คำเตือนความเสี่ยง: ระวังความเสี่ยงจากการระดมทุนที่ผิดกฎหมายในนาม 'สกุลเงินเสมือน' 'บล็อกเชน' — จากห้าหน่วยงานรวมถึงคณะกรรมการกำกับดูแลการธนาคารและการประกันภัย
ข่าวสาร
ค้นพบ
ค้นหา
เข้าสู่ระบบ
简中
繁中
English
日本語
한국어
ภาษาไทย
Tiếng Việt
BTC
ETH
HTX
SOL
BNB
ดูตลาด
ความทะเยอทะยานด้านคริปโตของ Robinhood: การเป็น "พอร์ทัลทางการเงินเพียงหนึ่งเดียว" สำหรับคนรุ่นใหม่
Foresight News
特邀专栏作者
2025-07-30 08:30
บทความนี้มีประมาณ 7259 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 11 นาที
ใครก็ตามที่ควบคุมกระเป๋าเงินคริปโตของคนรุ่น Z จะถือครองอนาคตของการเงิน

บทความต้นฉบับโดย Nina Bambysheva, Forbes

แปลต้นฉบับ: ลูฟี่, ฟอร์ไซท์ นิวส์

การปรากฏตัวของนักการเงินด้านคริปโทเคอร์เรนซีที่ Château d'Azur อาจดูไม่เข้าพวก วิลล่าสไตล์ Belle Époque ขนาด 25 เอเคอร์แห่งนี้ตั้งอยู่บนเนินเขาที่มองเห็นอ่าว Cannes แต่ในบ่ายวันหนึ่งของเดือนมิถุนายนที่อากาศแจ่มใส Robinhood ได้จองคฤหาสน์ในตำนานแห่งนี้ ซึ่งโด่งดังจากบทบาทในภาพยนตร์เรื่อง "To Catch a Thief" ของฮิตช์ค็อก เพื่อจัดงานธีมคริปโทเคอร์เรนซีในชื่อ "To Catch a Token" ซึ่งจัดโดย Johann Kerbrat หัวหน้าฝ่ายคริปโทของ Robinhood ซึ่งอาศัยอยู่ที่ชายฝั่งโกตดาซูร์

งานเปิดตัวด้วยบรรยากาศแบบภาพยนตร์: วิดีโอแสดงให้เห็นวลาด เทเนฟ ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Robinhood ขับรถ Jaguar E-Type เปิดประทุนสีน้ำเงินเข้ม ปี 1962 ไปตามถนนเลียบชายหาด ซึ่งเป็นการยกย่องแครี แกรนท์ ผู้โด่งดังจากภาพยนตร์เรื่อง "To Catch a Thief" หลังจากวิดีโอจบลง เทเนฟปรากฏตัวด้วยตนเอง โดยสวมสูทลายทางสีขาวของทอม ฟอร์ด ผ้าพันคอลายทางขาวดำ และถือกระเป๋าเอกสารสีเขียว เพื่อต้อนรับแขกผู้มีเกียรติกว่า 300 ท่าน ซึ่งรวมถึงวิทาลิก บูเทอริน ผู้ก่อตั้ง Ethereum และผู้บริหารจากบริษัทการเงินยักษ์ใหญ่อย่าง JPMorgan Chase, Mastercard และ Stripe

การเปิดตัวครั้งสำคัญนี้ไม่ได้ไร้จุดหมาย ราคาหุ้นของ Robinhood พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 111 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 384% จากปีก่อน ทำให้มูลค่าตลาดรวมเกือบ 9.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหนึ่งใน 250 บริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก ภายในปี 2024 Robinhood คาดว่าจะสร้างกำไร 1.4 พันล้านดอลลาร์ รายได้เกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 2.55 แสนล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตของเงินฝากสุทธิสูงถึง 44% ในปีที่ผ่านมา ในแง่ของบัญชีที่มีการใช้งานหรือบัญชีที่มีเงินทุนเต็มจำนวน Robinhood ซึ่งมี 26 ล้านบัญชี กำลังไล่ตาม Charles Schwab (37 ล้านบัญชี) อย่างรวดเร็ว ทำให้มีขนาดใหญ่กว่า E-Trade ของ Morgan Stanley ถึงสามเท่า และมากกว่า Merrill Lynch ถึงหกเท่า ความมั่งคั่งส่วนบุคคลของ Tenev เพิ่มขึ้นหกเท่าภายในปีเดียว โดยแตะระดับ 6.1 พันล้านดอลลาร์

