ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ อนุมัติการดำเนินการ สถาบันบน Wall Street แบบดั้งเดิมก็ซื้อหุ้นอย่างเงียบๆ Vitalik ได้สะสมแนวคิดในการขยาย Ethereum L1 ไว้หลายแนวคิด และธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ชี้ให้เห็นอย่างลับๆ ว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเรื่องราวใหญ่ๆ ทั้งหมดกำลังไปบรรจบกันในแนวทางเดียวกัน: Ethereum
ระบบขับเคลื่อนสี่ล้อของการละลายกฎเกณฑ์ การทำซ้ำทางเทคโนโลยี แนวโน้มมหภาค และกลไกการเงิน อัลตราโซนิก กำลังสร้างรันเวย์เร่งความเร็วสำหรับอีก 3 ถึง 18 เดือนข้างหน้า
กราฟเส้นการไหลเข้าสุทธิของ ETH ETF ยังคงพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ ค่าธรรมเนียมก๊าซบนเบราว์เซอร์บล็อกกำลังจะเกิน 5 ล้าน และ Ethereum ได้กลับมาอยู่ที่ MA 200 รายสัปดาห์ อัตราการจำนำบนเชนกำลังใกล้ถึง 30% และยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ตั้งแต่เวอร์ชัน Ethereum ของอเมริกาเหนือของ MicroStrategy SharpLink ที่เขียน ETH ลงในงบดุล ไปจนถึงการประกาศของ Robinhood ว่าภูมิภาคยุโรปสามารถใช้ Ethereum L2 เพื่อซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ บนเชนได้ ไปจนถึงการประกาศของฮ่องกงที่จะยอมรับ ETH เป็นหลักฐานของสินทรัพย์การย้ายถิ่นฐาน มูลค่าหลักของ Ethereum กำลังกลายเป็นฉันทามติระดับโลก
เกมการเมือง โมเมนตัมของเงินทุน การปรับปรุงโปรโตคอล และการปฏิรูปรากฐานล้วนเกิดขึ้นพร้อมๆ กัน มีเพียงคำถามสำคัญเพียงหนึ่งเดียวที่เหลืออยู่ในตลาด: คุณพร้อมหรือยัง?
เหตุผล 10 ประการต่อไปนี้จะอธิบายทีละชั้นว่า ETH ก้าวกระโดดจากความเห็นพ้องของอุตสาหกรรมไปสู่เครื่องยนต์ระเบิดข้ามวงจรได้อย่างไร
1. ประโยชน์และนโยบายด้านกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ทำให้เกิดความหวังใหม่ต่อ Ethereum ประธานคนใหม่ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) พอล แอตกินส์ แสดงการสนับสนุนนวัตกรรมคริปโต ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากยุคของแกรี เจนสเลอร์
แอตกินส์ได้ถอนข้อเสนอในยุค Gensler ของเขาเกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอำนาจและการดูแลตนเอง และได้นำกลยุทธ์ นวัตกรรมมาก่อน มาใช้แทน ในการประชุมโต๊ะกลมล่าสุด แอตกินส์ยังเน้นย้ำด้วยว่านักพัฒนาไม่ควรได้รับการลงโทษสำหรับการเขียนโค้ดแบบกระจายอำนาจ
การเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งสำคัญ: ก.ล.ต. ภายใต้การนำของ Gensler ถือว่า Ether เป็น หลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน และได้ทำการสอบสวนเรื่องนี้ ปัจจุบัน ภายใต้การนำของฝ่ายสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล Ethereum มีมุมมองด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนมากขึ้น ในขณะที่การเงินแบบกระจายอำนาจได้รับการยอมรับในระดับสูงสุด — Atkins เรียกการควบคุมตนเองว่า ค่านิยมพื้นฐานของอเมริกา — ภัยคุกคามจากกฎระเบียบที่ไม่เป็นมิตรก็ลดลงอย่างมาก ซึ่งช่วยกระตุ้นให้สถาบันต่างๆ เข้าร่วมในตลาด Ethereum เป็นอย่างมาก
นอกจากนี้ การพัฒนาด้านกฎหมายล่าสุดในสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง GENIUS Act ของวุฒิสภา ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในความชัดเจนของกฎระเบียบสำหรับ stablecoin ของคริปโตดอลลาร์
ร่างกฎหมายเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างกรอบการทำงานที่ชัดเจนสำหรับผู้ให้บริการ stablecoin สำหรับการชำระเงิน ซึ่งจะช่วยให้การนำ Ethereum มาใช้มีมากขึ้นอย่างมาก เนื่องจาก Ethereum มีสถานะเป็นชั้นการชำระเงินหลักสำหรับ stablecoin ที่ได้รับการควบคุม เช่น USDC และ PYUSD เช่นเดียวกับหนึ่งในเครือข่ายสาธารณะที่สำคัญที่สุดสำหรับ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดอย่าง USDT:
ที่มา: สภาคองเกรสสหรัฐอเมริกา
กรอบการทำงาน stablecoin ที่ครอบคลุม
พระราชบัญญัติ Guiding and Establishing a National Innovation for Stablecoins in the United States Act (GENIUS Act) ผ่านวุฒิสภาในเดือนมิถุนายน 2025 ด้วยการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค พระราชบัญญัติดังกล่าวกำหนดมาตรฐานที่เข้มงวดต่อผู้ออก Stablecoin โดยกำหนดให้ต้องมีเงินสด 100% หรือเงินสำรองของกระทรวงการคลัง การเปิดเผยข้อมูลการตรวจสอบรายเดือน และการคุ้มครองการล้มละลายสำหรับผู้ถือโทเค็น สิ่งสำคัญคือ พระราชบัญญัติดังกล่าวอนุญาตให้ธนาคารและบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคารออก Stablecoin ภายใต้ใบอนุญาตและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล
Ethereum เป็นโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin
การออกกฎหมายเหล่านี้ทำให้การออก stablecoin ได้รับการรับรองโดยชัดเจนและถูกกฎหมาย ซึ่งส่วนใหญ่มีอยู่ในเครือข่าย Ethereum ตัวอย่างเช่น USDC ของ Circle และ PYUSD ของ PayPal เป็นโทเค็น ERC-20 บน Ethereum โดยอาศัยความปลอดภัยและการเข้าถึงทั่วโลกของ Ethereum กรอบงานของรัฐบาลกลางทำให้บทบาทของ Ethereum แข็งแกร่งขึ้นในฐานะกระดูกสันหลังของการชำระเงิน
สมาชิกรัฐสภาเองก็ยอมรับว่า Stablecoin ที่ได้รับการควบคุมอย่างดีอาจ ทำให้ดอลลาร์มีสถานะเป็นสกุลเงินสำรองของโลกที่แข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่ยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐฯ ไว้ได้ ภารกิจนี้ใช้ประโยชน์จากเครือข่ายสาธารณะ เช่น Ethereum (ซึ่ง Stablecoin ของ USD หมุนเวียนอยู่ใน DeFi และการชำระเงิน)
DeFi และสภาพคล่อง USD
ระบบนิเวศ DeFi ของ Ethereum ตั้งแต่โปรโตคอลการให้กู้ยืมไปจนถึงการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ทำงานบนสภาพคล่องของสกุลเงินดิจิทัลที่เสถียร ด้วยการทำให้สกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรถูกกฎหมาย GENIUS Act จึงช่วยรักษารากฐานของ DeFi ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ผู้เข้าร่วมสามารถใช้สินทรัพย์เช่น USDC ได้อย่างมั่นใจมากขึ้น โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการปราบปรามกะทันหันหรือความคลุมเครือทางกฎหมาย
