Stablecoins ถือเป็นบริการทางการเงินเป็นหลัก และการใช้งานของพวกมันยังห่างไกลจากการสำรวจอย่างแท้จริง

ผู้เขียนต้นฉบับ: แจ็ค ชอง

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

Stablecoin เป็นรูปแบบหนึ่งของความรับผิดในสกุลเงินที่มีอยู่บนอินเทอร์เน็ต เป็นบริการทางการเงินรูปแบบใหม่ (BaaS)

รูปแบบ (สินทรัพย์) ของ Stablecoins จะไม่เปลี่ยนแปลง เราเพียงแต่เริ่มสำรวจประโยชน์ใช้สอยของมันเท่านั้น นี่คือแบบจำลองทางจิตบางส่วนที่ทำนายการพัฒนาของ stablecoin ในอนาคต:

Stablecoins คือบริการ Banking as a Service (BaaS) รุ่นต่อไป

ใน Web2 fintech กลุ่มสตาร์ทอัพนำเสนอ Banking as a Service (BaaS) เพื่อสร้างแอปพลิเคชันใหม่เพิ่มเติม

บริษัท BaaS เหล่านี้ทำหน้าที่เป็นมิดเดิลแวร์ ช่วยลดความซับซ้อนของการโต้ตอบกับธนาคารแบบดั้งเดิม บริษัทต่างๆ เช่น @Venmo, @wise, @CashApp, @Affirm ฯลฯ ต่างได้รับประโยชน์จาก BaaS และเปิดตัวผลิตภัณฑ์ประเภทใหม่ เช่น การชำระเงิน P2P ใหม่ ซื้อเลย จ่ายทีหลัง (BNPL) และการชำระเงินข้ามพรมแดน

เจ้าของบัญชีทุกคนฝากเงินในธนาคารสำรองแบบเศษส่วน โดยรับความเสี่ยงที่ธนาคารจะไม่ล้มเหลว แต่การล่มสลายของธนาคาร Silicon Valley แสดงให้เราเห็นว่าไม่มีอะไรแน่นอนอย่างแน่นอน

น่าเสียดายที่ Synapse หนึ่งในผู้นำได้ล้มละลาย สร้างความเดือดร้อนอย่างมากให้กับลูกค้าและคู่ค้า

Evolve Bank หนึ่งในธนาคารผู้สนับสนุนหลัก ก็ประสบปัญหาข้อมูลรั่วไหลครั้งใหญ่ เนื่องจากถูกแฮ็กโดยแฮกเกอร์ชาวรัสเซีย

แล้วทางเลือกอื่นนอกเหนือจากบริการธนาคารคืออะไร? หาก BaaS ส่งเสริมการพัฒนา FinTech 2.0 แสดงว่า Stablecoins กำลังเสริมศักยภาพ FinTech 3.0

เหรียญ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat (เช่น @circle, @Tether_to, @Paxos) แสดงถึงการอ้างสิทธิ์ในห่วงโซ่ และโทเค็นเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดยหลักประกันของ Fiat บางรูปแบบ และถูกเก็บไว้ที่ใดที่หนึ่งนอกเครือข่าย

สินทรัพย์

ผู้ออกไม่ได้ให้สินเชื่อ แต่เป็นธนาคารที่แคบ

หนี้สิน

ขณะนี้โทเค็นได้รับการแจกจ่ายบนบล็อกเชนแล้ว ใครก็ตามที่มีกระเป๋าสตางค์และอินเทอร์เน็ตสามารถซื้อและถือโทเค็นเหล่านี้ได้จากตลาดรอง

Stablecoins มอบบริการเช่นเดียวกับ Banking as a Service (BaaS) แก่ผู้บริโภค

การถือ $USDC ในฐานะผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันจะเทียบเท่ากับการมีบัญชี USD ผ่าน @Wise

หากคุณถือ $USDC คุณจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงของ Circle ในฐานะผู้ออก, BlackRock ในฐานะนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ และความเสี่ยงของพันธมิตรธนาคารของ Circle

หากคุณมีบัญชี USD ผ่าน @Wise คุณจะพบกับพันธมิตร BaaS ของ Wise และธนาคารผู้สนับสนุนที่อยู่เบื้องหลังพวกเขา (สำรองเศษส่วน)

แล้วเหตุใด Stablecoin จึงเติบโตได้มากในช่วงเวลาสั้น ๆ เช่นนี้?

ทุกอย่างขึ้นอยู่กับวิธีการกระจายหนี้สิน (การฝากใน Web2 เทียบกับ Stablecoins ใน Web3)

ใน Web2 เงินฝากจะติดอยู่ในเครือข่ายปิด (เช่น เครือข่ายการชำระเงินในประเทศและ SWIFT)

ใน Web3 เหรียญที่มีเสถียรภาพจะถูกบันทึกไว้ในบล็อกเชนสาธารณะตั้งแต่ต้น ซึ่งเป็นเครือข่ายแบบเปิด

สิ่งนี้ยังอธิบายด้วยว่าเหตุใดบล็อกเชนสาธารณะจึงอาจบรรลุผล Lindy (หมายเหตุผู้แปล: ผล Lindy คือผล Lindy ซึ่งหมายความว่ายิ่งมีสิ่งใดอยู่นานเท่าใด ก็มีแนวโน้มมากขึ้นที่มันจะยังคงดำรงอยู่ต่อไปในอนาคต) เพราะสิ่งเหล่านี้คือ จุดศูนย์กลางในการประสานงานระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด

ดูทวีตเพื่อดูรายละเอียด

สิ่งนี้นำฉันไปสู่จุดต่อไป:

รูปแบบของเหรียญมั่นคง (เช่น ด้านสินทรัพย์) จะไม่เปลี่ยนแปลงในอนาคต

1. เพียงเพราะว่า Stablecoin ต้องมุ่งเน้นไปที่การกระจาย (เช่น หนี้สิน) ผู้ออกจึงมีแนวโน้มที่จะมีองค์ประกอบสินทรัพย์ที่เหมือนกันโดยธรรมชาติ

เกี่ยวกับการกำกับดูแล

หน่วยงานกำกับดูแล (เช่น สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป ฮ่องกง ฯลฯ) มุ่งเน้นไปที่การควบคุมดูแลเหรียญมีเสถียรภาพในด้านสินทรัพย์ ซึ่งค่อนข้างง่ายในการกำหนดประเภทสินทรัพย์และวิธีการจัดการสินทรัพย์

หากคุณต้องการปกป้องผู้บริโภค การควบคุมสินทรัพย์ก็สมเหตุสมผลเช่นกัน (ดูการสนับสนุนอัลกอริทึมของ Terra/Luna)

2. แม้ว่ารูปแบบของ Stablecoins จะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก แต่ประโยชน์ของ Stablecoins (เช่น วิธีการใช้หนี้สิน) ยังห่างไกลจากการสำรวจอย่างถี่ถ้วน

ลองนึกภาพว่าสาระสำคัญของการชำระเงินคือการส่ง $x จากที่หนึ่งไปยัง $y ภายใต้เงื่อนไขบางประการ

นี่คือแบบจำลองทางจิตของฉัน

กระบวนการชำระเงินแบ่งออกเป็นสามขั้นตอน:

• ทางเข้าชำระเงิน

• แปลง

• จ่ายการส่งออก

ในขั้นตอนการทำงานนี้ คุณต้องคิดถึง เช่น การชำระเงินนี้มีไว้เพื่ออะไร? เมื่อธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ คุณจะต้องบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทของคุณ และเมื่อคุณได้รับธุรกรรม คุณจะต้องรวมเข้ากับใบแจ้งหนี้

ในปัจจุบัน Stablecoins มีประโยชน์ที่ชัดเจนมาก นั่นคือการแยกโครงสร้างเครือข่ายตัวแทนธนาคารแบบดั้งเดิมผ่านผู้ให้บริการชุดใหม่ แทนที่จะอาศัยธุรกรรม SWIFT เดียว คุณสามารถแยกย่อยออกเป็น: ฝากเงิน -> BaaS -> การแปลง LP -> BaaS -> ถอนออก ด้วยวิธีนี้ คุณสามารถรวมบริการที่ดีที่สุดในทุกลิงก์เพื่อมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดียิ่งขึ้น

อันที่จริงนี่คือวิธีที่ @mgiampapa 1, @will_beeson, @bkohli อธิบายใน @rebankpodcast

โปรดดูเนื้อหาเฉพาะ

แต่การชำระเงินข้ามพรมแดนเป็นเพียงการใช้ Stablecoins เท่านั้นใช่หรือไม่

ฉันไม่คิดอย่างนั้น

มีเงินที่ตั้งโปรแกรมได้จำนวนมากที่ยังไม่ได้ใช้

ถ้าตรรกะของ "ถ้า X แล้ว Y" สามารถนำไปใช้กับขั้นตอนการชำระเงินทั้งหมดได้ แล้วการโอนมูลค่าระหว่างเครื่องกันล่ะ

ดูทวีตเพื่อดูรายละเอียด

บริษัทอย่าง @sentient_agi สร้างรายได้จากแหล่งข้อมูลสำหรับโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ทุกครั้งที่มีการเรียกการอนุมานได้อย่างไร

ดูทวีตเพื่อดูรายละเอียด

เกี่ยวกับการกำกับดูแล

หน่วยงานกำกับดูแลมีมุมมองต่อประโยชน์ของ stablecoin อย่างไร? ในความคิดของฉัน สิ่งเดียวที่สำคัญคือการรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC)

ข้อขัดแย้งด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนที่สุดที่ฉันเคยเห็นคือ:

• หาก Stablecoins มีความคล้ายคลึงกับ Banking as a Service (BaaS) หน่วยงานกำกับดูแลควรควบคุม Stablecoins ในลักษณะเดียวกับ BaaS หรือไม่ มันเป็นเรื่องของความเท่าเทียมกันในการทำงาน

• Stablecoins ควรอนุญาตให้ไม่เปิดเผยตัวตนเช่นเงินสดหรือไม่?

หากสถานการณ์แรกเกิดขึ้น อุตสาหกรรม Stablecoin ทั้งหมดจะล่มสลาย โดยทั้งมูลค่าตลาดและปริมาณการซื้อขายลดลงครึ่งหนึ่ง ส่งผลให้สหรัฐอเมริกาสูญเสียแหล่งความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (UST) จำนวนมาก

ดูทวีตเพื่อดูรายละเอียด

แม้ว่าสถานการณ์ที่สองจะเป็นไปได้ แต่ฉันคาดหวังว่าจะมีการต่อต้านอย่างมากจากธุรกิจที่มีอยู่และธนาคารต่างประเทศที่ได้รับประโยชน์จากสภาพที่เป็นอยู่

ดูทวีตเพื่อดูรายละเอียด