ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน | ติงดัง ( @XiaMiPP )

เมื่อเวลา 18.00 น. ของวันที่ 29 กรกฎาคม สกุลเงินดิจิทัล Stablecoin มูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐ (USD1) ได้เกิดการ Decoupling ระยะสั้น โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 0.9934 USDT ซึ่งเบี่ยงเบนไปจากราคาตรึง 1:1 USDT ต่อมาราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐ (USD1) ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น และทรงตัวอยู่ที่ 0.9984 USDT ความผันผวนระยะสั้นนี้ดึงดูดความสนใจของตลาด

ความจริงเบื้องหลังการถอนเงิน 1 ดอลลาร์สหรัฐ

จากการพูดคุยและการคาดเดาของชุมชนในปัจจุบัน ปัจจัยที่ทำให้เกิดเหตุการณ์ depegging นี้อาจเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับกิจกรรม IKA Launchpad ที่เปิดตัวโดย Gate Exchange เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม กิจกรรมดังกล่าวมีโทเค็น IKA ทั้งหมด 200 ล้านโทเค็นให้ผู้ใช้เข้าร่วม โดยผู้ใช้สามารถใช้โทเค็น 1 ดอลลาร์สหรัฐ หรือโทเค็น GT ของ Gate ได้ ราคาการสมัครสมาชิกกำหนดไว้ที่ 1 IKA = 0.001424 GT = 0.025 ดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ Gate ระบุว่า ณ วันที่ 28 กรกฎาคม มีผู้สมัครสมาชิกสำหรับพูล 1 ดอลลาร์สหรัฐเพียงอย่างเดียวสูงกว่า 200 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการสมัครสมาชิกจำนวนมหาศาลนี้แสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของตลาดที่มีต่อโครงการ IKA แต่ก็อาจเป็นจุดเริ่มต้นของแรงขายต่อโทเค็น 1 ดอลลาร์สหรัฐด้วยเช่นกัน

เราทราบว่ากิจกรรมการสมัครสมาชิก IKA ได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการในเวลา 13.00 น. ของวันที่ 29 กรกฎาคม จากแนวโน้มราคา พบว่าราคา USD1 เริ่มลดลงในช่วงแรกหลังจากนั้นไม่นาน และลดลงต่อเนื่องไปจนถึงประมาณ 18.00 น. ของวันเดียวกัน ไทม์ไลน์นี้ใกล้เคียงกับเหตุการณ์ Depegging ซึ่งยิ่งยืนยันถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดแรงขายอย่างรุนแรงเนื่องจากเงินทุนไหลออกหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าว ผู้เข้าร่วมบางรายอาจขายหุ้น USD1 ของตนออกไปอย่างรวดเร็วหลังจากการสมัครเสร็จสิ้น ซึ่งนำไปสู่แรงขายที่เข้มข้น

USD1 ซึ่งออกโดย World Liberty Financial (WLFI) ได้รับการประกาศอย่างเป็นทางการว่าเป็น "ตัวเลือกสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนต่ำ" โดยมีเป้าหมายเพื่อมอบช่องทางที่เสถียรสำหรับการทำธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านอัตรา 1:1 ดอลลาร์สหรัฐ เอกสารไวท์เปเปอร์และรายงานการตรวจสอบบัญชีระบุว่า สินทรัพย์สำรองของ USD1 ประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเงินฝากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าจะมีการไถ่ถอนและการยึดราคาที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม หากมองในมุมกว้าง การปลดล็อกนี้เผยให้เห็นถึง ความเสี่ยงของ stablecoin ขนาดเล็กและขนาดกลางต่อการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่มีความเข้มข้นสูง ข้อมูลจาก stablecoins.asxn.xyz ระบุว่า ตลาด stablecoin ปัจจุบันมีมูลค่าสูงถึง 265.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย USDT มีมูลค่าสูงสุดที่ 164.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน USD1 มีมูลค่าหมุนเวียนเพียง 2.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 1.3% เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว ขนาดตลาดนี้ยังไม่เพียงพอที่จะรองรับการใช้งานในวงกว้างได้ นับประสาอะไรกับการหลั่งไหลเข้ามาอย่างฉับพลันและการถอนเงินทุนสนับสนุนจำนวน 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ตามมา สำหรับ USD1 นี่ไม่ใช่แค่การทดสอบในโลกแห่งความเป็นจริง แต่เป็นการทดสอบความเครียดแบบพาสซีฟมากกว่า

ด้วยการสนับสนุนจากทรัมป์ ข้อได้เปรียบด้านทรัพยากรเริ่มปรากฏให้เห็น

แม้ว่า USD1 จะประสบปัญหาการถอนตัวของมูลค่า (depegging) ชั่วคราวในช่วงเหตุการณ์นี้ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบในแง่ของทรัพยากรทางการตลาด ต่างจาก stablecoin ทั่วไปที่พึ่งพาการเติบโตอย่างยั่งยืนของระบบนิเวศแบบ on-chain USD1 ไม่เพียงแต่มีทรัพยากรทางการเงินจาก World Liberty Financial เท่านั้น แต่ยังได้รับการสนับสนุนทางการเมืองและการเงินจากตระกูลทรัมป์อีกด้วย สิ่งนี้ทำให้ USD1 สามารถเข้าสู่กระบวนการระดมทุน การชำระเงิน และการเปิดตัวโครงการคริปโตหลายโครงการได้อย่างรวดเร็ว ทำให้ USD1 เป็น "strategic stablecoin" ที่แพลตฟอร์มต่างๆ ยินดีที่จะแนะนำผู้ใช้ให้ก้าวไปสู่เป้าหมายมากขึ้นเรื่อยๆ

อย่างไรก็ตาม การมีผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งไม่ได้รับประกันอนาคตที่มั่นคง บทเรียนที่ได้รับจากเหตุการณ์ depegging ที่ IKA Launchpad แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การรับรู้ข้อมูลพื้นฐานทรัพยากรของตลาดไม่สามารถทดแทนการตรวจสอบความปลอดภัยของกลไกนี้ได้ เนื่องจาก USD1 กลายเป็นจุดเข้าใช้งานหลักสำหรับแอปพลิเคชันคริปโต ความยืดหยุ่นโดยธรรมชาติ การออกแบบสภาพคล่อง และกลไกความเชื่อมั่นของผู้ใช้ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดความสำเร็จในระยะยาว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้องเผชิญกับภาวะช็อกจากสภาพคล่องหลายร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาสั้นๆ ปัญหาที่ USD1 เผชิญจึงสมควรได้รับความสนใจอย่างสูงจาก WLFI รัศมีทางการเมืองของตระกูลทรัมป์สามารถนำมาซึ่งความสนใจซ้ำแล้วซ้ำเล่า แต่ USD1 จะเติบโตจากชิปที่เสริมพลังให้แข็งแกร่งขึ้นเป็นผู้เล่นที่ทรงพลังในแวดวง stablecoin ได้ก็ต่อเมื่อเปลี่ยนความสนใจนี้ให้เป็นกรณีการใช้งาน และสะสมกรณีการใช้งานเหล่านี้ให้เป็นแรงเฉื่อยทางระบบนิเวศเท่านั้น