ข้อความต้นฉบับ: การวิจัย Presto

เรียบเรียงโดย: ยูลิยา PANews

ในปี 2024 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะแสดงลักษณะความแตกต่างที่ชัดเจน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเหรียญ Meme เป็นผู้นำในการเพิ่มขึ้น โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC โดยทั่วไปอยู่ภายใต้แรงกดดัน และการแปลงโทเค็น RWA กลายเป็นจุดสนใจใหม่ของตลาด โดยมีขนาดธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โครงสร้างตลาดยังคงมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ประสิทธิภาพของโทเค็นที่มีการหมุนเวียนต่ำของ FDV ในระดับสูงนั้นอ่อนแอ และความต้องการของสถาบันสำหรับการจัดสรร Bitcoin ก็เพิ่มขึ้น แนวโน้มเหล่านี้สมควรได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องในวงจรตลาดใหม่

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 ด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการปรับปรุงและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลจะเข้าสู่ระยะใหม่ ฟังก์ชั่นการจัดเก็บมูลค่าของ Bitcoin การแข่งขันในระบบนิเวศห่วงโซ่สาธารณะ และแอปพลิเคชันที่เป็นนวัตกรรม เช่น DEX และ NFT อาจกลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตรายใหม่สำหรับตลาด

ในสถานการณ์เช่นนี้ Presto Research จะเผยแพร่รายงานประจำปีฉบับแรก ซึ่งนำเสนอการทบทวนแนวโน้มตลาดที่สำคัญและการคาดการณ์ล่วงหน้าถึงปี 2025 อย่างครอบคลุม

การคาดการณ์ที่สำคัญสำหรับปี 2568 ได้แก่:

• ราคา Bitcoin พุ่งแตะ 210,000 ดอลลาร์

• มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลขยายเป็น 7.5 ล้านล้านดอลลาร์

• อัตราส่วน ETH/BTC ดีดตัวไปที่ 0.05 เนื่องจาก Ethereum แก้ไขปัญหาประสบการณ์ผู้ใช้

• โซลานาทะลุ 1,000 ดอลลาร์

• มูลค่าตลาดของ Stablecoin สูงถึง 300 พันล้านดอลลาร์

• ปริมาณการซื้อขาย DEX เกิน 20% ของปริมาณการซื้อขาย CEX

• มูลค่าตลาดของเครือข่ายสาธารณะ EVM Layer 1 ใหม่มีมูลค่าสูงถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการล็อคอัพรวม (TVL) สูงถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

• ประเทศอธิปไตยหรือบริษัท S&P 500 เพิ่ม Bitcoin เข้าไปในคลังสำรอง

• Crypto Hedge Funds มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Crypto VCs

• -

รีวิวปี 2024

การวิเคราะห์เหรียญที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดและแย่ที่สุด

ในตลาดที่มีการดำเนินงานที่ดี ราคาสินทรัพย์จะรวบรวมภูมิปัญญาของฝูงชนและสร้างสัญญาณแบบไดนามิกที่สะท้อนถึงเรื่องเล่า ธีม และแนวโน้มของตลาด ดังนั้นการมองย้อนกลับไปที่โครงการที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดและแย่ที่สุดในตลาดที่กำลังเฟื่องฟูจึงเป็นวิธีที่มีประโยชน์ในการไตร่ตรองถึงอดีต การวิเคราะห์โดยละเอียดในด้านนี้จะดำเนินการด้านล่าง

เกี่ยวกับวิธีการวิจัยจำเป็นต้องอธิบายประเด็นต่อไปนี้:

• ประการแรก ขอบเขตของการวิเคราะห์จำกัดอยู่ที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หลักสามแห่ง: Binance, Bybit และ OKX

• ประการที่สอง ออบเจ็กต์การวิเคราะห์ยังแบ่งออกเป็นสองประเภทเพิ่มเติม: "โครงการที่จดทะเบียนใหม่ (จดทะเบียนในปี 2024)" และ "โครงการที่มีอยู่ (จดทะเบียนในปี 2023 หรือก่อนหน้านั้น)"

• ประการที่สาม จากแต่ละหมวดหมู่ย่อยในหกหมวดหมู่ มีการเลือกห้าโครงการที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดและแย่ที่สุด

เป็นที่น่าสังเกตว่าวิธีการวิเคราะห์นี้อาจไม่ได้สะท้อนถึงแนวโน้มในสินทรัพย์กระแสหลัก เช่น Bitcoin หรือ Ethereum อย่างสมบูรณ์ เนื่องจากสินทรัพย์ที่มีขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะแสดงความผันผวนที่รุนแรงมากขึ้น แต่การวิเคราะห์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเปิดเผยธีมของอุตสาหกรรมหรือแต่ละโครงการที่อาจถูกมองข้าม

จากคำอธิบายข้างต้น ผลการวิจัยชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มสำคัญ 3 ประการ:

• โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC มีประสิทธิภาพต่ำกว่า

• ความบ้าคลั่งเหรียญ Meme ยังคงดำเนินต่อไป

• Tokenization ของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) อยู่ในความสนใจ

• การเพิ่มขึ้นของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX)

ผลการดำเนินงาน 5 อันดับแรกของโครงการจดทะเบียนใหม่ในปี 2567 (ณ วันที่ 29 พฤศจิกายน)

ผลงาน 5 อันดับแรกของโครงการที่มีอยู่ในปี 2567 (ณ วันที่ 29 พฤศจิกายน)

"เหรียญ VC" (การหมุนเวียนต่ำ/FDV สูง) ทำได้ไม่ดีนัก

ข้อมูลการตลาดแสดงให้เห็นว่าโครงการที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าโดยทั่วไปมีลักษณะสองประการ:

1. อัตราเงินเฟ้อสูง

• โครงการใหม่: มัธยฐาน 22%

• โครงการสต็อก: มัธยฐาน 15%

2. อัตราการหมุนเวียนต่ำ

• โครงการใหม่: เฉลี่ยเพียง 30%

• โครงการสินค้าคงคลัง: มัธยฐาน 78%

เทรนด์นี้กลายเป็นปรากฏการณ์ที่ไม่เหมือนใครในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2024 แม้ว่าผลกระทบด้านลบของการปลดล็อคโทเค็นขนาดใหญ่มักถูกมองว่าเป็นปัจจัยเสี่ยงมาโดยตลอด แต่ในปีนี้กลับกลายมาเป็นเรื่องราวที่โดดเด่น โดยมีการแลกเปลี่ยน ฝ่ายโครงการ และนักลงทุนต่างก็ตื่นตัวในระดับสูง

จากมุมมองของการพัฒนาตลาด การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังค่อยๆ เติบโตเต็มที่:

