ผู้เขียนต้นฉบับ: Mason Nystrom หุ้นส่วนการลงทุนของ Variant Fund

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

สิ่งจูงใจด้านโทเค็นสามารถดึงดูดผู้เข้าร่วมด้านอุปทานเข้าสู่ตลาดได้ ซึ่งจะช่วยเอาชนะปัญหาการเริ่มระบบเย็นได้ แต่ไม่ใช่ว่าทุกวัสดุจะถูกสร้างขึ้นมาเท่ากัน

อุปทานที่ใช้งานอยู่หมายความว่าคุณต้องเข้าร่วมกิจกรรมทางการตลาดต่อไป อุปทานเชิงรับหมายความว่าจำเป็นต้องมีคำแนะนำเบื้องต้น แต่จำเป็นต้องมีการบำรุงรักษาติดตามผลเพียงเล็กน้อย

ตลาดโทเค็นที่มีอุปทานที่ใช้งานอยู่จะเหนียวกว่าและมีแนวโน้มที่จะได้รับการปกป้องมากขึ้นเมื่อถึงระดับหนึ่ง เนื่องจากลักษณะของอุปสงค์ที่ทบต้นช่วยให้ซัพพลายเออร์ประหยัดได้ดีขึ้น ใครก็ตามที่มีความต้องการสภาพคล่องสูงสุดก่อนจะเป็นผู้ชนะ

ในทางตรงกันข้าม ตลาดที่มีอุปทานเชิงรับสามารถขยายอุปทานได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ตรงกับความต้องการของตลาดที่เท่าเทียมกัน แต่ความเหนียวแน่นของตลาดนั้นยากที่จะรับประกัน ผู้สร้างสามารถใช้ประโยชน์จากฟีเจอร์เหล่านี้ได้ในขณะที่สำรวจตลาดโทเค็น แต่ต้องรู้วิธีแลกเปลี่ยนเท่านั้น

ตลาดที่ใช้งานอยู่และตลาดที่ไม่โต้ตอบ

เพื่อทำความเข้าใจว่าตลาดอุปทานที่ใช้งานอยู่มีแนวโน้มที่จะเป็นตลาดเชิงรับ ในขณะที่ตลาดที่ไม่โต้ตอบมีแนวโน้มที่จะขยายขนาดมากขึ้น จะต้องเข้าใจลักษณะทั่วไปของตลาด ซึ่งแต่ละตลาดมีข้อจำกัดขอบเขตบางประการ

ทรัพยากรมนุษย์

อุปทานเชิงรุกก็เหมือนกับแรงงานมนุษย์ จนถึงขณะนี้ ผู้คนยังไม่สามารถเช่าพลังสมองของตนเองแบบเดียวกับที่พวกเขาเช่าพื้นที่เก็บข้อมูลได้ ตัวอย่างเช่น Braintrust คือเครือข่ายอาชีพที่มีการกระจายอำนาจ ซึ่งต้องการบุคลากรที่มีความสามารถอย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองความต้องการแบบเรียลไทม์ของนายจ้าง

ทรัพยากรที่สอดคล้องกับแรงงานมนุษย์ เช่น ฮาร์ดแวร์ NFT และเงินทุน นี่เป็นตัวอย่างทั่วไปของอุปทานแบบพาสซีฟ ตัวอย่างเช่น เครือข่ายแบ่งปันข้อมูลยานยนต์ DIMO กำหนดให้ผู้ใช้ซื้อและเชื่อมต่ออุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ DIMO โดยเสียค่าธรรมเนียมเพียงครั้งเดียว อุปกรณ์จะส่งข้อมูลยานพาหนะไปยังเครือข่าย DIMO อย่างต่อเนื่อง โดยผู้ใช้ต้องป้อนข้อมูลใหม่เพียงเล็กน้อย

