บทความต้นฉบับ " The Taylor Swift Wedding Trade " ได้รับการแปลโดย Odaily Planet Daily jk.

แมตต์ เลวีน เป็นคอลัมนิสต์ของ Bloomberg Opinion ครอบคลุมการเงิน และได้รับการจัดอันดับให้เป็นคอลัมนิสต์ที่มีผู้อ่านมากที่สุดใน Bloomberg Finance อย่างต่อเนื่อง เขาเคยเป็นบรรณาธิการของ Dealbreakers และเคยทำงานด้านวาณิชธนกิจที่ Goldman Sachs ในตำแหน่งทนายความด้านการควบรวมและซื้อกิจการที่ Wachtell, Lipton, Rosen & Katz และเป็นผู้พิพากษาสมทบในศาลอุทธรณ์สหรัฐอเมริกาประจำเขต 3

โรแมนติก

นี่คือแผนภูมิหนึ่งสัปดาห์ของ " Taylor Swift และ Travis Kelce หมั้นกันในปี 2025 หรือไม่ " ในตลาดการทำนาย Polymarket:

ราคาพุ่งขึ้นในบ่ายวานนี้จากประมาณ 43% เป็นเกือบ 100% เป็นผลมาจากการประกาศหมั้นหมายอย่างเป็นทางการของ Taylor Swift และ Travis Kelce ขณะนี้ตลาดได้ปรับตัวลดลงเป็น "Yes" แล้ว การพุ่งขึ้นในบ่ายวันจันทร์จากประมาณ 25% เป็นประมาณ 40% ไม่ได้เกิดจากการประกาศอย่างเป็นทางการ มีคนซื้อสัญญา Yes จำนวนมากในวันจันทร์ บันทึกกิจกรรมของ Polymarket แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ " romanticpaul " ได้ซื้ออย่างหนักตั้งแต่ประมาณ 25 เซนต์ในวันอาทิตย์ ณ เมื่อวานนี้ เขาเป็นผู้ถือสัญญา Yes รายใหญ่ที่สุด โดยถือครองสัญญา 5,062 สัญญา สัญญา Yes แต่ละสัญญาให้ผลตอบแทน 1 ดอลลาร์ ดังนั้นเขาน่าจะทำกำไรได้ประมาณ 3,500 ดอลลาร์จากการซื้อขายครั้งนี้

จังหวะ ของ RomanticPaul ดีมาก เขามีข้อมูลวงในหรือเปล่า หรือว่าเขาแค่โชคดี? ผมก็ไม่รู้เหมือนกัน เขาไม่ได้ "โชคดี" ขนาดนั้นด้วยซ้ำ ผมไม่คิดว่า 3,500 ดอลลาร์จะพอครอบคลุมของถูกที่สุดในทะเบียนสมรสของสวิฟต์กับเคลซีด้วยซ้ำ ถึงอย่างนั้น มันก็น่าสงสัย อยู่เหมือนกัน ข่าวลือในอินเทอร์เน็ตบอกว่าทั้งคู่หมั้นกันเมื่อสองสัปดาห์ก่อน ต้องมีใครสักคนรู้เรื่องนี้ตั้งแต่เมื่อวานแล้วแน่ๆ ในอดีต ถ้าคุณรู้เรื่องการหมั้นของเทย์เลอร์ สวิฟต์ก่อนใครๆ คุณก็น่าจะรู้สึกโอเคกับมัน หรือไม่ก็ขายข่าวให้แท็บลอยด์ แต่ตอนนี้ คุณสามารถใช้ตลาดทำนายผลเพื่อเปลี่ยนสิ่งนั้นให้เป็นเงินเล็กๆ น้อยๆ ได้โดยตรง คุณจะได้รับรางวัลจากการทำให้ตลาดการหมั้นของเทย์เลอร์ สวิฟต์มีประสิทธิภาพมากขึ้น

สามหัวข้อที่เรามักจะพูดคุยกันที่นี่คือ:

1. การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถือเป็นสิ่งผิดกฎหมาย มีกฎหมายมากมายที่เกี่ยวข้อง และการบังคับใช้ก็ค่อนข้างเข้มงวด แต่การพนันโดยใช้ข้อมูลภายใน ซึ่งก็คือการใช้ข้อมูลสำคัญที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อวางเดิมพันกีฬานั้น มีความคลุมเครือทางกฎหมายอยู่บ้าง เนื่องจากการพนันกีฬาที่ถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกายังค่อนข้างใหม่ ข้อโต้แย้งที่สมเหตุสมผลพอสมควรคือการพนันกีฬาโดยใช้ข้อมูลภายในเป็นรูปแบบหนึ่งของการฉ้อโกงทางโทรเลข (เช่นเดียวกับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในก็ถือเป็นการฉ้อโกงหลักทรัพย์) และมีการดำเนินคดีอยู่บ้าง แต่ข้อโต้แย้งที่สมเหตุสมผลพอสมควรก็คือไม่เป็นเช่นนั้น และยังไม่มีการดำเนินการทางกฎหมายมากนัก (นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย)
2. ด้วยเหตุผลแปลกประหลาดและบังเอิญบางประการ การพนันกีฬา—หรือการพนันประเภทอื่นๆ—จึงกลายเป็นช่องทางใหม่ที่น่าสนใจในสหรัฐอเมริกา ผ่านตลาดการทำนายผล ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า ( CFTC ) และถือเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ Kalshi ซึ่งเป็นตลาดการทำนายผลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ปัจจุบันมีสัญญาซื้อขายกีฬา ซึ่งดูเหมือนจะได้รับการควบคุมดูแลและภาษีที่ดีกว่าการพนันกีฬาทั่วไป (Kalshi ยังระบุสัญญาที่เกี่ยวข้องกับงานแต่งงานของเทย์เลอร์ สวิฟต์ด้วย) ปัจจุบัน Polymarket ยังมีตลาดแลกเปลี่ยนตราสารอนุพันธ์ที่จดทะเบียนกับ CFTC อีกด้วย
3. การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในในตลาดพยากรณ์ก็ค่อนข้างคลุมเครือเช่นกัน Kalshi ห้ามการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในอย่างชัดเจน Manifold Markets (ตลาดพยากรณ์ที่เล่นกับ "เหรียญของเล่น" และไม่ได้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC) นิยมการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในเพราะทำให้การคาดการณ์แม่นยำยิ่งขึ้น Polymarket ยิ่งคลุมเครือมากขึ้นไปอีก นี่คือบทความของ Decrypt ในปี 2024 ที่ระบุว่า "บุคคลที่คุ้นเคยกับการดำเนินงานของ Polymarket ซึ่งขอไม่เปิดเผยตัวตนเพื่อให้สามารถพูดคุยกันได้อย่างตรงไปตรงมา ได้บอกกับ Decrypt ว่าการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้น 'ห้ามโดยเด็ดขาด' ในข้อกำหนดในการให้บริการของบริษัท" แต่ก็ชี้ให้เห็นด้วยว่าข้อกำหนดในการให้บริการไม่ได้ระบุไว้เช่นนั้น สิ่งที่ระบุไว้คือ: คุณไม่สามารถทำสิ่งใดๆ ที่ละเมิดกฎหมายที่เกี่ยวข้องได้ แล้วการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในใน Polymarket ถือเป็นการละเมิดกฎหมายที่เกี่ยวข้องหรือไม่? อาจจะเป็นไปได้!

