Meitu อาจไม่ใช่บริษัทแรกหรือประสบความสำเร็จมากที่สุด แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นหนึ่งในบริษัทแรกๆ ที่ลองทำอะไรใหม่ๆ

ในช่วงต้นปี 2021 บริษัทเทคโนโลยีที่ตั้งอยู่ในเซียะเหมินได้ลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ในการซื้อ Bitcoin และ Ethereum และรวมไว้ในงบดุล ซึ่งถือเป็นการดำเนินการที่หายากมากในเวลานั้น ในท้ายที่สุด Meitu ก็ทำกำไรได้ 570 ล้านหยวนเมื่อทำการชำระบัญชี โดย 80% ของกำไรนั้นถูกนำไปใช้จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น ซึ่ง ถือเป็น "กรณีการออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ประสบความสำเร็จ" อย่างแท้จริง

แม้ว่า Wu Xinhong ซีอีโอของ Meitu จะยอมรับในตอนนี้ว่าหากต้องเลือกอีกครั้ง เขาอาจชอบการจัดสรรสินทรัพย์ในทิศทางของการทำงานร่วมกันทางธุรกิจมากกว่า แต่ธุรกรรมนี้พิสูจน์ให้เห็นว่า Bitcoin ไม่เพียงแค่เป็นเครื่องมือการจัดสรรเชิงกลยุทธ์สำหรับองค์กรเท่านั้น แต่ยังสามารถแปลงเป็นผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นได้ในหน้าต่างตลาดที่เหมาะสมอีกด้วย

ปัจจุบัน เราพบว่ามีบริษัทต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ที่เลือกใช้แนวทางนี้ โดยเริ่มจาก Bitcoin จากนั้นจึงขยายไปยังสินทรัพย์ในเครือข่ายอื่นๆ กรณีของ Meitu ค่อยๆ ถูก "เพิ่มเข้ามาโดยย้อนหลัง" ตามประวัติศาสตร์

Bitcoin ยังคงเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับบริษัทส่วนใหญ่ในการเข้ามาเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล ร้านกาแฟสัญชาติสเปน Vanadi ประกาศเมื่อไม่นานนี้ว่าจะลงทุนมากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin และได้ดำเนินการซื้อล็อตแรกเรียบร้อยแล้ว บริษัทจดทะเบียนในญี่ปุ่น Metaplanet ได้ก้าวไปอีกขั้น ไม่เพียงแต่ประกาศการเปลี่ยนแปลงอย่างเต็มรูปแบบเป็น "เวอร์ชันเอเชียของ MicroStrategy" เท่านั้น แต่ยังเพิ่มการถือครองผ่านกลยุทธ์อนุพันธ์ที่สร้างสรรค์อีกด้วย

ในขณะเดียวกัน วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมจำนวนมากก็เริ่มพยายามรวม Bitcoin ไว้ในงบดุลเช่นกัน บริษัทนายหน้าและวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของสวีเดน K 33 เพิ่งซื้อ Bitcoin จำนวน 10 เหรียญ แม้ว่าขนาดของมันจะเล็กกว่าบริษัทชั้นนำมาก แต่การเคลื่อนไหวนี้ยังคงดำเนินต่อไปตามแนวโน้มที่ชัดเจนของบริษัทต่างๆ ที่เปลี่ยนจาก "การวิจัย" มาเป็น "การถือครองตำแหน่ง" Bitcoin กำลังค่อยๆ กลายเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่มีความสามารถในการปรับตัวข้ามปริมาณ - สามารถรองรับการจัดสรรขนาดใหญ่และมีความยืดหยุ่นสำหรับสถาบันขนาดกลางและขนาดย่อมในการทดสอบ