ภาพปกโดย Vlad Tenev โดย Guerin Blask สำหรับ Forbes

ซีอีโอวัย 38 ปีผู้นี้ยุ่งอยู่ตลอดเวลา ปลายเดือนพฤษภาคม เขาได้พูดคุยกับผู้สนับสนุนบิตคอยน์ 35,000 คนในลาสเวกัส เกี่ยวกับวิธีที่คริปโตเคอร์เรนซีจะเข้ามาพลิกโฉมวงการการเงินโลกผ่าน "การแปลงเป็นโทเค็น" ซึ่งแปลงสินทรัพย์อย่างหุ้น พันธบัตร และอสังหาริมทรัพย์ให้เป็นโทเค็นดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันบนเครือข่ายบล็อกเชน จากนั้นเขาได้เดินทางไปยังแทมปาเพื่อเข้าร่วมการประชุมที่ปรึกษาการลงทุนจดทะเบียน (Registered Investment Advisor Conference) และอีกไม่กี่สัปดาห์ต่อมา เขาได้ปรากฏตัวที่สำนักงานอันหรูหราของ Robinhood ในแมนฮัตตันเพื่อกล่าวสุนทรพจน์ประจำปีแก่ผู้ถือหุ้น "สัปดาห์นี้ที่นิวยอร์ก จากนั้นก็ฝรั่งเศส และสหราชอาณาจักร" เขารายงานอย่างรวดเร็ว จากนั้นก็ระบุถึงสำนักงานของ Robinhood ประมาณสิบกว่าแห่งในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และเอเชีย "ผมต้องไปเยี่ยมสำนักงานแต่ละแห่งอย่างน้อยปีละครั้ง และสำนักงานเหล่านี้ก็กำลังขยายตัวอย่างต่อเนื่อง"

แม้เทเนฟจะมีรูปร่างหน้าตาอ่อนเยาว์ ทรงผมและเคราแพะชวนให้นึกถึงโรบินฮู้ดของเออร์รอล ฟลินน์ในปี 1938 แต่ปัจจุบันเขากลับพูดจาเหมือนซีอีโอผู้มากประสบการณ์ของกลุ่มบริษัทการเงินขนาดใหญ่ บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่เพิ่งก่อตั้งขึ้นแห่งนี้ ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกและกระแส Occupy Wall Street ได้เติบโตขึ้นและตั้งเป้าที่จะเป็นผู้ให้บริการทางการเงินแบบครบวงจรสำหรับ "คนรุ่นใหม่ที่คุ้นเคยกับธุรกรรมดิจิทัลมากกว่า" Cerulli Associates ระบุว่า บุคคลเหล่านี้จะได้รับมรดกทรัพย์สินมูลค่าประมาณ 124 ล้านล้านดอลลาร์ในอีก 20 ปีข้างหน้า ซึ่งส่วนใหญ่มาจากพ่อแม่ที่เป็นเบบี้บูมเมอร์

หนึ่งสัปดาห์ก่อนการเปิดตัวอสังหาริมทรัพย์ในฝรั่งเศสอย่าง "ประณีต" เทเนฟได้อธิบายวัตถุประสงค์ของกิจกรรมเช่นนี้ที่ Robinhood ว่า "เรากำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างรวดเร็ว และนี่เป็นวิธีที่ดีเยี่ยมในการแสดงให้โลกเห็นถึงสิ่งที่เรากำลังทำ เราต้องคิดอย่างชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องราวที่เราต้องการบอกเล่าในแต่ละงาน และยังสร้างแรงบันดาลใจให้กับทีมอย่างมากอีกด้วย"

กิจกรรมปราสาทครั้งนี้ถือเป็นกิจกรรมระดับนานาชาติครั้งแรกของ Robinhood ที่จัดขึ้นในธีมคริปโต ซึ่งมีการประกาศสำคัญๆ หลายรายการ Robinhood จะเปิดให้ผู้ใช้ในยุโรปซื้อขาย "โทเคนหุ้น" บนบล็อกเชน ซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงที่ติดตามหุ้นและ ETF ของสหรัฐฯ หลายร้อยรายการ รวมถึงบริษัทเทคโนโลยีเอกชนยักษ์ใหญ่อย่าง SpaceX และ OpenAI การซื้อขายจะไม่มีค่าธรรมเนียมและให้บริการตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน สำหรับผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา Robinhood ยังมีบริการ Staking คริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถล็อกสินทรัพย์คริปโตอย่าง Ethereum และ Solana ไว้ในเครือข่ายบล็อกเชนเพื่อรับผลตอบแทน ในเดือนมิถุนายน Robinhood ได้เข้าซื้อกิจการ Bitstamp ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายคริปโตในลักเซมเบิร์ก ด้วยมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อปลดล็อกการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวรบน Bitcoin และ Ethereum สำหรับผู้ใช้ในยุโรป ทั้งหมดนี้ขับเคลื่อนโดยบล็อกเชนที่ Robinhood กำลังสร้างอยู่ในปัจจุบัน

“อุตสาหกรรมของเรากำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ” เทเนฟกล่าวกับบรรดาแขก VIP ที่กำลังผ่อนคลายความตึงเครียดบนริเวียร่า “เรามีโอกาสที่จะพิสูจน์ให้โลกเห็นสิ่งที่เราเชื่อมาตลอด นั่นคือ สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้เป็นแค่สินทรัพย์เก็งกำไร แต่ยังมีศักยภาพที่จะเป็นกระดูกสันหลังของระบบการเงินโลก เราต้องการทำให้ความเป็นไปได้นี้กลายเป็นจริง”

เพื่อทำความเข้าใจความทะเยอทะยานของ Tenev เราควรทบทวนอดีตอันผันผวนของ Robinhood ก่อน ในปี 2013 Tenev บัณฑิตฟิสิกส์และคณิตศาสตร์จากมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด และ Baiju Bhatt ผู้ร่วมก่อตั้ง มองเห็นโอกาสอันพลิกผัน หลังจากสำเร็จการศึกษา พวกเขาได้พัฒนาซอฟต์แวร์ซื้อขายความถี่สูงสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่ และได้เห็นความต้องการปริมาณการซื้อขายมหาศาลของพวกเขาด้วยตนเอง นักลงทุนรายย่อยที่เคยจ่ายค่าคอมมิชชัน 10-25 ดอลลาร์ต่อการซื้อขายที่โบรกเกอร์อย่าง Charles Schwab, Fidelity และ Merrill Lynch อาจกลายเป็นแหล่งสร้างปริมาณการซื้อขายที่สำคัญ ดังนั้น พวกเขาจึงได้สร้างแอปพลิเคชันซื้อขายบนมือถือสำหรับผู้เริ่มต้น โดยลดค่าธรรมเนียมขั้นต่ำและค่าคอมมิชชันของบัญชีลง เพราะรู้ว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์จ่ายเงินเพื่อดำเนินการคำสั่งซื้อขายรายย่อย พวกเขาโปรโมตแพลตฟอร์มที่ไม่มีค่าคอมมิชชันนี้ด้วยสโลแกน "Democratizing Investing" และการเปิดตัวก็ได้รับความนิยมเทียบเท่ากับวิดีโอเกมยอดนิยม

ก่อนที่ Robinhood จะเปิดตัว บัญชีรายชื่อผู้ใช้บน Apple App Store มีผู้ใช้งานเกือบ 1 ล้านคนแล้ว ภายในเดือนกันยายน 2019 บริษัทโบรกเกอร์รายใหญ่อย่าง Charles Schwab, E-Trade, Fidelity และ TD Ameritrade (ซึ่ง Schwab ได้เข้าซื้อกิจการในปี 2020) ได้ยกเลิกการเก็บค่าคอมมิชชัน ทำให้รูปแบบของบริษัทเกิดใหม่นี้กลายเป็นมาตรฐานใหม่ของอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม ชัยชนะนั้นอยู่ได้ไม่นาน ในช่วงต้นปี 2564 ปริมาณการซื้อขายแอปที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลมาจากมาตรการล็อกดาวน์จากการระบาดใหญ่และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ได้ก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ด้านกฎระเบียบท่ามกลางกระแส "ความคลั่งไคล้หุ้น GameStop" ราคาหุ้นของ GameStop พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ดูเหมือนจะไม่คำนึงถึงปัจจัยพื้นฐานที่ย่ำแย่ ความผันผวนที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนี้กระตุ้นให้สำนักหักบัญชีของ Robinhood เรียกร้องหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนวนมหาศาล จนทำให้ Tenev ต้องระงับการซื้อหุ้นบนแพลตฟอร์ม ตามมาด้วยความโกรธแค้นของผู้ใช้ การวิพากษ์วิจารณ์จากสาธารณชน และการสอบสวนของรัฐสภา รวมถึงคำถามเกี่ยวกับการฆ่าตัวตายของเทรดเดอร์ออปชันวัยหนุ่มของ Robinhood

แต่เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นถึงธรรมชาติที่ล้าสมัย ไร้ความโปร่งใส และไม่มีประสิทธิภาพของการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ และยังชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนถึงสิ่งที่ Tenev กำลังคิดอยู่: "เราจะนำหุ้นไปไว้บนบล็อกเชนได้จริงหรือ? ผมเชื่อว่าคุณค่าของมันอยู่ที่การเปิดใช้งานการซื้อขายหุ้นตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน "

ในช่วงแรก Robinhood พยายามพัฒนาระบบเดิมด้วยการร่วมมือกับแพลตฟอร์มซื้อขายทางเลือกอย่าง Blue Ocean ในเวสต์ปาล์มบีช เพื่อขยายเวลาซื้อขาย แต่ความพยายามเหล่านั้นก็ล้มเหลว “ผมไม่รู้เลยว่าการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานหลักนี้จะยากขนาดไหน เพราะมีหลายสิ่งหลายอย่างที่ต้องพึ่งพามัน บางทีผมอาจจะไร้เดียงสาเกินไป” เทเนฟยอมรับ

