ความคิดเห็น: อาจได้รับ $1 คืน ทำไม Ethena จึงคุ้มค่าที่จะให้ความสนใจ?

ผู้เขียนต้นฉบับ: ยูจีน

การรวบรวมต้นฉบับ: 1912212.eth, Foresight News

Ethena เป็นผลิตภัณฑ์ DeFi ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน เหรียญ stablecoin ที่สร้างรายได้ของมันสูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์ และไม่มีเหรียญ stablecoin อื่นใดที่เติบโตเร็วเท่ากับ USDe นับตั้งแต่ก่อตั้ง บทแรกของเรื่องราวของ Ethena มุ่งเน้นไปที่การสร้างคอกม้าที่ปลอดภัยและเหนือกว่า สามารถทนต่อความผันผวนของตลาดที่รุนแรงได้ และตอนนี้ไม่ต้องสงสัยเลย โดยตั้งเป้าไปที่คู่แข่งที่ใหญ่ที่สุดในตลาด Stablecoin อย่าง Tether ซึ่งมีมูลค่าตลาด 160 พันล้านดอลลาร์

Ethena ได้เปลี่ยนจาก “DeFi Native Stablecoin” มาเป็น Stablecoin ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด พร้อมด้วยคุณค่าที่ยอดเยี่ยมและช่องทางการจัดจำหน่ายที่ดีขึ้นอย่างมาก การเปิดตัว USTb ซึ่งเป็นการมีส่วนร่วมครั้งล่าสุดในผลิตภัณฑ์คลังของ BlackRock และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงได้ก่อให้เกิดเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อ Ethena ซึ่งขณะนี้ทำให้ Ethena อยู่ในตำแหน่งผู้นำ เงื่อนไขเหล่านี้คาดว่าจะทำให้ USDe กลายเป็นเหรียญเสถียรกระแสหลักในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล

ด้วยความไร้ประสิทธิภาพมากมายในตลาด ตอนนี้คุณมีโอกาสที่จะซื้อหนึ่งในสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งและเพิ่มขึ้นในแนวดิ่งที่ใหญ่ที่สุดในสกุลเงินดิจิทัลเป็นเวลาหนึ่งในสี่ของมูลค่าตลาดของ WIF

metanarrative ที่มีอยู่

วงจรนี้ถูกครอบงำโดย Meme ตลาดตระหนักดีว่าการจ่ายเงินสำหรับโทเค็นของโครงการที่ไม่น่าเชื่อถือด้วยการประเมินมูลค่าที่สูงเกินกว่าต้นทุนของ VC ส่วนใหญ่นั้นเป็นเกมที่มีการควบคุม แต่เรากลับเปิดรับเกมมีมที่ฟรีและเปิดกว้างมากขึ้นแทน ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าอย่างต่อเนื่องของ Meme เมื่อเทียบกับ altcoins อื่น ๆ ทำให้บางคนแนะนำว่านี่คือ "การทำลายล้างทางการเงิน" ซึ่งเป็นการไม่คำนึงถึงพื้นฐานทั้งหมดในการแสวงหาเรื่องราว แม้ว่านี่จะเป็นการซื้อขายที่ทำกำไรได้มากที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลในช่วงสองปีที่ผ่านมา แต่ก็กลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้นเรื่อยๆ แม้กระทั่งการให้ความสนใจมีมอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

ในขณะที่ตลาดหมกมุ่นอยู่กับความคลั่งไคล้มีม ตลาดจะค่อยๆ ลืมบทเรียนชั่วนิรันดร์ที่ทุกตลาดสอน: การเก็งกำไรที่ร้อนแรงที่สุดนั้นมีพื้นฐานอยู่บนความจริงเพียงเศษเสี้ยวเสมอ

