จากข้อมูลล่าสุด ปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) สูงถึง 4.29 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2024 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในทางตรงกันข้าม ตลาดที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยรายใหญ่เป็นหลัก และถึงแม้กิจกรรมของตลาดจะมีความสำคัญ แต่โดยทั่วไปแล้วจะไม่ถึงระดับปริมาณการซื้อขายของ CEX เนื่องจากมีลักษณะเป็นส่วนตัวและปรับแต่งได้มากกว่า ข้อมูลปริมาณ OTC เฉพาะนั้นยากต่อการระบุเนื่องจากขาดการรายงานแบบรวมศูนย์ แต่ตลาด OTC ยังคงขยายตัวต่อไปเมื่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมเติบโตขึ้น

การซื้อขาย OTC กับการซื้อขายแลกเปลี่ยน

ในด้านการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล การซื้อขาย OTC และการซื้อขายแลกเปลี่ยนมีลักษณะเป็นของตัวเองและเหมาะสมกับความต้องการการซื้อขายและกลุ่มผู้ใช้ประเภทต่างๆ มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองในแง่ของสภาพคล่อง ความเป็นส่วนตัว การเลื่อนหลุดของราคา ความยืดหยุ่น ความเสี่ยงของคู่สัญญา ความปลอดภัย กฎระเบียบ ความง่ายในการใช้งาน และผู้ใช้ทั่วไป

1. ธุรกรรม OTC

ธุรกรรม OTC (ธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์) หมายถึงธุรกรรมที่ดำเนินการโดยตรงระหว่างสองฝ่าย โดยไม่ผ่านการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ และมักจะได้รับการอำนวยความสะดวกโดยตัวกลางหรือโต๊ะซื้อขาย OTC ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของแนวทางนี้คือสามารถจัดการธุรกรรมที่มีขนาดใหญ่ขึ้น มีผลกระทบต่อราคาตลาดน้อยลง และให้ความเป็นส่วนตัวและการไม่เปิดเผยตัวตนมากขึ้น เนื่องจากธุรกรรมไม่ได้ถูกบันทึกต่อสาธารณะ นอกจากนี้ ด้วยราคาที่ตกลงไว้ล่วงหน้า การซื้อขาย OTC ยังสามารถลดการเคลื่อนตัวของราคาในการซื้อขายขนาดใหญ่ และมอบโซลูชั่นการซื้อขายที่ยืดหยุ่น รวมถึงขนาดการซื้อขายที่กำหนดเองและเงื่อนไขการชำระเงินเฉพาะ

อย่างไรก็ตาม การซื้อขาย OTC ก็มีความท้าทายเช่นกัน เนื่องจากการซื้อขายไม่ได้ดำเนินการบนตลาดแลกเปลี่ยน ผู้เข้าร่วมจึงมีความเสี่ยงสูงที่คู่สัญญาจะผิดนัดชำระหนี้ และความปลอดภัยของพวกเขาขึ้นอยู่กับชื่อเสียงและความน่าเชื่อถือของตัวกลาง OTC หรือโต๊ะซื้อขาย โดยทั่วไปแล้ว การซื้อขาย OTC นั้นมีการควบคุมน้อยกว่า โดยให้อิสระมากกว่าแต่มีการป้องกันน้อยกว่า และจำเป็นต้องค้นหาตัวกลาง OTC ที่เชื่อถือได้ และวิธีการซื้อขายอาจใช้ง่ายกว่า ด้วยเหตุนี้ การซื้อขาย OTC โดยทั่วไปจึงเหมาะสำหรับนักลงทุนสถาบันหรือบุคคลที่มีรายได้สูงที่ต้องการเคลื่อนย้ายสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก

2. การซื้อขายแลกเปลี่ยน

ในทางตรงกันข้าม การซื้อขายแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ โดยมีคำสั่งซื้อและขายที่จับคู่ผ่านสมุดคำสั่งซื้อ วิธีการนี้ให้สภาพคล่องสูงสำหรับสกุลเงินดิจิทัลต่างๆ และเหมาะสำหรับธุรกรรมที่มีขนาดแตกต่างกัน ธุรกรรมการแลกเปลี่ยนมีความโปร่งใสและบันทึกไว้ต่อสาธารณะ ช่วยให้มองเห็นตลาดได้ แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะเคลื่อนตัวออกไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการซื้อขายขนาดใหญ่จำเป็นต้องเสร็จสิ้นในหลายระดับราคา สภาพแวดล้อมที่เป็นมาตรฐานสำหรับการซื้อขายแลกเปลี่ยนมีกฎและขั้นตอนที่กำหนดไว้เพื่อให้แน่ใจว่าธุรกรรมเป็นมาตรฐาน เนื่องจากการป้องกันของแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ความเสี่ยงของคู่สัญญาในการทำธุรกรรมการแลกเปลี่ยนจึงลดลง และมาตรการรักษาความปลอดภัยที่นำมาใช้โดยการแลกเปลี่ยนยังให้ความปลอดภัยแก่ผู้ใช้ที่สูงขึ้น แม้ว่าพวกเขาอาจกลายเป็นเป้าหมายของแฮกเกอร์ก็ตาม โดยปกติการซื้อขายแลกเปลี่ยนจะได้รับการควบคุม ให้การป้องกันเพิ่มเติมแต่อาจมีข้อจำกัดในการซื้อขาย และอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายและคุณสมบัติเพิ่มเติม เช่น เครื่องมือวิเคราะห์ตลาด หุ่นยนต์ซื้อขาย ฯลฯ ปรับปรุงความสะดวกในการใช้งานการซื้อขาย

อย่างไรก็ตาม การซื้อขายแลกเปลี่ยนยังเผชิญกับความท้าทายบางประการ ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์มนี้อาจอยู่ภายใต้ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ ทำให้ผู้ใช้ในบางภูมิภาคไม่สามารถเข้าถึงได้ นอกจากนี้ เนื่องจากธุรกรรมจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบ KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) และ AML (การต่อต้านการฟอกเงิน) ที่เข้มงวด สิ่งนี้อาจส่งผลต่อความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมของผู้ใช้ สำหรับเทรดเดอร์บางราย โครงสร้างค่าธรรมเนียมของการแลกเปลี่ยนก็เป็นสิ่งที่ต้องพิจารณาเช่นกัน เนื่องจากอาจทำให้ต้นทุนการซื้อขายเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้วการซื้อขายแลกเปลี่ยนเหมาะสำหรับนักลงทุนรายย่อยและเทรดเดอร์ทุกขนาดที่กำลังมองหาสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่สะดวกและเป็นมาตรฐาน

โดยสรุป การซื้อขาย OTC และการซื้อขายแลกเปลี่ยนต่างก็มีข้อดีและข้อเสียของตัวเอง และวิธีการเลือกส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับความต้องการและความชอบเฉพาะของเทรดเดอร์ การซื้อขาย OTC เป็นตัวเลือกที่เหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการจัดการธุรกรรมขนาดใหญ่และให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัวและความยืดหยุ่น สำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการเพลิดเพลินกับสภาพคล่องสูง ความปลอดภัย และอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่าย การซื้อขายแลกเปลี่ยนมีความเหมาะสมมากกว่า ด้วยการทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างวิธีการซื้อขายทั้งสองวิธีนี้ เทรดเดอร์จะสามารถเลือกข้อมูลได้มากขึ้นตามสถานการณ์ของตนเองเพื่อให้ได้ผลลัพธ์การซื้อขายที่ดีที่สุด

ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบภาพด้วยภาพ

การเปรียบเทียบกรอบการกำกับดูแลสำหรับธุรกรรม OTC ของสกุลเงินดิจิทัล

ในแง่ของการควบคุมสกุลเงินดิจิทัล ฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอเมริกาต่างก็มีกฎระเบียบและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่แตกต่างกันออกไป ต่อไปนี้เป็นบทสรุปของกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของทั้งสามประเทศ/ภูมิภาคนี้

ฮ่องกง

กฎระเบียบด้านสกุลเงินดิจิทัลของฮ่องกงอยู่ภายใต้ความรับผิดชอบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (SFC) กฎระเบียบหลัก ได้แก่ กฎหมายต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการก่อการร้าย (AMLO) ในฮ่องกง แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือน (VATP) จำเป็นต้องมีใบอนุญาตบังคับ ระบบใบอนุญาตที่รอดำเนินการ และข้อกำหนดการปฏิบัติตามที่เข้มงวด ในแง่ของการป้องกันการฟอกเงิน ฮ่องกงจะต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบป้องกันการฟอกเงินที่กำหนดโดย ปปง. โดยมุ่งเน้นไปที่การคุ้มครองทรัพย์สินของลูกค้าและกระบวนการ KYC SFC ควบคุมกิจกรรมการซื้อขายที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ และ VATP จะต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลที่เข้มงวดเพื่อปกป้องลูกค้า ในแง่ของการพัฒนาล่าสุด ฮ่องกงได้เสริมสร้างการกำกับดูแลภายใต้ปปง. โดยมุ่งเน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการคุ้มครองนักลงทุน และการสกัดกั้นเงินทุนจากช่องทางที่ผิดกฎหมาย เมื่อเผชิญกับความท้าทายในอนาคต ฮ่องกงจำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างการพัฒนาตลาดกับการคุ้มครองนักลงทุน และให้แน่ใจว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบจะปรับให้เข้ากับตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป

ปัจจุบันร้านแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในฮ่องกงมีความกระตือรือร้นอย่างมาก และร้านค้าหลายแห่งให้บริการผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ธุรกรรมเหล่านี้มักจะเกี่ยวข้องกับเงินทุนจำนวนมาก และลูกค้าสามารถซื้อและขายสินทรัพย์เสมือนในร้านค้าด้วยเงินสดหรืออื่น ๆ แบบฟอร์ม ปัจจุบันในฮ่องกง ใครๆ ก็สามารถเปิดร้านค้าสินทรัพย์เสมือน OTC ได้ ซึ่งทำให้เกิดช่องโหว่บางประการในกรอบการกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนของฮ่องกงในปัจจุบัน

เมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ 2024 บริการทางการเงินของฮ่องกงและสำนักงานธนารักษ์ (FSTB) ได้เปิดตัวการให้คำปรึกษาสาธารณะที่มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างระบบการออกใบอนุญาตสำหรับบริการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ ภายใต้ข้อเสนอดังกล่าว ผู้ประกอบการ OTC จะต้องขอใบอนุญาตสองปีจากกรมศุลกากรฮ่องกง หลังจากได้รับใบอนุญาตแล้ว บุคคลที่มีส่วนร่วมในการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนสามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือนที่มีอยู่ในแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับการอนุมัติจากฮ่องกงอย่างน้อยหนึ่งแห่งเท่านั้น FSTB วางแผนที่จะส่งร่างกฎหมายเกี่ยวกับระบบการออกใบอนุญาตสินทรัพย์เสมือน OTC ไปยังสภานิติบัญญัติโดยเร็วที่สุด

ข้อกำหนดหลักสำหรับผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์เสมือน OTC ได้แก่:

• หากกิจการดำเนินธุรกิจสินทรัพย์เสมือน OTC: มีที่ตั้งธุรกิจที่เหมาะสมในฮ่องกง

• หากคุณดำเนินธุรกิจสินทรัพย์เสมือน OTC ออนไลน์: มีสำนักงานการจัดการ ที่อยู่ทางไปรษณีย์ และสถานที่จัดเก็บหนังสือและบันทึกในฮ่องกง