ดังนั้น หากคุณใช้ข้อมูลภายในเพื่อเดิมพันกีฬาหรืองานแต่งงานในตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่จดทะเบียนกับ CFTC นั่น...คือการฉ้อโกงสินค้าโภคภัณฑ์หรือไม่? คำตอบแบบเดิมๆ คือ "การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในไม่ได้เกี่ยวกับความยุติธรรม แต่เกี่ยวกับการยักยอก": หากคุณมีข้อมูลภายในและมีหน้าที่ต้องไม่ใช้ข้อมูลนั้น การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลนั้นถือเป็นสิ่งผิดกฎหมาย (หากคุณถ่ายรูปหมั้นของ Swift และ Kelce และลงนามในข้อตกลงไม่เปิดเผยข้อมูล คุณจะไม่สามารถซื้อขายได้) หากคุณมีข้อมูลภายในและเป็นเจ้าของข้อมูลนั้น ไม่ว่าจะยังไงก็ตาม ก็จงใช้มัน (ถ้า romanticpaul เป็น Travis Kelce ล่ะ? และนั่นจะดีมาก) การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในในวงการกีฬาที่เป็นไปได้มากที่สุดน่าจะผิดกฎหมาย โดยทั่วไปแล้วลีกกีฬาจะมีข้อห้ามอย่างเคร่งครัดในการเดิมพันโดยผู้เล่นและพนักงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเกมของพวกเขาเอง ดังนั้นผู้เล่นที่เดิมพันโดยใช้ข้อมูลภายในจะละเมิดพันธกรณีในการรักษาความลับอย่างชัดเจน แต่นี่เป็นเพียงการคาดเดา ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย

สำหรับการพนันที่ไม่ใช่กีฬา (ขออภัย การทำนาย) กฎเกณฑ์ยิ่งคลุมเครือมากขึ้น ฟรานเชสกา แม็กลิโอเน จาก บลูมเบิร์ก รายงานว่า:

การหมั้นหมายระหว่างเทย์เลอร์ สวิฟต์กับทราวิส เคลเซ นักฟุตบอลชื่อดัง ทำให้เกิดกระแสการพนันออนไลน์เกี่ยวกับชีวิตส่วนตัวของนักร้องมหาเศรษฐีคนนี้

ในเว็บไซต์ตลาดทำนายผลอย่าง Kalshi และ Polymarket นักพนันต่างวางเดิมพันด้วยเงินจริงกับอนาคตของทั้งคู่ ... สำหรับ Kalshi นักพนันสามารถวางเดิมพัน "ไทม์ไลน์งานแต่งงาน" ได้แล้ว และบริษัทรายงานว่ามีการวางเดิมพันประมาณ 80,000 ดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากโพสต์ของ Swift สำหรับ Polymarket นักพนันยังวางเดิมพันด้วยว่าพวกเขาจะมีลูกเมื่อไหร่ ด้วยความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นว่านักร้องสาวจะเป็นนักแสดงนำในการแสดงช่วงพักครึ่งของซูเปอร์โบวล์ปี 2026

สรุปสั้นๆ คือ ผมตั้งตารอการบังคับใช้กฎหมายการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในของ CFTC ครั้งแรกที่เกี่ยวข้องกับการพนันกีฬา การพนันเคล็ดลับการพนันกีฬา หรือการพนันวันแต่งงาน ทุกอย่างล้วนเป็นกีฬา และท้ายที่สุดแล้วทุกอย่างล้วนเป็นการฉ้อโกงสินค้าโภคภัณฑ์

โครนอส

บางครั้งผมอธิบายบริษัทคลังคริปโตว่าเป็น เครื่องจักรที่เคลื่อนไหวตลอดเวลา แนวคิดก็คือ:

• คุณออกหุ้น 100 หุ้นที่ราคาหุ้นละ 1 ดอลลาร์ ระดมเงิน 100 ดอลลาร์ จากนั้นซื้อ Bitcoin มูลค่า 100 ดอลลาร์
• ตอนนี้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของคุณอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ (บิตคอยน์ส่วนนั้น) แต่หุ้นของคุณกลับซื้อขายกันที่ 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่าตลาดรวม 200 ดอลลาร์ ตลาดหุ้นยินดีจ่าย 2 ดอลลาร์เพื่อซื้อบิตคอยน์ 1 ดอลลาร์ และคุณก็ได้รับประโยชน์จากการตั้งราคาที่ผิดพลาดนี้
• คุณออกหุ้นอีก 100 หุ้นในราคาหุ้นละ 2 ดอลลาร์ ทำให้ระดมเงินได้ 200 ดอลลาร์ จากนั้นจึงซื้อ Bitcoin อีกมูลค่า 200 ดอลลาร์
• ขณะนี้คุณมีหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้ว 200 หุ้น สินทรัพย์สุทธิ 300 ดอลลาร์ (1.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น) มูลค่าตลาด 600 ดอลลาร์ และราคาหุ้น 3 ดอลลาร์
• คุณทำแบบนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าโดยซื้อ Bitcoin เพิ่มมากขึ้นและดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นในเวลาเดียวกัน