สิ่งนี้กระตุ้นให้สถาบันต่างๆ มีส่วนร่วมใน DeFi (เช่น การใช้ stablecoin สำหรับการซื้อขาย การให้กู้ยืม การชำระเงิน) กล่าวโดยย่อ กฎหมายดังกล่าวเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) และ DeFi เข้าด้วยกัน โดยเชิญชวนให้ธนาคาร บริษัทการชำระเงิน และแม้แต่บริษัทเทคโนโลยีออกและใช้ stablecoin ที่ใช้ Ethereum พร้อมทั้งจัดเตรียมแนวทางป้องกัน (KYC/AML การตรวจสอบ สิทธิในการไถ่ถอน) เพื่อลดความเสี่ยงในระบบและทางกฎหมาย ผลลัพธ์ที่ได้คือสภาพแวดล้อมนโยบายที่สนับสนุนซึ่งยึดบทบาทของ Ethereum ในระบบเศรษฐกิจดิจิทัลดอลลาร์
ในที่สุด ร่างกฎหมายการเข้ารหัสอีกฉบับคือ CLARITY Act (HR 3633) ก็มีความคืบหน้าอย่างมากเช่นกันเมื่อเร็วๆ นี้
ร่างพระราชบัญญัติ CLARITY ได้รับการเสนอครั้งแรกโดยสภาผู้แทนราษฎร เมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2025 ร่างพระราชบัญญัตินี้ได้รับการอนุมัติโดยคณะกรรมการบริการทางการเงินและคณะกรรมการการเกษตรด้วยคะแนนเสียง 32:19 และ 47:6 ตามลำดับ ปัจจุบัน ร่างพระราชบัญญัตินี้ได้เข้าสู่กระบวนการของคณะกรรมการกฎเกณฑ์แล้ว และกำลังรอการส่งไปยังสภาผู้แทนราษฎรเพื่อลงมติ
แหล่งที่มาของข้อมูล: บริการทางการเงินของสหรัฐอเมริกา
CLARITY Act ช่วยขจัดคำถามที่ใหญ่ที่สุดที่ค้างคาใจ Ethereum ในสหรัฐอเมริกา นั่นคือ ETH เป็นหลักทรัพย์หรือไม่
การจัดประเภท ETH (และโทเค็น Layer-1 แบบกระจายอำนาจเพียงพอ) อย่างชัดเจนว่าเป็น สินค้าดิจิทัล ที่ได้รับการควบคุมโดย CFTC ทำให้ร่างกฎหมายนี้ป้องกันการบังคับใช้กฎหมายย้อนหลังของ SEC สร้างพื้นที่ปลอดภัยสำหรับการซื้อขายรอง และชี้แจงว่าเมื่อใดนักพัฒนาและผู้ตรวจสอบความถูกต้องจึงไม่ใช่ นายหน้า การรวมกันนี้ช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านกฎระเบียบได้อย่างมาก ช่วยปูทางให้กับผลิตภัณฑ์ของ Wall Street ที่เกี่ยวข้องกับ ETH แบบสปอตและแบบสเตค และให้ไฟเขียวแก่ DeFi ในการพัฒนานวัตกรรมบนเครือข่ายต่อไป
โดยสรุป เมื่อพิจารณาจากความโดดเด่นของ Ethereum ใน stablecoin ที่ต้องมีการดูแลและ DeFi ไฟเขียวด้านกฎระเบียบต่างๆ เหล่านี้จะช่วยเสริมโอกาสในการนำมาใช้ในระยะกลาง การเติบโตของธุรกรรม และการบูรณาการ Ethereum เข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้อย่างมาก
2. “เวอร์ชัน ETH ของ MicroStrategy” เป็นผู้นำการแข่งขันระหว่างสถาบัน
ผู้เล่นรายใหญ่จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ มองว่า Ethereum เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ โดยแนวโน้มดังกล่าวเร่งขึ้นจากการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญของบริษัท SharpLink Gaming บริษัท SharpLink ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq เพิ่งจะจัดสรรเงินทุนสำเร็จเป็นครั้งสำคัญ โดยได้ซื้อ ETH จำนวน 176,000 หน่วย (ประมาณ 463 ล้านดอลลาร์) และทำให้ Ethereum เป็นสินทรัพย์สำรองหลัก ทำให้กลายเป็นผู้ถือ ETH สาธารณะรายใหญ่ที่สุดในโลกภายในชั่วข้ามคืน ปัจจุบัน สินทรัพย์นี้มากกว่า 95% ถูกนำไปเดิมพันเพื่อรับผลตอบแทนและเพิ่มความปลอดภัยให้กับเครือข่าย Ethereum
แหล่งที่มาของเนื้อหา: SharpLink Gaming
CEO ของ SharpLink เรียกสิ่งนี้ว่าเป็น ช่วงเวลาสำคัญ และเปรียบเทียบกลยุทธ์นี้กับกลยุทธ์ Bitcoin ของ MicroStrategy อย่างชัดเจน แต่กับ Ethereum แทน การจัดหาเงินทุนที่กล้าหาญนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งขันจาก Joseph Lubin ผู้ก่อตั้ง ConsenSys และหนึ่งในผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum จำนวนแปดคน ซึ่งกลายมาเป็นประธานคนใหม่ของ SharpLink Lubin ได้กล่าวไว้ในโอกาสต่างๆ ว่า กลยุทธ์ ETH ที่กล้าหาญของ SharpLink ถือเป็นก้าวสำคัญในการนำ Ethereum มาใช้ในระดับสถาบัน และชี้ให้เห็นว่า ETH ไม่เพียงแต่มีคุณสมบัติในการจัดเก็บมูลค่าแบบ Bitcoin เท่านั้น แต่ยังกลายเป็นสินทรัพย์สำรองที่มีประสิทธิผลอย่างแท้จริงเนื่องจากความหายากที่คาดเดาได้และผลตอบแทนที่ต่อเนื่อง ในขณะที่ Ethereum กลายเป็นสถาปัตยกรรมพื้นฐานของเศรษฐกิจดิจิทัลมากขึ้น ETH ยังถูกมองว่าเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในสถาปัตยกรรมทางการเงินในอนาคตอีกด้วย
คลังสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นกระแสทันที: ความสำเร็จของ SharpLink (ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 400% หลังจากการประกาศ) ทำให้เพื่อน ๆ ต่างพากันเลียนแบบกลยุทธ์นี้ บริษัทจดทะเบียน Bitmine Immersion (BMNR) เพิ่งประกาศไปว่าได้ระดมทุน 250 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อ ETH โดยเฉพาะ โดยวางตำแหน่งตัวเองเป็น บริษัทกลยุทธ์คลัง Ethereum Bitmine นำโดย Tom Lee ผู้ก่อตั้งร่วมของ Fundstrat ราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 3,000% ในสัปดาห์หลังจากการประกาศ โดยดึงดูดการลงทุนจากสถาบันชั้นนำหลายแห่ง เช่น Founders Fund, Pantera และ Galaxy
ในขณะเดียวกัน ผู้สังเกตการณ์รายงานว่าบริษัทหลายแห่ง รวมถึงในยุโรป กำลังสำรวจการจัดสรรเงินสำรองที่เน้น Ethereum เช่นกัน ในขณะที่บริษัทที่มีวิสัยทัศน์บางแห่ง เช่น BTCS Inc. เริ่มถือ ETH มาก่อนแล้ว การเคลื่อนไหวของ SharpLink ถือเป็นอีกระดับหนึ่งของการยอมรับในกระแสหลัก
สำหรับ Ethereum การสะสม ETH ที่เพิ่มขึ้นในคลังขององค์กรนั้นถือเป็นเรื่องดีอย่างไม่ต้องสงสัย เพราะช่วยล็อกอุปทานไว้ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากโทเค็นส่วนใหญ่จะถูกเดิมพันในที่สุด) และส่งสัญญาณความเชื่อมั่นของสถาบัน
ในเวลาเดียวกัน สถาบันต่างๆ ก็กำลังจัดเตรียมผ่านกองทุนด้วยเช่นกัน โดย ETF ฟิวเจอร์ส Ethereum ตัวแรกจะเปิดตัวในช่วงปลายปี 2024 และ ETF สปอต Ethereum ก็กำลังจะได้รับการอนุมัติในเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นอุปสงค์ใหม่ได้หลายพันล้านดอลลาร์ แลร์รี ฟิงค์ ซีอีโอของ BlackRock กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC ว่า ผมคิดว่าการเปิดตัว ETF Ethereum นั้นมีคุณค่า นี่เป็นเพียงก้าวแรกสู่การสร้างโทเค็นสินทรัพย์ และฉันเชื่อจริงๆ ว่านี่คือทิศทางในอนาคตของเรา
สิ่งที่เห็นได้ก็คือ Ethereum ได้รับการมองมากขึ้นจากบริษัทจดทะเบียนและกองทุนต่างๆ ในฐานะการลงทุนเชิงกลยุทธ์และสินทรัพย์สำรอง ซึ่งคล้ายกับวิถีการพัฒนาของ Bitcoin ในรอบก่อนหน้านี้
3. ตัวบ่งชี้ทางเทคนิครายสัปดาห์กลับสู่ MA 200