• จ้างเจ้าหน้าที่กำกับดูแลการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างน้อยหนึ่งคน

• จ้างเจ้าหน้าที่รายงาน AML ที่ผ่านการรับรองอย่างน้อยหนึ่งคน

• มีโครงสร้างองค์กรที่เหมาะสม และมีคนที่มีประสบการณ์และมีความรู้ในการดำเนินธุรกิจ

• ดำเนินธุรกิจด้วยความซื่อสัตย์ ยุติธรรม และมีมโนธรรม

• ใช้มาตรการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสม รวมถึงนโยบายและขั้นตอน AML/CFT

• เก็บบันทึกธุรกรรมและการเคลื่อนย้ายกองทุน และจัดทำรายการกระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องที่ธุรกิจใช้

ตามข้อเสนอ ธุรกิจสินทรัพย์เสมือน OTC ที่ได้รับใบอนุญาตจากศุลกากรฮ่องกงจะไม่ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการแปลงระหว่างสินทรัพย์เสมือน แต่จะได้รับอนุญาตให้ให้บริการแปลงระหว่างสินทรัพย์เสมือนและสกุลเงินตามกฎหมาย หากธุรกิจของคุณจำเป็นต้องมีการแปลงสกุลเงินตามกฎหมาย คุณจะต้องได้รับใบอนุญาตผู้ให้บริการทางการเงิน (ผู้ให้บริการทางการเงิน) ในฮ่องกง

ข้อเสนอดังกล่าวยังจัดให้มีมาตรการคุ้มครองสำหรับนักลงทุนรายย่อย ธุรกิจสินทรัพย์เสมือน OTC ไม่ได้รับอนุญาตให้เสนอสินทรัพย์เสมือนที่นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถซื้อและขายบน VATP ที่ได้รับอนุญาตจาก SFC และไม่ได้รับอนุญาตให้เสนอผู้ออกเหรียญเสถียรที่ไม่ได้รับอนุญาตจากฮ่องกง Kong Monetary Authority (HKMA) ออกสินทรัพย์เสมือน สำหรับผู้ที่มีคุณสมบัติเป็นนักลงทุนมืออาชีพในฮ่องกง ข้อจำกัดเหล่านี้จะไม่มีผลบังคับใช้

ธุรกิจสินทรัพย์เสมือน OTC ที่มีอยู่จะต้องดำเนินการภายในระยะเวลาการเปลี่ยนแปลงหกเดือนหลังจากที่ข้อเสนอมีผล ในช่วงเวลานี้ พวกเขาสามารถดำเนินการต่อไปได้ก็ต่อเมื่อยื่นคำขอใบอนุญาตภายในสามเดือนของช่วงการเปลี่ยนแปลง

สิงคโปร์

กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในสิงคโปร์เป็นความรับผิดชอบของ Monetary Authority of Singapore (MAS) ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ภายใต้การควบคุมภายใต้พระราชบัญญัติบริการการชำระเงิน (PSA) แพลตฟอร์มใดๆ ที่ให้ความสะดวกสบายในการซื้อขาย OTC ของสินทรัพย์เข้ารหัสอาจถือว่าให้บริการสกุลเงินดิจิทัลและอยู่ภายใต้การควบคุมโดย PSA ตัวอย่างเช่น บริการที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลต่อไปนี้ได้รับการควบคุมในฐานะผู้ให้บริการสกุลเงินดิจิทัลภายใต้ PSA:

• ซื้อหรือขายสกุลเงินดิจิทัล

• สร้างหรือดำเนินการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล

• มีส่วนร่วมและให้บริการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับข้อเสนอและ/หรือการขายสกุลเงินดิจิทัลโดยผู้ออก

