1. การสร้างโทเค็นทองคำ: รูปแบบใหม่ในการแก้ไขปัญหาสินทรัพย์ทองคำขององค์กร

ทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าหลัก ได้รับความนิยมจากธนาคารกลางทั่วโลกท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ธนบัตร Stablecoin ในหลายประเทศ ซึ่งจำเป็นต้องยึดติดกับสกุลเงินเฟียตหรือทองคำ ได้กระตุ้นความต้องการให้เพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือ ทองคำแท่งในฐานะ "สินทรัพย์ที่ถือครองติดลบ" ขาดผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ (เช่น เงินปันผลหรือคูปอง) ส่งผลให้มีต้นทุนค่าเสียโอกาสจำนวนมาก ทำให้ทองคำมีความน่าสนใจน้อยกว่าสินทรัพย์ที่สร้างกระแสเงินสด นอกจากนี้ การขาดความโปร่งใสของตลาดและกรณีผิดนัดชำระหนี้บ่อยครั้งยิ่งบั่นทอนความไว้วางใจของผู้บริโภค เจ้าของเหมืองทองคำขนาดกลางกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก นั่นคือ ราคาทองคำที่สูงเป็นอุปสรรคต่อการนำทองคำจากเหมืองและทองคำขายปลีกเข้าสู่แหล่งสำรองของประเทศ ทำให้เกิดต้นทุนในการจัดเก็บ ประกันภัย และการบำรุงรักษาที่สูง

การสร้างโทเค็นทองคำกำลังกลายเป็นจุดเปลี่ยนที่เป็นผลดีต่อทั้งฝ่ายอุปทานและฝ่ายอุปสงค์ โดยสร้างมูลค่าของสินทรัพย์ทองคำขึ้นใหม่ผ่านการเป็นเจ้าของเศษส่วน การทำธุรกรรมที่ราบรื่น และการเข้าถึงที่สูง

2. ข้อเสนอหลักของ Gold RWA: การออกแบบโมเดลเศรษฐกิจที่แตกต่าง

ปัญหาหลักของทองคำแท่งคือต้นทุนการถือครอง: นักลงทุนต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดเก็บเฉลี่ยประมาณ 1% ต่อปี ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนในระยะยาวอย่างมาก นักลงทุนรายย่อยต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นและตัวเลือกที่จำกัด นอกจากนี้ กระบวนการแปลงทองคำแท่งเป็นเงินสดยังยุ่งยาก โดยใช้เวลาหลายวันถึงหลายสัปดาห์ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการทำธุรกรรมแบบทันทีของการเงินสมัยใหม่ การออก RWA ใดๆ จำเป็นต้องมีการออกแบบแบบจำลองทางเศรษฐกิจอย่างละเอียด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนทองคำ

แม้ว่าโซลูชันที่มีอยู่ เช่น ETF ทองคำ จะให้การเปิดรับการลงทุน (ทั่วโลกเกิน 220,000 ล้านเหรียญสหรัฐ) แต่ค่าธรรมเนียมการจัดการรายปีอยู่ที่ 0.20%-0.50% และนักลงทุนก็ได้รับประโยชน์จากความผันผวนของราคาเท่านั้น ซึ่งแตกต่างจากตำแหน่งหลักของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และอุปสรรคต่อภาวะเงินเฟ้อ

ดังนั้น RWA ของทองคำจึงต้องหลุดออกจากกรอบเดิมๆ และสร้างแบบจำลองเศรษฐกิจที่ซับซ้อนซึ่งบูรณาการการรวบรวม การซื้อขาย การชำระเงิน และการลงทุน เพื่อที่จะแยกตัวเองออกจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและ ETF อย่างแท้จริง