การเพิ่มขึ้นของ Meme ส่วนใหญ่เป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัลและถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อย สิ่งที่ผู้เข้าร่วมการค้าปลีกเหล่านี้ลืมไปก็คือ สินทรัพย์สภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในช่วงเวลาหนึ่งนั้นถูกสร้างขึ้นจากการเติบโตแบบพาราโบลาในระดับพื้นฐานเสมอ เนื่องจากมีเพียงจุดยึดพื้นฐานเท่านั้นที่สามารถให้จุด Schelling (เช่น การยอมรับร่วมกันโดยผู้เข้าร่วมทั้งหมด) สำหรับกลุ่มทุนสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด (นักลงทุนรายย่อย กองทุนป้องกันความเสี่ยง กองทุนการซื้อขายที่เป็นกรรมสิทธิ์ กองทุนสภาพคล่องระยะยาวเท่านั้น) จุดสำคัญหรือจุดสมดุล ). สิ่งนี้เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของเรื่องราวของ Solana ในวัฏจักรนี้ เนื่องจากนักลงทุนที่มุ่งเน้นการมีส่วนร่วมของนักพัฒนาในช่วงต้นปี 2023 สามารถสร้างวิทยานิพนธ์พื้นฐานเกี่ยวกับการเติบโตของระบบนิเวศของ Solana และเพลิดเพลินกับการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเกือบ 10 เท่าในปีต่อๆ ไป

คุณอาจจำสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น 500 เท่าของ Axie Infinity และวิธีที่ดึงดูดผู้เล่นหลายล้านคนที่คลั่งไคล้ตลาดมากที่สุด อีกตัวอย่างที่คุ้นเคยคือ UST ของ Luna ที่หมุนเวียนไปทั่วโลกจำนวน 4 หมื่นล้านดอลลาร์ หากคุณซื้อ Luna จากจุดต่ำสุดภายใน 18 เดือน และประเมินความเสี่ยงของการตกต่ำลงอย่างถูกต้องและออกจากระบบได้ทันเวลา คุณจะได้รับผลตอบแทน 1,000 เท่า

ในขณะที่การทำลายล้างทางการเงินเป็นแนวโน้มที่โดดเด่นในวงจรนี้ อาจมีคนแย้งว่าในปัจจุบันการขาดความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) ที่แข็งแกร่งในโครงการ VC ที่กำลังผลักดันมุมมองฉันทามติที่บิดเบี้ยวนี้ แต่เพียงโครงการเดียวเท่านั้นที่จะทำให้มวลชนฝันได้อีกครั้ง

ฉันเชื่อว่า Ethena คือผู้สมัครที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบนี้

ความรู้พื้นฐาน

เมื่อพิจารณาถึง Stablecoins มีเพียงสองสิ่งที่สำคัญจริงๆ

คุณค่าที่นำเสนอ – ทำไมคุณจึงควรเป็นเจ้าของมัน?

ผลิตภัณฑ์และคุณค่าของ Ethena ค่อนข้างเรียบง่าย ฝาก $1 แล้วคุณจะได้รับตำแหน่งเดลต้าที่เป็นกลาง ซึ่งประกอบด้วยตำแหน่งขาย ETH และ Ethereum ที่มีหลักประกัน และรับรายได้ sUSDe เสนอผลตอบแทนที่ยั่งยืนสูงสุดในบรรดาเหรียญ stablecoin ในปัจจุบัน (อัตราผลตอบแทนต่อปี 10-13%) โดยถือว่าอัตราการระดมทุนเป็นปกติ การนำเสนอคุณค่าที่สำคัญนี้ทำให้ Ethena กลายเป็นเหรียญ Stablecoin ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยแตะจุดสูงสุดที่ TVL ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 7 เดือน และตอนนี้มีเสถียรภาพที่ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่อัตราการระดมทุนลดลง

