ชื่อเดิม: Circle IPO – ถึงเวลาสำหรับ Stablecoin Summer แล้วหรือยัง?

ผู้แต่งต้นฉบับ: @TaikiMaeda 2

คำแปลต้นฉบับ: โจวโจว, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: Circle จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กภายใต้สัญลักษณ์ CRCL ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิด "ฤดูร้อนของ Stablecoins" IPO นี้มีมูลค่า 7.2 พันล้านดอลลาร์ ได้รับการสนับสนุนจาก Cathie Wood และ Larry Fink และตลาดก็คึกคัก CRCL ถือเป็นเป้าหมายที่ดีที่สุดในการเดิมพันการเติบโตของ Stablecoins และบล็อคเชน และคาดว่าจะผลักดันการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ DeFi ใหม่

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ (เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่ายขึ้น เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่):

ในวันที่ 5 มิถุนายน @Circle จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กภายใต้สัญลักษณ์ CRCL ซึ่งถือเป็น IPO ที่ได้รับการรอคอยมากที่สุดนับตั้งแต่ Coinbase ($COIN) ในปี 2021

ในการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้ Circle วางแผนที่จะออกหุ้น 24 ล้านหุ้น ระดมทุนได้ 624 ล้านดอลลาร์ และตั้งเป้ามูลค่า 6.7 พันล้านดอลลาร์ (มูลค่าล่าสุดปรับเป็น 7.2 พันล้านดอลลาร์)

มีรายงานว่ากองทุน ARK ของ Cathie Wood จะสมัครสมาชิกมูลค่า 150 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และ Larry Fink (CEO ของ BlackRock) จะลงทุนอีก 60 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งรวมกันคิดเป็นประมาณ 35% ของการจัดหาเงินทุนครั้งนี้

สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่ามีผู้ขอรับเงินทุนเกินจำนวน

Wood และ Fink ถือเป็น KOL ในโลกการเงินแบบดั้งเดิม พวกเขามีแนวโน้มที่จะส่งเสริม "เรื่องราวของ stablecoin" ในหมู่สถาบันและนักลงทุนรายย่อยผ่านการเปิดเผยผ่านสื่อ

ผู้คนในแวดวงคริปโตมักวิพากษ์วิจารณ์ Circle ว่ามีต้นทุนการดำเนินการสูง (ขอขอบคุณ @TheOneandOmsy) และชี้ให้เห็นว่า Circle ปล่อยมูลค่ามหาศาลให้กับ Coinbase

แต่ความจริงก็คือหุ้น Circle อาจเป็นหนึ่งในไม่กี่วิธีในการเดิมพันในการเติบโตของ Stablecoin และเทคโนโลยีบล็อคเชน

เนื่องจากเป็นการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ตามปกติ ไม่ใช่การจดทะเบียนโดยตรง ผู้มีข้อมูลภายในจึงไม่สามารถขายหุ้นที่ตนถือครองได้ในช่วง 180 วันแรก หากมีการจองซื้อหุ้นเกินจำนวนที่รายงาน มีแนวโน้มสูงมากที่ CRCL จะทำผลงานได้ดีหลังจากจดทะเบียน

สำหรับคนในวงการคริปโต พวกเขาสามารถมองมันได้ว่าเป็นการเปิดตัวโทเค็นที่มี "การหมุนเวียนต่ำ + การประเมินมูลค่าสูง" พร้อมทั้งได้รับการสนับสนุนจากผู้มีอำนาจทางการเงินแบบดั้งเดิม (Wood, Fink) อยู่เบื้องหลัง

เราอยู่ในช่วงที่ IPO ด้านเทคโนโลยีมีผลงานที่น่าประทับใจมาก ดังนั้น ฉันจึงไม่เห็นด้วยกับการมองในแง่ร้ายของตลาดที่มีต่อ CRCL USDC เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดสูงเป็นอันดับสองในปัจจุบัน โดยมีช่องทางการจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่ง และปัญหาต้นทุนการดำเนินงานที่สูงก็สามารถปรับให้เหมาะสมได้ นอกจากนี้ GENIUS Act ยังกำลังจะได้รับการบังคับใช้

หากเราพิจารณาการเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 54.7% จากราคาเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกไปจนถึงราคาปัจจุบันของ IPO ด้านเทคโนโลยี คาดว่า $CRCL จะเกินมูลค่าตลาด 10 พันล้านดอลลาร์ในระยะสั้นหลังจากเปิดตัวสู่สาธารณะด้วยมูลค่า 6.7 พันล้านดอลลาร์

คำถามสำคัญก็คือ ผลกระทบต่อ DeFi และตลาดคริปโตทั้งหมดจะมีมากเพียงใด

ฤดูร้อนของ stablecoins กำลังจะมาถึงหรือไม่?