• โอนหรือโอนสกุลเงินดิจิทัลจากที่อยู่สกุลเงินดิจิทัล

• ชักนำ (หรือพยายามชักจูง) ใครก็ตามให้ซื้อหรือขายสกุลเงินดิจิทัล (โดยไม่จำเป็นต้องให้ผู้ให้บริการสกุลเงินดิจิทัลเข้าถึงกองทุนหรือ DPT ได้จริง)

หากบริษัทให้บริการสกุลเงินดิจิทัลในสิงคโปร์ บริษัทจะต้องได้รับใบอนุญาตหลักสองประเภทต่อไปนี้: (i) ใบอนุญาตสถาบันการชำระเงินมาตรฐาน (สถาบันการชำระเงินมาตรฐาน) หรือ (ii) ใบอนุญาตสถาบันการชำระเงินหลัก (สถาบันการชำระเงินหลัก) สำหรับ Standard Payments License เกณฑ์ที่ระบุคือการยอมรับ ประมวลผล หรือดำเนินการธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลสูงถึง S$3 ล้านต่อเดือนในปีปฏิทิน ในทางตรงกันข้าม หากบริษัทตั้งใจที่จะเสนอบริการสกุลเงินดิจิทัลโดยไม่มีปริมาณธุรกรรมหรือจำกัดเงินทุน บริษัทควรยื่นขอใบอนุญาตสถาบันการชำระเงินรายใหญ่ ซึ่งหมายความว่าบริษัทจะต้องมีใบอนุญาตสถาบันการชำระเงินรายใหญ่ หากมูลค่ารวมเฉลี่ยต่อเดือนของธุรกรรมทั้งหมดผ่านบริการสกุลเงินดิจิทัลเกินเกณฑ์ 3 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ในปีปฏิทิน เมื่อพิจารณาว่า PSA มีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องธุรกรรมบริการการชำระเงิน กระบวนการขอใบอนุญาตเพื่อให้บริการสกุลเงินดิจิทัลอาจมีความยาวและยุ่งยากมาก

ในแง่ของการป้องกันการฟอกเงิน PSA กำหนดให้ปฏิบัติตามขั้นตอน AML/CFT การตรวจสอบสถานะลูกค้าอย่างเข้มงวด และการตรวจสอบธุรกรรม MAS ควบคุมการซื้อขาย OTC ภายใต้ PSA เพื่อให้มั่นใจว่าผู้ดูแลสภาพคล่องและแพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC มีข้อกำหนดเฉพาะ ในการพัฒนาล่าสุด MAS ได้แนะนำกฎระเบียบของผู้ให้บริการ DPT ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเน้นการปฏิบัติตามบริการภายใต้เขตอำนาจศาลของตน นับจากนี้ไป สิงคโปร์จะแสวงหาความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพื่อจัดการกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมนวัตกรรม

สหรัฐอเมริกา

กฎระเบียบด้านสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาเป็นความรับผิดชอบของหน่วยงานหลายแห่ง รวมถึงสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC), คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC), เครือข่ายบังคับใช้อาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN) และสำนักงานกำกับดูแลธนาคารแห่งชาติ (OCC) ).

ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานเหล่านี้ แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและผู้ค้าที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์จะอยู่ภายใต้กฎระเบียบและข้อกำหนดที่เข้มงวด

ประการแรก การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลจะต้องลงทะเบียนกับ FinCEN ในฐานะธุรกิจบริการทางการเงิน (MSB) และใช้มาตรการป้องกันการฟอกเงินและการรับรู้ลูกค้าของคุณอย่างครอบคลุม รวมถึงการตรวจสอบตัวตนของลูกค้า การตรวจสอบธุรกรรม และการรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัย (SAR) มาตรการเหล่านี้ได้รับการออกแบบเพื่อป้องกันการฟอกเงินและการสนับสนุนทางการเงินแก่ผู้ก่อการร้าย และให้แน่ใจว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายเป็นไปตามมาตรฐานด้านกฎระเบียบ