ต้นทุนเสียโอกาสและต้นทุนจม

ในตลาดที่มีการใช้งานอยู่ ผู้เข้าร่วมฝั่งอุปทานจะเลือกตลาดที่มีรายได้/ผลตอบแทนดีที่สุด และมีศักยภาพในการเพิ่มค่าโทเค็น Axie Infinity ทำให้โมเดลสร้างรายได้ตามที่คุณเล่นเป็นที่นิยม โดยแข่งขันกับตลาดอื่นๆ ที่ผู้ใช้สามารถสร้างรายได้จากการทำงานของตน หากไม่มีความต้องการตามธรรมชาติที่แข็งแกร่ง ตลาดที่มีการใช้งานจะต้องแข่งขันกับวิธีอื่น ๆ ที่ผู้ใช้ใช้เวลาในการรับโทเค็นอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ในตลาดเชิงรับ ซัพพลายเออร์จำเป็นต้องลงทุนสินทรัพย์ในระยะเริ่มต้น และยังมีต้นทุนจมอยู่บ้าง ดังนั้น ผู้ประกอบการด้านอุปทานจะจัดหาสินทรัพย์ทางกายภาพให้กับตลาดอย่างอดทนตราบเท่าที่ยังมีผลกำไร ตัวอย่างเช่น เจ้าของ GPU มีแรงจูงใจในการทำให้พลังการประมวลผลของตนพร้อมใช้งานในตลาด GPU ตลาดเชิงรับสามารถใช้ประโยชน์จากสิ่งจูงใจโทเค็นเพื่อรองรับอุปทานจำนวนมาก แม้ว่าอุปสงค์และอุปทานจะไม่สมดุลก็ตาม

อุปทานขึ้นอยู่กับคุณภาพและอุปทานอิสระที่มีคุณภาพ

การขยายตลาดของคุณจะง่ายขึ้นมากเมื่อคุณมีแนวคิดที่ชัดเจนเกี่ยวกับคุณภาพของอุปทาน ตลาดอุปทานเชิงรับซึ่งมีอุปทานทางกายภาพเหมาะสมกับสถานการณ์นี้มากกว่าตลาดอุปทานที่มีการใช้งานอยู่ เนื่องจากมักมีการจัดหาในปริมาณที่จำกัด ทำให้ง่ายต่อการปรับปรุงคุณภาพ ตัวอย่างเช่น GPU มีการจำแนกประเภทเชิงปริมาณที่แตกต่างกัน (เช่น A 100 เทียบกับ RTX 4090) ซึ่งมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับคุณภาพของการจัดหา

สถานการณ์นี้เกิดขึ้นได้ยากในตลาดอุปทานที่มีการใช้งานอยู่ เนื่องจากตลาดเหล่านี้จำเป็นต้องจัดการกับความสามารถด้านบุคลากรที่มีความหลากหลายในระดับสูง แพลตฟอร์ม Gig เช่น Braintrust หรือ Nosh นั้นดีพอ ๆ กับคนงานของพวกเขา แต่ด้านอุปสงค์มีมาตรฐานที่แตกต่างกันสำหรับคุณภาพของคนงานเหล่านั้น

ความหมายของการออกแบบโทเค็น

ดังนั้นผู้สร้างควรสำรวจตลาดโทเค็นและขยายขนาดได้อย่างไร ลักษณะอุปทานของตลาดส่งผลต่อการออกแบบโทเค็นอย่างไร

ตลาดอุปทานที่ใช้งานอยู่

สำหรับตลาดที่มีการจัดหาอย่างแข็งขัน มีประเด็นสำคัญหลายประการในการออกแบบโทเค็น:

• ขยายขนาดแรงจูงใจโทเค็นตามความต้องการที่เพิ่มขึ้น

• สิ่งจูงใจสำหรับความภักดี คุณภาพ หรือความน่าเชื่อถือของซัพพลายเออร์

• สร้างกลไกแรงจูงใจแบบไดนามิก

ในตลาดที่ไม่โต้ตอบ อุปทานสามารถรอให้อุปสงค์ตามทัน (เช่น Filecoin) แต่นี่ไม่ใช่กรณีในตลาดที่มีการเคลื่อนไหว ซึ่งต้องเผชิญกับต้นทุนเสียโอกาสสูง ดังนั้นผู้สร้างจะต้องจัดลำดับความสำคัญของการเติบโตด้านอุปสงค์เพื่อให้สามารถแข่งขันได้ อย่างไรก็ตาม โทเค็นสามารถช่วยชี้แนะความต้องการเริ่มแรกเพื่อชักจูงผู้เข้าร่วมที่เกี่ยวข้องให้เข้าร่วมตลาดได้