• ไม่ใช่เรื่องง่ายอีกต่อไปที่โทเค็นใหม่จะได้รับความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยโดยอิงจากบรรจุภัณฑ์มันเงาหรือการรับรองจาก VC ที่มีชื่อเสียงเท่านั้น

• กลยุทธ์การใช้ช่องว่างข้อมูลเพื่อใช้นักลงทุนรายย่อยเป็นช่องทางออกจาก CEX กำลังค่อยๆ ลดลง

• รูปแบบการเก็งกำไรระยะสั้นที่ VC บางแห่งใช้นั้นไม่ยั่งยืน

ความบ้าคลั่งเหรียญ Meme

โดยทั่วไปนักลงทุนรายย่อยเชื่อว่าเหรียญ VC นั้นไม่ยุติธรรม ดังนั้นเงินทุนจำนวนมากจึงเริ่มเปลี่ยนไปสู่ตลาดเหรียญ Meme แนวโน้มนี้ได้ส่งเสริมการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของภาค Meme Coin โดยตรง และตำแหน่งที่โดดเด่นของ Meme Coin สามารถดูได้จากรายการประสิทธิภาพที่โดดเด่นทั้ง 6 รายการ

มีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างเหรียญ Meme และเหรียญ VC:

• อัตราเงินเฟ้อโดยทั่วไปอยู่ในระดับต่ำ

• อัตราการหมุนเวียนโดยรวมอยู่ในระดับสูง

การเล่าเรื่อง "ความเป็นธรรม" ของ Meme Coin มีผลกระทบสำคัญต่อตลาด crypto ในปี 2024:

• ดึงดูดนักลงทุนรายย่อยเข้าร่วมได้สำเร็จ

• ขับเคลื่อนความเชื่อมั่นของตลาดให้พลิกผัน

• กลายเป็นหนึ่งในคุณสมบัติที่โดดเด่นที่สุดของตลาด crypto ประจำปี

โครงการ RWA นอกเหนือจาก Meme Coin

โปรเจ็กต์ที่สะดุดตาที่สุดในปี 2024 ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Mantra (OM) ซึ่งมีอัตราการเติบโตสูงกว่าโปรเจ็กต์อื่นๆ มาก:

• OM: เพิ่มขึ้น 6,118%

• PEPE (เหรียญ Meme ที่ดีที่สุด): เพิ่มขึ้น 1,231%

Mantra วางตำแหน่งตัวเองเป็น "เครือข่ายสาธารณะ RWA ที่สร้างขึ้นตามวัตถุประสงค์" ซึ่งสามารถ "ปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบในโลกแห่งความเป็นจริง" ผ่านโปรโตคอลทั้งในและนอกเครือข่ายที่เป็นไปตามข้อกำหนด ซึ่งรองรับสกุลเงิน Fiat หุ้น และ RWA โทเค็น OM ทำหน้าที่เป็นโทเค็นการกำกับดูแลของ MANTRA DAO โดยมอบโปรแกรมรางวัลที่เกี่ยวข้องกับความคิดริเริ่มที่สำคัญและการพัฒนาระบบนิเวศแก่ผู้ใช้

ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของ OM สะท้อนถึงแนวโน้มสำคัญสองประการ:

• เส้นทางของ RWA กำลังได้รับความสนใจจากตลาด

• การอุทธรณ์ของแนวคิด RWA อาจขยายไปไกลกว่าการเล่าเรื่องมีม

กำไรขั้นต้นจะเปลี่ยนเป็น DEX

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราการส่งคืนของโทเค็นที่มีอยู่นั้นสูงกว่าโครงการที่เพิ่งจดทะเบียน ซึ่งตรงกันข้ามกับการรับรู้แบบดั้งเดิม เบื้องหลังปรากฏการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในตลาด crypto ในปี 2024: DEX ได้กลายเป็นสถานที่สำคัญสำหรับการค้นพบโทเค็นราคาตั้งแต่เนิ่นๆ

ด้วยการปรับปรุงฟังก์ชัน DEX และประสบการณ์ผู้ใช้ ทำให้หลายโครงการเลือกที่จะจดทะเบียนใน DEX ก่อน เป็นผลให้การชุมนุมที่สูงชันที่สุดมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นบน DEX และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์จะจับเฉพาะช่วงหลังของการชุมนุมเท่านั้น ในช่วงแรก ๆ ของตลาด crypto การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์คือผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ไม่มีปัญหา อย่างไรก็ตาม ด้วยการเพิ่มขึ้นของ DEX เช่น Hyperliquid และ Raydium และการเกิดขึ้นของแอปอย่าง Moonshot และ Pump.fun ภาพรวมของตลาดก็เปลี่ยนไป

พยากรณ์ปี 2568

กระบวนการจัดตั้งสถาบันกำลังก้าวหน้าอย่างรวดเร็ว

การไหลเวียนของสกุลเงินดิจิทัลกำลังดำเนินไปอย่างต่อเนื่องและคาดว่าจะถึงระดับสูงสุดใหม่ในปี 2568 โดยการมีส่วนร่วมอย่างเต็มที่จากสถาบันชั้นนำจะช่วยเร่งแนวโน้มนี้ต่อไป ต่อไปนี้เป็นการคาดการณ์การพัฒนาที่สำคัญสี่ประการ

ราคา Bitcoin จะแตะ 210,000 ดอลลาร์ภายในปี 2568

อัตราส่วน MVRV (มูลค่าตามราคาตลาด/มูลค่าที่รับรู้) ได้กลายเป็นหนึ่งในเครื่องมือประเมินมูลค่า Bitcoin ที่น่าเชื่อถือที่สุดที่ได้รับการยอมรับในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (MV) คำนวณมูลค่ารวมของ Bitcoins ทั้งหมดที่หมุนเวียนตามราคาตลาดปัจจุบัน ในขณะที่มูลค่าที่รับรู้ (RV) จะคำนวณมูลค่าของ Bitcoin แต่ละรายการตามราคาธุรกรรมล่าสุดโดยอิงตามบันทึกธุรกรรมออนไลน์ ซึ่งเป็นตัวแทนของ มูลค่าของ Bitcoins ทั้งหมดในการหมุนเวียนต้นทุนการได้มาโดยเฉลี่ย

ในอดีตอัตราส่วน MVRV ของ Bitcoin มีความผันผวนระหว่าง 0.4x ถึง 7.7x หากพิจารณาเฉพาะข้อมูลตั้งแต่ปี 2017 (ไม่รวมช่วงแรกๆ ที่มีความผันผวนสูง) ช่วงจะแคบลง ระหว่าง 0.5x ถึง 4.7x ในตลาดกระทิงสองแห่งที่ผ่านมา (ปี 2017 และ 2021) MVRV ของ Bitcoin พุ่งสูงสุดที่ 4.7x และ 4x ตามลำดับ