ประการที่สอง ก.ล.ต. มีหน้าที่รับผิดชอบในการควบคุมธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ หากสกุลเงินดิจิทัลถือเป็นหลักทรัพย์ แพลตฟอร์มการซื้อขายจะต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ของ SEC รวมถึงข้อกำหนดในการจดทะเบียนและการเปิดเผยข้อมูล ในทางกลับกัน CFTC ควบคุมการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin และ Ethereum แพลตฟอร์มการซื้อขายจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องเพื่อให้มั่นใจว่าตลาดมีความโปร่งใสและยุติธรรม

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ก.ล.ต. และ CFTC ยังคงออกเอกสารคำแนะนำและใช้กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องเพื่อเสริมสร้างการกำกับดูแลตลาดสกุลเงินดิจิตอล มาตรการเหล่านี้ไม่เพียงแต่มุ่งเน้นไปที่การคุ้มครองนักลงทุนและความสมบูรณ์ของตลาดเท่านั้น แต่ยังพยายามสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว

เกี่ยวกับการพัฒนาด้านกฎระเบียบล่าสุดสำหรับสินทรัพย์เสมือนในสหรัฐอเมริกา พระราชบัญญัติสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล (DFAL) ของรัฐแคลิฟอร์เนียจะมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการในวันที่ 1 กรกฎาคม 2025 ในปีหน้า DFAL จะควบคุม “สินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล” และกำหนดให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ “กิจกรรมธุรกิจสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล” ต้องได้รับใบอนุญาตจากกระทรวงการคุ้มครองทางการเงินและนวัตกรรมแห่งแคลิฟอร์เนีย (DFPI) โดยมีข้อยกเว้นบางประการ คล้ายกับ BitLicense ของนิวยอร์ก เพื่อขอรับ BitLicense จะต้องส่งใบสมัครที่ครอบคลุมไปยังแผนกบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก ซึ่งรวมถึงการให้ข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับการดำเนินธุรกิจ นโยบายการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การต่อต้านการฟอกเงิน/ขั้นตอนการรู้จักลูกค้าของคุณ มาตรการรักษาความปลอดภัยทางไซเบอร์ และสถานะทางการเงิน

เมื่อ DFAL ของรัฐแคลิฟอร์เนียมีผลบังคับใช้ จะกำหนดให้ผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัล OTC ที่ดำเนินงานในแคลิฟอร์เนียต้องได้รับใบอนุญาต เช่นเดียวกับบริษัทอื่นๆ ที่ธุรกิจเกี่ยวข้องกับประเภทต่อไปนี้:

• แลกเปลี่ยนหรือออกสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล: แลกเปลี่ยน โอน หรือจัดเก็บสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัล หรือออกสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัลที่แปลงสภาพได้

• การถือครองโลหะมีค่าอิเล็กทรอนิกส์: ถือครองโลหะมีค่าอิเล็กทรอนิกส์หรือใบรับรองดิจิทัลในนามของผู้อื่น ซึ่งระบุถึงส่วนแบ่งในโลหะมีค่า หรือการออกหุ้นหรือใบรับรองดิจิทัลที่แสดงถึงผลประโยชน์ในโลหะมีค่า

• แลกเปลี่ยนสกุลเงิน/โทเค็นของเกม: แลกเปลี่ยนสกุลเงินหรือโทเค็นของเกมเป็นสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัลจากผู้เผยแพร่เกมหรือแอปพลิเคชัน หรือเป็นสกุลเงินในโลกแห่งความเป็นจริง

ด้วย DFAL แคลิฟอร์เนียจะกลายเป็นรัฐที่สามในการสร้างระบบการออกใบอนุญาตสำหรับสินทรัพย์ crypto ตามหลังนิวยอร์กและลุยเซียนา

