ผู้เขียนต้นฉบับ: YB

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

ในเดือนพฤษภาคม ปี 2021 Byrne Hobart ได้เขียนบทความดีๆ ชื่อ " Stripe and the Solid State Economy " ซึ่งเขาชี้ประเด็น:

รถยนต์, สเปรดชีต Excel, คอมพิวเตอร์หลอดสุญญากาศ, โปรแกรมแบบเรียกซ้ำที่ใช้งานไม่ดี และความพยายามที่จะชนะในเกมวางแผนแบบเรียลไทม์ ล้วนล้มเหลวหากล้มเหลว ด้วยเหตุผลเดียวกันเกือบทั้งหมด: พวกมันมีส่วนที่เคลื่อนไหวจำนวนมาก และส่วนที่เคลื่อนไหวมากกว่า ยิ่งดีเท่าไรก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะทำงานผิดพลาดมากขึ้นเท่านั้น

เขาตั้งข้อสังเกตว่า Stripe เป็นบริษัทที่มีคุณค่า เนื่องจากได้รวมฟังก์ชันทางธุรกิจหลายอย่างที่จำเป็นสำหรับการชำระเงินออนไลน์เข้าด้วยกันอย่างลงตัว

อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือประโยชน์ของ Stripe นั้นจำกัดอยู่แค่อีคอมเมิร์ซ ซึ่งถูกจำกัดโดยระบบการเงินทั่วโลก

ปรากฎว่าแท้จริงแล้วไม่มีระบบการชำระเงินทั่วโลก "ระบบเดียว" บางประเทศมีระบบการชำระเงินหลายระบบ ซึ่งบางประเทศทับซ้อนกันในบางประเด็น และการเข้าร่วมในระบบเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐบาล การอนุญาตจากธนาคาร การพัฒนาเทคโนโลยี และค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดและการบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่อง

กล่าวอีกนัยหนึ่งการชำระเงินทั่วโลกเป็นเรื่องยากเนื่องจากผลกระทบของเครือข่ายระหว่างสกุลเงินไม่แข็งแกร่ง ทุกคนในแวดวงสกุลเงินดิจิทัลรู้ดี: นี่คือคุณค่าหลักของ DeFi

แล้วทำไมฉันถึงนำเรื่องนี้ขึ้นมา? เพราะตอนนี้ Twitter เต็มไปด้วยความยินดีกับการซื้อกิจการ Bridge มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ของ Stripe

การเฉลิมฉลองสมควรได้รับ…ชัยชนะสำหรับสกุลเงินดิจิทัล! พี่น้อง Collison กำลังเดิมพันในอุตสาหกรรม crypto โดยส่งสัญญาณไปยังผู้เล่นรายอื่นในอุตสาหกรรม fintech

นี่คือการเข้าซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล ตามมาด้วย Coinbase (ซื้อกิจการ Bison Trails ในราคา 475 ล้านดอลลาร์ในปี 2564) และ Binance (ซื้อกิจการ Coinmarketcap ในราคา 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2563)

สิ่งที่ทำให้ฉันไม่ระวังกับข่าวนี้ไม่ใช่การซื้อกิจการ แต่ความล้มเหลวโดยสิ้นเชิงของฉันในการตระหนักว่าระบบนิเวศของ Stablecoin นั้นใหญ่กว่าผู้ต้องสงสัยทั่วไปเช่น Circle (USDC) และ Bitfinex (USDT) มาก

โดยส่วนใหญ่แล้ว Bridge ไม่ได้อยู่ในเรดาร์ด้วยซ้ำ ในช่วง 2.5 ปีที่ผ่านมา พวกเขาได้สำรวจพื้นที่ Stablecoin อย่างเงียบ ๆ และพยายามคิดว่าที่ใดที่พวกเขาจะทำงานได้ดีที่สุด