ในขณะเดียวกัน Kerbrat หัวหน้าฝ่ายคริปโตของเขา กำลังสำรวจแนวทางอื่นๆ ในการนำไปปฏิบัติ ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ภายใต้รัฐบาลไบเดนใช้มาตรการที่รอบคอบกับสินทรัพย์ดิจิทัล ทีมงานจึงย้ายการทดลองไปยังยุโรป ซึ่งมีกฎระเบียบที่ชัดเจนอยู่แล้ว “บางครั้ง การสร้างโครงสร้างพื้นฐานใหม่ตั้งแต่ต้นนั้นง่ายกว่า เราเชื่อว่าเทคโนโลยีนี้สามารถนำไปปรับใช้กับทุกเขตอำนาจศาล และเมื่อเวลาผ่านไป เราสามารถทำให้มันเป็นจริงได้ทั่วโลก” เทเนฟกล่าว โดยตระหนักดีว่าเมื่อนักลงทุนหลายล้านคนทั่วโลกเริ่มซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ เช่น เหรียญ Meme กลไกการซื้อขายอันทรงคุณค่าของเขาอาจเติบโตอย่างก้าวกระโดด

ในขณะที่ Kerbrat มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการสร้างโทเค็นในยุโรป Robinhood กำลังพัฒนาตัวเองในด้านอื่นๆ ในเดือนมีนาคม 2024 Bhatt ซึ่งปัจจุบันมีทรัพย์สิน 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เขาลาออกจากตำแหน่งซีอีโอร่วมในปี 2020) ได้ลาออกจากบริษัทเพื่อมุ่งสู่อาชีพด้านพลังงานแสงอาทิตย์ในอวกาศ แม้จะมีคดีความฟ้องร้องจากเหตุการณ์ GameStop อยู่อย่างต่อเนื่อง แต่ Tenev ก็ยังคงยุ่งอยู่กับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ มากมาย ได้แก่ บัญชีเกษียณอายุส่วนบุคคล (IRA) บัญชีออมทรัพย์ผลตอบแทนสูง บัตรเครดิตที่ให้เงินคืน 3% (พร้อมรายชื่อผู้รอ 3 ล้านคน) บริการธนาคารส่วนตัวพร้อมบริการส่งเงินสดตามสั่ง และเครื่องมือออปชันที่ซับซ้อนซึ่งก่อนหน้านี้มีให้บริการเฉพาะนักลงทุนสถาบันเท่านั้น Brett Knoblauch กรรมการผู้จัดการของ Cantor Fitzgerald กล่าวไว้ว่า Robinhood กลายเป็น "กับดักหนูที่สามารถซื้อขายอะไรก็ได้"

จังหวะการปล่อยวางอันเข้มข้นนี้สอดคล้องกับสไตล์ของดีไซเนอร์ ซีอีโอชาวบัลแกเรียผู้นี้ครุ่นคิดพลางกางมือออกพร้อมกับทำท่ายอมแพ้ “ผมแค่ตื่นนอน ทำงาน กิน ออกกำลังกาย แล้วก็นอน ภรรยาผมไม่ชอบที่ผมพูดแบบนี้ แต่จริงๆ แล้วผมชอบที่จะรวมการทำงานเข้ากับชีวิตส่วนตัวมากกว่า”

เทเนฟกล่าวว่าในช่วงที่ Robinhood เติบโตอย่างก้าวกระโดด เขาไม่ได้คาดการณ์ไว้อย่างถ่องแท้ถึงความเชื่อมโยงอันลึกซึ้งระหว่างการซื้อขายที่เข้าถึงได้กับจิตวิญญาณของผู้ประกอบการ ในงานส่วนตัวที่ไมอามีเมื่อปีที่แล้ว ผู้ใช้รายใหญ่ของบริษัทไม่เพียงแต่รวมถึงเดย์เทรดเดอร์ที่เรียนรู้ด้วยตนเองเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กและผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพ ซึ่งแนวทางการตลาดของพวกเขาสะท้อนถึงจิตวิญญาณแบบ DIY ที่พวกเขาได้นำมาสู่บริษัทของพวกเขา เขาเชื่อว่าแรงผลักดันอันแรงกล้าเพื่ออิสรภาพนี้คือรากฐานที่แท้จริงของ Robinhood: "ผู้ประกอบการไม่ได้ไว้วางใจให้ผู้เชี่ยวชาญจัดการสิ่งต่างๆ แทนพวกเขา พวกเขาชอบที่จะคิดหาทางออกด้วยตัวเอง" Robinhood ถูกออกแบบมาเพื่อพวกเขา: แดชบอร์ดที่พวกเขาสามารถจัดการเงินของตนเองได้โดยไม่ต้องมีคนเฝ้าประตู