ในอนาคต ความท้าทายที่สหรัฐฯ เผชิญ ได้แก่ การเสริมสร้างความโปร่งใสด้านกฎระเบียบ การตอบสนองต่อการควบคุมตลาดและการฉ้อโกงอย่างมีประสิทธิภาพ และการส่งเสริมนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการพัฒนาตลาด ในขณะเดียวกันก็ปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน สิ่งนี้กำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ ปรับปรุงนโยบายการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกันก็รักษาความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด เพื่อให้มั่นใจถึงความสามารถในการแข่งขันและความเป็นผู้นำของสหรัฐอเมริกาในตลาดสกุลเงินดิจิตอลทั่วโลก

โดยสรุป ความคล้ายคลึงและความแตกต่างในกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลระหว่างฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอเมริกา สะท้อนให้เห็นในหน่วยงานกำกับดูแล กรอบกฎหมาย ข้อกำหนดในการออกใบอนุญาต ข้อกำหนดป้องกันการฟอกเงิน กฎระเบียบ OTC การพัฒนาล่าสุด และความท้าทายและทิศทางในอนาคต สภาพแวดล้อมและนโยบายด้านกฎระเบียบในแต่ละภูมิภาคมีจุดมุ่งเน้นที่แตกต่างกัน ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการของตลาดและวัตถุประสงค์ด้านกฎระเบียบที่แตกต่างกัน

ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบภาพด้วยภาพ

แนวโน้มการซื้อขาย OTC ของ Cryptocurrency

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอเมริกาในฐานะศูนย์กลางทางการเงินระดับโลก แต่ละแห่งมีลักษณะเฉพาะของตนเองในการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลและธุรกรรม OTC ด้านล่างเราจะวิเคราะห์รายละเอียดเกี่ยวกับโอกาสและความเป็นมิตรของทั้งสามภูมิภาคในการซื้อขาย OTC

ฮ่องกง

ฮ่องกงได้ใช้แนวทางการกำกับดูแลอย่างแข็งขันในการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC) ผ่านทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (SFC) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าให้ความสำคัญอย่างยิ่งกับด้านนี้ ด้วยการเปิดตัวระบบการออกใบอนุญาตภายใต้กฎหมายว่าด้วยการฟอกเงินและการต่อต้านการก่อการร้ายทางการเงิน (ปปง.) ฮ่องกงแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการคุ้มครองนักลงทุนและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ระบบนี้ถูกนำมาใช้เพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมตลาดดำเนินการในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุม อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดและการเปลี่ยนจากช่วงไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดอาจทำให้เกิดความท้าทายเบื้องต้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด โดยกำหนดให้ต้องปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบใหม่ แม้ว่ากระบวนการนี้จะซับซ้อน แต่ก็จะช่วยสร้างตลาดที่มั่นคงและน่าเชื่อถือมากขึ้นในระยะยาว

ฮ่องกงกำลังทำงานเพื่อวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นศูนย์กลางที่ได้รับการควบคุมสำหรับกิจกรรม crypto ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่สามารถดึงดูดนักลงทุนสถาบันที่กำลังมองหาแพลตฟอร์มที่สอดคล้อง ด้วยการจัดหาสภาพแวดล้อมของตลาดที่มีการควบคุมและโปร่งใส ฮ่องกงคาดว่าจะกลายเป็นศูนย์กลางสำคัญสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลในเอเชีย และดึงดูดนักลงทุนจากต่างประเทศและในท้องถิ่นมากขึ้น

สิงคโปร์

กรอบการกำกับดูแลของสิงคโปร์ภายใต้พระราชบัญญัติบริการการชำระเงิน (PSA) กำลังพัฒนาเพื่อเพิ่มความคุ้มครองและกำหนดกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับผู้ให้บริการโทเค็นการชำระเงินดิจิทัล (DPT) ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ แนวทางที่เข้มงวดของ Monetary Authority of Singapore (MAS) ในการออกใบอนุญาตและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ รวมถึงการเน้นย้ำความรับผิดชอบในการดูแลเมื่อเร็ว ๆ นี้ แสดงให้เห็นถึงจุดยืนของสิงคโปร์ในตลาด crypto ทั้งที่ระมัดระวังและให้การสนับสนุน มาตรการเหล่านี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความโปร่งใสและความปลอดภัยของตลาดเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกด้วย

