ดูตัวอย่าง 6 สถาบันชั้นนำในปี 2568: ความคลั่งไคล้ของ AI จะยังคงดำเนินต่อไป ปีที่สำคัญสำหรับการสำรวจผลตอบแทนส่วนเกิน

ผู้เขียนต้นฉบับ: สโตอิก

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

โดยกลั่นกรองมุมมองหลักของสถาบันชั้นนำของโลกเพื่อคุณ ช่วยประหยัดเวลาในการอ่านรายงานหลายร้อยหน้า

แหล่งข้อมูล: JP Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, World Bank, Goldman Sachs และ Morgan Stanley

1. มุมมองหลักของเจพี มอร์แกน

• การเติบโตทางเศรษฐกิจโลก: เศรษฐกิจโลกคาดว่าจะรักษาการเติบโตได้ในปี 2568 แต่เศรษฐกิจจีนอาจชะลอตัวลงอย่างมาก

• คาดการณ์ตลาดหุ้น: ดัชนี S&P 500 คาดว่าจะแตะ 6,500 จุด แต่ตลาดหุ้นทั่วโลกมีแนวโน้มจะปะปนกัน

แนวโน้มตลาดโลก

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แนวโน้มตลาดจะได้รับผลกระทบจากปฏิสัมพันธ์ระหว่างแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงิน ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ใหม่ก็จะนำมาซึ่งความไม่แน่นอนเช่นกัน

นวัตกรรมทางเทคโนโลยี โดยเฉพาะ “ความเจริญรุ่งเรืองของ AI” จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนตลาด

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

การคาดการณ์พื้นฐานเชื่อว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกมีความยืดหยุ่น แต่การที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่จะจำกัดขอบเขตของการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมในปี 2568

อย่างไรก็ตาม คณะบริหารชุดใหม่ของทรัมป์อาจนำมาซึ่งความเสี่ยง เช่น นโยบายการค้าและการย้ายถิ่นฐานที่ก้าวร้าวมากเกินไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อด้านอุปทานและบ่อนทำลายความเชื่อมั่นของตลาดโลก

การคาดการณ์สถานการณ์พื้นฐาน

• การเติบโตของเศรษฐกิจโลกมีความแข็งแกร่ง

• หุ้นสหรัฐฯ และทองคำมีผลประกอบการที่ดี แต่แนวโน้มน้ำมันและโลหะพื้นฐานยังดูไม่สดใส

2. มุมมองหลักของ Blackrock

• สภาพแวดล้อมของตลาดพิเศษ: ตลาดปัจจุบันอยู่ในระยะพิเศษ ซึ่งสินทรัพย์ระยะยาวจะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อความผันผวนในเหตุการณ์ระยะสั้น

• กลยุทธ์การลงทุน: มองในแง่ดีต่อสินทรัพย์เสี่ยงและเพิ่มหุ้นสหรัฐฯ ต่อไป เพราะ "ธีม AI กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว"

• อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย: คาดว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดการระบาดใหญ่

แนวโน้มตลาดปี 2568

• แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงมีอยู่ เนื่องจากการกระจายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงมากขึ้น และการใช้จ่ายเร่งขึ้นใน "โครงสร้างพื้นฐาน AI และการเปลี่ยนแปลงคาร์บอนต่ำ"

• นโยบายธนาคารกลางสหรัฐ: ธนาคารกลางสหรัฐไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมีนัยสำคัญ และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดลงต่ำกว่า 4%

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว: เมื่อพิจารณาจากการขาดดุลงบประมาณ อัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น และความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้น นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะเรียกร้องค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเพิ่มขึ้น

ประเด็นการลงทุนที่สำคัญ

• การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI เติบโตอย่างรวดเร็ว: การแข่งขันเพื่อ AI จะยังคงขับเคลื่อนการลงทุนในตลาดต่อไป

• หุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีประสิทธิภาพดีกว่า: หุ้นสหรัฐฯ คาดว่าจะยังคงมีประสิทธิภาพดีกว่าต่อไป แต่นักลงทุนจะต้องมีความยืดหยุ่นในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด

• ให้ความสนใจกับสัญญาณความเสี่ยง: ตัวอย่างเช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่เพิ่มขึ้นหรือการเพิ่มขึ้นของมาตรการกีดกันทางการค้าอาจกลายเป็นสัญญาณสำคัญในการปรับกลยุทธ์การลงทุน

3.มุมมองหลักของ Deutsche Wealth

อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจาก "การใช้จ่ายทางการคลังที่สูงขึ้นและการปรับขึ้นภาษีที่อาจเกิดขึ้น" ท่ามกลาง "สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ท้าทาย"

“สิ่งนี้จะจำกัดพื้นที่สำหรับธนาคารกลางในการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย บังคับให้พวกเขาค้นหาสมดุลระหว่างการเติบโตและการควบคุมเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนนี้อาจเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดและก่อให้เกิดความผันผวนมากกว่าในปี 2567 ในเวลาเดียวกัน การค้าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจทำให้ความไม่มั่นคงของตลาดรุนแรงขึ้นอีก”

หัวข้อการจัดสรรสินทรัพย์

• เศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจบรรลุถึงการลงจอดอย่างนุ่มนวล ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและการลงทุนที่แข็งแกร่ง

• เน้นหุ้นเติบโต แต่ระวังความเสี่ยงจากความผันผวนสูง

• ผลกำไรของบริษัทที่เพิ่มขึ้นและการซื้อหุ้นคืนจำนวนมากจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นสหรัฐฯ

• คำแนะนำการลงทุน:

• มุ่งเน้นไปที่แนวโน้มเชิงบวกในระยะยาวในการเติบโตทางเศรษฐกิจ

• แนะนำให้ใช้พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายและการบริหารความเสี่ยงเชิงรุก

ภาพรวมประเด็นสำคัญ

• แม้จะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และอัตราดอกเบี้ยที่สูง แต่คาดว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% ในปี 2568-2569 จาก 2.6% ในปี 2567

• แม้ว่าแนวโน้มการเติบโตในระยะสั้นจะดีขึ้น แต่การเติบโตของเศรษฐกิจโลกส่วนใหญ่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2553

• อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกคาดว่าจะลดลงอย่างช้าๆ โดยเฉลี่ย 3.5% ในปี 2568 ธนาคารกลางมีแนวโน้มระมัดระวังในการผ่อนปรนนโยบาย

• ความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และภัยพิบัติด้านสภาพภูมิอากาศยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่เปราะบาง

• คำแนะนำเชิงนโยบาย ได้แก่ การสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงสีเขียวและดิจิทัล การส่งเสริมการบรรเทาหนี้ และปรับปรุงความมั่นคงทางอาหาร

4. จุดเด่นของแนวโน้มปี 2025 ของกลุ่มธนาคารโลก

• แม้จะมีความท้าทายจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และอัตราดอกเบี้ยที่สูง แต่การเติบโตของเศรษฐกิจโลกคาดว่าจะยังคงอยู่ที่ 2.6% ในปี 2567 ภายในปี 2568-2569 เมื่อการค้าและการลงทุนค่อยๆ ฟื้นตัว อัตราการเติบโตนี้อาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.7%

• แม้ว่าแนวโน้มการเติบโตจะดีขึ้นในระยะสั้น แต่ผลการดำเนินงานโดยรวมยังคงอ่อนแอ ระหว่างปี 2567 ถึง 2568 เกือบ 60% ของเศรษฐกิจโลก ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 80% ของผลผลิตและจำนวนประชากรทั่วโลก จะเติบโตต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2553

• อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกคาดว่าจะผ่อนคลายลงช้ากว่าที่คาดไว้ โดยอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในปีนี้อยู่ที่ 3.5% เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ธนาคารกลางจึงอาจใช้ความระมัดระวังมากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