กลยุทธ์หนึ่งสำหรับการขยายตลาดที่มีการใช้งานอยู่คือการปรับขนาดสิ่งจูงใจฝั่งอุปทานแบบไดนามิก เพื่อให้การกระจายโทเค็นเชื่อมโยงกับการเติบโตอย่างใกล้ชิด กลไกที่เกี่ยวข้องคือการแนะนำอุปทานบนพื้นฐานที่ได้รับอนุญาต เพื่อให้อัตราผลตอบแทนที่มั่นคงแก่ผู้เข้าร่วมด้านอุปทานอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจึงทำให้พนักงานฝั่งอุปทานมีส่วนร่วมและเชื่อถือได้

อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดในตลาดอุปทานที่ใช้งานอยู่นี้จริง ๆ แล้วทำให้ตลาดมีความเหนียวมากขึ้นในขณะที่พัฒนา: พวกเขาสามารถให้ผลตอบแทนที่มั่นคงมากขึ้นเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น จากมุมมองของการออกแบบที่จูงใจ ตลาดโทเค็นนี้ควรมุ่งเน้นไปที่การให้รางวัลอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ผู้ใช้ยังคงใช้งานบนแพลตฟอร์มต่อไป นอกจากนี้ พวกเขาควรปรับรางวัลเหล่านี้แบบไดนามิกเพื่อจูงใจผู้ใช้ที่ให้อุปทานคงที่มากกว่าผู้ที่อาจเลิกใช้งาน

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าสิ่งจูงใจโทเค็นจะมีคุณค่าในการชี้นำอุปสงค์และอุปทาน แต่นวัตกรรมบางอย่างในระดับการบริการ การตรวจสอบ และชื่อเสียงอาจจำเป็นต่อการขยายคุณภาพของอุปทาน ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่สำคัญของตลาดอุปทานที่มีการใช้งานอยู่

ในเรื่องนี้ ตลาดโทเค็นจะต้องเรียนรู้จากบทเรียนที่ได้รับจากตลาดการดูแลแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น RealReal และ StockX ให้บริการตรวจสอบเพื่อให้แน่ใจว่าอุปกรณ์ทางกายภาพนั้นถูกต้องตามกฎหมาย ในทำนองเดียวกัน Braintrust ทำหน้าที่เป็นคนกลางและให้การประกันคุณภาพชั้นหนึ่งภายในข้อเสนอของตลาด ในขณะที่ใช้ประโยชน์จากโทเค็นเพื่อช่วยในการจัดหา

ตลาดอุปทานที่ใช้งานอยู่ซึ่งสามารถใช้ประโยชน์จากเอฟเฟกต์การปรับขนาดโทเค็นสามารถทำได้ดีกว่า ด้วยการใช้เครือข่ายตัวกลางตามสัดส่วนการถือหุ้นหรือการตรวจสอบและการจัดการที่จูงใจโทเค็น กระบวนการประกันคุณภาพสามารถปรับปรุงและสร้างตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

แล้วตลาดโทเค็นที่อุปสงค์และอุปทานมาจากผู้ใช้คนเดียวกันล่ะ? เช่นตลาด NFT หรือเกมที่สร้างรายได้ขณะเล่นเช่น Axie และ Stepn?

ตลาดที่สามารถเปลี่ยนบทบาทเหล่านี้ได้จะต้องมีความคล่องตัวมากขึ้นในการปรับสิ่งจูงใจของโทเค็น เนื่องจากตลาดเหล่านี้มักจะมองเห็นมู่เล่ของการเก็งกำไรสำหรับโทเค็นและอุปสงค์ทั่วไปที่สับสน ตลาดดังกล่าวสามารถช่วยบรรเทาลักษณะการเติบโตแบบสะท้อนกลับได้โดยการผสมผสานการเดิมพันเข้ากับรางวัลโทเค็น และสร้างแรงจูงใจในการมีส่วนร่วมในระยะยาว ตลาดการจัดหาในเชิงรุกควรจูงใจให้เกิดความหลากหลายด้านอุปทานเพื่อดึงดูดผู้ซื้อมืออาชีพและอุปทานระดับมืออาชีพ แทนที่จะเป็นอุปทานค้าปลีกซึ่งอาจไม่แน่นอนมากขึ้น

