พื้นหลัง

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลถึงจุดเยือกแข็งในปี 2022 และเริ่มฟื้นตัวในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 ในแง่ของราคาสกุลเงิน Bitcoin ก็ทะลุระดับสูงสุดที่ 69,000 ดอลลาร์สหรัฐในตลาดกระทิงครั้งก่อนในปี 2024 ในขณะที่ตลาดฟื้นตัว นอกเหนือจากการให้ความสนใจกับประสิทธิภาพของราคาสกุลเงินแล้ว เราเชื่อว่าสถานการณ์ทางการเงินของตลาดการเข้ารหัสโดยรวมก็มีความสำคัญเช่นกัน

ความเจริญรุ่งเรืองของกิจกรรมทางการเงินแสดงถึงแรงผลักดันในการพัฒนาอุตสาหกรรม ซึ่งจะสะท้อนให้เห็นใน:

• ส่งเสริมนวัตกรรมทางเทคโนโลยี: การจัดหาเงินทุนเป็นแรงผลักดันที่สำคัญสำหรับนวัตกรรมทางเทคโนโลยี โดยการสนับสนุนการวิจัย การพัฒนา และการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีใหม่ ๆ เท่านั้นที่จะสามารถให้ทุนสนับสนุนความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของอุตสาหกรรมทั้งหมดได้

• ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นของตลาด: เงินร่วมลงทุนแสดงถึงความคาดหวังของนักลงทุนต่อโอกาสของตลาดสกุลเงินดิจิทัล หากจำนวนและปริมาณทางการเงินโดยรวมลดลง จะเห็นได้ว่ามุมมองของนักลงทุนภายนอกเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดมีแนวโน้มที่จะอนุรักษ์นิยมหรือแม้กระทั่งเป็นตลาดหมี

ผลกระทบเชิงบวกที่เกิดจากกิจกรรมทางการเงินมีความชัดเจนเป็นพิเศษ:

1. กรณีทางการเงินที่เพิ่มขึ้น: เงินทุนไหลเข้าจำนวนมากได้ดึงดูดนักลงทุนและเงินร่วมลงทุนมากขึ้น ซึ่งส่งเสริมให้เกิดกรณีทางการเงินมากขึ้น

2. การดึงดูดทีมผู้ประกอบการใหม่: เมื่อโอกาสทางการเงินเพิ่มขึ้น ทีมผู้ประกอบการและบริษัทใหม่ ๆ จะถูกดึงดูดให้เข้าสู่ตลาดการเข้ารหัสและลงทุนในการพัฒนาเทคโนโลยีและแอปพลิเคชันใหม่ ๆ มากขึ้น

3. ระบบนิเวศโดยรวมได้รับการปรับปรุง: การเกิดขึ้นของเทคโนโลยีและการใช้งานใหม่ ๆ ได้ปรับปรุงระบบนิเวศของตลาดและนำมาซึ่งความหลากหลายและนวัตกรรมมากขึ้น

4. ความสนใจของนักลงทุนเพิ่มขึ้น: ระบบนิเวศน์ของตลาดที่ดีและนวัตกรรมทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องได้ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนมากขึ้น และเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดอีกด้วย

ในบทความนี้ WOO

สถานการณ์ทางการเงินโดยรวมในปี 2567

• จำนวนและความถี่ของการจัดหาเงินทุน จะเห็นได้ว่าตลาดการเงินโดยรวมจะเริ่มฟื้นตัวในเดือนพฤศจิกายน 2566 โดยจำนวนการจัดหาเงินทุนในเดือนเดียวในปี 2567 โดยพื้นฐานแล้วจะยังคงอยู่ที่มากกว่า 120 แห่ง (ยังไม่ผ่านเดือนกรกฎาคม) และ จำนวนเงินทุนในเดือนเดียวจะลดลงระหว่าง 70 พันล้านถึง 100 พันล้าน ระหว่างปี 2566 ถึง 2566 ทั้งจำนวนและจำนวนการจัดหาเงินทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

• ผลการดำเนินงานตามแผน: โครงสร้างพื้นฐานได้รับความนิยมมากที่สุดในหมู่นักลงทุน โดยระดมทุนได้ทั้งหมด 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่า DeFi อันดับสองที่ 860 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จะเห็นได้ว่า VCs มีความสนใจเพียงเล็กน้อยใน DAO และ NFT ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 2 อันดับแรกในแง่ของจำนวนเงินทุน

• ขนาดการจัดหาเงินทุนเดี่ยว: 1 ถึง 3 ล้านหยวนคิดเป็น 40% ของทั้งหมด ตามด้วย 5 ถึง 10 ล้านหยวนที่ 22% ขนาดการจัดหาเงินทุน 3 ถึง 5 ล้านหยวนลดลงเมื่อเทียบกับปี 2566 และส่วนที่ลดลงได้เพิ่มขึ้นในช่วง 1 ถึง 3 ล้านและ 5 ถึง 10 ล้านหยวน ซึ่งหมายความว่าโซนตรงกลางของจำนวนการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการในปี 2567 มี ลดลงและมีความแตกต่างมากขึ้น