ใช้ทวีคูณที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น 3.5 เท่า และสมมติว่ามูลค่าที่รับรู้เพิ่มขึ้นที่ CAGR ที่ 5.3% ต่อเดือน จาก 722 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเป็น 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 (อัตราการเติบโตนี้สะท้อนถึงกลุ่ม ETF ที่เกิดขึ้นโดยตรง (ผลกระทบของการอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงของสถาบันในอนาคต) ) มูลค่าเป้าหมายของเครือข่าย Bitcoin ในปี 2568 อยู่ที่ 4.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ปัจจุบันอยู่ที่ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) หรือ 210,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ Bitcoin

Bitcoin 'Enclosure Movement': ชาติอธิปไตยใหม่หรือบริษัท S&P 500 จะนำ Bitcoin มาเป็นทุนสำรอง

เป็นที่คาดว่าประเทศอธิปไตยหรือบริษัท S&P 500 จะประกาศการรวม Bitcoin ไว้ในกลยุทธ์การสำรอง สำหรับประเทศอธิปไตย "การรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม" หมายถึงหน่วยงานของรัฐที่เสนอให้รวม Bitcoin ไว้ในทุนสำรองแห่งชาติ อย่างน้อยมีหนึ่งประเทศได้ดำเนินการคล้าย ๆ กันในแต่ละช่วงสามปีที่ผ่านมา คำมั่นสัญญาในการรณรงค์หาเสียงของทรัมป์ในเรื่อง Bitcoin สำรองหลังจากได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีอาจกระตุ้นให้ประเทศอื่น ๆ ศึกษากลยุทธ์ที่คล้ายกันโดยพิจารณาจากทฤษฎีเกม

ในแง่ของการนำไปใช้ในระดับองค์กร ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นแบบพาราโบลาของ MicroStrategy ในปีนี้ ได้รับความสนใจจากโลกธุรกิจอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน อุปสรรคทางบัญชีนี้จะคลี่คลายลงด้วยการประกาศของ FASB เมื่อต้นปีนี้ เพื่อเปลี่ยนจากต้นทุนที่ต่ำลงสู่ตลาดเป็นการบัญชีมูลค่ายุติธรรม MicroStrategy วางแผนที่จะดำเนินการเปลี่ยนแปลงนี้ภายในไตรมาสแรกของปี 2568 เพื่อให้บริษัทอื่นๆ ได้รับคำแนะนำที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและมีแรงจูงใจมากขึ้นในการดำเนินการ

มูลค่าตลาดของ Stablecoin จะสูงถึง 300 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่า Stablecoins อาจไม่ได้อยู่ในระดับแนวหน้าของนักเก็งกำไรสกุลเงินดิจิทัลที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่ก็เป็นแอปพลิเคชั่นบล็อกเชนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย หลังจากฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022 มูลค่าตลาดของ Stablecoin ทั้งหมดก็สูงถึง 200 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหมวดหมู่แอปพลิเคชันสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด

ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ 99% ของ Stablecoins ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ การทำให้สินทรัพย์เป็นโทเค็นไม่ได้สร้างความต้องการจากอากาศ แต่สินทรัพย์ที่จำเป็นต้องสร้างโทเค็นนั้นมีความต้องการทั่วโลก มีสกุลเงินเพียงไม่กี่สกุลนอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐที่มีความต้องการอย่างกว้างขวางดังกล่าว โดยเห็นได้จากการที่สกุลเงินดังกล่าวมีอำนาจเหนือกว่าในฐานะสกุลเงินที่ใช้ชำระหนี้ นี่คือสาเหตุที่บล็อคเชนและเหรียญเสถียร USD บรรลุถึงตลาดผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมที่สุด

มูลค่าตลาดของ Stablecoin คาดว่าจะสูงถึง 300 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2568 โดยการเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยทั้งระยะยาวและวัฏจักร แรงผลักดันในระยะยาว ได้แก่ การยอมรับความสามารถที่เหนือกว่าของดอลลาร์โทเค็น และความคืบหน้าในการออกกฎหมายเหรียญมีเสถียรภาพในสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา ตัวขับเคลื่อนที่เป็นวัฏจักรนั้นรวมถึงวัฏจักรขาขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขึ้น แม้ว่าจะมีมูลค่าถึง 300 พันล้านเหรียญสหรัฐ แต่นี่ก็เป็นเพียง 1.4% ของอุปทานของ USD M2 เท่านั้น และยังมีช่องว่างอีกมากสำหรับอัพไซด์

การดำเนินการขององค์กรเพิ่มเติม: Circle/Ripple/Kraken ตั้งค่าเป็น IPO

ภายใต้สภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรต่อการเข้ารหัสลับของฝ่ายบริหารของ Trump โอกาสที่ถูกเก็บไว้ก่อนหน้านี้เนื่องจากความเสี่ยงทางการเมืองอาจถูกปลดปล่อยออกมา บริษัทแบบดั้งเดิมจะมองว่าสตาร์ทอัพคริปโตเป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจในการเข้าสู่พื้นที่คริปโต ผลักดันกิจกรรมการควบรวมกิจการและการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น มีสัญญาณของแนวโน้มนี้อยู่แล้ว โดยแม้แต่ Bakkt ยังดิ้นรนหาผู้ซื้อใน Trump Media

บริษัทที่อยู่ในระยะการเติบโตระยะหลังจะไม่พลาดโอกาสนี้ในการออกสู่สาธารณะ บริษัท crypto ที่มีชื่อเสียงเช่น Circle, Ripple และ Kraken ได้รับการพิจารณาให้เป็นผู้เสนอชื่อ IPO มานานแล้ว เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง Coinbase เผยแพร่สู่สาธารณะในช่วงจุดสูงสุดของตลาดกระทิงครั้งก่อน (เมษายน 2021)

แนวโน้มความเท่าเทียมของสกุลเงินดิจิทัล

สหรัฐอเมริกา: ทุน Cryptocurrency ใหม่

แนวคิดนโยบาย “Make America Great Again” (MAGA) และ “America First” ของทรัมป์มีแนวโน้มที่จะขยายไปสู่พื้นที่สกุลเงินดิจิทัล เพื่อให้แน่ใจว่าสหรัฐอเมริกายังคงนำหน้าคู่แข่งเช่นจีนในแผนที่สกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก รัฐบาลอาจใช้นโยบายสนับสนุนหลายชุด มีข่าวลือเกี่ยวกับแผนการที่จะยกเลิกภาษีกำไรจากการขาย cryptocurrencies ที่ออกโดยบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งส่งสัญญาณถึงความตั้งใจของรัฐบาลที่จะดึงดูดนวัตกรรม crypto นี่อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของชุดนโยบายต่างๆ