กราฟราคาของ Ethereum แสดงให้เห็นสัญญาณทางเทคนิคขาขึ้นหลายรายการ ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับตัวของแนวโน้มที่เป็นไปได้ในทิศทางขาขึ้น
หลังจากที่ราคาตกต่ำเป็นเวลานาน ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2568 ETH ก็สามารถกลับมามีสถานะเหนือระดับ MA 200 รายสัปดาห์ได้อีกครั้ง ซึ่งถือเป็นตัวบ่งชี้ผลตอบแทนในตลาดกระทิงแบบคลาสสิกที่สุดตัวหนึ่ง
แหล่งที่มาของข้อมูล: Binance ETH MA 200 รายสัปดาห์
จากมุมมองทางเทคนิค โครงสร้างตลาดโดยรวมของ Ethereum ได้รับการปรับปรุงให้ดีขึ้น: จุดต่ำที่ต่ำกว่าเดิมหลายๆ จุดค่อยๆ เปิดทางให้เกิดจุดต่ำที่สูงขึ้น และทะลุช่องทางขาลงในระยะยาว
ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ETH อยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ซึ่ง (ราว 2,500 ดอลลาร์) กลายมาเป็น “ฐานปล่อย” แนวรับ โดย ETH กำลังแตะระดับต่ำสุดเหนือระดับดังกล่าว ซึ่งคล้ายกับช่วงฟื้นตัวของรอบที่ผ่านมา
ตัวบ่งชี้โมเมนตัมยืนยันโครงสร้างเชิงบวก: กราฟแท่งเทียนรายสัปดาห์แสดงให้เห็นแท่งเทียนยาวและเงาอ่อน แสดงถึงการซื้อที่แข็งแกร่งและแรงขายที่น้อยลงเมื่อราคาย่อตัวลง ความชันที่เพิ่มขึ้นของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักและตัวบ่งชี้ MACD ที่มีแนวโน้มกลับตัวแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ เรายังเห็นรูปแบบกราฟขาขึ้นด้วย ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์หลายคนชี้ให้เห็นรูปแบบธงกระทิงที่อาจเกิดขึ้นบนกราฟ ETH ซึ่งหากได้รับการยืนยัน อาจมีเป้าหมายขาขึ้นเหนือ 3,000 ดอลลาร์ในระยะกลาง
ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายมีความมั่นใจว่า ETH กำลังอยู่ในระหว่างขาลงและเส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดคือขาขึ้น โดยรวมแล้ว ภาพทางเทคนิคของ Ethereum ในการสร้างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ขึ้นมาใหม่ จุดสูงและจุดต่ำที่สูงขึ้น และโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ว่าสินทรัพย์นี้อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการกลับตัวเป็นขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มเชิงบวกสำหรับ 3 ถึง 18 เดือนข้างหน้า
4. แผนงานการพัฒนาอย่างรวดเร็วสำหรับการอัพเกรด Ethereum Pectra
แผนงานทางเทคนิคของ Ethereum กำลังดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มมูลค่าพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง การอัปเกรด Pectra (ฮาร์ดฟอร์ก Prague + Electra) เปิดตัวเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2025 ถือเป็นการเข้าสู่เฟสใหม่ของ Ethereum โดย EIP ทั้ง 11 รายการประกอบด้วยการปรับปรุงในทุกแง่มุม ตั้งแต่กระเป๋าสตางค์อัจฉริยะไปจนถึงความสามารถในการปรับขนาด
การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุด ได้แก่ การเพิ่มขีดจำกัดสูงสุดของการเดิมพันของผู้ตรวจสอบรายเดียวจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH และการปรับเทียบค่าธรรมเนียมใหม่เพื่อเพิ่มปริมาณงานในเลเยอร์ 2 อย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะช่วยลดต้นทุน ปรับปรุงประสิทธิภาพ L2 เร่งการนำ Optimistic Rollups และ zk-Rollups มาใช้ในระบบนิเวศ และขจัดอุปสรรคสำหรับการขยายตัวของ L1 ในอนาคต
ในเวลาเดียวกัน การอัปเกรด Pectra ยังรองรับการแยกบัญชี เช่น การชำระเงินแบบไม่ใช้แก๊ส การทำธุรกรรมแบบแบตช์ ฯลฯ ซึ่งวางรากฐานสำหรับการนำ stablecoin มาใช้ในวงกว้างในอนาคต และยังขยายช่องว่างกับเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ ในด้านประสบการณ์ผู้ใช้และความยืดหยุ่นอีกด้วย Tim Beiko นักพัฒนา Ethereum core สรุปเมื่อวันที่ 24 เมษายนว่า จุดเด่นของ Pectra คือ EIP-7702 ซึ่งทำให้สามารถใช้กรณีต่างๆ เช่น การทำธุรกรรมแบบแบตช์ การชำระเงินแบบแก๊ส และการกู้คืนทางสังคมได้โดยไม่ต้องย้ายทรัพย์สิน
ในระดับเครือข่ายหลัก Ethereum ก็ค่อยๆ เพิ่ม Gas Limit ขึ้นจาก 15 ล้านเป็น 36 ล้าน และเพิ่มขึ้นเป็น 60 ล้านในอนาคต ซึ่งทำให้จำนวนธุรกรรมที่ Ethereum L1 สามารถประมวลผลได้ต่อวินาทีเพิ่มขึ้น 2-4 เท่าเป็น 60 TPS คาดการณ์ได้ว่าหลังจากการขยายหลายครั้ง Ethereum คาดว่าจะทะลุ TPS สามหลักได้ นักวิจัย Ethereum อย่าง Dankrad Feist เสนอว่า เรามีพิมพ์เขียวในการเพิ่ม Gas Limit ขึ้น 100 เท่าในสี่ปี ซึ่งในทางทฤษฎีสามารถเพิ่ม Ethereum TPS เป็น 2,000 ได้
ในขณะเดียวกัน Ethereum กำลังเดินหน้าอย่างแข็งขันด้วยการบูรณาการความรู้เป็นศูนย์ (ZK) เป็นส่วนหนึ่งของแผนงาน Surge การอัปเกรดเช่น Pectra (และ Fusaka ที่กำลังจะมาถึง) วางรากฐานสำหรับการสร้าง ETH ZK เต็มรูปแบบและไคลเอนต์ไลท์ที่ตรวจสอบ ZK
เห็นได้ชัดว่าโปรโตคอลหลักของ Ethereum กำลังพัฒนารวดเร็ว ทำให้มีความก้าวหน้าเหนือคู่แข่งในด้านเทคโนโลยี
5. สภาพแวดล้อมมหภาคเอื้ออำนวยโดยอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเร็วๆ นี้
สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงจะเอื้อต่อ Ethereum ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากหนึ่งปีที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนมาใช้อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ซึ่งอาจผลักดันให้ผลตอบแทนอ้างอิงต่ำกว่าผลตอบแทนจากการสเตคกิ้ง ETH
แหล่งที่มาของข้อมูล: CME Fed Watch
ตามรายงานของ CME Fed Watch อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงเหลือ 3.25% หรือต่ำกว่านั้นภายในกลางปี 2026 ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนจากการสเตคกิ้งของเครือข่าย Ethereum (ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยต่อปีอยู่ที่ประมาณ 3.5%) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมเครือข่ายและค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น
การรวมกันของแนวโน้มดังกล่าวก่อให้เกิด “เอฟเฟกต์กระทบสองต่อ”: อัตราปลอดความเสี่ยงแบบเดิมลดลงในขณะที่ผลตอบแทนดั้งเดิมของ Ethereum เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้สเปรดระหว่างการสเตค ETH และผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเป็นบวกได้
