ประสิทธิภาพการจดทะเบียนโทเค็นในปี 2024

เมื่อเราเข้าสู่ปี 2024 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงพัฒนาต่อไปและกำลังเผชิญกับภาวะกระทิงในช่วงแรก แต่สภาวะตลาดรอบนี้ได้นำมาซึ่งความท้าทายใหม่สำหรับนักลงทุนและโครงการต่างๆ อ้างถึงประสิทธิภาพของรอบก่อนหน้านี้ หากโครงการใหม่ระดับแรกชั้นนำได้รับการสนับสนุนจากบริษัทร่วมทุนรายใหญ่ (VC) และเปิดตัวด้วยชื่อเสียงระดับสูงในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ที่มีชื่อเสียง โดยทั่วไปแล้วจะอยู่ในช่วงกลางของ การพัฒนาเชิงบวกของ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัล มีประสิทธิภาพอย่างแข็งแกร่งในตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม ตลาดปัจจุบันมีลักษณะที่แตกต่างจากในอดีต เห็นได้ชัดว่าประสิทธิภาพโดยรวมของโทเค็นที่จดทะเบียนใหม่นั้นไม่ดีนัก โทเค็นใหม่มากกว่าครึ่งหนึ่งที่จดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนหลักสี่แห่งในปีนี้มีผลตอบแทนติดลบ ตลาด altcoin โดยรวมก็แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอเช่นกัน โดย altcoins (ไม่รวม ETH) ลดลง 17% เมื่อเทียบกับ BTC นับตั้งแต่ต้นปี 2024 แผนภูมิ TOTA L3/BTC เปรียบเทียบ BTC กับมูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัล 125 อันดับแรก (ไม่รวม BTC และ ETH) ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มนี้โดยสัญชาตญาณ

อะไรคือลักษณะเฉพาะของวัฏจักรตลาดที่นำไปสู่ปรากฏการณ์นี้?

ผลกระทบของสถาบันและผลกระทบของ ETF

แตกต่างจากวงจรตลาดก่อนหน้านี้ ความเชื่อมั่นในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจาก ETF และสินทรัพย์สถาบันเป็นหลัก ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2023 ความคาดหวังเบื้องต้นสำหรับการอนุมัติ BTC ETF ได้เพิ่มความเชื่อมั่นอย่างมากให้กับตลาด ส่งผลให้ราคา BTC เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 30,000 ดอลลาร์เป็น 40,000 ดอลลาร์ภายในหนึ่งเดือน นับตั้งแต่สปอต Bitcoin ETF ของสหรัฐอเมริกาได้รับการอนุมัติเมื่อวันที่ 10 มกราคม 2024 สปอต Bitcoin ETF มากกว่า 70 แห่งทั่วโลกได้ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าใหม่มากกว่า 28 พันล้านดอลลาร์ ขณะนี้สถาบันต่าง ๆ ถือครอง Bitcoin มูลค่ามากกว่า 72 พันล้านดอลลาร์ผ่าน ETF และกองทุนเหล่านี้ ผลักดันราคาของ Bitcoin ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ครั้งแล้วครั้งเล่า ผลกระทบที่คล้ายกันนี้เห็นได้ชัดใน Ethereum และการประกาศของ SEC เกี่ยวกับการอนุมัติ ETH ETF ในเดือนพฤษภาคม 2024

ตลาดกระทิงเล็กๆ นี้ดูเหมือนจะได้รับแรงผลักดันจากสถาบันต่างๆ และช่วยเหลือเฉพาะสกุลเงินกระแสหลักเท่านั้น นอกจาก Memecoin แล้ว ETH, SOL, TON และ BNB ยังเป็นผู้นำในการติดตามสกุลเงินกระแสหลักและกลายเป็นสกุลเงินที่มีมูลค่าตามราคาตลาดขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด

ในขณะที่ Bitcoin ขับเคลื่อนความกระตือรือร้นของสถาบันเพื่อแตะระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่ที่ 73,750 ดอลลาร์ในวันที่ 14 มีนาคม แต่สิ่งเดียวกันนี้ไม่ได้สะท้อนให้เห็นในตลาด altcoin ในวงกว้าง

โครงการใหม่มี FDV สูงและมีสภาพคล่องต่ำ

โครงการใหม่ๆ ในตลาดปัจจุบันมักเผชิญกับปัญหา FDV สูง (มูลค่าเจือจางเต็มที่) อุปทานหมุนเวียนต่ำ และสภาพคล่องจำกัด ตัวอย่างเช่น StarkNet (STRK) ซึ่งเปิดตัวในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ มี FDV อยู่ที่ 6.9 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 895 ล้านดอลลาร์ก็ตาม มีเพียง 13% ของ STRK เท่านั้นที่มีการหมุนเวียนจากอุปทานสูงสุด 1 พันล้านโทเค็น และมันถูกปลดล็อคหลายครั้งในเดือนต่อ ๆ มา ดังนั้นเมื่อมูลค่าตลาดของ STRK เพิ่มขึ้นสองเท่าเป็นเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ ราคาสกุลเงินก็ลดลง 50% ถึง $1.3