ในที่สุด Zach และ Sean ผู้ร่วมก่อตั้ง Bridge ก็พบว่า Stablecoin Orchestration เป็นคำตอบ ซึ่งเป็นเพียงวิธีแฟนซีในการบอกว่าชุด API ของพวกเขาทำให้การแปลงระหว่าง Stablecoins กับสกุลเงินต่างประเทศเป็นเรื่องง่าย และในทางกลับกัน

เหตุใดการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จึงเหมาะสมกับ Stripe? เนื่องจาก Bridge ช่วยให้พวกเขาสามารถกำจัดชิ้นส่วนที่เคลื่อนไหวได้มากเกินไป และรวมกระบวนการชำระเงินเข้าด้วยกัน

แต่สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร? การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะมีผลกระทบต่อการเงินแบบดั้งเดิมและการเริ่มต้นธุรกิจ Stablecoin อื่น ๆ อย่างไร

การเข้ามาของบริษัทการเงินแบบดั้งเดิม

เมื่อใช้ Stripe คนส่วนใหญ่ไม่ทราบว่าผลิตภัณฑ์กำลังจัดการกระบวนการระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ เช่น ธนาคาร เครือข่ายการชำระเงิน SWIFT สำหรับการโอนเงินทั่วโลก ฯลฯ

แต่ดังที่ Byrne กล่าวไว้ Stripe ทำให้การชำระเงินออนไลน์เป็นไปได้

Stripe อยู่ในกลุ่มบริษัทที่สร้างมูลค่าที่น่าสนใจซึ่งนำเสนอบริการที่ทำให้กระบวนการบางอย่างทำงานในแบบที่คุณจินตนาการไว้ แม้ว่าคุณจะไม่เคยลองเลยก็ตาม

อย่างไรก็ตาม คนกลางเหล่านี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความล่าช้าในการโอนและการชำระบัญชีเท่านั้น ทำให้กระบวนการของ Stripe ไม่มีประสิทธิภาพ แต่ยังนำค่าธรรมเนียมออกจากห่วงโซ่คุณค่าอีกด้วย

ปัญหานี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะกับ Stripe เท่านั้น PayPal ก็ประสบปัญหาเดียวกันซึ่งอาจเป็นสาเหตุหลักว่าทำไมพวกเขาจึงเปิดตัว PYUSD เหรียญ stablecoin ของตัวเองเมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว

ด้วยการบูรณาการเหรียญที่มีเสถียรภาพ บริษัทเทคโนโลยีทางการเงินเหล่านี้ได้ก้าวไปอีกขั้นในการคว้าห่วงโซ่มูลค่าการชำระเงินออนไลน์ทั้งหมด

ดังที่ฉันได้กล่าวไว้ข้างต้น บริษัทการชำระเงิน เช่น PayPal และ Stripe ร่วมมือกับธนาคารที่มีอยู่เพื่อเก็บเงินของผู้ใช้ แต่ด้วยการใช้ Stablecoin พวกเขาจึงสามารถมีอิสระมากกว่ามูลค่าของธุรกรรมบนเครือข่ายของพวกเขาได้

จากรายงานของ Delphi Digital เกี่ยวกับคูเมืองของผลิตภัณฑ์ crypto ข้อความนี้อธิบายถึงสิ่งจูงใจทางการเงิน:

…ด้วยการอนุญาตให้ผู้ใช้ถือ pyUSD ผ่านส่วนหน้าการชำระเงินของ PayPal (เช่น Venmo) ทำให้ PayPal กลายเป็นธนาคารได้อย่างมีประสิทธิภาพ PayPal สามารถรับเงินผู้ใช้และฝากเข้าคลังและรับรายได้ ไม่เพียงแต่จะทำให้ PayPal สามารถบีบค่าธรรมเนียมการชำระเงินลงเหลือศูนย์เท่านั้น แต่ยังมีความสามารถในการจ่ายเงินส่วนลดให้กับผู้ใช้หรือรายได้บางส่วนจากยอดคงเหลือ pyUSD ที่ไม่ได้ใช้งานอีกด้วย นี่เป็นข้อได้เปรียบที่เหนือกว่าคู่แข่งแอปพลิเคชันการชำระเงิน Web2 รายอื่น