หากการสเตค Ethereum สามารถให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าบัญชีเงินฝากหรือออมทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้อย่างมาก ก็จะยิ่งทำให้ ETH กลายเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงและสภาพคล่องมากขึ้น การสเตคไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนที่มั่นคงเท่านั้น แต่ ETH เองก็มีศักยภาพที่จะเพิ่มขึ้นด้วย ซึ่งเป็นการผสมผสานที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ประสบปัญหาในการได้รับผลตอบแทนจากที่อื่น
นอกจากนี้ ยังเป็นที่ทราบกันดีว่านโยบายของเฟดที่ผ่อนปรนมากขึ้น (และแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ปรับตัวดีขึ้น) มีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ซึ่งในอดีตเคยเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด
แนวโน้มมหภาคของนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายดังกล่าวส่งผลดีอย่างมากต่อ ETH ในช่วงเวลา 3 ถึง 18 เดือนข้างหน้า
6. สเตกกิ้ง: สเตกกิ้งบนเชนและสเตกกิ้ง ETF ควบคู่กัน
Justin Drake นักวิจัยหลักของ Ethereum ชี้ให้เห็นในการสัมภาษณ์พอดแคสต์หลายครั้งระหว่างปี 2024 ถึง 2025 ว่า การสเตค Ethereum กลายเป็นพื้นฐานของความปลอดภัยของเครือข่ายและรูปแบบเศรษฐกิจ หากสหรัฐอเมริกาอนุมัติ ETF สเตค อาจนำมาซึ่งความต้องการใหม่จากสถาบันมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
การเปลี่ยนผ่านของ Ethereum ไปสู่ Proof of Stake (PoS) ได้เปิดโอกาสให้เกิดการเปลี่ยนแปลงใหม่ๆ เกี่ยวกับการสเตคกิ้ง และหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ก็เริ่มเปิดรับผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนจากการสเตคกิ้งมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อ SEC อนุมัติ ETF ของ Ethereum หลายตัวในปี 2024 เวทีสำหรับนวัตกรรมขั้นต่อไปก็พร้อมแล้ว นั่นคือ ETF สเตคกิ้งของสหรัฐฯ ที่ให้การเปิดรับ ETH และผลตอบแทนจากการสเตคกิ้ง
ดังนั้น การวางเดิมพันในอนาคตของ Ethereum จะกลายเป็นแนวทางแบบสองประเด็น:
1. การเดิมพันสถาบันแบบดั้งเดิม : ETF ที่เปิดใช้การเดิมพันอาจส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศและมูลค่าของ Ethereum อย่างไร
2. สเตกกิ้งโปรโตคอลแบบออนเชน : บทบาทของโปรโตคอลเช่น Lido และ Ether.Fi ในการทำให้สเตกกิ้งเป็นที่นิยม
การมีส่วนร่วมสเตกกิ้งที่เพิ่มขึ้น: สเตกกิ้ง Ethereum เติบโตอย่างแข็งแกร่งหลังจากการอัพเกรด Merge และ Shanghai ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ประมาณ 28% ของอุปทาน ETH ทั้งหมดถูกสเตกกิ้งในโหนดผู้ตรวจสอบ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าในเครือข่าย
แหล่งที่มาของข้อมูล: Dune https://dune.com/hildobby/eth2-staking
การวางเดิมพันแบบออนเชน: ตำแหน่งต่างๆ หลายตำแหน่งกำลังก้าวหน้าไปพร้อมๆ กันเพื่อเจาะระบบการวางเดิมพันแบบรวมศูนย์
ที่น่าสังเกตก็คือ ETH Staking ยังไม่กลายเป็นศูนย์กลาง: Lido Finance ยังคงเป็นผู้ให้บริการ Staking รายเดียวที่ใหญ่ที่สุด แต่ส่วนแบ่งการตลาดที่เคยครองตลาด (ประมาณ 30% หรือมากกว่านั้น) ของ Lido ไม่ได้กระจุกตัวอยู่ต่อไป เหตุผลก็คือ Lido ได้โปรโมตสองภาคส่วนหลักด้วยตนเอง ได้แก่ การเดิมพันชุมชน (CSM) และการเดิมพัน DVT (SDVTM) ซึ่งค่อยๆ เพิ่มส่วนแบ่งในกลุ่มการเดิมพันของ Lido ดังนั้นจึงขจัดข้อสงสัยที่ว่า ETH Staking จะกลายเป็นศูนย์กลางในไม่ช้านี้หรือไม่
ในขณะเดียวกัน ภาพรวมของการเดิมพันก็มีความหลากหลายมากขึ้น โดยแพลตฟอร์มใหม่ เช่น Ether.Fi เพิ่มจำนวน ETH ที่ถูกเดิมพันขึ้นประมาณ 30% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นสุทธิมากกว่า 310,000 ETH ในช่วงเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อหมุนเวียนช่วยให้ Ether.Fi สามารถแสดงให้เห็นว่านวัตกรรมสามารถทำให้การเดิมพัน Ethereum เข้าถึงได้ง่ายขึ้นและมีประสิทธิภาพด้านเงินทุนมากขึ้นได้อย่างไร ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมได้อย่างง่ายดายด้วยจำนวนเงินเพียงเล็กน้อย รักษาสภาพคล่อง หรือแม้แต่เพิ่มผลตอบแทน ซึ่งทั้งหมดนี้ล้วนส่งเสริมให้มีการเข้าร่วมการเดิมพันที่กว้างขึ้น
ผลตอบแทนจากการถือครอง ETH ได้เปลี่ยนความคิดของนักลงทุนไป - ETH ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอีกต่อไป แต่ค่อยๆ กลายเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกัน โดยมีผลตอบแทนที่เทียบได้กับเงินปันผลหรือดอกเบี้ย และแม้แต่ตอบคำถามของบัฟเฟตต์เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ย เช่น ทองคำและ Bitcoin โดยรวมแล้ว จำนวน ETH ที่ถูกถือครองยังคงอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือครองมองว่าการถือครอง ETH เป็นกลยุทธ์ระยะยาวที่น่าสนใจ (รับผลตอบแทนในขณะที่ปกป้องเครือข่าย) มากกว่าการเก็งกำไรในระยะสั้น
กองทุน ETF สินเชื่อที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะมี และผลกระทบ
เนื่องจาก ETF ของ Ethereum ที่มีการซื้อขายในสหรัฐฯ อยู่แล้ว การดำเนินการตามธรรมชาติจึงควรเป็นการเปิดตัว ETF ที่ไม่เพียงแต่ถือ ETH เท่านั้น แต่ยังมีส่วนร่วมในการวางเดิมพันเพื่อรับผลตอบแทนอีกด้วย ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวถือเป็นนวัตกรรมใหม่ โดยให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมได้สัมผัสกับการเพิ่มขึ้นของราคา ETH และผลตอบแทนจากการวางเดิมพันต่อปีราวๆ 3-4% ในช่องทางเดียวที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล หาก ETF ของสหรัฐฯ ที่ได้รับการสนับสนุนจากการวางเดิมพันได้รับการอนุมัติ ผลกระทบต่อ Ethereum อาจมีความสำคัญ:
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นและการหมุนเวียนที่ลดลง : กองทุน ETF ที่ลงทุนในสเตคอาจดึงดูดเงินทุนของสถาบันและบัญชีเงินเกษียณที่ต้องการความสะดวกของกองทุน ETF ซึ่งจะทำให้ ETH อยู่ในสัญญาสเตคได้มากขึ้น ส่งผลให้มีสภาพคล่องหมุนเวียนลดลง กองทุน ETF ยอดนิยมอาจกดดันราคา ETH
ตรวจสอบความถูกต้องตามกฎหมายของการเดิมพัน : โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประธาน SEC คนใหม่ได้ชี้แจงให้ชัดเจนว่า “ผู้ตรวจสอบ การเดิมพันในรูปแบบบริการ” ไม่ได้อยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลด้านหลักทรัพย์ ซึ่งส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยัง ETF การเดิมพันที่ได้รับการอนุมัติจากสหรัฐฯ
แหล่งที่มาข้อมูล : ก.ล.ต.