ตลาดอุปทานแบบพาสซีฟ

สำหรับผู้สร้างตลาดอุปทานเชิงรับ ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญสามารถได้รับจากการออกแบบโทเค็น:

• ขยายจำนวนซัพพลายเออร์ในเชิงรุกเพื่อให้บรรลุเป้าหมายในเชิงพาณิชย์

• สร้างการป้องกันที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นผ่านผลิตภัณฑ์ฝั่งอุปสงค์ (เช่น SDK, API) หรือการล็อคฝั่งอุปทานผ่านฮาร์ดแวร์ที่เป็นกรรมสิทธิ์

• สิ่งจูงใจสำหรับความภักดี คุณภาพ หรือความน่าเชื่อถือของซัพพลายเออร์

ตลาดที่มีการจัดหาแบบพาสซีฟมักจะต้องถึงเกณฑ์อุปทานที่แน่นอนก่อนที่ตลาดจะสามารถทำงานได้ในเชิงพาณิชย์ (เช่น สร้างความต้องการที่แข็งแกร่ง) ดังนั้นผู้สร้างควรมุ่งเน้นไปที่การเติบโตด้านอุปทานในขั้นต้น นอกจากนี้ อุปทานนี้มักวัดกันในแง่ของปริมาณมากกว่าคุณภาพ ตัวอย่างเช่น เครือข่ายการรวบรวมข้อมูล เช่น DIMO, Hivemapper และ Wynd ต้องการข้อมูลจำนวนมากก่อนที่ข้อมูลหรือบริการที่รวบรวมไว้จะมีคุณค่า

เนื่องจากตลาดที่มีการจัดหาแบบพาสซีฟทั้งหมดสามารถปรับขนาดได้ง่ายกว่า ผู้เข้ามาใหม่จะไม่ได้รับความต้องการเพียงแค่สะสมสภาพคล่องให้เพียงพอ แต่โดยทั่วไปแล้วจะเกี่ยวข้องกับการแข่งขันกับผลิตภัณฑ์โดยการสร้างส่วนประกอบ SaaS เช่น SDK และ API เพื่อช่วยให้ฝ่ายอุปสงค์เข้าถึงตลาดได้ ตลาด GPU เช่น IO.net ให้บริการแบบรวมกลุ่มเพื่อทำให้ผู้ใช้คอมพิวเตอร์ปลายทางสามารถเข้าถึง GPU ได้มากขึ้น ในทำนองเดียวกัน DIMO ได้สร้างตลาดที่ช่วยให้เจ้าของโทเค็น DIMO สามารถซื้อบริการสำหรับรถยนต์ของตนได้

อีกวิธีหนึ่งในการทำให้ตลาดอุปทานเชิงรับมีการป้องกันมากขึ้นคือการย้ายจากอุปทานสินค้าโภคภัณฑ์ไปเป็นอุปทานที่เป็นกรรมสิทธิ์ ตลาดเครือข่ายไร้สาย เช่น Helium และ XNET กำลังใช้ประโยชน์จากข้อเสนอที่เป็นกรรมสิทธิ์เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมของตน

ท้ายที่สุด เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนจมที่สูงของตลาดอุปทานแบบพาสซีฟ โดยทั่วไปซัพพลายเออร์จะยังคงให้บริการกับเครือข่ายต่อไปตราบเท่าที่ผลตอบแทนนั้นเกินกว่าต้นทุนการดำเนินงาน เมื่อต้นทุนจมสูงและค่าเสียโอกาสต่ำ (เช่น ร้านอาหาร Blackbird ที่ยอมรับโทเค็น FLY) จะง่ายกว่าสำหรับฝั่งอุปทานที่จะคงอยู่ เนื่องจากมีแรงจูงใจโดยธรรมชาติสำหรับฝั่งอุปทานในการให้บริการตลาด ในทางกลับกัน เมื่อต้นทุนจมสูงอยู่ร่วมกับต้นทุนเสียโอกาสสูง (เช่น เจ้าของ GPU ที่ให้บริการตลาดคอมพิวเตอร์) ความต้องการหรือรางวัลโทเค็นอาจเป็นปัจจัยชี้ขาดในการเลือกฝ่ายจัดหาในการจัดสรรทรัพยากร