พวกเขาสร้างธนาคารขึ้นมาเอง ซึ่งเป็นแรงบันดาลใจหลักสำหรับฟินเทคยักษ์ใหญ่ จากมุมมองทางธุรกิจ นี่อาจมีความสำคัญมากกว่าความเร็วของธุรกรรมและการชำระบัญชีที่เร็วขึ้น

สิ่งที่น่าสนใจที่จะชี้ให้เห็นก็คือ PayPal และ Stripe กำลังใช้แนวทางที่แตกต่างกัน

PayPal ตัดสินใจที่จะออกเหรียญ stablecoin ของตนเอง ซึ่งหมายความว่าพวกเขามุ่งเน้นไปที่การจัดการเงิน การเดิมพันของ Stripe ในเลเยอร์การแปลงแสดงให้เห็นถึงการมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานของเหรียญที่มีเสถียรภาพ พวกเขาเลือกเส้นทางของตนเพราะมันเหมาะสมกับกลุ่มเทคโนโลยีในปัจจุบัน

ในระดับที่สูงขึ้น Stripe เป็นบริษัท API การชำระเงิน และ Bridge มีบทบาทโดยตรงต่อปรัชญาดังกล่าว Stripe เพียงต้องการรวม API เหรียญที่มีเสถียรภาพของ Bridge เข้ากับเอกสารสำหรับนักพัฒนาของตนเอง

PayPal เติบโตบนฐานผู้ใช้รายย่อยขนาดใหญ่ผ่านบริการส่วนหน้าเช่น Venmo ดังนั้นทีมงาน crypto ของพวกเขาจึงมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพวิธีจัดการยอดคงเหลือของผู้ใช้และใช้ประโยชน์จากเงินทุนนี้ การออก PYUSD ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ของตัวเอง ช่วยให้ PayPal ประมวลผลเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ในความคิดของฉัน เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ทั้งสองบริษัทจะปรับกลุ่มเหรียญ stablecoin ทั้งหมดให้เป็นแนวดิ่ง การจัดหาเครื่องมือภายในสำหรับการออกเหรียญ stablecoin การจัดการกองทุน บัตรเดบิต กระเป๋าเงินดิจิตอล และอื่นๆ เป็นสิ่งสำคัญ ดูเหมือนว่าจะไม่ใช่เรื่องง่าย เนื่องจากการมีระบบภายในองค์กรที่สมบูรณ์จะช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีที่สุด และรับส่วนแบ่งห่วงโซ่มูลค่าการชำระเงินที่มากขึ้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ไม่ต้องแปลกใจเลยที่ Stripe เปิดตัวกระเป๋าเงินอัจฉริยะและบัตรเดบิต crypto ของตัวเอง

นอกจากนี้ ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าการออกโทเค็นเป็นเหมือนวัวเงินสดสำหรับเหรียญเสถียร ตัวอย่างเช่น Tether สร้างผลกำไรมากกว่า BlackRock ในไตรมาสที่สี่ของปี 2022 ดังนั้นในขณะที่ Stripe สำรวจเขาวงกตของแนวคิดเกี่ยวกับ Stablecoin กับผู้ใช้ ในที่สุดพวกเขาก็จะเปิดตัว Stablecoin ที่จะช่วยให้ผู้ค้าของพวกเขาเข้ามามีส่วนร่วมได้อย่างรวดเร็ว และให้สิ่งจูงใจในการใช้ Stablecoins ที่มีอยู่ในระบบนิเวศของพวกเขา

Stripe และ PayPal ต่างก็มีการเข้าถึงทั่วโลกอย่างกว้างขวาง และจะพยายามเชื่อมต่อโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin เข้ากับเครือข่ายที่มีอยู่ ดังที่ Viktor กล่าวไว้ข้างต้น ในอีก 5 ปีข้างหน้า บริษัทเหล่านั้นที่ "ทำลายโมเดลที่มีอยู่" ก่อนผู้เล่นรายอื่นในตลาดจะได้รับประโยชน์อย่างมาก