• ความตื่นตระหนกหลายครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาส่งผลให้ตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่งต้องซบเซาในความพยายามที่จะไล่ตามประเทศที่พัฒนาแล้ว ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเกือบครึ่งหนึ่งของ EMDE จะล้าหลังประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วในปี 2563-2567 สำหรับเศรษฐกิจที่เปราะบางซึ่งได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากความขัดแย้ง แนวโน้มในอนาคตยังดูสิ้นหวังอีกด้วย

• แม้ว่าความเสี่ยงจะค่อนข้างสมดุล แต่ความเสี่ยงด้านลบโดยรวมยังคงมีอยู่ ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ :

• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่

• การกระจายตัวของการค้าโลกมีแนวโน้มที่จะรุนแรงขึ้น

• อัตราดอกเบี้ยที่สูงมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง

• ภัยธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเกิดขึ้นบ่อยครั้ง

• เพื่อจัดการกับความท้าทายข้างต้น นโยบายระดับโลกจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่ประเด็นต่อไปนี้:

• รักษาเสถียรภาพของระบบการค้าระหว่างประเทศ

• ส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงสีเขียวและดิจิทัลเพื่อสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจที่ยั่งยืน

• ให้การสนับสนุนการบรรเทาหนี้เพื่อช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อประเทศที่มีหนี้สูง

• ปรับปรุงความมั่นคงทางอาหาร โดยเฉพาะในประเทศที่มีเศรษฐกิจเปราะบาง

• สำหรับตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา หนี้ที่อยู่ในระดับสูงและต้นทุนการให้บริการถือเป็นความท้าทายที่สำคัญ ประเทศเหล่านี้จำเป็นต้องค้นหาสมดุลระหว่างการตอบสนองความต้องการการลงทุนจำนวนมากและการรักษาความยั่งยืนทางการคลัง

• เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมในระยะยาว ประเทศต่างๆ จำเป็นต้องนำมาตรการนโยบายดังต่อไปนี้:

• เพิ่มการเติบโตของผลผลิตและส่งเสริมประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ

• ปรับปรุงประสิทธิภาพการลงทุนภาครัฐและดูแลการใช้จ่ายเงินอย่างเหมาะสม

• เสริมสร้างการสร้างทุนมนุษย์ เช่น การศึกษาและการฝึกอบรมทักษะ

• ลดช่องว่างระหว่างเพศในตลาดแรงงานและเพิ่มอัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานสตรี

5.แนวคิดหลักของ Goldman Sachs

“2025: ปีที่สำคัญสำหรับการสำรวจผลตอบแทนส่วนเกิน”

• อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่อาจส่งผลดีต่อตลาดหุ้น

• การประเมินมูลค่าหุ้นในปัจจุบันใกล้เคียงกับระดับสูงสุด และการเติบโตของกำไรในอนาคตจะเป็นแรงผลักดันหลักสำหรับตลาด

• ตลาดหุ้นทั่วโลกเพิ่มขึ้น 40% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2566 ทำให้ตลาดเสี่ยงต่อข่าวเชิงลบมากขึ้น

• การเพิ่มขึ้นของ S&P 500 เป็นหนึ่งในการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 1928 ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% และการเพิ่มขึ้นของ NVIDIA สูงถึง 264% แนวโน้มนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากการคาดการณ์ "อัตราเงินเฟ้อสูงสุด" และ "การเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟด"

• อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่เพิ่มขึ้นได้ผลักดันการประเมินมูลค่าตราสารทุนและเครดิตให้อยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดยุโรปและจีนมีผลการดำเนินงานใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในระยะยาวและไม่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอีกต่อไป

• แม้ว่าราคาหุ้นจะมีมูลค่าสูงกว่า แต่ก็ไม่ได้บั่นทอนโอกาสในการทำกำไรเพิ่มเติมทั้งหมด อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าที่สูงอาจสร้างแรงกดดันต่อผลตอบแทนในอนาคต

• ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ สาเหตุหลักมาจากการเติบโตของผลกำไรที่แข็งแกร่ง และระดับการประเมินมูลค่าของบริษัทเหล่านี้สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานคุณภาพสูงของบริษัท แทนที่จะเป็นกระแสโฆษณาเกินจริงในตลาด

การวิเคราะห์ความเสี่ยง

ความเสี่ยงหลักสองประการที่กล่าวถึงในรายงาน ได้แก่:

• การมองในแง่ดีของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ยึดเอาผลตอบแทนบางส่วนไว้ ส่งผลให้ตลาดเสี่ยงต่อการแก้ไขมากขึ้น

• ยังมีสิ่งที่ไม่ทราบอีกมากมายเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาษี ซึ่งอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนได้

Goldman Sachs เน้นย้ำถึงกลยุทธ์ในการจัดการกับความเสี่ยงเหล่านี้ "ผ่านการกระจายความเสี่ยงและการรับผลตอบแทนส่วนเกิน (อัลฟา)"

กลยุทธ์เฉพาะ ได้แก่ :

• ขยายขอบเขตการลงทุนและมีส่วนร่วมในประเภทสินทรัพย์มากขึ้น

• มองหาโอกาสการลงทุนที่คุ้มค่า

• กระจายการลงทุนของคุณตามภูมิศาสตร์เพื่อกระจายความเสี่ยง

6. มุมมองตลาดของ Morgan Stanley

ธีมหลัก

• การประเมินมูลค่าตลาดสูงเกินไป Morgan Stanley เชื่อว่าการประเมินมูลค่าตลาดในปัจจุบันโดยทั่วไปสูงเกินไป และนักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ถือว่าสินทรัพย์มีราคาถูกอีกต่อไป ดังนั้นจึงขอแนะนำให้จัดลำดับความสำคัญของการได้รับผลตอบแทนส่วนเกิน (อัลฟา) โดยเพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรสินทรัพย์และการเลือกการลงทุน แทนที่จะอาศัยผลตอบแทนของตลาดโดยรวม (เบต้า) เพียงอย่างเดียว

• ตลาดกระทิงเข้าสู่ระยะมองในแง่ดี ตลาดกำลังเข้าสู่ "ระยะมองโลกในแง่ดี" ของตลาดกระทิง ซึ่งโดยปกติจะเป็นช่วงหลังของตลาดกระทิง และอาจตามมาด้วย "ระยะบ้าคลั่ง" ซึ่งเป็นการผลักดันครั้งสุดท้ายก่อนตลาดหมี มอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า "ผลการดำเนินงานของตลาดในปี 2568 ยังคงคุ้มค่าต่อการรอคอย"

• ผลกระทบของ generative AI ในตลาดเอกชน ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นของ generative AI ในตลาดเอกชนถือเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญของปี 2025 การพัฒนาอย่างรวดเร็วของเทคโนโลยีนี้อาจนำมาซึ่งโอกาสและความท้าทายใหม่ ๆ ให้กับการลงทุนในหุ้นนอกตลาด

สรุปและข้อเสนอแนะ

แนวโน้มและธีมทั่วไปบางประการสามารถพบได้ในมุมมองของสถาบันหลักๆ เช่น การประเมินมูลค่าตลาดที่สูงขึ้น ผลกระทบของเทคโนโลยี AI และความสำคัญของการกระจายความหลากหลาย เนื้อหาเหล่านี้สามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับนักลงทุนในการกำหนดกลยุทธ์

ควรสังเกตว่ามุมมองเหล่านี้ไม่ใช่ความจริงที่แน่นอน แต่ให้มุมมองที่แตกต่างกันเพื่อให้นักลงทุนได้เปรียบเทียบและวิเคราะห์

หากเนื้อหาชิ้นนี้ได้รับความสนใจ ฉันวางแผนที่จะเขียนบทความเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยเฉพาะ หากมีรายงานหรือข้อมูลอื่นจากสถาบันวิจัยที่น่าสนใจ โปรดแนะนำให้ฉันทราบ และเราจะยินดีอย่างยิ่งที่จะศึกษาเพิ่มเติม