การเปลี่ยนแปลงนี้จะเปลี่ยนอุตสาหกรรม crypto โดยพื้นฐาน ปัจจุบันสกุลเงินดิจิทัลถูกมองว่าเป็นทรัพย์สินระดับโลก และตำแหน่งของโครงการหรือผู้ก่อตั้งไม่ได้ถูกให้ความสำคัญอย่างจริงจัง แต่เมื่อสหรัฐอเมริกาประสบความสำเร็จในการสร้างความแตกต่างผ่านนโยบายพิเศษ การรับรู้นี้จะเปลี่ยนไป เช่นเดียวกับสัญชาติของบริษัทที่มีความสำคัญในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม ในด้านสกุลเงินดิจิทัลก็มีความสำคัญเช่นกัน

• "American Cryptocurrency" จะดึงดูดผู้มีความสามารถและโครงการระดับแนวหน้า

• สหรัฐอเมริกาจะจำลองโมเดลที่ประสบความสำเร็จในตลาดหุ้น โดยบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ จะได้รับสิทธิพิเศษในการประเมินมูลค่าเนื่องจากความมั่นคงทางกฎหมายและเศรษฐกิจของประเทศ

• ผลกระทบจากการครอบงำของสหรัฐฯ จะขยายไปสู่การจัดการพลวัต

• ปริมาณและความผันผวนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเซสชั่นการซื้อขายของสหรัฐอเมริกา เนื่องจากเหตุการณ์ข่าวระดับมหภาคและระดับโครงการจะเข้มข้นในช่วงเซสชั่นการซื้อขายของสหรัฐอเมริกา

• นอกจากนี้ การแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ (โดยเฉพาะ Coinbase) คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ และการจดทะเบียนบนแพลตฟอร์มของพวกเขาจะทำหน้าที่เป็นสัญญาณของความชอบธรรมระดับโลก คล้ายกับการเสนอขายหุ้น IPO หลักของ Nasdaq

• ในระดับโครงการ ระบบนิเวศฐานของ Coinbase จะเป็นหนึ่งในผู้ได้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดจากการครอบงำของสหรัฐฯ

สกุลเงินดิจิทัลเปลี่ยนไปสู่ปัจจัยพื้นฐาน: กองทุนป้องกันความเสี่ยงด้านสภาพคล่องจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่า

อุตสาหกรรม crypto กำลังเคลื่อนตัวออกจากการเก็งกำไรและมุ่งสู่การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐาน โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของกรอบการประเมินค่าที่เป็นมาตรฐาน กรอบการทำงานเหล่านี้กำลังปรับเปลี่ยนวิธีการประเมิน การให้ทุน และการแลกเปลี่ยนโครงการ ทำให้การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลมีระเบียบวินัยมากขึ้นและใกล้เคียงกับหลักการทางการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น

เมื่อโครงการสร้างรายได้ผ่านผลตอบแทนจากการปักหลัก การซื้อโทเค็นคืน และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม สิ่งเหล่านี้จะถูกประเมินอย่างเป็นระบบ ขณะนี้นักลงทุนสามารถคำนวณผลตอบแทนที่แท้จริงสำหรับผู้ถือโทเค็นและประเมินความยั่งยืนของโครงการได้ ตัวชี้วัด เช่น อัตราส่วน TVL/มูลค่าตามราคาตลาด และตัวคูณรายได้ของโปรโตคอล กำลังได้รับการยอมรับ

ในปี 2568 กองทุนป้องกันความเสี่ยงสภาพคล่องคาดว่าจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่ากองทุนร่วมลงทุน โดยใช้กลยุทธ์การประเมินมูลค่าเพื่อทำกำไรทั้งในตลาดกระทิงและตลาดหมี กองทุนป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นหลักหรือหลักอย่างน้อยห้ากองทุนมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่พื้นที่ ในขณะที่ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่คาดว่าจะครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเป็นทางการ

การเพิ่มขึ้นของดัชนี Crypto: ปริมาณการซื้อขายดัชนีจะติดห้าอันดับแรก

เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นประเภทสินทรัพย์กระแสหลัก และนักลงทุนทั่วไปเริ่มตระหนักถึงความสำคัญของการรวมไว้ในพอร์ตการลงทุนของตน จึงมีความต้องการแนวทางการลงทุนที่ง่ายขึ้นและหลากหลายเพิ่มมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงวิถีของตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม เช่นเดียวกับที่นักลงทุนเปลี่ยนจากการเลือกหุ้นรายตัวมาเป็นการซื้อ S&P 500 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็กำลังมีวิวัฒนาการที่คล้ายกัน

ภายในการเงินแบบดั้งเดิม ปัจจุบัน ETF คิดเป็น 13% ของสินทรัพย์ทุนของสหรัฐอเมริกาทั้งหมด สกุลเงินดิจิทัลคาดว่าจะเป็นไปตามวิถีที่คล้ายกัน โดยผลิตภัณฑ์ดัชนีจะนำเสนอการผสมผสานของสินทรัพย์ข้ามภาคส่วนหรือธีมต่างๆ

ปัจจุบัน โครงการต่างๆ กำลังพัฒนากรณีการใช้งานและแบบจำลองพฤติกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ และประสิทธิภาพของอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันนั้นได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยพื้นฐานที่เป็นเอกลักษณ์ และไม่เพียงแค่ติดตามแนวโน้มราคาของ Bitcoin อีกต่อไป ดัชนีคาดว่าจะกลายเป็นวัตถุดิบหลักในการแลกเปลี่ยนหลักๆ โดยมีสกุลเงินดิจิทัลที่เทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์ $SPDR (เช่น ดัชนี Coinbase 50) มีแนวโน้มที่จะปรากฏและยังคงติดอันดับห้าอันดับแรกในการจัดอันดับปริมาณการซื้อขาย

ขั้นตอนที่สองของตลาดกระทิง

โซลาน่าจะแตะ $1,000

เส้นทางสู่ 1,000 ดอลลาร์ของ Solana สร้างขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงจากบล็อกเชนที่มีประสิทธิภาพสูงไปสู่ระบบนิเวศแบบสถาบันที่ล้ำลึก การเพิ่มขึ้นของการยอมรับจากสถาบัน ควบคู่ไปกับการระดมทุนสำหรับโครงการมูลค่า 173 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2567 สะท้อนให้เห็นว่าแพลตฟอร์มดังกล่าวประสบความสำเร็จในการผสานความเป็นเลิศด้านเทคนิคและการฝังตัวของสถาบันที่สำคัญ

กิจกรรมเครือข่ายแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน โดย Solana คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของปริมาณธุรกรรมออนไลน์รายวันทั้งหมด และกิจกรรมเพิ่มขึ้น 1,900% เมื่อเทียบเป็นรายปี การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความสำเร็จของเว็บ ดังที่ Mario Laul จาก Placeholder สำรวจ ความสำเร็จของเว็บไม่ได้ขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับระดับของความเป็นสถาบันที่ประสบความสำเร็จผ่านโครงสร้างพื้นฐานเฉพาะทางและผลกระทบของเครือข่ายนักพัฒนาด้วย ความแตกต่างของ Solana เกิดขึ้นจากปรัชญาวัฒนธรรมที่เป็นเอกลักษณ์ที่จัดลำดับความสำคัญของนวัตกรรมที่รวดเร็วเหนือความสมบูรณ์แบบทางทฤษฎี ตรงกันข้ามกับแนวทางการวิจัยที่เน้นการวิจัยของ Ethereum โดยสิ้นเชิง