Tenev วางแผนที่จะนำพานักลงทุนรุ่นต่อไปในสามระยะ ระยะ แรก เขาตั้งเป้าที่จะเข้าถึงตลาดเทรดเดอร์ที่กระตือรือร้น ซึ่งเมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปัจจุบันของ Robinhood แล้ว จะให้ผลตอบแทนจากการลงทุนทันที ในระยะกลาง (ประมาณห้าปี) เขาตั้งเป้าที่จะครอบคลุมความต้องการทางการเงินทั้งหมดของผู้ใช้งาน ตั้งแต่บัตรเครดิตไปจนถึงสกุลเงินดิจิทัล สินเชื่อบ้าน และบัญชี IRA สุดท้าย เขาตั้งเป้าที่จะสร้างระบบนิเวศทางการเงินชั้นนำของโลก ซึ่งน่าจะมีบล็อกเชนของ Robinhood เป็นหลัก "ขนาดจะใหญ่กว่าสองระยะแรกมาก" Tenev กล่าวขณะเตรียมตัวสำหรับการประชุมผู้ถือหุ้นในวันถัดไป "โอกาสจะเริ่มต้นอย่างช้าๆ แต่จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป"

การสร้างโทเค็นอาจเป็นเป้าหมายระยะยาวของ Robinhood แต่ธุรกิจคริปโตหลักของบริษัทก็แข็งแกร่งอยู่แล้ว ในปี 2024 รายได้ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตของ Robinhood สูงถึง 626 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 135 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีก่อนหน้า คิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสามของรายได้จากการซื้อขายทั้งหมด ในไตรมาสแรกของปี 2025 รายได้ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตสูงถึง 252 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ “ตอนนี้พวกเขากำลังแย่งส่วนแบ่งการตลาดจาก Coinbase ในสหรัฐอเมริกา” ร็อบ ฮาดิค หุ้นส่วนทั่วไปของ Dragonfly บริษัทเงินร่วมลงทุนด้านคริปโตกล่าว Knoblauch จาก Cantor Fitzgerald ชี้ให้เห็นว่าในเดือนพฤษภาคม 2025 ปริมาณการซื้อขายคริปโตของ Robinhood เพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ขณะที่ปริมาณการซื้อขายของ Coinbase ลดลง เขายอมรับว่า Coinbase ยังคงครองตลาดสถาบันอยู่ "พวกเขามีบริการที่หลากหลายกว่าและธุรกิจการดูแลทรัพย์สิน" แต่หลังจากที่ Robinhood เสร็จสิ้นการเข้าซื้อ Bitstamp ในเดือนมิถุนายน ก็ได้ซื้อบัญชีสถาบันและใบอนุญาตกว่า 5,000 รายการในยุโรปและเอเชีย

Tenev และ Kerbrat ยืนยันว่าโมเดลของ Robinhood นั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตอย่าง Coinbase “ในอุตสาหกรรมนี้ ผู้คนมักจะบอกคุณเสมอว่า (บล็อกเชน) มีข้อได้เปรียบเหนือกว่า แต่พวกเขาลืมไปว่าท้ายที่สุดแล้ว ผู้ใช้ปลายทางคือกุญแจสำคัญ เราไม่ต้องการสร้างเทคโนโลยีเพียงเพื่อพูดถึงมัน เราต้องการสร้างสิ่งที่ผู้คนสามารถใช้งานได้ทุกวันและมองว่าเป็นทางเลือกที่ดีกว่าระบบการเงินแบบเดิม” Kerbrat กล่าว

Micky Malka ผู้ก่อตั้ง Ribbit Capital และนักลงทุนรายแรกๆ ของ Robinhood, Coinbase และคู่แข่งในยุโรปอย่าง Revolut เชื่อว่าการมุ่งเน้นไปที่การแข่งขันระหว่าง Coinbase กับ Robinhood เป็นการมองการณ์ไกลที่สั้นเกินไป: “สำหรับผม คำถามในอีก 10 ปีข้างหน้าคือพวกเขาจะสามารถแย่งส่วนแบ่งการตลาดจากผู้ครองตลาดได้มากแค่ไหน ไม่ใช่ว่าพวกเขาจะต่อสู้กันอย่างไร

Knoblauch ประเมินว่า Robinhood ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ 255,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะแซง Interactive Brokers (สินทรัพย์ลูกค้า 665,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ภายในเจ็ดปี ตามมาด้วย Charles Schwab เขากล่าวว่า Robinhood ได้เพิ่มส่วนแบ่งการตลาดอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 14 เดือน