การรวมกันของ FDV/สภาพคล่องต่ำนี้เพิ่มความกังขาของนักลงทุนรายย่อยและการรับรู้ถึงการประเมินค่าสูงเกินไป ทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับโครงการเหล่านี้ที่จะได้รับความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างสม่ำเสมอและรักษาเสถียรภาพของราคา

ความแตกต่างระหว่าง VC และนักลงทุนรายย่อย

สำหรับเรื่องราวใหม่ๆ เช่น AI, DePin และ RWA ที่ได้รับการยอมรับและยกย่องจาก VC และตลาด นักลงทุนรายย่อยให้การยอมรับในการติดตามผลแบบเดียวกันในตอนแรก พวกเขาสัมผัสได้ถึงแนวโน้มเหล่านี้เมื่อต้นปีนี้ และรอโอกาสในการซื้ออย่างจริงจัง แต่แล้วโครงการต่างๆ ก็มักจะถูกประเมินมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเปิดตัว หลังจากการเปิดตัวที่มีชื่อเสียงมากมาย เช่น Sui, Starknet, Eigenlayer, ZkSync, Layer-Zero และขณะนี้ Blast นักลงทุนรายย่อยกำลังพบว่าแนวทาง VC แบบดั้งเดิมในการติดตาม bandwagon ไม่ได้ให้รางวัลแก่พวกเขาตามนั้น เป็นผลให้นักลงทุนรายย่อยดูเหมือนจะหันความสนใจและเงินทุนของพวกเขาไปที่การติดตาม memecoin โดยเดิมพันในโครงการที่มีมูลค่าต่ำบางโครงการใน "คาสิโนเชิงวัฒนธรรม" เพื่อทำกำไร ท้ายที่สุดแล้วสิ่งนี้ส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่ VC และนักลงทุนรายย่อยไม่ยอมรับคำสั่งของกันและกัน

การแลกเปลี่ยนที่สำคัญสี่ครั้ง

โครงการโทเค็นใหม่ที่จดทะเบียนในปี 2024 ในการแลกเปลี่ยนหลักสี่แห่ง ได้แก่ Binance, Bybit, OKX และ Bitget ก็ได้รับผลกระทบจากสภาวะตลาดเหล่านี้เช่นกัน โดยโครงการส่วนใหญ่มีประสิทธิภาพต่ำกว่านับตั้งแต่จดทะเบียนครั้งแรก

*ข้อมูลวันที่ 25.06.2024

นอกเหนือจากสภาวะตลาดภายนอกแล้ว กลยุทธ์ในการจดทะเบียนที่แตกต่างกันอาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้เกิดความแตกต่างในผลการดำเนินงานของสกุลเงินหลักสี่สกุลที่จดทะเบียน ตัวอย่างเช่น Bitget และ Bybit มีรายการโทเค็นมากที่สุดในปีนี้ Bitget มีรายการโทเค็นมากกว่า 310 รายการ และ Bybit มีรายการโทเค็นมากกว่า 130 รายการในการแลกเปลี่ยนทั้งสองนั้นมุ่งเน้นไปที่ memecoin และแทร็กที่เกี่ยวข้อง กลยุทธ์นี้ยังมีเป้าหมายที่จะตอบสนองความต้องการของตลาดสำหรับโทเค็นที่มีความผันผวนสูงในปีนี้ ในฐานะผู้นำอุตสาหกรรม Binance ได้นำกลยุทธ์อื่นมาใช้ จำนวนเหรียญที่อยู่ในรายการนั้นค่อนข้างต่ำ โดยมีเพียงประมาณ 30 เหรียญเท่านั้น นี่อาจเกิดจากการใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในการดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนก่อนจะจดทะเบียนโครงการ แต่ถึงกระนั้น Binance ก็ไม่รอดพ้นจากสภาวะตลาดโดยรวมที่ตกต่ำ โดยประมาณ 50% ของโครงการใหม่กำลังประสบกับ ROI ที่ติดลบ นอกจากนี้ โครงการที่จดทะเบียนใน Binance โดยทั่วไปจะมีมูลค่าตลาดสูงกว่า และ ROI เชิงลบเหล่านี้จะมีผลกระทบต่อตลาดโดยรวมมากขึ้น สิ่งนี้ยังเน้นย้ำถึงความเป็นสากลของภาวะตกต่ำของตลาดในปัจจุบัน