ประสิทธิภาพการซื้อขายของ $CRCL จะส่งผลอย่างมากต่อแนวโน้มการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ DeFi เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว หากมูลค่าตลาดของ CRCL ใกล้เคียงกับของ ENA แล้วจะสามารถพิสูจน์ได้อย่างไรว่า ENA มี FDV อยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์

หากมูลค่าตลาดของ CRCL สูงเกิน 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เร็วๆ นี้ การประเมินมูลค่าของโครงการต่างๆ ที่มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ stablecoin และมีกระแสเงินสดจริงก็อาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน

ตัวอย่างเช่น: หาก Circle มีกำไรสุทธิ 157 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2024 และมีมูลค่าตลาด 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ดังนั้น MKR (เปลี่ยนชื่อเป็น SKY) ที่ทำรายได้ 107 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ด้วยการประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ 1.4 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ จึงดูน่าดึงดูดใจกว่ามาก

แน่นอนว่าวิธีการเปรียบเทียบนี้ไม่สมบูรณ์แบบ แต่แก่นแท้ก็คือ หาก TradFi ยินดีที่จะจ่ายเงินสำหรับ CRCL เอฟเฟกต์ "การยึดมูลค่า" ก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมด

บางทีฤดูร้อนของ stablecoins อาจได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว?

โอกาสในการซื้อขาย

ฉันคิดว่า IPO ของ CRCL จะให้โอกาสการซื้อขายที่ดีสำหรับ DeFi:

เป้าหมายเบต้าเชิงบวก: ผู้สร้าง Stablecoin เช่น MKR และ ENA จะได้รับประโยชน์โดยตรง

ผู้ได้รับผลประโยชน์ส่วนเพิ่ม เช่น $PENDLE, $SYRUP, $AAVE และโครงการนิเวศที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ก็มีเหตุผลเช่นกัน

ผลกระทบจากการแยกตัว: หากเหรียญเหล่านี้เริ่มที่จะเติบโต สัญญา/จุด DEX ก็จะได้เห็นกิจกรรมบนเครือข่ายมากขึ้นเช่นกัน

นอกจากนี้ ฉันคิดว่า CRCL ถือเป็นเป้าหมายการลงทุนที่ดีเลยทีเดียว

แน่นอนว่าบางคนกังวลว่า IPO ครั้งนี้อาจเป็น "สัญญาณสูงสุด" เพราะ IPO ครั้งล่าสุดของ Coinbase เกิดขึ้นพร้อมๆ กับจุดสูงสุดของ Bitcoin เมื่อวันที่ 14 เมษายน 2021 แต่ฉันไม่คิดว่าตลาดจะ "เป็นฟองสบู่" มากขนาดนี้ในครั้งนี้:

เมื่อปี 2021 ส่วนแบ่งการตลาดของ BTC (BTC.D) กำลังพังทลาย แต่ในตอนนี้ altcoin ทั้งหมดก็ถูก "ทุบ" อย่างหนัก และความรู้สึกของตลาดก็สงบลง

สรุปในประโยคเดียว: ครั้งนี้แตกต่างออกไป บางทีฤดูร้อนของ stablecoin อาจกำลังมาถึงจริงๆ

ความแตกต่างที่สำคัญอีกประการหนึ่งก็คือ $COIN ได้รับการจดทะเบียนโดยตรงในปีนั้น ซึ่งหมายความว่าเมื่อนักลงทุนรายย่อยซื้อหุ้นดังกล่าว พวกเขาก็เพียงแค่ให้ "สภาพคล่องในการออก" แก่บุคคลในบริษัทเท่านั้น
อย่างไรก็ตาม CRCL เป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ทั่วไป และบุคคลภายในจะมีระยะเวลาล็อกหุ้นเป็นเวลา 180 วัน ดังนั้น ปัญหานี้จึงมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นน้อยลง

สรุปก็คือ:

ฉันคิดว่า CRCL จะทำผลงานได้ดีมากหลังจากจดทะเบียนแล้ว อาจเป็นหนึ่งในเป้าหมายที่ดีที่สุดในปัจจุบันในการเดิมพันกับการพัฒนาของ stablecoin และการเติบโตของเทคโนโลยีบล็อคเชน

การซื้อหุ้น Circle ถือเป็นโอกาสในการซื้อขายในตัวของมันเอง แต่ผมคิดว่ามันอาจจะกระตุ้นให้เกิดฤดูกาล DeFi ขนาดเล็ก เนื่องจากการประเมินมูลค่าของ CRCL อาจ "เพิ่มเพดาน" และทำให้การประเมินมูลค่าของโครงการ DeFi ที่มีคุณภาพสูงมีพื้นที่ในการประเมินมูลค่าใหม่

หากฉันผิดและราคาหุ้นของ $CRCL ต่ำกว่าราคาเสนอขายหลังจากการจดทะเบียน การทำธุรกรรมนี้จะล้มเหลวอย่างชัดเจน และฉันสามารถหยุดการขาดทุนได้โดยตรง

ลิงค์ต้นฉบับ