สิงคโปร์ผสมผสานการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดเข้ากับความพยายามในการส่งเสริมนวัตกรรม ทำให้สิงคโปร์เป็นที่น่าสนใจอย่างมากสำหรับบริษัทที่ต้องการดำเนินธุรกิจตามมาตรฐานในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ปลอดภัย ด้วยการสร้างสมดุลระหว่างความเข้มงวดด้านกฎระเบียบและการสนับสนุนนวัตกรรม สิงคโปร์จึงมีสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยสำหรับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลที่จะเติบโต ทำให้สิงคโปร์เป็นผู้นำด้านนวัตกรรมฟินเทคในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

สหรัฐอเมริกา

สภาพแวดล้อมการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล OTC ในสหรัฐอเมริกามีความซับซ้อนเนื่องจากกฎระเบียบสองประการของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) รวมถึงการป้องกันการฟอกเงินและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของลูกค้า ภาระผูกพันของเครือข่ายการบังคับใช้อาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN) ผู้เข้าร่วมต้องเผชิญกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด แม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบบางประการเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ แต่ข้อกำหนดที่เข้มงวดและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเป็นครั้งคราวยังคงสามารถสร้างความท้าทายสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดรายใหม่ได้

แม้จะมีความท้าทายมากมาย แต่ตลาดสหรัฐฯ ยังคงมีความน่าดึงดูดเนื่องจากมีสภาพคล่องสูงและความซับซ้อนของตลาด คุณสมบัติเหล่านี้อาจดึงดูดผู้เล่นสถาบันรายใหญ่เมื่อเอาชนะอุปสรรคในการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้ ความซับซ้อนของตลาดการเงินและความสามารถด้านนวัตกรรมของสหรัฐอเมริกาทำให้สหรัฐอเมริกาสามารถรักษาตำแหน่งที่สำคัญในตลาดสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกได้ โดยดึงดูดบริษัทต่างๆ ที่ต้องการดำเนินธุรกิจในตลาดขนาดใหญ่และเติบโตเต็มที่

โดยรวมแล้ว สิงคโปร์คาดว่าจะดึงดูดกิจกรรม OTC ของสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขึ้น เนื่องจากมีกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน มาตรการคุ้มครองนักลงทุนที่แข็งแกร่ง และจุดยืนที่สนับสนุนนวัตกรรมเทคโนโลยีทางการเงิน ฮ่องกงและสหรัฐอเมริกากำลังส่งเสริมกลยุทธ์ด้านกฎระเบียบและการพัฒนาตลาดของตนอย่างแข็งขัน แม้ว่าแต่ละแห่งจะมีความท้าทายในตัวเอง แต่ก็ยังให้โอกาสและสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกันสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัล ด้วยการทำความเข้าใจและปรับตัวให้เข้ากับคุณลักษณะด้านกฎระเบียบของภูมิภาคเหล่านี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจึงสามารถวางแผนกลยุทธ์การแสดงตนทั่วโลกได้ดีขึ้น

สรุป

ในขณะที่การยอมรับสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอเมริกาในฐานะศูนย์กลางทางการเงินระดับโลก ได้แสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์และข้อได้เปรียบที่แตกต่างกันในการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลและธุรกรรม OTC ผู้เข้าร่วมตลาดควรเลือกภูมิภาคที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการจัดวางและการพัฒนาตามความต้องการและเป้าหมายของตนเอง ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกที่มีการพัฒนาอยู่ตลอดเวลา จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องเข้าใจและปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบในท้องถิ่นเพื่อคว้าโอกาสและบรรลุการเติบโตที่ยั่งยืน