III. แบบจำลองสกุลเงินคู่: สถาปัตยกรรมนวัตกรรมที่สร้างสมดุลระหว่างสภาพคล่องและการยืนยันสินทรัพย์

เพื่อตอบสนองความต้องการของทุกฝ่ายในแง่ของแบบจำลอง จำเป็นต้องออกแบบแบบจำลองสกุลเงินคู่ที่ผสมผสานโทเค็น NFT และ RWA เข้าด้วยกัน แบบจำลองนี้กำหนดให้สินทรัพย์ดิจิทัลทั้งสองต้องเสริมซึ่งกันและกัน โดยโทเค็นหนึ่งมุ่งเน้นไปที่สภาพคล่องและสถานการณ์การชำระเงิน ยึดมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงและรักษาความยืดหยุ่นด้านราคา อำนวยความสะดวกในการซื้อขายความถี่สูงและการชำระราคารายวัน ส่วน NFT อีกหนึ่งเน้นย้ำถึงความเป็นเอกลักษณ์และมูลค่าระยะยาวของสินทรัพย์ สอดคล้องกับความเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงเฉพาะ และฝังข้อมูลการตรวจสอบย้อนกลับเพื่อเสริมสร้างคุณสมบัติที่สะสมได้และการรับรองความน่าเชื่อถือ ในขณะเดียวกัน จำเป็นต้องมีกลไกการแปลงสกุลเงินระหว่างทั้งสองเพื่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนมูลค่าผ่านกฎเกณฑ์ต่างๆ เช่น การทำลายและการจำนำ เพื่อให้มั่นใจถึงประสิทธิภาพการหมุนเวียนในระยะสั้นและความต้องการการถือครองในระยะยาว จากนั้นจะใช้การตรวจสอบโดยบุคคลที่สามและการจัดการเงินสำรองที่โปร่งใสเพื่อเสริมสร้างความน่าเชื่อถือและขยายสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลายเพื่อสร้างวงจรปิดเชิงนิเวศ ในทางปฏิบัติการแปลงสินทรัพย์ทองคำเป็นดิจิทัล IPMB Group ซึ่งเป็นเจ้าของเหมืองทองคำในกานา (ผลผลิตประจำปี 110 ตัน) และถือหุ้นส่วนใหญ่ในประเทศ ได้ดำเนินการสำรวจที่สอดคล้องกัน - ออกแบบสินทรัพย์ดิจิทัลสองประเภท คือ โทเค็น GPRO และ GEM NFT ในความพยายามที่จะสร้างระบบนิเวศการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นทองคำ:

โทเค็น GPRO

• ลักษณะ: โทเค็นทดแทนมาตรฐาน ERC-20 ที่ปรับใช้บนเครือข่าย Polygon พร้อมแผนรองรับหลายสายโซ่
• ทองคำหนุนหลัง: 1 GPRO ยึดติดกับทองคำดิบ 22K 1 กรัม (Dore) และราคาเชื่อมโยงกับมูลค่าของทองคำและมีขีดจำกัดล่างตามธรรมชาติ
• ฟังก์ชันหลัก: เครื่องมือการชำระเงินที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม สามารถใช้ซื้อสินค้า/บริการ และให้คำมั่นสัญญาว่าจะได้รับส่วนลดในการซื้อ GEM NFT รองรับธุรกรรมทันทีและการโอนข้ามสายโซ่ และเหมาะสำหรับการเก็งกำไรราคาทองคำในระยะสั้น

NFT อัญมณี

• ลักษณะ: โทเค็นที่ไม่สามารถทดแทนได้ ซึ่งสอดคล้องกับทองคำแท่ง 24K เฉพาะ (ทองคำแท่ง/เหรียญทอง) เมตาดาต้าประกอบด้วยข้อมูลที่สามารถตรวจสอบได้ เช่น แหล่งที่มาและความบริสุทธิ์
• การสนับสนุนทองคำ: 1:1 ได้รับการสนับสนุนโดยทองคำ 24K ที่ผ่านการรับรองจาก LBMA และได้รับการตรวจสอบโดยอิสระโดย Grant Thornton
• หน้าที่หลัก: เป็นตัวแทนความเป็นเจ้าของทองคำบางส่วน รองรับการถือครองในระยะยาว (ไม่มีค่าธรรมเนียมการดูแลในช่วง 5 ปีแรก) ไถ่ถอนทางกายภาพได้ฟรีมากกว่า 100 กรัม และสามารถซื้อขายได้ในตลาด NFT

ด้วยฟังก์ชันการทำงานที่เสริมกันและกลไกการทำงานร่วมกัน สินทรัพย์ดิจิทัลทั้งสองนี้จะร่วมกันสร้างระบบนิเวศโทเค็นทองคำที่รักษาสมดุลของสภาพคล่องและมูลค่าระยะยาว ครอบคลุมธุรกรรมการชำระเงินและการยืนยันความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ สถาปัตยกรรมนี้ใช้ประโยชน์จากประสิทธิภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชน พร้อมกับรักษาเสถียรภาพของทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า นวัตกรรมนี้ช่วยพัฒนาและปรับปรุงรูปแบบการลงทุนทองคำแบบดั้งเดิมให้มีประสิทธิภาพสูงสุด และเป็นแหล่งข้อมูลอ้างอิงที่ใช้งานได้จริงสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ในการออก RWAs ที่มีทรัพย์สินสะสม