เห็นได้ชัดว่าผมล้อเล่นนะ ไม่มีเครื่องจักรที่เคลื่อนไหวตลอดเวลาหรอก สุดท้ายแล้วมันจะจบสิ้นไปเอง แต่จะจบอย่างไรล่ะ? ประเด็นหลักที่ผมกำลังจะพูดก็คือ คุณไม่สามารถขายหุ้นที่ราคา 200% ของมูลค่าสุทธิได้ตลอดไปหรอก ในที่สุดผู้คนก็จะไม่ยินดีจ่ายเบี้ยประกันสำหรับหุ้นของคุณ และข้อตกลงนี้ก็จะล้มเหลว คุณไม่สามารถขายหุ้นแบบไม่จำกัดจำนวนเพื่อซื้อ Bitcoin แบบไม่จำกัดจำนวนได้ เพราะมันขายไม่ได้ และยังมีสัญญาณบ่งชี้ว่าการซื้อขายแบบ "ตลาดหุ้นจะซื้อสินทรัพย์คริปโต 2 ดอลลาร์ในราคา 1 ดอลลาร์" ทั่วโลกนั้นไม่เหมือนเดิมอีกต่อไป MicroStrategy Inc. บริษัทที่คิดค้นมันขึ้นมา ยังคงซื้อขายในราคาเบี้ยประกันต่อ Bitcoin อยู่ แต่มันไม่ใช่เบี้ยประกัน 100% อีกต่อไป และการประกาศเกี่ยวกับ "crypto vault" อื่นๆ ก็เริ่มคลาดเคลื่อนเช่นกัน

แต่มีอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ข้อตกลงนี้คงอยู่ไม่ได้ตลอดไป นั่นคือ ขีดจำกัดสูงสุดของ Bitcoin ทั่วโลกอยู่ที่เพียง 21 ล้านเท่านั้น คุณไม่สามารถออกหุ้นแบบไม่จำกัดจำนวนเพื่อซื้อ Bitcoin ได้ไม่จำกัดจำนวน เพราะ Bitcoin ไม่ได้ไม่จำกัดจำนวน ในฐานะผู้ที่ไม่ค่อยเห็นด้วยกับข้อตกลงแบบนี้ ผมคาดว่าคุณจะหมดนักลงทุนที่พร้อมจะซื้อหุ้นของคุณก่อนที่ Bitcoin จะหมด อย่างไรก็ตาม หากคุณมองในแง่ดีอย่างมากต่อ "บริษัท crypto vault" คุณอาจสรุปตรงกันข้าม "จุดจบ" ที่เป็นไปได้ในทางทฤษฎีของ MicroStrategy คือ:

• ในปัจจุบัน มูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 2.2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ MicroStrategy เป็นเจ้าของมูลค่าประมาณ 70,000 ล้านเหรียญสหรัฐ (ประมาณ 3% ของทั้งหมด) และมูลค่าตลาดของตัวเองอยู่ที่ประมาณ 100,000 ล้านเหรียญสหรัฐ
• ยังคงออกหุ้นเพิ่มเพื่อระดมเงินซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม
• มันซื้อเพียงพอที่จะผลักดันราคา Bitcoin ขึ้น แต่ราคาหุ้นของมันก็จะสูงขึ้นเช่นกัน ทำให้มันสามารถระดมเงินเพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมต่อไปได้
• ในที่สุด มูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin ก็สูงถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์ โดยที่ MicroStrategy เป็นเจ้าของ Bitcoin มูลค่า 9.99999 ล้านล้านดอลลาร์ เหลือเพียงเหรียญเดียว และมูลค่าตลาดหุ้นก็สูงถึง 13 ล้านล้านดอลลาร์
• จากนั้น MicroStrategy จะซื้อ Bitcoin สุดท้ายที่หมุนเวียนอยู่ ณ จุดนี้ MicroStrategy เป็นเจ้าของ Bitcoin ของโลก 100% และวิธีเดียวที่จะทำให้ Bitcoin เป็นที่รู้จักก็คือการซื้อหุ้น ของ MicroStrategy
• -