ตอนนี้ คุณอาจจะกำลังคิดว่า: ถ้า Stripe และ PayPal ทุ่มสุดตัวในกลยุทธ์ Stablecoin นั่นจะไม่เป็นภัยคุกคามใหญ่หลวงต่อเครือข่ายการชำระเงิน เช่น Visa และ Mastercard หรือไม่

อย่างแท้จริง. นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไม Visa และ Mastercard จึงเริ่มพัฒนา Playbooks ของตัวเอง เพื่อไม่ให้พลาดการปฏิวัติ Stablecoin ตัวอย่างเช่น Visa กลายเป็นเครือข่ายการชำระเงินแห่งแรกที่ยอมรับ USDC ในปี 2020 ในขณะที่ Mastercard เปิดตัวบริการบัตรเครดิต crypto ของตัวเอง

แต่ฉันสงสัยว่าการเข้าซื้อกิจการ Bridge ของ Stripe ได้เร่งกลยุทธ์ Stablecoin ของทีม crypto ของบริษัททางการเงิน/fintech แบบดั้งเดิมขนาดใหญ่เหล่านี้

ส่วนธนาคารล่ะ? พูดตามตรง ฉันไม่แน่ใจว่ากลยุทธ์การตอบสนองของพวกเขาจะเป็นอย่างไร เป็นที่ชัดเจนว่า Stablecoins บ่อนทำลายตำแหน่งของพวกเขาในฐานะผู้อำนวยความสะดวกในการชำระเงินระหว่างประเทศและพื้นที่เก็บข้อมูลเงินฝากของผู้ใช้ แต่ข้อได้เปรียบของพวกเขาคือพวกเขาปฏิบัติตามกฎระเบียบของรัฐบาล พวกเขาอาจมีแนวโน้มที่จะมี CBDC เพิ่มขึ้น?

ตัวอย่างเช่น ประเทศ BRICS เพิ่งประกาศว่าพวกเขากำลังเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของตนเองเพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ เป็นที่ชัดเจนว่าธนาคารต่างๆ จะคว้าโอกาสในการพัฒนากลยุทธ์ CBDC ของตนเองเพื่อแข่งขันเพื่อชิงส่วนแบ่งตลาดใหม่นี้

ไม่ว่าคำตอบจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทางการเงินแบบดั้งเดิมเหล่านี้จะเป็นอย่างไร ธีมโดยรวมยังคงเหมือนเดิม: Stablecoins ได้เข้าสู่เวทีการเงินแล้ว

คำถามในตอนนี้คือสถาบันขนาดใหญ่แห่งใดจะเปิดรับผู้เข้ามาใหม่ในระบบการเงินอย่างเปิดกว้างและกลายมาเป็นเพื่อนกับ Stablecoin อย่างรวดเร็ว

ในระดับหนึ่ง ผู้เล่นที่แตกต่างกันจำนวนมากในด้านการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มมีลักษณะคล้ายกันมาก โดยที่พวกเขาทุกคนต้องการใช้ Stablecoin เพื่อให้บริการทางการเงินแบบครบวงจร (การชำระเงิน การธนาคาร บริการบัตร ฯลฯ)

จนถึงตอนนี้เราได้วางผลกระทบของ Stablecoins ที่มีต่อผู้เล่น Fintech ทุกคน แต่จะเกิดอะไรขึ้นจากการที่ Stablecoin ที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลจะพุ่งพรวดขึ้นมา?

หากคุณต้องเลือกเพียงอันเดียว TradFi หรือ DeFi?