ปัจจุบัน Metaplanet ถือครอง Bitcoin จำนวน 6,796 เหรียญ โดยมีต้นทุนการซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 89,492 เหรียญ ในไตรมาสแรกของปี 2025 การขายออปชั่นขาย Bitcoin ที่ได้รับการคุ้มครองด้วยเงินสดสร้างรายได้ 770 ล้านเยน คิดเป็น 88% ของรายได้ทั้งหมด ในขณะที่ธุรกิจโรงแรมแบบดั้งเดิมมีส่วนสนับสนุนน้อยกว่า 12% นับตั้งแต่มีการประกาศการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ ราคาหุ้นของ Metaplanet เพิ่มขึ้นเกือบ 30 เท่า และได้เปิดตัวตัวบ่งชี้ "ผลตอบแทน BTC" ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตปีต่อปีของการถือครอง Bitcoin ต่อหุ้น ตัวเลขดังกล่าวสูงถึง 170% ในไตรมาสที่ 1 ซึ่งมากกว่าของ MicroStrategy ในช่วงเวลาเดียวกันถึง 3.8 เท่า โมเดลนี้ให้เส้นทางที่ชัดเจนสำหรับบริษัทในเอเชียในการเข้าถึงสินทรัพย์ Bitcoin ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ และยังยืนยันเพิ่มเติมถึงความยั่งยืนและผลกระทบของการถือครองสกุลเงินขององค์กร

ในเวลาเดียวกัน กลยุทธ์การสำรองสกุลเงินดิจิทัลก็เริ่มขยายตัวจาก Bitcoin ไปยังสินทรัพย์อื่นๆ ในกลุ่มโซเวอเรนเชน บริษัทเทคโนโลยีการศึกษา Classover Holdings ได้ลงนามในข้อตกลงตราสารหนี้แปลงสภาพมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์กับ Solana Growth Ventures โดยวางแผนที่จะใช้เงิน 80% เพื่อซื้อ SOL ธุรกรรมนี้จะเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงด้านเงินทุนในเครือข่าย Solana อย่างมาก และยังสะท้อนให้เห็นว่ารูปแบบเชิงกลยุทธ์ของบริษัทสำหรับสินทรัพย์อื่นๆ นอกเหนือจาก Bitcoin เริ่มเป็นรูปเป็นร่างแล้ว

แม้ว่าเงินสำรองคริปโตจะช่วยเพิ่มมูลค่าและสร้างรูปแบบรายได้ใหม่ให้กับบริษัทต่างๆ แต่การถือครองที่เข้มข้นและความเสี่ยงจากความผันผวนก็ไม่สามารถละเลยได้ ปัจจุบัน บริษัทจดทะเบียน 61 แห่งได้รวม Bitcoin ไว้ในเงินสำรองสินทรัพย์ของตน โดยมีการถือครอง Bitcoin ทั้งหมด 673,897 เหรียญ คิดเป็น 3.2% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด MicroStrategy เพียงบริษัทเดียวถือครอง 86% ของทั้งหมด ตามข้อมูลของ Standard Chartered Bank หากราคาของ Bitcoin ลดลงมากกว่า 22% จากราคาเข้าเฉลี่ยของบริษัท ก็จะทำให้เกิดแรงกดดันทางการเงินและความเสี่ยงในการชำระบัญชี เมื่อราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ เงินสำรองของบริษัทมากกว่าครึ่งหนึ่งจะเผชิญกับการขาดทุนลอยตัว และสถานการณ์ที่คล้ายกับการขายแบบบังคับของ Core Scientific เนื่องจากปัญหาสภาพคล่องในปี 2022 อาจเกิดขึ้นซ้ำอีก

กลยุทธ์การสำรองเงินดิจิทัลกำลังเปลี่ยนผ่านจากการจัดสรรสินทรัพย์เดี่ยวไปสู่การกระจายความเสี่ยงทางระบบนิเวศ Metaplanet และ Classover ได้แสดงให้เห็นถึงรูปแบบกำไรที่แตกต่างจาก "การถือครองแบบตายตัวในระยะยาว" โดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นโครงสร้างที่ปรับเปลี่ยนได้แทนที่จะเป็นตำแหน่งที่บริสุทธิ์ สิ่งนี้นำเสนอแนวคิดใหม่สำหรับบริษัทต่างๆ นั่นก็คือการสร้างกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความยืดหยุ่นอย่างแท้จริง ต่อต้านความผันผวน และปรับให้เข้ากับสถานการณ์ในขณะที่เพิ่มมูลค่าทางบัญชี

คำตอบของคำถามนี้อาจซับซ้อนกว่าในอดีต แต่โอกาสก็มีมากขึ้นเช่นกัน