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม เช่น James Seyffart จาก Bloomberg และนักวิเคราะห์ ETF จาก The ETF Store คาดการณ์ว่า SEC อาจอนุญาตให้รวมฟังก์ชันการสเตคกิ้งไว้ใน ETF สำหรับสินทรัพย์สำคัญๆ เช่น Ethereum ได้ภายในสิ้นปี 2025 โดยสรุปแล้ว ETF ที่สเตคกิ้งในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเป็นคำถามว่า เมื่อไร ไม่ใช่ว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่
โดยพื้นฐานแล้ว การวางเดิมพันในสายตาของนักลงทุนแบบดั้งเดิมถือเป็นเรื่องธรรมดาในฐานะ “เงินปันผลจากสกุลเงินดิจิทัล” หรือดอกเบี้ยแบบพันธบัตร การยอมรับจากกระแสหลักนี้อาจขยายฐานนักลงทุนของ Ethereum ได้ โดยดึงดูดไม่เพียงแต่นักลงทุนที่เน้นการเติบโตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ที่แสวงหาผลตอบแทนและรายได้อีกด้วย
โดยสรุป การสเตค Ethereum ได้กลายมาเป็นเสาหลักสำคัญของข้อเสนอคุณค่าของเครือข่าย และการเกิดขึ้นของ ETF สเตคในสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนเกมได้ ฐานสเตคที่เติบโตนี้ช่วยลดอุปทานหมุนเวียนและส่งเสริมการถือครองในระยะยาว ซึ่งช่วยสนับสนุนราคาของ ETH หากหน่วยงานกำกับดูแลอนุญาตให้ ETF บูรณาการสเตค ก็จะดึงดูดนักลงทุนกลุ่มใหม่ให้เข้าร่วมในผลตอบแทนของ Ethereum ภายในกรอบงานที่คุ้นเคย ซึ่งอาจกระตุ้นความต้องการ ETH และเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ผลตอบแทน
Allen Ding ผู้ก่อตั้ง Ebunker กล่าวว่า “ในฐานะผู้ให้บริการสเตคกิ้งชั้นนำในเอเชีย ฉันอยากจะพูดถึงศักยภาพของ Ethereum จากมุมมองของโหนด ปัจจุบัน Ethereum มีโหนดมากกว่า 1 ล้านโหนดและเอนทิตีโหนดนับพันรายการ Ethereum เป็นหนึ่งในโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจมากที่สุดในอุตสาหกรรมบล็อคเชนทั้งหมด และแม้แต่ในองค์กรทั้งหมดในสังคมมนุษย์ทั้งหมด
แม้ว่า Ethereum จะมีผลงานที่ย่ำแย่ในแง่ของความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศแอปพลิเคชันและการเติบโตของผู้ใช้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ฉันเชื่อว่าชื่อเสียงที่สะสมมาอย่างยาวนานในแง่ของการกระจายอำนาจและความปลอดภัยคือปราการที่แท้จริงและไม่สามารถท้าทายได้ เมื่อไม่นานนี้ เราได้เห็นบริษัทเชิงพาณิชย์หลายแห่ง เช่น Robinhood ยังคงเลือกใช้ ETH L2 เพื่อออกหลักทรัพย์แบบออนเชน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสถานะที่ไม่สามารถทำลายได้ของ Ethereum ในใจของผู้คน
ดังนั้น ฉันจึงกล้าพูดได้เลยว่า Ethereum นั้นไม่มีทางถูกทำลายได้ ไม่ว่าจะเป็นในทางตรงหรือทางอ้อมก็ตาม”
7. การนำเลเยอร์ 2 มาใช้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากมีเครือข่ายหลายพันแห่งแข่งขันกันเปิดตัว
แหล่งที่มาของข้อมูล: L2 Beats
กลยุทธ์การขยายเครือข่ายผ่านเลเยอร์ 2 ของ Ethereum กำลังประสบผลสำเร็จอย่างน่าทึ่ง กลยุทธ์เลเยอร์ 2 ช่วยกำจัด “ตัวทำลาย Ethereum” ใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้นได้หลายตัว
แทนที่จะแข่งขันกับบล็อคเชนใหม่ๆ ที่กำลังมาแรง Ethereum กลับสนับสนุนบล็อคเชนเหล่านี้ในฐานะ L2 และแม้แต่บริษัทขนาดใหญ่ก็เข้ามามีส่วนร่วมด้วย ตัวอย่างเช่น Sony ได้เปิดตัวบล็อคเชน Ethereum L2 ของตัวเองที่มีชื่อว่า Soneium ซึ่งมีเป้าหมายที่จะนำ Web3 มาสู่การเล่นเกม ความบันเทิง และการเงิน แพลตฟอร์มของ Sony จะใช้เทคโนโลยี OP Stack ของ Optimism โดยสืบทอดความปลอดภัยของ Ethereum พร้อมทั้งให้ความสามารถในการปรับขนาดที่ปรับแต่งได้ นี่เป็นครั้งแรกที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีสำหรับผู้บริโภคระดับโลกได้สร้างแพลตฟอร์มที่อิงตามกรอบงาน L2 ของ Ethereum โดยตรง ซึ่งช่วยยืนยันกลยุทธ์ของ Ethereum ได้อย่างมาก
ล่าสุด Robinhood ก็เข้าร่วมกลุ่มนี้ด้วย โดยประกาศแผนการสร้างบล็อคเชน L2 ของตัวเองโดยใช้ Arbitrum เพื่อรองรับสายธุรกิจใหม่ เช่น หุ้นโทเค็นและสัญญาถาวรแบบเข้ารหัสที่เปิดตัวในสหภาพยุโรป ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มการเงินที่ได้รับความนิยมสูงสุดในสหรัฐอเมริกา การเข้าร่วมของ Robinhood ถือเป็นการดึงดูดใจอย่างต่อเนื่องของกลยุทธ์ L2 ของ Ethereum ต่อบริษัทฟินเทคกระแสหลัก
ในขณะเดียวกัน Base ซึ่งเป็นเครือข่าย L2 ของ Coinbase ซึ่งเป็นกระดานแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ พบว่ามีกิจกรรมเพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2024 โดย Base ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 6 ล้านรายการต่อวัน ซึ่งแซงหน้า L2 แบบดั้งเดิม เช่น Arbitrum ในการใช้งาน โดยเมื่อสิ้นปี 2024 Base คิดเป็นประมาณ 60% ของธุรกรรม L2 ทั้งหมด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Ethereum L2 ที่จะบรรลุการปรับขนาดได้อย่างมหาศาลโดยได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มขนาดใหญ่
แหล่งที่มาของข้อมูล: L2 Beats
Binance เองก็ไม่น้อยหน้าเช่นกัน โดยใช้เทคโนโลยีของ Ethereum เช่นกัน โดยเครือข่าย opBNB นั้นใช้ L2 ของ Optimism และสามารถทดสอบและประมวลผลธุรกรรม 35 ล้านรายการได้กว่า 4,000 TPS ในช่วงเบต้า ด้วยการใช้ EVM และ OP Stack ของ Ethereum opBNB จึงขยายอิทธิพลของ Ethereum ไปสู่ระบบนิเวศของเครือข่าย BNB ในขณะที่ยังคงความเข้ากันได้
ข้อสรุปคือ: ผลกระทบจากเครือข่าย Ethereum นั้นแข็งแกร่งมากจนทำให้คู่แข่งที่มีศักยภาพและองค์กรขนาดใหญ่สามารถเปลี่ยนมาเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานระดับ L2 ได้ตั้งแต่ระยะเริ่มต้น การนำระบบระดับ L2 มาใช้อย่างแพร่หลายนี้ (ตั้งแต่ Sony ไปจนถึง Robinhood, Coinbase ไปจนถึง Binance) ทำให้มีการใช้งานและค่าธรรมเนียมกลับมาที่ Ethereum มากขึ้น ซึ่งเน้นย้ำถึงตำแหน่งของ Ethereum ในฐานะเลเยอร์การชำระเงินที่ต้องการ
8. การรับเอากระแสหลักและการเมือง
นอกเหนือจากราคา สัญญาณจากระบบนิเวศน์ที่กว้างขึ้นยังชี้ให้เห็นว่า Ethereum กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของเทคโนโลยี ธุรกิจ และแม้แต่การเมืองมากขึ้นเรื่อยๆ
ตัวอย่างที่น่าสังเกตอย่างหนึ่งคือการบุกเบิกด้านคริปโตของครอบครัวทรัมป์ผ่านแพลตฟอร์มใหม่ที่เรียกว่า World Freedom Financial (WLFI) WLFI มุ่งมั่นที่จะนำเสนอบริการคริปโตที่ให้ผลตอบแทนสูงและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งถือเป็นการนำแนวคิด DeFi ไปสู่สาธารณชนโดยพื้นฐาน