4. การทำลายปัญหาความไว้วางใจ: การนำความโปร่งใสของลิงก์เต็มรูปแบบมาใช้

แน่นอนว่า นอกเหนือจากการออกแบบแบบจำลองทางเศรษฐกิจแล้ว ความท้าทายหลักที่การออกทองคำ RWAs เผชิญอยู่นั้นอยู่ที่อุปสรรคทั้งหมดในการสร้างความเชื่อมั่นในตลาด กล่าวคือ จำเป็นต้องมีการตรวจสอบสินทรัพย์สำรองที่เป็นอิสระและเชื่อถือได้ เพื่อตรวจสอบว่ามีหลักประกันเพียงพอ แก้ไขปัญหาประสิทธิภาพในการส่งข้อมูลแบบเรียลไทม์และการซิงโครไนซ์ข้ามลิงก์ต่างๆ เพื่อให้มั่นใจถึงความโปร่งใส และสร้างระบบตรวจสอบย้อนกลับสินทรัพย์แบบครบวงจร ตั้งแต่การขุดไปจนถึงการจัดเก็บ เพื่อจัดการกับความคลุมเครือของแหล่งที่มาและความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เกิดจากการกระจายตัวของห่วงโซ่อุปทาน โครงการหลักๆ ในปัจจุบันได้ให้ข้อมูลอ้างอิงเชิงปฏิบัติดังนี้

แนวทางปฏิบัติที่แตกต่างกันของโครงการดังกล่าวข้างต้นในการตรวจสอบสำรอง กฎการแลกคืน และการปฏิบัติตามข้อกำหนด สะท้อนให้เห็นถึงเส้นทางที่ซับซ้อนในการสร้างความเชื่อมั่นใน RWA ทองคำ และยังชี้แจงถึงลิงก์สำคัญที่จำเป็นต้องฝ่าฟันเพื่อให้องค์กรต่างๆ ส่งเสริมการออก RWA

5. จากความรู้สู่การปฏิบัติ: โครงสร้างพื้นฐานใหม่ที่จะยึดครองเส้นทาง RWA

เบื้องหลังภูมิทัศน์ตลาดทองคำสำรองที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองอยู่กว่า 32,000 ตัน และความต้องการทองคำที่คาดการณ์ไว้ในปี 2566 อยู่ที่ 4,800 ตัน (เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี) คือความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่มักเกิดขึ้นในภาคส่วน RWA ทั้งหมด กล่าวคือ อุปทานถูกจำกัดด้วยความไร้ประสิทธิภาพและอุปสรรคสูงในการเข้าสู่ตลาดของสินทรัพย์หมุนเวียนแบบดั้งเดิม ขณะที่ความต้องการยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากกระแสการเปลี่ยนแปลงสู่ระบบดิจิทัล ความขัดแย้งนี้รุนแรงเป็นพิเศษสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ซึ่งเผชิญกับความท้าทายร่วมกัน ได้แก่ สภาพคล่องของสินทรัพย์ที่ต่ำและต้นทุนการถือครองที่สูง ขณะเดียวกันก็เผชิญกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ความสามารถทางเทคนิคที่ไม่เพียงพอ และทรัพยากรระบบนิเวศที่จำกัด ทำให้การหลุดพ้นจากข้อจำกัดของรูปแบบการลงทุนแบบดั้งเดิมเป็นเรื่องยาก

"บ้านทองคำอยู่ในหนังสือ" - สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าการแยกกรณีโทเค็นทองคำแต่ละกรณีก็คือการดึงตรรกะสากลจากแนวทางปฏิบัติที่เฉพาะเจาะจง และสร้างความเข้าใจอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับเส้นทาง RWA

• เหมาะกับการออกหรือไม่ → ติดตามโอกาสวินิจฉัย
• การออกแบบโมเดล → การออกแบบสถาปัตยกรรมเศรษฐกิจ
• วิธีการนำทางการปฏิบัติตาม → เส้นทางการกำกับดูแลระดับโลก
• วิธีการเชื่อมต่อทรัพยากร → ลิงค์พันธมิตรทางนิเวศวิทยา

โปรแกรมเร่งรัด RWA ช่วยให้บริษัทต่างๆ ดำเนินการตามกระบวนการทั้งหมดได้ตั้งแต่ "สามารถออกได้หรือไม่" ไปจนถึง "จะออกอย่างไร" ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยให้มูลค่าของสินทรัพย์ทองคำกลับมาเกิดใหม่ได้เท่านั้น แต่ยังส่งเสริมการอัปเกรดสินทรัพย์ต่างๆ ในเส้นทาง RWA ให้เป็นดิจิทัลอีกด้วย