"สถานะเป็นกลางของเดลต้า" ที่กล่าวถึงในที่นี้หมายถึงกลยุทธ์การลงทุนที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อชดเชยผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคาโดยการถือครองทั้งสถานะซื้อและขายในสินทรัพย์ ดังนั้นจึงทำให้มูลค่าตลาดของสถานะค่อนข้างคงที่ ในกรณีของ Ethena กลยุทธ์นี้ถูกนำมาใช้โดยการวางเดิมพัน ETH (แบบยาว) และถือตำแหน่ง Short ใน ETH โดยมีเป้าหมายในการสร้างรายได้ในขณะที่รักษามูลค่าของตำแหน่งค่อนข้างคงที่

เนื่องจากเป็นเหรียญ stablecoin ที่ออกโดย Ethena sUSDe จึงดึงดูดผู้ใช้จำนวนมากโดยให้ผลตอบแทนสูง จึงบรรลุการเติบโตอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าผลตอบแทนที่สูงมักมาพร้อมกับความเสี่ยงบางประการ นักลงทุนควรใส่ใจกับปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่แสวงหาผลตอบแทนที่สูง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของอัตราการระดมทุนจะส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนและปริมาณการล็อครวมของ Stablecoin ด้วย

เมื่อมองดูคร่าวๆ เป็นที่ชัดเจนว่า sUSDe เป็นราชาแห่งผลตอบแทนสูงอย่างไม่มีปัญหาในด้านสกุลเงินดิจิทัล ทำไมวันนี้คุณถึงยังถือ Tether ไว้และสละกำไรทั้งหมดที่คุณสามารถสร้างได้จากดอลลาร์ของคุณ? เป็นไปได้มากว่า Tether นั้นได้มาง่ายที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด สิ่งนี้นำเราไปสู่จุดที่สองของเรา...

การกระจาย – การได้มาและใช้เป็นสกุลเงินนั้นง่ายแค่ไหน?

เมื่อเปิดตัว Stablecoin ใหม่ ช่องทางการจัดจำหน่ายถือเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการกำหนดอัตราการนำไปใช้ USDT เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพอันดับ 1 ในปัจจุบัน เนื่องจากเป็นสกุลเงินมาตรฐานสำหรับตลาดใดๆ ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ทุกครั้ง นี่เป็นคูเมืองขนาดใหญ่ในตัวเอง และต้องใช้เวลาหลายปีก่อนที่เหรียญ stablecoin ที่เกิดขึ้นใหม่จะเริ่มแย่งส่วนแบ่งตลาด

อย่างไรก็ตาม USDe ทำเช่นนั้น ด้วยการสนับสนุนของ Bybit มันจึงกลายเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพสำหรับผู้ใช้ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง และแพลตฟอร์มนี้มีฟังก์ชันการสร้างรายได้อัตโนมัติในตัว สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับหลักประกันที่มั่นคงของเหรียญที่มีคุณภาพสูงขึ้นโดยไม่ต้องเพิ่มความขัดแย้งเพิ่มเติม จนถึงปัจจุบัน ยังไม่มีการยอมรับเหรียญเสถียรแบบกระจายอำนาจอื่นใดจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่สำคัญใดๆ ซึ่งพูดถึงปริมาณความสำเร็จนี้ที่หาได้ยาก

จำนวนเหรียญ stablecoin ที่ฝากไว้ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 38.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 15 เท่าของปริมาณ USDe ในปัจจุบัน แม้ว่าอุปทานเพียง 20% (เพียงเล็กน้อย) ตัดสินใจว่าการได้รับ 5-10% จาก USDe นั้นคุ้มค่ากว่าการยอมแพ้ นั่นก็หมายความว่าตลาดที่สามารถให้บริการได้ของ USDe จะเติบโตเกือบ 4 เท่าจากที่นี่ ตอนนี้ลองจินตนาการว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หลัก ๆ ทั้งหมดเสนอ USDe เป็นหลักประกัน?