Tenev ก็กำลังกระจายความเสี่ยงอย่างจริงจังเช่นกัน Robinhood เดิมถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าพึ่งพา "การชำระเงินตามคำสั่งซื้อ" (PFOF) มากเกินไป ซึ่งเป็นรูปแบบที่อาศัยปริมาณการซื้อขายที่สูงและกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ก้าวร้าวที่สุดบนวอลล์สตรีท ปัจจุบัน การซื้อขายยังคงคิดเป็น 56% ของรายได้ (ลดลงจาก 77% ในปี 2021) แต่ John Todaro กรรมการผู้จัดการของ Needham & Company ระบุว่า Robinhood มีสายธุรกิจ 10 สายที่คาดว่าจะสร้างรายได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ภายในสองปี

ยกตัวอย่างเช่น Robinhood Gold ราคาเริ่มต้นเพียง 5 ดอลลาร์ต่อเดือนหรือ 50 ดอลลาร์ต่อปี บริการระดับพรีเมียมนี้ให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์แบบมาร์จิ้น การวิจัยโดยผู้เชี่ยวชาญ และรายได้พิเศษจากยอดคงเหลือ ปัจจุบันถือเป็นหัวใจสำคัญของรูปแบบการสมัครสมาชิกที่แข็งแกร่งของ Tenev สิทธิประโยชน์ในปัจจุบันประกอบด้วยผลตอบแทน 4% จากเงินสดที่จ่ายผ่านโบรกเกอร์ สินเชื่อมาร์จิ้นปลอดดอกเบี้ยสูงสุด 1,000 ดอลลาร์ และเงินสมทบ 3% จากเงินสมทบในบัญชี IRA บัตรเครดิต “Robinhood Gold” รุ่นใหม่ ซึ่งมอบเงินคืน 3% สำหรับทุกการซื้อ ได้ออกให้กับลูกค้า 200,000 รายแรกแล้ว “หากเรามีสมาชิกระดับโกลด์ครบ 15 ล้านคน รายได้จากการสมัครสมาชิกจะเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ประจำให้กับธุรกิจที่มีความผันผวนสูง และสร้างความหลากหลายให้กับฐานรายได้โดยรวม” Knoblauch กล่าว

นอกจากนี้ยังมี Robinhood Strategies ผลิตภัณฑ์ที่ปรึกษาการลงทุนแบบโรโบ "ไฮบริด" จาก Tenev มุ่งเป้าไปที่ตลาดการบริหารความมั่งคั่งมูลค่า 60 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของสหรัฐฯ ซึ่งถูกครอบงำโดยบริษัทชั้นนำอย่าง Morgan Stanley และ Merrill Lynch ด้วยค่าธรรมเนียมการจัดการรายปี 0.25% และวงเงินสูงสุด 250 ดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับสมาชิกระดับ Gold ลูกค้าจะได้รับพอร์ตโฟลิโอหุ้นและ ETF ที่ปรับแต่งได้ตามความต้องการ ซึ่งบริหารจัดการโดยอัลกอริทึมและปรับสมดุลโดยมีการกำกับดูแลจากมนุษย์ นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมีนาคม แพลตฟอร์มสุดล้ำนี้ดึงดูดเงินทุนได้ 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

Tenev อธิบายแนวทางของบริษัทในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ว่าเป็นแนวทางเชิงวิทยาศาสตร์ โดยให้ทีมงานขนาดเล็กภายใน Robinhood สามารถทดสอบสมมติฐานกับลูกค้า ซึ่งลูกค้าจะให้ข้อเสนอแนะทันทีเกี่ยวกับโครงการริเริ่มต่างๆ บนเครือข่ายโซเชียล

"หลายบริษัทแค่ดูสิ่งที่คนอื่นทำแล้วลอกเลียนแบบ เหมือนเป็นการเปรียบเทียบเชิงแข่งขัน เราเปิดตัวผลิตภัณฑ์หรือฟีเจอร์ใหม่ๆ เพราะเราชอบทดลอง" เทเนฟกล่าว สินเชื่อที่อยู่อาศัยของ Robinhood ที่เพิ่งเปิดตัว ซึ่งเป็นสินเชื่อที่อยู่อาศัยอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปี อัตราดอกเบี้ย 6.1% พร้อมยกเว้นค่าธรรมเนียมการปิดบัญชี 500 ดอลลาร์ เป็นผลมาจากโครงการนำร่องออนไลน์ลับที่บริษัทเริ่มต้นขึ้นในเดือนมิถุนายน "มันกลายเป็นไวรัลในโซเชียลมีเดีย ต่อมาผมทวีตเกี่ยวกับโครงการนำร่องนี้ และมันน่าจะเป็นหนึ่งในทวีตที่ได้รับความนิยมมากที่สุดของผมในปีนี้"

ความพยายามในการสร้างโทเค็นของ Tenev ในยุโรปนั้นเปรียบเสมือนการพุ่งทะยานสู่ดวงจันทร์ ยุโรปได้นำกฎระเบียบด้านคริปโตจำนวนมากที่ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันในรัฐสภาสหรัฐฯ มาใช้ จนกลายเป็น "ห้องปฏิบัติการ" ของพวกเขา "การทดลองของเราในยุโรปคือ: จะเป็นอย่างไรหากเราสร้าง Robinhood ขึ้นมาใหม่ทั้งหมดภายในระบบนิเวศคริปโตเคอร์เรนซี? จากนั้นเราจะประเมินข้อดีข้อเสีย และนำสิ่งที่ดีที่สุดของแอป EU นี้มาสู่สหรัฐอเมริกาและทั่วโลก" เขากล่าว