จากแผนงานทางเทคนิค Anatoly ส่งเสริมวิสัยทัศน์ของเครื่องจักรสถานะระดับโลกด้วยเวลาบล็อก 120 มิลลิวินาที และสถาปัตยกรรมเครือข่ายเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการขยายตามการสะสม ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับความสามารถในการขยายขนาดที่ไม่เคยมีมาก่อน ลูกค้า Firedancer ที่กำลังจะมาถึงตั้งเป้าหมายไว้ที่ 1 ล้านธุรกรรมต่อวินาที ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าเชิงปฏิบัตินี้เพิ่มเติม

โทเค็น 1.93% จะเข้าสู่ตลาดในปีหน้า โดยมีมูลค่าตลาดที่คาดการณ์ไว้ที่ 485.93 พันล้านดอลลาร์ที่ 1,000 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นแบบอย่างในอดีตของ Ethereum การผสมผสานระหว่างความแตกต่างทางวัฒนธรรม การยอมรับจากสถาบัน วิวัฒนาการทางเทคโนโลยี และเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่เอื้ออำนวย ทำให้เกิดกรณีที่น่าสนใจสำหรับการเพิ่มขึ้นของ SOL

มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลจะสูงถึง 7.5 ล้านล้านดอลลาร์

ตลาด crypto ในปี 2024 ยังคงครองอำนาจโดย Bitcoin ต่อไป การไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของกองทุนสถาบันผ่าน ETFs การทำให้ Bitcoin เป็นสถาบันที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น และผลประโยชน์จากการเลือกตั้งของทรัมป์ ทำให้ผู้มีประสบการณ์ด้านสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่า altcoins ส่วนใหญ่ต่อไป

หาก Bitcoin สูงถึง 150,000 ดอลลาร์สหรัฐและรักษามูลค่าตลาดไว้ 60% ขนาดตลาดการเข้ารหัสโดยรวมจะสูงถึง 7.49 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ มากกว่า 2.5 เท่าของระดับสูงสุดก่อนหน้า (พฤศจิกายน 2564, 2.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์จะเป็นปัจจัยสำคัญในช่วงที่ตลาดกระทิงนี้ มีสองเส้นทางการพัฒนาที่เป็นไปได้สำหรับตลาด:

• ภายใต้เส้นทางเชิงบวก ทรัมป์จะใช้นโยบายเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผ่อนคลายการควบคุม และรักษาอัตราภาษีศุลกากรต่ำและนโยบายการย้ายถิ่นฐานแบบเปิด สถานการณ์นี้อาจนำมาซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้น เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และตลาดหุ้นที่สูงขึ้น แต่ราคาทองคำจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน

• ภายใต้เส้นทางในแง่ร้าย สงครามการค้าอาจเกิดขึ้น โดยมีการเรียกเก็บภาษี 60% กับจีน และ 10-20% โดยทั่วไปจะเรียกเก็บภาษีทั่วโลก และนโยบายตรวจคนเข้าเมืองที่เข้มงวดยิ่งขึ้น สิ่งนี้จะนำไปสู่นโยบายผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และลดอัตราดอกเบี้ย เงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นก่อนแล้วจึงอ่อนค่าลง ตลาดหุ้นจะปรับตัว และทองคำจะแข็งค่าขึ้น

ไม่ว่าในกรณีใด มีปัจจัยบวกสำหรับสกุลเงินดิจิทัล:

• ในสภาพแวดล้อมที่ดี Bitcoin อาจเพิ่มขึ้นควบคู่กับสินทรัพย์เสี่ยง

• ในสภาพแวดล้อมที่มองโลกในแง่ร้าย Bitcoin อาจมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับทองคำและมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อคำนึงถึงการเลือกคณะรัฐมนตรีของ Trump และการวางแนวนโยบายโดยรวม สภาพแวดล้อมของตลาดมีแนวโน้มที่จะมีอคติต่อเส้นทางในแง่ดี ซึ่งจะให้การสนับสนุนที่ดีสำหรับสินทรัพย์ crypto ที่ต้องการความเสี่ยง

NFT ฟื้นตัวในปี 2568: ปริมาณการซื้อขายต่อเดือนจะสูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์

ปัจจุบัน Bitcoin อยู่ในจุดสูงสุดตลอดกาล แต่ความเชื่อมั่นของตลาดดูเหมือนจะแตกต่างไปจากเมื่อก่อน ช่วงเวลามหัศจรรย์ "กระแสน้ำที่เพิ่มขึ้นช่วยยกเรือทั้งหมด" ในวงจรตลาดกระทิงยังมาไม่ถึง ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมเราถึงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ NFT ในปี 2025 ตลาดปัจจุบันกำลังเข้าสู่ระยะอิ่มตัว และประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าช่วงนี้มักเป็นช่วงที่มีนวัตกรรมทางวัฒนธรรมมากที่สุด

ข้อมูลปัจจุบันสนับสนุนศักยภาพของการฟื้นฟูวัฒนธรรมนี้ โดยยอดขาย NFT สูงถึง 562 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2567 เพิ่มขึ้น 57.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน การเติบโตอย่างต่อเนื่องของวัฒนธรรมย่อย NFT และผลกระทบต่อวัฒนธรรม crypto ในวงกว้าง และการเกิดขึ้นของการเคลื่อนไหวทางศิลปะที่มีเอกลักษณ์ตั้งแต่ศิลปะขยะไปจนถึงศิลปะเชิงกำเนิด สะท้อนให้เห็นถึงระบบนิเวศที่เติบโตมากขึ้น การนำ NFT มาใช้โดยแบรนด์หลักๆ เช่น Nike และ Sony ไม่เพียงแต่เกี่ยวกับการนำไปใช้ขององค์กรเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับการทำให้วัฒนธรรมย่อยดิจิทัลเหล่านี้ถูกต้องตามกฎหมายด้วย ปริมาณการซื้อขาย NFT ต่อเดือนคาดว่าจะเกิน 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 (ค่าเฉลี่ยรายเดือนในปี 2564 อยู่ที่ 2.056 พันล้านดอลลาร์)