ตัวเร่งปฏิกิริยา 1: การลดลงของโครงสร้างอัตราดอกเบี้ย

นับตั้งแต่ก่อตั้ง Ethena เบี้ยประกันภัยผลตอบแทนสัมพัทธ์ของ sUSDe เทียบกับอัตราเงินกองทุนของ Fed มีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 5-8% ความได้เปรียบเชิงโครงสร้างนี้ทำให้เงินทุน crypto ที่แสวงหาผลตอบแทนหลายพันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่ Ethena ภายในเก้าเดือนแรกของการเปิดตัว

พาวเวลล์ปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลง 50 จุดในเดือนกันยายน นับเป็นจุดเริ่มต้นของการลดลงในระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยไร้ความเสี่ยงทั่วโลก ดอทพล็อตปัจจุบันประมาณการว่าอัตราเงินเฟดจะยังคงมีเสถียรภาพระหว่าง 3% ถึง 3.5% ซึ่งหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงประมาณ 2% ในอีก 24 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่เกี่ยวข้องกับแหล่งรายได้ของเอเธน่า ในความเป็นจริง สิ่งนี้ถือได้ว่ามีผลกระทบทางอ้อมเชิงบวกต่ออัตราการระดมทุน (ตลาดที่เพิ่มขึ้น -> รางวัลความเสี่ยง -> ความต้องการเลเวอเรจที่เพิ่มขึ้น -> อัตราเงินทุนที่เพิ่มขึ้น)

เมื่อปัจจัยเหล่านี้มารวมกัน การรวมกันที่ทรงพลังนี้จะทำให้สเปรดพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นจุดที่มูลค่าที่แท้จริงของผลิตภัณฑ์ของ Ethena อยู่

เมื่ออัตราดอกเบี้ยทางการเงินลดลง

อัตราผลตอบแทนเบี้ยประกันภัยมาตรฐานลดลงจากประมาณ 10% เหลือ 2%

อุปทานของ USDe มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

จากแผนภูมิทั้งสองข้างต้น เป็นที่ชัดเจนว่าความต้องการของตลาดสำหรับ USDe มีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราผลตอบแทนพิเศษของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในช่วงหกเดือนแรกของผลตอบแทนพรีเมี่ยมที่เพิ่มขึ้น อุปทานของ USDe เพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อเบี้ยประกันภัยลดลง ความต้องการ USDe จะลดลงตามธรรมชาติ จากข้อมูลในอดีตเหล่านี้ ฉันมั่นใจว่าการเติบโตของ USDe จะกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้งเมื่อรายได้พรีเมี่ยมกลับมา ที่สำคัญ กระแสลมท้ายนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่เข้าใจได้ง่ายเท่านั้น แต่ยังน่าดึงดูดสำหรับพวกเขาอีกด้วย

เมื่อเวลาผ่านไป ฉันคาดหวังว่าสิ่งนี้จะเพิ่มการมองเห็นของ Ethena ในตลาดได้อย่างมาก เช่นเดียวกับที่ Luna และ UST ครองอำนาจด้วยการรับประกัน UST 20% ใน Anchor ในปี 2021 เมื่อผลตอบแทนของ DeFi เริ่มลดลง

ตัวเร่งปฏิกิริยา 2: USTb

USTb เปิดตัวครั้งแรกเมื่อสองสัปดาห์ก่อน และในความคิดของฉัน USTb เป็นผู้เปลี่ยนเกมอย่างแท้จริงที่จะเพิ่มความนิยมของ USDe อย่างมาก

ภาพรวมโดยย่อของ USTb มีดังนี้:

• Stablecoin ขับเคลื่อนโดย BlackRock 100% และแปลงหลักทรัพย์;

• ทำงานเหมือนกับเหรียญ stablecoin อื่น ๆ ที่สร้างรายได้จากตั๋วเงินคลังโดยไม่มีความเสี่ยงเพิ่มเติมจากผู้ดูแล/คู่สัญญา

• สามารถเป็นส่วนหนึ่งของ USDe ได้ เพื่อให้ผู้ถือ sUSDe สามารถรับผลตอบแทนตั๋วเงินคงคลังได้เมื่อผลตอบแทนทางการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิตอล

ตลาดไม่ได้ให้ความสนใจกับสิ่งนี้มากพอ เพราะหลังจากการเปิดตัว USTb สมมติว่าคุณรู้สึกสบายใจที่การแลกเปลี่ยนอย่าง Binance จะไม่ปิดกิจการ (แม้ว่าพวกเขาจะร่วงลง แต่ USDe จะไม่ไปที่ศูนย์เพราะมัน ประกอบด้วย BTC และ stETH ได้รับการค้ำประกันโดยสมบูรณ์) ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลที่จะถือเหรียญเสถียรอื่น ๆ นอกเหนือจาก USDe ในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล สถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุดคือคุณได้รับผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับคู่แข่งของคุณ และหากไม่ คุณจะได้รับผลตอบแทนตามสัดส่วนที่ยอมรับความเสี่ยงของตลาด

ด้วยการรวม USTb เข้ากับแบ็กเอนด์ ความผันผวนของรายได้ของ sUSDe ในตอนนี้จึงราบรื่นลงอย่างมาก โดยขจัดข้อสงสัยที่ใหญ่ที่สุดเกี่ยวกับการขาดรายได้ที่ยั่งยืนของ Ethena ในตลาดหมี การลดความผันผวนของผลตอบแทนยังเพิ่มความเป็นไปได้ของการบูรณาการการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในอนาคต

ด้วยตัวเร่งทั้งสองนี้ ทำให้เหรียญ Stablecoin ของ Ethena ครอบคลุมทุกด้าน และในปัจจุบันก็เอาชนะคู่แข่งทั้งหมดในตลาดได้

โทคีโนมิกส์: ข้อดี ข้อเสีย และโอกาส

ข้อเสียเปรียบที่สำคัญประการหนึ่งของเหรียญ VC คือ หากคุณถือโทเค็นไว้นานเพียงพอ คุณจะกลายเป็นแหล่งสภาพคล่องสำหรับนักลงทุน ทีม และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่น ๆ ที่ได้รับรางวัลโทเค็นโดยอัตโนมัติ ด้วยเหตุผลนี้เพียงอย่างเดียว ตลาดโดยรวมจึงละทิ้งโครงการ PMF ส่วนใหญ่ที่พื้นที่สกุลเงินดิจิทัลได้เห็นวงจรนี้โดยสิ้นเชิง และหันไปใช้เหรียญ Meme ล้วนๆ

Ethena ก็ไม่ต่างจากเหรียญ VC ทั่วไป นับตั้งแต่จุดสูงสุด ENA ก็ลดลงประมาณ 80% เนื่องจากการประเมินมูลค่าการเปิดตัวที่สูงและอุปทานทางอากาศที่เข้าสู่ตลาด ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา แอร์ดรอปของซีซั่น 1 ได้รับการปลดล็อคโดยสมบูรณ์แล้ว และมีโทเค็นถึง 750 ล้านรายการ การปลดล็อคเหล่านี้รวมกับความต้องการเลเวอเรจที่ลดลงทำให้เรื่องราว ENA พังทลายลงในที่สุด ซึ่งเป็นสาเหตุที่ไม่มีใครเป็นเจ้าของ ENA ในปัจจุบัน และเหตุใดฉันจึงสงสัยอย่างยิ่งว่าการประเมินราคาใหม่จะค่อนข้างน่าทึ่ง

เหตุใดคุณจึงควรพิจารณาเหรียญ VC ที่ "ชั่วร้าย" นี้ในตอนนี้ คำตอบนั้นง่ายมาก - ในอีก 6 เดือนข้างหน้า ปริมาณ ENA ที่ไหลเข้าสู่ตลาดจะลดลงอย่างมาก ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันในการขายได้อย่างมาก เมื่อวานนี้ มีการเปิดตัวโทเค็นชุดแรก จากอุปทานใหม่ทั้งหมด 125 ล้านดอลลาร์ เกษตรกรอ้างสิทธิ์เพียง 30 ล้านดอลลาร์และเลือกที่จะล็อคโทเค็นที่เหลือ เนื่องจากเกษตรกรเป็นผู้ขายส่วนเพิ่มในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อพวกเขาหยุดขาย? ราคาพบจุดต่ำสุดตามธรรมชาติที่ $0.2 และตอนนี้กำลังสร้างจุดสูงและต่ำที่ $0.26