ปัจจุบัน ขนาดของโทเค็นหุ้นยังคงมีขนาดเล็ก xStocks ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Backed Finance ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่สวิตเซอร์แลนด์ ได้แปลงหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แล้วกว่า 60 ตัวเป็นโทเค็น (รวมถึงบริษัทที่มีชื่อเสียงอย่าง Apple และ Amazon) และซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตชั้นนำอย่าง Kraken และ Bybit แต่ ปริมาณการซื้อขายต่อวันน้อยกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีปัญหาเชิงโครงสร้างหลายประการ โทเค็นเหล่านี้เป็นอนุพันธ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์นอกเครือข่าย ซึ่งหมายความว่าการดำเนินการตามปกติขององค์กร (เช่น เงินปันผล การแบ่งหุ้น หรือเหตุการณ์อื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์) อาจขัดขวางการคำนวณหลักประกันและนำไปสู่การชำระบัญชีที่ไม่คาดคิด

“ผู้ดูแลตลาดต้องรับความเสี่ยงนี้ แล้วพวกเขาจะป้องกันความเสี่ยงอย่างไรเมื่อตลาดปิด? ถ้าพวกเขาทำ พวกเขาจะต้องขยายสเปรดและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงจากผู้ใช้” Hadick จาก Dragonfly กล่าว “ตอนนี้โครงสร้างพื้นฐานแบบออฟเชนยังพัฒนาไม่เต็มที่ และผลิตภัณฑ์แบบออนเชนยังไม่พัฒนาเต็มที่... ผมกังวลว่าผลิตภัณฑ์ในช่วงแรกๆ เหล่านี้จะกลายเป็นของไร้ค่า”

แต่นั่นก็ไม่ได้หยุดยั้งผู้อื่นจากการเข้ามามีส่วนร่วม ในเดือนมิถุนายน Gemini ของพี่น้องตระกูล Winklevoss ได้เริ่มการซื้อขายหุ้น Strategy ในรูปแบบโทเค็นสำหรับผู้ใช้ในสหภาพยุโรป มีรายงานว่า Coinbase กำลังรอการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เพื่อเสนอขายหุ้นในรูปแบบโทเค็น และแม้แต่ Larry Fink ซีอีโอของ BlackRock ซึ่งบริหารสินทรัพย์มูลค่า 12.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ยังเรียกร้องให้ SEC อนุมัติการแปลงหุ้นและพันธบัตรเป็นโทเค็น Robinhood ได้ก้าวไปไกลกว่านั้น นอกจากหุ้นแล้ว บริษัทยังแปลงหุ้นของบริษัทเอกชนเป็นโทเค็น และได้ประกาศแผนการแปลงหุ้นของ OpenAI และ SpaceX ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ OpenAI ได้ปฏิเสธผลิตภัณฑ์ของ Robinhood ต่อสาธารณะ โดยเน้นย้ำว่าโทเค็นเหล่านี้ไม่ได้รับอนุญาตหรือรับรองโดยบริษัท "ไม่มีผู้ก่อตั้งคนใดต้องการให้หุ้นของตนหมุนเวียนอยู่ในเครือข่ายและถูกถือครองโดยคนแปลกหน้า" Hadick เตือน

Tenev แม้จะต้องเผชิญกับข้อกังขา แต่เขาก็เป็นผู้เชี่ยวชาญมากประสบการณ์ “ตอนนี้สถานการณ์ยังดูไม่ค่อยดีนัก” เขายอมรับ “ผมไม่คิดว่าโบรกเกอร์ต้องการให้เราถอนหุ้นของพวกเขาออกไปได้ง่ายๆ แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้ามันกลายเป็นสินทรัพย์ที่ควบคุมตัวเองได้? เมื่อคุณสามารถสร้างโทเค็นและควบคุมตัวเองได้ คุณจะเป็นอิสระจากโครงสร้างพื้นฐานของโบรกเกอร์ เช่นเดียวกับที่คุณสามารถใช้กระเป๋าเงินคริปโตบน MetaMask, Robinhood หรือ Coinbase ในอนาคต คุณจะสามารถถือหุ้นได้อย่างราบรื่นผ่านอินเทอร์เฟซใดก็ได้ และซื้อขายได้ในเกือบทุกสถานการณ์”