สถานะการลงทุนของ VC ชั้นนำ

บทความนี้เลือก A16Z, Coinbase Ventures, Binance Lasbs, Pantera Capital และ Dragonfly เป็นวัตถุอ้างอิง

จากข้อมูลข้างต้นสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้:

• A16Z (Andreessen Horowitz): ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน DeFi และเกมเป็นหลัก โดยลงทุนใน NFT และความบันเทิงทางสังคม

• Coinbase Ventures: พื้นที่การลงทุนมีความหลากหลาย โดย DeFi และโครงสร้างพื้นฐานเป็นจุดสนใจ และยังเกี่ยวข้องกับเครื่องมือและข้อมูล ความบันเทิงทางสังคม และ DAO

• Binance Labs: การลงทุนส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ DeFi และโครงสร้างพื้นฐาน ตามด้วยความบันเทิงทางสังคมและเกม

• Pantera Capital: มุ่งเน้นไปที่ DeFi และโครงสร้างพื้นฐานเป็นหลัก และยังลงทุนในกองทุน NFT และสาขาอื่นๆ อีกด้วย

• แมลงปอ: ขอบเขตการลงทุนนั้นกว้าง โดยมีโครงสร้างพื้นฐาน DeFi, NFT และเครื่องมือและข้อมูลเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่

เช่นเดียวกับการสังเกตเบื้องต้นเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินโดยรวมในปี 2024 การมุ่งเน้นการลงทุนของ VC ชั้นนำทั้ง 5 รายนี้ยังคงอยู่ในโครงสร้างพื้นฐานและ DeFi ต่อไป เรามาเริ่มดูโครงการลงทุนของพวกเขากันดีกว่า:

• A16Z: มีการลงทุนจากต่างประเทศทั้งหมด 13 รายการ โดย 3 รายการเป็นนักลงทุนชั้นนำ (Friends With Benefits, EigenLayer, Espresso System)

• โครงการที่มีเงินทุนสูงสุดในบรรดาโครงการลงทุนคือ Farcaster แอปพลิเคชันโซเชียล Web 3 ซึ่งระดมทุนได้ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Series A และมีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

• เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้ว่า A16Z จะไม่ได้เป็นผู้นำ Farcaster ในรอบ A แต่ก็จะรับบทเป็น Farcaster ในรอบเมล็ดพันธุ์ปี 2022

• Coinbase Ventures: การลงทุนภายนอก 24 รายการ รวมถึงการลงทุนชั้นนำ 2 รายการ (El Dorado, WITNESS)

• โครงการที่ได้รับเงินทุนสูงสุดในบรรดาโครงการลงทุนคือแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐาน Conduit ซึ่งระดมทุนได้ 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐในซีรีส์ A โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อจัดหาชุดเครื่องมือให้นักพัฒนานำไปใช้

• Binance Labs: 24 การลงทุนภายนอก ทีมการลงทุนชั้นนำชอบที่จะติดต่อทีมงานโครงการและลงทุนเพียงอย่างเดียว ส่วนใหญ่ไม่เปิดเผยจำนวนเงิน และพวกเขาก็ไม่ค่อยลงทุนร่วมกับทีมอื่น ๆ

• มีการเปิดเผยในโครงการลงทุนว่าโครงการที่ได้รับเงินทุนสูงสุดคือ Ethena ซึ่งระดมทุนได้ 14 ล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบเริ่มต้น

• โครงการที่ลงทุนรายบุคคลอื่นๆ ได้แก่: Catizen, Zircuit,อินฟราเรด, Rango, Aevo, Movement, BounceBit, StakeStone, Cellula, Derivio, Babylon, RENZO, NFPrompt, Puffer Finance, Shogun, BracketX Protocol, Memeland ซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ 80% ของโครงการยังไม่ได้ออกเหรียญ หากพวกเขาออกเหรียญในอนาคต พวกเขาหวังว่าจะมีโอกาสเข้าจดทะเบียนใน Binance

• Pantera Capital: การลงทุนภายนอก 18 รายการ โดย 9 รายการเป็นผู้นำ และอัตราผู้นำในปี 2567 จะสูงถึง 50% โครงการที่ได้รับเงินทุนสูงสุดในบรรดาโครงการลงทุนคือ Sentient โมเดล AI แบบโอเพ่นซอร์ส ซึ่งระดมทุนได้ 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบเริ่มต้นโดยมีเป้าหมายเพื่อแข่งขันกับ OpenAI โดยตรง
  