มุ่งเน้นไปที่พื้นฐาน

การรีบาวด์ของ Ethereum: อัตราส่วน ETH/BTC ถูกกำหนดให้กลับไปเป็น 0.05

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 Ethereum กลายเป็นหนึ่งในหัวข้อที่มีการถกเถียงกันมากที่สุดในอุตสาหกรรม crypto ในขณะที่เครือข่ายเดี่ยว เช่น Solana ได้รับการพัฒนาที่สำคัญเนื่องจาก "ความสะดวกและรวดเร็ว" Ethereum ยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย:

• เครือข่าย L2 ขาดระบบการรับรองที่สมบูรณ์

• ปัญหาประสบการณ์ผู้ใช้ที่เกิดจากการกระจายตัวของเนื้อหา

• การเล่าเรื่องไม่สอดคล้องกัน

ปัจจัยเหล่านี้ทำให้อัตราส่วน ETH/BTC แตะระดับต่ำสุดใหม่ตั้งแต่ปี 2021

แม้จะมีความท้าทาย แต่ Ethereum ก็คุ้มค่าที่จะจับตาดูอย่างใกล้ชิดในปี 2025 และต่อๆ ไป คาดว่าอัตราส่วน ETH/BTC อาจกลับมาที่ 0.05 โดยที่ Bitcoin สูงถึง 120,000 ดอลลาร์ และ Ethereum ไต่ขึ้นไปที่ 6,000 ดอลลาร์ การอัพเกรดที่สำคัญสองประการสมควรได้รับความสนใจ:

1. การแบ่งส่วนเครือข่าย L2 (ERC-7683 และ EIP-7702)

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าโซลูชัน L2 ของ Ethereum จะช่วยแก้ปัญหาการขยายตัวได้ แต่ก็ยังทำให้เกิดการกระจายตัวของระบบนิเวศอีกด้วย การอัปเกรดใหม่จะดำเนินการผ่าน:

• ERC-7683 Standardized Intents: อนุญาตให้ผู้ใช้ประกาศการดำเนินการที่ต้องการโดยไม่ต้องสนใจรายละเอียดเครือข่าย L2 เฉพาะ

• EIP-7702 Account Abstraction: อนุญาตให้ใช้บัญชีภายนอก (EOA) ชั่วคราวเป็นกระเป๋าเงินสัญญาอัจฉริยะ

• บรรลุการดำเนินงานข้ามสายโซ่ที่ราบรื่น: ผู้ใช้สามารถดำเนินการต่างๆ เช่น การแลกเปลี่ยนโทเค็นข้ามสายโซ่ การโอนสินทรัพย์ และการลงคะแนนเสียงกำกับดูแลได้ในครั้งเดียว

2. การเพิ่มประสิทธิภาพแผนงานของ Beam Chain

แผนงานของ Beam Chain ที่ประกาศโดย Justin Drake จาก Ethereum Foundation ที่ Devcon 7 เสนอแผนระยะยาวถึงปี 2029 ซึ่งเกี่ยวข้องกับการอัพเกรดหลัก 9 รายการในสามหมวดหมู่ของการผลิตบล็อก การปักหลัก และการเข้ารหัส:

• ลดเวลาสรุปผลจาก 15 นาทีเหลือ 36 วินาที (สรุป 3 ช่อง)

• ลดเวลาบล็อกจาก 12 วินาทีเป็น 4 วินาที

• ลดข้อกำหนดการปักหลักขั้นต่ำจาก 32 ETH เป็น 1 ETH

จากข้อมูลที่มีอยู่ในปัจจุบัน การอัปเดตที่เกี่ยวข้องกับการแยกส่วน L2 คาดว่าจะเปิดตัวในต้นปี 2568 ในขณะที่แผนงาน Beam Chain ไม่ได้กำหนดตารางเวลาที่เฉพาะเจาะจง โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อเสนอหลักของแผนงาน Beam Chain เกี่ยวข้องกับแนวคิดในการเปลี่ยนแปลงกลไกสำคัญของเลเยอร์ฉันทามติของ Ethereum โดยพื้นฐาน และการอัปเดตเหล่านี้อาจใช้เวลานานกว่า 1-2 ปีจึงจะเสร็จสมบูรณ์

มุ่งเน้นไปที่บล็อกเชนที่ใช้ DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM)

บล็อกเชนแบบดั้งเดิมเป็นเหมือนถนนเดินรถทางเดียว และธุรกรรมทั้งหมดจำเป็นต้องเข้าคิวและส่งผ่านตามลำดับ เทคโนโลยี DAG (Directed Acyclic Graph) เปรียบเสมือนเครือข่ายถนนที่ซับซ้อน ซึ่งช่วยให้สามารถผ่านหลายเลนได้ในเวลาเดียวกัน การออกแบบนี้ทำให้ประสิทธิภาพการประมวลผลธุรกรรมก้าวกระโดดเชิงคุณภาพ ซึ่งอาจเรียกได้ว่าเป็นวิวัฒนาการที่สำคัญของเทคโนโลยีบล็อกเชน

แม้ว่าโครงการ DAG ในยุคแรกๆ IOTA จะเป็นผู้บุกเบิกเทคโนโลยีนี้ในโลกการเข้ารหัส เช่นเดียวกับ iPhone รุ่นแรก แต่ก็มีข้อจำกัดโดยธรรมชาติหลายประการ เมื่อปริมาณธุรกรรมเครือข่ายไม่เพียงพอ ประสิทธิภาพจะลดลง และผู้ประสานงานแบบรวมศูนย์จำเป็นต้อง "ยืนหยัด" ในท้ายที่สุด ปัญหาเหล่านี้จะจำกัดการพัฒนา

การเกิดขึ้นของซุยได้เพิ่มพลังใหม่ให้กับเทคโนโลยี DAG มันไม่ได้ละทิ้งข้อดีของบล็อกเชนแบบดั้งเดิมไปโดยสิ้นเชิง แต่รวม DAG เข้ากับกลไกฉันทามติอย่างชาญฉลาด ด้วยโปรโตคอลฉันทามติ Mysticeti ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องมีอิสระในการประมวลผลบล็อกแบบขนาน ซึ่งไม่เพียงแต่รับประกันการกระจายอำนาจและความปลอดภัยเท่านั้น แต่ยังปรับปรุงประสิทธิภาพของเครือข่ายอย่างมากอีกด้วย มันเหมือนกับการผสมผสานที่ลงตัวระหว่างมอเตอร์ไฟฟ้าและงานฝีมือยานยนต์แบบดั้งเดิม

นวัตกรรมทางเทคโนโลยีของซุยได้รับการยอมรับจากตลาดอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 ราคาของ Sui เพิ่มขึ้นมากกว่า 300% และปัจจุบันอยู่ในอันดับที่สามในกลุ่มเครือข่ายสาธารณะที่ไม่ใช่ EVM โดยมี TVL อยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจะมีการปลดล็อคครั้งใหญ่ในช่วงปลายปี 2024 แต่ Sui ก็ยังคงแสดงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 โอกาสของ Sui จะยิ่งสดใสยิ่งขึ้น เนื่องจากความกดดันในการปลดล็อคลดลงอย่างมาก

