสาหกิจและวิสาหกิจกลาง (SOE) หลายแห่งไม่สามารถซื้อสกุลเงินดิจิทัลได้โดยตรง อย่างไรก็ตาม ด้วยโมเดล DAT เราสามารถเปิดโอกาสให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมเหล่านี้ได้สัมผัสกับสกุลเงินดิจิทัล กลุ่มนักลงทุนกลุ่มนี้ถือเป็นตลาดขนาดใหญ่มาก ใหญ่กว่าโลกของสกุลเงินดิจิทัลมาก

ในโครงการ DAT ที่เราเข้าร่วม โดยทั่วไปเราจะมีบทบาทสนับสนุนเพียงเล็กน้อยเท่านั้น เงินทุนส่วนใหญ่สำหรับโครงการเหล่านี้มาจากตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมหรือช่องทางอื่นๆ ซึ่งมีประโยชน์อย่างมากต่อการพัฒนาระบบนิเวศของเรา และดึงดูดผู้คนมากมายนอกชุมชนคริปโทเคอร์เรนซีให้มาซื้อสกุลเงินดิจิทัล

โดยทั่วไปแล้ว เราไม่ได้เป็นผู้นำหรือบริหารจัดการบริษัทเหล่านี้ แต่จะมองหาผู้จัดการที่เหมาะสมผ่านระบบนิเวศและเครือข่ายของเรา แม้ว่าการบริหารจัดการบริษัทจดทะเบียนจะไม่ใช่ความเชี่ยวชาญของเรา แต่ก็มีบริษัทจำนวนมากในอุตสาหกรรมที่มีประสบการณ์ที่เกี่ยวข้อง และเราต้องการร่วมมือกับพวกเขาเพื่อเสริมสร้างความร่วมมือ

การบรรจบกันของ AI และ Web 3.0: เส้นทางที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากแนวคิดสู่ความเป็นจริง

พูดตรงๆ ก็คือ การผสานรวม AI กับ Web 3.0 ยังไม่ใช่แนวทางที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่าเทรนด์นี้ไม่ใช่แค่กระแสโฆษณาชวนเชื่อ แต่มันจะต้องนำไปสู่การพัฒนาที่ก้าวกระโดดในอนาคตอย่างแน่นอน ไม่กี่เดือนก่อน ผมเคยตั้งคำถามว่า AI จะใช้สกุลเงินอะไร คำตอบคงไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมอย่างแน่นอน เพราะ AI ไม่สามารถทำ Know Your Customer (KYC) ได้ ระบบการเงินของ AI จะต้องอิงกับสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยการชำระเงินจะเสร็จสิ้นผ่านการเรียก API หรือการทำธุรกรรมแบบกระจายเสียง

ซึ่งหมายความว่าธุรกรรมบล็อกเชนจะเติบโตแบบก้าวกระโดด ในอนาคต แต่ละคนอาจมีเอเจนต์ AI หลายร้อยหรือหลายพันตัว ทำหน้าที่ต่างๆ เช่น การผลิตวิดีโอ การแปลภาษา การเผยแพร่เนื้อหา การจอง และการตอบกลับข้อความ การโต้ตอบกันบ่อยครั้งระหว่างเอเจนต์เหล่านี้จะกระตุ้นให้เกิดการชำระเงินแบบไมโครเพย์เมนต์จำนวนมหาศาล และคาดการณ์ว่าธุรกรรมทางการเงินคริปโตจะเพิ่มขึ้นเป็นพันเท่า ตัวอย่างเช่น บล็อกเกอร์สามารถอ่านบทความหนึ่งในสามส่วนแรกได้ฟรี ในขณะที่คิดเงินเพียง 0.1 หยวนต่อการอ่านหนึ่งส่วนสองในสามที่เหลือ หากผู้คนหลายแสนคนจ่ายเงิน พวกเขาอาจได้รับเงินหลายหมื่นหยวน ซึ่งเป็นรูปแบบที่เป็นไปไม่ได้ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม แต่สามารถสนับสนุนได้อย่างง่ายดายด้วยการผสานรวม AI และ Web 3.0

ธุรกรรมต่างๆ จะขยายไปทั่วโลกมากขึ้น ผมสามารถจ้างวิศวกรและนักออกแบบจากจีน อินเดีย และทั่วโลกได้ และ AI จะจัดการการชำระเงินและการชำระเงินโดยอัตโนมัติ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เรียกว่า "เอเจนต์ AI" ส่วนใหญ่ใน Web 3.0 ยังคงติดอยู่ในขั้นผลิตภัณฑ์เทียมแบบเดียวกับ Memecoin: พวกมันแสดงเนื้อหาใหม่ๆ ในส่วนหน้า ในขณะที่ส่วนหลังเรียกใช้ API ขนาดใหญ่ที่พัฒนาแล้วอย่าง ChatGPT ซึ่งยังขาดมูลค่าที่ใช้งานได้จริง สิ่งที่เราต้องการจริงๆ คือเครื่องมือ AI ที่สามารถทำงานให้สำเร็จและสร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจได้จริง และบริษัทโมเดลขนาดใหญ่ชั้นนำกำลังศึกษาแนวทางนี้อย่างจริงจัง

อย่างไรก็ตาม การพัฒนา AI จำเป็นต้องอาศัยเงินทุนจำนวนมหาศาล การแข่งขันเพื่อแย่งชิงพลังการประมวลผลสำหรับโมเดลขนาดใหญ่นั้นดุเดือด และต้นทุนก็สูงลิ่ว มีรายงานว่าปัจจุบัน OpenAI มีพลังการประมวลผลประมาณ 1-2 เพตาไบต์ โดยแต่ละเพตาไบต์มีค่าใช้จ่ายประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี แผนการขยายธุรกิจของ OpenAI เรียกร้องให้เพิ่มกำลังการผลิตขึ้น 10-100 เท่า ซึ่งเป็นการลงทุนที่สูงมาก ไม่รวมต้นทุนชิป ไม่มีบริษัทเงินร่วมลงทุน บริษัท หรือแม้แต่ประเทศใดที่สามารถแบกรับภาระทางการเงินมหาศาลเช่นนี้เพียงลำพัง นี่คือเหตุผลที่อุตสาหกรรม AI กำลังสำรวจช่องทางการระดมทุนใหม่ๆ ผ่านมุมมองของ Web 3.0

โดยพื้นฐานแล้ว AI ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นผลประโยชน์สาธารณะ โมเดลขนาดใหญ่ในปัจจุบันหลายแบบมีความปิดมากเกินไป การอนุญาตให้ผู้ถือโทเค็นสามารถแบ่งปันผลกำไร การทำให้โมเดลมีความเปิดกว้าง กระจายศูนย์ และเข้าถึงได้สำหรับทุกคน อาจเป็นแนวทางที่สมเหตุสมผลกว่า ผมได้หารือเรื่องนี้กับผู้ก่อตั้งโมเดลขนาดใหญ่ชั้นนำหลายคนแล้ว แม้ว่าจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่แนวโน้มนี้ก็เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

แม้ว่าการผสมผสานระหว่าง AI และ Web 3.0 จะยังไม่สมบูรณ์แบบ แต่แนวโน้มการพัฒนาในอนาคตก็ยังคงน่าจับตามอง