• Dragonfly: ลงทุนภายนอก 14 ครั้ง โดย 11 รายเป็นนักลงทุนหลัก อัตราการลงทุนหลักในปี 2567 สูงถึง 79% ครองอันดับหนึ่งในบรรดาสถาบันการลงทุนทั้ง 5 แห่ง โครงการที่ได้รับเงินทุนสูงสุดในบรรดาโครงการลงทุนคือ Polymarket โครงการการพนันที่ได้รับการยกย่องจากแม้แต่ V God ซึ่งระดมทุนได้ 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐในซีรีส์บี

เมื่อพิจารณาโครงการลงทุนของ VC ทั้ง 5 รายข้างต้น มีเพียง 3 โครงการเท่านั้นที่มีสถาบันการลงทุน 2 แห่งร่วมลงทุน:

• Neynar: แพลตฟอร์มการพัฒนาของ Farcaster

• สถาบันการลงทุน: A16Z, Coinbase Ventures

• รอบการลงทุน Series A

• มูลค่าการลงทุน: 11 ล้านเหรียญสหรัฐ

• วันที่ลงทุน: 30 พฤษภาคม

• Nexus: โครงการ zkVM แบบโมดูลาร์

• สถาบันลงทุน: Dragonfly, Pantera Capital

• รอบการลงทุน Series A

• มูลค่าการลงทุน: 25 ล้านเหรียญสหรัฐ

• วันที่ลงทุน: 10 มิถุนายน

• Morph: L2 ผสมผสานเทคโนโลยีในแง่ดีและเทคโนโลยี ZK

• สถาบันลงทุน: Dragonfly, Pantera Capital

• รอบการลงทุน: รอบ Seed

• มูลค่าการลงทุน: 20 ล้านเหรียญสหรัฐ

• วันที่ลงทุน: 20 มีนาคม

เป็นที่น่าสังเกตว่า Binance Labs ไม่ได้ร่วมลงทุนในโครงการเดียวกันกับสถาบันการลงทุนอีกสี่แห่ง

ภาคส่วนที่เป็นไปได้ที่คาดหวัง: บล็อกเชนแบบแยกส่วนที่มีเจตนาเป็นศูนย์กลาง EVM แบบขนาน

มูลค่าตลาดรวมของตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ยังคงครอบครองส่วนแบ่งที่น้อยมาก แม้จะน้อยกว่า NVDIA ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมยังคงมีศักยภาพในการเติบโตสูง บทความนี้กล่าวถึงอย่างต่อเนื่องว่าโครงสร้างพื้นฐานและการเงินแบบกระจายอำนาจเป็นเส้นทางการลงทุนที่ VC ต้องการ เนื่องจากทั้งสองเส้นทางนี้เป็นตรรกะพื้นฐานสำหรับการพัฒนาตลาด crypto

โครงสร้างพื้นฐานหมายถึงการสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศทั้งหมด ซึ่งมักจะมีวงจรชีวิตที่ยาวนานและสามารถสร้างผลตอบแทนที่ค่อนข้างคงที่ DeFi เป็นรากฐานสำคัญของสภาพคล่องในตลาดโดยรวม หากสามารถสร้างสภาพคล่องสูงได้ ก็จะดึงดูดสภาพคล่องได้มากขึ้น เอฟเฟกต์มู่เล่

ในปัจจุบัน ประสิทธิภาพราคาสกุลเงินของโครงสร้างพื้นฐานและแทร็ก DeFi นั้นแย่กว่าเหรียญ Meme มาก สาเหตุมาจากความจริงที่ว่าตลาดปัจจุบันยังไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยและขาดสภาพคล่อง นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของเหรียญ Meme เป็นการต่อต้านเหรียญ VC ที่ไม่ดีมากกว่า แต่โครงการที่ยอดเยี่ยมอย่างแท้จริงจะยังคงอยู่ในตลาด ความจริงที่ว่าราคาสกุลเงินไม่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะไม่มีมูลค่า

จากมุมมองของโครงสร้างพื้นฐาน เรามองในแง่ดีเกี่ยวกับสามเส้นทางนี้: การมีความตั้งใจเป็นศูนย์กลาง บล็อกเชนแบบโมดูลาร์ และ EVM แบบคู่ขนาน สิ่งที่ทั้งสามมีเหมือนกันคือความพยายามที่จะแก้ไขปัญหาเทคโนโลยีบล็อกเชนที่มีอยู่: ความตั้งใจเป็นศูนย์กลางช่วยเพิ่มประสบการณ์ผู้ใช้ บล็อกเชนแบบโมดูลาร์สามารถทำลายสามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้ และ EVM แบบคู่ขนานทะลุขีดจำกัดความเร็วการประมวลผลของ EVM แบบดั้งเดิม

อย่ามองข้ามสิ่งรบกวนในระยะสั้นและติดตามการพัฒนาระยะยาวของตลาดสกุลเงินดิจิทัล