ไม่ใช่แค่ซุย แต่วงจร DAG ทั้งหมดกำลังเฟื่องฟู Aptos ซึ่งใช้เทคโนโลยี DAG ก็ได้ก้าวขึ้นสู่อันดับที่ 4 ในกลุ่ม TVL เครือข่ายสาธารณะที่ไม่ใช่ EVM ด้วยมูลค่าที่ถูกล็อคไว้ที่ 1.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โครงการ DAG เช่น IOTA, HBAR และ FTM ก็ประสบความสำเร็จในการเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 100% นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024

ในขณะที่เทคโนโลยียังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โครงการ DAG ก็ได้ใช้จุดแข็งเพื่อพิสูจน์ว่าเป็นโซลูชันห่วงโซ่สาธารณะที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการใช้งานขนาดใหญ่ TVL ทั้งหมดของโครงการ DAG ที่สำคัญคาดว่าจะเติบโตจากปัจจุบัน 3.1 พันล้านดอลลาร์เป็น 5-6 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2568 ซึ่งเทียบเท่ากับมากกว่าครึ่งหนึ่งของ TVL ในปัจจุบันของ Solana

ยุคทองบนห่วงโซ่

การตื่นทองของ DEX: อัตราส่วนปริมาณการซื้อขายของสปอต DEX ต่อ CEX จะเกิน 20% และอัตราส่วนของสัญญาถาวร DEX ต่อ CEX จะเกิน 10%

ในขณะที่ CEX เช่น Binance และ Coinbase ยังคงเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ แต่อัตราส่วนปริมาณของ DEX ต่อ CEX ก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้นเมื่อตลาดกระทิงมีความก้าวหน้า แนวโน้มนี้คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในปีหน้า โดยอัตราส่วนปริมาณการซื้อขายสปอตมีแนวโน้มที่จะเกิน 20% และอัตราส่วนปริมาณสัญญาถาวรมีแนวโน้มที่จะเกิน 10%

ปัจจัยสามประการที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงนี้:

• ประการแรก สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรกับ DeFi มากขึ้นภายใต้การบริหารของ Trump ใหม่จะขยายฉาก DeFi ส่งเสริมการสำรวจที่มีการตรวจสอบน้อยลงและการสะสมมูลค่าโทเค็น สิ่งนี้จะเพิ่มความต้องการโทเค็น DeFi และสร้างวงจรที่ดีสำหรับระบบนิเวศออนไลน์ทั้งหมด

• ประการที่สอง ประสบการณ์ผู้ใช้ในหลายระดับ รวมถึงกระเป๋าเงิน เทอร์มินัลการซื้อขาย และหุ่นยนต์ซื้อขาย ได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากที่ FTX ล่ม กิจกรรมออนไลน์ก็ได้รับความนิยมมากขึ้น เนื่องจากเทรดเดอร์เริ่มอ่อนไหวต่อความเสี่ยงของคู่สัญญามากขึ้น Phantom ได้รับการจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในแอพพลิเคชั่นอันดับต้นๆ ในปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าประสบการณ์และความนิยมของผู้ใช้ออนไลน์นั้นสูงถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน

• ประการที่สาม การจดทะเบียนโทเค็นที่มีมูลค่าสูงบน CEX จะช่วยผลักดันนักลงทุนให้ย้ายไปยังเครือข่ายมากขึ้น เมื่ออุตสาหกรรม crypto ก้าวไปถึงระดับล้านล้านดอลลาร์ เป็นเรื่องปกติมากขึ้นที่โทเค็นใหม่จะออกที่มูลค่าหลายร้อยล้านหรือพันล้านดอลลาร์ นักลงทุนตระหนักมากขึ้นว่าวันแห่งการถือครองโทเค็นบน CEX เพื่อรับผลตอบแทนเกินขนาดได้สิ้นสุดลงแล้ว และโอกาสในการทำกำไรสูงสุดนั้นอยู่บนเครือข่ายออนไลน์

แม้ว่ายังคงมีอุปสรรคบางประการในการดำเนินงานแบบออนไลน์และการโฮสต์ด้วยตนเอง แต่ความเชื่อมั่น FOMO ที่เป็นบวกจะผลักดันให้ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นยอมรับเศรษฐกิจแบบออนไลน์อย่างแน่นอน คลื่นแห่ง "ยุคตื่นทอง" นี้ไม่เพียงแต่จะนำมาซึ่งจำนวนผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังจะส่งเสริมอุตสาหกรรมบล็อกเชนทั้งหมดให้ก้าวไปสู่ระบบเศรษฐกิจที่เปิดกว้างและไร้ความน่าเชื่อถืออีกด้วย

ทองคำดิจิทัลดีกว่าทองคำ: มูลค่าระบบนิเวศของ Bitcoin จะเกิน 1% ของเครือข่าย BTC

หลังจากหลายรอบ Bitcoin ได้รับการยอมรับจากสาธารณชนมากขึ้นในฐานะทองคำดิจิทัลและตัวสะสมมูลค่า ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมา โปรโตคอลจำนวนมากได้เกิดขึ้นเพื่อปลดปล่อยศักยภาพสูงสุดของ Bitcoin ในฐานะทองคำดิจิทัล โปรโตคอล Bitcoin ดั้งเดิม เช่น Ordinals และ Runes ทำให้ Bitcoin เป็นเลเยอร์ฐานสำหรับ DeFi ดั้งเดิมโดยการสร้างโทเค็นและ NFT บนบล็อกเชนโดยตรง นอกจากนี้ โซลูชัน L2 และโปรโตคอลการพักใหม่เริ่มใช้ประโยชน์จาก Bitcoin เพื่อสร้างรายได้

นับตั้งแต่เปิดตัวโปรโตคอล Ordinals ในปี 2023 ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่เคยเกิดขึ้นก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ในช่วงก่อนตลาดกระทิงใหม่ที่กำลังจะมาถึง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมได้กลับมาเป็นปกติ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการออนไลน์ของ Bitcoin ยังไม่ได้รับการเผยแพร่อย่างเต็มที่ ตามกฎของตลาด หากมีตลาดกระทิงในปี 2568 ตามที่คาดไว้ การใช้งานออนไลน์และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะสูงเป็นประวัติการณ์

แม้ว่าผู้ถือ Bitcoin ส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับความมั่นคง แต่ก็มีความต้องการ Bitcoin ในการสร้างรายได้อยู่เสมอ ข้อมูลปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงประเด็นนี้:

• Bitcoin อยู่ในอันดับที่หกในบรรดาเครือข่ายสาธารณะทั้งหมดในการล็อคมูลค่ารวม (TVL) โดยมี Bitcoin ประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์ที่ใช้สำหรับการสร้างรายได้