จากการวิจัยครั้งก่อนของฉัน ผู้ก่อตั้งกลุ่มธุรกิจ Stablecoin จำเป็นต้องเลือกผู้ที่ตนให้ความสำคัญกับ:

• บริษัทการเงินแบบดั้งเดิม/เทคโนโลยี Web3

• ผู้ใช้งานสกุลเงินดิจิทัลแบบออนไลน์

ประการแรกเห็นได้ชัดว่าเป้าหมายของ Stripe ในการซื้อ Bridge; ประการที่สองบ่งบอกถึงผลกระทบระยะยาวของโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin พื้นเมืองของ DeFi ที่กำลังจะมาถึง แต่ความแตกต่างระหว่างทั้งสองคืออะไร?

ระบบนิเวศของ Stablecoin นั้นใหญ่กว่าการแทนที่บริการชำระเงินของ Fintech มาก ตามที่กล่าวไว้ใน บทความ ของฉันเกี่ยวกับการนำ Stablecoin มาใช้ นี่เป็นแนวทางที่มีสองทาง ในอีกด้านหนึ่ง มีความพยายามที่จะปรับปรุงวิถีทางการเงินที่มีอยู่ และในทางกลับกัน มีการใช้ Stablecoins เพื่อปรับปรุงผลิตภัณฑ์สกุลเงินดิจิทัล เช่น Polymarket, Bountycaster, Uniswap, Aave เป็นต้น

หมวดหมู่ของสตาร์ทอัพที่ต้องการเป็นปลั๊กอินสำหรับผู้เล่นทางการเงินแบบดั้งเดิมและพยายามหาพันธมิตรที่แข็งแกร่ง ได้แก่ Paxos, Ondo Finance, Brale, Agora, Coinflow และ Sphere

สตาร์ทอัพอีกประเภทหนึ่งมุ่งเน้นไปที่สแต็คโครงสร้างพื้นฐานของเหรียญเสถียรที่มีการกระจายอำนาจอย่างเต็มรูปแบบ รวมถึง Prerna, Gnosis Pay, แอพพื้นฐาน และปิคนิค บริษัทเหล่านี้หวังว่าจะเป็นคู่แข่งโดยตรงกับผลิตภัณฑ์เช่น Stripe และ PayPal พวกเขาให้ความสำคัญกับผู้ชมที่มีแนวโน้มเข้ารหัสลับมากขึ้นและช่วยปรับปรุงประสบการณ์ออนไลน์ด้วยแอปพลิเคชันที่เปิดใช้งานเหรียญเสถียร

ต้องบอกว่าฉันคิดว่าผู้ก่อตั้งควรพิจารณากลยุทธ์ barbell สำหรับเหรียญมั่นคง เราให้บริการแก่บริษัททางการเงินแบบดั้งเดิมที่ต้องการเข้าสู่พื้นที่ Stablecoin หรือไม่? หรือเรากำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin สำหรับแอปพลิเคชัน DeFi ลองการทดลองใหม่ที่ไม่สมเหตุสมผลสำหรับ Stripe และ PayPal

ในความคิดของฉัน บริษัทที่พยายามเพิ่มผลกำไรเป็นสองเท่าอาจจะพ่ายแพ้โดยผู้เล่นทางการเงินแบบดั้งเดิมที่มีคูเมืองกระจายสินค้า หรือโดยผู้เล่น DeFi ที่ปรับผลิตภัณฑ์ของตนให้เหมาะสมเพื่อให้ได้ฟังก์ชันออนไลน์ที่เป็นเอกลักษณ์

โพสต์ของวันนี้คือการแบ่งปันความคิดเริ่มแรกของฉันหลังจากได้ยินเกี่ยวกับการซื้อกิจการ Bridge แต่ฉันยังไม่พบคำตอบที่มีความหมายสำหรับคำถามต่อไปนี้:

• คูเมืองในกองเหรียญมั่นคงอยู่ที่ไหน?

• ผู้เล่น Web2 fintech คนอื่นๆ จะเข้าร่วมอย่างไร?

• หากเกิดการซื้อกิจการอีกครั้ง จะเป็นของใคร?

การพัฒนาในพื้นที่ Stablecoin กำลังได้รับความสนใจเพิ่มมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า