ทรัมป์ จูเนียร์ ลูกชายของทรัมป์ ทำนายต่อสาธารณะว่า WLFI มีศักยภาพที่จะ ปรับเปลี่ยนโครงสร้าง DeFi และ CeFi และเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมการเงินอย่างสิ้นเชิง และเน้นย้ำว่า เราเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น ก่อนและหลังทวีตดังกล่าว WLFI ได้ใช้เงิน 48 ล้านดอลลาร์ในการซื้อ ETH เพื่อสนับสนุนธุรกิจ DeFi ของตน
การมีส่วนร่วมของครอบครัว Trump ซึ่งรายงานว่าพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นส่วนใหญ่ใน WLFI และยังได้แต่งตั้งให้ทรัมป์เองเป็น “ผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลหลัก” แสดงให้เห็นว่าแม้แต่บุคคลอนุรักษ์นิยมดั้งเดิมก็เริ่มมองเห็นคุณค่าในระบบการเงินที่ใช้ Ethereum ซึ่งอาจมองได้ว่าเป็นการรับรองเทคโนโลยี Ethereum โดยทางอ้อม
ในเวลาเดียวกัน ทัศนคติของนักลงทุนสถาบันก็กำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานเช่นกัน
แหล่งที่มาของข้อมูล : SoSoValue
ในเดือนมิถุนายน 2025 กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ Ethereum spot ETF เกิน 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดใหม่ในแต่ละเดือนนับตั้งแต่ปี 2025 คิดเป็นมากกว่า 27% ของกระแสเงินไหลเข้าสุทธิสะสมปัจจุบัน (4.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) แสดงให้เห็นว่ากองทุนสถาบันต่างๆ กำลังเข้าสู่ตลาด Ethereum อย่างรวดเร็วและมหาศาล ที่สำคัญกว่านั้น นี่ไม่ใช่การเคลื่อนย้ายเงินทุนในระยะสั้น แต่เป็นแนวโน้มการจัดสรรอย่างต่อเนื่อง:
ณ วันที่ 12 มิถุนายน 2025 Ethereum spot ETF ได้บันทึกการไหลเข้าของเงินทุนเป็นบวกเป็นเวลา 19 วันซื้อขายติดต่อกัน ซึ่งทำลายสถิติการไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องในประวัติศาสตร์ของ ETF ด้านสกุลเงินดิจิทัล โดยในจำนวนนี้ การไหลเข้าสุทธิเมื่อวันที่ 11 มิถุนายนสูงถึง 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งไม่เพียงแต่เกิน 165 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Bitcoin ETF ในช่วงเวลาเดียวกันเท่านั้น แต่ยังเน้นย้ำว่าตลาดต้องการ ETH ที่เพิ่มมากขึ้นอีกด้วย
แหล่งที่มาของข้อมูล : X @etheraider
การเปลี่ยนแปลงในชุดกระแสเงินทุนนี้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่าสถาบันต่างๆ ไม่ได้แค่ “ให้ความสนใจ” กับ Ethereum เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่จะ “จัดสรร” Ethereum อย่างจริงจัง
ตรรกะเบื้องหลังมันไม่ซับซ้อน:
Ethereum มีโครงสร้างรายได้ที่หลากหลาย (รายได้จากการเดิมพัน การจับ MEV การแบ่งปันกำไร L2)
มีเส้นทางการอัพเกรดเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น (เช่น EIP-4844 สถาปัตยกรรมแบบโมดูลาร์)
และระบบนิเวศนักพัฒนาและความมีชีวิตชีวาของแอปพลิเคชันที่เป็นผู้นำอย่างต่อเนื่อง
สำหรับสถาบัน ETH ไม่ใช่แค่ตัวแทนของ Bitcoin อีกต่อไป แต่เป็นเหมือน หลักฐานของความเสมอภาคในระบบการเงินดิจิทัล มากกว่า ซึ่งเป็นตัวแทนของสิทธิและผลประโยชน์พื้นฐานของเครือข่ายการเงินระดับโลกในอนาคต การเปลี่ยนแปลงในบทบาทนี้ทำให้ ETH ค่อยๆ กลายมาเป็นสินทรัพย์หลักในรูปแบบการเงินหลัก
นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าวย้ำอีกครั้งว่า หาก Ethereum สามารถอัปเกรดได้อย่างราบรื่นต่อไป การลงทุนจากสถาบันต่างๆ (เช่น ETF รอบใหม่) จะยังคงผลักดันให้ราคา ETH สูงขึ้นต่อไป เรายังคงยึดมั่นกับเป้าหมายระยะยาวที่กล้าหาญของเราที่ 15,000 ดอลลาร์
นอกจากนี้ ยังเน้นย้ำถึงการพัฒนาของ Ethereum จากการถูกละเลยจากหน่วยงานกำกับดูแลและกองกำลังแบบดั้งเดิม ไปจนถึงการถูกนำมาใช้โดยประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ ยังมีสัญญาณอื่นๆ ในระบบนิเวศอีกด้วย เช่น PayPal เปิดตัว stablecoin ที่ใช้ Ethereum (PYUSD) และ Visa กำลังใช้ Ethereum เพื่อชำระเงินด้วย USDC
นอกจากนี้ การยอมรับอย่างเป็นกระแสหลักในประเทศและภูมิภาคนอกสหรัฐอเมริกาก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน
ตั้งแต่ปี 2021 ยุโรป เอเชีย และตลาดเกิดใหม่ทั่วโลกยังได้นำ Ethereum มาใช้ในด้านนโยบาย การเงิน และเทคโนโลยีอย่างแข็งขัน:
ยุโรป: หลังจากที่กฎระเบียบ MiCA มีผลบังคับใช้ Deutsche Bank, BNP Paribas และบริษัทอื่นๆ ได้ใช้ Ethereum เป็นแพลตฟอร์มการออกและชำระเงินพันธบัตรดิจิทัล Amundi ซึ่งเป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของฝรั่งเศสได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า Ethereum เป็นแกนหลักของกลยุทธ์หลักทรัพย์ดิจิทัลของเรา ในปี 2023 ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE) ได้ประกาศสนับสนุนการจดทะเบียนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้ Ethereum SIX Exchange ในสวิตเซอร์แลนด์ได้เปิดตัว Ethereum spot และอนุพันธ์ตั้งแต่ปี 2022
เอเชียแปซิฟิก: ในปี 2024 กองทุน ETH ETF ของฮ่องกงจะจดทะเบียนและรองรับการสเตคกิ้ง โดย HashKey, OSL และการแลกเปลี่ยนที่สอดคล้องอื่นๆ ใช้ Ethereum เป็นสินทรัพย์อ้างอิงในการดูแล DBS Bank ของสิงคโปร์ได้ดำเนินการนำร่องของกลุ่มสภาพคล่อง Ethereum DeFi ตั้งแต่ปี 2022 โดยใช้ ETH เป็นหลักประกันหลัก Mitsubishi UFJ ของญี่ปุ่นเป็นผู้นำ Progmat Coin และสถาปัตยกรรมที่เข้ากันได้กับ Ethereum จะออก stablecoin ของเงินเยนของญี่ปุ่น eAUD ของออสเตรเลียเป็น EVM ที่เข้ากันได้กับ Ethereum
ละตินอเมริกาและตะวันออกกลาง: ธนาคารกลาง CBDC ของบราซิล สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และอาบูดาบี ส่งเสริมการสร้างโทเค็นสินทรัพย์และการระบุตัวตนดิจิทัล โดยมีแพลตฟอร์ม Ethereum และ L2 เป็นแพลตฟอร์มที่ต้องการ
แอฟริกา: ธนาคารกลางของไนจีเรียจะร่วมมือกับ Consensys ในปี 2022 เพื่อส่งเสริมระบบการชำระเงินแห่งชาติ eNaira ที่ใช้สถาปัตยกรรม Ethereum
กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า Ethereum ได้กลายเป็นแพลตฟอร์มพื้นฐานที่ต้องการสำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัล การดูแลสินทรัพย์ โครงการนำร่องด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด และนวัตกรรมขององค์กร ไม่ว่าจะในยุโรปและสหรัฐอเมริกา เอเชีย ตะวันออกกลาง หรือแอฟริกา