อัตราเงินเฟ้อเพิ่มเติมเพียงอย่างเดียวระหว่างตอนนี้ถึงเดือนเมษายน 2025 จะมาจากโทเค็นรางวัลเกษตรกรที่เหลืออยู่ประมาณ 300 ล้านรายที่ไหลเข้าสู่ตลาด แต่ที่ 0.28 ดอลลาร์ สิ่งนี้จะปลดล็อคเพียง ~ 450,000 ดอลลาร์ต่อวัน (น้อยกว่าปริมาณการซื้อขายรายวัน 1%) เพื่อให้เข้าใจถึงสิ่งนี้ TAO ได้เห็นราคาเพิ่มขึ้น 250% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ 4 ล้านถึง 5 ล้านดอลลาร์ต่อวันก็ตาม ประเด็นก็คือเมื่อเงื่อนไขต่างๆ สุกงอม การปลดล็อกอัตราเงินเฟ้อมักจะไม่สำคัญในกระบวนการที่โทเค็นจะมีการจัดอันดับใหม่สูงขึ้น หลังจากเดือนเมษายน 2025 ทีม/VC จะเริ่มปลดล็อกโทเค็น ดังนั้นจึงให้เวลาเราประมาณ 6 เดือนในการตรวจสอบประเด็นข้างต้น

ความฝันของคุณยิ่งใหญ่แค่ไหน?

แม้ว่า ENA จะเป็นผลิตภัณฑ์ใหม่ที่สำคัญเพียงตัวเดียวที่มี PMF ชัดเจนในรอบนี้ แต่ก็ไม่ติดอันดับ 100 อันดับแรกใน Coingecko ด้วยซ้ำ จากมุมมองของการวิเคราะห์ทางเทคนิค แผนภูมิ HFT ของ ENA ดูชัดเจนมาก เมื่อคำนึงถึงปัจจัยพื้นฐานและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง ฉันคาดว่า ENA จะกลับมาที่ระดับ 1 ดอลลาร์ ถึงกระนั้น มูลค่าตลาดของ ENA ก็ไม่สูงเท่ากับ WIF แต่เทียบได้กับมูลค่าตลาดหมุนเวียนสูงสุดล่าสุดของ POPCAT ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น

เมื่อมองไปข้างหน้า Ethena มีรากฐานที่มั่นคงในการขยาย USDe เป็นพันล้านหรือหลายหมื่นล้านดอลลาร์ เนื่องจากเหรียญ stablecoin ของสกุลเงินดิจิทัลได้รับส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้นสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนระหว่างประเทศ การที่ในที่สุดจะมีมูลค่าถึงล้านล้านดอลลาร์จึงไม่ใช่เรื่องยาก เมื่อถึงเวลานั้น ฉันจะแปลกใจถ้า ENA ไม่ติดอันดับ 20 เหรียญแรก เนื่องจาก ENA เป็นผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดที่กำหนดเป้าหมายไปยังกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดของตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ไม่รู้ว่าเราจะไปถึงเมื่อใด แต่ Ethena คือเดิมพันของฉันกับความฝันอันยิ่งใหญ่ต่อไปของ crypto ในรอบนี้

และเช่นเคย ไม่ควรพิจารณาข้อใดข้างต้นถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน โปรดค้นคว้าข้อมูลของคุณเอง (DYOR)

แน่นอนว่าฉันเป็นเจ้าของเหรียญนี้มาเป็นเวลานานเช่นกัน แต่ฉันอาจเปลี่ยนจุดยืนหากข้อมูลที่ตามมาขัดแย้งกับมุมมองข้างต้น