กลยุทธ์ที่แตกต่างกันของการแลกเปลี่ยนเหล่านี้แสดงถึงโมเดลธุรกิจที่แตกต่างกันในระบบนิเวศของ crypto บางคนเลือกที่จะสร้างกลยุทธ์เครือข่ายที่กว้างขวาง โดยแสดงรายการโครงการมากมายเพื่อให้ผู้ใช้มีทางเลือกและการเข้าถึงที่หลากหลายมากขึ้น บางคนใช้แนวทางที่คัดเลือกมากขึ้น โดยมุ่งเน้นไปที่โครงการระดับ 1 ที่มีผลงานที่ได้รับการพิสูจน์แล้วและการสนับสนุนจากชุมชน

เราจะยังมีฤดูกาล altcoin หรือไม่?

ในขณะที่ตลาดสกุลเงินดิจิตอลยังคงเลื่อนเข้าสู่ปี 2024 ท่ามกลางตลาดฤดูร้อนที่ชะลอตัวอยู่แล้ว ความกังวลก็เพิ่มมากขึ้นว่าเราจะได้เห็นการฟื้นตัวของประสิทธิภาพของ altcoin หรือไม่ เพื่อช่วยให้ผู้ใช้เห็นข้อมูลล่าสุดสำหรับการอ้างอิงในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วนี้ CoinMarketCap เพิ่งเปิดตัว CMC Altcoin Seasonal Index ใหม่ ดัชนีนี้จะเลือกสกุลเงินดิจิทัล 100 อันดับแรกบน CoinMarketCap ไม่รวมเหรียญเสถียร เช่น USDT และ DAI รวมถึงโครงการที่เชื่อมโยงกับโทเค็นอื่น ๆ เช่น WBTC, stETH เป็นต้น หากมากกว่า 75% ของสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำ 100 อันดับแรกมีประสิทธิภาพเหนือกว่า Bitcoin ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา นั่นหมายความว่าตลาดกำลังเข้าสู่ฤดูกาลอัลท์คอยน์ และในทางกลับกัน

ยอมรับความซับซ้อนของตลาด Crypto

จากมุมมองของตลาดในปัจจุบัน ความสนใจของสถาบันยังคงแข็งแกร่ง และตลาดก็ได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางว่า Bitcoin จะขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ภายใต้ข้อจำกัดนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนนี้ที่อุปทานที่ตกตะลึงจะถูกซ้อนทับหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนรายย่อย โครงการใหม่มีสภาพคล่องต่ำ/FDV สูงทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากความเสี่ยงไม่เพียงพอ ทำให้พวกเขาไม่เต็มใจที่จะกลายเป็นถุงเลือดของ VC รายใหญ่ในการถอนสภาพคล่องอีกต่อไป และพวกเขาไม่ได้มีส่วนร่วมในสถาบันขนาดใหญ่เหล่านี้อีกต่อไป รายการที่ได้รับการรับรอง

กลยุทธ์ที่แตกต่างกันของการแลกเปลี่ยนที่สำคัญและความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องระหว่าง VC และนักลงทุนรายย่อยเพิ่มความซับซ้อนให้กับระบบนิเวศที่ซับซ้อนอยู่แล้ว

อย่างไรก็ตาม ความซับซ้อนนี้ยังทำให้เกิดโอกาสอีกด้วย แม้ว่าจะมีความท้าทาย แต่สภาวะตลาดในปัจจุบันยังให้โอกาสในการลงทุนเชิงกลยุทธ์สำหรับโครงการที่มีศักยภาพสูง หากคุณมีความเข้าใจและวิสัยทัศน์ที่ชัดเจน ตลาดปัจจุบันก็อาจให้โอกาสในการต่อรองราคาได้เช่นกัน

เมื่อสี่ปีที่แล้วในเดือนมิถุนายน 2020 Bitcoin ครอบงำอยู่ที่ 65% อัตราส่วนนี้ลดลงต่ำกว่า 38% ที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงในปี 2021 ซึ่งหมายความว่าเราได้เข้าสู่ฤดูกาล altcoin อย่างเป็นทางการแล้ว โอกาสและผลกำไรที่ตลาดนำเข้ามาในขณะนั้นจะสร้างปาฏิหาริย์ที่คล้ายกันในฤดูกาล altcoin ถัดไป เมื่อมองตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 เรามองเห็นโอกาสมากมายแล้ว ไม่ว่าจะเป็นอุปทานที่ตกตะลึงหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง หรือการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021 รวมถึงการเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ทั้งทรัมป์และไบเดน ได้แสดงการสนับสนุนอุตสาหกรรมการเข้ารหัส สิ่งเหล่านี้จะเป็นแรงผลักดันใหม่ให้กับตลาดการเข้ารหัส