เนื่องจากรัฐบาล บริษัทฟินเทค และบริษัทต่างๆ ทั่วโลกรวม Ethereum เข้ากับธุรกิจจริงของตนมากขึ้นเรื่อยๆ ความต้องการและความเป็นจริงของ ETH จะช่วยปรับปรุงโครงสร้างอุปทานและอุปสงค์ให้ดีขึ้นต่อไปอีก และมีพื้นที่มากขึ้นสำหรับวงจรขาขึ้นในอีก 3-18 เดือนข้างหน้า
9. การส่งเสริมอย่างต่อเนื่องของ Vitalik และการปฏิรูปมูลนิธิ Ethereum
Ethereum ไม่เพียงแต่มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องในด้านเทคโนโลยีและตลาดเท่านั้น แต่บรรดาองค์กรและผู้นำทางความคิดเบื้องหลังยังก้าวเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ของการพัฒนาอีกด้วย การวิจัยอย่างต่อเนื่องของ Vitalik การปรับเปลี่ยนรากฐาน การจัดตั้งแผนก Etherealize และการวิวัฒนาการร่วมกันของ L1 และ L2 ได้ผลักดันระบบนิเวศ Ethereum ไปสู่ทิศทางที่เป็นผู้ใหญ่และมีอิทธิพลมากขึ้น
Vitalik: ผู้นำด้านคริปโตเพียงคนเดียวหลังจาก Satoshi Nakamoto
Vitalik Buterin เป็นที่รู้จักในฐานะ เทพเจ้าองค์เดียวที่แท้จริงรองจาก Satoshi Nakamoto เขาไม่เพียงแต่เป็นผู้ก่อตั้ง Ethereum เท่านั้น แต่ยังมีอิทธิพลต่อระบบนิเวศในฐานะผู้บุกเบิกการวิจัยอุตสาหกรรมและผู้มีอิทธิพลในโซเชียลมีเดีย ปัจจุบัน เขาเน้นในเรื่องดังต่อไปนี้:
กลยุทธ์ ZK: Vitalik ได้กำหนดแนวทางการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ (ZK proof) ให้เป็นเทคโนโลยีหลักของ Ethereum ในอีกทศวรรษข้างหน้า เขายังคงส่งเสริมความโดดเด่นของแนวทางการพิสูจน์ ZK ในด้านการขยายตัวและความปลอดภัย ในขณะที่เน้นย้ำว่า Ethereum ไม่สามารถพึ่งพาเส้นทางเทคโนโลยีเพียงเส้นทางเดียวได้มากเกินไป แม้ว่าอุตสาหกรรมจะประสบความสำเร็จอย่างก้าวกระโดด เช่น แนวทางการพิสูจน์ ZK แบบเรียลไทม์ แต่ Vitalik ยังเตือนด้วยว่าการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน ความสามารถในการตรวจสอบ และความสะดวกในการใช้งานยังคงเป็นข้อบกพร่อง และแนวทางการพิสูจน์ ZK จะมีบทบาทสำคัญในกระบวนการปรับปรุงประสิทธิภาพและความปลอดภัยของ Ethereum ในระยะยาว
นวัตกรรมประสิทธิภาพ RISC-V + ZK-EVM: Vitalik สนับสนุนการใช้เครื่องเสมือน RISC-V ทั่วไปเป็นเป้าหมายระยะยาว และเชื่อว่าหากเมนเน็ตสามารถบรรลุการอัปเกรดนี้ได้ ประสิทธิภาพการทำงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 50-100 เท่าหรือสูงกว่านั้น ในเวลาเดียวกัน ZK-EVM จะทำหน้าที่เป็นการเปลี่ยนผ่านระยะกลางและส่วนเสริม ผ่านนวัตกรรมทางสถาปัตยกรรม คาดว่า Ethereum จะเป็นผู้นำในห่วงโซ่สาธารณะที่คล้ายคลึงกันอย่างมีนัยสำคัญในด้านการตรวจสอบและประสิทธิภาพ และยังคงเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันหลักต่อไป
แผนงาน Light Node: Vitalik ส่งเสริมแนวคิดสร้างสรรค์ เช่น โหนดไร้สถานะบางส่วน ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ทั่วไปเข้าร่วมในการตรวจสอบเครือข่ายโดยเก็บเฉพาะสถานะย่อยที่พวกเขาสนใจเท่านั้น จึงช่วยลดเกณฑ์ฮาร์ดแวร์และลดแรงกดดันของการรวมศูนย์ RPC แนวทางนี้จะช่วยปรับปรุงระดับการกระจายอำนาจและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ Ethereum และวางรากฐานทางเทคนิคสำหรับการมีส่วนร่วมทางสังคมที่กว้างขึ้นในอนาคต
ในวงการคริปโต จำนวนผู้ติดตามของเขาบน Twitter เป็นรองเพียง CZ เท่านั้น และเสียงส่วนตัวของเขาเพียงพอที่จะมีอิทธิพลต่ออุตสาหกรรมคริปโตและจุดประกายให้เกิดการพูดคุยในอุตสาหกรรม Vitalik ยังคงมีส่วนสนับสนุนการวิจัยเชิงลึกและการพูดคุยที่ล้ำสมัยในอุตสาหกรรม แสดงให้เห็นถึงความโดดเด่นอย่างแท้จริงของเขาในฐานะผู้นำทางความคิดด้านบล็อคเชน
การปรับโครงสร้างมูลนิธิ: การปรับปรุงโครงสร้างองค์กรและการส่งเสริมบุคลากรที่มีความสามารถ
ในปี 2025 มูลนิธิ Ethereum (EF) ได้ออกโครงสร้างองค์กรใหม่ โดยอดีตผู้อำนวยการบริหาร Aya Miyaguchi ได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นประธาน โดยเน้นที่กลยุทธ์ระดับโลกและความสัมพันธ์ภายนอก คณะกรรมการบริหารประกอบด้วย Vitalik Buterin, Aya Miyaguchi, ที่ปรึกษากฎหมายชาวสวิส Patrick Storchenegger และผู้อำนวยการคนใหม่ Hsiao-Wei Wang ซึ่งรับผิดชอบวิสัยทัศน์ระยะยาวและการดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
ในระดับปฏิบัติการ มูลนิธิได้นำโมเดล ผู้อำนวยการบริหารร่วม มาใช้เป็นครั้งแรก โดยมี Hsiao-Wei Wang อดีตหัวหน้าฝ่ายสนับสนุนโปรโตคอล และ Tomasz Stańczak ผู้ก่อตั้ง Nethermind รับผิดชอบร่วมกันในการบริหารจัดการประจำวัน ในเวลาเดียวกัน Bastian Aue (กลยุทธ์องค์กร การสรรหาบุคลากรและการฝึกอบรม) และ Josh Stark (การดำเนินโครงการ การสื่อสารทางการตลาด) เข้าร่วมทีมผู้บริหารเพื่อสร้างความร่วมมือในแนวนอน
การปรับโครงสร้างใหม่นี้จะแยกอำนาจการตัดสินใจออกจากอำนาจบริหารอย่างชัดเจน โดยจะก่อให้เกิดโครงสร้างการกำกับดูแลแบบสองชั้นคือ คณะกรรมการบริหาร-ฝ่ายบริหาร จึงช่วยกระจายความเสี่ยงที่จุดเดียว ปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินการ และสร้างช่องทางความร่วมมือที่ราบรื่นยิ่งขึ้นสำหรับสามภาคส่วนหลัก ได้แก่ การวิจัยและพัฒนาหลัก (โปรโตคอล ความเป็นส่วนตัว การปรับขนาด) การพัฒนาเชิงนิเวศ (Ecodev) และการสนับสนุนการปฏิบัติการ
โดยรวมแล้ว EF กำลังพัฒนาจากการจัดการแบบ บรรทัดเดียว ไปเป็นโมเดลการกำกับดูแลแบบหลายศูนย์ที่แบนราบมากขึ้น ซึ่งสร้างรากฐานที่มั่นคงให้กับขั้นต่อไปของการขยายแบบข้าม L1/L2 และความร่วมมือหลายสาขาของ Ethereum
Etherealize: ความก้าวหน้าครั้งใหม่ในการเชื่อมโยงเชิงกลยุทธ์กับวอลล์สตรีท
ในเดือนมกราคมปีนี้ องค์กรไม่แสวงหากำไรอิสระ Etherealize ได้ถูกเพิ่มเข้าในระบบนิเวศ Ethereum องค์กรนี้ได้รับเงินทุนจากมูลนิธิ Ethereum แต่ยังคงเป็นอิสระในด้านการกำกับดูแลและการดำเนินการ และถูกวางตำแหน่งให้เป็น ศูนย์กลางตลาดและผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบันของ Ethereum ทีมงาน Etherealize นำโดย Vivek Raman ซึ่งเป็นนายธนาคารอาวุโสของ Wall Street และ Danny Ryan เข้าร่วมอย่างเป็นทางการในฐานะผู้ก่อตั้งร่วมในเดือนมีนาคม