• เมื่อเพิ่มมูลค่าตลาดรวมของ Ordinals และ Runes แล้ว ขนาดตลาดของระบบนิเวศออนไลน์ Bitcoin ทั้งหมดก็สูงถึง 7 พันล้านดอลลาร์

เมื่อพิจารณาถึงสถานะของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ 1% ของอุปทานจะเป็นตัวแทนการลงทุนมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในระบบนิเวศ

ยุค EVM กลับมาแล้ว: EVM L1 ทางเลือกใหม่จะมีมูลค่าตลาดมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ และมากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ใน TVL

ในปี 2024 การเติบโตแบบออนไลน์จะกระจุกตัวอยู่ในระบบนิเวศที่ไม่ใช่ EVM โดยเฉพาะ Solana และ Sui:

• ปริมาณธุรกรรมออนไลน์ของ Solana เกินกว่าปริมาณของ Ethereum และเครือข่าย L2 ทั้งหมดรวมกัน

• โมเมนตัมของ Sui เหนือกว่าโซลูชัน Ethereum L2 ส่วนใหญ่

• ระบบนิเวศ EVM ยกเว้น Ethereum mainnet พบว่าส่วนแบ่งการตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญในแง่ของ TVL (Total Value Locked)

แนวโน้มนี้คาดว่าจะกลับตัวในปี 2568:

• เครือข่ายสาธารณะทางเลือกใหม่ EVM L1 คาดว่าจะมีมูลค่าตลาดถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

• TVL คาดว่าจะมีมูลค่าถึง 10 พันล้านดอลลาร์

• Avalanche บรรลุเป้าหมายนี้แล้วในปี 2021

แม้ว่าเครือข่ายอย่าง Solana และ Sui จะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่ระบบนิเวศ EVM ก็ยังคงไม่มีใครเทียบได้ในเชิงลึก มีฐานผู้ใช้และนักพัฒนาที่ใหญ่ที่สุด มีสภาพคล่องที่ไม่มีใครเทียบได้ และมี TVL มูลค่า 165 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าระบบนิเวศที่เหลือรวมกันถึงสี่เท่า สภาพคล่องมหาศาลนี้ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ใน ETH ได้ถูกกีดกันในช่วงความคลั่งไคล้ Solana Meme Coin ในปี 2024 อย่างไรก็ตาม ความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโปรโตคอลที่ใช้ EVM เช่น Hyperliquid, Ethena และ Virtuals บ่งชี้ว่ามีความต้องการพื้นฐานอยู่

การคาดการณ์นี้ไม่ได้เป็นไปในทางลบต่อ Solana หรือ Sui แต่เป็นแนวโน้มการพัฒนาของเครือข่าย EVM เครือข่าย EVM มีข้อดีดังต่อไปนี้:

• ข้อดีทางเทคนิค

• การเชื่อมโยงข้ามสายโซ่ที่สะดวกยิ่งขึ้น

• การปรับใช้ DApp ที่ง่ายขึ้น

• ความเข้ากันได้ของกระเป๋าสตางค์ดีขึ้น

• ฐานผู้ใช้

• Solana (โดยเฉพาะกระเป๋าเงิน Phantom) มีประวัติที่ยอดเยี่ยมในการดึงดูดผู้ใช้ใหม่

• Jupiter มีเทรดเดอร์ที่ใช้งานมากกว่า 500,000 รายต่อวัน

• แม้ว่าผู้ใช้เพียง 10% เท่านั้นที่เปลี่ยนมาใช้ DeFi แบบออนไลน์ แต่จะเพิ่มความมีชีวิตชีวาและสภาพคล่องของระบบนิเวศได้อย่างมาก

การเติบโตคาดว่าจะมุ่งเน้นไปที่เครือข่าย L1 ที่เข้ากันได้กับ EVM เป็นหลัก มากกว่าเครือข่าย L2:

• ความท้าทายที่เครือข่าย L2 เผชิญ: เครือข่าย L2 ส่วนใหญ่ประสบปัญหาในการดึงดูดอย่างมีประสิทธิภาพ และอัตราการนำไปใช้ของผู้ใช้ยังต่ำกว่าที่คาดไว้

• ข้อดีของเครือข่าย L1: การดึงดูดผู้ใช้และสภาพคล่องผ่านผลกระทบความมั่งคั่งของโทเค็นดั้งเดิม ดังที่พิสูจน์แล้วโดยกรณีที่ประสบความสำเร็จของ BSC, Avalanche, Fantom ฯลฯ ในปี 2021

EVM L1 ทางเลือกที่เป็นไปได้ในรอบนี้ ได้แก่ Hyperliquid, Monad และ Berachain

บทสรุป

โลกของ crypto นั้นเปรียบเสมือนท้องฟ้าที่เต็มไปด้วยดวงดาวอันกว้างใหญ่ ซับซ้อนและซับซ้อน แม้แต่รายงานการวิจัยที่ครอบคลุมที่สุดก็ยังไม่สามารถวาดภาพทวีปใหม่ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ได้ งานวิจัยนี้มุ่งเน้นไปที่เส้นทางที่มีศักยภาพในการใช้งานที่สมจริงที่สุด โดยพยายามเผยให้เห็นว่าเทคโนโลยีการเข้ารหัสสามารถทะลุพันธนาการของฟองสบู่เก็งกำไรและรับใช้โลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างไร

อย่างไรก็ตาม นวัตกรรมในพื้นที่ crypto ไม่เคยหยุดนิ่ง แม้ว่าสาขาทดลอง เช่น เกมบล็อกเชน (GameFi) เครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ (DePIN) และเครือข่ายโซเชียลแบบกระจายอำนาจ (DeSoc) ยังไม่เติบโตเต็มที่ แต่ก็มีความเป็นไปได้อย่างไม่จำกัดสำหรับนวัตกรรมที่ก้าวหน้า เส้นทางที่เกิดขึ้นใหม่เหล่านี้อาจยังไม่พบเส้นทางที่ชัดเจนในการนำไปใช้กระแสหลัก แต่ไม่สามารถละเลยศักยภาพในการปฏิวัติได้

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 อุตสาหกรรม crypto จะยังคงพัฒนาต่อไปท่ามกลางสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น แนวคิดใหม่ ๆ จะยังคงเกิดขึ้นและแนวโน้มใหม่ ๆ จะยังคงพัฒนาต่อไป ในตลาดที่มีเสียงดังนี้ สิ่งสำคัญคือต้องรักษาความอ่อนน้อมถ่อมตนและเปิดใจกว้าง ขณะเดียวกันก็รักษาความคล่องตัวและมีความมุ่งมั่นไว้ด้วย มีเพียงการฝ่าหมอกและค้นหาความรู้ที่แท้จริงเท่านั้นที่เราจะสามารถคว้าโอกาสในการปฏิวัติดิจิทัลนี้ได้