นี่คือเหตุผลที่ Tenev มุ่งมั่นที่จะ ทำให้ Robinhood เป็น "เครื่องมือทางการเงินเพียงหนึ่งเดียว" สำหรับผู้ใช้รุ่นใหม่ ในด้านบริการทางการเงินสำหรับผู้บริโภค พลังของความเฉื่อยเป็นรองเพียงดอกเบี้ยทบต้นเท่านั้น ผู้ใช้มักจะ "เหนียวแน่น" แต่ Tenev ตระหนักดีว่าเมื่อสินทรัพย์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ของเบบี้บูมเมอร์ถูกส่งต่อไปยังคนรุ่นดิจิทัล บริษัทยักษ์ใหญ่ทางการเงินอย่าง Fidelity, Charles Schwab และ Merrill Lynch กำลังตกอยู่ในความเสี่ยง อันที่จริง เขาเชื่อว่าคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดของเขาไม่ใช่ Coinbase หรือ Fidelity แต่เป็นบริษัทอย่าง Anthropic และ OpenAI: "พวกเขาเคลื่อนไหวเร็วที่สุดและทำสิ่งที่น่าสนใจที่สุด แต่ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่า ChatGPT จะเข้ามาพลิกโฉมอุตสาหกรรมการเงิน"

มัลกา นักลงทุนยุคแรกของ Robinhood (ซึ่ง Tenev เรียกว่าที่ปรึกษา และบริษัทของเขาทำกำไรได้มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์จากการลงทุนนี้ ตามรายงานของ Forbes) เป็นแฟนตัวยงของ Tenev: "ผู้นำของ Robinhood อายุไม่ถึง 40 ปี เชี่ยวชาญด้าน AI อย่างแท้จริง เข้าใจอนาคตของ AI เข้าใจการสร้างโทเค็น และสามารถผสมผสานกลยุทธ์ทั้งสองนี้เข้าด้วยกันในแบบที่คนอื่นทำไม่ได้ เรากำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของ 'ยุคอินเทอร์เน็ต' แห่งการเงิน ใครๆ ในโลกก็สามารถลงทุนในผลิตภัณฑ์เดียวกันได้ การอนุมัติสินเชื่อจะดีขึ้น และเงินกู้จะถูกลง ทั้งหมดนี้จะเกิดขึ้น"

Tenev เชื่อว่า ในที่สุด Robinhood จะนำตัวแทน AI มาใช้เพื่อจำลองและเพิ่มประสิทธิภาพบริการของสำนักงานครอบครัวที่มีมูลค่าสุทธิสูง ซึ่งจะทำให้ "คุณมีสำนักงานครอบครัวอยู่ในกระเป๋า"

AI มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อวิสัยทัศน์ของ Tenev จนกระทั่งอดีตนักศึกษาปริญญาเอกสาขาคณิตศาสตร์ผู้นี้เพิ่งร่วมก่อตั้งและดำรงตำแหน่งประธานบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI อย่าง Harmonic โดยบริหารงานร่วมกับ Tudor Achim นักวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ที่เคยบริหารบริษัทรถยนต์ไร้คนขับอย่าง Helm.ai ในเดือนกรกฎาคม Harmonic ได้รับเงินทุนสนับสนุน Series B มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Kleiner Perkins, Paradigm และ Sequoia Capital ทำให้บริษัทมีมูลค่า 875 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ห้องปฏิบัติการ "ปัญญาประดิษฐ์ขั้นสูง" นี้กำลังสร้างกลไกการให้เหตุผลขั้นสูงเพื่อ "รับประกันความแม่นยำและขจัดภาพลวงตา" ซึ่งเป็นความสามารถอันทรงคุณค่าในยุคที่ AI และเงินตราเชื่อมโยงกัน

“คงจะน่าทึ่งมากถ้าสมมติฐานรีมันน์ หรือปัญหาใหญ่ๆ ของสหัสวรรษอื่นๆ สามารถแก้ไขได้บนแอปพลิเคชันมือถือ” เทเนฟครุ่นคิด “ผมไม่อยากแค่ดู ผมอยากมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน”

ลิงค์ต้นฉบับ

การเงิน
ลงทุน
Robinhood
ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily
กลุ่มสมาชิก
https://t.me/Odaily_News
กลุ่มสนทนา
https://t.me/Odaily_CryptoPunk
บัญชีทางการ
https://twitter.com/OdailyChina
กลุ่มสนทนา
https://t.me/Odaily_CryptoPunk
สรุปโดย AI
กลับไปด้านบน
  • 核心观点:Robinhood加速布局加密与代币化金融。
  • 关键要素:
    1. 欧洲推出股票代币化交易。
    2. 收购Bitstamp拓展加密业务。
    3. 加密收入占比超30%。
  • 市场影响:挑战传统券商与Coinbase地位。
  • 时效性标注:中期影响。
ดาวน์โหลดแอพ Odaily พลาเน็ตเดลี่
ให้คนบางกลุ่มเข้าใจ Web3.0 ก่อน
IOS
Android