Etherealize ให้บริการด้านการวิจัย การศึกษา และการเชื่อมต่อผลิตภัณฑ์แก่ธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ และสถาบันการจัดการสินทรัพย์เป็นหลัก โดยเน้นที่การส่งเสริมการใช้งานจริงของโทเค็นสินทรัพย์ โซลูชัน L2 ที่ปรับแต่งได้ และเครื่องมือความเป็นส่วนตัวที่ไม่ต้องมีความรู้ การจัดตั้งองค์กรนี้หมายความว่าระบบนิเวศ Ethereum กำลังเปลี่ยนจากชุมชนทางเทคนิคที่เรียบง่ายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน และการล็อบบี้เฉพาะสำหรับ Wall Street ได้ทำให้ตำแหน่งของ ETH แข็งแกร่งยิ่งขึ้นในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสถาบัน
การเปลี่ยนแปลงความคิดทางเทคนิค: การพัฒนาที่ประสานงานกันในระดับ L1 และ L2
ในขณะที่ Ethereum กำลังขยายขอบเขตการขยายตัว L2 ให้ลึกขึ้น มันยังเร่งปรับปรุงประสิทธิภาพพื้นฐานของเครือข่ายหลัก (L1) อีกด้วย Vitalik Buterin ให้สัมภาษณ์กับ Decrypt เมื่อวันที่ 2 มิถุนายนของปีนี้ว่า ผมคิดว่าเราควรขยายเครือข่ายหลักของ Ethereum ออกไปประมาณ 10 เท่าภายในปีถัดไปหรือประมาณนั้น
ความคืบหน้าที่ชัดเจนที่สุดคือการเพิ่ม Gas Limit แบบไดนามิก ในปี 2024 Gas Limit ของเครือข่ายหลักจะเพิ่มขึ้นจาก 15 ล้านเป็น 36 ล้าน หลังจากเข้าสู่ขั้นตอนการโหวตในปี 2025 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 60 ล้าน ทำให้ TPS สูงสุดของเครือข่ายหลักของ ETH อยู่ที่ 60 ซึ่งสูงกว่าระดับเดิมถึง 4 เท่า
ไม่เหมือนกับขนาดบล็อกคงที่ของ Bitcoin ขีดจำกัดแก๊สของ Ethereum จะถูกปรับแบบไดนามิกโดยผู้ตรวจสอบของเครือข่ายทั้งหมดโดยไม่จำเป็นต้องทำการฮาร์ดฟอร์ก ซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการกำกับดูแลบนเชนและการมีส่วนร่วมของชุมชน ข้อเสนอสุดโต่งล่าสุด เช่น EIP-9698 แนะนำให้เพิ่มขีดจำกัดแก๊สอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ชุมชนโดยรวมต้องการสร้างสมดุลระหว่างความปลอดภัย การกระจายอำนาจ และประสิทธิภาพ
การทดสอบล่าสุดแสดงให้เห็นว่าขีดจำกัดแก๊ส 60 ล้านมีผลกระทบที่ควบคุมได้ต่อประสิทธิภาพการทำงานของโหนดส่วนใหญ่และเวลาแฝงในการแพร่กระจายบล็อก ช่วยวางรากฐานที่มั่นคงสำหรับการทำงานร่วมกัน L1+L2 ในอนาคตและให้บริการผู้ใช้หลายร้อยล้านคน
10. เศรษฐกิจโทเค็น: สกุลเงินอัลตราโซนิคยังคงใช้งานได้
เศรษฐศาสตร์โทเค็นดั้งเดิมของ Ethereum ยังคงเพิ่มมูลค่าการลงทุนต่อไป ทฤษฎี สกุลเงินอัลตราโซนิค ของ Ethereum กำลังถูกนำไปใช้จริง: การเผาค่าธรรมเนียมมักจะเกินกว่าการออกใหม่ และอาจทำให้ปริมาณ ETH ลดลงสุทธิในช่วงที่มีกิจกรรมสูง ตั้งแต่การอัปเกรดลอนดอน มี ETH มากกว่า 4.6 ล้าน ETH ถูกเผา ทำให้ปริมาณหมุนเวียนลดลงอย่างต่อเนื่อง
ที่มาของข้อมูล : เงินอัลตราซาวด์
จากมุมมองของอุปทาน การมีส่วนร่วมในการสเตกกิ้งที่สูงขึ้นนั้นทำให้มีการออกโปรโตคอลเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (ผู้ตรวจสอบมากขึ้น = รางวัล ETH ที่ปล่อยออกมาเพิ่มมากขึ้น) แต่ตั้งแต่มีการเปลี่ยนมาใช้ PoS การออก Ethereum ยังคงต่ำกว่ายุค Proof of Work (PoW) มาก - มีการออก ETH ใหม่เพียงประมาณ 700,000 ETH ในแต่ละปี (เทียบเท่ากับ 30 ล้าน ETH ที่เดิมพันไว้) ซึ่งต่ำกว่า 4.5 ล้าน ETH ต่อปีภายใต้ระบบการขุดแบบเก่ามาก
จากมุมมองของการบริโภค กิจกรรมบนเครือข่ายยังคงแข็งแกร่ง Ethereum ประมวลผลธุรกรรมมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวันอย่างต่อเนื่อง ซึ่งครอบคลุมถึงการเงินแบบกระจายอำนาจ NFT และการชำระเงิน มากกว่าเครือข่ายสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ มาก แม้ว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาลง แต่การใช้งานเครือข่ายที่มีสุขภาพดีนี้บ่งชี้ว่ายูทิลิตี้ของ Ethereum (และด้วยเหตุนี้ ความต้องการ ETH ในฐานะเชื้อเพลิง) อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคง
แหล่งที่มาของข้อมูล: growthepie.com
แม้จะมีการมีส่วนร่วมในการเดิมพันประมาณ 28% การออก ETH ประจำปีผ่านการเดิมพันจะมีเพียงประมาณ 0.5-1% ของอุปทานเท่านั้น และภายใต้กลไกการเสียค่าธรรมเนียม EIP-1559 ช่วงที่มีกิจกรรมเครือข่ายสูงยังคงเห็นการหดตัวของอุปทาน ETH สุทธิ
ในความเป็นจริง มูลค่าสุทธิของ Ethereum อยู่ที่ประมาณศูนย์ และบางครั้งอาจถึงขั้นเงินฝืดได้ ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมเครือข่าย ด้วยกลไกการเผาไหม้ที่ชดเชยค่าธรรมเนียม นโยบายการเงินของ Ethereum อาจกล่าวได้ว่ายังคงเป็นเงินฝืดหรือเป็นกลางในหลายกรณี ดังนั้น เมื่อการสเตกกิ้งเพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อ ของ Ethereum จะยังคงต่ำและ ผลตอบแทน จะยังคงสูง ในขณะที่ ETH จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ถูกล็อกไว้เพื่อปกป้องเครือข่าย เพื่อให้บรรลุ การมีทุกอย่าง
เนื่องจากการนำ L2 มาใช้ (ตามที่ได้กล่าวไปข้างต้น) ทำให้มีการทำธุรกรรมมากขึ้นที่ต้องชำระใน L1 รายได้จากค่าธรรมเนียมของ Ethereum (และการใช้ ETH) จึงน่าจะยังคงเติบโตต่อไป โดยรวมแล้ว สถานการณ์ด้านอุปทานและอุปสงค์ของ Ethereum ในระยะกลางมีแนวโน้มดีขึ้นมาก โดยอุปทานที่มีประสิทธิผลลดลง และอุปสงค์จากผู้ใช้เครือข่ายและผู้ลงทุน/ผู้ถือครองระยะยาวเพิ่มขึ้น
สรุปแล้ว
เมื่อพิจารณาจาก 4 มิติของกฎระเบียบ เทคโนโลยี ทุน และมหภาค Ethereum กำลังเข้าสู่ โซนดอกเบี้ยทบต้นที่จุดเปลี่ยน เมื่อเพดานนโยบายถูกเปิดขึ้น ประสิทธิภาพของโปรโตคอลจะวนซ้ำไปเรื่อยๆ การกำหนดค่าของสถาบันจะเปลี่ยนจากการทดลองเป็นกลยุทธ์ และสภาพคล่องทั่วโลกจะคลายตัวอีกครั้ง แรงทั้ง 4 นี้ไม่แยกจากกันและทับซ้อนกัน แต่เชื่อมโยงกันและเกิดเสียงสะท้อนแบบทวีคูณ
ประวัติศาสตร์บอกเราว่าสินทรัพย์ที่เปลี่ยนกฎของเกมอย่างแท้จริงมักจะทำการปรับมูลค่าอย่างเงียบ ๆ ก่อนที่ความเห็นพ้องต้องกันจะชัดเจนขึ้นอย่างสมบูรณ์ ปัจจุบัน เหตุผลหลักสิบประการได้รับการจัดเรียงเคียงข้างกัน โดยตีความไทม์ไลน์ที่ชัดเจน ตั้งแต่การออกกฎระเบียบไปจนถึงบัญชีเงินคลัง จากการอัปเกรด Pectra ไปจนถึง ETF จำนำ จากการขยาย L2 ไปจนถึงทฤษฎีการเงินแบบเงินฝืด สัญญาณทั้งหมดชี้ไปที่คำตอบเดียวกัน: ETH ไม่ใช่แค่ โอกาสสำหรับขั้นตอนต่อไป อีกต่อไป แต่เป็น การเพิ่มขึ้นที่แน่นอนที่สุดในขณะนี้ ในที่สุด ตลาดก็จะตระหนักถึงตรรกะนี้ด้วยราคา คำถามเดียวคือคุณจะเลือกพลิกหน้าสุดท้ายก่อนหรือหลังจากเรื่องราวจบลง
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Ebunker: https://www.ebunker.io
หากต้องการพูดคุยเพิ่มเติม โปรดเข้าร่วม: https://t.me/ebunkerio
ทวิตเตอร์ของ Ebunker: https://twitter.com/ebunker_eth