ผมไม่รู้ว่าสิ่งนี้เป็นสิ่งที่พึงปรารถนาหรือไม่ เพราะอะไร หรือจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป ผมไม่คิดว่ามันจะเป็นไปได้ในทางปฏิบัติ มีข้อโต้แย้งอย่างเช่น "ไม่ใช่ทุกคนที่จะขาย Bitcoin ให้กับ MicroStrategy " "มีบริษัท Bitcoin vault อื่นๆ อีกมากมาย" และ "ได้โปรดเถอะ ไม่มีใครจะประเมินค่า MicroStrategy ที่ 13 ล้านล้านดอลลาร์หรอก มันไร้สาระสิ้นดี" แต่ผมคิดว่ามันเป็นไปได้ในทางทฤษฎี ถ้า "บริษัท crypto vault" เป็นเหมือนวงล้อหมุนที่ไม่มีวันสิ้นสุด จุดจบตามธรรมชาติก็คือ vault จะต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์ crypto ทั้งหมด หากสินทรัพย์ crypto มีมูลค่า "สองเท่า" ภายใน vault มากกว่าภายนอก ในที่สุดพวกมันก็จะไหลไปยังที่ที่มีมูลค่าสูงสุด

อีกแล้ว: โง่! แต่นี่มัน "เรื่อง" อย่างหนึ่งเกี่ยวกับ Trump Media & Technology Group Corp. นะ:

Trump Media & Technology Group Corp. และ Crypto.com ได้บรรลุข้อตกลงกับบริษัทเชลล์ Yorkville Acquisition Corp. เพื่อจัดตั้ง "บริษัทคลังคริปโต" ที่มุ่งเน้นในการซื้อและถือครองโทเค็น CRO ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมของระบบ นิเวศ Cronos

ราคาหุ้นของ Trump Media พุ่งขึ้นถึง 10.2% ในวันอังคาร ขณะที่ราคาหุ้นของ Yorkville Acquisition ร่วงลงถึง 3.4% ในนิวยอร์ก ราคาโทเค็น Cronos เพิ่มขึ้น 32.3% ในวันอังคาร ตามข้อมูลของ CoinMarketCap

จากข้อมูลของ CoinMarketCap Cronos มีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีขนาดใหญ่ที่สุดเป็นอันดับที่ 23 ถือเป็นโทเค็นหลักของบล็อกเชน Cronos และได้รับการสนับสนุนโดย Crypto.com

เอกสารที่ยื่นต่อศาลระบุว่า SPAC (บริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ) จะใช้ชื่อว่า Trump Media Group CRO Strategy Inc. และคาดว่าจะได้รับเงินทุนจากโทเคน CRO จำนวน 6.3 พันล้านโทเคน (ประมาณ 19% ของอุปทาน CRO ทั้งหมด) เงินสด 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ใบสำคัญแสดงสิทธิการใช้สิทธิบังคับ 220 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และวงเงินสินเชื่อจากหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากบริษัทในเครือของผู้สนับสนุน ของ Yorkville Acquisition รายละเอียดการระดมทุนที่คาดว่าจะได้รับยังไม่ได้รับการเปิดเผย

ความจริงที่ว่าราคาหุ้นของ SPAC ลดลง (ซื้อขายกันที่มูลค่าเงินสดโดยประมาณ) แสดงให้เห็นว่าเราไม่สามารถคาดหวังที่จะ "ขาย" โทเคน Cronos เป็นหุ้นในตลาดแลกเปลี่ยนได้ในราคาที่สูงกว่ามาก แต่ก็ช่างเถอะ เอาล่ะ ประเด็นคือ: "บริษัทคลังคริปโต" แห่งนี้กำลังมองหาเงินทุนราว 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อซื้อโทเคนที่มีมูลค่าตลาดรวม 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การซื้อกิจการครั้งนี้อาจทำให้มูลค่าตลาดรวมสูงขึ้น แต่เรากำลังพูดถึงการครอบคลุมเกือบ 100% แปลกใช่มั้ยล่ะ? ข่าวประชาสัมพันธ์ก็พูดตรงๆ เช่นกัน โดยระบุว่าบริษัทจะมี "อัตราส่วนคลังสินทรัพย์ดิจิทัลต่อมูลค่าตลาดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่เราเชื่อว่าเป็น" ซึ่งแน่นอนว่าเป็นอัตราส่วนที่จะปรากฏในตำราการเงินฉบับต่อไป นอกจากนี้:

คริส มาร์ซาเลก ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Crypto.com กล่าวว่า "ขนาดและโครงสร้างของโครงการนี้จะสูงกว่ามูลค่าตลาดปัจจุบันของ CRO โดยจะมีเงินสดเพิ่มเติมอีกกว่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และวงเงินสินเชื่ออีก 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อ CRO เพิ่มเติม เมื่อรวมกับข้อตกลงการขายที่จำกัดระหว่างทั้งสองฝ่ายและกลยุทธ์ผู้ตรวจสอบของ Vault ทำให้โครงการนี้มีความโดดเด่นและน่าสนใจอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับ Vault สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ"

แผนคือ... จะซื้อโทเค็นทั้งหมดเลยเหรอ? ไม่ใช่เหรอ? ข่าวประชาสัมพันธ์ระบุว่า "ระบบนิเวศ Cronos เติบโตอย่างงดงามในโปรโตคอล DeFi ตลาดสินทรัพย์หลากหลายประเภท และอื่นๆ อีกมากมาย โดยขับเคลื่อนด้วยโทเค็น CRO ในฐานะสินทรัพย์ที่ใช้ประโยชน์และบริหารจัดการได้" หากคุณนำโทเค็นทั้งหมดไปใส่ไว้ในบริษัทคลัง ประโยชน์ของ CRO ก็คงน้อยมาก อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่าหากคุณนำโทเค็นเกือบทั้งหมดไปใส่ไว้ในบริษัทคลัง ราคาน่าจะมีเสถียรภาพมากขึ้น หรืออาจจะมากกว่า "ประโยชน์ใช้สอย" เสียอีก หาก "การใช้งานที่มีค่าที่สุด" ของโทเค็นคริปโตคือการเก็บไว้ในบริษัทคลังที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โทเค็นทั้งหมดก็จะไปอยู่ตรงนั้น

นูเมไร

ในระดับที่ค่อนข้างเป็นนามธรรม กองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่ดำเนินงานโดยการจ้างนักวิจัย ให้พวกเขาหาวิธีคาดการณ์ราคาหุ้น แล้วจึงซื้อขายหุ้นตามการคาดการณ์ หากได้ผล กองทุนก็จะทำกำไรและนักวิจัยจะได้รับส่วนแบ่ง หากไม่ได้ผล กองทุนก็จะขาดทุนและนักวิจัยจะถูกไล่ออก "คำอธิบายทั่วไป" นี้ครอบคลุมทั้งนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (ครอบคลุมบริษัทขนาดเล็ก มีความเข้าใจอย่างลึกซึ้ง และเดิมพันด้วยความน่าจะเป็นสูงในบริษัทเฉพาะที่พวกเขาเชื่อว่าจะให้ผลตอบแทนดีกว่า) และนักวิจัยเชิงปริมาณ (ครอบคลุมหุ้นทั้งหมด ค้นหาความสัมพันธ์ทางสถิติ และเดิมพันด้วยความน่าจะเป็นต่ำหลายพันครั้งโดยอิงจาก "หุ้นประเภทใดที่มีแนวโน้มจะให้ผลตอบแทนดีกว่า") ดังนั้น ทักษะสำคัญของนักวิจัยจึงแตกต่างกันไป อาจเป็นการวิเคราะห์ทางการเงิน การเรียนรู้ของเครื่อง และอื่นๆ แต่สำหรับกองทุน ทักษะสำคัญคือ:

• การสรรหานักวิจัยที่มีคุณวุฒิ;
• ตรวจสอบคำทำนายของพวกเขาก่อนทำการซื้อขาย
• ทำหน้าที่บริหารจัดการความเสี่ยงให้ดี เพื่อให้แน่ใจว่าหากการคาดการณ์ล้มเหลว กองทุนสามารถหยุดการซื้อขายตามการคาดการณ์นั้นได้อย่างทันท่วงที
• คำสั่งตัดขาดทุน (ไล่นักวิจัยออก) เหล่านั้น "การซื้อขายไม่ได้ผล"

นี่คือลักษณะเด่นของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่: พวกเขามีความสามารถในการสรรหาบุคลากร ( Gappy Paleologo ได้กล่าวไว้ในพอดแคสต์ Money Stuff ว่า " เราคือตัวกรองบุคลากรที่มีความสามารถอย่างมหาศาล ") มีความสามารถโดดเด่นในการจัดสรรเงินทุนและการบริหารความเสี่ยง และพร้อมดำเนินการอย่างรวดเร็วเมื่อผู้จัดการกองทุนประสบปัญหาการขาดทุนจำนวนมาก กองทุนที่มีผู้จัดการหลายรายที่ประสบความสำเร็จนั้น โดยพื้นฐานแล้วคือการลงทุนระยะกลางเชิงวิเคราะห์ในนักลงทุน

แนวทางทั่วไปคือผ่านกระบวนการสรรหา บุคลากร ฝ่ายทรัพยากร บุคคล และฝ่าย บริหารความเสี่ยง กล่าว โดยสรุปคือแนวทางพื้นฐาน แต่คุณอาจลองนึกถึงแนวทางเชิงปริมาณและความน่าจะเป็นได้เช่นกัน ดูรายงาน ของ Bloomberg News เกี่ยวกับ Numerai :

คาดว่า “กองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบระดมทุนจากมวลชน” ที่ได้รับการสนับสนุนจากมหาเศรษฐี Paul Tudor Jones จะมีขนาดใหญ่ขึ้นเป็นสองเท่าจากเงินทุนจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้ามาจาก JPMorgan Asset Management

Numerai LLC ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในเมืองซานฟรานซิสโก ซึ่งปัจจุบันบริหารสินทรัพย์มูลค่าราว 450 ล้านดอลลาร์ กล่าวว่าบริษัทได้รับเงินทุนสนับสนุนระยะเวลา 1 ปี มูลค่าสูงถึง 500 ล้านดอลลาร์จากฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของ JPMorgan Chase & Co.

Numerai เปิดตัวกองทุนแรกในปี 2019 โดยซื้อขายหุ้นโดยอาศัย "แนวคิดการซื้อขาย" จากนักวิจัยเชิงปริมาณทางการเงินอิสระ นักวิจัยเหล่านี้ได้รับค่าตอบแทนเป็นสกุลเงินดิจิทัลของบริษัท และนำไปใช้เพื่อแสดงความเชื่อมั่นในการคาดการณ์ของพวกเขา

Numerai เองขาดทุน 17% ในปี 2023 Richard Craib ผู้ก่อตั้ง Numerai กล่าวว่าทีมของเขาได้ปรับกลยุทธ์ของกองทุนในภายหลังเพื่อกำจัดการซื้อขายที่ขาดทุนได้เร็วขึ้น จำนวนผู้ใช้ที่เล็กกว่าแต่คุณภาพสูงกว่าเป็นแรงผลักดันให้การฟื้นตัวในเวลาต่อมา

วิธีการทั่วไปของกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่คือการสัมภาษณ์ผู้จัดการการลงทุนที่มีศักยภาพเพียงไม่กี่คน ทำความรู้จักพวกเขาให้ดี แล้วจึงวางเดิมพันที่มีความเชื่อมั่นสูง (หากไม่ประสบความสำเร็จ พวกเขาก็จะถูกไล่ออกอย่างรวดเร็ว) วิธีการของ Numerai คือการ "จ้าง" ทุกคน ใช้สัญญาณทางสถิติเพื่อระบุพลังการทำนาย วางเดิมพันเพิ่มเติมแต่มีความเชื่อมั่นต่ำ และแน่นอนว่าจะตัดพวกเขาออกอย่างรวดเร็วหากไม่ประสบความสำเร็จ